На графиках разрыв цен на первичном и вторичном рынках жилья. На верхнем — в процентном соотношении, на нижнем — в номинальном выражении (в тысячах рублей за 1 кв.м). Разрыв гигантский. Напрашивается определение «пузырь».

Если четыре года назад разрыв между ценами на первичном и вторичном рынках составлял всего 9%, то в начале текущего года уже 42%. Это средняя цифра. Например, в Пензенской области разрыв — 63%, в Астраханской — 59%, в Московской — 48%. Берёшь квартиру в ипотеку, а продать её по той же цене уже не сможешь.

Ипотечное кредитование выросло по состоянию на 1 ноября 2023 г. на невероятные 349% год к году. Во многом из-за ухудшения стандартов кредитования. Оценка не наша, а Центробанка.

Доля ипотечных кредитов с первоначальным взносом менее 20% составила половину выдач в 3-м квартале. Доля кредитов гражданам с более чем 80%-ной долговой загрузкой — 47%. Почему Центральный банк (регулятор) допустил такую ситуацию — вопрос.

Обслуживание ипотечных кредитов пока на высоком уровне, благодаря ускоренному росту доходов населения. Но, если доходы упадут, начнутся просрочки с предсказуемыми последствиями. На рынке жилья надулся пузырь, а каждый пузырь рано или поздно лопается.

Мобилизационная экономика

Доля заемщиков с предельной долговой загрузкой более 50% достигла невероятной отметки 63%. Предельная долговая загрузка — отношение среднемесячных платежей по всем кредитам к среднемесячному доходу. То есть, заёмщиков (а это абсолютное большинство наших граждан), которые тратят на кредитные платежи более половины доходов — 63% в общем объёме задолженности банкам. По данным ЦБ, долговая нагрузка растёт за счёт существенного роста задолженности по портфелю кредитных карт. За два квартала текущего года долг по кредитным картам вырос на 20%. Это значит, что граждане влезают в долги, чтобы сохранить свой (подорожавший) уровень жизни. Кредитные карты берут не для дорогих покупок, а для ежедневных трат. Смотрите на график. Прирост среднемесячной номинальной зарплаты и объём портфеля необеспеченных кредитов сошлись в одной точке в III квартале текущего года. Выводы пусть каждый делает сам. Мы же позволим себе добавить, что списание долгов населению станет одним из главных экономических требований к власти.

Мобилизационная экономика

Где почитать качественные макро разборы?

Shark Financial — один из лучших каналов с глубоким анализом российской и мировой макростатистики. Доскональный разбор экономических данных с применением в инвестиционной плоскости.

Почему инфляция в России третий месяц подряд ставит исторические рекорды?

Когда начнется рецессия в Европе и США?

Из-за чего растет экономика России?

Если ты хочешь углубить свои экономические знания, правильно анализировать финансовые новости и применять это в инвестициях - подписывайся на Shark Financial!

Внимание на график. Весь год спрос на кредиты шёл параллельно с ростом доходов (+10,7%) и зарплат (+15,8%). Цифры по состоянию на 1 октября. Количество заявок на получение кредита наличными в III квартале выросло на 60%. Было 27 млн; стало 43 млн. На лицо, пресловутый кредитный ажиотаж, создаваемый Центральным банком. Перед каждым повышением ставки граждане набирали кредитов и тратили их на покупки, чтобы успеть за стремительно дешевеющим рублём. Что-то подобное было на рубеже 2014/2015, когда россияне штурмовали магазины, покупая по три-четыре стиральных машины и ЖК-телевизора. Но самое тревожное случилось в ноябре: рост задолженности по кредитам обогнал рост доходов. Это уже не экономическая, а социальная
проблема.

