16 сентября прошло шестое в 2026 году заседание FOMC. 🦄

ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов, до 3,75–4,00%. Решение приняли единогласно.

Экономические прогнозы немного улучшились: оценки роста ВВП и занятости повысились, краткосрочный прогноз по инфляции также вырос. Медианный прогноз ставки предполагает 4,1% до конца 2027 года, долгосрочный ориентир — 3,00–3,50%.

По словам председателя ФРС Кевина Уорша, экономика США остается устойчивой. Однако инфляция пока слишком высокая, и последние данные не показывают заметного улучшения.

↗️ Как это отразится на дальнейшей политике ФРС?

Регулятор готов дольше удерживать ставку на высоком уровне. Жесткая риторика может сдерживать инфляционные ожидания, и тогда новые повышения, вероятно, не понадобятся.

Однако главным риском остаются цены на энергоносители и сырье. Если их рост сильнее скажется на издержках бизнеса и инфляционных ожиданиях, одной риторики может оказаться недостаточно.

🔗 Все тезисы заседания, аналитика и сценарии — в полном обзоре Raison.

Вебинар с DVC: как меняется ИИ-рынок и что это значит для инвесторов 🦄

Стартапы стремительно растут, ИИ-лаборатории готовятся к IPO, компьютерные мощности дорожают, а инвестиции уходят в инфраструктуру.

Чтобы разобраться, что эти изменения означают для венчурных инвесторов, 30 сентября мы проведем закрытый вебинар с Ником Давыдовым, сооснователем и управляющим партнером фонда DVC.

Ник расскажет про опыт DVC AI Fund I и инвестиционные тренды в Кремниевой долине.

На встрече обсудим:

🔘Результаты DVC AI Fund I. Какие инвестиционные тезисы подтвердились и что происходит с портфелем.
🔘Оценку ИИ-стартапов. Какие сигналы учитывает DVC при принятии инвестиционных решений и какую роль играет собственная AI-система.
🔘Экономику AI. Где в сфере ИИ формируется наибольшая экономическая ценность и какие риски несут растущие расходы на компьютерные мощности.
🔘Следующую волну инвестиций. Какие направления выглядят перспективными, а какие — переоцененными.

На сессии Q&A в конце вебинара вы сможете задать Нику вопросы напрямую.

Модератор: Андрей Березин, сооснователь Raison.

📍 30 сентября, 20:00 (Астана)

🔗 Зарегистрируйтесь заранее, чтобы получить ссылку на эфир.

Еженедельный экономический обзор от Raison 🦄

🔘Риторика ФРС США остается жесткой: рынок уже оценивает вероятность еще одного повышения ставки в октябре в 68%, а доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до 5,21%.
🔘Фондовый рынок сохраняет устойчивость — S&P 500 прибавил 1,2%, Nasdaq 100 — 3,25% и обновил исторический максимум.
🔘ЕЦБ так же сохраняет жесткий настрой на фоне повышенных инфляционных рисков и слабого роста.
🔘В Китае НБК увеличивает краткосрочную ликвидность перед «Золотой неделей».
🔘CSI 300 за неделю снизился почти на 6% на фоне разочарования итогами американо-китайских переговоров.
🔘ОЭСР немного повысила прогноз роста мировой экономики на 2026 год до 2,9%, но снизила прогноз на 2027 год до 3,0%, указывая на риски со стороны энергетики, госдолга и возможной переоценки инвестиций в ИИ.
🔘Золото потеряло 4,3%, нефть - 1,4%, а доллар укрепился на фоне роста доходностей и ожиданий дальнейшего ужесточения ФРС.
🔘Крипторынок продолжил восстановление: Bitcoin вырос на 4,1%, Ethereum  на 1,7%.

🔗 Читать полный разбор в блоге Raison
⚡ Получить независимый разбор портфеля от Raison

Встреча с Ником Давыдовым уже завтра 🦄

Напоминаем: завтра, в 20:00 (Астана) встречамся с Ником Давыдовым, сооснователем и управляющим партнером фонда DVC.

💡 Кратко о встрече:

Формат: онлайн-звонок и сессия Q&A, где можно будет задать вопросы напрямую.
Спикер: Ник Давыдов, сооснователь и управляющий партнер DVC.
Модератор: Андрей Березин, сооснователь Raison.

Поговорим о первых результатах работы DVC AI Fund I, о сообществе инвесторов, которое помогает фонду заходить в закрытые раунды, и расскажем условия участия через Raison.

⚠️Если вы еще не зарегистрировались, сейчас самое время это сделать. Ссылка на эфир будет направлена зарегистрированным участникам за час до начала.

Зарегистрироваться на звонок

До встречи завтра!

Прибыль EGTPP за 2025 год выросла в 4,6 раза 🦄

Фонд Element Global Technologies Private Portfolio (EGTPP) опубликовал аудированную финансовую отчетность за 2025 год.

Аудит провела Baker Tilly (Монтевидео, Уругвай) в соответствии с Международными стандартами аудита.

