​👇 Корисний і детальний допис про те, чому питання з конфіскацією російських активів так затягується і які наслідки від цього можуть бути вже скоро

Днями у Chatham House, авторитетному британському think tank, провели конференцію про конфіскацію російських активів на користь України. Подію відвідав наш старший економіст Юрій Гайдай і резюмував найголовніші висновки у дописі:

1️⃣ Юридичні ризики від конфіскації є, але малі. Фінансові ще менші, правове підґрунтя конфіскації – сильне, моральне – беззаперечне.

2️⃣ Є розуміння, що для підтримки статус-кво Україні потрібно $100 млрд допомоги на рік (збройної+фінансової). Для перемоги – $150 млрд (необхідна, але недостатня умова).

Без схвалення конфіскації російських активів до кінця цього року, у 2025 нам буде дуже туго через ризик зменшення підтримки з боку США.

Неспроможність України фінансувати війну та соціалку — єдиний і найбільш ймовірний сценарій програшу війни. Тому РФ зі своїми союзниками у нього максимально вкладаються.

РФ змирилася, що ніколи не отримає своїх активів назад, але для них неприпустимо, щоб їх отримала Україна.

3️⃣ Щоб конфіскація відбулася вчасно, мають бути зрушення в найближчі два місяці (з огляду на дати саміту G7 та Форуму Миру у Швейцарії, подальші вибори в ЄС та США).

4️⃣ На сьогодні ми не на тій траєкторії. Перш за все через опір Єврокліру та ЄЦБ (конкретно Крістін Лагард), який можливий через позицію Німеччини та Франції, також недостатньо активну позицію англо-саксонського світу та центральної Європи.

Чому так? Як каже Тімоті Еш, британський економіст та експерт з питань України: "Як ми маємо фінансувати Україну? Коштом європейських платників податків, чи коштом росіян? Я приходжу з цим до політиків і отримую повне розуміння. А далі все застряє в європейському болоті бюрократів, які бояться робити хоч щось ризикове. Рішення по російських активах у руках неправильних людей. Вони говорять про ризики для європейських активів [від конфіскації], але наслідки від програшу України будуть руйнівними."

⚡️Сухий підсумок

За останній рік конфіскація російських активів з "несерйозної фантазії" перетворилася на реальність. Є велика коаліція країн, впливових політиків та експертів, які її підтримують.

Але при цьому є велика ймовірність, що конфіскація буде ухвалена надто пізно. Втім, також є шанс, що тема зрушиться десь до листопада, якщо в ЄС переважить страх наслідків обрання Трампа для цієї війни.

Також є шанс отримати "гібридне" рішення з фінансуванням через похідний інструмент від російських активів. На мій погляд, це беззубе рішення, яке значно зменшить наші шанси отримати у розпорядження повний обсяг коштів, і яке фінансуватиметься коштом європейських урядів (конкуруючи за пряму підтримку). Але якщо стоятиме вибір – нічого у 2025 році, чи $50-60 млрд через похідний інструмент, можуть обрати і його.

Що нам, активному громадянському суспільству робити? Максимально тиснути на Францію та Німеччину, ЄЦБ та Євроклір. Через медіа, через зв'язки в експертному середовищі, через будь-які доступні публічні площадки.

Урядовці та дипломати, друзі України та вороги РФ працюють на конфіскацію. Все це може схилити терези на нашу користь.

"Russians are killing EU companies?! They are killing Ukrainians!"

​Нелегальна тютюнова галузь ділиться потоком з “окремими представниками влади”

🚬 На це вказує динаміка тіні тютюнового ринку, пише старший економіст ЦЕС Юрій Гайдай.

“Обсяг нелегального ринку тютюну тримається в діапазоні 17-22% уже четвертий рік. Він “злетів у космос” у 2021 році. Схема вочевидь "пішла в продакшн" при очільнику ДПС Любченку, ще до зміни Авакова на Монастирського та навіть до повноцінного запуску БЕБ.

👉 Сьогодні будуть переможні звістки про зменшення частки нелегального тютюнового ринку у свіжому звіті Kantar. І справді в тому, що тінь розвернулася вниз, є певна заслуга Податкового Комітету та профільної ТСК.

Але:

1) Міністри міняються, вторгнення РФ починається, комітети засідають, робочі групи проводяться, обшуки відбуваються, обладнання арештовується... але обсяг нелегального ринку тримається в діапазоні 17-22% вже четвертий рік.

2) Як на мене, це може означати тільки одне 一 нелегальна тютюнова галузь ділиться потоком з представниками влади. Ну бо я не можу повірити, що правоохоронці та виконавча влада настільки безпорадні, щоб у них під носом працювала величезна тіньова тютюнова індустрія і вони нічого не могли з нею вдіяти.

3) Прямі оціночні втрати бюджету цьогоріч 一 $600 млн. Частина цих втрат 一 це "виграш" споживачів, які купують нікотинові вироби дешевше. З урахуванням "синергетичного ефекту" від оцього потоку кешу 一 в кишені організаторів і даху схеми йде принаймні $400-450 млн. А ще є заробіток на "експортній" контрабанді.

А ще є непрямі втрати через шкоду здоров'ю українців та видатки з бюджету на медицину.

🚭 У 2023 частка тіні була більшою, акцизи були меншими. У 2021 був ще зовсім інший курс. Тому, згрубша, втрати бюджету і потік нелегальних доходів з тютюну +/- сталі.

Тобто чотири роки маємо близько $500 млн щороку, які, вочевидь, діляться між злочинцями і “окремими представниками влади” у якійсь пропорції. І маємо під $2 млрд недоотриманих бюджетних доходів.

Щось мені підказує, що ~ $2 млрд за чотири роки вистачило б, щоб реалізувати ракетну програму великої дальності і наклепати багато хороших товстих ракет.

Оце ціна інертності одних і жадоби інших.

Багато рентних тем за останні 5 років прикрили. Але оцей графік просто волає про потік.

«Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися