🏦 Насколько реальны перспективы банкротства СПБ Биржи?

В СМИ появились сообщения о банкротстве СПБ Биржи, но затем компания выпустила опровержение. Разбираемся, насколько реально банкротство в текущей ситуации.

Во-первых, само заявление о банкротстве мутное и непонятное. Кто его подал, какова сумма претензий, какие еще подробности — в карточке дела этого вообще нет. На наш взгляд, было бы странно принять эту новость за чистую монету. Другой вопрос, что ситуация на СПБ сейчас очень чувствительная, поэтому реакция оказалась такой нервной. В моменте бумаги падали на 35%, однако на 11:33 мск они снижаются на 10,92%, до 87,3 руб.

Согласно последнему отчету, у компании отсутствовал долг и находилось кеша на счетах на 13,9 млрд руб. при капитализации 12,1 млрд руб. Так что проблем с кредиторами быть не должно. Банкротство тут возможно, только если, например, группа инвесторов выиграет иск у биржи на сумму, превышающую кеш на счетах.

Хочется больше информации о дальнейшей стратегии. Фокус на российских активах выглядит логичным, но как побороть Мосбиржу на ее же территории? Переход на крипту кажется авантюрой, хотя о таком варианте говорит сам глава комитета Госдумы по финрынку, депутат Анатолий Аксаков. Хочется мыслить позитивно и воспринимать ситуацию на СПБ не как полный крах, а как рождение нового биржевого проекта. Ждем больше данных, от этого будут сильно зависеть котировки.

@twostocks

⁉️ А не пора ли российскому рынку сходить в коррекцию, м?

Индекс Мосбиржи продолжает пилиться в узком боковике, но в последнее время наметилась негативная тенденция. Отскоки от сопротивления в районе 3185 пунктов все слабее и слабее. Это хорошо видно на графике, где каждый следующий локальный максимум ниже предыдущего.

✅ Основной поддержкой для рынка весь ноябрь выступали акции «Сбера», которые до сегодняшних максимумов с начала ноября выросли на 10%. Инвесторы, вероятно, покупали бумаги перед презентацией новой стратегии на ближайшие три года.

☝️ Но стоит напомнить, что по текущим котировкам дивдоходность банка уже меньше 12%. И чем выше котировки, тем менее привлекательными становятся акции.

📆 Важной датой для российского рынка будет 30 ноября, когда ОПЕК+ рассмотрит вопрос, сокращать добычу или нет.

@twostocks

🔥 IPO 2023 года: подводим промежуточные итоги и ждем новых горячих сделок

Осень 2023 года стала чумовой в плане IPO на российском фондовом рынке. За очень короткий период времени на Мосбирже разместились 4 компании: разработчик ПО «Астра», ретейлер Henderson, сеть АЗС «ЕвроТранс» и золотодобытчик «Южуралзолото». И, похоже, это не предел. В этом году еще две компании планируют провести IPO, а в следующем свыше — 10. Подведем промежуточные итоги этого года. Посмотрим, как себя чувствуют дебютанты Мосбиржи и какие у них перспективы.

💻 «Астра»

Цена размещения: 333 руб. Цена старта торгов: 540 руб. Текущая цена: 483 руб.

Маленький объем размещения и недостаток IT- компаний вызвали повышенный интерес у инвесторов. Котировки сразу улетели на планку, но малая аллокация в пару процентов не позволила заработать много на этом IPO. В ближайшие пару лет будет продолжаться переход на отечественный софт, и «Астра» — один из главных бенефициаров. С нового года планируется индексация цен на 15-20%, хорошая добавка к выручке.

Следим за компанией. У нее маленький free-float, так что не удивимся, что цена может существенно упасть при развитии негативной конъюнктуры на рынке.

👕 Henderson

Цена размещения: 675 руб. Цена старта торгов: 675,2руб. Текущая цена: 537 руб.

Как-то не очень верится в удвоение бизнеса в ближайшие 3-4 года — цель, которую поставил перед собой менеджмент. И рынок, похоже, тоже не верит …

⛽️ «ЕвроТранс»

Цена размещения: 250 руб. Цена старта торгов: 250 руб. Текущая цена: 235 руб.

Делают ставку на электрокары, доля на рынке быстрых электрозаправок — 78,5%. Но стоят дороговато — 55 заправок по цене 40 млрд рублей. Почти 1 млрд рублей за заправку.

🔅 «Южуралзолото»

Цена размещения: 0,55 руб. Цена старта торгов: 0,6380 руб. Текущая цена: 0,5564 руб.

IPO, в котором мы участвовали портфелем 2Stocks. Золото чувствует себя неплохо и может продолжить рост, если ФРС США начнет снижать ставку в следующем году, а рубль, похоже, завершил свою основную фазу укрепления. В это же время компания начинает цикл роста производства.

