С понедельника ставка 16,00%. При инфляции 7,5%. В последний раз инфляция такого уровня была в сентябре 2021 года (7,41%). Но тогда ЦБ не слишком беспокоился и держал ставку 6,75%. Ровно год назад, при инфляции почти 11%, ЦБ держал ставку 7,5%. Понять логику Банка России сложно. Да, имеют значение проинфляционные риски и тренды. Но сама политика ЦБ является проинфляционной. На графике инфляция (синяя линия) и ставка (красная линия) с января 2020 по декабрь 2023 г. Наглядный пример странной логики Центробанка.

Мобилизационная экономика

Отметил одну странную особенность. В открытых, публичных отчётах Банка России, а также в выступлениях Э.С. Набиуллиной ни разу с начала СВО не упоминается оборонно-промышленный комплекс. С 2022 г. ОПК играет особую роль в экономике и, очевидно, влияет на всю экономическую ситуацию, включая пресловутый «перегрев». При этом, ЦБ очень хорошо комментирует положение в разных отраслях, включая экономику в регионах. Но ОПК не упоминается никогда, словно его не существует. О причинах можно только догадываться.

Мобилизационная экономика

Пытаемся анализировать логику Центрального банка. Она такова: если курс рубля останется в текущих границах (89-91) и не будет прыгать как прыгал, то инфляция в следующем году сама уйдёт на целевую отметку 4%. Уверенность ЦБ связана с этим расчётом. В Банке России полагают, что удерживать курс поможет высокая ставка. Давим на потребительскую активность, соответственно, снижается импорт, население несёт деньги в банки, а не покупает доллары как раньше. У этой, в общем-то, понятной тактики есть большой минус. Она бьёт по реальному сектору экономики. Но ЦБ всё равно. Он за реальный сектор не отвечает, это забота Правительства. Кабмин, кстати, прогнозирует, что средневзвешенный курс в наступающем году будет 90,1 р., в 2025 — 91,1 р., в 2026 — 92,3. То есть, останется в текущих границах минимум два года. При этом, вышеописанная логика ЦБ не снимает вопросов к товарищам с Неглинной. Реальное противостояние сейчас перешло из области чисто военной в экономическую, а Центральный банк высокой ставкой прикручивает фитилёк экономике и не скрывает этого.

Мобилизационная экономика

«По прогнозу Банка России, ужесточение денежно- кредитной политики ограничит избыточное расширение внутреннего спроса и его проинфляционные последствия». Это дословная цитата из декабрьского отчёта ЦБ о динамике потребительских цен. Опыт всех последних месяцев показал, что расчёт Центробанка ограничить спрос повышением ставки — ложный(!) Ставка непрерывно растёт с июля, и вместе с ней растёт объём кредитования. Общий кредитный портфель уже больше 72 трлн рублей. Для сравнения, вся денежная масса страны 91 трлн. Каждый раунд ужесточения ДКП сопровождается усилением спроса. Граждане спешили оформлять ипотеку, набирали кредиты и тратили их на покупки, чтобы успеть за стремительно дешевеющим рублём. Центробанк своими заявлениями и прогнозами вводит всех нас в заблуждение.

Мобилизационная экономика

На графике показатели инфляции за последние три года. Самым лучшим в экономике России до войны был 2021-й. Рост ВВП 5,6%. К сентябрю того года инфляция была 7,4-7,5% (см. график). Нынешний год тоже позитивный, экономика вышла на довоенный уровень. По предварительной оценке, рост ВВП выше 3%. В декабре инфляция вышла на уровень осени 2021 года. Разница только в том, что осенью 2021-го ключевая ставка была 6,5%, а сейчас в 2,5 раза выше. Да, ситуации 2021 и 2023 годов отличаются сильно. Но если смотреть на показатели инфляции, то самым лучшим периодом был 2022 г. (см. график). Причём, высокая ставка в понижении инфляции сыграла минимальную роль. Почему бы Центробанку и Кабмину не повторить те условия или развить так и не развитые тогда идеи. Запретить валютные спекуляции, обменять ЗВР на рубли, газ за рубли, нефть за рубли... Но, нет. Это невозможно! Потому что России была и остаётся частью глобальной системы разделения труда, с которой сейчас немножко выясняет отношения. Нынешний подъём ставки до 16,00% можно объяснять этим фактом, а не ростом инфляции, как заверяет Э.С.Набиуллина. Самое точно определение политике ЦБ на днях дал Леонид Крутиков: результат, которого добивается ЦБ, один — затормозить рост экономики России. И причина одна — этот рост не соответствует запросам глобального рынка (общий проект и глобальные его регулятор). Рост продиктован какими-то внутренними (необоснованными, с точки зрения Эльвиры Сахипзадовны) причинами и вызовами.