Мобилизационная экономика

Вчера многие сообщили как сенсацию, что объём нераспроданного жилья в новостройках составил 71,1 млн кв. м. Чтобы понять эту информацию, посмотрите на график. Синий столбец — строящееся жилье. Красный столбец — в том числе, нераспроданное жильё. На 1 ноября в России 106 млн кв. м строящегося жилья (рекорд с 2020 года). В том числе, 71 млн кв. м непроданного — это максимальное значение за всю историю. Средний уровень нераспроданности новостроек в последний год сохраняется на уровне 70%.

Теперь смотрим детали. Примерно 80% строящегося жилья в России продается в ипотеку. Центральный банк, повышая ставку, направляет спрос на рынок новостроек. Ведь с повышением ставки растет цена на ипотеку вторичного жилья, а в сегменте первичного действуют льготные ставки (6-8%). В самом прямом смысле этого слова, Центральный банк и девелоперы находятся в сговоре. Они знают, что эти гигантские объёмы нового жилья будут проданы, а девелоперы заработают огромные деньги. Льготные ставки для них с лихвой компенсирует чудовищный разрыв цен на первичном и вторичном рынках жилья, достмгающий 42%. Прочитать подробнее об этом можно здесь.

В общем-то, указанные факты должны стать поводом для большого уголовного расследования.

Мобилизационная экономика

На графике динамика выпуска базовых видов экономической деятельности (физический объём произведённого в промышленности, строительстве, грузообороте, розничной и оптовой торговле, сельском хозяйстве). За точку отсчёта взят последний квартал 2020 года. Экономика РФ непрерывно роста в течение всего года, достигла пика в сентябре, а в октябре большинство базовых отраслей и сегмент обработки чуть просели. Несмотря на оптимистические данные, очевидно, что экономический рост упирается в потолок по причинам структурного свойства. Тут и нехватка кадров, и логистика, и растущие издержки производства на фоне выросшей ставки.

Мобилизационная экономика

В продолжение темы о 70 млн кв.м непроданного нового жилья. Внимание: темп роста ипотеки в третьем квартале достиг исторического максимума +10,8%. Предыдущий максимум был достигнут в последнем квартале пандемийного 2020 г. +8,7%.

Официальное заключение Центробанка: люди стремились взять ипотеку из-за опасений дальнейшего роста цен на жилье на фоне падающего курса рубля и роста инфляционных ожиданий, а также из-за анонсированного повышения первоначального взноса по программам господдержки до 20%. Банки старались успеть выдать кредиты до ужесточения макронадбавок.

Теперь глянем на график. В начале четвёртого квартала начался некоторый спад в динамике ипотечных сделок. Темпы роста задолженности по ипотеке замедлились до 2,9 с 4,0% м/м SA. Ощутимо снизились выдачи по договорам долевого участия, по льготным программам. При этом, объемы льготных выдач ипотеки остаются гораздо выше средних уровней первой половины года (!).

Официальное заключение Центробанка подтверждает наше объяснение: происходит переток спроса со вторичного рынка на первичный. Повышенный рост ипотеки в ближайшее время может продолжиться, так как даже с учетом некоторого снижения объемы ипотечных сделок и заявок держатся на высоком уровне относительно средних значений последних двух-трех лет.

То есть 70 млн кв. м непроданного нового жилья без покупателей не останутся. Политика ЦБ целиком в пользу девелоперов!

Мобилизационная экономика

Объёмы госсредств растут — косвенный признак роста экономики. В Федеральном казначействе 9,4 трлн. Рост за три квартала 5,5% или 0,5 трлн руб. В региональных бюджетах рост выше +11,4%. Но в натуральном выражении это 0,2 трлн. Рост обеспечивают налоговые поступления: НДФЛ, НДС, налог на прибыль, нефтегазовые налоги. В общем примерно 650 млрд рублей. Для сравнения, 100 млрд получено от выпуска ОФЗ. Судя по цифрам кредитования, активно растут горнодобывающая,
металлургическая и химическая промышленности, торговля. За ними добыча нефти и газа. Далее машиностроение и энергетика.

