Как работает экономика РФ в 2023 году. Вот одна характерная деталь. Перед вами два графика
На верхнем средний дневной входящий поток платежей за скользящие семь дней всех российских компаний занимающихся финансовым посредничеством (класс ОКВЭД 66). Ни нижнем графике дневной исходящий поток платежей тех же компаний. Красная линия — 2023 год. Оставшиеся две линии для сравнения. Те же потоки в 2022 и 2021 годах. Видно бурный рост входящих и исходящих платежей с февраля с резким обрывом в конце марта — начале апреля. Не нужно быть финансистом, чтобы понимать — этот ажиотах платежей связан со сдачей годовой отчётности и уплате налогов российскому государству. Брокеры, инвесткомпании и биржи заработали на крупных и средних российских экспортёрах. Они помогали им в условиях санкций чисто и надёжно поменять инвалюту на рубли, чтобы заплатить налоги и дивиденды. Обратите внимание, что 2021 году и даже в первый год СВО услуги не были востребованы в таком масштабе. В период кризисов всегда выигрывают посредники.

Мобилизационная экономика

Сегодня 49 лет БАМу. 8 июля 1974 года вышло постановление ЦК КПСС и Совмина СССР «О строительстве Байкало-Амурской железнодорожной магистрали». Её экономическая польза казалась сомнительной все эти минувшие десятилетий. Помню как выдающийся (ага) экономист Егор Гайдар с усмешкой называл БАМ дорогой в никуда. В прошлом году, впервые в истории железных дорог России, объём перевозок на Восток по Баму превысил объём перевозок на Запад. БАМ и Транссиб работают на пределе проходимости. Обе железные дороги надо расширять. Так что строительство, начавшееся полвека назад, ещё не окончено. БАМ и Транссиб сейчас главные геополитические и геоэкономические магистрали РФ.

Мобилизационная экономика

Рекордный рост денежной массы (агрегат М2), естественно, отражается на росте платежей. Например, объем входящих платежей через систему ЦБ в июне 2023 года был выше среднего уровня 1-го квартала почти на 10% (если быть точным, на 9,5%). Но есть нюанс. Без учета добычи нефтепродуктов и государственного потребления увеличение объема поступлений всего на 1,4%. Но это, если брать среднюю температуру по больнице. В общем и целом увеличение объемов входящих и исходящих платежей наблюдается во всех отраслях, даже по категории общественных организаций. Причём, несмотря на санкции и падение цен на нефть, основной поток платежей у добычи сырой нефти и газа.

Мобилизационная экономика

Судя по проектным документам, Казанский пороховой завод серьёзно модернизируется с увеличением производственной базы. Прежде всего, по выпуску нитратов целлюлозы и порохов. Завод производит около 70% всего объема порохов и снарядов в РФ. Сейчас в Казани обсуждается строительство и реконструкция 28 новых объектов на заводе. Девять объектов будут построены, 19 перестроены. Например, здание сушки порохов, участок сборки специзделий №137, здание для вымочки продукции, участок спиртоводоотжима и измельчения и так далее. Вопрос, почему модернизация Казанского порохового завода началась так поздно, отпадает сам собой. Минпромторг намеревался в 2020 году ликвидировать старейший российский завод по производству пороха. Но что-то у эффективных манагеров не выгорело. Началась СВОйна, теперь завод готовят к модернизации.

Мобилизационная экономика

Международный валютный фонд пришёл к выводу, что ужесточение денежно-кредитной политики (читай повышение ставок) в странах мира недостаточно для обуздания глобальной инфляции. В Вашингтоне начинают рассуждать, что центробанкам США и ЕС нужно сосредоточиться на «таргетировании денежной массы», то есть на сокращении до определённых границ объёма денежных средств в экономике. Это ожидаемый шаг. Для МВФ важно, чтобы страны первого мира сейчас больше заботились не о своём экономическом росте, а подавляли глобальную инфляцию. Россию это тоже касается, кстати.

Денежная масса в РФ увеличивается очень высокими темпами по 24-25% в годовом выражении. Но, поскольку экономика сильно недомонетизирована, этот рост не отражается на инфляции: она пока очень умеренная. Основной вклад в рост денежной массы вносят коммерческие банки (кредиты), во вторую очередь — Правительство РФ, которое буквально раздаёт триллионы рублей на госзаказ. В сегодняшних «Ведомостях» вышел текст по теме таргетирования денежной массы. Банк России пока дистанцируется от темы. Но рекомендации Международного валютного фонда в ЦБ всегда принимались в расчёт. Пресловутая политика таргетирования инфляции, которую ЦБ проводит уже 8 лет, также была вменена МВФ.

Смена фокуса Центробанка с инфляции на денежную массу сейчас очень нежелательна, в виду недомонетизации экономики РФ. Но вполне возможна в близкой перспективе. Для нас это будет признаком, что РФ, не смотря на конфликт с Западом и антизападную риторику, плывёт в фарватере глобализма.

Мобилизационная экономика

В ответ на ограничения КНР на экспорт редкоземельных металлов (галлия и германия), которые используются для производства микропроцессоров, Россия будет создавать на Дальнем Востоке собственный редкоземельный кластер. Сегодня премьер-министр Михаил Мишустин, выступая на форуме «Иннопром-2023», заявил, что РФ может стать одним из мировых лидеров в произведстве редкоземельных металлов. Акцент в заявлении премьера почему-то сделан на слове «может». В основе редкоземельного кластера будет Краснокаменский гидрометаллургический комбинат. Соглашение о его строительстве было подписано в июне этого года. Россия обладает вторыми после Китая запасами редкоземельных металлов. Но в РФ они импортируются в виду отсутствия собственного производства. Их используют при производстве смартфонов, дисплеев, телекомоборудования, реактивных двигателей и спутниковых систем и т.д.

Мобилизационная экономика

❗️Центробанк официально признал, о чём мы говорили давно. Падение курса рубля произошло на фоне снижения продаж валютной выручки экспортерами (цитата по ТАСС). Иными словами, Банк России подтвердил, что в РФ создан и поддерживается искусственный дефицит валюты. Экспортёры не могут снижать продажи валюты по своему произволу. Напомним, весной 2022 года Указом Президента экспортёрам была вменена обязательная продажа валютной выручки. Летом того же года обязательная продажа по-тихому была отменена под нажимом Минфина. Экспортеры стали оставлять валютную выручку на зарубежных счетах. Валюта в РФ продаётся только для выплаты налогов и дивидендов. Как итог, курс рубля начал слабеть. Подробнее об этом здесь.

Мобилизационная экономика

Секрет рекордного роста денежной массы в РФ — рекордное кредитование. Один только Сбер в июне выдал частным клиентам почти 720 млрд рублей — максимальный уровень за всю историю банка. Герман Греф подтверждает: «Выдачи розничных кредитов за месяц стали рекордными за всю историю». В основном растёт портфель жилищных кредитов. Россияне массово влезают в ипотеку. Банкиры соберут рекордные прибыли.

Мобилизационная экономика

Путин говорит, что повышение финансовой независимости России произошло вовремя, учитывая негативные тенденции в банковской системе США. Интересно, а в чем состоит повышение нашей независимости. Экономика РФ до сих пор привязана к доллару, рубль критически зависит от доллара, госбюджет исполняется по заложенному курсу доллара, ценообразование в долларах. Путин поручил Кабмину до 30 июня уточнить допиндикаторы, используемые при определении цены на нефть. Сегодня уже 11 июля. Ну и где индикаторы? Где финансовая независимость России, если её ведущие экспортеры хранят выручку на зарубежных счетах, а эмитент национальной валюты подчёркивает своё независимое от государства положение и проводит политику МВФ? Таких почему наберется ещё несколько десятков. Так о каком повышении финансовой независимости идёт речь?

