Рынок общего страхования Казахстана: Халык вытянул рост, Евразия сохранила лидерство (часть 1)
По итогам первого полугодия 2026 года активы компаний общего страхования достигли 1,7 трлн теңге. За год сегмент вырос на 194,6 млрд теңге, или на 12,5%.
▪️Основную часть прироста обеспечили лишь несколько крупных страховщиков, а рост активов пока заметно опережает расширение страхового бизнеса.
1️⃣ Крупнейшей компанией сегмента остается АО СК «Евразия» (далее – Евразия). Ее активы достигли 716,2 млрд теңге, что соответствует 41% всего рынка общего страхования.
На компанию также приходится 30,5% чистых страховых премий, или 108,8 млрд теңге. За год активы выросли на 6,8%, тогда как весь сегмент прибавил 12,5%. В результате доля компании снизилась примерно с 43,2% до 41%. Чистые премии при этом сократились на 1%, хотя активы и капитал продолжили расти.
Иными словами, Евразия сохраняет крупнейший баланс, но уже не является главным источником расширения рынка.
2️⃣ Основным драйвером роста стал АО ДО НБК СК «Халык» (далее – Халык). Его активы увеличились сразу на 87,1 млрд теңге, или на 32,8%, достигнув 352,5 млрд теңге.
На одну компанию пришлось почти 45% всего годового прироста активов общего страхования. Доля Халык в сегменте выросла с 17,1% до 20,2%. Чистые премии компании выросли на 16,2 млрд теңге, или на 25,3%, до 80,5 млрд теңге. При этом совокупные чистые премии всего сегмента увеличились лишь примерно на 10,4 млрд теңге.
Фактически прирост оказался больше, чем прирост всего рынка: без этой компании чистые премии остальных страховщиков в совокупности сократились бы примерно на 2%.
3️⃣ Далее идет АО СК«Freedom Finance Insurance». Активы компании выросли на 33,2%, до 128,5 млрд теңге, а капитал на 41,7%. Однако чистые премии одновременно сократились на 13,6%, до 36,2 млрд теңге, а чистые выплаты выросли более чем вдвое.
Поэтому рост баланса компании пока не сопровождается сопоставимым ростом удержанного страхового портфеля.
4️⃣ Следующим идет АО СК «НОМАД Иншуранс» с активами 101,7 млрд теңге. За год они увеличились на 9,7%, но чистые премии снизились на 14%, до 30,9 млрд теңге.
Компания сохраняет достаточно крупную долю рынка, однако по текущему потоку страхового бизнеса также уступает прошлогодней динамике.
5️⃣ Более сбалансированное расширение показывает АО СК «Sinoasia B&R». Активы компании выросли на 26,8%, капитал на 57,9%, а чистые премии сразу на 38,8%.
На конец июня активы достигли 83,7 млрд теңге, а чистые премии 18,7 млрд теңге. В отличие от ряда крупных участников, рост баланса здесь сопровождался расширением самого страхового портфеля.
Также в пятерку лидеров по объему чистых премий вошла АО СК «Alatau City Garant». При сравнительно небольшом приросте активов (всего 2,7%) чистые премии компании увеличились на 46,5%, до 23,5 млрд теңге.
Это один из наиболее высоких темпов роста нового бизнеса среди средних страховщиков. Одновременно чистые выплаты снизились на 37,9%, что заметно улучшило текущую картину по сравнению с первым полугодием прошлого года.
Продолжение у следующем материале.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
По итогам первого полугодия 2026 года активы компаний общего страхования достигли 1,7 трлн теңге. За год сегмент вырос на 194,6 млрд теңге, или на 12,5%.
▪️Основную часть прироста обеспечили лишь несколько крупных страховщиков, а рост активов пока заметно опережает расширение страхового бизнеса.
1️⃣ Крупнейшей компанией сегмента остается АО СК «Евразия» (далее – Евразия). Ее активы достигли 716,2 млрд теңге, что соответствует 41% всего рынка общего страхования.
На компанию также приходится 30,5% чистых страховых премий, или 108,8 млрд теңге. За год активы выросли на 6,8%, тогда как весь сегмент прибавил 12,5%. В результате доля компании снизилась примерно с 43,2% до 41%. Чистые премии при этом сократились на 1%, хотя активы и капитал продолжили расти.
Иными словами, Евразия сохраняет крупнейший баланс, но уже не является главным источником расширения рынка.
2️⃣ Основным драйвером роста стал АО ДО НБК СК «Халык» (далее – Халык). Его активы увеличились сразу на 87,1 млрд теңге, или на 32,8%, достигнув 352,5 млрд теңге.
На одну компанию пришлось почти 45% всего годового прироста активов общего страхования. Доля Халык в сегменте выросла с 17,1% до 20,2%. Чистые премии компании выросли на 16,2 млрд теңге, или на 25,3%, до 80,5 млрд теңге. При этом совокупные чистые премии всего сегмента увеличились лишь примерно на 10,4 млрд теңге.
Фактически прирост оказался больше, чем прирост всего рынка: без этой компании чистые премии остальных страховщиков в совокупности сократились бы примерно на 2%.
3️⃣ Далее идет АО СК«Freedom Finance Insurance». Активы компании выросли на 33,2%, до 128,5 млрд теңге, а капитал на 41,7%. Однако чистые премии одновременно сократились на 13,6%, до 36,2 млрд теңге, а чистые выплаты выросли более чем вдвое.
Поэтому рост баланса компании пока не сопровождается сопоставимым ростом удержанного страхового портфеля.
4️⃣ Следующим идет АО СК «НОМАД Иншуранс» с активами 101,7 млрд теңге. За год они увеличились на 9,7%, но чистые премии снизились на 14%, до 30,9 млрд теңге.
Компания сохраняет достаточно крупную долю рынка, однако по текущему потоку страхового бизнеса также уступает прошлогодней динамике.
5️⃣ Более сбалансированное расширение показывает АО СК «Sinoasia B&R». Активы компании выросли на 26,8%, капитал на 57,9%, а чистые премии сразу на 38,8%.
На конец июня активы достигли 83,7 млрд теңге, а чистые премии 18,7 млрд теңге. В отличие от ряда крупных участников, рост баланса здесь сопровождался расширением самого страхового портфеля.
Также в пятерку лидеров по объему чистых премий вошла АО СК «Alatau City Garant». При сравнительно небольшом приросте активов (всего 2,7%) чистые премии компании увеличились на 46,5%, до 23,5 млрд теңге.
Это один из наиболее высоких темпов роста нового бизнеса среди средних страховщиков. Одновременно чистые выплаты снизились на 37,9%, что заметно улучшило текущую картину по сравнению с первым полугодием прошлого года.
Продолжение у следующем материале.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок общего страхования Казахстана: Халык вытянул рост, Евразия сохранила лидерство (часть 2)
▪️В целом пять крупнейших страховщиков по активам контролируют 79,2% сегмента. На Евразию и Халык вместе приходится 61,2% активов и 53,1% чистых премий.
Поэтому изменение показателей нескольких крупнейших компаний фактически определяет динамику всего рынка.
▪️Почти 85% годового прироста активов обеспечили только три страховщика: Халык, Евразия и Freedom Finance Insurance. У остальных компаний рост был значительно скромнее, а Виктория стала единственным участником, чьи активы заметно сократились (на 21,7%), до 76,9 млрд теңге. Чистые премии Виктории упали более чем вдвое, до 2,4 млрд теңге, что указывает на существенное сжатие текущего бизнеса.
▪️Среди небольших страховщиков высокие относительные темпы прироста активов показали АО СК «Tauran Insurance», АО СК «Amanat» и АО СК «АСКО». Однако такие проценты во многом объясняются низкой базой.
Например, активы Tauran Insurance выросли на 32,5%, но чистые премии одновременно сократились на 62% - до 1,8 млрд теңге. Поэтому высокий темп роста отдельного показателя еще не означает полноценного расширения бизнеса.
▪️Главное расхождение первого полугодия заключается в том, что активы общего страхования выросли на 12,5%, тогда как чистые премии лишь примерно на 3%. Балансы страховщиков расширяются заметно быстрее, чем текущий удержанный поток премий.
Это может быть связано с ростом капитала, накоплением прибыли и изменением стоимости инвестиционных активов, но одновременно показывает, что продажи страховых продуктов растут далеко не у всего рынка.
Чистые страховые выплаты достигли 136 млрд теңге, увеличившись примерно на 3,6%, почти тем же темпом, что и чистые премии. Поэтому на уровне всего сегмента отношение чистых выплат к чистым премиям сохранилось около 38%.
Однако внутри рынка динамика сильно различается: у Халык и Freedom Finance Insurance выплаты выросли более чем вдвое, тогда как у Евразии, Alatau City Garant и ряда других компаний они заметно сократились.
📮Таким образом, рынок общего страхования продолжает расти, но его расширение нельзя назвать равномерным. Евразия остается безусловным лидером по масштабу, однако ее доля постепенно снижается. Халык, напротив, стал главным источником прироста как активов, так и чистых премий. При этом у значительной части страховщиков рост баланса либо не сопровождается увеличением премий, либо сочетается с их сокращением.
Во второй половине года ключевым вопросом станет то, сможет ли рост активов трансформироваться в более широкий рост страхового портфеля. Пока же рынок увеличивается прежде всего за счет нескольких крупнейших компаний, а главным двигателем изменений выступил Халык.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
▪️В целом пять крупнейших страховщиков по активам контролируют 79,2% сегмента. На Евразию и Халык вместе приходится 61,2% активов и 53,1% чистых премий.
Если добавить Freedom Finance Insurance, концентрация возрастает до 68,5% по активам и 63,2% по чистым премиям.
Поэтому изменение показателей нескольких крупнейших компаний фактически определяет динамику всего рынка.
▪️Почти 85% годового прироста активов обеспечили только три страховщика: Халык, Евразия и Freedom Finance Insurance. У остальных компаний рост был значительно скромнее, а Виктория стала единственным участником, чьи активы заметно сократились (на 21,7%), до 76,9 млрд теңге. Чистые премии Виктории упали более чем вдвое, до 2,4 млрд теңге, что указывает на существенное сжатие текущего бизнеса.
▪️Среди небольших страховщиков высокие относительные темпы прироста активов показали АО СК «Tauran Insurance», АО СК «Amanat» и АО СК «АСКО». Однако такие проценты во многом объясняются низкой базой.
Например, активы Tauran Insurance выросли на 32,5%, но чистые премии одновременно сократились на 62% - до 1,8 млрд теңге. Поэтому высокий темп роста отдельного показателя еще не означает полноценного расширения бизнеса.
▪️Главное расхождение первого полугодия заключается в том, что активы общего страхования выросли на 12,5%, тогда как чистые премии лишь примерно на 3%. Балансы страховщиков расширяются заметно быстрее, чем текущий удержанный поток премий.
Это может быть связано с ростом капитала, накоплением прибыли и изменением стоимости инвестиционных активов, но одновременно показывает, что продажи страховых продуктов растут далеко не у всего рынка.
Чистые страховые выплаты достигли 136 млрд теңге, увеличившись примерно на 3,6%, почти тем же темпом, что и чистые премии. Поэтому на уровне всего сегмента отношение чистых выплат к чистым премиям сохранилось около 38%.
Однако внутри рынка динамика сильно различается: у Халык и Freedom Finance Insurance выплаты выросли более чем вдвое, тогда как у Евразии, Alatau City Garant и ряда других компаний они заметно сократились.
📮Таким образом, рынок общего страхования продолжает расти, но его расширение нельзя назвать равномерным. Евразия остается безусловным лидером по масштабу, однако ее доля постепенно снижается. Халык, напротив, стал главным источником прироста как активов, так и чистых премий. При этом у значительной части страховщиков рост баланса либо не сопровождается увеличением премий, либо сочетается с их сокращением.
