Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку — 21,00%. Как это и обещал ещё в январе Департамент денежно-кредитной политики ЦБ. Руководство Центробанка намеревается сохранять «ключ» на текущем пиковом значении до 25 апреля (это ровно полгода с того момента, как ставка достигла 21,00%). 25 апреля совет директоров с высокой вероятностью может сделать первый шаг вниз, ставка опустится до 20,00%.

В октябре 2024 года наш канал сообщал: повышение ставки до 21,00% – последнее. После 25 октября Банк России возьмёт паузу на ближайшие несколько месяцев (полгода плюс-минус). По методике ЦБ, ключевая ставка отражается в реальной экономике через трансмиссионный механизм с лагом два-три квартала. То есть, повышение в полной мере отразится на экономике весной-летом 2025 года.

Мобилизационная экономика

Артур Чиргадзе, советник по экономическим вопросам депутата Мосгордумы, специально для «Мобилизационной экономики».

Интересная ситуация складывается в российской экономике; а именно, происходит затоваривание в ряде сегментов.
Несколько ранее я писал о затоваривании рынка легковых автомобилей. Это касается как китайских авто, так и отечественных. По разным оценкам, на российских складах к концу 2024 года был зафиксирован остаток китайских автомобилей от 200–250 тыс. до 360 тыс. штук. К концу 2024 года складские запасы у дилеров «Автоваза» достигли 500 тыс. автомобилей, а у самого «Автоваза» — 100 тыс. при норме 60 тыс. Сейчас общие складские остатки «Автоваза» перепрыгнули 800 тыс. автомобилей.

Идёт затоваривание в сегменте жилых новостроек. Растёт количество нераспроданных жилых площадей в новостройках. Общий объём вновь возведенного жилья к началу 2025 г.  достиг 113 млн кв.м (для сравнения, в начале 2024 года было чуть больше 72 млн). Около 70% — нераспродано. Многие девелоперы и строители заморозили стройки, особенно в сегментах эконом- и комфорт-класса.

Более того, уже второй год сокращаются даже планы на ближайшую перспективу по возведению площадей эконом- и комфорт-класса. Частично за счёт планов по возведению площадей в более дорогих сегментах, частично за счёт перепрофилирования на строительство складских и иных коммерческих объектов.

Идёт затоваривание на рынке бытовой электроники. В новогодние праздники спрос упал на 6–7% в штуках, а это автоматом привело к образованию излишков на складах. В сегменте ноутбуков общая затоваренность (по всем брендам) — 55 тыс. штук. Затоваренность ощущается в сегменте смартфонов. Общее падение продаж на 3-4% в штуках.

Идёт затоваривание на рынке аренды жилья. Последние 5-6 месяцев рост предложения на рынке аренды примерно 16% ежемесячно. Среди причин специалистами называются, в том числе, сокращение населения, начало антимигранской кампании, развитие ИЖС, скупка льготных квартир эконом-класса.

Идёт затоваривание в сегменте одежды. Тут сказывается, как наращивание в последние несколько лет поставок из Китая, так и рост производства внутри России. Сейчас российские производители одежды вынуждены дополнительно снижать цены на 10-30%, но это не сильно помогает исправлению ситуации. Добавила проблем с реализацией тёплая зима, которая спровоцировала серьезное снижение продаж зимней одежды.

«В первый месяц 2025 года продажи пуховиков упали на 21% по сравнению с январём 2024 года. Продавцы смогли реализовать только 246 тысяч пуховиков, а сумма покупок снизилась на четверть по сравнению с январём прошлого года — до 1,66 млрд. рублей».

Общей причиной затоваривания является высокая ключевая ставка ЦБ. Сокращение реальной покупательской способности основной части населения, несмотря на рост статистического номинального среднего дохода этой самой части населения.

В 2019 году миллиардер Джефф Безос запретил использовать презентации на деловых встречах в Amazon. На встречах совета директоров компании руководители отделов больше не разглядывают слайды на экране проектора, а сидят в тишине на протяжении получаса и читают доклад коллеги. И это не только хорошая когнитивная практика, но и эффективное организационное решение.

С тех пор, как был введен запрет на PowerPoint, чтение документов в два раза сократило общее время, которое тратится в Amazon на организационные встречи. Руководители проводят на них до половины рабочего времени (или до семи лет жизни), хотя треть из них оказывается бесполезной. В Amazon также заметили, что с отказом от использования презентаций эффективность работы менеджмента компании в целом повысилась на 25%. Сам же отказ от PowerPoint не принес никаких издержек.

