Бизнес, успейте сказать, что вам мешает

Исследовательская группа EconomyKZ заканчивает опрос предпринимателей уже на этих выходных. Поэтому задача собрать максимум ответов от тех, кто каждый день сталкивается с экономикой не в отчетах, а в собственном бизнесе.

Что сегодня мешает расти сильнее всего: налоги, дорогие кредиты, проверки, нехватка кадров, слабый спрос, рост затрат или постоянные изменения правил?

По итогам будет составлен рейтинг главных барьеров для бизнеса в Казахстане и отдельно реестр, какие проблемы предприниматели считают наиболее острыми и каких изменений ждут.

Опрос анонимный. Займет около 5 минут: https://economykz.org/chto-segodnya-meshaet-biznesu-rasti-rasskazhite-chestno/

Если вы ведете бизнес - пройдите опрос. Если знаете предпринимателей - отправьте им ссылку. Чем больше ответов, тем меньше предположений и больше реальной картины.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

🤐 TENGENOMIKA

Китай закрепляет за собой статус ключевого внешнеторгового партнера Казахстана, потеснив Россию

В 2018 году Россия была безусловно главным торговым партнером Казахстана: на нее приходилось 20,1% товарооборота против 11,7% у Китая. В первом полугодии 2026-го Китай уже уверенно впереди: 23,2% против 18,4%.

За восемь лет разрыв в 8,4 п.п. в пользу России превратился в 4,8 п.п. в пользу Китая - общий сдвиг составил более 13 процентных пунктов.

▪️Сравнение долей не показывает главного, так как Россия и Китай закрывают у нас совершенно разные ниши. Из России за январь–июнь 2026 года Казахстан импортировал товаров на $9,74 млрд.
▫️Почти половина промежуточные товары (49,7%), то есть материалы, химия, металлы и комплектующие для дальнейшего производства. ▫️Еще 14,2% приходится на энергоресурсы,
▫️13,8% на непродовольственные товары,
▫️13,5% - на продовольствие и
▫️только 8,6% - на инвестиционные товары.
Россия остается широким поставщиком всего, что нужно экономике «здесь и сейчас»: от топлива и еды до сырья и производственных компонентов.

▪️Китайский импорт устроен иначе. Из $9,14 млрд за 1П2026
▫️сразу 40,5% приходится на инвестиционные товары - машины, оборудование, электротехнику, транспорт.
▫️Еще 39,4% - промежуточные товары,
▫️17% - непродовольственные,
▫️около 3% - продовольствие, а
▫️энергетики практически нет - лишь 0,2%.
Особенно показательно - машины и электрооборудование по кодам 84–85 ТНВЭД: доля Китая в импорте Казахстана выросла с 28,5% в 2018 году до 44,7% сейчас, тогда как доля России сократилась с 21,8% до 9,4%.

То есть Китай все больше становится поставщиком именно того, на чем строятся новые производства и инфраструктура.

▪️Даже по стройматериалам видно разделение ролей.
▫️Из России мы везем в буквальном смысле базовую «стройку»: цемент - $28,2 млн, мягкую кровлю, листовое и полированное стекло, минеральную вату и другие конструкционные материалы.
▫️Китай сильнее в другой части цепочки -керамическая плитка ($13,9 млн), огнеупорные изделия, сантехника ($8,8 млн), то есть больше в отделке и оснащении объектов, чем в базовых материалах.

▪️С экспортом картина тоже очень разная.
▫️В Россию Казахстан за полугодие продал товаров на $3,49 млрд, и структура достаточно диверсифицирована: черные металлы - 15,9%, неорганическая химия и продукция уранового цикла - 13,1%, машины и оборудование -9,1%, руды - 7,4%, нефть - 6,6%. Россия остается для нас не только покупателем сырья, но и заметным рынком сбыта продукции более высокой степени переработки.
▫️В Китай экспорт значительно больше - $7,51 млрд, но структура гораздо более сырьевая: руды и концентраты дают 35,8%, медь и изделия из нее -12,3%, нефть - 10,9%, неорганическая химия и уран -еще 9,3%. То есть в Китай Казахстан в основном отправляет ресурсы и металлы, а обратно получает машины, оборудование и компоненты.