Главные результаты:

🔘Прибыль: $39,5 млн против $8,7 млн годом ранее.
🔘Чистые активы: $137,7 млн, рост на 115% за год.
🔘Вложения в компании и фонды: $131,9 млн, в 2,4 раза больше, чем в 2024 году.
🔘Денежные средства на счетах: $10,7 млн против $6,9 млн.

Рост чистых активов обеспечили в том числе переоценка портфеля на $43,5 млн и чистый приток капитала инвесторов на $34,1 млн.

↗️ EGTPP — фонд под управлением Raison Asset Management Corp. Он инвестирует в частные технологические компании поздних стадий. В 2025 году портфель пополнили Lambda, Crusoe, Cohesity и Apptronik.

Как отметил сооснователь Raison Александр Зайцев:

«Мы по-прежнему даем частным инвесторам и семейным офисам доступ к технологическим лидерам задолго до их выхода на биржу».

Фонд подготовил отчетность по МСФО и оценил портфель по международной методике IPEV.

🔗 Подробности аудита и ссылку на полную отчетность фонда ищите в блоге Raison.

Внутри ИИ-венчура Кремниевой долины: итоги вебинара с DVC 🦄

30 сентября Raison провела закрытый вебинар с основателями и управляющими партнерами DVC Ником и Мариной Давыдовыми.

⚡️Поговорили о том, как устроены DVC и DVC AI Fund I, как команда выбирает вертикали и что происходит с экономикой ИИ-индустрии.

Главные инсайты встречи:

🔘Сообщество: DVC объединяет более 200 инвесторов и основателей.

🔘Трек-рекорд: за пять лет DVC заключил более 160 сделок. По данным фонда, 8 портфельных компаний стали единорогами. 3 из них — декакорны с оценкой от $10 млрд: Perplexity, Etched и Thinking Machines.

🔘Инвестиционная стратегия: DVC инвестирует в основном на ранних раундах, когда оценки компаний ниже. Выход фонд рассматривает при оценке компании около $30–50 млрд.

🔘Отбор вертикалей: фонд ищет сферы, где ИИ переходит от помощи человеку (co-pilot) к автономной работе (autopilot).

Отдельно Ник разобрал экономику ИИ-индустрии. Он делит ее на пять слоев: энергия, чипы, облака, базовые модели и приложения.

Первые три относятся к инфраструктуре.

Сейчас на каждый доллар, который платит пользователь в слое приложений, 12 долларов инвестируется в инфраструктуру.

Сейчас это оправдано. Но модели становятся лучше и дешевле, вычислительных мощностей становится гораздо больше. В какой-то момент эти линии пересекутся.

DVC ищет компании, которые крупные ИИ-лаборатории не смогут быстро вытеснить.

По словам Ника, даже самые сильные модели упираются в ограничения реальной экономики: клинические испытания, регуляторов, каналы продаж.

🔗 Полный разбор вебинара читайте в блоге Raison.

Raison Group является одним из LP (limited partner, инвестор) DVC AI Fund I.

📍 Хотите узнать об условиях участия в DVC? Оставьте заявку в боте Raison или свяжитесь с вашим персональным менеджером.

Еженедельный экономический обзор от Raison 🦄

🔘В США безработица выросла до 4,2%, прирост занятости замедлился до 29 тыс., а рост зарплат — до 3,0% г/г.

🔘Вероятность повышения ставки ФРС на октябрьском заседании резко снизилась до 18%, хотя риторика остается ястребиной.

🔘На долговом рынке короткие доходности снизились вслед за ослаблением ожиданий по ставке.

🔘Доходности на 10 и 30 лет продолжили рост на фоне инфляционных, нефтяных и фискальных рисков.

🔘S&P 500 завершил неделю почти без изменений, Nasdaq 100 вновь оказался у исторических максимумов.

🔘В Еврозоне инфляция снова ускорилась, особенно во Франции, Италии и Испании, усиливая давление на ЕЦБ и поддерживая жесткую риторику регулятора.

🔘В Китае деловая активность улучшилась, PMI поднялся выше 50 пунктов, а CSI 300 вырос за неделю на 2,8%.

🔘На сырьевых рынках нефть снизилась почти на 4%: экспорт с Ближнего Востока в моменте восстановился до довоенных уровней.

🔘G7 договорились высвободить около 100 млн баррелей нефти и дизельного топлива из резервов. При этом атаки на суда в районе Ормузского пролива продолжают поддерживать геополитическую премию.

🔗 Читать полный разбор в блоге Raison
⚡ Получить независимый разбор портфеля от Raison

Еженедельный экономический обзор от Raison 🦄

🔘ФРС США допускает дальнейший рост ставки, рынок оценивает вероятность повышения 28 октября примерно в 19%, а доходности Treasuries остаются высокими.
🔘S&P 500 прибавил 1,15% и держится у исторических максимумов, Nasdaq 100 — +0,24%.
🔘В еврозоне риторика ЕЦБ остается жесткой: энергетический шок одновременно давит на рост и спрос.
🔘В Китае CSI 300 продолжил коррекцию и уже примерно на 15% ниже июньского пика.
🔘На сырьевых рынках EIA повысило прогноз по Brent до $96 за баррель в среднем в 2026 году и до $84 в 2027-м на фоне перебоев с поставками, снижения запасов и напряженного рынка дизеля.
🔘Золото остается под давлением из-за сильного доллара и высоких долгосрочных доходностей.

