상승장이든 하락장이든 꾸준히 실제 수익이 발생하고, 시장에서 규모가 커지고 있는 프로젝트라면 상승장에서는 더 큰 상승을, 하락장에서는 적은 하락을 보일 가능성이 높겠죠

- 최근 크립토 시장은 매크로 환경 악화(금리 인하 기대 후퇴, 유가 상승, 크레딧 스프레드 확대)에도 불구하고 상대적으로 견조한 흐름을 유지 중
- 크립토는 이미 여러 차례 강한 하락으로 항복 이벤트가 어느정도 발생
- 반면 전통 위험 자산들은 아직 완전한 항복(강제 청산, 디레버리징)이 나타나지 않음
- 과거 데이터 기준, 주식 하락 대비 BTC 상대강세가 나타난 구간은 이후 수익률이 다소 긍정적이었지만 확정적인 바닥 신호로 보기는 어려움
- 현재 시장은 매크로 환경 악화와 구조적 BTC 수요가 충돌하는 구간
- 매크로 환경 안정 시 반등 가능하겠지만, 매크로 환경이 추가로 악화된다면 타 시장과 디커플링되고 있는 크립토 시장 또한 다시 커플링되어 추가 하락할 가능성 있음

- 단기적으로 현재의 강세 추세는 쉽게 꺾이지 않을 것으로 보이지만 매크로 환경 리스크를 고려해야 함
- 그래서 2월 초 저점에 매수한 이후 지금까지 반등세에 참여했지만 리스크 관리를 위해 비중을 줄임
- 스테이블코인과 비트코인 비중을 높이고 이더리움, 솔라나 및 알트코인 포지션 축소
- 크립토 관련 주식 또한 비중 축소

- 기준금리 3.5~3.75% 동결
- 경제는 견조한 페이스로 확장, 소비 회복력 있고 기업투자 지속 확대. 주택은 약세
- 고용시장은 실업률 2월 4.4%로 작년 여름 이후 거의 변화 없음
- 고용 증가세 여전히 낮지만 채용공고·해고·임금 등 최근 몇 달간 큰 변화 없이 안정적
- 인플레 2.8% (Core 3.0%)로 목표보다 여전히 높음
- 현 스탠스가 2가지 목표 달성에 적절. "추가 조정의 범위와 시기" 신중하게 평가
- 중동 정세 전개가 미국 경제에 미치는 영향 불확실
- 금리 투표 : 11:1 (Miran만 25bp 인하 선호)

- GDP 전망 : 26년 2.4%, 27년 2.3% (12월 전망 대비 26년 2.3%→2.4% 소폭 상향)
- 실업률 전망 : 26년 말 4.4%, 이후 점진 하락
- 인플레 전망 : PCE 26년 2.7%, 27년 2.2% (12월 전망 26년 2.4% 대비 상향)
- 단기 기대인플레 상승: "최근 몇 주간 상승, 중동 유가 공급 차질로 인한 급등 반영". 장기 기대인플레는 2% 목표와 일치
- 중동 리스크 강조 : "단기적으로 에너지 가격이 전체 인플레를 밀어올릴 것. 경제 영향의 범위와 지속기간은 아직 알 수 없어 모니터링 지속."
- 정책 스탠스 : 작년 9~12월 75bp 인하로 중립 범위 진입. "이 정책 정상화가 노동시장 안정화 지속하며 인플레 2% 하향 추세 재개 지원."

- 노동시장 표현 미묘한 변화 : 1월 "안정화 조짐" → 3월 "거의 변화 없다"
- 새로운 지정학적 리스크 부각 : 중동 정세 및 유가 급등을 성명문과 기자회견 모두에서 반복 강조
- 단기 기대인플레 반전 : 1월 "작년 고점 대비 하락" → 3월 "최근 몇 주간 상승, 유가 반영" = 단기 인플레 압력 재부상
- 인플레 헤드라인 소폭 개선됨
- 아주 약간이지만 점도표 중앙값 상승, 분포 또한 매파 쪽으로 이동
- 위원들 컨센이 10:2 -> 11:1로 변경(금리 동결 VS 금리 인하)
- 친트럼프 인사 3명 중 2명이 금리 동결표(1월에는 1명)
- "현 스탠스 적절" 반복, 중동 불확실성에도 "당분간 동결"기조