📮Согласно одобренному 25 августа прогнозу Правительства, к 2029 году импорт Казахстана должен вырасти до $88,4 млрд, тогда как экспорт до $88,5 млрд. Привычный торговый профицит практически исчезает. Причина понятна: Казахстан входит в масштабный инвестиционный цикл. Это дополнительный спрос на строительные материалы, станки, электротехнику, транспорт, комплектующие и другое инвестиционное оборудование.

Поэтому сдвиг в пользу Китая - это не просто смена крупнейшего торгового партнера. Именно Китай все сильнее занимает ту нишу, которая будет расти быстрее всего - инвестиционные товары и оборудование. Получается, Россия во многом снабжает экономику Казахстана сегодня, а Китай все заметнее поставляет то, на чем она будет работать завтра.

#ПульсЭкономики

🤐 TENGENOMIKA

Теңге за 60 секунд

💰 Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов (27.08.2026), завершив сессию на отметке 464,90 ₸ (+1,07%) за $, при объёме операций 576 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,37 ₸ (-1,57%), при этом объём торгов достиг 2 598 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 540,92 ₸ (+0,83%), а объём торгов достиг 2 564 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,86 ₸ (+0,56%), с проведенным объёмом торгов 72 млн CNY.

#ТеңгеЗа60секунд

🤐 TENGENOMIKA

СЫРЬЕ: САХАР УСКОРЯЕТ РАЛЛИ, ЗОЛОТО И НЕФТЬ ОТСТУПАЮТ

Главное движение утра снова на агрорынке. Сахар подскочил на 3,41%, а за месяц прибавляет уже 25%. Зерновые тоже сохраняют рост: кукуруза +0,46%, пшеница +0,19%. Причем пшеница за год подорожала почти на 44%.

В металлах идет небольшая ротация. Золото снизилось на 0,41%, серебро - на 0,56%. Зато сталь прибавила 0,55%, а медь - 0,08%.

На энергорынке движение вниз. Brent потеряла 0,40%, до $88,17, и за месяц практически стоит на месте. Уран снизился на 0,22%, до $90,40, но остается выше на 4,6% за месяц.

Главный контраст утра - импульс переместился в агротовары. Нефть и драгоценные металлы взяли паузу, сахар и зерно продолжают дорожать.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

6 трлн теңге в день: когда у денег в Казахстане час пик

У финансовой системы Казахстана есть свой час пик. Причем время, когда проходят самые большие деньги, и время, когда совершается больше всего платежей, не совпадают.

▪️В среднем за рабочий день через Межбанковскую систему переводов денег проходит около 6 трлн теңге. Это примерно 146 тыс. операций ежедневно.

За первое полугодие через МСПД прошло 17,2 млн транзакций на 711,7 трлн теңге.

Но самое интересное внутри дня. С 11:00 до 12:00 через систему проходит 19,9% всего объема платежей. Получается, почти каждый пятый теңге приходится всего на один час.

А по количеству операций пик наступает позже. С 15:00 до 17:00 проводится сразу 42,2% всех транзакций.

То есть до обеда через систему проходят самые крупные суммы, а после обеда начинается пик по количеству расчетов.

▪️Что стоит за этим
МСПД - это финансовая магистраль, через которую проходят крупные расчеты, включая операции валютного рынка и рынка ценных бумаг.

Есть и вторая система Национального банка - Система межбанковского клиринга. За полугодие через нее прошло еще 36,7 млн платежных сообщений на 6,8 трлн теңге.

Но для такой инфраструктуры важнее объемов другое: может ли она выдерживать эти потоки без остановок.

При обороте МСПД в 711,7 трлн теңге коэффициент бесперебойности составил 99,98%. У Системы межбанковского клиринга - 100%.

▪️Почему мы этого почти не замечаем
Именно так платежная инфраструктура и должна работать. Каждый день через нее проходят триллионы теңге, в отдельные часы нагрузка резко концентрируется, но для человека и бизнеса все это остается практически незаметным.

