Собственно, после последних санкций стоит сделать вывод о том, стоит ли держать иностранные активы.

Тинькофф отмечает, что всё будет нормально, но никаких гарантий к этому нет: через определённое время могут заблокировать новый депозитарий, нальют ещё санкций, введут санкции на СПб биржу. Активы западных стран управляются там же, при стойком желании отрезать российских инвесторов, никакие схемы не помогут.

В связи с этим, при появлении возможности выйти из заморских активов (сюда же разнородные ETF), этим стоит воспользоваться. Для заморских активов есть брокер IB, не сказать что это отличная гарантия неприкасаемости частных вложений, но в моменте ничего лучшего нет.

Увы, на российских брокерах стоит оставить чисто российские активы, это также означает особую осторожность или такой же выход из ГДР АДР, т.е. форм не прямого владения бумагой. На китайские активы я бы не сильно рассчитывал, при появлении санкций на СПб биржу, вполне вероятно, что гонконгская биржа пожелает избежать вторичных санкций и уже китайские бумаги получат статус "недвижимого имущества".

Отдельную обеспокоенность вызывают сами санкции на Тинькофф - около 30 млн клиентов, брокерское обслуживание, если не ошибаюсь у 14 млн. Банк не имеет отношения к финансированию чего-то подсанкционного, не имеет отношения в государству. Если я правильно понимаю, то повод к санкциям на этот банк, получается, наказать россиян. Как заметно, с Запада не звучат возгласы, что-то на тему "зачем вы наказываете обычных людей".

Проблема последнего подхода в том, что его можно легко эстраполировать в "а давайте заморозим все западные бумаги у российских частных инвесторов". Противопоставить этому со стороны РФ нечего. Но частный инвестор может сам ограничить свои риски: выход из валютных активов.

На канале определённо хватает материалов на тему инвестиций, но не хватает на тему базиса - как, собственно, зарабатывать достаточно, какие стратегии правильно иметь и следовать. Что ж, поговорим о том, откуда ноги растут у больших зарплат и о переработках на местах.

Высокий заработок имеет четыре исходных постулата:
- [1] насколько труд востребован / нужен товар
- [2] насколько ты силён как специалист
- [3] насколько трудно заменить
- [4] место труда

Первый пункт несколько размыт для оценки, ведь если товар существует, значит он нужен. Всем нужна еда, место где жить, всё что есть кому-то да нужно. Но что-то более конкретное тут использовать можно: уровень оплаты в сфере. Примеры: дворник, программист. Соответственно, база здесь - сколько платят за конкретный труд.

Второй пункт - насколько ты хорош как специалист. Очевидно, если взять двух инженеров, то кто-то будет более талантливый, более работящий, более ответственный и т.д.

Третий пункт - насколько сложно заменить. Скажем, каких-нибудь реаниматологов может быть 5 на больницу и больше взять неоткуда, придётся удерживать деньгами.

Место труда - тут легко, один и тот же специалист в глубинке и в Москве будет иметь заработок отличающийся в разы. Аналогично - есть более крутые компании, где платят больше.

Открыл Америку? Ну, нет.

Америку стоит открыть в том, что получение более высокой оплаты труда не означает более тяжёлый и упорный труд. Т.е. можно обладать особенными навыками, при этом не напрягаться вообще и получать 300к. Т.е. какой-нибудь медицинский специалист на скорой помощи может разъезжать по 12 часов и быть под напряжением, зарабатывать скажем 50к. И программист, знающий какой-то редкий язык, и получать 300к. Если первому в общем случае сказать, что есть зарплаты в 300к, то он скажет одно из нескольких: это чей-то сын куда-то устроен, и вариант 2: нужно работать в ещё более суровом режиме: ответственность за 50 человек, 16 часов в день на работу, постоянный стресс.

На деле последенее миф, портящий жизнь миллионам людей (как и первый тоже). То, за что платит работодатель находится в заголовке, ни в каком из 4х пунктов не просматривается, как ценность: убиваться на работе, работать по выходным, не выходить из постоянного стресса.

Поэтому, если у работника постоянный огромный пласт задач, из-за которого нужно работать больше нормы, переносить постоянные перегрузки и стрессы, работать скажем по 10 и больше часов в день (при нормираванном варианте 8 часов пятидневка), и за который нет внятного и серьёзного повышения оплаты, то работник идиот (сам такой же был до определённого момента), которого используют за муку. Такая дичь, к сожалению, весьма распространена.