Во второй половине года ключевым вопросом станет то, сможет ли рост активов трансформироваться в более широкий рост страхового портфеля. Пока же рынок увеличивается прежде всего за счет нескольких крупнейших компаний, а главным двигателем изменений выступил Халык.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (30.07.2026), завершив сессию на отметке 474,20 ₸ (-0,37%) за $, при объёме операций 439 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,94 ₸ (-0,97%), при этом объём торгов достиг 4 519 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,95 ₸ (+0,42%), а объём торгов достиг 10 683 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,16 ₸ (-1,76%), с проведенным объёмом торгов 74 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (30.07.2026), завершив сессию на отметке 474,20 ₸ (-0,37%) за $, при объёме операций 439 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,94 ₸ (-0,97%), при этом объём торгов достиг 4 519 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 543,95 ₸ (+0,42%), а объём торгов достиг 10 683 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,16 ₸ (-1,76%), с проведенным объёмом торгов 74 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
AERC повысил прогноз роста экономики Казахстана на 2026 г. с 4,6% до 4,8%
Эксперты из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана».
▪️Согласно прогнозам AERC ожидается рост экономики Казахстана в 2026 году на уровне 4,8% (ранее 4,6%).
▪️Кроме того, расширение совокупного спроса, дальнейшая либерализация цен на ГСМ и реформы в секторе ЖКХ будут
подталкивать рост внутренних цен. С учетом этих факторов AERC ухудшил прогноз среднегодовой инфляции с 9% до 10,4% на 2026 г.
▪️Прогноз дефицита счета текущих операций платежного баланса был скорректирован в сторону ухудшения с
(-)3,7% до (-)4,4% к ВВП.
▪️Частичная бюджетная консолидация (налоговая реформа) только со стороны поступлений компенсирует рост затрат, ввиду чего прогноз дефицита государственного бюджета был улучшен с (-)3,5% до (-)2,3% от ВВП.
📮Текущий прогноз AERC имеет потенциал для улучшения в случае разрешения ситуации, связанной с торговыми войнами и ситуацией в Ормузском проливе и оказываемым влиянием на рынки энергоносителей.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Эксперты из Applied Economics Research Centre (AERC) опубликовали очередной ежеквартальный «Макроэкономический обзор Казахстана».
▪️Согласно прогнозам AERC ожидается рост экономики Казахстана в 2026 году на уровне 4,8% (ранее 4,6%).
▪️Кроме того, расширение совокупного спроса, дальнейшая либерализация цен на ГСМ и реформы в секторе ЖКХ будут
подталкивать рост внутренних цен. С учетом этих факторов AERC ухудшил прогноз среднегодовой инфляции с 9% до 10,4% на 2026 г.
▪️Прогноз дефицита счета текущих операций платежного баланса был скорректирован в сторону ухудшения с
(-)3,7% до (-)4,4% к ВВП.
▪️Частичная бюджетная консолидация (налоговая реформа) только со стороны поступлений компенсирует рост затрат, ввиду чего прогноз дефицита государственного бюджета был улучшен с (-)3,5% до (-)2,3% от ВВП.
📮Текущий прогноз AERC имеет потенциал для улучшения в случае разрешения ситуации, связанной с торговыми войнами и ситуацией в Ормузском проливе и оказываемым влиянием на рынки энергоносителей.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рейтинг общего страхования: Евразия удержала лидерство, но небольшие страховщики обошли крупнейших (часть 1)
Размер страховой компании не говорит о качестве ее бизнеса. Крупный страховщик может контролировать значительную долю рынка, но уступать по рентабельности, уровню выплат или запасу по пруденциальным нормативам. Небольшая компания, напротив, способна эффективно использовать капитал и показывать низкую текущую убыточность, хотя ее финансовый результат сильнее зависит от отдельных договоров и крупных страховых случаев.
Поэтому компании общего страхования оцениваются сразу по четырем направлениям:
▫️Размерность учитывает долю компании в активах и чистых страховых премиях. ▫️Эффективность оценивается через ROE, рассчитанный на основании прибыли за последние 12 месяцев. Такой подход сглаживает влияние отдельных кварталов: временное ухудшение результата не перечеркивает весь годовой период, а разовая прибыль не делает компанию автоматически лидером.
▫️Качество риска определяется через отношение чистых выплат к чистым страховым премиям: чем меньше текущая нагрузка выплатами, тем выше индекс. ▫️Устойчивость учитывает достаточность маржи платежеспособности, высоколиквидных активов и максимальную загрузку лимитов диверсификации.
Итоговый композитный индекс показывает насколько удачно она сочетает масштаб, прибыльность, текущую убыточность и нормативный запас относительно других участников рынка.
1️⃣ По итогам первого полугодия 2026 года первое место сохранила Евразия с композитным индексом 64,8 пункта.
Ее преимущество по-прежнему основано прежде всего на масштабе: компания контролирует 41% активов и 30,5% чистых премий всего сегмента, благодаря чему получила максимальные 100 баллов по размерности. При этом Евразия показывает достаточно ровные результаты и по другим блокам. ROE за последние 12 месяцев составил 18,7%, а чистые выплаты 29,6% чистых премий.
Компания не стала лучшей ни по эффективности, ни по качеству риска, ни по устойчивости, но отсутствие серьезного провала в этих компонентах вместе с огромным масштабом обеспечило ей уверенное лидерство.
2️⃣ Главным изменением стало второе место Sinoasia B&R, композитный индекс которой достиг 47,0 пункта.
По масштабам компания заметно уступает крупнейшим участникам: на нее приходится 4,8% активов и 5,2% чистых премий. Однако Sinoasia B&R стала лидером по эффективности, так как ее ROE достиг 36,9%, что соответствует 100 баллам в этом блоке. Дополнительным преимуществом стало качество страхового портфеля. Чистые выплаты Sinoasia B&R составили всего 18,7% премий, благодаря чему индекс качества риска достиг 73,1 пункта.
Сдерживает итоговую оценку относительно небольшой масштаб и невысокий индекс устойчивости. Тем не менее компания показывает один из наиболее сбалансированных профилей среди средних участников рынка.
3️⃣ На третье место поднялась Tauran Insurance с композитным индексом 46,4.
Компания остается самой небольшой в выборке: ее активы составляют 11,1 млрд теңге, а чистые премии – 1,8 млрд теңге. Поэтому по размерности Tauran получила ноль баллов.
Практически весь высокий результат был сформирован за счет двух других компонентов. ROE компании достиг 35,5%, обеспечив индекс эффективности 96,7 пункта. При этом чистые выплаты составили лишь 1,8% чистых премий – это минимальный показатель в сегменте, благодаря чему Tauran получила 100 баллов по качеству риска.
Однако именно в случае Tauran рейтинг необходимо читать особенно внимательно. Минимальная доля выплат может отражать как качественный портфель, так и особенности небольшой страховой базы, в которой крупные случаи просто не успели проявиться. Кроме того, максимальная загрузка одного из лимитов диверсификации достигла 96,5%, поэтому индекс устойчивости составил только 11,2. Компания высокоэффективна в текущем периоде, но еефинансовый профиль остается чувствительным к отдельным событиям.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Размер страховой компании не говорит о качестве ее бизнеса. Крупный страховщик может контролировать значительную долю рынка, но уступать по рентабельности, уровню выплат или запасу по пруденциальным нормативам. Небольшая компания, напротив, способна эффективно использовать капитал и показывать низкую текущую убыточность, хотя ее финансовый результат сильнее зависит от отдельных договоров и крупных страховых случаев.
Поэтому компании общего страхования оцениваются сразу по четырем направлениям:
▫️Размерность учитывает долю компании в активах и чистых страховых премиях. ▫️Эффективность оценивается через ROE, рассчитанный на основании прибыли за последние 12 месяцев. Такой подход сглаживает влияние отдельных кварталов: временное ухудшение результата не перечеркивает весь годовой период, а разовая прибыль не делает компанию автоматически лидером.
▫️Качество риска определяется через отношение чистых выплат к чистым страховым премиям: чем меньше текущая нагрузка выплатами, тем выше индекс. ▫️Устойчивость учитывает достаточность маржи платежеспособности, высоколиквидных активов и максимальную загрузку лимитов диверсификации.
Итоговый композитный индекс показывает насколько удачно она сочетает масштаб, прибыльность, текущую убыточность и нормативный запас относительно других участников рынка.
1️⃣ По итогам первого полугодия 2026 года первое место сохранила Евразия с композитным индексом 64,8 пункта.
Ее преимущество по-прежнему основано прежде всего на масштабе: компания контролирует 41% активов и 30,5% чистых премий всего сегмента, благодаря чему получила максимальные 100 баллов по размерности. При этом Евразия показывает достаточно ровные результаты и по другим блокам. ROE за последние 12 месяцев составил 18,7%, а чистые выплаты 29,6% чистых премий.
Компания не стала лучшей ни по эффективности, ни по качеству риска, ни по устойчивости, но отсутствие серьезного провала в этих компонентах вместе с огромным масштабом обеспечило ей уверенное лидерство.
2️⃣ Главным изменением стало второе место Sinoasia B&R, композитный индекс которой достиг 47,0 пункта.
По масштабам компания заметно уступает крупнейшим участникам: на нее приходится 4,8% активов и 5,2% чистых премий. Однако Sinoasia B&R стала лидером по эффективности, так как ее ROE достиг 36,9%, что соответствует 100 баллам в этом блоке. Дополнительным преимуществом стало качество страхового портфеля. Чистые выплаты Sinoasia B&R составили всего 18,7% премий, благодаря чему индекс качества риска достиг 73,1 пункта.
Сдерживает итоговую оценку относительно небольшой масштаб и невысокий индекс устойчивости. Тем не менее компания показывает один из наиболее сбалансированных профилей среди средних участников рынка.
3️⃣ На третье место поднялась Tauran Insurance с композитным индексом 46,4.
Компания остается самой небольшой в выборке: ее активы составляют 11,1 млрд теңге, а чистые премии – 1,8 млрд теңге. Поэтому по размерности Tauran получила ноль баллов.
Практически весь высокий результат был сформирован за счет двух других компонентов. ROE компании достиг 35,5%, обеспечив индекс эффективности 96,7 пункта. При этом чистые выплаты составили лишь 1,8% чистых премий – это минимальный показатель в сегменте, благодаря чему Tauran получила 100 баллов по качеству риска.
Однако именно в случае Tauran рейтинг необходимо читать особенно внимательно. Минимальная доля выплат может отражать как качественный портфель, так и особенности небольшой страховой базы, в которой крупные случаи просто не успели проявиться. Кроме того, максимальная загрузка одного из лимитов диверсификации достигла 96,5%, поэтому индекс устойчивости составил только 11,2. Компания высокоэффективна в текущем периоде, но еефинансовый профиль остается чувствительным к отдельным событиям.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рейтинг общего страхования: Евразия удержала лидерство, но небольшие страховщики обошли крупнейших (часть 2)
4️⃣ Далее расположилась АСКО с индексом 41,4 пункта. Компания обладает небольшим балансом, однако показывает один из лучших результатов по рентабельности: ROE достиг 35,3%, а индекс эффективности 96,2пункта.
В отличие от Tauran, АСКО также получила более высокий балл по устойчивости 36,6 пункта, что сделало ее профиль более сбалансированным.
5️⃣ НОМАД Иншуранс с композитным индексом 38,9 пункта. Компания сочетает умеренный масштаб с достаточно высокой эффективностью: ROE составил 25%, а индекс эффективности 71,1 пункта. Чистые выплаты находились на сравнительно комфортном уровне 25,7% премий. Главным ограничением НОМАД Иншуранс остается устойчивость. Максимальная загрузка лимита достигла 93,6%, из-за чего итоговый индекс блока составил только 8,5 пункта.
Формального нарушения это не означает, но запас по сравнению с другими страховщиками остается небольшим.