📮Платежная система редко попадает в поле зрения, пока работает хорошо. Но 711,7 трлн теңге за полгода при бесперебойности 99,98% показывают главное: финансовая инфраструктура Казахстана способна проводить огромные потоки денег даже в часы максимальной нагрузки. Для экономики такая незаметность и есть один из признаков устойчивости.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

Теңге крепче ожиданий, но инфляция оказалась устойчивее

Макроэкономические ожидания экспертов улучшили прогноз по теңге, сохранили ожидания по росту экономики, но одновременно повысили прогноз инфляции на 2027-2028 годы.
Важно: это медианные ожидания участников опроса, а не прогноз самого Национального Банка.

1️⃣ Теңге оказался устойчивее прежних ожиданий
Средний курс в 2026 году теперь ожидается на уровне 490 теңге за доллар против 500 ранее.

На 2027 год прогноз улучшен с 532,1 до 516,2 теңге, на 2028 год с 566,6 до 562,2 теңге.

То есть аналитики укрепили прогноз по теңге сразу на всем горизонте.

При этом сама траектория предполагает постепенное ослабление курса после 2026 года: с 490 до 516,2 и затем до 562,2 теңге за доллар.

2️⃣ Инфляция снижается медленнее
Здесь картина обратная. На 2026 год прогноз сохранился на уровне 10%. На 2027 год ожидания повышены с 7,8% до 8,5%, на 2028 год с 6,8% до 7%.

Это один из наиболее интересных сигналов опроса. Прогноз по теңге улучшился, но ожидания по инфляции одновременно стали выше.

Значит, аналитики видят ценовое давление шире валютного фактора. Более крепкий курс сам по себе пока не обеспечивает быстрого возвращения инфляции к низким уровням.
Даже через пять лет участники опроса ожидают инфляцию на уровне 5,3%.

3️⃣ Ставка будет снижаться постепенно
Медианный прогноз базовой ставки на конец 2026 года остался на уровне 16%.

На конец 2027 года ожидается 13%, на конец 2028 года - 10,5%.

При этом оценка нейтральной базовой ставки снизилась с 9,8% до 9%.

Связка достаточно логичная: инфляция постепенно замедляется, вслед за ней появляется пространство для снижения стоимости денег.

4️⃣ После 6,5% экономика возвращается к более умеренному росту
В 2025 году ВВП Казахстана вырос на 6,5%. Дальше аналитики ожидают 4,8% в 2026 году, 4,6% в 2027-м и 4,3% в 2028 году. Эти прогнозы по сравнению с предыдущим опросом не изменились.

Гораздо интереснее оценка долгосрочного потенциала экономики. Ожидаемый средний рост потенциального ВВП на горизонте пяти лет снижен с 4,4% до 4,2%. Получается, что после сильных текущих показателей рынок пока не видит структурного ускорения потенциального роста.

5️⃣ Импорт становится важнее для макрокартины
В 2026 году экспорт товаров и услуг ожидается на уровне $95 млрд, импорт - $82,7 млрд.

В 2027 году прогноз составляет соответственно $93,6 млрд и $85,2 млрд.

К 2028 году разрыв сокращается уже до $97 млрд экспорта против $90,7 млрд импорта.

Особенно показательно, что прогноз импорта на 2028 год повышен сразу с $87,7 млрд до $90,7 млрд, тогда как прогноз экспорта остался прежним.

Это важный сигнал на фоне крупного инвестиционного и инфраструктурного цикла. Чем больше экономика строит и инвестирует, тем выше спрос на оборудование, технику, материалы и технологии.

6️⃣ Нефть остается поддержкой, но цена постепенно снижается
Прогноз средней цены Brent на 2026 год немного снижен с $84,6 до $82,7 за баррель.

На 2027 год ожидания сохранились на уровне $75.

На 2028 год прогноз, напротив, повышен с $71,8 до $73,7.

📮Более крепкий теңге создает благоприятные условия для снижения импортируемого ценового давления. Но еще важнее снижение оценки потенциального роста ВВП с 4,4% до 4,2%. Именно этот показатель переводит дискуссию от вопроса «сколько процентов растет экономика» к вопросу «за счет чего она растет».

Казахстану нужен рост, который повышает производительность, расширяет внутреннее производство, создает более сложные отрасли и увеличивает отдачу от инвестиций. Тогда ускорение экономики будет меньше зависеть от дополнительного импорта и сильнее работать на реальные доходы и устойчивость цен. Поэтому во главе угла должно стоять качество экономического роста.

Стратегическая задача глубже: превратить текущий инвестиционный цикл в рост производительности и потенциального ВВП. Для экономики важнее устойчивые 5% за счет эффективности и внутреннего предложения, чем более высокие темпы, которые быстро уходят в импорт и цены.

#ПульсЭкономики

🤐 TENGENOMIKA

Теңге за 60 секунд : что произошло с курсом за неделю

Неделя начиналась для теңге спокойно. В понедельник средневзвешенный курс на KASE составлял 458,0 теңге за доллар, к среде он все еще удерживался около 458-459.

Разворот произошел во второй половине недели. В пятницу торги завершились уже на уровне 464,8 теңге за доллар. Амплитуда за пять дней составила 6,8 теңге, средний курс недели - 460,5.

Причем движение происходило на достаточно активном рынке: среднедневной объем торгов достиг $486,5 млн, а в четверг поднялся до $575,7 млн.

1️⃣ Налоговый фактор закончился
Одна из причин такого разворота может находиться внутри страны - на 25 августа приходился срок уплаты НДС и ряда других налоговых платежей. В начале недели налоговый период мог создавать дополнительное предложение валюты на рынке.

После его завершения этот источник поддержки ослаб. По времени это практически совпало с движением USD/KZT вверх в четверг и пятницу.

Это не единственный фактор, но важный для понимания недельной динамики: первая и вторая половины недели проходили уже при разных условиях внутреннего предложения валюты.

2️⃣ Доллар почти не двигался. Нефть и рубль двигались
Интересно, что объяснить ослабление теңге глобальным укреплением доллара сложно.

Индекс DXY оставался около 99 пунктов.

Зато Brent за неделю снизилась с $90,54 до $88,27 за баррель, в середине недели опускаясь ниже $87. Сначала нефть дешевела на ожиданиях дипломатического урегулирования между США и Ираном, затем часть падения была отыграна после сообщений о позиции Вашингтона по прежним условиям договоренностей.

Одновременно заметно ослаб российский рубль: USD/RUB вырос с 82,9 до 86,0 рубля за доллар.

К концу недели для теңге сложилась комбинация сразу трех факторов: налоговая поддержка закончилась, нефть стала дешевле, рубль ослаб. Этого оказалось достаточно для коррекции даже без сильного глобального доллара.

3️⃣ Август все равно остается крепче ожиданий
Несмотря на движение последних двух дней, среднемесячный USD/KZT в августе пока составляет 465,0 теңге.

Это на 5,6 теңге, или 1,2%, ниже базового сценария Национального Бюро Экономических Исследований в 470,5 теңге за доллар.
От оптимистичного сценария в 453,1 теңге фактический средний курс находится на расстоянии 11,9 теңге, или 2,6%.

Поэтому текущая траектория остается ближе к базовому сценарию, хотя сам август проходит с более крепким теңге, чем предполагалось первоначально.

❗️Следующая неделя будет показательнее
Налоговый фактор, который мог поддерживать предложение валюты в начале этой недели, уже позади. Поэтому дальше роль внешней конъюнктуры и внутреннего предложения валюты возрастает.

Если Brent сохранится около текущих уровней, а рубль продолжит слабеть, давление на теңге может остаться. Относительно слабый DXY пока ограничивает масштаб этого движения.

📮Разворот второй половины недели пока больше похож на коррекцию после исчезновения сразу нескольких факторов поддержки, чем на самостоятельный валютный тренд. Следующая неделя даст более чистый сигнал: теңге предстоит торговаться уже без налогового периода, и именно тогда станет понятнее устойчивость текущего уровня курса.

Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 464,77 теңге за доллар США. Он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.