Работодатели откровенно манипулируют: именно в "этой" компании дружный коллектив, а вот там пиздец и война, именно здесь всё понятно, а там неизвестность, которую стоит бояться, вот здесь насижены годы и если подождать то будет повышение (в деньгах меньше инфляции). И, естественно, постоянно задроченный до нуля работник, даже время не имеет задуматься, что ему несут пургу и надо такого работодателя послать в соответствующее место. Также, естественно, сменить работу это определённый рывок и стресс; естественно и то, что абсолютно задроченный работник не имеет сил на этот рывок и дальше варится в кастрюле пока или не заболеет или не помрёт.

Получается в том числе странная вещь: работник перерабатывает, поскольку работает давно скорее всего получает меньше рынка (рынок идёт практически всегда быстрее разнородных повышений по деньгам), наманипулирован работодателем что за забором хуже, переработки они вот везде. И самое странное, когда аналогичный специалист просто в другой фирме, работает без переработок и постоянного пиздеца, и получает, скажем на 50% больше денег. Тут ещё проблема доказать перерабатывающиму работнику, что можно работать намного меньше и получать намного больше за тоже самое. Признаюсь, я не родился с этими знаниями и также долго находился в фазе постоянных переработок за муку.

Соответственно, перерабатывающий отдаёт все имеющиеся силы, поэтому нет возможности как-то расти. Например, инженер без знания английского и с последним может получать разные деньги. Но тот что без знания английского, и с лютыми переработками, не имеет никаких шансов развить знания языка - нет ни сил ни времени. Как собственно, развить любой другой навык, за который платят другие деньги. Переработки наносят колоссальный урон будущему.

Как улучшить себя по четырём пунктам в общем-то очевидно:
- менять сферу труда, если в текущей заработок не устраивает
- расти как специалист (но не забывать постоянно спрашивать за уровень оплаты и менять работу при необходимости)
- быть незаменимым специалистом вещь многогранная, если обобщить, то скорее это про развитость навыков, нужных для работы
- место труда - сменить компанию, сменить город

Нельзя сказать, что какой-то из пунктов простой. Но важно осознавать, что оплата труда базирована именно на них и с ними нужно работать.

Две морали басни: первая: знать и развиваться в правильном направлении если есть цель получать больше денег за труд
Вторая мораль: не давать собой манипулировать и слать работодателей с постоянными переработками куда-то в пизду.

НАБСОВЕТ СБЕРБАНКА РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2022Г В РАЗМЕРЕ 25 РУБ./АКЦИЯ - ГРЕФ

По истории недавнего краха одного из топ 20 банков с последующим его спасением и докапитализацией, можно заметить 3 вещи:

1) властям США деваться некуда - не спасут банк = вкладчики побегут снимать деньги в другие банки. совершенно неожиданно окажется, что никакой банк не хранит столько денег, чтобы пришли все вкладчики и забрали свои деньги
2) за спасение банка заплатят налогоплательщики/расширение госдолга в конечном итоге
3) проблема переоценки долговых бумаг существенно ниже тела - естественный процесс при повышении ключевой ставки, это проблема системного характера

Что будет делать США и Европа с пунктом номер 3 - вопрос очень интересный. Как ужесточить монетарную политику, никого не прибив по пути, в общем-то неизвестно. С другой стороны, попытка спасти всех и вся это хреновая стратегия.

Плохой бизнес, с плохими рисковиками (случай банка), бизнес живущий на заёмные (выживающий при 0 ставке) - всё это в нормальном случае должно откинуть копыта. И это естественный процесс: в животном мире больные животные погибают, стадо выживает. В текущей искажённой ситуации стадо платит налоги, чтобы бесперспективные больные животные могли пройти со стадом ещё сколько-нибудь. Но в замен всё стадо ослабится и ресурс поддержки от сильных к слабым конечен (вплоть до гибели стада). Эффективное должно сменять неэффективное. Сейчас эффективное тащит на себе груз, чего быть не должно.

В этом отношении феномен российской санации банков лечил проблему заранее. Банки санировались, ликвидировались и при появлении настоящего пиздеца, банковская система работает насколько возможно нормально.