У читателей, скорее всего, возникнет вопрос, почему мы снова вспомнили про Безоса? Мы просто в очередной раз удивляемся, как на четвертом году спецоперации в госаппарате до сих пор считают, что одно из лучших решений многочисленных проблем — это дальнейшее увеличение мощности слайдомета, который и так, казалось, работает на максимуме. Но нет, вместо реального проектного развития отраслей экономики с по-настоящему эффективными менеджерами во главе (вспоминаем Берию и ядерную программу СССР), мы продолжаем наблюдать разработку различного рода стратегий и госпрограмм с горизонтом, до которого большая часть разработчиков либо не доживет, либо будет к тому времени счастливо получать высокую пенсию «за заслуги перед отечеством». При этом за реализацию и закономерный провал всех этих стратегий обычно никто не отвечает, потому что в большинстве министерств руководящий состав меняется достаточно часто, поэтому получается, что спросить уже не с кого, а проще разработать новый документ, предварительно включив тот самый слайдомет.

Нефтегазохимия. Аналитика

Как-то мимо прошла информация, что Счётная Палата РФ будет анализировать политику инфляционного таргетирования и оценит влияние ключевой ставки на инфляцию и расходы бюджета. Счётная Палата не имеет полномочий проверять Центробанк (никто не имеет). Потому анализ и оценка заранее не обладают никаким весом. Но само начинание интересное. Вообще формулировка «оценит влияние ключевой ставки на инфляцию», означает только одно. Счётная Палата официально ответит на давний вопрос: высокая ставка подавляет инфляцию или разгоняет. Здравые экономисты ответили на вопрос: текущая политика ЦБ проинфляционна. Но теперь нужен авторитет государственного органа, чтобы закрепить и транслировать сей вывод. В этом весь смысл.

Мобилизационная экономика

С начала года Центробанк дважды серьёзно пересматривал объём денежной массы. Оба раза в сторону понижения. В январе денежная масса (агрегат М2) была оценена в 117,5 трлн рублей. Чуть позже ЦБ скорректировал — 116,8 трлн, то есть минус 700 млрд. Это был рекорд. На 1 марта агрегат м2 был оценеэён в 118,0 трлн. Чуть позже стало 117,7 трлн. Минус 300 млрд. Темп прироста денежной массы снизился с 19,5% до 18,4%. Денежный мультипликатор опустился до 2,4. Самое низкое значение за последние годы. Что-то подобное было у нас после кризиса 2009 года.

Мобилизационная экономика

Пришли уточнённые данные по банковскому сектору. Валютизация российских компаний за минувший год упала на 4%. Если в феврале 2024 года 20% средств юрлиц в банках были в валюте, то теперь 16,1%. Для сравнения, еще в в начале 2025 года было 17,4%. Иными словами, девалютизация идёт нарастающим темпом. В феврале год назад валютные кредиты российскому бизнесу составляли 16,8%, сейчас только 12,3% (-4,5%). То есть, от валютного кредитования не отказались только те, кто без валюты не может работать, несмотря на сильную волатильность рубля. Российский бизнес сокращает объёмы валюты до необходимого минимума и переходит на расчёты в рублях везде, где возможно. Например, доля рубля в оплате за импорт в феврале достигла 51,2% (в декабре 2024 г. было 50,4%). Получается, что иностранные поставщики продают свою товары в Россию в основном за рубли.

Валютные вклады россиян также сократились — на 3% (было 8,8% в феврале прошлого года, стало 5,9%). Валютное кредитование частных лиц упало почти до ноля (0,1%)

Если в 2024 году рубль только делал намёки к переходу в статус резервной валюты, то в 2025-м рубль обретёт статус резервной де-факто.

Мобилизационная экономика

Посчитал как за год сократились валютные вклады и остатки на счетах компаний и физлиц в натуральном выражении.

На 1 февраля на счетах юрлиц было 61,23 трлн рублей. Из них 9,85 трлн в валюте. Если брать по февральскому курсу, то это 110 млрд доларов США. На 1 марта на счетах юрлиц было 60 трлн. Если предположить, что в валюте также оставалась 16%, то по сегодняшнему курсу — это 114 млрд долларов США. У физлиц на счетах в феврале было 56,9 трлн; из них 3,3 трлн в валюте (37 млрд долларов США по февральскому курсу). На 1 марта — 57,5 трлн. Если в валюте оставалось 5,9%, то получается 40 млрд долларов США. Итого у юрлиц и физлиц на руках около 150 млрд долларов по состоянию на 1 марта 2025 года. Не считая валюты на фондовом рынке и наличных вне банков.

