В студии — руководитель группы инвестиционных экспертов Александр Вадильев и руководитель аналитической редакции Анастасия Тушнолобова.

🟡Как собрать портфель на десятилетия?
🟡Почему не стоит искать будущих «единорогов»?
🟡Как выбирать качественные российские акции?
🟡Чем опасен хайп вокруг ИИ?
🟡Какие глобальные риски угрожают капиталу?
🟡Как пережить кризис и не поддаться эмоциям?

🔴 USD/RUB: 83,87 −0,06%
🔴 EUR/RUB: 93,77 −0,28%
🔴 CNY/RUB: 12,50 −0,26%

🟢 Brent: $106,29 +0,57%
🟢 Золото: $4 165,75 +0,12%
🟢 Газ: $3,322 +1,19%

• Торговля России и Китая с начала года выросла на 30,6%. В январе — сентябре товарооборот достиг $214,3 млрд, сообщило Главное таможенное управление КНР. Китайский экспорт в Россию увеличился на 33,1%, до $98,1 млрд, а поставки российских товаров в Китай — на 28,6%, до $116,2 млрд. Основу российского экспорта по стоимости составляют нефть, природный газ и уголь. Из Китая поступают автомобили, тракторы, компьютеры, смартфоны, промышленное оборудование и потребительские товары.
• США вряд ли введут новые санкции против России в ближайшее время.  Администрация Дональда Трампа может счесть санкции не соответствующими интересам США, пишет Politico. Издание также отмечает, что обычных сигналов о подготовке масштабных санкций сейчас нет. Ранее, 18 сентября, Дональд Трамп подписал законопроект о новых санкциях. В течение 30 дней, то есть до 18 октября, Белый дом должен определить, в отношении каких юридических и физических лиц могут быть введены рестрикции, либо уведомить Конгресс США об отказе от их введения.
• Hyundai и Kia изучают перспективы возвращения в Россию. Корейские автопроизводители сохраняют интерес к российскому рынку, заявил посол Республики Корея Ли Сок Пэ. Главным препятствием он назвал украинский конфликт: до его урегулирования возвращение будет крайне сложным. До 2022 года Hyundai и Kia занимали второе и третье места по продажам в России после Lada. В 2024 году Hyundai продала российские заводы группе AGR, а в январе 2026-го утратила право обратного выкупа.
• Россия увеличила экспорт угля на восток. За январь — сентябрь 2026 года поставки российского угля в восточном направлении выросли на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщил замминистра энергетики Дмитрий Исламов. По его словам, экспорт поддерживает добычу на фоне относительно стабильного внутреннего спроса. При этом ситуация с отгрузками через порты Юга и Северо-Запада остается напряженной. Минэнерго совместно с РЖД и угольными компаниями разрабатывает решения для обеспечения поставок. В целом по итогам года ожидается, что экспорт угля сохранится на уровне 2025 года — 211 млн тонн.
• Производители электроники попросили снизить технологический сбор. По мнению участников рынка, действующий проект техсбора создает риск переплат и роста розничных цен. Размер сбора планируется рассчитывать с учетом наличия товара в государственной системе маркировки: для зарегистрированной продукции предусмотрена скидка к базовой ставке, для отсутствующей в системе — надбавка. Участники рынка предлагают увеличить скидку с 33% до 70%, а надбавку сократить до 10%. Компании также просят освободить от сбора товары, выпущенные таможней до 1 декабря 2026 года.
• Сегодня в 19:00 мск Росстат опубликует данные о недельной инфляции в России. За период с 29 сентября по 5 октября 2026 года цены увеличились на 0,96%, после роста на 0,12% неделей ранее. С начала года инфляция ускорилась до 5,94%, а в годовом выражении достигла 7,05%.

• Суд рассмотрит заявление Сбера о банкротстве ЕвроТранса 12 ноября. Заседание Арбитражного суда Московской области назначено на 12:50 мск. Ранее, в августе, Московская биржа зафиксировала дефолт ЕвроТранса по выплате купонного дохода по трем выпускам биржевых облигаций на общую сумму 126,9 млн рублей.
• Элемент переходит к модели управляющей компании. До конца 2026 года функции единоличного исполнительного органа планируют передать АО «Техноимпульс». С 14 октября его руководитель Кирилл Дыбко становится президентом Элемента. В группе объясняют изменения масштабом бизнеса: она объединяет более 30 предприятий и свыше 10 тысяч сотрудников. Новая модель должна повысить устойчивость управления в условиях изменившейся рыночной конъюнктуры. Стратегический курс компании при этом сохранится.