Мобилизационная экономика

17 марта 1991 года прошёл Всесоюзный референдум о сохранении СССР. Один из самых великих и самый провальный. Несмотря на волеизьявление большинства, спустя девять месяцев Союз был расрущен. Интересно, чем руководствовались Администрация и Совет Федерации, назначая выборы президента России на 33-ю годовщину референдума о сохранении СССР. Тем более, грядущие выборы уже назвали референдумом (Марков). Но символ получился интересный.

Мобилизационная экономика

​​Зияющая дыра европейской электроэнергетики

Европейский энергетический кризис вскрыл огромное количество проблем с европейской энергетической безопасностью, но особенно сильный удар пришёлся по рынку электроэнергетики.

Европейская электроэнергетическая система строится на фундаменте рыночных отношений между национальными энергетическими системами стран. До 2022 стоимость энергоресурсов была относительно стабильной, и система работала идеально: каждая страна вырабатывала свою электроэнергию, а в случае необходимости недостающую часть всегда можно было по дешевке докупить у соседей.

Однако, за окном 2023 год и цена энергоресурсов на европейском рынке кратно выросла, закономерно выросла и стоимость электроэнергии, а разница в стоимости между странами достигла максимума за последние 20 лет.

На фоне этих изменений в Европе начал процветать энергетический арбитраж: дешевую электроэнергию покупаем во Франции и продаем ее в два раза дороже в Германии. Но вот незадача, пропускная способность электросетей не позволяет гонять бесконечное количество электроэнергии между странами.

Как сообщает Брюгель: электрогенерирующие и энергосбытовые компании столкнулись с проблемой дороговизны пропускных мощностей. Если в 2019 году 1 Мвт пропускной способности стоил порядка €30 тыс., то к концу 2022 года этот же 1 Мвт стоил уже больше €200 тыс.

При этом эти €200 тыс. – это усредненное значение по всей Европе. По некоторым направлениям, например, Польша-Германия, стоимость передачи 1 Мвт достигала €761 тыс.! в относительных показателях рост составил порядка 600%.

Абсолютным рекордсменом по росту стали Бельгия и Франция, где стоимость передачи 1 Мвт достигла €292 тыс., увеличившись за год на 1 109%.

ЕС сейчас для решения проблемы в срочном порядке одобряет весь пул проектов связанных со строительством новых энергосетей, однако, их строительство займет какое-то время и не решит первичную проблему высокой стоимости энергоресурсов.

@naebrosh

Хороший график для тех, кто хочет знать, как работает денежная система, и за счёт чего рождаются деньги в экономике. В первую очередь, за ваш счёт, дорогие товарищи. Но опосредованно, по линии кредитов. Синяя полоса через весь график — это кредитование. Вклад кредитных денег в рост денежной массы всегда был определяющим (помним правило: каждый кредит рождает депозит). Но в этом году банки бьют рекорды. Рост рублевых депозитов российских компаний заметно ускорился. По данным ЦБ, он выше диапазона среднемесячных темпов роста в 2023 году. На втором месте как источник формирования денежной массы — бюджет (жёлтый цвет на графике). По сравнению с банками, вклад бюджета скромный. Но, для сравнения, обратите внимание на вклад бюджета в 2019-2020 гг. Он в минусовой зоне. В 2021 году государство стало вливать деньги в экономику на выползание из ковидной ямы. В этом относительно большие деньги уходят на ОПК и военные действия. В итоге, денежная масса растёт рекордными темпами 20% в год. В январе она была 82 трлн рублей, в ноябре 91,1 трлн.

Мобилизационная экономика

Что-то очень серьёзное происходит в ветеринарной отрасли. Обратил внимание на средний дневной входящий поток платежей в компаниях по ОКВЭД «Ветеринарная деятельность». На графике 100 – это среднедневной уровень в 2019 году. То есть ветеринары сейчас получают денег чуть выше нулевого уровня. Для сравнения пунктиром выделены входящие платежи в 2021 и 2022 годах. Известно, что в ветеринарии серьёзная проблема с импортными препаратами. Но с финансовой точки зрения там беда, беда.

