🧠 Что не так с IPO «Европлана» — первые мысли

Все больше и больше разговоров о том, что «Европлан» идет на IPO. Например, сегодня «РИА Новости» написали, что сделка может пройти во второй половине марта. А вчера РБК выпустил текст с оценкой компании. Этих данных достаточно для того, чтобы сделать первый подход к снаряду.

🟠 Как пишет РБК, «Европлан» оценен в рамках ожидаемого IPO в 140 млрд рублей. Мультипликатор P/E (price/earnings) равен 8–10. При этом собственный капитал компании на 30 сентября 2023 года составлял 42,5 млрд рублей;

🟠 Далее позволим себе утащить пару слайдов с вебинара Элвиса Марламова, который прошел в нашем онлайн-клубе 10 февраля. На них можно увидеть, как сильно рост бизнеса «Европлана» похож на Совкомбанк;

🟠 А теперь давайте вспомним, по какой оценке выходил на IPO Совкомбанк. Один капитал и даже немного меньше с учетом того, что из него отняли субординированный долг. По какой оценке выходит «Европлан»? Более трех капиталов!

☝️ Вывод: если «Европлан» действительно оценен в 140 млрд рублей, сложно назвать дешевым вход в его бизнес через IPO. Но опять-таки, это только первые мысли. Подождем, когда лизинговая компания раскроет официально параметры размещения.

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 28 февраля

▪️ЦБ опубликовал протокол заседания 16 февраля, на котором принималось решение по ключевой ставке. Из интересного там говорили, что:

🔴 Инфляция замедляется, но это может быть разовым фактором;

🔴 В 2023 году ВВП вырос выше ожиданий, что может быть связано с одной стороны с увеличением потенциала экономики (производительность труда, новые мощности, технологии), а с другой — с усилением разрыва между спросом и предложением;

🔴 Ситуация на рынке труда по-прежнему напряженная, но это удается сглаживать за счет привлечения рабочей силы из других регионов.

▪️ОПЕК+ показала, что может ограничить падение цены ниже $70 за баррель. Однако она не сможет поднять цены выше $90 за баррель, считают аналитики Bank of America.

▪️Биржевые цены на газ в США впервые с 2020 года оказались ниже российских. На котировки давит рост предложения и низкий спрос на внутреннем рынке.

▪️У «Новатэка» нет флота для коммерческих отгрузок с «Арктик СПГ-2», несмотря на запуск первой линии проекта.

▪️Сегодня «Сбер» представит финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2023 год.

@twostocks

❗️«Сбер» намерен направить на дивиденды за 2023 год не менее 50% от чистой прибыли

Об этом заявил глава Сбербанка Герман Греф в ходе конференс-колла по итогам МСФО-2023.

🗣 «Подтверждаю», — ответил он на соответствующий вопрос журналистов.

Также он надеется, что «Сбер» сможет обеспечивать выплаты в размере 50% от прибыли в среднесрочной перспективе.

🗣 «50% — это планка, которую мы, надеюсь, сможем обеспечить в среднесрочной перспективе. Абстрактный вопрос: если ситуация будет складываться таким образом, что у нас будет возникать избыток капитала, я не вижу, зачем нам его копить», — сказал он.

Греф отметил, что дата годового собрания акционеров еще не определена. На апрель запланировано заседание наблюдательного совета, который определит дату ГОСА.

🗣 «Как я буду голосовать? Я буду голосовать за дивиденды, конечно, никаких сомнений нет», — подвел итог Греф.

@selfinvestor

📉 Ранее, когда индекс Мосбиржи подошел к верхней границе боковика, мы писали, что шансы на выход вверх велики. Однако угроза санкций спутала все планы.

Тем не менее, как мы и ожидали, существенного ущерба они не нанесли, так как основной санкционный потенциал уже практически исчерпан. Санкции на НКЦ, которых все так боялись и которые в итоге не были наложены, создали бы временные трудности и не более того. Точечные санкции, например, против ЮГК, со слов менеджмента, не нанесут существенного ущерба.

Восстановление рынка могло остановить заявление президента Франции Эммануэля Макрона о возможной отправке солдат НАТО на Украину. Но после того, как оно было многократно опровергнуто, рынок вновь смог вернуться к росту.

☝️Поэтому в ближайшее время ожидаем повторной попытки штурма верхней границы боковика. Но сможем ли мы закрепиться выше 3300 пунктов в среднесрочной перспективе — остается вопросом, так как ощущается дефицит идей среди голубых фишек на рынке.

@twostocks

🔥 Топ-материалы 2Stocks в феврале 2024

Полезные посты

📉 В топку санкции! Вот реальная причина падения рынка
🔪 ЦБ жестит с ДКП: что делать инвестору?
🏦 Почему котировки «Сбера» превысят 320 рублей за бумагу
🤯 «Мечел» по 630 рублей — что-что?!
🧠 Что не так с IPO «Европлана» — первые мысли

Сделки в портфеле 2Stocks

📱 Продали «Яндекс»
🏦 Продали ВТБ
📲 Участвовали в IPO «Диасофта»
🩺 Держим «ЕвроМедЦентр»
🚗 Держим CarMoney

Эфиры

Стратегия Элвиса Марламова на 2024 год
🟠 Ставка на растущие компании, забудьте про «Сбер»
🟠 Совкомбанк — суперидея из финансового сектора
🟠 Ставка на редомициляцию, X5 — неплохой вариант
🟠 Почему у «Белуги» все будет хорошо? Ну, за «Винлаб»!
🟠 Внезапная ставка на «Аэрофлот» — вы тоже удивлены?