Смотрим прошлогодние данные. В марте 2024 года на счетах юрлиц было 54,2 трлн рублей. Из них 11 трлн в валюте (или 121 млрд долларов США). У физлиц — 46,1 трлн; из них 4 трлн в валюте, то есть, 44,1 млрд долларов США по курсу на дату отчёта. Итого у физлиц и юрлиц было 165 млрд долларов США. То есть за год валютные вклады и остатки на счетах сократились на 15 млрд долларов. Значительная часть была конвертирована в рубли. Если предплоожить, что конвертация проходила равномерно (а это, естественно не так), то получается чуть больше 1 млрд долларов в месяц обменивались на рубли. Но конвертация шла волнами, увеличивая темп с конца 2024 года. Это вопрос будет рассмотрен отдельно.

Мобилизационная экономика

Анализ сводной отчётности банковского сектора показывает, что в последнем квартале 2024 года юридические и физические лица сильно сократили валютные вклады и валютные счета — на $15 млрд ($13 млрд — юрлица, $2,3 млрд — физлица). Косвенные данные указывают на то, что валюта обменивалась на рубли. Это же подтверждает Центробанк.
Интересно, что именно в 4-м кв. ослабление рубля достигло пика. Доллар США стремительно вырос с 94-95 р. до 107 р. Официальное объяснение Минфина и ЦБ — рубль ослаб, потому что стоимостный российский экспорт в 4-м кв. снизился на 7% в годовом выражении. Положительное сальдо счёта текущих операций сократилось до $5 млрд. Также крупнейшие экспортеры в последнем квартале 2024-го продали валютной выручки на $31,2 млрд (для сравнения, в 4-м кв. 2023 года было $41,2 млрд).
При этом никогда не указывалось, что крупная девалютизация средств физлиц и юрлиц могла поддержать рубль. На основании чего можно делать вывод, что на курс национальной валюты сильно влияют спекулятивные операции, а сам российский валютный рынок в известной степени контролируется спекулянтами.

На 30 сентября 2024 года на счетах юрлиц было 57,2 трлн рублей. Валютизация 19,0% или $118 млрд. На 31 декабря на счетах юрлиц 61,3 трлн. Валютизация 17,4% или $105 млрд долларов. Разница 13 млрд. У физлиц на 30 сентября — 52 трлн. Валютизация 7,4% или $41 млрд. На 31 декабря $57,5 трлн. Валютизация 6,8% или 38,7 млрд. Разница 2,3 млрд

Мобилизационная экономика

Курс лекций от канала  «Мобилизационная экономика»

Здравствуйте друзья. Мы открываем второй набор на наш курс лекций — в прошлый раз не всем хватило мест.
Напомним вам, что наш курс лекций составлен на основе избранной литературы и собственных многолетних наблюдений за финансовым и реальным секторами. Лекционный материал упорядочен, разбит по учебным дням для качественного усвоения.

Мы будем разобирать наши главные темы: устройство российской экономики, денежное обращение, Центральный банк, денежно-кредитная политика, курсообразование, а также инфляция, дефляция, ВВП, платежный баланс, рынок труда, безработица и многое другое. В конце каждой темы будут проводиться опросы на качество усвоения материала.

Курс поможет вам ориентироваться в базовых экономических вопросах и ситуаций. Вы сможете  принимать качественные финансовые решения, да и просто расширите кругозор.

🗓Курс начнется 5 апреля
✉️Длительность 9 дней.
📁Стоимость 999₽.
После окончания все материалы останутся у вас. Получить полное содержание курса для ознакомления, а также по всем вопросам просим обращаться в личные сообщения.

В новостях очень популярны рассуждения на тему почему рубль обязательно упадёт. Практически все эксперты обещают ослабление курса национальной валюты в ближащие месяцы. Не будем их оспаривать. Но обратим внимание на параллельные темы. Во-первых, цены на золото впервые превысили $3150 за унцию. Во-вторых, есть определёная корреляция цен на золото с курсом рубля. Наверху для примера два ценовых графика за последний год (верхний: золото, нижний: rub/usd). Выводы не делаем (пока). Но, как минимум, есть над чем задуматься.