Мобилизационная экономика

Очень наглядный график темпов розничного кредитования в динамике (с января 2017 по октябрь 2023). Ипотека (жёлтый цвет) на максимуме. Потребкредитование тоже на высоте, но из-за эффекта прошлогодней низкой базы. С довоенным бумом не сравнить даже. В общем-то, из военной ямы рынок вылез только в октябре. Государство весь год старалось.
Свыше двух третей жилищного рынка приходятся на ипотеку с  господдержкой. Годовой прирост ипотечных кредитов превысил 30%. Это впервые с конца 2014 года. Наряду с промпроизводством, ипотека — драйвер экономики.

Мобилизационная экономика

За четыре дня до заседания совета директоров ЦБ банковский сектор не демонстрирует признаков возможного повышения ключевой ставки. Об изменении ставки крупные банки узнают заранее и за несколько дней запрашивают у ЦБ ликвидность на выполнение нормативов резервирования. Через аукционы РЕПО они получают одномоментно от 7 трлн до 9 трлн рублей на срок до 72 часов. С начала декабря на коррсчетах банков в ЦБ общий объём денежных средств не превышает 4 трлн рублей. Для сравнения, перед повышением ставки в октябре этот объем за сутки изменялся на 7 трлн. Ликвидность предоставляется по старой ставке, в связи с чем банки экономят на процентах. В декабре такая активность банков пока не замечена.

Мобилизационная экономика

В понедельник 11 декабря потребление электроэнергии в России достигло исторического максимума: 170968 МВт. Максимумы были достигнуты почти во всех регионах. На промышленном Урале был побит рекорд потребления, установленный ещё в последний советский 1991-й год (38682 МВт).
Рост электропотребления обеспечивает также Сибирь и Дальний Восток. Влияет строительство Восточного полигона, рост товарооборота с Китаем, загрузка оборонно-промышленных заводов и увеличения бытового потребления (морозы). В Центре и на Северо-западе небольшой спад потребления.

Мобилизационная экономика

Поговорим о ситуации в региональной экономике. Интересный пример из Сибири. Там в сентябре на треть выросло производство мебели. В годовом выражении +13%. Сказались увеличение ввода жилья и рост инфляционных ожиданий. Также сокращение импорта мебели (особенно среднего и премиального сегментов). На треть возросла доля госзаказов мебели для школ, детсадов, больниц.

Драйвером сибирской мебельной розницы стала интернет-торговля.
Производители мебели под заказ сообщают, что наладили каналы продаж через маркетплейсы и наращивают производственные мощности. Проблемы импортом сырья и комплектующих в основном решены с помощью азиатских стран. Сохраняются проблемы с оборудованием, запчастями западного производства, а также премиальной мебельной фурнитурой, поставки которой из Европы сократились. Увеличился ассортимент поставок из Восточной Азии.

При этом из-за загруженности Транссиба сроки азиатских поставок возросли. Товары из Азии в Сибирь идут полтора-два месяца, что требует повышенных складских запасов (минимум на 3,5 месяца), а
значит, расширения складских площадей. В текущем году стоимость мебели у сибирских производителей практически не повышалась за счет удешевления фанеры и древесных плит.
Однако ослабление рубля привело к подорожанию импортных комплектующих и оборудования. Себестоимость производства мебели растёт, что отражается на стоимости конечной продукции (по данным Сибирского ГУ Банка России).

Судя по всему, проблемы с куриными яицами — только маяк больших проблем в российском сельском хозяйстве. С января по октябрь инвестиции в сельское хозяйство упали на 4% (здесь и далее цифры год к году). Для сравнения, инвестиции в обрабатывающую промышленность за тот же период выросли на 12%. Объем инвестиций в добычу нефти — 15%. Вложения в аграрный сектор сокращаются из-за недостатка собственных средств. За январь-сентябрь сальдированный финансовый результат в сельском хозяйстве снизился на 16%. Из-за снижения цен на зерно и падения рентабельности продаж аграрии сократили капвложения в сельхозтехнику. Отдельные предприятия сообщали, что их инвестиционную активность сдерживали жёсткие ценовые и неценовые условия кредитования, а также недостатки лимитов по льготным программам. Например, крупный агрохолдинг в Мордовии приостановил реализацию инвестпроекта из-за ужесточения ценовых условий по кредиту. Фермерское хозяйство в Волгоградской области перенесло срок реализации проекта по строительству картофелехранилища из-за задержки предоставления льготного кредита.

Мобилизационная экономика

📈За последние сутки крупные банки получили от ЦБ 3,7 трлн рублей, что можно можно считать косвенным подтверждением грядущего 15 декабря повышения ключевой ставки. Накануне на корсчетах СЗКО было 3,4 трлн рублей, с утра четверга уже 7,1 трлн. Перед каждым повышением крупные банки запрашивают у регулятора ликвидность по старой ставке на исполнение нормативов резервирования. Таким образом банки экономят на процентах. С большой долей вероятности можно утверждать, что 15 декабря совет директоров Банка России поднимет ключевую ставку.

Мобилизационная экономика

Когда время Visa и MasterCard в России закончится?

Ушли с рынка, но ранее выпущенные карты в обороте остались, и 40% платежей, как и прежде, проводятся ими.

По мнению гендиректора НСПК (платежная система «Мир», которая прикрыла собою тыл и позволила банковским картам работать) Владимира Комлева, Visa и MasterCard могут выйти из оборота в России в 2025 году, а к концу 2024 года на карты «Мир» будет уже приходиться 70% оборотов. Прогноз дан в интервью Frank Media, ссылку на источник прикладываю https://youtu.be/MOfNBtnAzaM?si=_oMigm4nLepJzpUZ

Интересно, что до сих пор такой оборот по ним, при том, что Мир выпустили миллионы карт. Видимо, очень уважаемые люди карты используют, транзачат😊)
Что думаете?

Структура российской экономики не поменялась за (почти) два военных года. Несмотря на громкие заявления о её трансформации. Если изучить распределение инвестиций в основной капитал, то принципиальных изменений фактически не наблюдается. Российская экономика по-прежнему ориентируется на экспортно-сырьевую модель хозяйствования. См. график.

Инвестиции в основной капитал в больше степени — это вложения в здания и сооружения, машины и оборудование. Наиболее заметные отрасли, куда идут деньги:
— транспорт, хранение;
— добывающая промышленность;
— обрабатывающая промышленность.

За январь - сентябрь текущего года инвестиции в обрабатывающей промышленности увеличились на 12% (здесь и далее цифры год к году). Свыше половины инвестиций приходится на производство нефтепродуктов, химпром и металлургию. То есть, самые экспортноориентированные направления.

Объём инвестиций в добычу нефти за тот же период увеличился на 15%. Вложения в добычу металлических руд и других полезных ископаемых возросли более чем на четверть, но преимущественно направлялись в ранее начатые проекты.

Инвестиции в транспортировку и хранение выросли на 10%. Страна активно расширяет Восточный полигон, с помощью которого перенаправляет экспорт в Азию. На развитие полигона уходят 60% общего объёма инвестиций РЖД.

Заметно упали инвестиции в строительство (-4%) и сельское хозяйство (-4%). В розничной торговле незначительно снизились в годовом выражении.

Справедливости ради надо сказать, что вырос по сравнению с довоенным периода объём капвложений в научные исследования и разработки, включая инновации и it. Доля инвестиций в объекты интеллектуальной собственности за девять месяцев текущего года составила 6%. Для сравнения, в 2017–2019 годах было 3%. Это заметное позитивное изменение.

Мобилизационная экономика