В Сбере заявили, что все системы банка работают в штатном режиме, а из сотрудников никто не пострадал. О повреждениях инфраструктуры дата-центра компания пока не сообщала.

Атака практически не отразилась на стоимости акций Сбера. На фоне новости они в моменте падали на 0,5%.

🟡 Инфляция ускорилась на фоне повышения тарифов ЖКХ.

🟡 Неопределенности добавила оценка последствий бюджетных изменений.

🟡 Кредитные спреды облигаций младших рейтинговых групп продолжили расти.

Эти факторы привели к неопределенности насчет траектории ставок. А новые данные по инфляции и вовсе усилили опасения по поводу возможного повышения.

💫 Европлан 001P-08
Эффективная премия: 2,18 п.п.
Погашение: 18.11.2027

💫 Магнит БО-005Р-05
Эффективная премия: 2,54 п.п.
Погашение: 22.01.2028

💫 Селектел 001P-06R
Доходность к погашению: 16,46%
Погашение: 14.03.2028

💫НоваБев Групп 003Р-01
Доходность к погашению: 16,29%
Погашение: 06.09.2028

С учетом растущей неопределенности и макроэкономической напряженности мы снижаем дюрацию в облигационных портфелях. Помимо этого, важным компонентом остаются и краткосрочные флоатеры с прицелом на надежных эмитентов.

🟢 USD/RUB: 83,95 +0,10%
🟢 EUR/RUB: 93,92 +0,16%
🟢 CNY/RUB: 12,54 +0,26%

🔴 Brent: $104,21 −1,74%
🟢 Золото: $4 145,43 +0,99%
🟢 Газ: $3,275 +2,41%

Henderson: операционные результаты за третий квартал 2026 года.
Займер: операционные результаты за третий квартал 2026 года.

Циан: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 9 месяцев 2026 года.

• США предложили разморозить часть российских активов в Европе. Американские переговорщики выдвинули эту инициативу на встрече с европейскими представителями в Майами, пишет Financial Times. По данным издания, Вашингтон рассчитывает таким образом возобновить переговоры об урегулировании конфликта на Украине. Европейские чиновники встретили предложение с возражениями.
• Вашингтон может смягчить санкции против судов «теневого флота». Администрация Дональда Трампа обсуждает возможность разрешить подсанкционным танкерам перевозить нефть и нефтепродукты, не подпадающие под американские ограничения. Цель — снизить рекордно высокую стоимость фрахта и увеличить вывоз сырья из Персидского залива, пишет Reuters. Для использования таких судов компаниям потребуется специальное разрешение Минфина США. Послабления не будут распространяться на перевозку российской и иранской нефти, находящейся под санкциями. Окончательное решение пока не принято.
• Российский дизель может поступить в США уже в ближайшие две недели. Топливо ожидают на американском рынке до промежуточных выборов в Конгресс 3 ноября, сообщает New York Post. Речь идет о «довольно существенном» объеме, однако точные сроки зависят от завершения необходимых формальностей.
• Крупнейшие банки впервые за три года сократили долю в прибыли сектора. На десятку крупнейших российских банков приходится 72% совокупной прибыли сектора, следует из оценок «Эксперт РА». По итогам 2025 года на них приходилось более 79%. Снижение доли зафиксировано впервые за три года. Это означает перераспределение в пользу остальных участников рынка, но само по себе не свидетельствует о падении заработков крупнейших банков.
• РСПП предложил смягчить налоговые изменения для бизнеса и инвесторов. Бизнес выступает против нового налога на сверхдоходы горнодобывающей отрасли и предлагает вместо него временно повысить налог на прибыль на 0,5–1 процентного пункта на три года. Распространять полную шкалу НДФЛ 13–22% на пассивные доходы РСПП предлагает постепенно и не более чем на три года. Для процентов по банковским вкладам союз просит сохранить действующие ставки 13–15%. Объединение также возражает против повышения налога на прибыль личных фондов с 15% до 22%, предлагая применять к ним прогрессивную шкалу. В Минфине подтвердили получение предложений и сообщили, что рассмотрят их.

• Сегодня последний день торгов акциями ПИК в режиме Т+1. 15 октября инвесторы в последний раз смогут купить или продать бумаги девелопера в основном биржевом стакане с расчетами на следующий рабочий день. Акционеры ПИК также одобрили делистинг с Московской биржи.
• МГКЛ обсуждает привлечение до 10 млрд рублей для покупки банка. Компания ведет переговоры с крупной инвестиционной фирмой о вхождении в капитал и финансировании покупки банка и других проектов. По данным «Ведомостей», объем прямых инвестиций может составить от 7 до 10 млрд рублей. Закрытие сделки возможно в четвертом квартале 2026-го — первом квартале 2027 года. Условия пока обсуждаются и могут измениться. Название инвестора и размер доли, которую он может получить, не раскрываются.

«Цифра неплохая и немного успокаивает после скачка на прошлой неделе. По ЖКХ прошло дополнительное повышение, но теперь это уже околонулевые значения. Бензин стабилизировался.

В итоге недельный рост индекса вблизи сезонной нормы и ниже прошлого октября, что выглядит нейтрально для рынка. Но с учетом совокупности данных продолжаем склоняться к тому, что ЦБ, вероятнее всего, примет решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% на заседании в следующую пятницу».

🟡 Помидоры: +4,6%.
🟡 Куриные яйца: +2,4%.
🟡 Гречневая крупа: +0,6%.

По итогам первого полугодия 2026 года результаты ЛСР выглядят не слишком радостно:

🟡 Новые продажи: −5% год к году. При этом рынок в целом вырос на 6%.

🟡 Выручка: 97,1 млрд рублей (+0,7%).

🟡 Чистый убыток: 57,6 млрд рублей против 2,5 млрд годом ранее.

🟡 Чистый долг: 118,9 млрд рублей — почти вдвое больше, чем год назад.

Главная причина — разовое обесценение активов дочерней компании на 46,8 млрд рублей перед ее продажей. Причем после обесценения ЛСР продала «дочку» связанной стороне примерно за 3 млрд рублей.

Дополнительно на результаты давят кредиты: чистые процентные расходы выросли на 30%, до 26,5 млрд рублей.

➡️Что с ипотекой?
🟡С 1 октября условия программы семейной ипотеки ужесточились. Например, в Москве и Петербурге ставка для семей с одним ребенком выросла до 12%.

🟡Предельный срок льготной ипотеки также сократился с 30 до 15 лет.

🟡Для ЛСР это особенно неприятно: около 86% строящегося жилья компании приходится на Москву, Петербург и прилегающие области.

🟡Аналитики Т-Инвестиций ожидают, что во втором полугодии продажи девелопера продолжат снижаться.

🟡Это единственный публичный застройщик в России, который регулярно выплачивает дивиденды с 2011 года.

🟡Обычно рекомендуемая сумма дивидендов составляет не менее 20% от чистой прибыли по МСФО.

🟡За последние десять лет средний коэффициент выплат был на уровне около 50%, а в 2026 году составил рекордные 72% от чистой прибыли 2025-го.

🟡С начала 2026 года полная доходность акций ЛСР с учетом дивидендов составила около −14%.

🟡Это лучше результата индекса Мосбиржи строительных компаний, который за тот же период потерял 35%.

🟡Аналитики Т-Инвестиций сохраняют умеренно негативный взгляд как на акции ЛСР, так и на весь сектор девелопмента.

По мнению аналитиков, рынок слишком позитивно оценивает кредитное качество группы. Из-за этого оставшийся в обращении короткий выпуск облигаций уже не предлагает премии к аналогам.

Поэтому аналитики Т-Инвестиций не рекомендуют добавлять облигации ЛСР в портфель по текущим котировкам.

