Santiment Check

Настроение у всех вокруг максимально пассивное и медвежье. Нефть растет, сектор памяти начинает переоцениваться, почти все последние IPO подходят или уже достигли точки убытка.

Вычислительный рынок откатиться до каких-то более справедливых значений по оценке доходности компаний, а потом с новым витком бычки улетит еще выше, чем был. Единственный вопрос где будет этот перелом, но покупать сейчас точно не хочется. Дампить проще, чем пампить, я лучше зайду на 30% выше, чем полгода буду сидеть и получать безграничное количество дна в подарок.

Квантовые компании тоже интересно, активно изучаю, но пока все больше похоже на сделку на перспективу и прокси на обычные вычисления.

Набрал шорт WTI на достаточно большую часть депа. Думаю, что пик войны в Персидском заливе где-то близко и уже трудно представить что могло бы взвинтить цены еще выше. Саудиты возят нефть по соседнему проливу, Эмираты вложили очень много денег в инфру, чтобы миновать залив, уже запущены у всех масштабные проекты новых трубопроводов и портов, что наоборот булл для шорта т.к. нефть возить по итогам войны станет проще и дешевле, чем было до начала.

Шорчу уже долгое время ру фонду. Очевидно, что дно еще и близко не обнаружено на большинстве стоков - компании откладывают дивиденды, теряют огромное количество денег и начинают экономить на своём развитии. Тут даже тезисы сложные не нужно придумывать, и так видно как главные банки и золотодобытчики страны рушатся на 10-30% за день.

У себя эйфории к RH нарративу не нашел, но лично вижу как люди все еще выносят там хорошие деньги. У меня как-то не задалось, не распробовал. Алон от идеи пушить технологии отказался, на Base бушует скандал, в который втянули вообще всю верхушку компании. Тренчи сейчас сильно сложнее и менее интересны, чем были зимой, но все еще живут, что тоже позитив.

Не отходя от RH, многие вспомнили про Arc. Запуск явно близко и есть стойкое ощущение, что проект мало кто смог распробовать, что подтверждает наличие бейджа Архитектора всего у 4.5к человек, что безумно мало. Думаю, дальше нас ждет некий LP фарм и скорый выход токена. По Arc булл, негатив в сообществе совсем не разделяю, СЕО Circle шилит чуть ли не на каждом своем появлении в медиа, а еще Circle недавно получил в Штатах лицензию банка, явно для Arc уготована не последняя роль в этом. А еще в Arc приличный костяк технической команды перекочевал из Base, что возможно частично объясняет стагнацию сети.

DeFi сильно унылый и взломы всюду сейчас. Оставил только в Buidlpad, но подозрительно долго они молчат и ожидаемая доходность, разумеется, снижается т.к. ICO нет слишком долго. А с другой стороны и альтернатив куда деньги класть нет особо приличных. Скоро Arc появится.

По дропам набор у меня без изменений, только ферму Kalshi списал, планируют IPO на 2027. По IPO, к слову, очень интересные оценки ожидаются у DeepSeek и Unitree, стоит попробовать поучаствовать. Остается Polymarket, Noise, Arc, Pixie, остальное все вторично и в фоновом режиме крутится. Nous уже тоже, кажется, спокойно могут уйти в стоки или продаться какому-то корпорату, от истории крипто теча они ушли максимально далеко.

Твитер забросил. Хз как на нем зарабатывать и можно ли на нем реально большие деньги поднять. Просто понял, что занимаюсь унылым фармом внимания, что сбивает мой фокус с того, что для меня действительно важно. Сейчас в принципе вести любые соц сети по рынку выглядит больше как история про респект.

Последние месяцы пишу, что мир в кризисе, не время рисковать и вокруг себя вижу, что люди теряют все больше денег. Однако в такое время ни в коем случае нельзя совсем забивать на рынок. На себе знаю, что рынок всегда сполна платит тем, кто остается с ним даже в самые тяжелые времена.

Santiment Check

Нравятся грядущие китайские IPO.

В Китае наблюдается замедление в классических секторах экономики типа недвижимости, рост ВВП ниже ожиданий, но экспорт бьет все свои рекорды: все больше техники, машин, инфраструктуры уходит за рубеж. Государство и местные инвесторы явно пустили сейчас все средства в технологическую гонку и, нужно признать, неплохо справляются.

CXMT - 4й производитель операционки в мире и главный в Китае, все потребители DRAM в стране используют их. Старт торгов ожидается по оценке 90B$, смотря на капы MU и SKHY это копейки. Переподписка ожидается громадная, уже 27.07. Уже есть на пре-маркете Hyperliquid, много иксов ожидается. Все еще можно занести через некоторых брокеров и управляющих.

Unitree - тоже уже где-то очень близко, планируют собирать по оценке ~6B$, что мало учитывая уровень хайпа вокруг их роботов и того, что это чуть ли не единственный чисто робот стартап на рынке. Все еще жду очень большой поток денег в нишу ближе к концу года.

И где-то на горизонте еще маячит DeepSeek, которые стали очень быстро развиваться, привлекли недавно много денег и пробуют хайповать в качестве опенсорс модели, по которым ожидается бурный рост на следующие годы ведь все производители устройств, способных делать хоть какие-нибудь вычисления, начали пушить идею локальных моделей ведь они быстрее и сжигают меньше токенов.

Если у вас есть доступ к китайскому рынку или к приватным сделкам, то стоит рассмотреть участие. Но важно, что это не американский рынок и рынок достаточно изолированный для обычного инвестора поэтому нужно закладывать дисконт и не мерить с американскими аналогами - денег и внимания тут меньше.

Заношу через приватную сделку в Prometheus - это новая компания Джефа Безоса, которая делает LLM для физического мира и будет заменять инженеров в почти всех областях промышленности. Через нормального брокера вполне реально найти по 60B$. Выход запланирован на 2030 год, при самых консервативных расчетах может получиться от 5х, думаю, что если продукт окажется успешным, то будет и больше, вряд ли бы Безос садился в роль СЕО, если бы не верил в успех.

По ранее объявленным позициям - добавил в шорт WTI еще больше денег, из ру фонды остаюсь только в шорте OZON.

Больше пока ничего не торгую. Периодически на графиках стоков вижу риск-офф даже при хороших новостях, все деньги в AI секторе, другие страдают, когда-то должны дать коррекцию, там уже будем разбираться кого покупать для холда, но явно сектор памяти))) В экономике же все супер, не смотря на энергетический кризис, по инфляции, активности потребителей и другим подобным показателям все очень хорошо. AI имеет еще очень много пространства куда расти, в инфраструктуру вкладывается все больше денег, просто так этот механизм не остановится.

По крипте хз что торговать - голубые фишки развиваются потихоньку, новички обкешиваются, полно скандалов в индустрии, надо с этим разбираться. Сейчас рынку интереснее торговать AI стоки, где, по сути, рынок захватила пара десятков хайперскеллеров, все прозрачно и всем всё понятно. По крипте никому ничего не понятно. Такое уже было 2 года назад, когда фонда безумно росла, а в крипте на протяжении полугода росли только мемы. Потом нарратив опять пришел к RWA/стейблам, зарядив на избранных коинах иксы. Когда-нибудь это повторится, но сейчас в индустрии все скорее нацелены на выживание нежели рост. Да и альткоин индекс показывает себя очень уверенно сейчас - пространство для падения остается приличное. Если Mag7 чихнет на -10% и больше, то BTC чихнет на -50%, от альты и следа не останется.

По фармам. Buidlpad запустили новый пул с Pharos, 13% платят. На днях запускается Axis, за неимением альтернатив можно кинуть копейку, 10-20% ожидается доходность + поинты, стейблы еще вроде за них более-менее платят. Ну а так продолжаем ждать запуск Arc.

Неплохо себя чувствуют тренчи, у ребят кипит активность по 800 сообщений за день, но я пока на отдыхе, потихоньку включаюсь в работу, мемы требуют 24/7 лок ина перед компом, иначе там можно вообще ни на что не рассчитывать.

Продолжаем гриндить.

Santiment Check

Интересным выглядит Uniswap, давайте попробуем разобраться есть ли в нём ещё топливо

- 1 июля запустился RH, который сейчас 5й чейн по объему. Весь оборот строго через Uniswap. Последний месяц среди всего дневного объема на юнике RH делает 25-30%. Весь объем это мемы и объемы падают. Если мемы в сети не удержат внимание или не начнется резко рост объема ончейн торгов стоками, то можно ожидать и падение объемов на Uniswap, что, конечно же, может отразиться на его цене. Ротация в мемах очень быстрая

Но также многие предполагают мем сезон на запуске Arc (вероятно, состоится в течение 1-2 месяцев), где Uniswap уже подтвержден, как главный DEX

Так же в тренчах пытаются экспериментировать с v4 хуками, что тоже теоретически может вызвать хороший скачек объемов в случае появления большого раннера

Более того Uniswap пытается оказываться всяческую поддержку и скоро запустит (пока секретный) лаунчпад, подробностей нет, но, вероятно, будет связано с мемами

- v4 развитие последний месяц пошло очень быстро. Протоколы переносят свою ликву на v4, много экспериментов сыпется, пулы работают гораздо эффективнее, чем v3, а Uniswap добавили пермишенлес нативную интеграцию в ваши протоколы, что еще сильнее способно повысить эффективность капитала и для многих создать принципиально новые источники дохода. Ну и сам Uniswap добавляет кучу нового функционала типа Earn и Launches

- Включили байбеки на доходы от v4. При текущих объемах прогнозируется 170m$ в год. Если крипто рынок получит объемы, это продолжение роста байбека

Основные новости уже в цене. Далее это ставка на рост метрик протокола и рост объемов в крипте
Можно рассмотреть спекуляции типа $V4, $INDEX

Не отходя от кассы рассмотрим что происходит вокруг Aero

Перенесли перезапуск на осень. Главный катализатор всё еще расширение на другие сети. Из ранее анонсированных майнет и Arc, который их ранее объявлял, как главный декс, но в итоге выбрал Uniswap. Смогут ли они себя показать на майнете сказать трудно. Если раньше им предстояла битва с Uni v3, то с постепенным принятием v4 уже выглядят не сильно эффективней, но в любом случае итог будет виден только спустя время. Интерес качать Base у CB явно иссякает, что также негативно сказывается на принятии Aero. Ходят слухи, что Coinbase скоро начнут токенизировать акции и хабом ликвидности также станет Aero

Мне нравятся оба токена. При зум ауте графика оба почти на исторических лоях при этом активно продолжают билдить и становится лучше. Это можно сказать про очень маленькое количество блючипов

Потихоньку возвращаюсь в тренчи. Отторговал неплохо CATE, смотрю какие-то щитки недорогие, сделок пока мало. В основном развернут в сторону Solana, она мне просто ближе и интереснее - там больше ликвы, больше народа и нарративно она универсальна. На RH или ARC токены вынуждены всегда держаться в рамках строго заданной тематики, Solana же примет всех. Если торговля пойдет, вернусь в X, пока просто раздупляюсь

Никак не дает покоя мне Nous. Не кручу прямо сейчас, не понимаю зачем им крипта, но активно ходят слухи о скором анонсе нового раунда, где опять будут только крипто фонды. В остальном, из того, что крутил ожидания скорее ближе к нейтральным, чем что-то нормальное насыпит. Видимо, пора докрутить то, что уже в работе, и окончательно закрывать дроп историю, по крайней мере, если не нарисуется какой-нибудь прям гем гем

По фонде, как и писал ранее, мне не нравится как двигаются графики. В начале недели всех пытаются посадить на очко новостями об огромных ликвидациях и плотной распродажей, а спустя часы выдают свечки по +20% к новым хаям. Мне все страшнее становится туда лезть. По IPO CXMT в итоге дали 6% от заявки, очень доволен иксами и вообще в шоке, что IPO могут быть такой фри мани раздачей. По позициям по прежнему шорт WTI, много доливал выше 90$. Цель для закрытия ближе к 70$. Шорт по OZON прикрыл в небольшой профит, устал высиживать

Наступил август, осень близко. Активно работаем. Постараюсь выходить в эфир пару раз в неделю, тем для обсуждения хватает

Our 25th Birthday

Редко, к сожалению, в снг спейсе говорят про общий вижн на рынок, а разговоры эти очень важны. Все мы следим за кучей народа в интернете, прислушиваемся к чьему-либо мнению, но совсем не понимаем какой вижн и лайфстайл за этим стоит.

