🏦 Сбербанк закладывает рост акций до ₽325 к концу года и дальнейшее повышение дивидендов

Об этом в ходе эфира MOEX Hometalks, организованного Московской биржей, заявил вице-президент, директор департамента финансов «Сбера» Тарас Скворцов.

💬 Про таргет

«Мы смотрим на рекомендации аналитиков регулярно. И на сегодня средняя цена по нам, правда на конец 2023 года, порядка ₽325. Мы считаем, что это и есть некий хороший таргет, к которому мы стремимся к концу этого года. По следующему году, как у нас полагается, мы хотим расти. Поэтому сначала достигнем ₽325, а потом пойдем дальше. Насколько высоко, сейчас загадывать рано, наверное, правильнее это будет делать в рамках показателей стратегии»

💬 Про дивиденды

«Если посмотреть на наш график выплаты дивидендов, то видно, что все последние годы дивиденд на акцию только рос. Мы, конечно, хотим этот позитивный тренд сохранить, потому что понимаем, что в том числе рост дивидендов позволит нам обеспечить рост капитализации, и нашим акционерам получать доход не только в виде дивидендов, но и в виде увеличения стоимости акций»

@selfinvestor

🏦 «Сбер» по 325 рублей к концу года — такое точно возможно?

В «Сбере» планируют увеличивать размер дивидендных выплат и считают акции компании недооцененными, полагая, что к концу года котировки могут вырасти на 25%. Об этом вчера на эфире MOEX Home talks заявил вице-президент, директор департамента финансов «Сбера» Тарас Скворцов.

В рост прибыли и рост дивидендов год к году мы охотно верим. Так как денежная масса и инфляция постоянно растут, а вслед за ними растут и объемы транзакций (комиссионный доход) и выданных кредитов (процентный доход).

А вот в достижение 325 рублей за акцию верится не очень. Основные позитивные факторы — рекордная прибыль и дивиденды — уже заложены в рынок. Но дивдоходность 12% на фоне ключевой ставки 13% не выглядит привлекательной. Тем более ряд аналитиков полагают, что ЦБ повысит ставку еще минимум на процент до конца года.

Поэтому мы не очень верим, что к концу года «Сбер» будет торговаться с дивдоходностью около 10% (при росте до 325 рублей). В случае повышения ключевой ставки на 1% в конце года больше шансов увидеть «Сбер» плюс-минус по текущей цене.

$SBER

@twostocks

💵 Ушла эпоха доллара ниже 100 рублей или все-таки нет?

Торги долларом впервые в этом году закрылись выше отметки 100 рублей. Событие важное, потому что 14 августа это было невероятным шоком, даже пришлось собирать совдир ЦБ на экстренное заседание. А 3 октября пресс-секретарь президента Дмитрий Песков сказал, что повышенное внимание к курсу доллара — это «рудимент прошлого». В обоих случаях доллар откатывался ниже 100 рублей день в день, но сегодня все иначе.

Из всех логичных и нелогичных объяснений того, почему рубль не хочет укрепляться, наиболее адекватным нам кажется лишь одно — подсмотрели его в канале главы УК «АриКапитал» Алексея Третьякова:

🗣 «Второй месяц подряд нефтяники забирают из бюджета огромный демпфер, -298,7 млрд рублей. Также второй месяц подряд в бюджет практически не поступал НДД (налог на дополнительный доход). В августе НДД составил 3,3 млрд рублей, в сентябре – 3,4 млрд рублей, при среднемесячном объеме НДД в январе-июле – 100 млрд рублей», — пишет Алексей.

🛢 Почему образовалась ситуация с таким большим демпфером в целом понятно — цены на бензин вышли из под контроля не только в России, но и на мировом рынке. При этом нефтяники должны удерживать внутренние цены на определенном индикативном уровне, а государство в соответствии с механизмом демпфера, компенсирует им разницу между ценой экспорта и внутренним индикативом.

И вот в сентябре экспорт бензина и дизельного топлива был вовсе остановлен. Выходит, что с октября такого негативного фактора как демпфер больше не будет (нельзя же отнимать внутреннюю цену от того, чего просто не существует). С другой стороны «Коммерсант» вчера писал, что тотальный отказ от экспорта нефтепродуктов может быть скорректирован. Будет разрешен только трубопроводный экспорт, да и то только в отношении дизельного топлива, экспорт бензина останется по-прежнему под запретом. Но это не так плохо, потому что дизтопливо в экспорте занимает существенную долю, например, по итогам I квартала это соотношение составляло 85/15 (дизель против бензина).

🟡 Таким образом, эта часть экспорта в случае соответствующего решения правительства будет практически полностью восстановлена. Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», ранее говорили, что запрет на экспорт нефтепродуктов снизит предложение валюты, из-за чего ослабление рубля может составить 3–5%. Таким образом пара USDRUB отъедет вниз на пару-тройку рублей. А там глядишь, начнет работать возврат рублей в Россию от более высоких цен на нефть. В общем наш план на октябрь — закрепление доллара ниже отметки 100 рублей, а там посмотрим...