6️⃣ Виктория с индексом 37,3. Ее результат построен по совершенно другой модели. Компания получила только 5 баллов по размерности и 29,4 балла по эффективности, зато стала безусловным лидером по устойчивости 79,6 балла. Значения НМП и НДВА составили 16,8 и 6,6 соответственно, заметно превысив показатели большинства конкурентов.
Виктория обладает крупнейшей нормативной подушкой. Это показывает, что высокая финансовая устойчивость сама по себе способна частично компенсировать слабые позиции по объему бизнеса.
7️⃣ Халык оказался с композитным индексом 37,1. Компания получила высокий индекс размерности – 61,0 пункта, однако уступила по остальным компонентам. ROE составил 14,4%, а чистые выплаты достигли 52,4% премий, что заметно снизило индекс качества риска. Кроме того, максимальная загрузка лимита у Халык достигла 94,2%, а индекс устойчивости составил всего 2,8. В результате крупный масштаб не смог компенсировать одновременно высокую выплатную нагрузку и небольшой относительный запас по нормативам.
8️⃣ Почти сопоставимый результат показала Amanat с индексом 36,9. Компания получила всего 5 баллов по размерности, но показала ROE на уровне 22,3% и одно из лучших соотношений выплат к премиям 15,7%. Именно качество риска стало ее главным преимуществом и обеспечило 78 баллов в соответствующем блоке.
9️⃣ Freedom Finance Insurance расположилась с индексом 30,7 пункта. Ее ROE составил лишь 12,7%, а чистые выплаты достигли почти половины премий. Поэтому относительно крупный масштаб был нейтрализован более слабой текущей эффективностью и повышенной выплатной нагрузкой.
🔟 Далее Alatau City Garant с индексом 29,9 пункта, Казахмыс – 27,9 пункта, Basel и Нефтяная страховая компания – по 26,4 балла.
Alatau и Казахмыс показывают неплохую рентабельность, но теряют баллы из-за выплат и небольшого запаса по нормативам. Basel отличается ROE 23,4%, однако его итог ограничен минимальным масштабом. Нефтяная страховая компания, напротив, получила более высокий результат по устойчивости, но уступила по эффективности и качеству риска.
▪️В нижней части рейтинга оказались ИНТЕРТИЧ и Центрас Иншуранс. ИНТЕРТИЧ заняла из-за отрицательного ROE (минус 4,2%). Центрас Иншуранс с индексом 9,5 пункта: ROE составил лишь 3,5%, а чистые выплаты достигли 64,8% премий (максимального значения в подотрасли).
📮Главный результат в том, что Евразия остается единственной компанией, чье лидерство обеспечивается одновременно масштабом и достаточно ровными финансовыми показателями. За ней расположились Sinoasia B&R, Tauran Insurance и АСКО, которые заметно меньшие компании, но смогли компенсировать отсутствие масштаба высокой рентабельностью и сравнительно низкой текущей убыточностью. При этом высокий рейтинг небольшой компании нельзя автоматически трактовать как превосходство над крупным страховщиком по финансовой мощности. Он означает, что в текущем периоде компания эффективнее использовала капитал и несла меньшую выплатную нагрузку. Насколько устойчивым окажется такой результат, покажет динамика следующих кварталов.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
4️⃣ Далее расположилась АСКО с индексом 41,4 пункта. Компания обладает небольшим балансом, однако показывает один из лучших результатов по рентабельности: ROE достиг 35,3%, а индекс эффективности 96,2пункта.
В отличие от Tauran, АСКО также получила более высокий балл по устойчивости 36,6 пункта, что сделало ее профиль более сбалансированным.
5️⃣ НОМАД Иншуранс с композитным индексом 38,9 пункта. Компания сочетает умеренный масштаб с достаточно высокой эффективностью: ROE составил 25%, а индекс эффективности 71,1 пункта. Чистые выплаты находились на сравнительно комфортном уровне 25,7% премий. Главным ограничением НОМАД Иншуранс остается устойчивость. Максимальная загрузка лимита достигла 93,6%, из-за чего итоговый индекс блока составил только 8,5 пункта.
Формального нарушения это не означает, но запас по сравнению с другими страховщиками остается небольшим.
6️⃣ Виктория с индексом 37,3. Ее результат построен по совершенно другой модели. Компания получила только 5 баллов по размерности и 29,4 балла по эффективности, зато стала безусловным лидером по устойчивости 79,6 балла. Значения НМП и НДВА составили 16,8 и 6,6 соответственно, заметно превысив показатели большинства конкурентов.
Виктория обладает крупнейшей нормативной подушкой. Это показывает, что высокая финансовая устойчивость сама по себе способна частично компенсировать слабые позиции по объему бизнеса.
7️⃣ Халык оказался с композитным индексом 37,1. Компания получила высокий индекс размерности – 61,0 пункта, однако уступила по остальным компонентам. ROE составил 14,4%, а чистые выплаты достигли 52,4% премий, что заметно снизило индекс качества риска. Кроме того, максимальная загрузка лимита у Халык достигла 94,2%, а индекс устойчивости составил всего 2,8. В результате крупный масштаб не смог компенсировать одновременно высокую выплатную нагрузку и небольшой относительный запас по нормативам.
8️⃣ Почти сопоставимый результат показала Amanat с индексом 36,9. Компания получила всего 5 баллов по размерности, но показала ROE на уровне 22,3% и одно из лучших соотношений выплат к премиям 15,7%. Именно качество риска стало ее главным преимуществом и обеспечило 78 баллов в соответствующем блоке.
9️⃣ Freedom Finance Insurance расположилась с индексом 30,7 пункта. Ее ROE составил лишь 12,7%, а чистые выплаты достигли почти половины премий. Поэтому относительно крупный масштаб был нейтрализован более слабой текущей эффективностью и повышенной выплатной нагрузкой.
🔟 Далее Alatau City Garant с индексом 29,9 пункта, Казахмыс – 27,9 пункта, Basel и Нефтяная страховая компания – по 26,4 балла.
Alatau и Казахмыс показывают неплохую рентабельность, но теряют баллы из-за выплат и небольшого запаса по нормативам. Basel отличается ROE 23,4%, однако его итог ограничен минимальным масштабом. Нефтяная страховая компания, напротив, получила более высокий результат по устойчивости, но уступила по эффективности и качеству риска.
▪️В нижней части рейтинга оказались ИНТЕРТИЧ и Центрас Иншуранс. ИНТЕРТИЧ заняла из-за отрицательного ROE (минус 4,2%). Центрас Иншуранс с индексом 9,5 пункта: ROE составил лишь 3,5%, а чистые выплаты достигли 64,8% премий (максимального значения в подотрасли).
📮Главный результат в том, что Евразия остается единственной компанией, чье лидерство обеспечивается одновременно масштабом и достаточно ровными финансовыми показателями. За ней расположились Sinoasia B&R, Tauran Insurance и АСКО, которые заметно меньшие компании, но смогли компенсировать отсутствие масштаба высокой рентабельностью и сравнительно низкой текущей убыточностью. При этом высокий рейтинг небольшой компании нельзя автоматически трактовать как превосходство над крупным страховщиком по финансовой мощности. Он означает, что в текущем периоде компания эффективнее использовала капитал и несла меньшую выплатную нагрузку. Насколько устойчивым окажется такой результат, покажет динамика следующих кварталов.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Золото меняет прописку
Еще недавно главным ориентиром мирового рынка золота считались объемы официальных резервов. Здесь лидерство США выглядит недосягаемым: 8 133 тонны против 2 280 тонн у Китая.
BMO Capital Markets предлагает смотреть иначе. По оценке банка, совокупные золотые запасы Китая уже достигли около 30 тыс. тонн. В расчет входят не только резервы Народного банка Китая, но и металл, накопленный домохозяйствами, банками, компаниями, инвестиционными фондами и в виде ювелирных изделий.
Китай сегодня формирует около трети мирового спроса на физическое золото. По оценке BMO, этот устойчивый внутренний спрос помогает удерживать цену выше 4 000 долларов за унцию, даже когда интерес инвесторов в США и Европе снижается.
Стоит отметить, что Пекин при этом покупает не только золото. Он строит собственную инфраструктуру мирового рынка: развивает биржи, систему хранения, аффинажные мощности, внутренние механизмы ценообразования и расчетов. Чем больше операций проходит внутри Китая, тем меньше зависимость страны от Лондона и Нью-Йорка как традиционных центров торговли драгоценными металлами.
По мнению BMO, официальная статистика может не отражать весь масштаб накопления. Банк ожидает, что в ближайшие годы Китай приобретет еще 2,5-3 тыс. тонн золота через официальные и внебиржевые каналы. Одновременно продолжит расти спрос со стороны населения и финансового сектора.
Последние данные подтверждают этот тренд. В июне Китай импортировал 173 тонны золота - максимальный объем более чем за два года и третий месяц подряд увеличивает закупки.
📮Для Казахстана это сигнал смотреть на золото шире, чем на международные резервы. Если центр мирового рынка действительно смещается в Азию, возрастает значение стран, которые добывают золото, способны его перерабатывать и становятся частью новых торговых маршрутов. В ближайшие годы конкуренция будет идти уже не только за металл, но и за место в новой финансовой инфраструктуре вокруг него.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Еще недавно главным ориентиром мирового рынка золота считались объемы официальных резервов. Здесь лидерство США выглядит недосягаемым: 8 133 тонны против 2 280 тонн у Китая.
BMO Capital Markets предлагает смотреть иначе. По оценке банка, совокупные золотые запасы Китая уже достигли около 30 тыс. тонн. В расчет входят не только резервы Народного банка Китая, но и металл, накопленный домохозяйствами, банками, компаниями, инвестиционными фондами и в виде ювелирных изделий.
Китай сегодня формирует около трети мирового спроса на физическое золото. По оценке BMO, этот устойчивый внутренний спрос помогает удерживать цену выше 4 000 долларов за унцию, даже когда интерес инвесторов в США и Европе снижается.
Стоит отметить, что Пекин при этом покупает не только золото. Он строит собственную инфраструктуру мирового рынка: развивает биржи, систему хранения, аффинажные мощности, внутренние механизмы ценообразования и расчетов. Чем больше операций проходит внутри Китая, тем меньше зависимость страны от Лондона и Нью-Йорка как традиционных центров торговли драгоценными металлами.
По мнению BMO, официальная статистика может не отражать весь масштаб накопления. Банк ожидает, что в ближайшие годы Китай приобретет еще 2,5-3 тыс. тонн золота через официальные и внебиржевые каналы. Одновременно продолжит расти спрос со стороны населения и финансового сектора.
Последние данные подтверждают этот тренд. В июне Китай импортировал 173 тонны золота - максимальный объем более чем за два года и третий месяц подряд увеличивает закупки.
📮Для Казахстана это сигнал смотреть на золото шире, чем на международные резервы. Если центр мирового рынка действительно смещается в Азию, возрастает значение стран, которые добывают золото, способны его перерабатывать и становятся частью новых торговых маршрутов. В ближайшие годы конкуренция будет идти уже не только за металл, но и за место в новой финансовой инфраструктуре вокруг него.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
117 млрд тенге остались у владельцев. Что изменил Антифрод-центр за два года
За два года работы Национальный антифрод-центр объединил более 200 участников: банки, платежные организации, госорганы, операторов связи и правоохранительные структуры. За это время зарегистрировано почти 180 тыс. подозрительных инцидентов, предотвращены хищения на 117 млрд тенге, а пострадавшим возвращено 578,5 млн тенге.
Главное изменение - скорость обмена информацией. Если раньше на это уходили дни или недели, то теперь данные передаются между участниками круглосуточно в режиме реального времени. Сейчас именно скорость часто решает, удастся ли сохранить деньги.
Одновременно появились единые базы подозреваемых и подтвержденных мошенников: более 30 тыс. человек находятся в “сером” списке и свыше 13 тыс. - в “черном”. Если банк провел платеж в пользу человека, уже находившегося в “черном” списке, он обязан возместить клиенту ущерб.