#ТеңгеЗа60секунд

🤐 TENGENOMIKA

Теңге за 60 секунд

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (28.08.2026), завершив сессию на отметке 463,85 ₸ (-0,23%) за $, при объёме операций 470 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,40 ₸ (+0,57%), при этом объём торгов достиг 3 832 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 539,74 ₸ (-0,22%), а объём торгов достиг 9 887 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 69,00 ₸ (+0,20%), с проведенным объёмом торгов 48 млн CNY.

#ТеңгеЗа60секунд

🤐 TENGENOMIKA

Макроэкономическая повестка | 31 августа - 4 сентября

Начало сентября пройдет под знаком денежно-кредитной политики, инфляции и рынка труда. Решения по ставкам примут центральные банки Новой Зеландии, Канады и Казахстана, а Банк России представит проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.

Статистическая часть недели разделится на два крупных блока. Во вторник выйдут августовские PMI промышленности ведущих экономик, в четверг — показатели сферы услуг. Инфляционная статистика будет сосредоточена в Германии, еврозоне, Казахстане, Швейцарии и Турции.

Главный массив американских данных придется на рынок труда: вакансии, занятость ADP, первичные заявки и пятничный отчет по занятости вне сельского хозяйства.

Понедельник, 31 августа
🇨🇳 Августовские индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг Китая.
🇩🇪 Предварительная потребительская инфляция за август.
🇷🇺 Банк России проведет пресс-конференцию по проекту основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.
🇺🇸 Региональные индикаторы деловой активности ФРБ Чикаго и Далласа.

🇰🇿 Казахстан
▫️Статистика услуг в образовании, здравоохранении и социальной сфере, данные по производительности труда и демографии.
▫️Национальный банк опубликует статистику платежных систем, банковских карт, электронных услуг и денежных переводов.

Вторник, 1 сентября
🇪🇺 Предварительная потребительская инфляция в еврозоне за август.
🇦🇺 🇯🇵 🇨🇳 🇮🇳 🇷🇺 🇪🇺 🇬🇧 🇧🇷 🇨🇦 🇺🇸 Августовские индексы деловой активности в промышленности крупнейших экономик.
🇧🇷 ВВП за второй квартал.
🇺🇸 Число открытых вакансий на рынке труда за июль.

🇰🇿 Казахстан
▫️Потребительская инфляция за август.
▫️Также выйдут данные по тарифам на грузовые перевозки, численности населения и официальным валютным курсам.

Среда, 2 сентября
🇳🇿 Решение Резервного банка Новой Зеландии по процентной ставке и публикация Monetary Policy Statement.
🇨🇦 Решение Банка Канады по процентной ставке.
🇦🇺 ВВП за второй квартал.
🇺🇸 Данные ADP по занятости за август, производственные заказы и «Бежевая книга» Федеральной резервной системы.
🇷🇺 Недельная инфляция.
🇺🇸 Данные по коммерческим запасам нефти.

Четверг, 3 сентября
🇨🇭 Потребительская инфляция за август и ВВП за второй квартал.
🇹🇷 Потребительская инфляция за август.
🇦🇺 🇯🇵 🇨🇳 🇮🇳 🇷🇺 🇪🇺 🇬🇧 🇧🇷 🇨🇦 🇺🇸 Августовские индексы деловой активности в сфере услуг и сводные PMI крупнейших экономик.
🇪🇺 Индекс цен производителей за июль.
🇺🇸 Первичные заявки на пособие по безработице и внешнеторговый баланс.
🇷🇺 Банк России объявит параметры операций с иностранной валютой на сентябрь.
🇰🇿 Казахстан
Индексы тарифов на почтовые, курьерские услуги и услуги связи для юридических лиц.

Пятница, 4 сентября
🇰🇿 Решение Национального банка Казахстана по базовой ставке.
🇺🇸 Главная публикация американской недели - августовский отчет по рынку труда: занятость вне сельского хозяйства и уровень безработицы.
🇰🇿 Казахстан
Статистика деятельности мест размещения, а также индексы и средние цены на социально значимые продовольственные товары.

#КалендарьНедели

🤐 TENGENOMIKA

СЫРЬЕ: НЕФТЬ ВОЗВРАЩАЕТСЯ К $90, САХАР РЕЗКО СДАЕТ НАЗАД

Главное движение утра вернулось на рынок нефти. Brent прибавила 2,14%, поднявшись до $89,99 за баррель. После нескольких нервных недель нефть снова вплотную подошла к психологической отметке $90.