Далее идут не указания как должно быть, а мой личный взгляд на порядок вещей. Если у вас иначе, то так и должно быть.

На рынке есть 2 основных типа игроков - осторожные и рисковые. Осторожные работают по Талебу, им важно сохранить капитал для сохранения своей независимости; рисковым же важно этот капитал постоянно преумножать. И часто одни пытаются переубедить других, порождая бесполезные холивары.

Я приходил на рынок в 2021 году с буквально 0$ и года до 2024 о диверсификации не думал совсем и спокойно мог класть все яйца в одну корзину. На Luna/FTX крахе это сыграло со мной злую шутку, обнулив деп, но и тогда продолжил рисковать. К дропам Polyhedra и Starknet это позволило мне скопить сумму, после которой я уже начал думать о диверсификации, но до той суммы диверсификация была попросту бессмысленна. Снижение рисков имеет смысл, когда вы понимаете, что ваших сумм вам хватит на всё и на долго.

Не думаю, что новичок на рынке, который приходит в спейс, чтобы разбогатеть, а не получить доходность, должен слушать таких старперов-миллионеров, как Талеб (без негатива, я читал почти все, мне нравятся, но это противопоказано до определенной стадии уровня депозита). Сначала рискуем и богатеем, потом уже начинаем думать о диверсификации. Всему свое время. Я и сейчас постоянно иду на большие риски, могу вкинуть в одну сделку по 15-30% депа, но делаю это только там, где уверен (например, шорт WTI или лонг SPCX на листинге😉).

Почти все провалы, что видел за эти годы (а видел я их сотни), были от того, что люди не достаточно много кидали удочки. Большинство выбирало 2-3 идеи, а остальное время сидело на диване, в итоге ничего не выстреливало, как им хотелось бы. Всегда нужно стараться закинуть как можно больше удочек, охватить как больше темок и идей - нужно стараться быть в курсе всего, что происходит на рынке - чем больше инструментов вы знаете, чем больше механик охватываете, тем больше шансов вытащить жирную рыбку. Как минимум, есть теория вероятности, по которой каждая следующая попытка повышает шанс на достижение нужного результата.

Осенью 21го я успевал заводить ферму на кучу разных ICO, делать амбассадорки, мультить проекты какие-то, торговать токенами и NFT, играть в P2E и еще чето в DeFi нажимать. Сегодня также, у меня нет до сих пор конкретного направления, в котором я на 100% сосредоточен.

Не понимаю тех, кто засел чисто в условном DeFi, а всё остальное ему вообще неинтересно. Для меня крипта стала социальным лифтом, искренне интересуюсь рынком от и до, люблю его во всех формах.

Нужно стараться максимально фильтровать шум, не только рыночный, а вообще. Чем больше мусорной информации в голове, тем труднее принимать важные решения. Ютубы, тиктоки, ленты новостей, глупые игры и сериалы - это всё мусор для мозгов, который сбивает с пути.

По трейдингу для себя только в этом году понял (благодаря мемекоинам), что мне трудно торговать идеи исключительно по техническому тезису, в первую очередь важен нарратив и внимание толпы, всё остальное это добавка. Народ сидит в теч коинах годами, которые стоят на месте, фыркая на условные ZEC, которые, да, без технологий, но кого должны волновать эти технологии, когда в твитере все говорят срочно покупай и коин летит на десятки иксов. Сегодня мир перенасыщен качественными идеями и информацией, главная конкуренция идет за ваше внимание. Осенью и зимой мне прилетало за то, что я был полностью в мемах типа это же бред, все обнулиться, мемы зло, говорили они это, когда постоянно были раннеры на 50-100m$+, а в их технологиях всё стремилось к нулю.

Технологии это круто, но работа трейдера получать гейн. Монета/сток это просто инструмент, который гейн приносит. Также работа трейдера выбрать инструмент правильно и получить наибольший гейн.

Также отмечу, что я не лонгтерм холдер от слова совсем, все мои сделки за последний год - краткосрочные с удержанием в максимум 1-1.5 месяца. Для лонгтерма я лучше куплю облигации, чем BTC, который, напомню, на медвежке 22го упал больше, чем в 4 раза.

Также очень важны люди вокруг вас. Окружение должно мотивировать и помогать расти; очень опасно застрять среди тех, кто стоит годами на месте. Учитывая, что мир развивается постоянно, то стагнация это в какой-то степени деградация. Всё, что я имею, в большей степени заслуга тех, кто был рядом. Сначала кореш, который познакомил с крипто; потом брат, который выделил стартовый капитал; потом правильные инфлы, транслирующие правильные ценности; потом различные чаты, где вы знакомитесь с вашими коллегами и начинаете двигаться вместе (это самый важный этап); семья, которая вас поддерживает и помогает меняться. Туда же можно относить контент, еду и все прочее, что постоянно потребляет человек. Мы то, что мы хаваем.

Весной 23го ребята подтягивают билдить veDAO и это становится, пожалуй, переломный момент в карьере, когда я знакомлюсь и начинаю много общаться с теми, кто в рынке значительно дольше, чем я, и общаться не только профессионально, а как друзья, с кем я постоянно что-то делаю за пределами рынка и по сей день, начиная просто совместными играми или путешествиями, заканчивая бизнесом. Люди своим примером показали как надо работать и масштабно мыслить. К слову, участие у нас в сообществе полностью бесплатное, но отбор по уровню знаний, где планка стоит высокая. Кому интересно - заполняйте анкету, обязательно всё рассмотрим.

Все мои самые большие бусты ментально и карьерно были после знакомств с людьми, которые в чем-то были сильнее меня.

Ну и конечно очень важно развивать в себе критическое мышление. Всегда ставить всё под сомнение, понимать, что вы можете быть не правы вообще во всем. Работа с рынком это по большей части философия и работа с собой. Мне нравится, как Бертран Рассел в своей Истории Философии раскрывает идею, что людей много, они все с разным взглядом на мир, и все думают, что правда за ними. О том же писал и Рэй Далио в Принципах, что все мы склонны к определенным предубеждениям, но сильный тот, кто может от них быстро отказаться в пользу того, что принесет ему больше пользы.

Еще важно всегда позитивно мыслить и стараться во всем, в первую очередь, искать плюсы. Стакан всегда наполовину полон. Не особо верю в энергетику и прочее, но опыт показывает, что самые успешные и счастливые всегда уверены в том, что делают, и стараются оставаться позитивными даже в самых трудных ситуациях, в то время как токсичные люди наиболее склонны к провалу. Все мои самые богатые знакомые это одни из самых добрейших людей, что я знаю.

А еще сегодня мне исполняется 25, последние 5 лет были полностью отданы рынку и я об этом ни капли не жалею. Не знаю, что со мной могло случиться лучше, чем появление рынка в моей жизни. Готов отдать ему еще в 5 раз больше время. Спасибо всем, кто был рядом эти годы. Уверен, что дальше нас ждет только больше.

Santiment Check

Через 22 часа Uniswap запускает свой лаунчпад на Robinhood. Все, включая CEO, шилят. Точно увидим кучу мемов и экспериментов с v4. Собираюсь в lock in режиме торговать. Пока сижу в FRONG (5m$ твх), но не сильно нравится т.к. всё внимание, наверняка, заберут новые лаунчи на новом лаунчпаде, а не уже старый токен.

Вообще очень нравится, что в тренчах происходит. Дали хороший ран на CATE (уже откатили). CASHCAT тоже не пускают к обнулению. Ликва двигается очень быстро, но она есть. Ощущение, что новая кровь на рынке это в основном китайцы. Много актива от них в X, тг, да и вообще стилистика больше к ним приближена. На Solana отшмалял CATE (кошка хозяйки Доги, любимый мем китайцев), теперь MARS на BSC полетел. Какие-то сделки буду публиковать в чате.

Война в Иране движется к (очередному) завершению, шорт по нефти уже почти пришел к закрытию. Продолжаю тянуть позу с 3х плечом на 15% депа. Начиная с зимы, как и писал тогда же, торговал график в основном от шорта. Просто как-то было очевидно, что нефть на столько важный ресурс, что никто не даст просто так допустить реально страшный глобальный дефицит. Ну и на самом деле её продолжали весь конфликт возить через Оман и соседний пролив. В общем, WTI уже полгода приятно так кормит.

Unitree уже очень близок к IPO. Начали появляться пре-маркеты с оценкой х3. Планирую заносить очень много. Кстати, заказывал себе зимой R1 модель, хорошее качество и игрушка ржачная гостей развлекать. У них не особо много больших промышленных контрактов, больше интертеймент цель сейчас, но копают в направлении корпоратов. Мне больше нравится, что роботы это очевидный next up после памяти, а торгующихся ставок помимо всем уже понятных хайперскеллеров там нет. Unitree (из тех, что с продуктом) будет одним из первых. Также фомо по IPO CXMT явно придаст буста.

По дропам вернул воркера к Gigaverse. Кажется, возвращают к себе внимание. Задача основная - подготовиться к запуску ОМ через 2 месяца, где, вероятно, будет хайп. Также они уходят от Abstract к мультичейну. Фаундер очень хорошо шилит в X и в тиктоке качает на миллионы просмотров. У меня достаточно прокаченная пачка аккаунтов еще со старых времен, с нуля хз делать ли. Так же по P2E продолжаю делать Pixie Chess (ставка чисто на картель Paradigm, для которых это полностью карманная история; в самой игре метрики очень медленно растут).

Еще на полимаркете потихоньку начал ставочку на Махачева набирать, ликвы пока очень мало, основные сайзы пойдут ближе к турниру, там и буду догружать основной сайз.

Не знаю кто там говорит про какую-то медвежку. В фонде новые хаи каждый следующий день, в крипте активности тоже хватает на любой вкус и цвет. Почему-то не похоже, что ран планирует замедляться, а значит нас вполне возможно может ждать очень насыщенная осень. Пора загонять санки на горку, но все равно соблюдаем риски, хаи все бьет уже давно и долго, в любой момент музыку могут отключить, соблюдайте риск менеджмент

Robinhood Chain

Сегодня вкратце разберем что происходит прямо сейчас вокруг RH. Многие уже начали списывать сеть, но жизнь в нее резко вернулась, а в экосистеме началось состязание за внимание между пачкой разных лаунчпадов.