Мобилизационная экономика

Пришли данные по ипотеке за ноябрь. Вывод один: банки и застройщики не обращают внимание на ставку, а стремятся продать как можно больше жилья до конца года. Тем более, что государство активно стимулирует спрос. Всего в ноябре выдано ипотеки на 726 млрд рублей. Из этой суммы 74% (540 млрд) ипотека с господдержкой. В октябре было так же. За 11 месяцев ипотечный портфель вырос на невероятные 30,6%. Пик выдач пройден в сентябре. В октябре и ноябре темпы несколько упали, но все равно оставались очень высокими. ЦБ сухо констатирует: рост ипотеки всё ещё стимулируют льготные государственные программы: иногда они комбинируются с поддержкой от банков и застройщиков. Рост ключевой ставки влияет только на рыночную ипотеку. Темпы её выдачи сократились на 19%. А вот выдача по госпрограмме «Семейная ипотека» даже растёт. В ноябре 241 млрд (в октябре были 235 млрд).

Мобилизационная экономика

Вот интересный и малозаметный факт в последнем отчёте по коммерческим банкам. В ноябре у них сократился запас валютной ликвидности — до $48,9 млрд.
Было $51,4 млрд. Минус 2,5 млрд за месяц. Впервые за долгое время. Российские банки сохраняют открытую валютную позицию и в течение всего 2023 года получали очень хорошую прибыль на ослаблении рубля (операции по валютной переоценке). Снижение валютных активов может косвенно свидетельствовать, что курс рубля стабилизировался и в перспективе зарабатывать на валютной переоценке не получится. Банки такие перспективы учитывают очень чётко. Впрочем, в выборный год рублю не дадут прыгать так, как он прыгал.

Мобилизационная экономика

Дефицит кадров в этом году — 4,8 млн человек. Несмотря на стабильное количество занятых, о нехватке людей заявляют 90% российских предприятий. Особенно не хватает рабочих специальностей. Вытоптанный рынком в 1990-е (и особенно 2000-е) пролетариат опять востребован.

Мобилизационная экономика

Щекотливый вопрос. На фоне сильной безработицы должны расти заработные платы. Они и растут (по данным статистики). Номинальная зарплата на 15% по итогам 9 месяцев. Реальная зарплата (то есть, с поправкой на инфляцию) на 9,5%. На графике номинальная и реальная зарплаты по отношению к январю 2019 года. Видно, что преодолён провал начала СВОйны, но с учётом этого факта рост выглядит скромным. Напишите пожалуйста в комментариях, вам в уходящем году повышали ЗП.

Комментарии:

K: У меня в проекте стабильно два раза в год индексация, правда я айтюля

Г: Литейное производство. Инженер-технолог. август 2023 +15%, январь 2024 +7,5%

А: Норникель на 6% поднял

А: Финансовый сектор (банкинг) - подняли на 4% за год, плюс сокращения

VS: Производство электроники,+15%

ЕК: Федеральная торговая сеть 0 % индексации за 2 года

DD: Самая большая нефтедобывающая компания РФ, индексация была весной, на 5,5%

Ш: Зарплата поваров в глубинке — за год минимум +15% из-за нехватки персонала

Y: Самый крупный частный бизнес - индексация в размере 4%

Д: зарплату подняли весной, стала вся белая. Логистика и склады подняли зарплату до 100к

ЗО: С 2017 года только 1 раз подняли в 2022 на 10%

МЛ: Банк на +15 в этом и прошлом году в октябре

D: Крупный девелопер по строительству коровников и молокозаводов на Дальнем Востоке. Оклад 70, инженер ПТО, стаж 18 лет, уволили в ноябре. Никакого повышения зп с 2021.

Мобилизационная экономика

25 декабря 1991 года, в 19:35 с купола Сенатского дворца в Московском Кремле был спущен государственный флаг СССР. Сей момент считается финальной точкой в истории Советского Союза. В тот же день Михаил Горбачев шагнул в пропасть, заявив об отставке с поста президента СССР. Все последующие годы он подчёркивал, что ушёл без крови. Но то было иллюзия. Кровь отстала от распада на три десятка лет, потому что новоявленные элиты в бывших республиках Союза увлеклись грабежом наследства, оставшегося от великой страны. Когда грабёж был закончен, они бросились друг на друга. Гражданская война, о которой не раз говорит ВВП, была предопределена 25.12.1991. Воистину сегодня печальный день.