В металлах настроение слабее. Золото потеряло 0,65%, опустившись до $4 424. Серебро и медь также немного снизились. Исключение - сталь с ростом на 0,58%. При этом месячный плюс золота все еще превышает 9%.

На агрорынке после сильного августа началась фиксация прибыли. Сахар упал на 3,46%, пшеница - на 1,11%. Но масштаб предыдущего роста никуда не исчез: пшеница за месяц прибавила 16,5%, а за год - уже 51%. Рис идет против коррекции и растет на 1,41%.

Картина поменялась. То, что активно дорожало в последние недели - золото, сахар и пшеница - отступает. А нефть, которая долго выглядела слабее сырьевого рынка, неожиданно снова забирает инициативу.

Главный вопрос теперь простой: сможет ли Brent закрепиться выше $90. Если да, спокойный конец августа для сырьевых рынков может оказаться обманчивым.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

🖊️ERG инвестирует $1 млрд в развитие проектов в Казахстане в 2026 году

$1 млрд инвестиций, до 1 390 новых рабочих мест и около $1,4 млрд ежегодного вклада в ВВП Казахстана — такие планы у ERG на 2026 год.

За последние три года компания увеличила инвестиции в развитие производственных предприятий в Казахстане в 1,7 раза.

Что входит в программу:

⛏️ Шахта «Болашақ» на Донском ГОКе

Общий объем инвестиций в проект превышает $2 млрд. После выхода на проектную мощность шахта сможет производить до 7,5 млн тонн хромовой руды в год.

⚡️ Развитие энергетики

ERG формирует портфель новых и модернизированных объектов общей мощностью 405 МВт.

В частности:

— на Аксуской электростанции строится новый энергоблок мощностью 325 МВт стоимостью $277 млн;

— на Актюбинском заводе ферросплавов появится утилизационная электростанция на 80 МВт стоимостью $99 млн. Она будет вырабатывать электроэнергию из отходящих технологических газов.

🧪Производство галлия

На Павлодарском алюминиевом заводе запускается новый участок мощностью 15 тонн галлия в год. Инвестиции превышают 20 млрд тенге.

Галлий используется в электронной промышленности и других высокотехнологичных отраслях. После выхода проекта на полную мощность Казахстан сможет занять второе место в мире по объемам производства галлия.

При этом инвестиции ERG направлены не только на производство. Компания также участвует в развитии регионов присутствия — поддерживает проекты в сфере медицины и образования, благоустройства, спорта и городской инфраструктуры.

За последние пять лет объем такой поддержки в Казахстане превысил 150 млрд тенге.

По сути, ERG одновременно вкладывается в сырьевую базу, энергетику, новые технологии и развитие регионов — формируя долгосрочную производственную инфраструктуру Казахстана.

🤐 TENGENOMIKA

Нацфонд прибавил $3,1 млрд за квартал. Инвестиционный доход составил $2,92 млрд

На 1 июля валютные активы Национального фонда достигли $65,5 млрд, увеличившись за второй квартал на $3,1 млрд.

При этом инвестиционный доход от управления активами составил $2,92 млрд, сообщил Национальный Банк по итогам заседания Правления.

▪️На первый план выходит доходность самого капитала
Рост активов фонда и инвестиционный доход нельзя напрямую приравнивать: на размер Нацфонда влияют поступления, трансферты и другие операции.

Но масштаб показателен. За один квартал управление накопленным капиталом принесло почти $3 млрд.

Рыночная среда этому способствовала. По информации Национального Банка, во втором квартале снизилась геополитическая напряженность, вырос технологический сектор, восстановились мировые фондовые рынки, а глобальный рынок облигаций показал умеренный рост. При этом сырьевые рынки двигались в другую сторону: снижались цены на нефть, золото и другие сырьевые товары.

Получается интересная для сырьевой экономики ситуация: стоимость активов Нацфонда росла в квартал, когда часть сырьевых рынков снижалась.

▪️$65,5 млрд должны работать
Чем больше становится Нацфонд, тем важнее для государственных финансов инвестиционная отдача накопленного капитала.

При размере активов $65,5 млрд даже несколько процентов доходности превращаются в миллиарды долларов. Это приобретает дополнительное значение на фоне планов направлять средства Нацфонда на стратегические инфраструктурные проекты с долгосрочным социально-экономическим эффектом.

Здесь возникает двойная задача: средства, направляемые внутрь страны, должны создавать долгосрочную экономическую отдачу, а оставшийся портфель - продолжать приносить инвестиционный доход.

Именно поэтому эффективность Нацфонда имеет смысл оценивать шире простой динамики его размера.

▪️Еще одно решение касается валютного рынка
Правление Национального Банка также внесло изменения в правила валютных операций. Они касаются порядка приобретения юридическими лицами безналичной иностранной валюты.

Подробные параметры изменений в сообщении не приводятся, поэтому делать выводы об их влиянии на валютный рынок пока рано.

📮Нацфонд сегодня работает в двух инвестиционных контурах. Один капитал размещен на глобальных рынках и приносит доход, второй постепенно направляется в стратегическую инфраструктуру внутри Казахстана. Критерий эффективности для обоих одинаков: долгосрочная отдача. При $65,5 млрд активов даже небольшая разница в качестве управления уже измеряется миллиардами долларов.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA

EconomyKZ Regions: экономика регионов через цифры

Наши партнеры из EconomyKZ.org продолжают проект EconomyKZ Regions, который показывает, как развивается экономика регионов Казахстана через бюджетные показатели, внешнюю торговлю и структуру деловой активности.

Новые материалы посвящены Абайской и Актюбинской областям. Один регион наращивает доходы благодаря сырьевому экспорту, другой одновременно перестраивает промышленность и инвестиционную повестку.

▪️Абайская область: перевыполнение бюджета и сырьевая ориентация экспорта
По данным на 1 июля 2026 года, налоговые поступления 12 районов и городов области составили 51,9 млрд тенге, что на 16,6% выше сводного плана на отчетный период.

План выполнен или перевыполнен в 11 из 12 территорий. Ниже планового показателя оказался только Бескарагайский район.

Основная часть налоговой базы сосредоточена в Семее. На город приходится 59,2% поступлений, на Аягозский район - 13,6%. Вместе они формируют 72,9% общего объема.

Во внешней торговле продолжается усиление сырьевой специализации региона. Импорт золота из России для аффинажа растет уже третий год подряд, а экспорт медной руды в Китай за год увеличился с 24 млн до 2 млрд долларов. Основу экспортной корзины также формируют медные катоды, подсолнечное масло и молибденовая руда.

▪️Актюбинская область: бюджет перевыполнен, экономика меняет инвестиционный профиль
По данным на 1 июля 2026 года, налоговые поступления 13 районов и городов области достигли 104,7 млрд тенге, превысив сводный план на 7,7%.

План выполнен в 9 из 13 территорий. Ниже плановых значений остались Уилский, Иргизский, Мартукский и Хобдинский районы.

На город Актобе приходится 70,8% поступлений, на Хромтауский район - 7,6%. Вместе они обеспечивают 78,4% налоговой базы региона.

Во внешней торговле область остается одним из немногих регионов со снижением экспорта на фоне сокращения мирового спроса на ферросплавы. Одновременно растет импорт китайского оборудования для ветроэнергетики, что указывает на активное развитие проектов в сфере возобновляемой энергетики.

📮Абайская область усиливает позиции как сырьевой экспортный регион, тогда как Актюбинская область постепенно сочетает традиционную промышленность с новыми инвестициями в энергетическую инфраструктуру. Именно такие структурные изменения во многом определяют будущую устойчивость региональных экономик.