@twostocks

🤔 IPO и SPO: в чем отличия? Посмотрим на примере «Инарктики»

Все вокруг говорят про IPO, но вместе с этим компании проводят и SPO. Разбираемся на примере «Инарктики», почему это позитивно для компании.

☝️Главное, что нужно знать: SPO — это не допэмиссия, а продажа на рынке уже выпущенных акций.

Например, «Инарктика» продает свой казначейский пакет в размере 4%.

😰 Но зачем продавать? Менеджмент что, считает, что акции уже достигли потолка, и скидывает их на хаях?

☝️На самом деле не обязательно так. Например, в текущей рыночной ситуации с учетом высокой ключевой ставки, занимать на рынке было бы очень дорого, что негативно скажется на рентабельности будущих проектов.

Например, «Инарктика» планирует существенно расширить производство — удвоить в ближайшие 3-4 года, для чего нужны ресурсы. Вырученные деньги от SPO как раз планируется направить на эти цели. Цена ее SPO составит ₽900 за бумагу. Сегодня последний день, когда можно подать заявку, книга открыта до 18:30 мск.

К тому же SPO положительно сказывается на ликвидности. А free-float, то есть доля акций в свободном обращении — это один из критериев попадания в индекс Мосбиржи. Крупные инвесторы и фонды могут позволить себе увеличить позицию в акциях, если бумага будет добавлена в расчет бенчмарка.

☝️Негативным примером SPO можно считать, когда крупный акционер продает свой пакет и выходит из капитала компании. Тогда действительно стоит еще задуматься о перспективах компании.

@twostocks

⚡️ Производитель лосося «Инарктика» собрал книгу заявок на весь объем SPO

Компания «Инарктика» (AQUA) в среду вечером полностью покрыла книгу заявок на весь объем SPO, сообщил РБК один человек, близкий к компании, а также двое источников на финансовом рынке, осведомленных о ходе размещения. Ранее эмитент предложил инвесторам 3,3 млн обыкновенных акций (около 4% от общего количества) по цене ₽900 за бумагу. В результате сделки ожидается, что «Инарктика» привлечет ₽2,97 млрд.

🗣 «ПАО «Инарктика» в рамках SPO в среду вечером полностью покрыла книгу заявок на весь объем предложения — спрос составил порядка 3,3 млн акций», — сказал один из источников.

🗣«Книга закрылась сегодня в 18:30 мск. Она покрыта в том индикативном размере, который был объявлен на запуске размещения. Аллокация в данный момент утверждается. Понятно, что розничные инвесторы более активные, но важно, как будет в итоге сформирована аллокация», — отметил второй, подтвердив, что SPO пройдет по цене ₽900 за бумагу, как было объявлено компанией ранее.

По словам третьего, спрос на акции «Инарктики» в основном был зафиксирован со стороны розничных инвесторов.

👉 Подробнее о вторичном размещении акций «Инарктика»

@selfinvestor

⛽️ Отчет «Роснефти» — сила и мощь, но неужели нет рисков?

«Роснефть» выпустила отчет за III квартал. Получилось очень даже ничего. Операционная прибыль выросла до 776 млрд рублей, а чистая прибыль составила 467 млрд рублей — абсолютный рекорд. Вклад в дивиденды за второе полугодие составил 19,8 рублей на акцию.

В четвертом квартале результаты будут несколько скромнее из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля.

😡 Если отчет такой шикарный, то почему акции падают на нем?

Классика — фикс на хорошем отчете. Все видели стоимость «рублебочки» и понимали, что отчет будет хорошим. Поэтому набирали спекулятивные позиции под него еще в октябре, а сейчас раздают их.

🤔 Что делать с акциями?

Четвертый квартал, скорее всего, будет не таким хорошим, как третий. Но первое полугодие следующего года по результатам будет выше, чем первое полугодие этого. Однако этого может быть недостаточно для дальнейшего роста.

К тому же ЦБ может еще раз повысить ключевую ставку в этом году. Последние данные по инфляции говорят, что достигнут верхний диапазон инфляции ЦБ — 7,5%, а впереди еще декабрь (большие сезонные траты). Это в целом будет давить на весь фондовый рынок.

Сегодня важным будет решение ОПЕК+ относительно сокращения добычи. В частности, какую роль в нем будет играть Россия, так как «Роснефть» тоже может попасть под сокращение. Что негативно, если цены на нефть останутся на прежнем уровне.

$ROSN

@twostocks

❗️💳 IPO Совкомбанка — пара интересных моментов, о которых не напишут в газетах...

Или напишут, но позже, а мы это сделаем прямо сейчас. Итак, поехали. Подготовка к IPO Совкомбанка идет полным ходом. Сегодня Мосбиржа раскрыла, что с 15 декабря включит его акции в первый уровень листинга. Тикер — SVCB.

Забавно, что торговая площадка фактически раскрыла дату первого дня торгов, а сам банк еще официально не подтвердил планы по IPO. По данным источника 2Stocks в одном инвестбанке, официальный релиз последует завтра утром. А сбор заявок продлится до 14 декабря.