Мобилизационная экономика

ЦБ опубликовал данные по распределению валют в расчётах за экспорт/импорт в 2024 году. В скобках данные за 2023 год.
В среднем рубль занимал:
— 41,3% в экспорте (39%);
— 43,3% в импорте (30%).
Доллар и евро совокупно:
— 18,5% в экспорте (31,6%);
— 22% в импорте (34,0%).
Юань:
— 40,2% в экспорте (29,4%);
— 34,7% в импорте (36%).
Подчеркнём ещё раз — это усреднённые данные.
Самые сильные изменения произошли в расчётах за импорт. Доля рубля выросла на 13,3%, доля юаня на 10,8%. Рубль также несколько потеснил юань.

Увеличение доли рубля в расчётах за импорт означает, что импортёры теперь закупают валюту в меньших объёмах. Также в России традиционно профицит торговорго баланса (экспорт превалирует над импортом). Значит курс национальной валюты в большей степени зависит от того, сколько валюты продают на внутреннем рынке крупнейшие экспортёры и Центробанк. Если продают много, как сейчас — курс рубля укрепляется. Если мало — падает. К началу лета экспортёры начнут сокращать продажи валюты.

Мобилизационная экономика

Советник Эльвиры Набиуллиной Кирилл Викторович Тремасов заявил сегодня, что вероятность снижения ключевой ставки выше вероятности повышения. Некоторые экономисты даже прогнозируют снижение ключа в апреле. Центральный банк в общем-то не скрывает, что ставка 21,00% — это потолок и выше поднимать её пока нет смысла. Но ждать снижения ключа пока очень рано. Действия ЦБ всегда методичны, если не сказать шаблонны. Просто напомним, что за время СВО ставка 7,50% держалась 10 месяцев (с сентября 2022 по июль 2023). Ставка 16,00% держалась семь месяцев (с декабря 2023 по июль 2024). Ставке 21,00% завтра исполнится только шесть месяцев. Департамент денежно-кредитной политики осторожно заявляет, что инфляционные ожидания продолжают снижаться, но всё ещё остаются на повышенных уровнях. Очевидно, что ЦБ не пойдет на раннее снижение. Ожидаемое многими смягчение ДКП стоит ждать не раньше июня-июля и скорее всего не более, чем на 100 п.п.

Мобилизационная экономика

На РЖД 16-й месяц подряд сокращается погрузка — почти полтора года безостановочного падения. Например, в марте 2025 года погрузка -7,2% год к году. Сильнее сократились перевозки строительных грузов (-23,5%), чёрных металлов (21,9%), каменного угля (-5,5%). Топ-менеждмент РЖД оправдывается сокращением спроса. Да, инвестиционный спрос, а вместе с ним экономика РФ замедляются. Но бардак на сети РЖД также отражается на результатах. Например, на железной дороге значительно выросло число брошеных вагонов. РЖД сильно ограничивает движение поездов по некоторым направлениям, ссылаясь на превышение возможностей инфраструктуры. Грузоотправители пересаживаются на автотранспорт.
Косвенный, но очень говорящий признак того, в каком состоянии пребывает российская экономика сегодня.

Мобилизационная экономика

С начала года Центральный банк ежедневно продаёт юани на внутреннем рынке (помимо операций зеркалирования). Объёмы варьируются. Например, последние дни на 5,9-6,1 млрд рублей. В марте доходило до 8,8 млрд. Каждый день. Считается, что продажи поддерживают курс рубля. Да, правда. Поддерживают. Но цель у Банка России не связана с поддержанием национальной валюты (ЦБ ведёт политику плавающего валютного курса). Продажей валюты ЦБ сушит денежную массу. Это аналог валютных интервенций, что применялись регулятором вплоть до февраля 2022 года. Продаем валюту — изымаем «лишние» рубли из экономики. ЦБ считает, что таким образом решает проблему инфляции. На этом фоне можно вспомнить, что с начала года Центробанк дважды пересматривал объём денежной массы в сторону понижения.

Мобилизационная экономика

В опубликованном сегодня резюме обсуждения ключевой ставки 21 марта фактически ещё раз подтверждено, что руководство Центробанка не будет в ближайшее время снижать ключ.

«...проинфляционные риски от преждевременного смягчения денежно-кредитной политики высоки, Банк России при выборе траектории ключевой ставки должен исходить из наиболее консервативного сценария. (стр. 10)

Те, кто расчитывает на смягчение денежно-кредитной политики уже в апреле, могут выдохнуть. Не будет смягчения. Впрочем, ставка не поднимется выше текущего уровня 21,00%.