Следующий этап - превентивная защита. К системе подключены кредитные бюро, которые фиксируют одновременные заявки на кредиты в нескольких организациях, а в будущем Антифрод-центр начнет использовать искусственный интеллект для поиска новых мошеннических схем.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
📮Защита денег все больше зависит не от внимательности человека, а от скорости всей финансовой системы. Когда мошенников начинают опережать на секунды, их бизнес перестает окупаться.
#Технологии
🤐 TENGENOMIKA
За два года работы Национальный антифрод-центр объединил более 200 участников: банки, платежные организации, госорганы, операторов связи и правоохранительные структуры. За это время зарегистрировано почти 180 тыс. подозрительных инцидентов, предотвращены хищения на 117 млрд тенге, а пострадавшим возвращено 578,5 млн тенге.
Главное изменение - скорость обмена информацией. Если раньше на это уходили дни или недели, то теперь данные передаются между участниками круглосуточно в режиме реального времени. Сейчас именно скорость часто решает, удастся ли сохранить деньги.
Одновременно появились единые базы подозреваемых и подтвержденных мошенников: более 30 тыс. человек находятся в “сером” списке и свыше 13 тыс. - в “черном”. Если банк провел платеж в пользу человека, уже находившегося в “черном” списке, он обязан возместить клиенту ущерб.
Следующий этап - превентивная защита. К системе подключены кредитные бюро, которые фиксируют одновременные заявки на кредиты в нескольких организациях, а в будущем Антифрод-центр начнет использовать искусственный интеллект для поиска новых мошеннических схем.
📮Защита денег все больше зависит не от внимательности человека, а от скорости всей финансовой системы. Когда мошенников начинают опережать на секунды, их бизнес перестает окупаться.
#Технологии
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Июль 2026: дорогая нефть укрепила теңге, но конец месяца вернул волатильность
▪️Июль на Казахстанской фондовой бирже (или KASE) начался с быстрого укрепления национальной валюты:
▫️курс USD/KZT снизился с 479,3 теңге за доллар США 1 июля до 464,7 теңге уже к 10 июля.
▫️затем последовал резкий откат до 477,1 теңге 13 июля,
▫️во второй половине месяца курс вновь опускался к 465-470 теңге.
Июль завершился на отметке 473,6 теңге за доллар США. Поэтому за месяц национальная валюта укрепилась на 5,7 теңге, или примерно на 1,2%. Среднемесячный курс составил 471,7 теңге, что на 16,2 теңге, или на 3,3%, ниже июньского значения.
▪️Главная причинно-следственная связка июля – рост нефтяных цен и последующая коррекция. В начале месяца Brent торговалась около $72 за баррель, но к 23 июля стоимость нефти поднялась выше $100, то есть почти на 41%.
Для Казахстана такая динамика означает улучшение ожиданий по экспортной выручке и будущему предложению иностранной валюты, что поддержало теңге и позволило курсу несколько раз опуститься ниже 470. Однако в последнюю неделю нефть скорректировалась в район $82-88, вслед за чем USD/KZT вернулся к 473-477 теңге.
Таким образом, нефтяной фактор сначала стал основным источником укрепления, а затем объяснил часть обратного движения.
▪️Глобальный доллар в течение большей части месяца сохранял устойчивость: DXY преимущественно находился около 101 пункта, поэтому сильной внешней поддержки со стороны ослабления доллара теңге не получал. Только 30 июля индекс опускался ниже 100 пунктов.
▪️Региональный фон также был неоднозначным: USD/RUB вырос с 78,3 до 79,9 рубля за доллар, то есть российская валюта ослабла, что обычно создает дополнительное давление на теңге. В результате именно рост нефтяных цен, а не движение DXY или рубля, стал главным внешним фактором укрепления национальной валюты.
▪️Отдельно выделялись торги 23-24 июля. Сначала на рекордном месячном объеме $593,7 млн, курс опустился до 465,7 теңге, а уже на следующей сессии при обороте $491,6 млн вернулся к 476,1 теңге. Такая амплитуда при повышенных объемах указывает на столкновение крупных потоков спроса и предложения валюты: рынок быстро отреагировал сначала на усиленное предложение долларов, а затем – на крупный встречный спрос.
▪️Прогноз Национального бюро экономических исследований вновь оказался близок к фактическому результату.
В начале месяца базовый сценарий предполагал среднемесячный курс 476,7 теңге за доллар США, тогда как фактическое значение составило 471,7 теңге.
Следовательно, по итогам месяца реализовалась траектория, наиболее близкая к базовому сценарию.
📮Июль показал, что резкий рост цен на нефть способен существенно поддержать теңге даже при устойчивом глобальном долларе и ослаблении рубля. Однако коррекция Brent и крупные встречные валютные потоки в конце месяца вернули волатильность, из-за чего курс не удержался около июльских минимумов, хотя в среднем теңге все равно оказался заметно крепче, чем в июне.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
▪️Июль на Казахстанской фондовой бирже (или KASE) начался с быстрого укрепления национальной валюты:
▫️курс USD/KZT снизился с 479,3 теңге за доллар США 1 июля до 464,7 теңге уже к 10 июля.
▫️затем последовал резкий откат до 477,1 теңге 13 июля,
▫️во второй половине месяца курс вновь опускался к 465-470 теңге.
Июль завершился на отметке 473,6 теңге за доллар США. Поэтому за месяц национальная валюта укрепилась на 5,7 теңге, или примерно на 1,2%. Среднемесячный курс составил 471,7 теңге, что на 16,2 теңге, или на 3,3%, ниже июньского значения.
▪️Главная причинно-следственная связка июля – рост нефтяных цен и последующая коррекция. В начале месяца Brent торговалась около $72 за баррель, но к 23 июля стоимость нефти поднялась выше $100, то есть почти на 41%.
Для Казахстана такая динамика означает улучшение ожиданий по экспортной выручке и будущему предложению иностранной валюты, что поддержало теңге и позволило курсу несколько раз опуститься ниже 470. Однако в последнюю неделю нефть скорректировалась в район $82-88, вслед за чем USD/KZT вернулся к 473-477 теңге.
Таким образом, нефтяной фактор сначала стал основным источником укрепления, а затем объяснил часть обратного движения.
▪️Глобальный доллар в течение большей части месяца сохранял устойчивость: DXY преимущественно находился около 101 пункта, поэтому сильной внешней поддержки со стороны ослабления доллара теңге не получал. Только 30 июля индекс опускался ниже 100 пунктов.
▪️Региональный фон также был неоднозначным: USD/RUB вырос с 78,3 до 79,9 рубля за доллар, то есть российская валюта ослабла, что обычно создает дополнительное давление на теңге. В результате именно рост нефтяных цен, а не движение DXY или рубля, стал главным внешним фактором укрепления национальной валюты.
▪️Отдельно выделялись торги 23-24 июля. Сначала на рекордном месячном объеме $593,7 млн, курс опустился до 465,7 теңге, а уже на следующей сессии при обороте $491,6 млн вернулся к 476,1 теңге. Такая амплитуда при повышенных объемах указывает на столкновение крупных потоков спроса и предложения валюты: рынок быстро отреагировал сначала на усиленное предложение долларов, а затем – на крупный встречный спрос.
▪️Прогноз Национального бюро экономических исследований вновь оказался близок к фактическому результату.
В начале месяца базовый сценарий предполагал среднемесячный курс 476,7 теңге за доллар США, тогда как фактическое значение составило 471,7 теңге.
Отклонение оказалось равным всего 4,9 теңге, или 1,0%, причем теңге сложился крепче базового прогноза. От оптимистичного сценария в 459,2 теңге факт отличался на 12,6 теңге, а от пессимистичного уровня 494,1 теңге – на 22,4 теңге.
Следовательно, по итогам месяца реализовалась траектория, наиболее близкая к базовому сценарию.
📮Июль показал, что резкий рост цен на нефть способен существенно поддержать теңге даже при устойчивом глобальном долларе и ослаблении рубля. Однако коррекция Brent и крупные встречные валютные потоки в конце месяца вернули волатильность, из-за чего курс не удержался около июльских минимумов, хотя в среднем теңге все равно оказался заметно крепче, чем в июне.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Налоговая коррупция начинается там, где инспектор может решать слишком много
Продолжаю разбирать книгу Всемирного банка «Многоликая коррупция». Следующая глава посвящена налоговой сфере. И авторы предлагают смотреть на поведение налогового инспектора как на экономический выбор:
Если потенциальная выгода велика, контроль слаб, а наказание маловероятно, система фактически создает стимул к злоупотреблению. Поэтому вопрос заключается не только в том, насколько честны конкретные сотрудники, но и в том, какие решения им позволено принимать единолично и насколько эти решения можно проверить.
Налоговая служба особенно чувствительна к этой проблеме. Инспектор получает доступ к финансовой информации бизнеса, может выбирать объекты проверки, оценивать документы, трактовать налоговые нормы, определять размер доначислений, применять штрафы или не применять их. Чем сложнее законодательство, тем выше стоимость его личного решения.
Авторы отдельно отмечают, что коррупция искажает не только объем налоговых поступлений, но и распределение налоговой нагрузки:
Иными словами, налоговая коррупция работает как скрытая система перераспределения. Компании и граждане, обладающие деньгами, связями или влиянием, получают возможность уменьшить свои обязательства. Те, кто не может договориться, вынуждены платить полностью и фактически компенсировать потери бюджета.
Коррупция в налоговой сфере становится дополнительным налогом на честность.
Чем добросовестнее налогоплательщик, тем выше вероятность, что именно на него будет переложена относительная нагрузка, от которой другие смогли уклониться. Поэтому ущерб измеряется не только потерянными поступлениями. Разрушается сам принцип равенства перед налоговой системой.
Нельзя реформировать налоговую службу в отрыве от всей системы государственного управления. Если назначения остаются политизированными, суды слабы, контроль формален, а ответственность руководителей размыта, отдельные антикоррупционные кампании дают лишь временный результат.
Можно заменить сотрудников, ужесточить наказания или провести показательные расследования. Но если сохраняются сложные нормы, широкая свобода усмотрения и зависимость налогоплательщика от личного решения инспектора, система воспроизведет прежние практики.
Налоговая коррупция начинается не с конверта. Она начинается с неопределенности. Чем сложнее правила, чем меньше прозрачности и чем больше решений остается на усмотрение отдельного чиновника, тем выше цена его подписи. Поэтому настоящая антикоррупционная реформа должна не только наказывать за злоупотребления, но и последовательно сокращать количество решений, которые можно трактовать, задерживать или продавать.
#ВоскресноеЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
Продолжаю разбирать книгу Всемирного банка «Многоликая коррупция». Следующая глава посвящена налоговой сфере. И авторы предлагают смотреть на поведение налогового инспектора как на экономический выбор:
«Налоговый инспектор может пойти на коррупционные действия, если ожидаемая выгода превышает потенциальные потери от разоблачения и наказания».
Если потенциальная выгода велика, контроль слаб, а наказание маловероятно, система фактически создает стимул к злоупотреблению. Поэтому вопрос заключается не только в том, насколько честны конкретные сотрудники, но и в том, какие решения им позволено принимать единолично и насколько эти решения можно проверить.
Налоговая служба особенно чувствительна к этой проблеме. Инспектор получает доступ к финансовой информации бизнеса, может выбирать объекты проверки, оценивать документы, трактовать налоговые нормы, определять размер доначислений, применять штрафы или не применять их. Чем сложнее законодательство, тем выше стоимость его личного решения.
Авторы отдельно отмечают, что коррупция искажает не только объем налоговых поступлений, но и распределение налоговой нагрузки:
«Коррупция углубляет дисбалансы в распределении налоговой нагрузки, сокращая поступления от отдельных категорий налогоплательщиков… и увеличивая относительное обременение менее обеспеченных групп».