Мобилизационная экономика

Наблюдаемая потребительская инфляция в декабре достигла пикового значения за год: 17,0% (верхняя цифра в выделенном столбце). Но это медианное значение по данным опроса «ИнФОМ». Граждане со сбережениями чувствуют инфляцию чуть менее остро: 14,5% (вторая цифра в столбце).
Самую большую инфляцию наблюдают россияне без сбережений: 19,0% (нижняя цифра в столбце). Для сравнения, даны те же цифры по ноябрю и октябрю.

Мобилизационная экономика

Зарабатывать на падении рынка?

Разбираться в экономике и инвестициях за 10 минут в день?

>> Войти в комьюнити финансовых элит страны — https://t.me/+dZLL8KVlpl8xODky

Как Запад разваливал советскую промышленность

Любопытно, но то, что сейчас происходит в Европе было характерно для российской экономики начала 90-х годов. Когда под чутким контролем западных консультантов уничтожалось промышленное наследие СССР.

Подобно тому, как США разваливает немецкую промышленность при помощи астрономических цен на энергоресурсы, Советский промышленный потенциал разваливался при помощи установки «рыночных» отношений между предприятиями промышленности и энергетики.

В рамках советской плановой системы всё коммунальное хозяйство находилось в ведении госимущества и предоставляло необходимые ресурсы (в том числе и электроэнергию) по фиксированным тарифам. Однако с начала 90-х годов было принято решение провести массовую приватизацию и как следствие появилась необходимость компенсировать амортизационные расходы предприятий за счет населения.

Результатом преобразований стало создание РАО ЕЭС России, которое объединяло в себе 70% генерирующих мощностей страны и порядка 70% линий электропередач.

За счет создания РАО ЕЭС России и наделением муниципальных округов правом устанавливать тарифы, рост стоимости электроэнергии в 1992 году составил 2 760%, в 1993 рост произошел еще один скачок роста цен, который составил 1 360%. Суммарно за два года рост цен на электроэнергию составил 375 000%!!

Как результат, товары промышленного производства выросли в цене в 173,4 раза! Именно это послужило спусковым крючком массовых банкротств промышленных предприятий. Многие энергоемкие предприятия просто не смогли конкурировать с относительно дешевыми товарами западных стран.

При содействии западных консультантов было принято решение не останавливаться на столь впечатляющих результатах и РАО ЕЭС России было разделено и приватизировано в адрес Норникеля, Enel (Италия), немецкой E.On AG и структуры Вексельберга – Кэс х Холдинг.

Раздробление такой крупной компании опять же не прошло даром и к 2012 году рост стоимости электроэнергии для промышленных предприятий составил 900%.

Германия сейчас идет по похожему пути, первичный рост стоимости электроэнергии постепенно сменится на массовые банкротсва и разрыв производственных цепочек, а финалом будет массовая деиндустриализация и перенос производственных мощеностей в третьи страны. Результат по плану Запада - деиндустриализация сильного конкурента, разные только инструменты.

@naebrosh

Потребление электроэнергии в России в 2023 году выросло на 4%. Об этом сегодня заявил вице-премьер Александр Новак. Невероятные цифры. Хотя, ещё по состоянию на 4 декабря, рост энергопотребления в России составлял 1,2% (данные Минэнерго). Замминистра энергетики Евгений Петрович Грабчак ещё 5 декабря говорил, что потребление электроэнергии по итогам 2023 года может вырасти на 1,3-1,4%. Как за 20 дней потребление выросло на 2,6% в годовом выражении? Вопрос! Рост в 4% для российской электроэнергети характерен в годы, следующие за провалом потребления и выработки. Например, в 2021-м потребление выросло на 5,4%, после сложного пандемийного 2020-го. В прошлом году не было провала. Потребление +1,5%. Выработка +0,7%. Новак вводит в заблуждение, или что-то перепутал.

Мобилизационная экономика

ЦБ объявил, что ужесточит выдачу ипотеки для закредитованных заёмщиков. С 1 марте 2024 г. будут повышены надбавки к коэффициентам риска по кредитам, которые увеличивают долговую нагрузку заёмщика до 80%. А теперь внимание! Доля ипотечных кредитов гражданам с более чем 80%-ной долговой загрузкой — 47%. То есть, почти каждый второй одобренный ипотечный кредит выдаётся тем, кто едва сможет погашать долги. Почему ужесточительная мера не была введена в начале уходящего года? Почему в ЦБ дожидались, когда банки начнут раздавать ипотеку закредитованным гражданам? Ответа нет! После этого, все разговоры, что повышая ставку Центробанк регулирует выдачу кредитов, кажутся нелепой болтовнёй. При попустительстве ЦБ и его руководителя Э.С.Набиуллиной банки загнали в долговую яму миллионы россиян.

Мобилизационная экономика

Немного о производстве пороха. С января по сентябрь (то есть за девять месяцев) Узбекистан поставил в Россию на 70% больше хлопковой целлюлозы, чем за весь 2022 г. Примерно 5290 тонн стоимостью $8,7 млн.

Напомним, что основной компонент пороха — пироксилин — это продукт хлопковой целлюлозы.

Экспорт хлопковой целлюлозы из Казахстана, напротив, сократился в ценовом выражении. Если в 2022 году казахские производители целлюлозы увеличили поставки в РФ на 60%, то за девять месяцев этого года поставки сократились в три раза в ценовом выражении. Возможно, цифры текущих казахских поставок занижаются, во избежание вторичных санкций. Известно, что прошлом году 46% всего импорта хлопковой целлюлозы в Россию поступало из Казахстана. Врятли этот рынок был казахами потерян. Большую часть хлопковой целлюлозы из Узбекистана и Казахстана, скупали частные российские компании, которые затем перепродавали сырье государственным пороховым завода. Казахстан и Узбекистан для России сегодня критические важные поставщики хлопковой целлюлозы. Без этих поставок не будет пороха, а значит не будет снарядов.

Мобилизационная экономика

Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, денежная масса не снижает темпов роста. Если за 11 месяцев агрегат М2 вырос на 10,6%. В декабре темп увеличился до 12,4%. Рост массы на три четверти определяется кредитованием. Каждый шаг ужесточения ДКП сопровождается ростом кредитной активности. Бизнес и население в общей сложности заняли за год 21 трлн рублей. ЦБ пишет о замедлении темпов рублёвого кредитования, но прирост дают валютные кредиты. Ставка как инструмент ограничения кредитования в текущих условиях показывает отрицательную эффективность. Несмотря на указанные факты, ЦБ отказывается признавать очевидное. Но да ладно. Похмелье наступит очень скоро. Вопросы к руководству ЦБ и проводимой им политике неизбежно встанут в 2024 году.

Мобилизационная экономика

Ещё весной, в марте, наш канал «Мобилизационная экономика» спорил с Росстатом о глубине спада ВВП в 2022 году. Мы считали, что экономика России по итогам первого военного года сократилась на 1%. Росстат считал, что спад был 2,1%. Спустя 10 месяцев статистическое ведомство опубликовало новую оценку ВВП-22. Спад 1,2%. Это очень близко к нашей оценке. Конечно, мало кого сейчас интересуют прошлогодние цифры, кроме историков и экономистов, но эти данные важны. В том числе, для текущих оценок. Рост ВВП по итогам 2023 г., по нашим расчётам, составит более 4%.

Мобилизационная экономика

Вице-премьер Андрей Белоусов дал большое интервью «Коммерсанту». СМИ, информ-агентства и тг-каналы вышли с пересказами беседы под одинаковыми тезисами. Белоусов назвал рост ключевой ставки одной из главных угроз для экономики. Вариант 2: Белоусов предсказал «просадку» экономики. Между строк читался интимный посыл: вот он главный теоретик антилиберального реванша.

Полез смотреть «Коммерсант». Ничего подобного Белоусов, конечно же, не говорил. В тексте один раз встречается слово «угроза» из его уст, но в связи с другой темой. О просадке экономики Белоусов говорит абстрактно, а не как о прогнозе на 2024 г. О работе ЦБ и Правительства — общими словами. Негативные оценки отсутствуют. Более того, когда интервьюер осторожно спрашивает не рассчитывает ли Белоусов поколебать рамку, в которой Правительство отвечает за экономический рост, а ЦБ за инфляцию, то ответ однозначный: нет. Рамку опасно колебать. Эти колебания могут привести к нервозности инвесторов, операторов экономической деятельности, компаний. Интервью само по себе интересно. Но сенсаций, наездов на ЦБ и прочего там нет. Попытка изобразить Белоусова антилиберальным варягом откровенно притянута за уши.

Мобилизационная экономика