🔴 USD/RUB: 83,76 −0,23%
🔴 EUR/RUB: 93,77 −0,16%
🔴 CNY/RUB: 12,50 −0,29%

🔴 Brent: $105,47 −0,42%
🟢 Золото: $4 172,50 +0,04%
🔴 Газ: $3,227 −0,28%

Банк Санкт-Петербург: финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2026 года.
X5: операционные результаты за 9 месяцев 2026 года.
Мать и дитя: последний день, чтобы получить дивиденды компании за первое полугодие 2026 года в размере 38  рублей на акцию. Доходность — 2,8%.

• Запасы нефти в США сократились значительно сильнее ожиданий. Коммерческие запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 9 октября, снизились на 8,6 млн баррелей, до 415,6 млн, следует из данных Минэнерго страны. Аналитики, опрошенные Reuters, ожидали сокращения лишь на 288 тысяч баррелей. Текущий объем запасов примерно на 3% ниже среднего пятилетнего уровня для этого времени года. Резкое снижение связано в том числе с перебоями в поставках из-за урагана в Мексиканском заливе.
• В России существуют проблемы с доступностью «длинных денег». Об этом заявил вице-премьер Александр Новак на форуме «Деловой России». По его словам, основным источником финансирования инвестиций остаются собственные средства предприятий. В связи с этим власти намерены развивать фондовый рынок и стимулировать долгосрочные сбережения граждан, чтобы расширить возможности бизнеса по привлечению капитала.
• Минпромторг утвердил ставки техсбора на смартфоны и ноутбуки. С 1 декабря 2026 года в России вводится технологический сбор на ноутбуки, смартфоны и телефонные аппараты. Ставки будут зависеть от типа устройства и наличия сведений о нем в системе маркировки. Для ноутбуков базовый платеж составит 746 рублей, при наличии сведений в системе — 500 рублей, при отсутствии — 992 рубля. Для смартфонов — 373, 250 и 496 рублей соответственно. Сбор будут уплачивать в федеральный бюджет при импорте устройств или их производстве в России.

• США продлили разрешение на сделки с болгарскими компаниями Лукойла до 24 апреля 2027 года. Лицензия распространяется на Lukoil Neftohim Burgas, Lukoil Bulgaria EOOD, Lukoil Aviation Bulgaria EOOD и Lukoil Bulgaria Bunker EOOD, а также на компании, в которых эти структуры владеют долей 50% и более. Ранее действие разрешения было продлено до 29 октября.
• Представитель владельцев облигаций Ойл Ресурса подал иск к эмитенту на 10,5 млрд рублей. ООО Волста, представляющее интересы держателей облигаций, 15 октября обратилось в Арбитражный суд Калужской области с требованием взыскать средства с нефтяной компании. Общая сумма требований составляет почти 10,5 млрд рублей. Иск касается четырех выпусков облигаций: БО-01, 001Р-01, 001Р-02 и 001Р-03.
• АКРА присвоило акциям Группы Черкизово максимальный некредитный рейтинг. Акции группы получили пять звезд — высшую оценку по шкале агентства. Рейтинг учитывает соотношение расчетной фундаментальной стоимости бумаг и рыночной цены, а также защиту прав инвесторов и корпоративное управление. Обе составляющие получили очень высокие оценки.

Инвесторы не оценили рекомендацию — на ее фоне акции Циана сначала прибавили 0,5%, затем упали на 4%, до уровня 649,2 рубля.

К моменту публикации падение замедлилось: бумаги торгуются в районе 666,6 рубля, теряя 1,24%.

«Циан объявил, что выплатит дивиденды в размере 33 рублей. Это немного ниже наших ожиданий в 37 рублей на акцию. Более скромная выплата может быть связана со сложной структурой дочерних и скоростью перевода прибыли на уровень головной компании для выплаты дивидендов.

Дивидендная политика Циана предусматривает выплаты 60–100% скорректированной чистой прибыли каждые полгода. На конец июня 2026 года на балансе компании находилось более 4 млрд рублей. С учетом планов по дальнейшему росту рентабельности ожидаем, что доходность свободного денежного потока останется высокой, что позволит Циану сохранять привлекательные выплаты акционерам.

Напомним, что у компании также открыта программа обратного выкупа акций для поддержания котировок».