Иными словами, налоговая коррупция работает как скрытая система перераспределения. Компании и граждане, обладающие деньгами, связями или влиянием, получают возможность уменьшить свои обязательства. Те, кто не может договориться, вынуждены платить полностью и фактически компенсировать потери бюджета.
Коррупция в налоговой сфере становится дополнительным налогом на честность.
Чем добросовестнее налогоплательщик, тем выше вероятность, что именно на него будет переложена относительная нагрузка, от которой другие смогли уклониться. Поэтому ущерб измеряется не только потерянными поступлениями. Разрушается сам принцип равенства перед налоговой системой.
Нельзя реформировать налоговую службу в отрыве от всей системы государственного управления. Если назначения остаются политизированными, суды слабы, контроль формален, а ответственность руководителей размыта, отдельные антикоррупционные кампании дают лишь временный результат.
Можно заменить сотрудников, ужесточить наказания или провести показательные расследования. Но если сохраняются сложные нормы, широкая свобода усмотрения и зависимость налогоплательщика от личного решения инспектора, система воспроизведет прежние практики.
Налоговая коррупция начинается не с конверта. Она начинается с неопределенности. Чем сложнее правила, чем меньше прозрачности и чем больше решений остается на усмотрение отдельного чиновника, тем выше цена его подписи. Поэтому настоящая антикоррупционная реформа должна не только наказывать за злоупотребления, но и последовательно сокращать количество решений, которые можно трактовать, задерживать или продавать.
#ВоскресноеЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Возврат НДС как индикатор качества государства
После анализа причин коррупции в налоговых органах авторы переходят к системе возврата налога на добавленную стоимость. На первый взгляд тема кажется узкой и интересной лишь налоговым специалистам. Читаешь главу и отчетливее понимаешь: возврат НДС - это один из лучших тестов на зрелость государственных институтов.
❓Почему именно НДС?
Потому что здесь государство оказывается в необычной роли. Обычно налоговая служба собирает деньги в бюджет. В случае с экспортерами ситуация обратная - государство должно вернуть бизнесу уже уплаченный налог.
Именно в этот момент сталкиваются два противоположных риска.
▪️С одной стороны, нельзя допустить, чтобы бюджетные деньги получили мошенники.
▪️С другой - нельзя задерживать законный возврат тем компаниям, которые действительно имеют на него право.
Коррупция возникает именно там, где этот баланс нарушается.
▪️Одни компании пытаются получить деньги по фиктивным документам.
▪️Другие вынуждены искать неформальные способы ускорить законное возмещение.
▪️В обоих случаях проигрывает государство.
❗️Получается, что проблема заключается не только в недобросовестном налогоплательщике. Она заключается в самой конструкции процесса.
По сути, чем больше вопросов решает конкретный инспектор, тем выше стоимость его подписи.
‼️Самый интересный опыт книги о котором говорится - борьба с коррупцией началась не с массовых увольнений сотрудников и не с ужесточения наказаний, а сокращение количества решений, принимаемых человеком.
Там, где это процедуры были стандартизированы. Отдельные этапы автоматизированы. Проверки начали проводиться по заранее установленным критериям риска, а не исключительно по усмотрению инспектора.
Автоматизированная система значительно уменьшает число решений, которые можно использовать в личных интересах.
Но цифровизация сама по себе проблему не решает. Если плохие процедуры просто перенести в электронную систему, коррупция никуда не исчезнет. Она лишь приобретет новую форму.
Поэтому автоматизация должна сопровождаться изменением всей архитектуры налогового администрирования.
Отдельное внимание авторы уделяют оценке результатов реформы. После изменения системы объем возврата НДС сократился относительно налоговых поступлений, что связывают с уменьшением количества незаконных выплат.
Но здесь важно, что сам по себе меньший объем возврата еще не означает успех реформы. Если государство начинает без достаточных оснований задерживать деньги добросовестным экспортерам, это также становится серьезной проблемой.
Именно эта фраза, на мой взгляд, является главным выводом всей главы.
Сильная налоговая система - это не та, которая максимально редко возвращает НДС. И не та, которая максимально быстро перечисляет деньги всем заявителям.
Сильная система способна одновременно блокировать мошеннические схемы и быстро возвращать законные суммы добросовестному бизнесу.
Настоящая реформа начинается тогда, когда государство пересматривает саму архитектуру налогового администрирования, сокращает пространство для личного усмотрения, автоматизирует стандартные процедуры, объединяет государственные информационные системы и делает правила одинаковыми для всех. Именно тогда выигрывает и бюджет, и честный бизнес.
#ВоскресноеЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
После анализа причин коррупции в налоговых органах авторы переходят к системе возврата налога на добавленную стоимость. На первый взгляд тема кажется узкой и интересной лишь налоговым специалистам. Читаешь главу и отчетливее понимаешь: возврат НДС - это один из лучших тестов на зрелость государственных институтов.
❓Почему именно НДС?
Потому что здесь государство оказывается в необычной роли. Обычно налоговая служба собирает деньги в бюджет. В случае с экспортерами ситуация обратная - государство должно вернуть бизнесу уже уплаченный налог.
Именно в этот момент сталкиваются два противоположных риска.
▪️С одной стороны, нельзя допустить, чтобы бюджетные деньги получили мошенники.
▪️С другой - нельзя задерживать законный возврат тем компаниям, которые действительно имеют на него право.
Коррупция возникает именно там, где этот баланс нарушается.
▪️Одни компании пытаются получить деньги по фиктивным документам.
▪️Другие вынуждены искать неформальные способы ускорить законное возмещение.
▪️В обоих случаях проигрывает государство.
Например «Фальшивые и дублированные счета-фактуры». Само по себе использование поддельных документов еще не означает коррупцию. Коррупция появляется тогда, когда сотрудник налоговой службы сознательно помогает такой схеме работать, например, закрывает глаза на очевидные нарушения. Не проводит обязательную проверку. Ускоряет рассмотрение заявления. Или, наоборот, искусственно затягивает законный возврат, ожидая неофициального вознаграждения.
❗️Получается, что проблема заключается не только в недобросовестном налогоплательщике. Она заключается в самой конструкции процесса.
По сути, чем больше вопросов решает конкретный инспектор, тем выше стоимость его подписи.
‼️Самый интересный опыт книги о котором говорится - борьба с коррупцией началась не с массовых увольнений сотрудников и не с ужесточения наказаний, а сокращение количества решений, принимаемых человеком.
Там, где это процедуры были стандартизированы. Отдельные этапы автоматизированы. Проверки начали проводиться по заранее установленным критериям риска, а не исключительно по усмотрению инспектора.
Автоматизированная система значительно уменьшает число решений, которые можно использовать в личных интересах.
Но цифровизация сама по себе проблему не решает. Если плохие процедуры просто перенести в электронную систему, коррупция никуда не исчезнет. Она лишь приобретет новую форму.
Поэтому автоматизация должна сопровождаться изменением всей архитектуры налогового администрирования.
Отдельное внимание авторы уделяют оценке результатов реформы. После изменения системы объем возврата НДС сократился относительно налоговых поступлений, что связывают с уменьшением количества незаконных выплат.
Но здесь важно, что сам по себе меньший объем возврата еще не означает успех реформы. Если государство начинает без достаточных оснований задерживать деньги добросовестным экспортерам, это также становится серьезной проблемой.
«К достижению баланса между обеспечением эффективного контроля за налоговыми поступлениями и соблюдением интересов законопослушных налогоплательщиков».
Именно эта фраза, на мой взгляд, является главным выводом всей главы.
Сильная налоговая система - это не та, которая максимально редко возвращает НДС. И не та, которая максимально быстро перечисляет деньги всем заявителям.
Сильная система способна одновременно блокировать мошеннические схемы и быстро возвращать законные суммы добросовестному бизнесу.
Настоящая реформа начинается тогда, когда государство пересматривает саму архитектуру налогового администрирования, сокращает пространство для личного усмотрения, автоматизирует стандартные процедуры, объединяет государственные информационные системы и делает правила одинаковыми для всех. Именно тогда выигрывает и бюджет, и честный бизнес.
#ВоскресноеЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (31.07.2026), завершив сессию на отметке 474,65 ₸ (+0,09%) за $, при объёме операций 367 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,97 ₸ (+0,52%), при этом объём торгов достиг 3 219 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,28 ₸ (+0,24%), а объём торгов достиг 2 461 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 70,31 ₸ (+1,66%), с проведенным объёмом торгов 29 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (31.07.2026), завершив сессию на отметке 474,65 ₸ (+0,09%) за $, при объёме операций 367 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,97 ₸ (+0,52%), при этом объём торгов достиг 3 219 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,28 ₸ (+0,24%), а объём торгов достиг 2 461 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 70,31 ₸ (+1,66%), с проведенным объёмом торгов 29 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Макроэкономическая повестка | 3–7 августа
В центре мировой повестки - июльские индексы деловой активности в промышленности и секторе услуг. Публикации охватят крупнейшие экономики Азии, Европы и Северной Америки и зададут основной информационный ритм первой половины недели.
Блок решений центральных банков сформируют заседания регуляторов Индии и Бразилии, протоколы Банка Японии и Банка России. К концу недели внимание переместится к американскому рынку труда, внешней торговле Китая и промышленному производству Германии.
▪️Понедельник, 3 августа
🇨🇭 Инфляция в Швейцарии.
🇹🇷 Инфляция в Турции.
🌎 Индексы деловой активности в промышленности: Австралия, Япония, Китай, Индия, Россия, Швейцария, Германия, еврозона, Великобритания, Бразилия и США.
🇰🇿 Казахстан
▫️Инфляция.
▫️ВВП методом доходов.
▫️Топливно-энергетический баланс.
▫️Тарифы на грузовые перевозки всеми видами транспорта.
▫️Средние официальные курсы валют за период.
▪️Вторник, 4 августа
🇺🇸 Торговый баланс, число открытых вакансий JOLTS и производственные заказы.
🇨🇦 Индекс деловой активности в промышленности.
🛢 Данные API по запасам нефти в США.
🇰🇿 Казахстан
▫️Сбор урожая сельскохозяйственных культур в защищенном грунте.
▫️Тарифы на почтовые, курьерские услуги и услуги связи для юридических лиц.
▪️Среда, 5 августа
🇮🇳 Решение Резервного банка Индии по процентной ставке.
🇯🇵 Протокол предыдущего заседания Банка Японии.
🇷🇺 Протокол заседания Банка России и параметры операций с иностранной валютой на август.
🇷🇺 Инфляция.
🇪🇺 Промышленная инфляция в еврозоне.
🌎 Индексы деловой активности в секторе услуг: Австралия, Япония, Китай, Индия, Россия, Германия, еврозона, Великобритания и США.
🇺🇸 Занятость в частном секторе по данным ADP и индекс деловой активности ISM в секторе услуг.
🛢 Данные EIA по запасам нефти в США.
🇰🇿 Казахстан
▫️Цены производителей промышленной продукции.
▫️Цены в строительстве.
▫️Цены в сельском хозяйстве.
▫️Показатели качества жизни населения.
▪️Четверг, 6 августа
🇧🇷 Решение Центрального банка Бразилии по процентной ставке.
🇺🇸 Первичные обращения за пособием по безработице.
🇨🇦 Индексы деловой активности в секторе услуг и композитный PMI.
🛢 Данные EIA по запасам природного газа в США.
▪️Пятница, 7 августа
🇺🇸 Занятость вне сельского хозяйства, уровень безработицы и потребительские инфляционные ожидания Федерального резервного банка Нью-Йорка.
🇨🇳 Внешняя торговля.
🇩🇪 Промышленное производство.
🇰🇿 Казахстан
▫️Производительность труда по видам экономической деятельности.
▫️Цены на социально значимые продовольственные товары.
▫️Цены оптовых продаж.
▫️Внебиржевые операции.
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
В центре мировой повестки - июльские индексы деловой активности в промышленности и секторе услуг. Публикации охватят крупнейшие экономики Азии, Европы и Северной Америки и зададут основной информационный ритм первой половины недели.
Блок решений центральных банков сформируют заседания регуляторов Индии и Бразилии, протоколы Банка Японии и Банка России. К концу недели внимание переместится к американскому рынку труда, внешней торговле Китая и промышленному производству Германии.
▪️Понедельник, 3 августа
🇨🇭 Инфляция в Швейцарии.
🇹🇷 Инфляция в Турции.
🌎 Индексы деловой активности в промышленности: Австралия, Япония, Китай, Индия, Россия, Швейцария, Германия, еврозона, Великобритания, Бразилия и США.
🇰🇿 Казахстан
▫️Инфляция.
▫️ВВП методом доходов.
▫️Топливно-энергетический баланс.
▫️Тарифы на грузовые перевозки всеми видами транспорта.
▫️Средние официальные курсы валют за период.
▪️Вторник, 4 августа
🇺🇸 Торговый баланс, число открытых вакансий JOLTS и производственные заказы.
🇨🇦 Индекс деловой активности в промышленности.
🛢 Данные API по запасам нефти в США.
🇰🇿 Казахстан
▫️Сбор урожая сельскохозяйственных культур в защищенном грунте.
▫️Тарифы на почтовые, курьерские услуги и услуги связи для юридических лиц.
▪️Среда, 5 августа
🇮🇳 Решение Резервного банка Индии по процентной ставке.
🇯🇵 Протокол предыдущего заседания Банка Японии.
🇷🇺 Протокол заседания Банка России и параметры операций с иностранной валютой на август.
🇷🇺 Инфляция.
🇪🇺 Промышленная инфляция в еврозоне.
🌎 Индексы деловой активности в секторе услуг: Австралия, Япония, Китай, Индия, Россия, Германия, еврозона, Великобритания и США.
🇺🇸 Занятость в частном секторе по данным ADP и индекс деловой активности ISM в секторе услуг.
🛢 Данные EIA по запасам нефти в США.
🇰🇿 Казахстан
▫️Цены производителей промышленной продукции.
▫️Цены в строительстве.
▫️Цены в сельском хозяйстве.
▫️Показатели качества жизни населения.
▪️Четверг, 6 августа
🇧🇷 Решение Центрального банка Бразилии по процентной ставке.
🇺🇸 Первичные обращения за пособием по безработице.
🇨🇦 Индексы деловой активности в секторе услуг и композитный PMI.
🛢 Данные EIA по запасам природного газа в США.
▪️Пятница, 7 августа
🇺🇸 Занятость вне сельского хозяйства, уровень безработицы и потребительские инфляционные ожидания Федерального резервного банка Нью-Йорка.
🇨🇳 Внешняя торговля.
🇩🇪 Промышленное производство.
🇰🇿 Казахстан
▫️Производительность труда по видам экономической деятельности.
▫️Цены на социально значимые продовольственные товары.
▫️Цены оптовых продаж.
▫️Внебиржевые операции.
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инфляция продолжает замедляться
Годовая инфляция в июле замедлилась до 10,2% (ранее в июне было 10,3%; в июле 2025 года 11,8%).
▫️Продовольственные товары: 10,1% г/г и 0,4% м/м (ранее в июне 10,4% и 0,6% соответственно);
▫️Непродовольственные товары: 11,7% г/г и 0,7% м/м (ранее в июне 11,7% и 0,9%);
▫️Платные услуги: 9,2% г/г и 0,7% м/м (ранее в июне 9,0% и 1,1%).
▪️Почему июль меняет сигнал
Июльская статистика выглядит заметно комфортнее июньской. Месячная инфляция замедлилась с 0,8% до 0,6%, причем снижение произошло сразу во всех трех компонентах. Это важно - улучшение сформировалось не за счет одной волатильной позиции, а через более широкий спад текущего ценового давления.
Однако структура годовой инфляции остается неоднородной. Общий показатель снизился за счет продовольствия, тогда как непродовольственная инфляция закрепилась на уровне 11,7%, а услуги ускорились с 9,0% до 9,2%. Поэтому июль подтверждает продолжение дезинфляции, но пока не свидетельствует о полном снятии инфляционной инерции.
▪️Что стоит за динамикой
▫️Замедление продовольственной инфляции до 0,4% м/м, вероятнее всего, связано с сезонным расширением предложения: летом на рынок поступает больше местных овощей, фруктов и другой сельскохозяйственной продукции.
Дополнительную поддержку могло оказать предшествующее укрепление теңге, ограничившее перенос стоимости импортных продуктов, сырья и логистики в розничные цены.
▫️Внутри остальных разделов картина более неоднородна. Жилищные услуги, вода, электроэнергия, газ и топливо подорожали за месяц на 1,0%, здравоохранение на 1,3%, отдых и культура на 0,9%. Одновременно цены на страховые и финансовые услуги снизились на 0,4%, в образовании цены не изменились, а связь подорожала лишь на 0,2%.
Таким образом, общий рост услуг на 0,7% сформировался как среднее между быстро дорожающими и практически стабильными категориями. Это означает, что давление пока не распространилось равномерно по всему сервисному сектору, но в отдельных его частях уже остается высоким.
▪️Прогноз НБЭИ
Ранее независимое Национальное бюро экономических исследований прогнозировало инфляцию в июне 10,3% г/г и 0,6% м/м.
Факт – 10,2% и 0,6% соответственно.
▪️Региональная картина (июль, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
1️⃣ Северо-Казахстанская область – 12,8% г/г;
2️⃣ Область Ұлытау – 12,7% г/г;
3️⃣ область Жетісу – 12,6% г/г.
4️⃣ Акмолинская область – 12,3% г/г;
5️⃣ Атырауская область – 11,5% г/г.
Минимум инфляция сложился в:
▫️Карагандинская область – 8,7% г/г;
▫️Город Алматы – 9,0% г/г;
▫️Область Абай – 9,2% г/г;
▫️Жамбылская область – 9,6% г/г;
▫️Город Шымкент – 9,7% г/г.
Разброс по стране составил 4,1 п.п. против 4,3 п.п. месяцем ранее.
При этом уже в шести регионах инфляция перешла в однозначную зону. Это показывает, что снижение ценовой динамики постепенно расширяется географически, хотя северные и отдельные центральные регионы всееще сильнее чувствительны к продовольственным и логистическим факторам.
▪️Связь с политиками и взгляд вперед
24 июля НБРК снизил базовую ставку с 17,0% до 16,75%. Июльская статистика в целом поддерживает осторожность этого шага: годовая инфляция продолжила снижаться, а месячная вернулась к 0,6%. Однако ускорение услуг в годовом выражении и устойчивые 11,7% в непродовольственном сегменте не дают оснований для быстрого продолжения цикла смягчения.
Пространство для следующего небольшого снижения появится, если августовская инфляция перейдет в однозначную зону, а месячный рост цен сохранится около 0,5-0,6%.
📮Главный вопрос теперь заключается не только в том, когда общая инфляция опустится ниже 10%. Намного важнее, будет ли этот переход сопровождаться замедлением непродовольственных товаров и услуг. В противном случае однозначный показатель может быть достигнут преимущественно за счет продовольственной сезонности и высокой базы прошлого года, тогда как внутреннее ценовое давление останется повышенным.
#Макро
🤐 TENGENOMIKA
Годовая инфляция в июле замедлилась до 10,2% (ранее в июне было 10,3%; в июле 2025 года 11,8%).
В месячном выражении индекс замедлился до 0,6% (ранее в июне 0,8%; в июле 2025 года 0,7%).
▫️Продовольственные товары: 10,1% г/г и 0,4% м/м (ранее в июне 10,4% и 0,6% соответственно);
▫️Непродовольственные товары: 11,7% г/г и 0,7% м/м (ранее в июне 11,7% и 0,9%);
▫️Платные услуги: 9,2% г/г и 0,7% м/м (ранее в июне 9,0% и 1,1%).
▪️Почему июль меняет сигнал
Июльская статистика выглядит заметно комфортнее июньской. Месячная инфляция замедлилась с 0,8% до 0,6%, причем снижение произошло сразу во всех трех компонентах. Это важно - улучшение сформировалось не за счет одной волатильной позиции, а через более широкий спад текущего ценового давления.
Однако структура годовой инфляции остается неоднородной. Общий показатель снизился за счет продовольствия, тогда как непродовольственная инфляция закрепилась на уровне 11,7%, а услуги ускорились с 9,0% до 9,2%. Поэтому июль подтверждает продолжение дезинфляции, но пока не свидетельствует о полном снятии инфляционной инерции.
▪️Что стоит за динамикой
▫️Замедление продовольственной инфляции до 0,4% м/м, вероятнее всего, связано с сезонным расширением предложения: летом на рынок поступает больше местных овощей, фруктов и другой сельскохозяйственной продукции.
Дополнительную поддержку могло оказать предшествующее укрепление теңге, ограничившее перенос стоимости импортных продуктов, сырья и логистики в розничные цены.
▫️Внутри остальных разделов картина более неоднородна. Жилищные услуги, вода, электроэнергия, газ и топливо подорожали за месяц на 1,0%, здравоохранение на 1,3%, отдых и культура на 0,9%. Одновременно цены на страховые и финансовые услуги снизились на 0,4%, в образовании цены не изменились, а связь подорожала лишь на 0,2%.
Таким образом, общий рост услуг на 0,7% сформировался как среднее между быстро дорожающими и практически стабильными категориями. Это означает, что давление пока не распространилось равномерно по всему сервисному сектору, но в отдельных его частях уже остается высоким.
▪️Прогноз НБЭИ
Ранее независимое Национальное бюро экономических исследований прогнозировало инфляцию в июне 10,3% г/г и 0,6% м/м.
Факт – 10,2% и 0,6% соответственно.
▪️Региональная картина (июль, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
1️⃣ Северо-Казахстанская область – 12,8% г/г;
2️⃣ Область Ұлытау – 12,7% г/г;
3️⃣ область Жетісу – 12,6% г/г.
4️⃣ Акмолинская область – 12,3% г/г;
5️⃣ Атырауская область – 11,5% г/г.
Минимум инфляция сложился в:
▫️Карагандинская область – 8,7% г/г;
▫️Город Алматы – 9,0% г/г;
▫️Область Абай – 9,2% г/г;
▫️Жамбылская область – 9,6% г/г;
▫️Город Шымкент – 9,7% г/г.
Разброс по стране составил 4,1 п.п. против 4,3 п.п. месяцем ранее.
При этом уже в шести регионах инфляция перешла в однозначную зону. Это показывает, что снижение ценовой динамики постепенно расширяется географически, хотя северные и отдельные центральные регионы всееще сильнее чувствительны к продовольственным и логистическим факторам.
▪️Связь с политиками и взгляд вперед
24 июля НБРК снизил базовую ставку с 17,0% до 16,75%. Июльская статистика в целом поддерживает осторожность этого шага: годовая инфляция продолжила снижаться, а месячная вернулась к 0,6%. Однако ускорение услуг в годовом выражении и устойчивые 11,7% в непродовольственном сегменте не дают оснований для быстрого продолжения цикла смягчения.
Пространство для следующего небольшого снижения появится, если августовская инфляция перейдет в однозначную зону, а месячный рост цен сохранится около 0,5-0,6%.
📮Главный вопрос теперь заключается не только в том, когда общая инфляция опустится ниже 10%. Намного важнее, будет ли этот переход сопровождаться замедлением непродовольственных товаров и услуг. В противном случае однозначный показатель может быть достигнут преимущественно за счет продовольственной сезонности и высокой базы прошлого года, тогда как внутреннее ценовое давление останется повышенным.
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Nomad Life догоняет Халык-Life: как меняется рынок страхования жизни (часть 1)
▪️По итогам первого полугодия 2026 года активы компаний по страхованию жизни достигли 2,7 трлн теңге, увеличившись за год на 783,1 млрд теңге, или на 41,1%.