👀 Смотрите на платформе 2Stocks

Большой дивидендный сезон — 2024

🟠 Все эмитенты России
🟠 Отсечки
🟠 Размеры дивидендов
🟠 Даты выплат
🟠 Даты собраний акционеров

👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks

С любовью, ваш 2Stocks ❤️
И отличного марта!

@twostocks

📋 Почему все сошли с ума от IPO?

На российском рынке продолжается бум IPO. С начала 2024 года уже разместились три компании — «Делимобиль», «Диасофт» и ЛВЗ «Кристалл» — в одной из этих сделок мы даже поучаствовали публичным портфелем 2Stocks. Давайте попытаемся понять, почему IPO вдруг стало идеей №1 для российских эмитентов. Именно эмитентов, не инвесторов.

Зачем компании вообще выходят на IPO?

Многие считают, что IPO — это возможность для владельцев бизнеса выгодно выйти на пике, или, проще говоря, получить прибыль за счет доверчивых инвесторов. Иначе зачем продавать хороший бизнес?

В некоторых случаях это действительно так. Владельцы понимают, что компания близка к своим пиковым показателям, и сейчас самое время продать ее максимально дорого.

Но чаще всего бизнесу просто нужны деньги для развития. Кроме того, можно продавать не акции, которые уже выпущены, а провести дополнительную эмиссию. Именно так и поступает большинство компаний, выходящих на IPO на российском рынке.

Однако, дополнительная эмиссия акций так или иначе размывает доли действующих акционеров, и возникает вопрос, почему бы просто не взять кредит?

Здесь мы подходим к ответу на вопрос, почему именно сейчас начался бум IPO — ключевая ставка составляет 16%, а кредиты компаниям обходятся еще дороже. Для многих бизнесов брать кредит под такую ставку просто нерентабельно.

Дефицитный товар

Еще одной особенностью проведения IPO в России стал маленький free-float. Компании не спешат продавать много акций сразу, а обычно ограничиваются 5% от их объема.

Причина довольно очевидна — эмитенты таким образом намеренно создают ажиотаж, а небольшое количество акций в обращении позволяет быстро разогнать капитализацию.

Так что, скорее всего, после бума IPO мы увидим бум SPO. Когда компании будут размещать больший объем по более приемлемой для них цене.

Для инвесторов, с одной стороны, это позитив, так как ажиотаж создает хорошую базу для роста котировок. С другой — негатив, так как аллокация часто составляет пару процентов, что по факту не дает много заработать, даже если котировки в первый же день уходят на планку.

Забвение

На самом деле не так много инвесторов держат акции больше одного-двух дней. Обычно после взлета котировок бумаги сливают и про компанию забывают, что нередко приводит к тому, что цена уходит ниже цены размещения.

@twostocks

🔄 Финсектор в портфеле 2Stocks: замена зеленого на желтое

Ударный день сегодня на рынке. Немного удивляет, откуда такой оптимизм, ну да ладно, порассуждаем об этом на досуге. А пока подумали вот о чем:

🏦 Котировкам «Сбера» остается меньше 1 рубля до достижения 300 рублей за бумагу. Сумасшедшая история, но дальнейший потенциал существенно ограничен. Мы писали ранее, что по Сбербанку логично целить в 320 рублей (более 6% роста от текущего уровня). Плюс дивиденды в районе 33 с лишним рублей дадут доходность около 11%.

🏦 Обыкновенные акции «Сбера» занимают в публичном портфеле 2Stocks более четверти — 26,6%. Вероятно, что эта love story подходит к завершению. Кажется, что такую приличную долю портфеля можно вложить во что-то, что имеет апсайд в разы больше. В бумагах TCS Group, вероятно, будет «навес», но если подбирать их на низах, то это классная сделка.

☝️ Торги бумагами головной компании «Тинькофф» стоят на паузе, потому что еще не завершился процесс редомициляции. Вероятно, Мосбиржа возобновит их в марте. Еще есть время немного подумать о том, чтобы заменить зеленое на желтое.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

@twostocks

🍏 Коллеги, только не говорите, что включение X5 Retail Group в список ЭЗО стало для вас большим сюрпризом. О такой возможности говорил Элвис Марламов на вебинаре онлайн-клуба 2Stocks в начале февраля.

@twostocks

🏦 «Тинькофф» — все идет по плану. Как мы и ожидали, торги акциями «ТКС Холдинга» могут начаться уже в марте, следует из ответа пресс-службы Мосбиржи на запрос «Ведомостей».

🗣 Официальную дату возобновления торгов биржа раскроет, когда будут проведены все действия в НРД, связанные с начислением новой бумаги МКПАО «ТКС холдинг». В соответствии с регулированием торговая и учетная инфраструктура должна довести до инвесторов акции вновь созданной компании взамен редомицилированной, объяснил представитель Мосбиржи. Этот процесс, как правило, идет несколько недель, добавил он.

🔄 Кстати, клиентам некоторых брокеров уже обменяли старые расписки TCS Group на новые акции российского МКПАО «ТКС холдинг». Вот как это выглядит (на скриншоте, брокер «Финам»).

@twostocks

🏦 Оставим здесь для истории.

@twostocks