Совкомбанк планирует собрать в ходе IPO 10 млрд рублей и предложит для этого 1 млрд акций. Интересно, что андеррайтером выступит сам банк, сторонних организаторов привлекать не будут. Все адресные заявки от брокеров будут идти напрямую к Совкомбанку.

Сегодня Совкомбанк опубликовал результаты по итогам 9 месяцев 2023 года. С начала года банк заработал 76,4 млрд рублей чистой прибыли. Акционерный капитал на 30 сентября составлял 232 млрд рублей. Если убрать бессрочный субординированный долг и неконтрольные доли участия, то получается около 200 млрд рублей. Как пишет РБК, в ходе IPO бизнес оценен в диапазоне 190–210 млрд руб., то есть фактически в один капитал. Если это действительно так, то эта сделка выглядит очень привлекательно.

По ценовому диапазону пока информации нет, ждем его завтра в релизе банка. Зато есть оценки, основанные на капитале. По оценке самого банка, при текущем уровне капитала P/E Совкомбанка равно 3. В идеале P/E должно быть ближе к 8-9 (как у TCS Group), то есть у капитализации есть горизонт роста до 3 капиталов, говорит наш источник со ссылкой на людей из Совкомбанка, которые занимаются размещением.

@twostocks

🛢 ОПЕК+ порешал по добыче. Что будет с российской нефтянкой?

Саудовская Аравия продлит на весь следующий год сокращение на 1 млн баррелей в сутки. Дополнительно 200 тыс. б/c к уже действующим 300 тыс. б/с добавит Россия (итого будет сокращение на 500 тыс. б/c). 700 тыс. б/с приходится на остальные страны картеля ОПЕК+. Т.е. по факту в I квартале следующего года дополнительно уйдут 900 тыс. б/с.

Если верить данным МЭА, то это должно снизить профицит, ожидаемый в первом полугодии следующего года, что установит равновесие на рынке. Но о росте котировок говорить не приходится. Скорее всего, при прочих равных Brent будет торговаться около $80 за баррель. С учетом дисконта, Urals будет в районе $70 за баррель.

Тогда, если предположить, что курс доллара будет в районе 90 рублей — именно такой заложен в бюджет — то «рублебочка» выходит 6300 рублей.

Средняя цена «рублебочки» во II полугодии 2023 года будет находиться в районе 7000 рублей против 4039 рублей в I полугодии. Но во II полугодии основной вклад внесли рекордные октябрь и сентябрь, когда цена находилась в районе 8000 рублей за баррель. Так что в первом полугодии 2024 года, скорее всего, цифры будут скромнее.

Российские нефтяники все еще продолжают неплохо зарабатывать, но такого эффекта, как это было с июля по октябрь, за которые акции нефтяников прибавили 30-50%, ждать не стоит. Скорее в пределах 10-20%.

В то же время альтернативы, например, «Лукойлу» с годовой дивдоходностью 14-15% пока нет. Поэтому продолжаем держать его в нашем портфеле, и пойдем на дивиденды.

👉 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

$LKOH

@twostocks

🔅 Цены на золото обновили исторический максимум — как это отыграть?

Сегодня утром цена за тройскую унцию впервые в истории преодолела отметку $2100.

📈 Причин у золота продолжить рост или хотя бы остаться на текущих уровнял достаточно:

🟢 Снижение ставки ФРС на фоне растущего госдолга США, что делает гособлигации США не такими привлекательными.

🟢 Геополитическая нестабильность в мире.

🟢 Растущая инфляция в мире.

🟢 Низкие запасы золота на балансе мировых ЦБ.

☝️ Именно поэтому мы приняли участие в IPO ЮГК, чтобы иметь экспозицию на золото в нашем портфеле.

📊 Но почему не «Селигдар» или «Полюс»?

«Селигдар» — оценен дороговато, оловянный бизнес не растет, в отличие от ЮГК капзатраты на рост добычи только предстоят.

«Полюс» — лучшая компания по себестоимости добычи. Но существенно вырос долг из-за выкупа 30% своих акций, поэтому дивиденды под вопросом. К тому же эмитент так и не определился, что планирует делать с этим пакетом, который образовался, чтобы попытаться избежать санкций.

@twostocks

📉 Как мы и ожидали, рынок свалился в коррекцию

Подробно о наших опасениях мы писали 27 ноября, пока все идет по плану. Так что же произошло?

Триггером стали недельные данные по инфляции, которые вышли в пятницу. Инвесторы осознали, что оптимизм относительно того, что ЦБ закончил повышать ставку — преждевременен. Негатива добавили и нефтяные котировки. Добычу снизили, а Brent торгуется ниже $80 за баррель. Urals по $66 за баррель.

Впрочем, обвала не ожидаем. На подходе к 3000 пунктам по индексу Мосбиржи можно начинать приступать к парковке кеша.

@twostocks