Мобилизационная экономика

Минфин сегодня опять занял деньги у банков через размещение облигаций федерального займа. Выручка составила 166,2 млрд рублей. Банки купили 12-летние облигации с плавающей ставкой. Бумаги с фиксированной ставкой банкиры теперь не берут. Схема, по которой работает экономика РФ не проста, но очень понятна. Пошагово она выглядит так:
— Государству нужны деньги (например, на развитие промышленности или покрытие дефицита);
— Государству не хватает денег;
— Государство занимает деньги у банков;
— У банков денег тоже не хватает;
— Банки занимают деньги у Центробанка и ссужают государству через покупку госбумаг.
В итоге выигрывают банкиры. Так работает система. Закон категорически запрещает Центробанку кредитовать Правительство для финансирования дефицита бюджета. Но ЦБ может кредитовать банки, а те, в свою очередь кредитуют Правительство. Не то чтобы эта схема уникальна и нова. Она обыденна и стара. Главное, что всегда должны выигрывать и наживаться банки. Особенно, если война и кризис. Капитализм!

Мобилизационная экономика

Центробанк практически прямым текстом заявил о необходимости повышения учётной ставки: «ужесточение денежно-кредитной политики должно происходить до того, как инфляция разгонится.
В противном случае потребуется гораздо большее ужесточение ДКП» (здесь и далее цитаты из доклада «О чем говорят тренды»). Центробанк отмечает, что экономика РФ растёт, а реальный сектор работает на максимуме. Но предложение не успевает за спросом. Цитата: «производство в обрабатывающих отраслях в мае обновило исторический максимум, восстановился
потребительский импорт (хотя и не по всем позициям и брендам)». При этом предложение товаров и услуг всё сильнее отстает от спроса, несмотря на высокие темпы роста: «в результате обостряется дефицит производственных факторов – трудовых ресурсов и производственных мощностей. Это провоцирует повышенный рост цен на них».

Наш комментарий: Центробанк хорошо понимает, что инфляция носит структурный характер. В условиях дисбаланса спроса и предложения, ужесточение ДКП (читай повышение ставки) лишь усугубит проблемы и не сможет сдержать инфляцию. В экономике сильный профицит ликвидности. Банки раздают кредиты направо и налево. Один Сбер в июне нараздавал частным лицам кредитов на 700 млрд рублей — сколько никогда и никто не раздавал в России. Нужны качественно иные решения, чем механическое повышение ставки. Ужесточение банковского контроля, прежде всего. Другой вопрос, что в арсенале ЦБ нет качественно иных решений, а значит 21 июля ждём повышения ставки.

Мобилизационная экономика

20 июля исполняется 25 лет (юбилей) неудавшемуся заговору генерала Льва Яковлевича Рохлина. Заговорщики должны были арестовать президента РФ Бориса Ельцина — власть в стране перешла бы к военным. За две недели до переворота Рохлин был убит. По официальной версии, застрелен женой. В официальную версию никто не верит. Но это уже дело историков расследовать обстоятельства четвертьвековой давности. Любая война, СВО не исключение, поднимает на поверхность харизматиков из военного стана. Рохлин вышел из позорной Чеченской кампании. Рано или поздно такие генералы начинают угрожать власти. Рождаются подлинные или мнимые заговоры военных. Можно вспомнить заговор и мятеж Корнилова. Заговор Тухачевского. Заговор Жукова. Заговор Язова. Харизматики появятся и сейчас. Заговоры (подлинные и мнимые) тоже ждут. Как писал Блок:
И отвращение от жизни,
И к ней безумная любовь,
И страсть и ненависть к отчизне...
И чёрная, земная кровь
Сулит нам, раздувая вены,
Все разрушая рубежи,
Неслыханные перемены,
Невиданные мятежи...

Мобилизационная экономика

Когда Центральный банк говорит, что проводит независимую политику, это заявление надо понимать с известной долей условности. На графике прекрасный пример этой независимости. Красная линия — ключевая ставка ФРС, серая линия — ключевые ставки так называемых развивающихся стран, включая РФ (за исключением Турции и Аргентины). Видно, что независимые Центробанки суверенных стран послушно следуют на свет хозяйского маяка.

Мобилизационная экономика

Дарья Митина сообщает, что РФ до сих пор соблюдает антиранские санкции. Хотя, де-факто Иран один из ключевых союзников России. По линии МИДа за отношения с Ираном отвечает Замир Набиевич Кабулов, директор Второго департамента Азии. Дарья Александровна не рассказала ещё другие примеры. Иран под санкциями международной структуры по противодействию финансовым преступлениям FATF. Россия — член FATF, хотя членство приостановлено, санкции FATF против Ирана Россия исполняет по сей день. Например, платежи всех крупных иранских транспортных компаний отклоняются российскими банками. А в сегодняшней российской политико-экономической повестке Иран важнейшая страна в так называемой структурной перестройке экономики. Иран — часть стратегического транспортного коридора Север — Юг. В первом квартале Россия увеличила объём экспортных грузоперевозок через этот коридор на 80%. Вот только проводить платежи по грузам, доставленным иранскими компаниями, очень сложно, порой, невозможно.

Мобилизационная экономика

Косвенный показатель высокой экономической активности — производство и продажа грузовиков. На графике динамика с 2019 года по нашим дни.
Красная линия — продажи грузовых автомобилей — на максимуме за последние восемь лет. Производство грузовиков вышло на довоенный уровень 4-го квартала 2021 года. Отстают лишь продажи лёгких коммерческих автомобилей — на уровне пандемийного 2020-го.

Мобилизационная экономика

Чёрный парадокс рынка труда в России. Рекордно низкая безработица и сильный дефицит работников при растущем потоке трудовых мигрантов. В первом квартале число вьехавших в РФ гастарбайтеров увеличилось в 1,6 раза. Данных за второй квартал пока нет, но динамика не уменьшается. При этом вакансий рабочего персонала стало на 75% больше, а число активных резюме снизилось почти на 20%. Число вакансий в сфере производства и сервисного обслуживания за год выросло на 44%, а резюме в той же сфере меньше на 6%. Одно из двух: либо трудовой миграционный поток в РФ недостаточен, либо значительная часть этого потока уходит в «лёгкие» отрасли, где не нужна квалификация и отсутствует дефицит кадров: торговля, сфера услуг. Не говоря уже про теневой рынок и криминал.

Мобилизационная экономика

Курс евро выше 102 руб. Курс доллара — 90,75 руб. Центробанк прямым текстом пишет, что рост потребительских цен ускорился, в том числе, вследствие ослабления рубля. Странно, что до сих пор, ни прокуратура, ни СК, ни члены депутатского корпуса не инициировали проверку в отношении главных виновников ослабления рубля: ЦБ и Минфина. Центробанк не исполняет свои обязанности. Защита и обеспечение устойчивости рубля — это обязанность ЦБ, вмененная Конституцией и ФЗ «О Центральном банке» (пункт первый статья третья). Последствия ослабления рубля жители России скоро почувствуют на себе: виток инфляции, повышение ставки, новый виток инфляции и так по кругу. Партию ослабления рубля нужно остановить!

Мобилизационная экономика

Из-за чего растёт денежная масса. На графике хорошо видно. Кредиты, кредиты, кредиты! Широкий синий пояс по всему полю. Больше ничего! Жёлтый нарост над синим поясом — бюджетное финансирование. По сути, те же кредиты — занятые Минфином деньги банков. До СВО вклад в рост денежной массы вносили ЧИА (чистые иностранные активы; темно-серый цвет). Сейчас их роль ушла в минус. Какие уж теперь иностранные активы. Светло-серый цвет назван «прочее». В основном, это продажа экспортёрами валютной выручки за рубли. Их вклад тоже отрицательный, потому что ушлые экспортеры не продают больше валютную выручку. Но вывод один: российской экономикой управляют банки во главе с ЦБ.

Мобилизационная экономика