Замечательный итог выкупа ЛСР: акции выкуплены на прибыль компании, затем выкупленное перераспределили между руководителями группы и владельцем компании. Фактически прибыль положили в карман, не спрашивая миноритариев и не проводя голосования, проигнорировав текущие нормы.

Подробнее здесь: https://smart-lab.ru/blog/891159.php

Сам как-то владел ЛСР, получал дивиденды, держал длительно, вышел из бумаги в 2020 году. Сейчас же можно с уверенностью сказать, что менеджмент/владелец наплевал на миноритариев, в связи с чем бумаги компании со спокойной душой можно игнорировать до скончания веков.

В моменте доллар 81.5, 5вро 88.9

Неизвестно до какой грани дойдёт ослабление рубля, но известно, что это хороший способ поддержать бизнес и бюджет. Данные по тому насколько санкции мешают продавать нефть достаточно противоречивы, но очевидно, что продажи затруднены.

Слабый курс это буст доходностей экспортёров. Собственно, кто имеет давние позиции в эскортёрах увидит их рост. Если стоит вопрос во что вложиться сейчас, то главное это оценка затруднений в экспорте, чем уникальнее товар, тем меньше проблем.

По ценам нефти помогает ОПЕК: было принято соглашение о сокращении добычи, что поддержит цены на нефть. Как ни странно, но США ничего не может сделать с ОПЕК, США выгодно иметь топливо дешевле в текущей ситуации с высокой инфляцией.

Нельзя не отметить то, что понемногу реализуется прогноз про то, что доминирование доллара и сша будет ограничено из-за санкций по РФ. Блокирование резервов в таком количестве и особенно угрозы применения этих средств сами знаете куда, привело к логичному влиянию:
- мировые ЦБ стали больше покупать золота (собственно, нахрена резервы, если они блокируемы?)
- стало больше ключевых контрактов в национальных валютах; где это невозможно - юань. и это не касательно РФ, а развивающихся экономик
- страны стали разрабатывать локальные платёжные системы в резерв (история с блокировкой визы и мастеркарт и выход через платёжную систему "Мир" оценили многие)

Естественно, стоит отметить, что никаких "концов" евро и доллара не будет в обозримом периоде. Но их влияние и власть будет уменьшаться. Кто-то из политиков США отметил, что при продолжении такой тенденции, миру уже будет всё равно против чего там США будут вводить санкции.

Сейчас осложнился вопрос - стоит ли что-то докупать или нет.

Давайте прикинем инвестора, у которого разные активы, и допустим 60% средств в инструментах фондового рынка. Возникает кэш на руках, допустим 5% средств. Естественный вопрос - купить ли что-нибудь или подождать.

Я бы добавил сюда несколько другую грань - уже есть 60% средств на фондовом рынке. Соответственно в любом росте/падении инвестор уже участвут. Надо ли участвовать сейчас ещё больше? Дальше уже вопрос прогноза: что будет дальше?

Основу будущего финансового рынка (и не только) сейчас задаёт СВО. Прогнозировать тут дерьмовая затея, но вот что есть сейчас:
1) мобилизован миллион человек в Украине
2) у нас мобилизовано 300к с небольшим

Складывая с Вагнерами, ЛНР, ДНР и армией, всё равно получается сильное отставание в пехоте. Причём, как видно, передовые технологии и вооружения не сильно решают, если есть недостаток в численности пехоты.

Теперь же в открытую говорят про уточнение и модернизацию воинского учёта, про повестки через Госуслуги, про ограничения для уклонистов.

Складывая 2+2 я получаю мобилизацию 2.0. Ущерб потенциально будет хуже, чем в 1й раз, а это значит вновь крушение рынка, вновь выезд граждан молодого возраста. Стоит ли увеличивать позиции в акциях? Очевидно, что это в рамках данного прогноза идея хреновая.

Что может помочь прогнозу не сбыться:
- вероятно, не сказали правду про то, сколько действительно мобилизовали в мобилизацию 1.0. Есть оценки, что набрали около миллиона, тогда есть паритет и ситуация не будет такой острой
- естественно, урон мобилизации 2.0 очевиден и скорее всего этого попытаются избежать массовым набором в Вагнер, в добровольные контрактники, набором в республиках

Есть сообщения, что часть заблокированных расписок российских бизнесов разблокировали (яндекс, русагро, глобалтранс и подобные) - проверил у себя, действительно так.