@twostocks

💵 Доллар упал ниже 100 рублей, но радоваться пока рано

Торговый баланс после рекордов 2022 года в 2023-м оказался на уровне около $30 млрд. Это ниже среднего уровня 2017–2019 годов, тогда было $35 млрд. Но разница в $5 млрд — это явна не та причина, по которой доллар улетел выше 100 рублей.

А вот если построить тот же график уже без учета рублевых операций (спасибо «Райфайзенбанку», они это уже сделали), то ситуация становится сильно хуже.

☝️Таким образом, усилить ослабление курса могла растущая доля рублевых расчетов в части экспорта, без учета которых сальдо все же сократилось. При этом за импорт по-прежнему приходится платить в валюте.

@twostocks

🎛 Квадрат эмитента — Европейская Электротехника

Разбор компании EELT по SWOT анализу.

Европейская Электротехника — крепкий бизнес с хорошими перспективами роста.

Одна из главных возможностей, которые мы видим у компании — расширение производства оборудования для нефтегазовой сферы за счет продажи квазиказначейского пакета акций.

Дополнительным преимуществом является и то, что компания настроена на диалог с миноритариями.

Существует риск недружественного поглощения, который будет нивелирован вместе с ростом ликвидности и free float.

Недавно мы побывали на производственной площадке эмитента. Если вдруг пропустили ролик — самое время исправить — https://youtu.be/f6v2uEzZ-_A

@harmfulinvestor

🎰 Неизвестно какое казино круче — на рынке акций или на валютном

🟠Доллар — выше 102 рублей с 23 марта 2022-ого
🟠Евро — выше 108 рублей с 15 августа

Валютный рынок пошел вразнос. Единственное, что может его остановить, на наш взгляд, действия ЦБ. Напомним, что регулятор пока не выходил с интервенциями. А ведь он может их делать, задействуя юани (доллары и евро заморожены за границей). Также завтра могут быть интересные новости — Эльвира Набиуллина придет в Госдуму пообщаться с депутатами. А там ею явно недовольны...

@twostocks

💻 IPO «Астры»: изи мани или очередная попытка нажиться на инвесторах?

Основной продукт компании — одноименная операционная система (ОС) на базе Linux и экосистема из 17 продуктов.

За первое полугодие получено 3,1 млрд рублей выручки. Продажи ОС составляют 77% выручки «Астры». Услуги — 17%. Сопутствующие программы — 6%. По сравнению с прошлым годом выручка утроилась.

Причина — после ухода западных компаний госсектор переходит на отечественные продукты, импортозамещение в действии. По данным «Астры», она занимает 75% рынка российских операционных систем и 23% рынка прикладных программ.

☝️ Долг у компании фактически отсутствует, благодаря большой чистой денежной позиции. К тому же компания еще и платит дивиденды. С учетом нулевого долга, согласно дивполитике, это будет 50% от скорректированной чистой прибыли.

📊 Сколько это стоит?

В компании ориентируются на диапазон от 300 до 333 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации от 63 до 69,9 млрд рублей.

Для оценки справедливой стоимости можно использовать сравнительный метод. На российском рынке уже есть похожая по структуре бизнеса компания — Positive Technologies. Сейчас она оценивается в 11-12 годовых выручек. Темпы роста схожие.

«Астра» планирует разместиться по аналогичной стоимости. Т.е. оценили они себя более-менее адекватно.

🤔 Стоит ли участвовать?

Но главное не это, а то, что на IPO выведут всего 5% от всех акций, из которых половина уйдет фондам и маркетмейкерам. По информации от брокеров, на фоне переподписки аллокация вряд ли превысит 5%, что создаст повышенный спрос в первый день торгов.

Так что на спекулятивную часть капитала можно попробовать.

@twostocks

✨ «Сбер»: все идет по плану, но с апсайдом проблемы

«Сбер» отчитался об очередном успешном месяце. Прибыль в районе 1,4-1,5 трлн рублей по итогам года все ближе. За 9 месяцев накопленная чистая прибыль составила 1,1 трлн рублей по РСБУ.

Но из-за того, что рубль не удалось стабилизировать — это негатив для инфляции — ЦБ, скорее всего, будет вынужден поднять ставку до 14% уже на следующем заседании. По крайней мере долговой рынок России продолжает снижаться и, вероятно, закладывает такое событие.

На этом фоне дивдоходность 12,5% не дает какого-либо существенного апсайда в акциях от текущих котировок.

@twostocks

😮Почему растут цены на газ?

Факторы, которые привели к росту:

🔴Израиль решил временно прекратить добычу газа на одном из своих крупнейших месторождений Tamar.

🔴На заводах компании Chevron по производству СПГ Австралии забастовки возобновятся со следующего четверга.

🔴Инцидент на газопроводе Balticconnector из Европы в Финляндию.

🙏«Газпром» после года уныния наконец пойдет в рост?

Вряд-ли, так как все эти факторы имеют временные, а не фундаментальные причины.

Забастовка на СПГ заводах в Австралии, скорее всего, не будет длительной, а остальные два фактора хоть и оказывают влияние на тонком рынке газа, но не столь существенны.

К тому же, чтобы цены на газ для покупателей были пересмотрены, они должны находится на высоком уровне пару месяцев, а не пару недель.

Стоит учесть и то, что как у «Газпрома», так и у «Новатэка» значительный объем экспорта привязан к цене на нефть.

@twostocks