Мобилизационная экономика

Эльвира Набиуллина заявила в четверг: если укрепление рубля будет устойчивым, то сработает на замедление инфляции. Председатель ЦБ говорит о влиянии курса на цены, как о событии ближайшего будущего. Однако в ЦБ уже сейчас рассматривают укрепление как главный дезинфляционный фактор, настолько сильный, что он идёт сразу за внутренним спросом. В опубликованном накануне 10-страничном резюме обсуждения ключевой ставки словосочетание «укрепление курса» встречается восемь раз. Ниже несколько подтверждающих цитат.

«С начала года на цены влияли два основных фактора: внутренний спрос и укрепление рубля» (стр.2 резюме обсуждения ключевой ставки от 2 апреля).

«Рост цен на непродовольственные товары существенно замедлился. Это связано не только с движением курса рубля (к которому они более чувствительны, чем индекс потребительских цен в целом)» (там же).

«...плодоовощная продукция в целом подешевела с начала 2025 года (м/м с.к.), в том числе под влиянием укрепления рубля (там же).

На заседании совета директоров Центробанка 21 марта участники разделились на два лагеря по вопросу, что больше повлияло на инфляцию – умеренный рост спроса или укрепление рубля. ЦБ осторожно и с оговоркой записал на свой счёт: «снижение текущих темпов роста цен под влиянием укрепления рубля отчасти могло быть усилено проводимой денежно-кредитной политикой. Однако точных данных для подтверждения этого нет».

Мобилизационная экономика

Финансовые аналитики сходятся во мнении, что курс рубля будет слабеть в ближайшей перспективе. Мы тоже об этом говорили. Но в открытых публикациях Минфина и Центробанка находим намёки, что укрепление рубля — целенаправленная политика выбранная денежными властями для обуздания высокой инфляции.

1. С начала года Центробанк проводит де-факто валютные интервенции. Например, в марте ежедневные продажи составляли 6 млрд рублей (помимо операций зеркалирования). С апреля по май объём будет увеличен на 75% (до 10,4 млрд). ЦБ будет продавать валюту по поручению Минфина (1,6 млрд), а также увеличит свои продажи.

2. Накануне Минфин подробно объяснял, почему в апреле сократятся нефтегазовые доходы (снижение добычи нефти по сравнению с прогнозом; уточнение размера налога на допдоход от добычи углеводородов)
Очевидная причина — укрепление рубля — Минфин даже не упомянул.

3. Центробанк открыто называет в своих документах укрепление курса главным дезинфляционным фактором наряду со снижением внутреннего спроса.

Наша версия: ЦБ и Минфин считают, что укрепление курса рубля снижает инфляцию и компенсирует негативные эффекты от высокой ключевой ставки, которая будет оставаться высокой ещё долгое время. Усилия ЦБ и Минфина будут направлены как минимум на сохранение текущего курса. Ослабление рубля в ближайшей перспективе неочевидно.

Мобилизационная экономика

⚡Денежная масса (агрегат М2) сократилась по состоянию на начало апреля на 1 трлн рублей (предварительная оценка ЦБ). Если к первому марта было 117,7 трлн, то к текущему месяцу уже 116,8 трлн. Это уровень декабря 2024 года. Иными словами денежная масса в 2025-м остановила рост!

Буквально три дня назад мы сообщали, что Центробанк сушит денежную массу. Это составная часть денежно-кредитной политики регулятора по борьбе с инфляцией. Рост массы на 95% обеспечивает кредитование. Остановить кредитование невозможно, но можно изымать «лишние», как считает ЦБ, рубли из экономики.

По прогнозу ЦБ, в 2025 году темпы роста М2 упадут минимум в два, максимум в четыре раза (до 5-10% с текущих 18-19%). Выводы пока делать рано. Но признак тревожный.

Мобилизационная экономика

Анализ открытых данных показывает, что Центробанк увеличивает долю золота в международных золотовалютных резервах России.

Часть ЗВР (в долларах и евро) заморожена с 2022 года. Доступная часть хранится в юанях и золоте, но в открытой статистике выражается только в долларах США

В марте 2025 года ЗВР выросли с $639,1 млрд до $645,6 млрд (+6,5 млрд). В январе и феврале рост был ещё сильнее +$11,3 млр и +$11,6 млрд соответственно. Итого за первые три месяца 2025 года +$29,4 млрд. Секрет кроется в цене на золото: с начала года она выросла на 15,8%.
Доля золота в международных резервах РФ за год (с марта 2024 по март 2025) выросла с 26% до 34%; а стоимость этой доли за тот же период росла сильнее (+42,5%), чем цена на золото на международном рынке (38,3%). Вероятно, что ЦБ обменивает часть юаней из ЗВР на золото, чем влияет как на сам курс, так и цену золота. О корреляции между курсом и ценой на жёлтый металл мы говорили буквально на днях.

Мобилизационная экономика

Артур Чиргадзе, советник по экономическим вопросам депутата Мосгордумы, специально для «Мобилизационной экономики».

Последние полтора-два года мы наблюдаем расцвет микрофинансовых организаций (МФО). У них растут, как количество заемщиков, так и суммы в кредитных портфелях. Причины понятны — высокая ключевая ставка и (соответственно) высокие ставки на потребительские кредиты и программы перекредитования граждан, а также наложенные ЦБ макропруденциальные ограничения (на количество и суммы выдач) в обычных банках.

По данным «Скоринг бюро», в декабре 2024 г. доля микрозаймов в числе общих выдач кредитов составила 70%. Для сравнения, в декабре 2023 г. было 47,4%. Вес микрозаймов в общем объёме кредитования также увеличился: с 3,6% в конце 2023 г. до 13,6% в декабре 2024 г..

По итогам 2024 года число уникальных клиентов микрофинансовых организаций в России достигло 14,8 млн человек, рассказывал директор департамента небанковского кредитования ЦБ Илья Кочетков. Как следует из его презентации, за прошлый год клиентская база МФО увеличилась почти на четверть (+24%), на этот рынок пришло рекордное количество новых заёмщиков — 6,4 млн человек.

Подобное было предсказано. Например, я писал в конце 2023 г.:

в условиях высоких ставок и постепенном ограничении доступа закредитованных граждан к кредитам для обслуживания предыдущих займов и перекредитования, россияне кинутся в конторы, которые меньше заморачиваются кредитной нагрузкой гражданина и охотно выдадут ещё один займ. Правда уже под более высокие проценты и в количествах достаточных для снятия финансового напряжения лишь на короткий срок. Я сейчас говорю о МФО, которые в отличии от банков имеют больше возможностей (менее зарегулированы и поднадзорны, чем те же банки) выдавать займы гражданам, включая закредитованных. Хотя очень многие МФО, как кстати и коллекторские компании, принадлежат коммерческим банкам.

ЦБ целенаправленно последние пару лет усиливает МФО. Шаг с разрешением микрофинансовым организациям выдавать ипотеку укладывается в эту схему идеально:

МФО разрешат выдавать ипотеку в России. Комитет по финрынку рекомендовал Госдуме принять в первом чтении проект закона, который предоставит МФО такие полномочия.

Растёт и число заемщиков возрастом до 25 лет. То, что в этом году в отношении молодежи до 25 лет ввели некоторые ограничения по займам в МФО, не должно никого успокаивать. Формально это так. Но, при этом у той же молодежи остались варианты брать займы под покупки на маркетплейсах.

На втором месте (по притоку заемщиков в 2024 году) — 1,8 млн человек — маркетплейсы.

Если смотреть на действия ЦБ с кредитами граждан, работу с банками, МФО и т.д., то создается впечатление, что регулятор ведёт к восстановлению ростовщичества и ломбардного кредитования.

Благодаря действиям ЦБ наша страна сейчас проходит вторую стадию ситуации с займами и кредитами, вернее с созданием максимально возможных условий для закредитованности граждан на различных уровнях. Население, выдавливаемое из официальной, белой зоны кредитования и денежного обращения, перейдёт ещё больше в серые и чёрные зоны с весьма негативными социальными последствиями. Пока полным ходом идёт переток граждан из банков в МФО.

Если эту тенденцию не остановить сейчас и не включить рабочий механизм для заёмщиков с несколькими кредитами и граждан-должников, то мы получим уже третью стадию — «частный кредит у проверенных людей», а дальше увидим расцвет криминала по изъятию долгов частными кредиторами. Со всеми вытекающими.

Ещё один момент. С учётом практически полного провала работы с молодежью, именно на старшее поколение ляжет выплата постепенно нарастающего долга молодежи. Ну и ждём следующих рекордов по росту займов под перекредитование у МФО.