По недавно разблокированным ГДРкам: надо понимать, что эти бумаги с одной стороны принадлежат инвесторам, с другой: связи с настоящими бумагами отсутствует, т.к. эта цепочка ныне разорвана.

Последствия тут простые: реального права собственности на реальные активы расписки не дают. Дивиденды не получить. Судя по происходящим процессам, до нормализации РФ - запад, как минимум, ещё очень далеко. Получается на этот срок нужно держать кота в мешке и будет ли потом восстановление утраченных связей - понимания пока нет. Поэтому держать или продавать такие бумаги - вопрос актуальный. Европа достаточно серьёзно показывает, что правами частных инвесторов РФ она подтёрлась и неприкасаемость частной собственности в отношении россиян не работает. В связи с этим, нужно закладывать, что эти бумаги могут оставаться мёртвым грузом потенциально слишком долго.

Второй момент. Недавно писал, что есть смысл затихориться с инвестициями, т.к. текущие процессы могут иметь обострение. Сегодня мы его получили - удар беспилотника по Кремлю это очень дёшево и очень сердито. Это можно долго и многогранно анализировать и обсуждать, но я вижу смысл только ещё раз сделать вывод - не надо расслаблять булки и не надо инвестировать на всю котлету.

С днём Великой Победы!

Сегодня 1й день дивгэпа Сбербанка. На текущий момент дельта между предыдущим днём и текущим моментом всего -16 рублей, тогда как дивиденд 25. Т.е. дивгэп намного меньше ожидаемого, можно сделать вывод, что Сбербанк активно покупают. Соответственно, доверие к рынку растёт и возвращаются назад деньги инвесторов.

Можно порадоваться за возможность покупать Сбер по 100, когда была паника, но тем не менее держать в голове, что высокая степень неопределённости сохраняется.

Нефтедобытчики разродились новостями с рекомендациями на дивиденды. Обе позиции оказались неожиданными.

1) Башнефть 199.89 на обычку и преф

Не знаю ожидал ли кто-то такое или нет. Я - точно не ждал. В компанию всосался кровопийца в виде Роснефти, просто вытягивающий деньги из компании. Однако вот так, выплата немного больше была только в 2014 году

У меня есть небольшая позиция в префах, с которой я давно простился, когда осознал в какое Г наступил. Но, вероятно, теперь есть шанс выползти. Лично для меня, пока в акционерах Роснефть: бумага мёртвая.

2) Сургутнефтегаз

Компания известная своей кубышкой. О Сургуте писалось достаточно много: тут и непонятно кто владеет компанией, кто владеет кубышкой, периодические разгонные сессии. Главное дивы и разница курсов на начало и конец года. В этом году видимо добавились проблемы с самим фактом владения валюты. Здесь нагибали банки за хранение, неизвестно была ли возможность кубышку положить под процент, и добавились санкции.

В итоге это сложилось в рекомендацию всего в 0.8 рублей на акцию, 2.2% годовых.

МСФО Газпрома за 2022: чистый операционный денежный поток минус капекс = 1 млрд, это -99.9% от уровня 2021. Дивы платить не из чего, рекомендация выплатить 0 рублей.

Рынок, конечно, ждал дивиденды в рамках до 8 рублей, но тем не менее, в моменте доступные средства будут уходить на капексы. Скорее всего так будет и на ближайшие несколько лет. Если раньше кэш машина Газпрома позволяла и перекладывать деньги в нужные карманы подрядчиков (1) и выплачивать дивиденды (2), то теперь место только для первого.

Стратегически прирост капитала имеет одну суть:
- зарабатывать хорошо
- тратить только часть- остаток инвестировать
- где-то по пути финансовая грамотность

Здесь сложно найти суперинтерес, это больше похоже на стандартную практику и рутину, например, как чистить зубы.

Естественно делать рутину это скучно, и только лишь знание что это правильно - не помогает. Но как-то мы находим достаточно сил этим заниматься.

Есть и препятствия, которые большинство инвесторов не прошли, например, наблюдая как горит счёт из-за глобальных рисков (пандемия, СВО), туда же риски конкретных компаний.