🔗 Читать полный разбор в блоге Raison
⚡ Получить независимый разбор портфеля от Raison

Ramp привлекла $1,85 млрд и вышла на Бродвей 🦄

Ramp, финтех-компания из портфеля Raison, закрыла новый раунд на $1,85 млрд через четыре месяца после Series F, сообщил Bloomberg. Оценка компании выросла с $44 млрд до $60 млрд.

Рост бизнеса видно по последним опубликованным данным:

🔘Число клиентов к началу июня выросло до 70 000.
🔘Объем платежей в марте увеличилось примерно на 170% год к году.
🔘Годовой темп выручки к началу июня превысил $1,5 млрд.

Параллельно Ramp вкладывается в массовое продвижение бренда.

🔘25 сентября компания представила на Бродвее мюзикл Bill Pay the Musical о своем сервисе для оплаты счетов. Зрителей заранее предупредили, что их ждет «60-минутная реклама».

В финале мюзикла на сцену вышел CEO Ramp Эрик Глайман со словами:

ИИ — для финансов. Не для искусства.

🔘В октябре Ramp объявила о многолетнем партнерстве с San Francisco 49ers, командой по американскому футболу из NFL.

🔗 Как оценка Ramp за полтора года выросла с $13 млрд до $60 млрд и что известно о планах компании на биржу, читайте в блоге Raison.

Владелец Kraken приобретает банк в Литве 🦄

Payward, владелец криптобиржи Kraken из нашего портфеля, покупает литовский Saldo Bank. Сделка позволит компании получить банковскую лицензию ЕС.

Главное о сделке:

🔘 Saldo Bank получил банковскую лицензию ЕС в 2021 году. Компания выдает кредиты частным клиентам и бизнесу, а также принимает срочные депозиты.

🔘 Сделка с банком позволит Payward объединить финансы, криптовалюты, токенизированные акции и кредиты в одну систему.

Клиенты смогут получать кредиты под залог своих активов, не продавая их.

🔘 Payward может стать первой криптокомпанией, купившей банк в Европе, пишет Fortune.

🔘Сумму сделки компании пока не раскрывают. Завершить покупку планируют в 2027 году после одобрения регуляторов.

🔗 Зачем криптобирже банк и что о сделке говорит руководство Payward, читайте в блоге Raison.

Еженедельный экономический обзор от Raison 🦄

🔘 Инфляция в США ускорилась: CPI достиг 3,7% г/г, PPI также вышел заметно выше ожиданий. Однако рынок отреагировал спокойно: доходности Treasuries снизились, TLT прибавил 2,65%, а вероятность повышения ставки ФРС 28 октября упала примерно до 13%.
🔘 S&P 500 завершил неделю снижением на 1,95%, Nasdaq 100 — на 5,49%. Основное давление пришлось на сектор ИИ и полупроводников.
🔘 Первая волна банковской отчетности показала устойчивость потребителя и корпоративного сектора.
🔘 В Европе инфляция остается повышенной, а реальный сектор охлаждается: торговый баланс ушел в дефицит, промышленное производство снизилось.
🔘 В Китае внешний сектор заметно сильнее внутреннего: экспорт вырос на 36,3% г/г, импорт — на 31%, торговый профицит достиг почти $134 млрд.
🔘 При этом CSI 300 потерял 3,4% на фоне новых торгово-технологических ограничений.

🔗 Читать полный разбор в блоге Raison
⚡ Получить независимый разбор портфеля от Raison

Приглашаем на падел в Португальской Ривьере 💸

Raison Wealth Club продолжает серию камерных встреч на падел-кортах.

⚡ 7 ноября мы встретимся в португальском Кашкайше — «городе королей и рыбаков», на крытых кортах падел-клуба Rackets Pro.

Raison Padel Cup — это камерный турнир Raison для предпринимателей, частных и венчурных инвесторов. Участники сообщества знакомятся за игрой, а после турнира продолжают общение за обедом.

Что ждет участников:

🔘 разминка с профессиональным тренером;
🔘 серия матчей и финал;
🔘 награждение победителей;
🔘 совместный обед после турнира.

Игровой опыт не обязателен: присоединиться могут и новички, и те, кто уже уверенно чувствует себя на корте.

💡 7 ноября 2026 · Rackets Pro, Кашкайш

Время: 9:00–13:00
Участие: €100

Количество мест ограничено: всего 16 участников.

🔗 Зарегистрироваться и оплатить участие можно по ссылке. После заявки мы свяжемся с вами для подтверждения.