Это значительно выше темпов общего страхования и подтверждает, что именно life-сегмент сейчас определяет расширение всего страхового рынка.
▪️Причем рост произошел не только за счет переоценки финансовых активов. Страховые резервы увеличились на 703 млрд теңге, или на 48%, достигнув 2,2 трлн теңге.
Иными словами, почти 90% прироста активов сопровождалось расширением обязательств перед клиентами. Такая динамика соответствует притоку новых долгосрочных договоров, в том числе пенсионных аннуитетов.
▪️Рынок остается крайне концентрированным. Четыре крупнейшие компании (Халык-Life, Nomad Life, Freedom Life и Евразия) контролируют 82,6% активов, 84,6% страховых резервов и 86,8% чистых премий сегмента. Более того, именно на них пришлось около 87% всего годового прироста активов.
▪️Поэтому общая динамика рынка фактически определяется конкуренцией нескольких крупнейших страховщиков.
1️⃣ Лидером по активам остается Халык-Life. На конец июня их объем достиг 804,8 млрд теңге, или 30% всего life-сегмента. За год активы компании выросли на 174 млрд теңге, или на 27,6%, а резервы на 31%, до 633,9 млрд теңге.
Компания также заметно ускорила текущие продажи. ▫️Чистые премии Халык-Life увеличились почти на 50%, до 154,8 млрд теңге.
▫️Прибыль за первое полугодие достигла 32,3 млрд теңге, что на 71,9% больше, чем годом ранее.
Таким образом, рост Халык-Life выглядит достаточно сбалансированным: увеличиваются одновременно активы, резервы, премии и финансовый результат.
2️⃣ Однако главным драйвером расширения сегмента стал Nomad Life. За год активы компании выросли на 259,6 млрд теңге, или сразу на 52,8%, достигнув 750,9 млрд теңге.
Только на Nomad Life пришлось около трети всего прироста активов страхования жизни.
По двум другим ключевым показателям Nomad Life уже вышел вперед.
▫️Страховые резервы компании достигли 641,2 млрд теңге, или 29,6% резервов сегмента, превысив показатель Халык-Life.
▫️Чистые премии составили 170,5 млрд теңге, что соответствует крупнейшей рыночной доле –29,2%.
При этом качество роста двух лидеров заметно различается. Если Халык-Life расширяется на фоне высокой прибыли, то Nomad Life завершил первое полугодие с чистым убытком 11,4 млрд теңге против прибыли 12,2 млрд теңге годом ранее. Регуляторный капитал компании также сократился на 10,3%.
Это не отменяет стремительного расширения Nomad Life, но показывает, что рост пока в большей степени строится на увеличении резервов и обязательств, чем на укреплении собственного капитала. Компания уже стала крупнейшей по премиям и резервам, однако теперь ей необходимо превратить этот масштаб в устойчивый финансовый результат.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
▪️По итогам первого полугодия 2026 года активы компаний по страхованию жизни достигли 2,7 трлн теңге, увеличившись за год на 783,1 млрд теңге, или на 41,1%.
Это значительно выше темпов общего страхования и подтверждает, что именно life-сегмент сейчас определяет расширение всего страхового рынка.
▪️Причем рост произошел не только за счет переоценки финансовых активов. Страховые резервы увеличились на 703 млрд теңге, или на 48%, достигнув 2,2 трлн теңге.
Иными словами, почти 90% прироста активов сопровождалось расширением обязательств перед клиентами. Такая динамика соответствует притоку новых долгосрочных договоров, в том числе пенсионных аннуитетов.
▪️Рынок остается крайне концентрированным. Четыре крупнейшие компании (Халык-Life, Nomad Life, Freedom Life и Евразия) контролируют 82,6% активов, 84,6% страховых резервов и 86,8% чистых премий сегмента. Более того, именно на них пришлось около 87% всего годового прироста активов.
▪️Поэтому общая динамика рынка фактически определяется конкуренцией нескольких крупнейших страховщиков.
1️⃣ Лидером по активам остается Халык-Life. На конец июня их объем достиг 804,8 млрд теңге, или 30% всего life-сегмента. За год активы компании выросли на 174 млрд теңге, или на 27,6%, а резервы на 31%, до 633,9 млрд теңге.
Компания также заметно ускорила текущие продажи. ▫️Чистые премии Халык-Life увеличились почти на 50%, до 154,8 млрд теңге.
▫️Прибыль за первое полугодие достигла 32,3 млрд теңге, что на 71,9% больше, чем годом ранее.
Таким образом, рост Халык-Life выглядит достаточно сбалансированным: увеличиваются одновременно активы, резервы, премии и финансовый результат.
2️⃣ Однако главным драйвером расширения сегмента стал Nomad Life. За год активы компании выросли на 259,6 млрд теңге, или сразу на 52,8%, достигнув 750,9 млрд теңге.
Только на Nomad Life пришлось около трети всего прироста активов страхования жизни.
В результате разрыв с лидером резко сократился. Год назад Халык-Life опережал NomadLife по активам почти на 140 млрд теңге, сейчас разница составляет менее 54 млрд теңге. Если нынешняя динамика сохранится, борьба за первое место по размеру баланса станет еще более плотной.
По двум другим ключевым показателям Nomad Life уже вышел вперед.
▫️Страховые резервы компании достигли 641,2 млрд теңге, или 29,6% резервов сегмента, превысив показатель Халык-Life.
▫️Чистые премии составили 170,5 млрд теңге, что соответствует крупнейшей рыночной доле –29,2%.
При этом качество роста двух лидеров заметно различается. Если Халык-Life расширяется на фоне высокой прибыли, то Nomad Life завершил первое полугодие с чистым убытком 11,4 млрд теңге против прибыли 12,2 млрд теңге годом ранее. Регуляторный капитал компании также сократился на 10,3%.
Это не отменяет стремительного расширения Nomad Life, но показывает, что рост пока в большей степени строится на увеличении резервов и обязательств, чем на укреплении собственного капитала. Компания уже стала крупнейшей по премиям и резервам, однако теперь ей необходимо превратить этот масштаб в устойчивый финансовый результат.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Nomad Life догоняет Халык-Life: как меняется рынок страхования жизни (часть 2)
3️⃣ Третье место сохраняет Freedom Life с активами 374,6 млрд теңге, или 13,9% сегмента. За год активы компании выросли на 32,6%, а страховые резервы почти на 50%, до 290,7 млрд теңге.
Однако текущая коммерческая динамика ухудшилась.
▫️Чистые премии Freedom Lifeсократились на 27,2%, до 93,8 млрд теңге.
▫️Тогда как чистые страховые выплаты выросли более чем втрое, до 19,9 млрд теңге.
▫️По итогам первого полугодия компания получила убыток 10,3 млрд теңге против прибыли 2,9 млрд теңге годом ранее.
Получается, что баланс Freedom Life продолжает расти за счет накопленного портфеля и увеличения резервов, но приток нового бизнеса снизился, а нагрузка по выплатам заметно усилилась. Это одно из наиболее выраженных расхождений между размером компании и еетекущей динамикой.
4️⃣ Наиболее высокие темпы среди крупных участников показала Евразия. Активы компании увеличились более чем вдвое, на 116,7%, до 291,3 млрд теңге.
▫️Страховые резервы выросли на 147,1%, а
▫️чистые премии на 133,2%, до 87,5 млрд теңге.
Благодаря этому Евразия практически приблизилась к Freedom Life по текущему объему бизнеса: разрыв по чистым премиям составляет всего 6,3 млрд теңге. По активам разница пока остается более заметной, однако за год она сократилась почти вдвое.
Но столь агрессивное расширение также сопровождалось ухудшением финансового результата. За первое полугодие Евразия получила убыток 8,2 млрд теңге, а регуляторный капитал сократился на 22,6%. То есть компания очень быстро нарастила резервы и премии, но собственная капитальная база не увеличивалась вместе с масштабом обязательств.
5️⃣ Следом расположилась KM Life с активами 179,6 млрд теңге. За год они выросли на 30,8%.
▫️Однако чистые премии снизились на 18,5%, а
▫️прибыль с 2,5 до 921,2 млн теңге.
▪️У Standard Life и Centras Life, напротив, рост баланса сопровождался расширением текущего бизнеса: их чистые премии увеличились на 63,3% и 74,4% соответственно.
▪️Европейская Страховая Компания показала обратную динамику: активы почти не изменились, резервы и премии сократились, но прибыль выросла до 2,3 млрд теңге, а капитал на 11,7%.
▪️Наиболее быстрый относительный рост продемонстрировала BCC Life: активы увеличились на 82,6%, резервы более чем втрое, а чистые премии почти в 2,7 раза. Однако это во многом связано с низкой базой.
📮В результате на рынке сложились разные модели роста. Халык-Life увеличивает активы вместе с премиями и прибылью. Nomad Life уже лидирует по резервам и премиям, но остается убыточным. Евразия стремительно расширяет портфель, тогда как Freedom Life сохраняет крупный баланс при сокращении нового бизнеса.
Главный вывод заключается в том, что лидерство в страховании жизни все меньше определяется только размером активов. Nomad Lifeпочти догнал Халык-Life по балансу, а следующая стадия конкуренции будет зависеть от способности компаний превращать быстро растущие резервы и премии в устойчивую прибыль и капитал.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
3️⃣ Третье место сохраняет Freedom Life с активами 374,6 млрд теңге, или 13,9% сегмента. За год активы компании выросли на 32,6%, а страховые резервы почти на 50%, до 290,7 млрд теңге.
Однако текущая коммерческая динамика ухудшилась.
▫️Чистые премии Freedom Lifeсократились на 27,2%, до 93,8 млрд теңге.
▫️Тогда как чистые страховые выплаты выросли более чем втрое, до 19,9 млрд теңге.
▫️По итогам первого полугодия компания получила убыток 10,3 млрд теңге против прибыли 2,9 млрд теңге годом ранее.
Получается, что баланс Freedom Life продолжает расти за счет накопленного портфеля и увеличения резервов, но приток нового бизнеса снизился, а нагрузка по выплатам заметно усилилась. Это одно из наиболее выраженных расхождений между размером компании и еетекущей динамикой.
4️⃣ Наиболее высокие темпы среди крупных участников показала Евразия. Активы компании увеличились более чем вдвое, на 116,7%, до 291,3 млрд теңге.
▫️Страховые резервы выросли на 147,1%, а
▫️чистые премии на 133,2%, до 87,5 млрд теңге.
Благодаря этому Евразия практически приблизилась к Freedom Life по текущему объему бизнеса: разрыв по чистым премиям составляет всего 6,3 млрд теңге. По активам разница пока остается более заметной, однако за год она сократилась почти вдвое.
Но столь агрессивное расширение также сопровождалось ухудшением финансового результата. За первое полугодие Евразия получила убыток 8,2 млрд теңге, а регуляторный капитал сократился на 22,6%. То есть компания очень быстро нарастила резервы и премии, но собственная капитальная база не увеличивалась вместе с масштабом обязательств.
5️⃣ Следом расположилась KM Life с активами 179,6 млрд теңге. За год они выросли на 30,8%.
▫️Однако чистые премии снизились на 18,5%, а
▫️прибыль с 2,5 до 921,2 млн теңге.
▪️У Standard Life и Centras Life, напротив, рост баланса сопровождался расширением текущего бизнеса: их чистые премии увеличились на 63,3% и 74,4% соответственно.
▪️Европейская Страховая Компания показала обратную динамику: активы почти не изменились, резервы и премии сократились, но прибыль выросла до 2,3 млрд теңге, а капитал на 11,7%.
▪️Наиболее быстрый относительный рост продемонстрировала BCC Life: активы увеличились на 82,6%, резервы более чем втрое, а чистые премии почти в 2,7 раза. Однако это во многом связано с низкой базой.
📮В результате на рынке сложились разные модели роста. Халык-Life увеличивает активы вместе с премиями и прибылью. Nomad Life уже лидирует по резервам и премиям, но остается убыточным. Евразия стремительно расширяет портфель, тогда как Freedom Life сохраняет крупный баланс при сокращении нового бизнеса.