Также морально тяжело в том, что результаты в инвестировании слишком растянуты во времени.

Но кто справился и не свернул с пути - имеет результаты. Думаю большинство инвестировали в том числе в Сбербанк, и упавшие недавно дивы лишний раз подчёркивают, что терпение оправдывается.

Недавно видел скриншот начисления +365к рублей от Сбербанка. Естественно это с большой позиции в 14 600 акций. Но и простые позиции в 100 акций = 2500 рублей, 1000 акций = 25к рублей, 5к акций = 125к и так далее.

При этом покупка Сбера идея понятная простая, минимальный лот в 10 акций, который в 2022 долгое время крутился по цене 140. Т.е. вход или докупка в 1400 рублей всего = очень доступно.

Так что поздравляю тех, кто не сбился с пути и продолжил заниматься своими финансами.

Не смотря на текущее небольшое снижение рынка, сам рынок пребывает в эйфории.

Сбер на уровне 20-21 года по ценам: но тогда была толпа стартапов, не было санкций на банк. Цену вытащили дивиденды и то, что с банком всё нормально. Дисконт по геополитике минимален.

Нефтянка: Лукойл, Роснефть: цены 20-21 года. При этом Лукойлу есть куда расти. Одновременно - санкции по нефти действуют, тяжело сбывать, продажи требуют новой логистики, дисконты несут на себе производители. При этом неизвестно будет ли что-то ещё из ограничений. Глобально нефтянку здорово поддерживает ОПЕК.

С Газпромом (которого приходится упоминать в свете занимаемой доли в индексе): всё логично, нет европейского рынка сбыта = нет мультиков.

Норникель: цены 19 года. Но сейчас компания испытывает трудности из-за цен на продаваемое сырьё. Капексы огромные, что делают прибыль незначительной, соответственно нет дивидендов. При эта ситуация не короткосрочная. Откуда тут цена в 14500 непонятно.

Металлурги: с учётом проблем с экспортом, низкой ценой на металлы, отсутствием дивидендов - есть только вопросы, почему они стоят так дорого.

Собственно, дисконта по линии геополитики, по линии санкций не наблюдается. Тем самым текущая конструкция напоминает стул на трёх ножках, любое дуновение/обострение вызовет коррекцию. Покупать из крупняка нечего. В условиях отсутствия отчётностей, покупки не топ компаний - лотерея.

При этом мировую экономику ожидает рецессия, при которой обычно резко падает спрос на ресурсы, а за ним и цены. Дисконты есть в расписках, но риски получить дырку от бублика слишком высоки.

В общем, благодаря недавнему росту акций покупать стало нечего :).

Собственно, можно в определённой степени расслабиться - ситуация с музыкантами разрешилась, очередной чёрный понедельник на бирже отменяется. Из попыток сыграть наперёд - реакция банков, в виде повышения обменного курса (хотя, возможно это автоматическая реакция на резкий рост спроса). В остальном всё должно быть стабильно.

На будущее урок - не должно быть ЧВК в таком варианте. Должна быть серия законов на эту тему: что можно, что нельзя, ограничение в численности и в вооружении, подчинённость и т.д. То что держалось на честном слове и на понятиях чуть не привело к катастрофе.

Собственно, долгожданная программа долгосрочных сбережений граждан.

Подробности расписаны здесь: https://journal.tinkoff.ru/news/savings-program/

Краткая суть: граждане взносят деньги на счёт НПФ с частичным софинансированием от государства, через 15 лет можно начать получать периодические выплаты назад. Дальше вступают в работу нюансы.

Почитав, возникают лишь сомнения:
1) по крайней мере мне неизвестно адекватного прибыльного, и существующего очень давно НПФ
2) государство заморозило накопительную пенсию и никаких перспектив к решению нет. подорвали доверие один раз - предлагают влезать в условный аналог. важно, что этот инструмент позволит наполять бюджет через продажу ОФЗ, т.е. он рассматривается государством как доп источник финансирования, соответственно есть интерес деньги вернуть как можно позже ("улучшив" законодательство) или в худшем случае заморозить (что равно обнулению по сути)
3) софинансирование ограничено: поддержка только в первые 3 года, максимум 108к рублей, что является совсем ничем для накоплений в 15 лет
4) в программе фигурирует множество констант (пенсионный возраст, минимальный срок для права возмещения накоплений и другие). проблема этого - это легко меняется в рамках изменения закона, участников программы не спросят. можно легко спрогнозировать, что в пользу вкладчиков ничего меняться не будет
5) НПФ или обосрутся на инвестициях в акции с "уникальными" управляющими или будут всё вклыдвать в облигации. в обоих случаях их услуги в качестве управления капиталом не интересны

Из плюсов - можно делать возврат НДФЛ на взносы, т.е. возвращать максимум 52к рублей, но внося при этом 400к ежегодно.