Следите за новыми публикациями EconomyKZ Regions. Впереди новые регионы, новые данные и детальный анализ того, как развивается экономика Казахстана на уровне каждой области.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

#ОбластьРоста

🤐 TENGENOMIKA

АЛАТАУ СИТИ НАЧАЛИ СТРОИТЬ НЕ ТОЛЬКО НА БУМАГЕ

В 2025 году инвестиции в основной капитал Алатау составили 122,1 млрд тенге, это примерно в 3,2 раза больше, чем годом ранее. За январь-июль 2026 года в город вложили еще 49,7 млрд тенге (+43% г/г). То есть пока вокруг Alatau City продолжаются разговоры о городе будущего и миллиардном инвестиционном пуле, реальные капитальные вложения уже идут.

Причем за 7 мес. 2026-го почти половина инвестиций этого года пришлась на обрабатывающую промышленность - 24,8 млрд тенге. Из них сразу 19,5 млрд тенге вложено в производство продуктов питания. И это хорошо стыкуется с тем, что сейчас происходит на земле: реализуются проекты PepsiCo, Mars Petcare, новая линия Mareven, а также другие производственные предприятия.

Еще 5,5 млрд тенге пришлось на транспорт и складирование. Здесь у Алатау тоже постепенно формируется понятная специализация: Griffin Logopark, G-Trans Service и другие логистические проекты. С учетом близости Алматы, БАКАД, железной дороги и направления на Хоргос именно логистика может стать одним из естественных драйверов нового города.

Еще 14,3 млрд тенге вложено в операции с недвижимостью. То есть параллельно с промышленностью и логистикой начинает расти и сама городская ткань: жилье, коммерческие объекты, индустриальные и складские площадки. В инвестиционном перечне уже есть проекты индустриально-логистических парков, а часть строительной активности вообще проходит за его пределами.

Любопытно и происхождение денег:
▪️53,9% инвестиций за 7 месяцев пришлись на внешние источники,
▪️46,1% на внутренние.
То есть развитие Алатау пока финансируется не только за счет казахстанского капитала.

❗️В целом по инвестициям в основной капитал город занимает уже 4-ое место из 11 среди районов Алматинской области – неплохо для новоиспеченного города. А впереди масштаб намного больше. На заседании совета города Алатау заявлено о 67 потенциальных проектах на $6,9 млрд и более 55 тыс. будущих рабочих мест. Но теперь интереснее следить не за размером этого пула, а за его конверсией в реальный ИОК. Первые десятки миллиардов уже пошли в стройки и оборудование. Теперь главный вопрос, сколько из заявленных $6,9 млрд действительно превратится в заводы, логистические центры и рабочие места.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Теңге за 60 секунд

💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (31.08.2026), завершив сессию на отметке 460,00 ₸ (-0,83%) за $, при объёме операций 376 млн USD.

🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 5,33 ₸ (-1,37%), при этом объём торгов достиг 3 212 млн RUB.

💶 Обменный курс EUR/KZT составил 533,16 ₸ (-1,22%), а объём торгов достиг 4 891 тыс EUR.

🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 68,47 ₸ (-0,78%), с проведенным объёмом торгов 18 млн CNY.

#ТеңгеЗа60секунд

🤐 TENGENOMIKA

РЫНКИ: НЕФТЬ ИДЕТ ВЫШЕ $90, ОСТАЛЬНЫЕ ВЗЯЛИ ПАУЗУ

Главное движение утра снова за нефтью. Brent прибавила 0,74%, поднявшись до $91,16 за баррель. За месяц рост уже достиг 8,8%. Вчерашний выход к $90 оказался не случайным - покупатели пока удерживают инициативу.

На фондовых рынках почти штиль. S&P 500 стоит на месте, Nasdaq 100 потерял 0,40%. Китайские индексы практически не изменились, KASE снизился на 0,13%. После сильного августа инвесторы начинают сентябрь без желания резко наращивать риск.

Крипта тоже притормозила. Bitcoin прибавил всего 0,17%, до $78,7 тыс., Ethereum - 0,25%. Но месячная картина остается сильной: ETH вырос более чем на 31%, BTC - почти на 24%.

Отдельно выделяется уран - -0,56%, до $89,35. После выхода выше $90 рынок немного отступил, хотя за месяц все еще остается в плюсе.

Получается довольно любопытное начало сентября: акции не спешат расти, крипта отдыхает, а Brent продолжает идти вверх практически в одиночку.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram