노무라증권) 하이닉스 목표주가 54만원, 삼성전자 12만3천원으로 상향: 예상치 못한 메모리 슈퍼사이클

HBM 시장에서 D램 업체 간 경쟁이 심화될 것이라는 시장의 우려가 있었습니다. 삼성이 2026년 엔비디아의 HBM 시장에 복귀할 가능성이 있기 때문입니다. 반면, 기존 서버용 D램, SSD 및 기타 제품에 대한 수요는 기존 서버 수요 회복에 힘입어 회복될 것으로 예상됩니다. 2022년 OpenAI가 ChatGPT를 출시한 이후, 미국 빅테크 기업들은 설비투자(capex) 계획을 수립하고 일반적으로 건설에 2년 이상 소요되는 추가 데이터 센터 셸을 확보해 왔습니다. 이들은 2025년 중반부터 2026년까지 투자를 크게 늘릴 것으로 예상됩니다. 그러나 수요 회복의 강도는 7월 말에 저희가 삼성, 하이닉스에 대한 보고서에서 제시했던 기존 예상을 크게 상회하는 것으로 보입니다.

빅테크 기업들이 AI 서버 투자를 빠르게 확대해 온 반면, 기존 서버 투자는 2023년에 전년 대비(y-y) 30% 감소했고 올해 들어서야 약 15% 확장을 시작했으며, 2026년에는 20-30% 증가할 것입니다.
결과적으로, 저희는 DDR4 및 DDR5와 같은 기존 서버 관련 메모리 수요가 2026년에 약 50% 성장할 것으로 예상하며, AI 및 기존 서버 모두에 사용되는 기업용 SSD(eSSD) 수요는 2026년에 거의 두 배가 될 것으로 전망합니다. 저희는 전체 낸드 수요의 약 40%를 차지하는 eSSD 수요가 2026년까지 100% 이상 성장하고, HDD 공급 부족으로 인해 기존 서버 및 데이터 센터로부터의 수요가 발생하여 낸드 비트 수요가 전년 대비 최소 50% 성장할 것으로 예상합니다. 이에 따라 재고 수준은 빠르게 감소할 것이고, 이전에 예상했던 것보다 가격 상승이 더 빠르게 일어날 것으로 예상합니다. 전반적으로 저희는 메모리 산업의 설비 투자가 이전 전망을 앞지를 것으로 예상합니다.

현재 40-50% 수준인 범용 D램의 영업이익률(OPM)은 2026년까지 이전 최고치(2017년 70%)에 근접할 것으로 예상됩니다. 낸드 영업이익률은 현재 손익분기점 수준에서 벗어나 2026년까지 30-40%의 이익률을 기록하며 호황 국면에 진입할 것으로 예상됩니다. 올해 HBM은 제조업체별로 30%에서 70% 사이로 양극화된 영업이익률을 보였습니다. 그러나 삼성의 HBM3E 12Hi 및 HBM4 12Hi 시장 진입으로 이 이익률 격차가 저희는 45-65%로 좁혀질 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 D램 산업의 역사적 평균을 초과하는 초고수익성을 예상합니다.

메모리 시장은 전례 없는 슈퍼사이클을 경험할 것이며, 이에 따라 삼성과 하이닉스의 목표주가(TP)를 각각 123,000원과 540,000원으로 상향 조정합니다.

올 상반기 내내 부진했던 테슬라도 어느덧 전고점 근처 도달

사실 모든 자산이 다 오르는 중

#테슬라

지금 돈을 버는 게

- 과연 내가 잘해서 버는 걸까?

하긴 이런 불장에도 숏 쳐서 죽 쓰거나 잡주에 물린 사람들이 수두룩할 테니

어느 정도는 맞는 말일 거다.

그러나 그보다는 그저 시장이 좋아서 버는 게 훨씬 더 크다.

- 장이 좋으니 너도나도 했제를 시전하지만

그 종목이 오른 게 본인 실력 때문만이었을까?

온전히 자신의 실력이라 판단하고 있다면

아직 제대로 된 하락장을 맞아본 적 없음이 분명하다.

내가 특별히 잘한 것보다는 단지 시장이 좋았기 때문을 인정하고,

리스크 관리를 항상 해두어야 한다.

- 그렇다고 지금 당장 팔아야 하나?

그럴 필요는 없어 보인다.

난 최고점에 팔 생각을 버리고

한 대 얻어맞을 때까지 계속 탑승해있을 거다.

오를 거다 내릴 거다 하는 예측 자체가 무의미하다고 본다.

경험상 일어나지도 않은 일을 걱정하며 과하게 대비하는 것보다

뭔 일이 터지면 그때 가서 대응하는 게 성과가 가장 좋았다.

자산이 올라 너무 흥분하는 것보단 마음을 가라앉히고 차분히 다음 스텝을 생각할 때다.

#투자생각

1년 전에도 같은 얘기

- FOMO (Fear Of Missing Out): 상승장에 벌지 못하고 뒤쳐질 것에 대한 불안, 남들이 살 때 따라 사는 ‘매수 동조’로 표출

- FOPO (Fear Of Peak Out): 수익이 난 상태에서 지금이 고점일까 느끼는 불안, 남들이 팔 때 따라 파는 ‘매도 동조’로 표출

- Phase 1: 주가가 오르자 기존에 보유하고 있던 사람들의 FOPO가 확대. 아직 FOMO는 크지 않은 상태

- Phase 2: 상승이 가속화하자 이제라도 사야 한다는 FOMO가 증대. 동시에 FOPO는 낮아지며 팔아야 한다는 불안은 완화

- Phase 3: 더 이상 새로운 매수참여자들의 유입을 만들어내지 못하며 FOMO가 가라앉음

- Phase 4: 상승속도가 느려지자 다시 FOPO가 커지며 매도가 쏟아져 나와 상승장을 마무리

-> 현재 KOSPI는 Phase 1에서 2로 넘어가려는 단계로 볼 수 있다.

상승장이 끝을 준비해야 할 Phase 3와 4는 아직 찾아오지 않았다.

#국내주식

순수 궁금증 ㅎㅎ

고고고

10만명 = 26분 컷

저도 보자마자 공유드리는데 늦을 수도 있으니

먼저 보신 분은 채팅방에 제보해주심 감사하겠습니다 ㅎㅎ

@donggle52 님 제보 감사합니다 ☺️

업비트 들어온 거 파세여

좀 급하게 팔았네요

74962원 수익

지금 바로 팔면 8만원대 수익입니다

행복한 추석 되세요 😁

#매매일지 #에어드랍

생각보다 보유하신 분이 많네용

이 방의 정체성을 미국주식 위주로 할지 코인 위주로 할지 고민했는데

그냥 돈 되는 정보는 분야 가리지 않고 공유하기로 결정
(주식이 핫하면 주식 비중이, 코인이 핫하면 코인 비중이 올라갑니다)

코인만 하시는 분은 주식, 주식만 하시는 분은 코인 투자에 대해 알게 되면 좋겠네요 ㅎㅎ

10월까지 에어드랍 수익: 약 345만원

복잡한 거 안 하고 기본적인 것만 했는데 쌓이면

이 정도는 리스크 없이 가져가실 수 있습니다.

#매매일지 #에어드랍

10월까지 공모주 수익: 약 61만원

가족계좌 제외하고 균등만 참여한 결과입니다.

에어드랍+공모주로 일확천금을 노리기는 어렵지만,

생활비 중 일부 방어한다 생각하면 충분히 뽑아갈 수 있습니다.

예를 들어 올해 9개월 동안 공모주+에어드랍 수익이 400만원이니,

월에 한 44만원 정도는 세이브를 한 셈이죠.

땅에 돈이 떨어져있는데 안 주울 이유는 없다고 봅니다.

#매매일지 #공모주