6 августа Uniswap, владеющий 99% объема в сети и делающий миллионы на объемах v4 в RH, запускает собственный лаунчпад - Pools. Запуск прошел не очень гладко: все главные токены уже торговали ДО запуска лаунча, задержка запуска на несколько часов из-за слабого сервера (фаундер при этом срался по поводу крутости v4 с комментаторами в X вместо того, чтобы поднимать серваки), дальше распродажа главных токенов и, главное, скандал вокруг пониженных комиссий (создатель токена получает в 5+ раз меньше, чем на других платформах) породил бурление внутри экосистемы.

Deployer (фаундер главного Base лаунчпада BANKR) начал активно критиковать Pools за политику по комиссиям. Как итог, был анонсирован Pools dot Fun - убийца Uniswap в коллаборации с (казалось бы давно забытым) SushiSwap. Можно было бы поржать под попыткой отобрать объемы у юника, но в день лаунча BANKR на RH объемы выросли в 10 раз (CASHCAT, HOODRAT, JUGGERNAUT и куча других крупных коинов были запущен через них), а потому мув явно интригующий и стоящий внимания. Так же по опыту прошлых соприкосновений с Deployer - это уже несколько лет один из лучших фаундеров в траншеях.

Как итог, Pools держится совсем слабенько, но, честно говоря, трудно поверить, что Uniswap так просто всю эту историю отпустит, тем более, что у них есть 2 токена, которые напрямую связанны с командой (FRONG и CHWDR).

Также в прошедшую Пятницу фаундер HOODIE (BANKR эко, проект получал поддержку Deployer) записал подкаст с Head of Product RH (не чейна, а именно приложения), что может раскачать токен на выходе. Небольшая идея на полудить.

В тот же день CASHCAT залистили на RH. Многие беспокоились из-за отсутствия поддержки мемкоинов экосистемой, по факту же RH сделали листинг своего главного мема в более короткие сроки, чем это когда-то давно сделал Base, тянувший несколько месяцев. Теперь все активно гадают - кто следующий кандидат на листинг?

И больше всего народ ждет листинга STONKBROKER - токен NFT коллекции, где владельцы NFT получают акции, которые покупаются на комиссии от взаимодействия с коллекцией и токеном. NFT можно засунуть в займ и есть еще куча всяких механик, из-за которых токен удалось раскачать аж на 75m$ FDV. Но самое интересное дальше - 11 августа состоится запуск собственного лаунчпада, где токены унаследуют существующие механики протокола, а вся ликвидность будет в паре к STONKBROKER. Интересно (вспоминаем скандал с Pools), что вся ликвидность будет исключительно в v3 пулах.

А на 29 августа уже запланировано еще одно крупное обновление - Stonk Exchange, которое добавит в протокол veDEX, где держатели STONKBROKER будут определять в какой LP пойдет комиссия протокола (30% от взаимодействия с токеном идет в казну, а 70% на покупку акций для держателей NFT). В тот же день появятся опционы на NFT коллекцию (каждая NFT владеет определенным количеством акций).

Похожую механику использует INDEX, который на комиссии от торгов покупает акции и выдает их холдерам токена. За месяц навыдавали акций на 1.3m$. По текущей капе, считайте, доходность чуть превышает 100% APR.

Есть еще Pons, который берет 30% комиссий от торгов токенов, и сжигают свой суплай (сейчас нажгли уже на 25%). Помимо ETH и USDG в LP используются стоки. Долго не было ничего интересного, но последние пару дней есть неплохие лаунчи, которые качают на 5m$+ капы. Имеют партнерство с вышеупомянутым INDEX, в рамках которого каждый токен может сделать трежери на базе INDEX и перенаправлять свои комиссии в покупку акций своим холдерам.

Этим же занимается STONK, но в нем LP по умолчанию привязано к конкретной акции.

По подобному принципу устроен и NET, который при своей капе в 2.4m$ уже скопил трежери на 315k. Вы взаимодействуете с их пирамидкой, платите физы, на которые покупаются стоки и копятся в трежери. Холдеры когда нибудь потом решат что с ними делать. Тут вижу большой риск, что придет кабал и заберет все накопления себе, убив токен.

Есть BUY, просто мем, который все комиссии отправляет на покупку HOOD. В общем, идея очень популярная в RH - берем v4 hook с повышенной комиссией и покупаем на них стоки.

10 августа Flaunch запускают свой новый продукт для RH - Game Mode, где вокруг каждого токена, запускающегося на их лаунчпаде, можно будет сделать P2E лудку. Хз кому это надо, но протокол уже старый и обычно они кабалят 2-3 токена на подобных запусках своих новых продуктов. Можно последить.

По кабалам есть еще WOOD с очень страшным графиком. Это полная копирка MAMO - агенты, которые управляют деньгами, только заточенный под стоки. Всем рулит команда собственно MAMO и Moonwell. Краймить они умеют, неизвестно повториться ли история тут. Сейчас идет аудит, потом уже ожидается лаунч.

Резюмируя, эко пару недель и правда топталась на месте, но во второй половине этой недели мы увидели пачку анонсов и движухи, которые, вероятно, позволят музыке поиграть еще какое-то время, а потому точно стоит следить за происходящим.

Ну и еще по мемам на фоне пампов CASHCAT и CATE пошел нарратив кошко коинов, много всего стреляет, можно попробовать помочить клювик в лоукапах, ну или просто попробовать откупить уже понятных лидеров забега.

Некоторые свои сделки публикую в чатике.

Stocks in Crypto

Уже пару лет убежден, что будущее крипты за стоками. Токенизация способна привлечь совсем другие TVL и другую ликвидность, которой в крипто сейчас нет и близко. Но это долгий процесс и он может занять несколько лет. Год назад над многими видами токенизации большинство смеялось, сегодня это треть общего оборота на Hyperliquid и сотни миллионов залогов на некоторых лендингах, а все крупные игроки в индустрии работают в направлении токенизации.

Многие криптаны вообще ничего в фонде не секут, считаю, что пора бы уже адаптироваться и начинать разбираться т.к. майндшеер и объемы из альты это всё точно забирает.

Сам преимущественно торгую через брокера, это дает ряд привилегий, которых в крипте нет, типа доступа к каким-то IPO и pre-IPO аллокациям, большая надежность, ликвидность и далее. У кого есть возможность, стоит выходить в легальное русло.

Что касается конкретно крипты, то на всех основных стоках и коммодах уже для подавляющего большинства ликвидности на Hyperliquid хватает и становится ее там будет больше. На Variational и Lighter сильно меньше, по сути, только на паре коммодов, по остальным рынкам в большинстве объемы измеряются сотнями тысяч, что очень мало.

Однако Bybit, Binance, Coinbase - все активно запускают и готовятся к расширению. Coinbase вообще собирается стоки токенизировать под своими cb обертками на Base (для начала), а там уже почти вся инфра необходимая типа Morpho имеется, не хватает только нормальных перпов. Тут, к слову, может выиграть Aero, который владеет 50%+ всех объемов сети, а подавляющая часть этого объема cbBTC, как и почти весь TVL сети. Сейчас активно собираю в нём позицию, основной тезис был тут.

xStocks уже набрал 700m$ TVL и только за последние 30д сделал +40%. Почти весь этот TVL на Solana, которая по комиссиям и скорости отлично подходит для стоков, только DeFi слабовато себе ведет последнее время. На всех конференциях и подкастах верхушка сети явно показывает, что им в первую очередь интересна токенизация и стейблы. Сейчас там идет фарм поинтов. Полагаю, что это один из самых интересных протоколов для фарма сейчас, но сам не участвую т.к. не владею акциями на споте, имею только несколько позиций на фьючах, дельта-нейтралить лень, сильное понижение эффективности капитала для меня, чем стоять с плечиками в позициях, ну и лонг терм не особо верю в пузырь.

Помимо прочего Circle недавно получили банковскую лицензию в США и намекнули, что их чейн Arc будет там играть не последнюю роль. Robinhood старается толкать стоки ончейн, но пока все внимание вокруг тренчей, но немаловажно, что многие токены связанны с акциями и всячески пробуют с ними экспериментировать достаточно интересными путями, это может породить что-то большое и важное.

Да, рост стоков ончейн идет очень медленно. Основное препятствие для адопшена - США, но это по совместительству главный катализатор. SEC готовит нормативные документы для токенезированных ценных бумаг. Когда появится какая-то регуляция, ликвидность и надежные протоколы, то куча управляющих понесет денежки в ончейн. Да что уж говорить, если руководство Nasdaq всерьез обсуждает переход на 23-часовой торговый день.

Все понимают, что токенизация это неизбежное будущее. Зачем вам мертвым грузом держать свои сбережения на счетах, если можно запульнуть их как обеспечение в AAVE и спокойно тратить денежки. Текущие дырки в законах позволяют обходить налоги в большинстве стран ЕС. За удержание свыше года много где не просят налог, в итоге многие идут в условный Jupiter Global или EtherFi, кладут в обеспечение BTC, берут взайм стейблы и расплачиваются ими по карте. Через год займ гаситься, налог платить не надо, так еще и ваш BTC вырос. Представьте такие схемки, только с NVDA или APPL в качестве коллатерала.

Также стоит отметить Apyx и Saturn, которые играются с привелигированным акциями MicroStrategy, совокупный TVL обоих протоколов достигал 300m$. Они берут доходные STRC, получают с него дивиденды и на этой базе выпускают стейбл; дальше этот токен можно использовать в DeFi, куда оперативно подключились Pendle и Morpho. Эти инструменты значительно повышают обычную TradFi доходность.

И подобных экспериментов с базовыми активами можно придумать еще сотни. Мы находимся только в начале пути. Ликвидность прибывает, а с ней народ начинает экспериментировать и придумывать новые стратегии, которые в web2 недоступны. Ожидаю бурный рост сектора и, считаю, что те, кто будет игнорировать стоки и дальше, в моменте окажутся кем-то типа фанатов Старкнета и Чиа, на обочине рынка кароче.

Плюсом на фонде уже несколько месяцев бушует самый настоящий буллран. AI стоки растут так, как не росли метаверсы 5 лет назад, все летит, все бьет хаи уже долгое время, а большинство криптанов сидит и плачет над уже не первый год загнивающим рынком альтов.

Будущее крипты за фондой.

Santiment Check

Давление на рынок растет (держим в уме, что бычка только вокруг AI). А этот забег характеризуется очень быстрым движением ликвидности, высокой волатильностью и зачастую распродажами на стоках, где доходы опережают ожидания. Всё это очень нехарактерно для фондового рынка и свидетельствуют о завышенных рисках и высоком уровне жадности. Это же свидетельствуют метрики на подобии Доля капитала американских домохозяйств в акциях, Доля капитала иностранных инвесторов в акциях и далее, которые находятся на исторических хаях.

При этом видно, что рост замедляется. Я, честно говоря, считаю это чистейшим FOMO забегом, а значит уже где-то должно быть охлаждение. Бычка на AI уже идет как будто год и там вообще почти не было коррекций. Думаю, у рынка есть еще 1-2 месяца. Просто предположение. Глубокой коррекции не жду, сугубо охлаждение для дозаправки на новые вершины.

Моя ставка на понижение это лонг GLD. Рынок закладывает снижение доходности по облигациям, падение DXY, замедление экономики (которая уже какое-то время замедляется, но AI ран, который платит кучу налогов и дает кучу рабочих мест, это падение замыливает, но ведь экономика не однородна и имеет еще огромное количество важных секторов). И по FED никто особо не понимает куда новое руководство смотрит и что оно будет делать, шанс на ошибку высокий, а данные по инфляции ухудшаются.

Ну и просто нарративно, золото упало от зимних хаев на 20%, это очень много для такого актива, а тем временем покупки ЦБ продолжают бить рекорды - тренд на дедолларазиацию никуда не ушел. Получается очень хорошая комбинация для золота.

Из рисков вижу только скорое окончание войны на Востоке, которое может вызывать позитив инвесторов и вернуть деньги куда-то помимо AI. Если не прав и осенью стартует бычка еще больших масштабов, ничего страшного, я все равно заберу с рынка, просто используя иные инструменты.

Из WTI выходил, цена в итоге не изменилась. Буду искать новые ТВХ в шорт при 85$+, пока ни одна из сторон никаких важных заявлений не сделала поэтому цена продолжает топтаться на месте, а чтобы кто-то что-то важное сказал, нужна новая эскалация.

В настоящий момент лично у меня в коммодити эджа гораздо больше, чем в стоках.

Активно в поисках интересных сделок, где можно запаковать капитал на несколько лет и получать 30-50%+ в год (конечно, при условии, что листинг окажется успешным). Предложений реально интересных очень мало. Кванты считаю переоцененными и очень далекими от эксплуатации реальной, больше прокси на обычные AI вычисления. Космос определенное фомо по SPCX, но вроде есть неплохие сделки единичные типа Blue Origin. По роботам много всего, но начинаешь копать, а ни у кого нет ни хайпа ни каких-то больших контрактов, из-за чего оценка сейчас кажется натянутой. По AI много всего, но там уже как будто FOMO сделки подавляющее большинство, мне, кроме Prometheus никто не нравится, и я у всех вижу маленький шанс откусить место рынке.

Много классных компаний в Китае, но тоже нужно понимать, что CXMT и Unitree это скорее исключения и оценки продажи будущих запусков уже оцениваются достаточно близкими к справедливым (Moonshoot, DeepSeek, Shein и далее).

На фоне IPO FOMO ото всюду сейчас повылазили посредники, заряжающие по 20%+ комиссиоными и дающие аллокации на 5 копеек. История, честно говоря, грабительская и более нацеленная на лоубанки и тех, кто не имеет доступа к глобальному рынку. Ни один нормальный прайват банкинг брокер никогда ни на одну сделку не зарядит больше 5-8% fee. Понимаю, что все в разных обстоятельствах и разных странах находятся, но лично для меня в вопросах распределения капитала легализация доходов стала абсолютным геймчейнджем. Много криптанов все еще стебется над доходностями в банках, но там есть такие вещи, как структурированные депозиты, которые при кратно меньших рисках уничтожают DeFi доходности в пух и прах.

На RH событийно выдалась насыщенная неделя - много запусков, но все они оказались около провальными. Я ленился и достаточно поздно зашел в мемы, из-за чего заработал, но не так много. Выделял мелкий % депо, тотал сейчас мб +150% вынес, для траншей маловато, ну и в абсолютных числах пыль. StonkBroker попал в скандал, вызванный плагиатом лицензированных контрактов Aerodrome, что всю экосистему прижало. Однако, уровень хайпа приличный вокруг RH, поддержка от матери имеется, да и видно желание развивать экосистему.

Большая часть акций была выпущена благодаря тренчам, которые всячески играются с механиками перенаправления своих fees в стоки. Некоторые сделки выкладываю в чатик.

Ну и помимо тренчей, эко стараются качать.

Вижу 2 интересных проекта для отработки:

- Lighter запустил компанию, где выдадут 11m LIT трейдерам. За трейды в приложении RH х2 поинты, народу очень мало делает.

- Arcus - перп от команды DyDx. Полностью поддерживается RH. Объемы минимальные, токен подтвержден. Вряд ли конечно DyDx сильно удивят кого-то, но имеет место быть.

Если на ваших позах хватает объема, то почему бы их не перенести туда, где за это заплатят? Ну и просто понакручивать объемы можно, вряд ли доходность будет какая-то прям огромная, но и вряд ли прям мелкая. Как всегда больше всего поинтов забирает тот, кто раньше всех разобрался.

По альте продолжаю набирать позу в AERO. Аудиты новой версии протокола подходят к концу, может быть попробуют прокачать, хорошо, что уходят из стагнирующего Base, может быть запуск на майнете вдохнет новую жизнь в токен.

Много разговоров, что рынок становится сложнее. Я так не думаю. Просто меняются инструменты для заработка.

В поиске альткоинов с апсайдом. Часть 1

Рынок альты очевидно в одной из худших своих стадий за последние годы: финансирование падает, графики продолжают крутое пике, а проекты закрываются пачками на еженедельной основе.

Закопался в альткоин рынок в поисках чего-то интересного. Готов поделиться мыслями.

ETH/SOL - оба сообщества в процессе обсуждения предложений по снижению эмиссии.

У эфира предлагается снизить эмиссию для валидаторов ETH вдвое прямо сейчас и поставить ее на 0 при достижении 50% стейкнутого саплая (сейчас ~33%), что очевидно потенциально бьет по его доходности, да и вообще по доходности солидной части DeFi TVL.

Солана же ранее планировала достигнуть уровень инфляции в 1.5% к 2032 году. Теперь предлагается увеличить темп снижения инфляции вдвое и достигнуть целевого значения к 2029, что также бьет по доходности SOL, но менее критично, чем в предложении ETH. Также предлагается изменить структуру сбора комиссий. Сейчас она стремится к фиксированной, планируется сделать гибкую, похожую на ETH, где чем тяжелее действие, тем больше плата. Это должно повысить сжигание SOL с с текущих ~650 до 7.5–9к SOL ежедневно.

В целом, среди всех L1 у Solana выбран самый верный курс по нормализации экономики (хоть и не без проблем), а эфир опять показывает свою отсталость - можно было найти сотню способов сократить инфляцию, которые сообщество предлагает уже годами (забирать MEV себе, облагать L2 и некоторые транзакции повышенными комиссиями), но нет, они хотят сжигать ETH ценой его доходности.

У Hype уже 40% OI за стоками (тык). Тут всё понятно и в комментариях не нуждается. Ребята первыми в крипте дали возможность нормально торговать фьючи на стоки и конкурентов весомых у них все еще не видно. Токенизация стоков ончейн - не конкурент т.к. это больше про DeFi, а не плечики; запуск торгов на Binance, Coinbase и т.п. также - не конкурент т.к. требуют KYC/AML, все кто их не боялись давно торгует на традфи платформах. Преимущества хайпа абсолютное - доступ к сток фьючам для тех, кто по каким-то причинам не может (или не хочет) торговать их на классических платформах. Со временем объемы будут только увеличиваться, что будет на пользу токену.

Но прямо сейчас я бы не брал. Представьте, что AI пузырь схлопывается, объемы сразу же уйдут, что понизит байбеки HYPE и повлечет падение цены. До бурного роста HIP-3 такое уже было, когда объемы в крипте сильно упали и HYPE отправился в пике с 60 на 20$. Вероятно, на AI кризисе (по ощущениям очень близок) случится тоже самое, там и буду ждать отличные ТВХ.

AAVE все еще пытается восстановится после пачки скандалов с Kelp DAO и попыткой отсоединить доход самого протокола от DAO. Однако байбеки идут, v4 с кастомными пулами для институционалов запускаются, риск настройки меняются и ведется куча инициатив для онбординга. На фоне этого многие пишут, что рынок не прав, но все же главная проблема это падение TVL почти в 4 раза. Пока протокол не будет получать стабильный инфлоу новых денег, то и токен расти не будет, график токена ведь прямо коррелирует с TVL.

Сильно лучше ситуация у Morpho, которые делают +- те же самые шаги, что и AAVE со своим v4, но только без скандалов. Но в этом случае TVL почти год стоит на месте, а холдеры не получают никаких привилегий и получать их в ближайшее время вряд ли будут ведь доход DAO около нуля. Ситуацию может поменять повышение комиссий, но команда выбрала иную стратегию, вряд ли это произойдет в ближайшее время.

Большинство DeFi токенов прямо коррелируют с TVL или объемом. При формулировании тезиса, нужно явно понимать почему эти метрики должны в ближайшее время взорваться.

Как показывает пример UNI, в текущих условиях рынка - одна из лучших возможностей для DeFi токенов это выход на новые рынки.

Подробнее по UNI писал тут. Сейчас на графике sell the news, но до того момента токен сообразил х2 за счет запуска Uni v4 на RH, значительном скачке объемов и хороших байбеках. Сейчас Uniswap сделали свой лаунчпад (провал), а RH сильно корректирует объемы с явной ротацией траншей в Solana и BSC.

Тут напрашивается 2 идеи - AERO и JUP.

По AERO все понятно, уже много раз обсуждено - аудиты почти закончены, полно намеков на слияние и выход на майнет уже в сентябре, то с JUP немного интереснее.

По намекам фаундера Jupnet (выход всей огромной экосистемы Юпитера в кросс-чейн) состоится уже в ближайшие месяцы. Помимо этого после пачки провальных инициатив по токену - было сожжено 30% предложения, перенесено огромное количество разлоков, и до конца этого года их не планируется вовсе, и продолжают менять механику байбеков (напомню, что в прошлом году они отправляли свои огромные доходы на выкуп, который все равно был ниже эмиссии), где ожидается повышение % комиссий на сжигание до 70, снижение наград за стейк и переход к полному сжиганию, сейчас оно частичное.

И Aero и Jupiter не просто запускаются на других сетях, но и запускают инновационные механизмы агрегации ликвидности между сетями, что до них никто не делал. Главное - получат ли протоколы хороший инфлоу с новых сетей, а на него ответить не так уж и просто. Но все равно в обоих случаях высокая концентрация предложения в руках фондов, китов, команды и инсайдеров.

Продолжение следует

Бонус идеи из траншей: вчера Ansem запустил свой лаунчпад. За листинг на нем нужно сжигать ANSEM. Все токены с запуском на PF (может быть катализатором для PUMP). Сейчас главный лидер с очевидными признаками кабала - EYE.

Также автор держит GTA6 от Stonk. Первый показ геймплея уже близко, а чего-то интереснее мема, торгуемого в паре к акциями TakeTwo обнаружено не было.

В поисках альткоинов с апсайдом

Делать подобные разборы во время бычки - дело неблагодарное. Поэтому предлагаю вынести за скобки, что все летит, и постараться сохранить трезвый взгляд. Тут моя задача больше понять кто куда движется и за кем имеет смысл следить на длинном таймфрейме, а не открывать фомо сделки.

Syrup хороший пример главной проблемы многих токенов: протокол может расти, а токен всё равно не получать почти никакой value.

Прошел пропозал по байбеку. Когда протокол зарабатывает менее 1.5м/мес, то 10% от дохода идет на байбек. Далее 1.5-2м - 20% и 2м - 30%. Последние месяцы средний доход 1.5м.

Весной на общем оттоке из DeFi протокол терял 30% TVL и отток шёл из продуктов, которые генерировали больше всего дохода. Сейчас TVL восстановили за счет запуска приватных кредитов, где пользователь (KYC, 100k$ min dep.) дает в долг институционалам. Единственный клиент сейчас - Kraken, который накидал за несколько месяцев 1B$. Грубо говоря, для Kraken Maple это что-то типа Morpho для Coinbase, продукт с помощью которого они дают зарабатывать пользователям биржи.

Но хоть TVL восстановили, комиссии тут минимальны, а потому из-за оттока из других продуктов, протокол стал зарабатывать на 50% меньше, чем раньше.

В роадмапе - новые сети, новые активы в обеспечении, поиск новых институциональных клиентов. Ничего сильно выдающегося. Трения по байбеками длились долгие месяцы и пропозал вышел не особо сильным. Даже если Maple будет каждый месяц зарабатывать 2м, то это только 7m$ выкупа в год. Маловато для токена за 240m$, чтобы закладывать в него хоть какой-то апсайд.

Одним из самых сильных активов на рынке сейчас является PUMP. В траншеи вновь вернулись объемы, а это означает рост байбеков. За все время было выкуплено PUMP на 430m$, но разлоков за год пришло на примерно эту же сумму, а далее на протяжении 3х лет будут разлоки на ~40m$ каждый месяц. За последние 30д было выкуплено только на 17m$. Разлоки не бьют байбеки и скорее работают на песпективу, также помогая фондам поддерживать цену для разгруза.

Но самое интересное вокруг PumpFun это то, как они пытаются сделать свою экосистему. Недавно запустили аналог FOMO, где платят инфлам огромные чеки, чтобы они приходили к ним. Есть слух, что Алону не нравится, что PF сейчас отдает солидную часть value Solana, а потому готовится к запуску своего стейбла, чтобы мемы торговались не к SOL, а к своей кормушке, с которой можно будет выжимать еще больше физов. Ну и не стоит забывать, в каких количествах зимой PF скупали стартапы, по сути, перегоняя к себе талантливых разрабов, которые теперь трудятся на них. Ещё Ansem недавно запустил свой лаунчпад, который все объемы ведет через PumpFun, что дает еще больше внимания.

Также сейчас очевидно в траншеях всё в порядке, а с пробитием SOL 100$+ и при условии продолжения забега по крипте всё будет в ещё большем порядке.

Интересное происходит вокруг Ethena. Ещё несколько лет назад команда начала диверсифицироваться и пробовать отойти от своей базис-трейд стратегии.

Пошли в приватное кредитование аналогично Syrup, заключив партнерство на кредитную линию с кепкой в 1B$ для клиентов FalconX . Кредит будет выдаваться за счет обеспечения USDe. Есть намеки, что будут копать в сторону ончейн банкинга.

Много спекуляций вокруг Fee Switch, но непонятно есть ли от этого смысл, если он будет от силы пару десятков миллионов в год. К тому же команда сейчас получает 0% от дохода протокола. Байбек они смогут делать только ценой снижения доходности, которая сейчас и так ниже облигаций - ~4%, из-за чего TVL стремительно падает.

С Converge (свой L2) как-то не пошло и команда перестала его пушить, может быть вообще на него забила.

Пока у токена 0 value, а кажется проблема самой Ethena это стремление максимально диверсифицировать доходы, но не попробовать их увеличить. С одной стороны это должно поднимать траст, а с другой стороны способствует оттоку капитала.

ETHFI отличный пример красивого пивота. Типы прошли путь от LSD до одного из главных крипто необанков.

Недавно состоялось крупное обновление, которое добавило возможность торговать традфи, интеграцию AAVE и самое главное объявили байбек с кепкой в 50m$ выкупа.

На этом обновлении и большом количестве фанатов откупаторов, токен отправился ввысь. Но так ли хорош байбек?

За все время было выкуплено ETHFI на 16m$, а месячный доход протокола составляет в среднем 3m$. Пропозал абсолютно не прозрачен. 50m$ это кепка, которую команда готова потратить, но не сумма, которую они точно потратят на выкупы. Каким методом и как будут выкупаться токены неизвестно. У EtherFi уже была программа байбеков, где они тратили 5% от дохода на выкуп, но она остановлена с марта. На gov форуме есть упоминания возможности тратить до 50% от дохода на выкуп, но они были в 2024 году.

Помимо прочего это не сжигание. Выкупленные ETFI отправляются в трежери протокола, который их потом может продавать на, например, операционные нужды (привет, Виталик!).

От части это бык, мы не знаем как будут работать байбеки, может команда налупасит токена на 50m$ за месяц, но я склоняюсь, что будет скорее что-то типа "мы выкупаем на 25-50% нашего дохода", что смотря на цифры уже не так буллишь.

В крипте часто бывает, что байбеки идут параллельно разлокам, из-за чего их потенциал сливается в никуда. Тут же уже почти все токены в рынке, осталось только ~60m ETHFI команды, которые окончательно выйдут в рынок в марте 27'. Считайте это те самые 50m$. Фундаментальная проблема сохранена.

Помимо прочего есть вопросы к "инновационности" продуктовых обновлений. У меня на Jupiter Global есть всё тоже самое, только без преувеличений в 100 раз больше, и доступно уже несколько месяцев.

Хотел еще подробно отресерчить Monad, но увидев разлок на 500m$ через 3 месяца и далее по 30m$/мес, сразу передумал. А так у них стабильно растет TVL за счет, в целом, неплохих инцентивов на лендингах; участники их сообщества очень хвалят за получаемую поддержку; планируется собственная конференция в Сингапуре перед T2049, но, кажется, этот тезис с токенами уже не работает так, как было пару лет назад.

Santiment Check

19 августа BTC рванул с места, вслед рванула альта. Произошло это на фоне 2х событий - байбек 30Y облигаций правительством США и куча позитива от Трампа по итогам Crypto Summit. Больший вес, конечно, у байбека.

С ним рванули и металлы. Криптаны начали сильно радоваться началу бычки и тому, что альта оказывается умеют расти.
Я же особого позитива не вижу.

После анонса байбека доходность облигаций упала, а потом вновь вернулась к прежнему уровню, а все форкастеры закладывают продолжение роста, не смотря на выделение доп средств на байбеки. Попытка снизить рост доходности 30Y с последующим ростом их доходности это явный показатель недоверия трейдеров ФРС. Инвесторы не хотят держать U.S. debt не потому, что боятся рецессии, а потому что боятся политики, инфляции и предложения долга. Это огромное давление на P/E на и так перегретом AI рынке, где все торгуется по оценкам на перспективу.

Стокс - это стоимость будущих денежных потоков. Чем выше ставка, под которую рынок их дисконтирует (доходность облигаций), тем меньше сегодняшняя стоимость этих будущих прибылей.

Поэтому если елда облигаций растёт, например, с 4.25% до 5%+, рынок начинает требовать более высокую доходность от акций тоже. Чтобы её получить при тех же доходах, цена должна упасть.

Далее у FED поменялось руководство и пока никто не понимает как они будут работать со ставкой. Прогноз, что хотя бы одно повышение до конца года мы увидим. Это беаришь. Цены на энергию продолжают расти, потребительская активность снижается, ожидания от AI уже и так завышены (все мы видели, как рушат компании на отчетах выше ожиданий, но рынок хочет, чтобы эти доходы были еще выше иначе выходит, что AI стоксы неоправданно дорогие). VIX поднимается, DXY падает. А инфляция встряла на ~3% и даже не думает снижаться до таргета ФРС в 2%. Фонды также продают акции рекордными для этого года темпами.

Далее все основные индексы и подавляющее большинство стоков закрывают прошлую недельку падением. Эта неделя пока двигается сомнительно. При этом на металлах уже отличный рост весь август, что говорит о том, что народ массово начинает делать ставку против доллара. Про свой тезис на GLD трейд писал тут.

Металл это то, что сейчас будет расти в любом случае. Если рынок будет падать и если он будет расти. В обоих сценариях мы видим резкое ухудшение ситуации с баксом.

Мое предположение, что BTC качнули за компанию с металлами (а альты качнули за компанию с BTC), но я бы сильно не радовался. Когда зимой золото и другие металлы били своих хаи, то BTC был в долгом даунтренде. Возможно, конечно, сейчас все будет иначе ведь потоки в BTC ETF отличные уже неделю, а крипто фон сильно лучше, чем зимой, но в коммодах я чувствую себя при текущих данных гораздо спокойнее.

Также корреляция BTC с NASDAQ на минимальном уровне с 2019 года. Воспринимайте как хотите, это можно трактовать как по бычьи так и по медвежьи. Ведь инвесторы сейчас могут ринуться с AI в крипту. В общем-то, значительный рост объемов на HOOD, COIN, MSTR, CRCL это подтверждает.

Может быть Трамп все зальет свеженапечатанными долларами, которые совершенно точно будут печатать, чтобы расплатиться с гос долгом, но это опять таки ударит по доллару, а значит булл для металла. Но и булл для всего рынка в целом.

В общем, мне пока трудно понять куда дальше двинется маркет, а металлы это явная тихая гавань, которая будет расти в большинстве возможных сценариев. Закинул котлетку, взял плечико побольше и сиди отдыхай.

Также интересна медь XCU ведь она необходима для строительства дата-центров. От серверных стоек до систем распределения электроэнергии, трансформаторов и систем охлаждения, ей нет замены. Также хорошо выглядит и серебро, которое имеет высокий спрос в промышленности. Но тут нужно учитывать риски того, что это также ставка на секторы. При падении хайперскеллеров, это вполне может задеть и XCU.

По крипте сейчас много ресерчу, ищу идеи и в любом случае альтишку держу. Нахожу, честно говоря, фундаментально сильных токенов очень мало. Нравится SOL в каком направлении работает. Очень недооцененным кажется JUP, который, вероятно, скоро начнет бомбардировку новостями. Если у нас еще и остаются тезисы по супер аппу, то юпитер вне конкуренции. Народ пампит необанки, но объективно у Jupiter Global самый богатый функционал, странно, что он пока в стороне. Возможно не хватает маркетинга. Railgun затаились хотя козырей в рукавах у них достаточно. Derive хорошие объемы начал показывать. Mantle симпатично выглядит на средне срок.

По стоксам также ищу идеи помимо очевидных AI сделок. Много интересного нахожу на пересечении фармы/оборонки с AI/роботами. Может быть потом напишу отдельно тезисы по тикерам. Шорчу озон и жду какого-то стресса по нефти, чтобы открывать шорты на WTI/BRENT. Можно попробовать их взять в парный трейд т.к. есть немаленькая вероятность небольшого анпега их соотношения на фоне дефицита в США, где запас уже на минимальном уровне с 70х.

Фармлю активно Lighter. Как говорить не буду, чтобы не размыли, но вполне можно найти способы сильно снизить среднюю стоимость поинта от той, что вы видите во всех чатах до ниже бакса. Rialo раздуплились со своей компанией, пока в ивентах участников меньше 50, это очень простой и понятный фарм.

В траншеях очень нравится CETS. У нас нарратив кошек и стоков. А тут главная BSC кошка и торговая пара к золоту. Знать как BSC любит краймить на таких слоукуках - мне достаточно, чтобы иметь позицию.

Хочу плотней использовать сложные стратегии на опционах. Мне кажется, что они могут дать больше возможностей, чем обычные покупки на споте или фьючерсы. Пока изучаю вопрос.

Неопределенность присутствует и мешает занять конкретную bull/bear сторону.

В поисках альткоинов с апсайдом

Compound

За последние годы вокруг Compound было очень много драмы. В 2024 киты пробовали забрать трежери протокола себе, накопив много голосов и запустив соответствующий пропозал, но в итоге пошли на мировую. Позже 20m$ из трежери протокола оказалось в Elixir, который, напомню, депегнулся (16м из 20 вернули).

Всё это происходило на фоне кризиса руководства и не очень толкового развития протокола с запусками инициатив на подобии Compound Blue, которые с треском провалились.

Но на прошлой неделе вышел анонс о смене руководства протокола новыми лицами, а так же запуск программы привлечения институционалов на 52m$ из казны протокола, которая сейчас оценивается в 120m$ (при капе в 200). Также в команду вернулись ветераны, которые работали над протоколом с 2018 года, но уходили из-за конфликтов с прошлым руководством.

52m$ пойдут на разработку и будут разблокироваться по мере выполнения обещаний, сейчас доступно к трансферам только 12m и команда их разместила в DeFi для фарма доходности. Также в трежери есть RFP на 30m$, одна из задач которого - увеличить позицию DAO в COMP. Покупки все еще не начинались, полагаю, что команда бережет запуск байбека до запуска v4. Также в процессе остановка v2, на поддержание которого остается ~9m, на форуме уже пишут, что деньги отправят в RFP.

В ближайшие недели будет добавлена поддержка RWA активов и запущенны специальные пулы для институционалов. Все это образует v4, аудиты на финишной прямой.

Тут у нас уже старый и многое повидавший протокол, который все еще остается жив, не смотря на кризисы и все еще имеет свыше 1B$ TVL. Пришли новые люди, готовятся к выпуску новой версии по хайповой ныне RWA тематике и имеют огромное трежери. Нравится.

Derive

Если еще год назад с нормальными опционами в крипто было тяжко, то сегодня уже конкуренция приличная. У нас много протоколов, которые просто предлагают обычные опционы и всякие стратегии на них, как например, Rysk, еще и основные CEX все имеют уже свои решения. И это не какие-то мелкие истории, а уже достаточно ликвидные для основных активов.

Сегодня посмотрим на DRV, т.к. они чуть ли не единственные с токеном. Объемы и TVL быстро растут. А с ними и доходы протокола. Протокол аллоцирует 35% ревенью в байбеки. На данный момент выкупили токенов уже на 3.5m$. На днях на Derive прошло 390m$ объема, что для веб3 опционов безумные цифры.

Рост крипты сегодня держится на институционалах и ETF, а им всем важны опционы, как инструмент приносящий больше денег при меньшем риске. А таких мест не супер много. И тут давайте поспекулируем, чисто мои догадки, не более.

Derive готовится к запуску v3, который позволит встроить их стек в любой другой протокол и сделать со стеком любое улучшение, которое позволяет делать любые опционные стратегии. Сейчас приличная часть объема в HYPE. Escrow выступает Derive Vault на HyperEVM, где лежат wHYPE/kHYPE.

Опционы это очень важный рынок, где в крипте еще нет четко определенного победителя, также это невероятно важный рынок для американских инвесторов. С ростом токенизации и объемов на стоках он будет только расти (тот же Derive уже имеет опционы на золото).

Hyperliquid идет в США и, очевидно, существенно нарастит объемы, и, очевидно, корейцы попробуют запустить опционы. И тут понадобится какой-нибудь новый HIP (по старым нельзя сделать, нет функционала), а там уже на сцену выходит Derive со своим v3, который позволит сделать эту интеграцию за секунды.

Подтверждением теории выступает несколько пропозалов, которые часто пытаются протолкнуть из вне. Везде предлагается заплатить Derive за лицензию и отдать токены/часть доходов, но ни один из этих пропозалов не прошел, а на форумах аффилированные с командой лица пишут, что Derive это не надо и у них есть свои планы на развитие HYPE направления.

Еще из интересного на коллатерал платят доходность и принимают LSD активы. Опционы скоро переходят полностью на RFQ с ордербука, простым языком, это лучшая ликвидность и лучшее исполнение сделок.

Но и без этого всего - v3 выглядит отлично, объемы и спрос на опционы растут, кроме DRV ставок адекватных я не нашел.

Venice

Почти все хайперскеллеры на последних презентациях толкают идею локальных вычислений AI для повышения приватности и скорости получения результата. Поэтому многие трейдеры начинают присматриваться к опен сорс моделям и прочим локальным штукам.

Venice это аналог OpenRouter - агрегатор LLM. Вместо того, чтобы покупать 1 подписку, вы кидаете $ на OpenRouter и спокойно по API комбинируете нужные вам модели. Сервисом пользуется уже больше 10м+ пользователей, на нем сидят почти все опенсорс разработчики.

Venice это OR, только с приватным инференсом и экономикой крипто пираммиды, где доходы протокола регулярно сжигают VVV. Venice заработал уже 100м$, а OR только 140м.

Проблема крипто байбека, как и всегда, сжигание перекрывает только 30% инфляции, которая идет на стимулирование таких доходов. Т.е. штука полезная и в нарративе, но с не лучшей экономикой. Впрочем, кого это когда-то волновало в случае токенов, где весь суплай в руках картеля?

Есть еще BNB и MNT, которые обычно хорошо перформят, но их еще не успели двинуть в этом забеге. Но есть минус (впрочем не критичный), что они теперь конкурируют с HYPE, который захватил сейчас все внимание и отнимает объемы, еще не хватает какого-то очевидного катализатора помимо картельности.

🎙 Давно не слышались, Дегены. Также давно, как и не видели таких зеленых дилдаков на рынке. Собрались лампово обсудить что ж так одарили ликвой и наш крипто мирок
На связи u4ia, sellnotbuy, Alexandr Els, Bad Friend, Nick (turtle), Daulet, Vexter

Наши каналы в папке в закрепе.

00:00:00 — Вступление и повестка
00:00:30 — Robinhood + CashCat: мемы к акциям как нарратив
00:02:46 — Причины пампа: 30-летки, шорт-сквиз, $BTC / $ETH / $SOL
00:05:31 — Золото, DXY, VIX, NVIDIA: негатив быстро забыли
00:07:06 — Clarity Act, NASDAQ 23/5 и токенизация: буллиш для $UNI и $AAVE
00:08:37 — Artificial Inu: мемы Robinhood и LP токенизированных акций
00:10:42 — Контртезис: низкие доходности идут в AI-стоки, не крипту
00:13:20 — Закрытие $ETH и Monad; Fold как удачный under-radar TGE
00:15:55 — Inverse 10.10: разворот на скептицизме
00:21:01 — Азиатские токены и план по $BTC: 82k → 89–90k
00:23:33 — Хедж-фонды и токены с выручкой: Hyperliquid, Lighter, Pump
00:26:07 — $SOL от $77, лонги $BNB и $MNT
00:29:12 — Jupiter: сжигание 30%, разлоки и байбеки
00:30:12 — Compound V4: TVL $1B+, treasury $120M
00:31:44 — Derive: ончейн-опционы, x10 метрик и Hyperliquid
00:34:16 — Хедж медвежки: золото, серебро, медь, шорт Ozon
00:38:27 — Почему больше не холдим альты: VC выходят раньше
00:42:31 — Ротация $SOL → $JUP и $ETH → $AAVE; SharpLink и DAT'ы
00:47:38 — Эмиссия $ETH и 1,5% инфляции Solana
00:51:12 — Лонг $BTC против слабых фьючей; Zcash и $VVV
00:53:45 — Ретро и NFT: Pixie, ARC, Gigaverse, Argonauts
00:56:49 — DeFi после взломов; Buidlpad, Polymarket, Yuma
01:01:55 — Зачем фармить новые перпдексы: GTE, Entropy, HIP-3
01:07:01 — Календарь фарма: Variational, OnThePerps, RiseX
01:10:33 — Перпдексы: Lighter vs Variational и оценка >$1B
01:19:22 — Сейлы вместо дропов: ARC, Ritual, Movement и Monad
01:23:57 — Роботы и автоматизация: Axis, BitRobot, софт для перпдексов
01:27:34 — GTE + Paradigm; роли Monad и Succinct по $100k
01:31:38 — Хакатоны Nous и торговые агенты Gensyn
01:34:43 — Hyperliquid и Lighter; xStocks + шорт Variational
01:37:46 — Airdrop-модель умерла: ICO MetaDAO по $30–40M
01:40:22 — Офчейн vs ончейн доходность: Wildcat, Selini, Siva
01:47:02 — Variational: $50M от Dragonfly и 20–25% комьюнити
01:50:04 — DYOR Axis Robotics: фаундеры, $50M и Base
01:51:37 — Экосистема Monad: комьюнити, Token2049 и необанк
01:56:57 — Project 42: multi-model inference и Hub71
02:00:37 — Как Monad рисует TVL: Accountable, HyperRhythm, брокеры
02:03:14 — Кэш Monad: $200M ICO и байбек $MON на $80M
02:04:47 — Вайб-кодинг: AI-агенты, Orca IDE, OpenClaw и Hermes
02:10:58 — Скучный фарм: 5 депозитов и 9–10% на стейблы
02:13:31 — Pendle, Sailor, Monad incentives и pre-IPO через A2DAO
02:15:33 — Лупинг сеньорных траншей: $AUTO, Exponent, Loopscale
02:18:06 — Ликвидные токены с выручкой: $JUP, Derive, $AAVE, Morpho
02:19:40 — Итог: возможности медвежки и как остаться в игре

😎 Вся альфа, конечно же, в закрытом сообществе, но и ты можешь туда попасть (бесплатно).

👉 Анкета для вступления
___

Подписывайтесь на @vedaomedia

Santiment Check

По инфляции много негатива. CPI вышел +0,4% м/м и +3,4% г/г. Рынок сразу же стал закладывать старт повышения ставок ФРС.

Доходность облигаций также продолжает шалить. Простым языком, чем больше платят за удержание долговых бумаг, тем у инвесторов меньше желания рисковать т.к. им платят 5% без риска, из-за чего растет стоимость денег для компаний, которым становится труднее искать финансирование.

Стокам плоховато, но все еще никто не начал сильно валиться т.к. много хороших отчетностей и на следующий год все еще закладывается приличный рост доходности, но и там уже все становится не так радужно. Много обсуждаем уже пару месяцев, что инвесторы даже на отчетах в несколько раз выше ожиданий устраивают распродажи. Роста все равно не хватает, чтобы окупать дикий P/E на большинстве компаний.

Экономика ещё сильная, но цена денег становится слишком высокой. Но по классике последних лет на AI это вряд ли все скажется, страдать будут другие.

По нефти отгрузил очень большой сайз в шорт со средней не далеко от текущих. В случае продолжения роста - готов добавлять. Возможно, сейчас самая напряженная точка за все время войны. Зимой Саудиты быстро адаптировались и перенаправили значительную часть потока через Красное Море, что позволило прилично сдержать цену (и, кстати, было одним из моих главных тезисов на шорт тогда), но теперь Йемен захватил остров в этом проливе, что сильно увеличило опасность движения кораблей и фактически Саудиты полностью остановили поток через него.

Почему же я продолжаю работать от шорта?

Спрос на нефть упал и продолжит падать дальше. Бизнес начал массово переходить на альтернативные источники энергии, Китай чуть ли не вдвое снизил объем покупок нефти, что о чем-то да говорит. Вместо дефицита рынок просто стал меньше потреблять. Далее США начали много инвестировать в Венесуэлу, Канаду и Гайану. Прямо сейчас это не добавляет на рынок кучу нефти, но значительно добавляет ее в следующие годы. Для Востока же остается Египет и Сузский пролив, как потенциальное направление развития, но там инфра не готова сейчас к массовым поставка. Ну и как мы видим на практике в любой войне за фазами обострения следуют фазы охлаждений и перерывов в давлении друг на друга. Еще на BZ1–BZ2 есть бэквордация, думаю, сильно снизим к началу октября, что тоже в пользу шорта.

По золоту все еще остаюсь бычком, но уже в долгую. Вряд ли его глубоко обрушат, но и пока высокая ставка по облигациям не позволяет быковать тут и сейчас. Но явно США в следующий год будут в режиме агрессивной борьбы с инфляцией, ставки по облигам начнут снижаться, но рынок при этом все еще будет недостаточно сильный из-за высокой ставки ФРС, и все пойдут в золото. И покупки последние месяцы со стороны государств только начинают увеличиваться.

Теперь к крипте. Учитывая все напряжение в экономике я не верю в полномасштабный буллран сейчас, но уверен, что хорошие коины, попадающие в нарратив стоков и хорошо зарабатывающие рынок сильно обгонят.

Пока с RH это все мелкие игрушки и самое веселое начнется, когда появится 24/7 торговля насдак на фьючах. Это будет уже совсем скоро и огромное количество крипто инфры выйдет на традфи рынок. Но это мид/лонг-терм тезис. Готовы ли вы брать сейчас токены с прицелом на месяцы холда? Я не готов.

Но пока сток нарратив в полной зависимости от траншей. Я пока решил от них отстраниться т.к. уехал в отпуск, но для меня очевидны ставки на объемы. Сначала это был UNI, недавно неплохо отторговал RAY, здорово вырос CAKE и на очереди остается Base, который все последние месяцы сайдлайнед, но все еще не последнее имя в индустрии. И у них скоро запускается сток трейдинг. Тут важно, что он имеет существенное отличие от, например, SOL/BSC т.к. у CB есть инфра в лице Deribit, нативной интеграции Morpho прямо в интерфейс CEX, а также огромный кредит доверия, полученный за счет оказания кастоди услуг чуть ли не всему США рынку.

Ну и тут старый добрый AERO выглядит хорошим трейдом - v2 близко, главным сток LP провайдером наверняка станут они, еще скорый запуск Arc, который, я уверен, очень быстро получит максимальную совместимость с CB экосистемой т.к. делается теми же людьми, и вообще 50% Circle принадлежат кб (суплай USDC наверняка очень быстро начнет расти совсем скоро).

Еще держу JUP. Напомню тезис - продолжают править экономику, грядет Jupnet, огромные доходы, которые идут на байбеки, ну и просто лучший супер апп во всей крипте.

Подбираю CARDS. Типы зарабатывают больше своей капы. Только за август сделали 9m$ и сожгли токена на 4. Не знаю ни одного токена, который бы торговался по х0.4 отношению капы к доходу. Но главное идет подготовка к запуску нового продукта Ripmart, который значительно увеличит количество токенизированных объектов и есть намеки на партнерства с крупными производителями карточек, которые будут делать инстант токенизацию.

Провел на днях ревизию того, что крутил под дропы. Все везде очень плохо и команды сами не понимают что и для кого делают. Первое финансирование большинство получало в эпоху, когда все гнались за рисованными метриками, а криптаны с радостью становились этой рисовкой; сегодня же уже нужен крутой продукт, а тут выживаемость у стартапов минимальная. Все ниши давно заполнены, нужно придумывать что-то кардинально новое, а это не так просто как может показаться. В целом, продолжаю смотреть на свое полное выпиливание с дроп рынка. Идеи хорошие все еще есть, но уже становится неинтересно получать 10 Cascade/Abstract (хотя в этом частном случае многое компенсируется Gigaverse)/Pixie, чтобы получить 1 Arc. На рынке масса других отличных способов заработать не меньше.

Сильно распыляясь - мы платим недоинвестом в сферы, где потенциал дохода больше. Распыляться необходимо, чтобы охватить как можно больше потенциальных идей, но и нужно уметь вовремя принять поражение и успеть соскочить, не продолжая тратить деньги и время на то, что свернуло не туда, вместо того, чтобы перенаправить ресурсы в идеи, которые оказались лучше.

Из 30+ проектов более-менее чувствует себя только Arc. Видел к ним очень много негатива, но, честно, высосан из пальца теми, кто поленился подойти к работе по нормальному и ничего трудного в фарме не было. Уже готовлю котлетку пофармить поинтов ликвой, ну и потом, вероятно, ждем ICO, а тут такой картель, что явно выходить будут на смачных иксах.

Фармлю, как и все, перпы. Lighter на RH, судя по стоимости, которая выходит у большинства - получается супер. Тут дам подсказку - чем меньше действий, тем больше насыпка.

Более-менее выглядит Entropy. Вопрос, конечно, как они собираются конкурировать с XYZ (тут, как и любому продукту, надо дать время попробовать раскрыться), но поинт фарм пока не запущен, будет ретроспективная насыпка, объемы медленно, но растут, а как мы знаем ерли адоптеры всегда забирают поинты по сниженной цене. И, да, у меня есть особая рефка, вам 37,5% ребейт физов за торговлю по ней с вычетом комиссии, которая уходит Hyperliquid (~50%). Не забудьте указать код - sellnotbuy

По DeFi также держу только в Buidlpad, уже не так позитивно ведь чем дольше нет ICO, тем меньше становится потенциальный APR, если аллокации вообще будут давать, но хотя бы благо запустили пулы, которые платят чуть выше рынка - до 13%.

По IPO, сейлам и приватным сделкам пока ничего не вижу сильно примечательного. В AI много нести не хочу, китайцев начинаю скипать, считаю, их сильно переоцененными. Попробовал на днях DeepSeek, как основной AI, это просто ужас, ничего нормально делать не умеет, да и впринципе ничего не умеет, даже текст с картинки без ошибок разбирать. Нужно ли в это нести по предлагаемым оценкам? Мне точно не хочется. Как и в какую-нибудь еще более спорную Kimi. Много нам китайцев пробуют подсунуть под соусом опенсорс, но что мешает использовать ChatGPT локально - я хз.

Вгрузился плотно в последние месяцы в Prometheus и Blue Origin, мне хватает. Вижу многие инфлы активно начали шилить кучу сделок, будьте аккуратны, там везде либо дикие комиссии либо аллокации в 5 копеек, неинтересно такое. По крипте же все сейлы скипаю, ничего интересного не вижу. Да, что-то краймят, но мне, как часто говорю, в кошки-мышки с маркетмейкером играть не хочется.

Как-то так. Работаю, но в более выжидающей позиции. Что-то торгую, кручу, но максимально сузил круг до избранных ассетов/блючипов, чтобы занизить риски при этом с шансом получить гейн сильно выше рынка.

Следующая неделя будет очень важной и во многом определяющей рыночное окончание года, но в любом случае я убежден, что любая стадия рынка может приносит хорошие деньги, вопрос какие инструменты вы выбираете и как их используете.

В поиске альтов с апсайдом

Collector Crypt

Одно из преимуществ токенизации физических активов это ликвидность. Возьмем, например, часы, коллекционные карточки, комиксы и подобное. Многие хотят в них инвестировать, но есть проблемы с логистикой и хранением предмета. NFT же, которые выражают ваше владение этим предметом, даже если его нет у вас на руках, позволяют эти проблемы миновать.

Такой нарратив нам стараются продать годами, но работает ли он? Было огромное количество попыток, но все с треском провалились пока не появился Collector Crypt (далее CC) и не прикрутил к нему казик.

Уже токенизировано свыше 120к карточек и тысячи других предметов. У конкурентов по нише обычно эта цифра не доходила и до пары сотен.

Но главный секрет роста CC вообще не в коллекционерах. 85% оборота делает казик - Гача, где вы покупаете паки с рандомными картами и главная фишка, что вы сразу же можете продать их обратно протоколу и пойти крутить рулетку дальше.

И тут интересный момент, что инстант продажа карт идет чуть ниже флора, что позволяет протоколу по дешевке получать карты, которые они будут разыгрывать через Гачу. Бизнес делает ~7% от того, что тратят лудики на паки. За счет выкупа карточек у лудиков, трежери протокола сейчас оценивается в 30м$, но тут важно учитывать, что вся эта сумма в карточках, т.е. не особо ликвидна и предназначена, по большей части, для поддержания лудки.

Оборот казика только за последние 30д ~120м$, из них доход протокола 9м$, доходы за Q2 и Q3 - 33 и 26м соответственно. В сумме это x0.4 к mc токена протокола - CARDS.

29 августа состоялся первый байбек. Команда сожгла 5.5% суплая из накоплений за предыдущее время работы. Но важно, что это не регулярные выкупы и четкого графика по ним сейчас нет. Символично, что байбек пошел одновременно со стартом разлоков на ~3% суплая/мес весь следующий год, что немало. Это 75% доходов протокола за месяц.

Ещё стоит отметить, что половина всего волюма Гачи сделана менее, чем 100 кошельками.

К запуску готовится - Ripmart. Обновление больше нацелено на коллекционеров. Что-то типа аукционов карточек. Подробностей пока очень мало, но команда уверяет, что это next big thing, но тут напомню, что весь рост CC держится на казике.

Еще из интересного у CC есть возможность B2B интеграций, что дает приток объема, но рост этого направления спорный т.к. интеграции масштаба Jupiter/Solflare уже есть, а кого-то больше в сол эко и нет. Сейчас B2B приносит ~10% от дохода.

В итоге имеем казик, который хорошо зарабатывает, вроде как готов тратить деньги на байбеки, но главные вопросы будут ли следующий год байбеки бить разлоки, сможет ли команда сохранить интерес лудиков и добиться роста протокола с запуском новых продуктов? Ответ тут не однозначный.

Raydium

Уже несколько лет - лучшая ставка на рост объемов на Solana. Главный мем инфра провайдер сети после PF и главный DEX сети (с вычетом PF и PropAMM).

12% от взимаемых за свопы комиссий идет на байбек, еще 4% в трежери протокола.

За последние 30д через Raydium прошло 6.5B$ объема. Из них 2.7м$ отправится на байбек. В год это 32м$. ~10% капитализации. Очень солидная сумма. За все время с действия байбек программы было выкуплено уже 30% суплая.

Последний рост RAY был вызван взрывом StonkFun, который деплоит все LP в Raydium.

И тут важен подход как правильно торговать RAY. Видите, что Solana резко набирает интерес и объемы в ончейне начали расти - значит пора покупать. Когда Solana казино оживает, Raydium печатает деньги. Когда активность падает, доходы быстро схлопываются.

В токеномике также нет страшных разлоков. Заложены деньги на эко, но их распределение определяет DAO, которое очень аккуратно, и 0.7% в год выходит для mining reserve, что в отношении размера байбека - пыль. И это один из немногих крипто проектов, где масштабы выкупа существенно больше разлока.

AAVE

Выступали на мероприятии в честь запуска Arc. Само мероприятие не дало большого количества новостей, но вот для AAVE, читая между строк, навалили плотно булла.

Готовятся брать в коллатерал кастоди денежку. Anchorage уже выступает основным партнером и инициатором пропозала. DTCC в начале 2027 года начинает токенизировать свое кастоди и будет делать это на Arc. AAVE и DTCC сидели на презентации Arc на одной сцене. А еще там сидел Blackrock и говорил "это очень интересно", а потом все дружно обсуждали как институционалом для тру DeFi адопшена нужна приватность и спасибо за это Arc.

Только Anchorage и DTCC держат в кастоди только BTC на несколько TVL всего AAVE.

Если AAVE получит хотя бы 10% кастоди крипты перечисленных выше фондов, то это кратный рост доходов протокола.

К слову, Blackrock главный инвестор и валидатор Arc. И, кажется, это чейн не про лудки, а про что-то на подобии Canton, только без непонятной подковерной игры инсайдеров.

Bonus: Dawn

Аналог usdAI, но с более интересными и, кажется, жизнеспособными механиками. Разработка началась раньше конкурента. Денег собрали больше, фонды лучше. Открывают депы 22 сентября. Кепка 30m$. Собираюсь нести сюда очень много.

T2049: Впечатления и мысли после конференции

1. Структура рынка и направление капитала сильно изменилось. Подавляющее большинство наших коллег не смогли адаптироваться, сидят и ноют как все плохо на рынке тогда, как в реальности у нас стало сильно больше денег, чем когда-либо раньше, но оседают они совсем не в тех местах, где привык сидеть рядовой криптан. Например, от альты фыркали-фыркали все на фоне взрыва мемекоинов в последние годы, а она наконец растет, и растут в первую очередь сильные фундаментальные идеи, а не VC картели, как раньше.

2. Polymarket

Вероятно, POLY будет совмещать функционал стока и токена. Т.е. одновременный запуск в ончейне и на бирже. Фонда даст ликвидность и статус, крипто даст широкое утилити, например, управление своим оракулом, стейкинг, гавернанс и т.п. Если цели, действительно, стоят такие, то это может привести к глобальному изменению рынка на уровне сток торговли 24/7.

Очень большая ставка на партнерство с ICE (владельцы NYSE) - хотят создать большой инструмент для институционалов, который позволит, например, определять справедливую цену для отс сделок, хеджей, политики и прочее. Был сделан акцент на историчность данных мол Polymarket хранит огромное количество изменений настроения трейдеров, а эти данные могут быть очень полезны для любых видов алгоритмов.

Также почти готовы к запуску futures commission merchant, который позволит Polymarket работать с брокерами и заявиться полноценно на рынок фьючей, опционов, форекса и так далее.

Отдельно Шейн отметил, что их долгосрочное развитие не связано с рынком спорта и он видит Polymarket именно серьезным инструментов для серьезных людей.

В этом году была еще отдельная закрытая институциональная сцена только по инвайтам (я договорился), где у Шейна было еще одно появление. Там 20 минут разговор шел исключительно о предоставлении информации большим игрокам со стороны Polymarket. В общем, для них это будет отдельное важное направление по генерации прибыли.

Я бы в ближайшие месяцы, возможно год, выхода POLY точно не ждал. Еще предстоит большая работа по привлечению ликвидности, развитию новых направлений и регуляции, только потом уже можно будет заявляться на IPO по каким-нибудь 100B+.

Kalshi тожк выступали за закрытыми дверями. Может по метрикам за счет доступности в штатах они и обогнали Polymarket, но в плане именно сотрудничества с институционалами дела идут не очень, но тоже активно туда копают.

3. Опционы

Сразу на нескольких институциональных панелях и много в кулуарах говорили о нехватке полноценных опционов, где хватило бы ликвидности. И сейчас это начало меняться. Буквально до этой осени был только Deribit.

Сейчас же появился Derive (шилил тут), Lighter недавно объявили о запуске опционов и вслед о работе в этом направлении заговорил и Hyperliquid.

Ну тут я буду опять буду шилить DRV. Народ заинтересован в ставке на опционы т.к. все понимают, что это невероятно значимый сектор, который в крипте все еще неразвит и конкуренция на нем мелкая. Но никакую ставку (только на опционы, в отрыве от других продуктов), кроме DRV вы не сделаете.

Еще чисто моя спекуляция, если Hyperliquid не сделает свои опционы сам, он сделает это на подобии HIP3/4, где все делают контрагенты. v3 у Derive вышел недавно, а главная фишка там это интеграция куда угодно, связи с командой хайпа есть, несколько раз Derive отказывались продавать лицензию на форк своего продукта на HyperEVM с посылом, что мы можем это сделать и сами. Ну а еще один из членов команды Derive аккуратно мне намекнул на одном из сайд ивентов, что у них есть еще козыри в рукавах и они будут удивлять.

Ну и в целом, DRV это один из самых сильнейших графиков в альте сейчах, хз зачем его так удерживать на каждой просадке, если там и правда ничего не припасено большого. Бтв, не финансовый совет, автор заинтересован в пумпе и сидит уже долгое время довольный на иксах.

4. AAVE: Стани прогнозирует, что RWA в следующем году обгонит по TVL крипто. Уже принят пропозал, который запускает AAVE для кастоди денег в управлении Anchorage. DTCC подключаться в следующем году сразу, как на Arc запустят полноценную приватность.

Equities Hub был запущен всего несколько недель назад, но уже превзошел ожидания команды. У Horizon тоже хорошие метрики. Главная ставка по словам Стани именно на RWA, крипта им уже не особо интересна, а сам он видит AAVE как глобальную кредитную сеть.

5. Скоро агентов трейдеров будет больше, чем людей, и торговать они будут лучше нас. Человек выбрал сумку, влюбился и выхалживает. Агенты могут анализировать параллельно десятки сделок и в реальном времени обрабатывать поступающие новости, опираясь при этом на заданный алгоритм, оставаясь с "холодной головой".

Nansen оказывается пивотнулись в обучение агентов, которые уже пропустили через свою платформу 500m$ объема. Нужно будет потестить, я игрался с агентскими платформами, которые бы за меня торговали, но еще не видел выдающихся результатов. И тут навайбкоженные агенты точно не будут по результативности и качеству конкурировать с тем, что делает тот же Nansen или Robinhood. А я сейчас вижу среди коллег много попыток сотворить что-то этакое, имхо работа не туда.

6. Артур Хейс презентовал свой проект - FLOP

Сеть, которая будет проверять правдивость сделанных AI вычислений, а FLOP будет использоваться как основная валюта. Тестнет запуститься через несколько недель и продлиться ~90 дней, запуск майнета в Q1 2027. В девнете команда уже развернула 20м агентов, которых гоняют на трейдинге и других активностях. ICO/VC в токене не будет, но будет эирдроп, большую часть которого заберут майнеры.

Ничего нового, все это мы уже много раз видели, но кажется с такой отдачей последний раз Хейс вписывался за Ethena (еще до ее TGE, напомню, он там был главным инвестором), поэтому, как минимум, следить точно стоит.

7. RH Chain совсем мне не понравился вижн. Они смотрят примерно как Base - не создать новый большой бизнес, а место, где можно спокойно провернуть кучу экспериментов и самые удачные из них забрать в основной продукт. У Base подобными успехами были Aero, который станет в итоге мульти чейн главным провайдеров cb стоков и оберток, и Morpho, который интегрировали с CEX

8. Частый тейк - если насдак сделает 24/7, то зачем нужна будет крипта? Ответ - инфраструктура. Kraken выбрал Hyperliquid для создания регулируемых перпов.

Схема:
Hyperliquid предоставляет технологию
Bitnomial, регулируемая CFTC биржа и клиринговая организация, отвечает за исполнение контрактов
Брокер обслуживает счета

В целом, большинство главных блючипов продают себя именно как инфраструктура, а не отдельное приложение. Условный Lido даст проценты на стейкинг ETF, AAVE v4 позволит заложить свою NVDA прямо в приложении банковской карты и получить баксы (тут важно, что DeFi позволяет это сделать всем, быстро и под в несколько раз меньшую процентную ставку, чем в традфи), Derive возможность сделать кастомную стратегию и интегрировать инфраструктуру в любую другую среду и так далее.

Но и приложения списывать нельзя, Jupiter создал невероятно успешный бизнес, который все еще стоит несправедливо мало. Тут скорее о том, что в этом списке нет места тем, у кого мало пользователей и нет катализаторов на их резкое привлечение. Приложения могут быть недооценены сильнее инфраструктуры

Лучший рост будет в активах, которые не просто зарабатывают и байбекают прямо сейчас, а имеют еще большой апсайд роста объемов. Рынок готов такие токены премировать.

Ну и массового альтсезона не будет. Имхо это только плюс т.к. меньше нужно ресерчить и делать ротацию. Выбрал несколько сильных лошадок и сиди радуйся их растущим метрикам.

9. Текущий бычий рынок в крипте самый здоровый и самый органичный за последние годы. У нас почти нет запусков новых бессмысленных проектов, странных VC скамов, оверперформа в токенах из 2020 года, всё внимание собрано в реально сильных токенах. Это очень и очень хороший знак.

10. Очень много Кракена. Явно делают ставку не на крипту в чистом виде, а на связанную инфраструктуру - предоставление перпов, токенизация и прочее. 0 слов о своей сети, 0 шилла мутных спекуляций и историй. Отличный показатель того, что сейчас интересно на рынке тем, у кого есть деньги.

11. Nasdaq очень ждут 24/7 торговли. Для них и управляющих капиталом это очевидно существенный рост доходности. Токенизация выйграет т.к. регуляция позволит всем переходить в ончейн, а изменения торговой сессии заставят всех сильнее доверять и пробовать более рискованные инструменты. Так же это сильно пропушит развитие торговых агентов ведь человек не может делать эту работу круглые сутки.

12. На закрытой институциональной панели собралась вся верхушка Hyperliquid и заявили, что их цель это инфраструктура для всех финансов. Открыты к партнерствам любого масштаба. Заинтересованы стать провайдером для наибольшого количества традфи игроков, также был важный тейк, что Hyperliquid одно из главных преимуществ легкая интеграция любого функционала через HIP (Derive умоляю HIP под опционы, быстрее!).

13. Stacks снова воскрес. Сильно на второй план задвинули свой чейн с DeFi для BTC и вывели вперед BTC стейкинг и его лендинг. График отличный, если все получиться, то достойно быть выше.

Всё, можно было бы написать еще несколько таких же больших постов, но я устал. Много хейта вижу к конфе этого года. Как по мне, она получилась одной из лучших. Всё зависит от перспективы, с которой вы работаете. Например, крайний Т2049 в Дубае ну там от силы 3-4 сильных выступления было, тут 10+ точно наберется. И это настроение вокруг Т2049 очень хорошо показывает в каком кризисе находится крипто сообщество, которое не смогло себе найти место на текущем рынке, который уже гораздо ближе к традфи, чем к крипте, какой она была до 23-24 годов.