Главный вывод заключается в том, что лидерство в страховании жизни все меньше определяется только размером активов. Nomad Lifeпочти догнал Халык-Life по балансу, а следующая стадия конкуренции будет зависеть от способности компаний превращать быстро растущие резервы и премии в устойчивую прибыль и капитал.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Теңге укрепился, но главным фактором остается баланс потоков валюты
В июле курс теңге укрепился на 1,3%, до 473,81 тенге за доллар, а объем торгов на Казахстанской фондовой бирже вырос до 8,6 млрд долларов. Валютный рынок сохраняет высокую ликвидность, а спрос и предложение остаются активными.
При этом объем продаж валюты из Национального фонда составил 200 млн долларов, или всего 2,3% от общего объема торгов. Одновременно Национальный Банк приобрел у Национального фонда 500 млн долларов для финансирования трансфертов в бюджет. Эта валюта будет продаваться на внутреннем рынке постепенно до конца года в рамках механизма зеркалирования операций.
Еще один заметный фактор июля связан с пенсионными активами. Для поддержания их валютной структуры было приобретено 375 млн долларов, что соответствует 4,4% месячного объема торгов. Одновременно валютные интервенции на рынке не проводились.
С середины июля также была приостановлена норма об обязательной продаже части валютной выручки квазигосударственным сектором. До ее отмены объем таких продаж за месяц составил около 195 млн долларов.
Для участников рынка важен и сигнал на август. По информации Национального банка продажи валюты из Национального фонда ожидаются в диапазоне 200-300 млн долларов, а объем операций зеркалирования сохранится на уровне эквивалента 374 млрд теңге. Это означает, что рынок заранее понимает параметры предстоящих операций и может учитывать их в своих ожиданиях.
📮Курс теңге формируется под влиянием сразу нескольких потоков: экспортной выручки, бюджетных операций, управления пенсионными активами и рыночного спроса. Чем прозрачнее эти процессы, тем ниже неопределенность и тем устойчивее работает валютный рынок.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
В июле курс теңге укрепился на 1,3%, до 473,81 тенге за доллар, а объем торгов на Казахстанской фондовой бирже вырос до 8,6 млрд долларов. Валютный рынок сохраняет высокую ликвидность, а спрос и предложение остаются активными.
При этом объем продаж валюты из Национального фонда составил 200 млн долларов, или всего 2,3% от общего объема торгов. Одновременно Национальный Банк приобрел у Национального фонда 500 млн долларов для финансирования трансфертов в бюджет. Эта валюта будет продаваться на внутреннем рынке постепенно до конца года в рамках механизма зеркалирования операций.
Еще один заметный фактор июля связан с пенсионными активами. Для поддержания их валютной структуры было приобретено 375 млн долларов, что соответствует 4,4% месячного объема торгов. Одновременно валютные интервенции на рынке не проводились.
С середины июля также была приостановлена норма об обязательной продаже части валютной выручки квазигосударственным сектором. До ее отмены объем таких продаж за месяц составил около 195 млн долларов.
Для участников рынка важен и сигнал на август. По информации Национального банка продажи валюты из Национального фонда ожидаются в диапазоне 200-300 млн долларов, а объем операций зеркалирования сохранится на уровне эквивалента 374 млрд теңге. Это означает, что рынок заранее понимает параметры предстоящих операций и может учитывать их в своих ожиданиях.
📮Курс теңге формируется под влиянием сразу нескольких потоков: экспортной выручки, бюджетных операций, управления пенсионными активами и рыночного спроса. Чем прозрачнее эти процессы, тем ниже неопределенность и тем устойчивее работает валютный рынок.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Национальный Банк Казахстана
Информационное сообщение по валютному рынку
Forwarded from EconomyKZ.org
ПРОМЫШЛЕННЫЙ РОСТ ВСЕ ЕЩЕ ДЕРЖИТСЯ НА НЕСКОЛЬКИХ ПРОЕКТАХ
Инвестиции в обрабатывающую промышленность Казахстана продолжают ускоряться. По итогам первого полугодия они достигли 1,43 трлн тенге, увеличившись сразу на 33,3%, а только за июнь в отрасль было вложено 374,3 млрд тенге. Но за сильной динамикой скрывается важная особенность: 54,9% всех инвестиций приходятся всего на четыре региона, а основной рост по-прежнему обеспечивают несколько крупных якорных проектов, а не широкий промышленный подъем.
Жамбылская область удерживает лидерство благодаря проектам Fufeng Group и ЕвроХима, Атырауская область поднялась на второе место за счет строительства комплекса Silleno, заметный вклад продолжают вносить проекты Carlsberg/PepsiCo, ТехноНИКОЛЬ и другие крупные инвесторы.
Главный вызов теперь не в том, чтобы сохранить высокий объем инвестиций, а в том, чтобы у каждого региона появились собственные промышленные проекты роста. Только тогда ускорение перестанет зависеть от отдельных мегапроектов и станет устойчивой тенденцией для всей страны.
Рисунок сгенерирован с помощью AI
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/rejting-regionov-rk-po-investicziyam/
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Инвестиции в обрабатывающую промышленность Казахстана продолжают ускоряться. По итогам первого полугодия они достигли 1,43 трлн тенге, увеличившись сразу на 33,3%, а только за июнь в отрасль было вложено 374,3 млрд тенге. Но за сильной динамикой скрывается важная особенность: 54,9% всех инвестиций приходятся всего на четыре региона, а основной рост по-прежнему обеспечивают несколько крупных якорных проектов, а не широкий промышленный подъем.
Жамбылская область удерживает лидерство благодаря проектам Fufeng Group и ЕвроХима, Атырауская область поднялась на второе место за счет строительства комплекса Silleno, заметный вклад продолжают вносить проекты Carlsberg/PepsiCo, ТехноНИКОЛЬ и другие крупные инвесторы.
Главный вызов теперь не в том, чтобы сохранить высокий объем инвестиций, а в том, чтобы у каждого региона появились собственные промышленные проекты роста. Только тогда ускорение перестанет зависеть от отдельных мегапроектов и станет устойчивой тенденцией для всей страны.
Читайте статью по ссылке: https://economykz.org/rejting-regionov-rk-po-investicziyam/
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утреннее чтиво
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (03.08.2026), завершив сессию на отметке 473,65 ₸ (-0,21%) за $, при объёме операций 397 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,92 ₸ (-0,87%), при этом объём торгов достиг 1 987 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,95 ₸ (+0,12%), а объём торгов достиг 2 424 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 70,15 ₸ (-0,22%), с проведенным объёмом торгов 21 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
🤐 TENGENOMIKA
💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (03.08.2026), завершив сессию на отметке 473,65 ₸ (-0,21%) за $, при объёме операций 397 млн USD.
🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,92 ₸ (-0,87%), при этом объём торгов достиг 1 987 млн RUB.
💶 Обменный курс EUR/KZT составил 545,95 ₸ (+0,12%), а объём торгов достиг 2 424 тыс EUR.
🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 70,15 ₸ (-0,22%), с проведенным объёмом торгов 21 млн CNY.
#УтреннееЧтиво
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Life-страхование: Масштаб решает, но не все (часть 1)
Крупнейшая компания по страхованию жизни не обязательно является самой прибыльной или устойчивой.
▪️Композитный индекс показывает относительное положение компаний внутри life-сегмента и не является кредитным рейтингом.
1️⃣ место занимает Халык-Life с индексом 75,9 пункта.
Компания сочетает практически максимальный масштаб с высокой прибыльностью и достаточно сильной устойчивостью. На нее приходится
▫️ 30% активов,
▫️29,3% резервов и
▫️26,5% чистых премий сегмента.
Поэтому индекс размерности составил 96,5 балла.
Прибыль за последние 12 месяцев достигла 55,5 млрд теңге, а ROE – 47,3%, что обеспечило индекс эффективности 92,6.
При этом Халык-Life не зависит только от одного сильного показателя: индекс устойчивости составил 60,0 пункта. Именно отсутствие явного слабого звена позволило компании сохранить заметный отрыв от конкурентов.
2️⃣ На втором месте находится Nomad Life с композитным индексом 58,6.
Компания уже лидирует по размерности: на нее приходится
29,2% чистых премий и 29,6% резервов, а соответствующий индекс достиг максимальных среди участников 97,7.
Однако финансовый профиль Nomad Lifeвыглядит менее ровным. Несмотря на убыток непосредственно за первое полугодие, результат за последние 12 месяцев остается положительным – 5,9 млрд теңге, поэтому годовой ROE составил 14,5%. Одновременно индекс устойчивости оказался низким – 12,4 пункта, в том числе из-за загрузки одного из лимитов на 81,8%.
Таким образом, второе место компании обеспечено прежде всего масштабом, а не преимуществом по прибыльности или нормативному запасу.
3️⃣ позицию занимает Freedom Life с индексом 47,9 пункта.
Компания заметно уступает двум лидерам по размеру, но сохраняет значимую долю рынка: 13,9% активов, 16,1% чистых премий и 13,4% резервов.
ROE за последние 12 месяцев составил лишь 4,3%, зато Freedom Life не имеет столь выраженного провала по другим блокам. Индекс размерности достиг 47,5 балла, качества баланса –46,4 балла, устойчивости – 44,2 балла.
В результате компания заняла третье место за счет сбалансированного профиля, а не лидерства по отдельному показателю.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Крупнейшая компания по страхованию жизни не обязательно является самой прибыльной или устойчивой.
Активы показывают размер накопленного бизнеса, резервы – объем принятых обязательств, премии – текущий приток средств, а прибыль и пруденциальные нормативы позволяют оценить, насколько эффективно и устойчиво работает эта конструкция.
▪️Композитный индекс показывает относительное положение компаний внутри life-сегмента и не является кредитным рейтингом.
1️⃣ место занимает Халык-Life с индексом 75,9 пункта.
Компания сочетает практически максимальный масштаб с высокой прибыльностью и достаточно сильной устойчивостью. На нее приходится
▫️ 30% активов,
▫️29,3% резервов и
▫️26,5% чистых премий сегмента.
Поэтому индекс размерности составил 96,5 балла.
Прибыль за последние 12 месяцев достигла 55,5 млрд теңге, а ROE – 47,3%, что обеспечило индекс эффективности 92,6.
При этом Халык-Life не зависит только от одного сильного показателя: индекс устойчивости составил 60,0 пункта. Именно отсутствие явного слабого звена позволило компании сохранить заметный отрыв от конкурентов.
2️⃣ На втором месте находится Nomad Life с композитным индексом 58,6.
Компания уже лидирует по размерности: на нее приходится
29,2% чистых премий и 29,6% резервов, а соответствующий индекс достиг максимальных среди участников 97,7.
Однако финансовый профиль Nomad Lifeвыглядит менее ровным. Несмотря на убыток непосредственно за первое полугодие, результат за последние 12 месяцев остается положительным – 5,9 млрд теңге, поэтому годовой ROE составил 14,5%. Одновременно индекс устойчивости оказался низким – 12,4 пункта, в том числе из-за загрузки одного из лимитов на 81,8%.
Таким образом, второе место компании обеспечено прежде всего масштабом, а не преимуществом по прибыльности или нормативному запасу.
3️⃣ позицию занимает Freedom Life с индексом 47,9 пункта.
Компания заметно уступает двум лидерам по размеру, но сохраняет значимую долю рынка: 13,9% активов, 16,1% чистых премий и 13,4% резервов.
ROE за последние 12 месяцев составил лишь 4,3%, зато Freedom Life не имеет столь выраженного провала по другим блокам. Индекс размерности достиг 47,5 балла, качества баланса –46,4 балла, устойчивости – 44,2 балла.
В результате компания заняла третье место за счет сбалансированного профиля, а не лидерства по отдельному показателю.
Продолжение в следующем материале.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM