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2026. 10. 8. 목

메모리 3사의 엇갈린 주가 삼전닉스는 왜 오르지 못할까 - 결국 중요한 것은 주주환원 규모

최근 반도체 섹터 내에서도 섹터 세분화에 따라 주가 방향이 엇갈리고 있습니다.
한, 미 통틀어서 CPU와 광통신 쪽은 신고가를 경신하는 종목들이 나오고 있고 나머지 소부장들은 고점 대비 -10%~-20%에 대부분 정렬하며 신고가 도전을 눈앞에 두고 있습니다.

다만 아직 메모리 3사 그중에서 삼전과 닉스는 여전히 -30% 이상 구간에서 놀고 있죠.
오히려 삼전과 닉스가 마이크론의 발목을 잡고 마이크론 신고가 경신을 막고 있는 상황처럼 보입니다.
왜 이런 현상이 보여질까요? 저는 크게 두 가지를 문제 삼고 싶습니다.

첫째 삼전과 닉스는 코스피 지수를 책임지고 있습니다.
이 두 종목이 올라버리면 지수 자체가 상승하죠. 이걸 외국인들이 탐탁지 않아 할 수도 있다고 생각합니다.

외국인들 입장에선 쉽게쉽게 국장에서 놀려면 지수를 위아래로 가둬 놓고 하는 게 편하기 때문이죠.
다만 이건 그냥 저의 뇌피셜입니다. 국장에서 제가 너무 오래 있으면서 피해의식일 수도 있습니다.

두 번째 주주환원 규모와 방식입니다.
이제 많은 분들이 아시겠지만 삼전은 주식 소각을 하기 힘든 상황입니다.
그걸 커버하려면 대규모 배당을 뿌려야 하는데 시장의 기대치에 미치지 못했죠.

하닉도 실제로 대규모 자사주 매입을 진행하고 있고 앞으로 더 하겠다고 공시했음에도 불구하고 중간에 솔리다임 상장 이슈와 회장님의 개인 사정으로 인한 블록딜 이슈로 인해 주가가 제자리걸음입니다.

반면에 마이크론은 실제 자사주 매입을 시작도 안 했는데 그 기대감만으로도 주가를 거의 다 끌어 올렸습니다.
무슨 차이가 있었을까요?

마이크론의 CEO와 CFO는 주가 및 주주들을 지속적으로 케어합니다.
지속적으로 언론 및 시장과 소통하며 여론을 주도했죠.
그 결과 고점까지 15% 정도 남았습니다.

한쪽은 주가와 주주들을 지속적으로 신경 쓰며 주주환원을 준비하고 있고 다른 쪽들은 같은 돈을 써도 주가에 신경 쓴다는 모습을 보여주지 않고 있는 것이 커다란 차이이자 문제점입니다.

지난번 메모리주들이 폭락했을 때 제 친구가 저에게 "왜 1, 2등 주식 놔두고 3등 주식을 사냐?"라고 물어봤습니다.
그거에 대한 대답은 세 달 전과 오늘도 똑같이 답할 수 있을 것 같습니다.
경영진들이 주가를 신경 쓰냐 안 쓰냐의 차이라고 말이죠.

삼전과 닉스가 이번에도 실적 발표를 하면서 주주환원책을 발표할 것입니다.
만약 이번에도 여론에 떠밀려서 어쩔 수 없이 한다는 듯한 제스처를 취한다면 주가 반전은 미미할 것입니다.

삼전과 닉스의 시총 규모가 이제 전 세계 탑티어들 사이에 끼인 만큼 어닝콜과 컨센 발표 때 미국 기업들의 반만 했으면 좋겠습니다.

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567 views슬라브, 13:07