В итоге получаем программу, в которой нужно вариться 15 лет, а затем получать свои деньги небольшими выплатами. Это можно сравнить с 15 летней облигацией, предел доходности которой это борьба с инфляцией, но в конце срока возмещения не будет, будут капать купонные выплаты с участием небольшого % от тела. Нахрена покупать такую облигацию?

Чем хорошо инвестировать самому: можно в любой момент изменить стратегию. Например, можно учитывать валютный риск, купив экспортёра; или отреагировать на риск инфляции, или выйти с фондового рынка на время. Здесь программа предполагает только рубли, с рисками в виде инфляции и девальвации, % по облигациям не спасёт. Также важно - инвестиции можно продать в любой момент, вывести деньги и прикрыть задницу от большинства рисков. В случае программы - будет спец перечень, при каких условиях можно изымать деньги, наиболее вероятно, что выпавший риск конкретного инвестора не найдёт отражение в этом перечне.

Собственно, программа накладывает достаточное количество проблем и рисков, но не предлагает повышенной доходности. А зачем брать риски, без шанса взять значимую доходность?

Как-то курс доехал до 100 у евро и до 90 у доллара, но чёткого взгляда почему так - нет.

ЦБ говорит про ослабление торгового баланса. Он стал хуже, но не настолько.
Есть дефицит бюджета. Страна воюет и это дорого - об этом мы знаем уже давно.
Возможный секвестр бюджета - вещь неприятная. Но настолько?

Возможно это всё в целом, возможно, происходит значимый отток капитала (почему сейчас?). Одно понятно - нет реакции ЦБ. Дорогой курс это дорогой импорт и он переносится в инфляцию. А это повышение ставки. Эта вещь очевидна, возможно, поэтому размещение ОФЗ испытывает проблемы. Собственно зачем занимать под текущий процент, когда совсем скоро можно будет дать взаймы дороже. Но и одновременно дефицит бюджета в данной ситуации не прикрыть через размещение ОФЗ.

Почему не поднять ставку уже сейчас? Вероятно, это политическое решение. Надеюсь я здесь ошибаюсь, иначе цена такого подхода - экономика Турции, где инфляция 50-80% годовых.

Что лечит такой курс? Как обычно - экспортёры получат больше прибыли в рублёвом выражении, это даст больше налогов. Сверхдоходы, вероятно, попросят пожертвовать разовыми платежами. И как обычно это губит внутреннюю экономику, это рост инфляции, это обеднение населения.

Есть также вероятность, что дорогой импорт лучше мотивирует бизнес внутри РФ замещать товары. Т.е. это такой условый очень болезненный этап лечения долговременного сидения экономики на нефтяной игле. Возьмём пример - какой-нибудь дорогой объект за 1к евро (при этом не супервысокотехнологичный, возьмём предмет мебели из дерева), при курсу скажем в 300 рублей за евро - за 300к рублей купить этот импорт непомерно дорого. Организовать производство в РФ, где за очень дорого будут производить за 100к и продавать за 200к = всё это уже возможно. Тогда товар можно и произвести внутри и продать его с прибылью, а покупателю купить дешевле импорта. Тут и налоги, и занятость, и защищённость с точки зрения безопасности от санкций. И невозможно это сделать, когда курс за евро 70 рублей, тогда импорт дешевле. Это имеет право на жизнь, но это лечение экономики через очередное обеднение страны.

С точки зрения портфеля: экспортёры и так уже накуплены. Можно рассмотреть их докупку, у кого их мало.

Собственно, в продолжении логики поста выше: ЦБ поднял ставку на +1%. ЦБ оставил сигнал о том, что могут быть повышения ещё.