불장 시작 스멜 11/11까지
싹 회복 하고, 매수 안하면
어벙벙 할수도 있음
매수/매도 추천 아님
개미들 대부분은 물려있거나
무서워서 못사거나 라서...
익절 슥슥 땡기고
물린거물타면 회복 각
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Forwarded from 돌비콩의 투자정복
· 매도세는 이제 지나간 것으로 보이며, 우리는 최고가 대비 65% 하락한 초고성장 AI 기업에 재투자했음
· 해당 기업은 이미 흑자를 내고 있으며, 상당한 잉여현금흐름을 창출하고 높은 이익률까지 확보하고 있음
· 폭락장의 잔해 속에서도 발견할 수 있는 다이아몬드는 여전히 많음
1. 이번 AI 셀오프에서 포인트는 시장의 관심이 '얼마나 빠르게 성장하는가'에서 '얼마나 많은 현금을 실제로 벌어들이는가'로 이동하고 있다는 점
2. 수십억 달러를 빌려 데이터센터를 지어야 하는 기업과, 그 데이터센터에 필요한 반도체와 연결 기술을 공급하며 이미 현금을 벌어들이는 기업이 함께 폭락하고 있음
3. AI 수요 자체가 무너진 게 아니라 자금조달 비용과 투자 회수 기간에 대한 우려가 커진 것인데, 시장은 일단 관련 기업을 무차별적으로 매도하고 있는 셈
4. 삭세나가 다시 담았다는 기업을 추정해보면 인프라 병목을 해결하는 반도체나 네트워킹으로 보임. 낙폭만 보면 샌디스크, 크레도와 아스테라랩스도 60% 폭락했지만, 실적은 가파르게 성장 중
5. 특히 두 기업은 고마진, 자본경량형 사업모델을 선호해 온 삭세나의 투자 스타일과도 잘 맞음. 삭세나가 최근 강조한 것도 비슷한 맥락임
6. 다음 장에서는 적자와 차입에 의존하는 기업보다 현금창출력이 검증된 기업이 주도할 가능성이 높음. 모두가 AI 붕괴를 걱정하는 지금, 가장 좋은 기업을 싸게 살 기회가 만들어지고 있음
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Puru Saxena (@saxena_puru) on X
The selling appears to be in the rear-view mirror and we've just re-invested in a hyper-growth AI business whose stock declined ~65% from the ATH.
Company is profitable, generates significant FCF…
Company is profitable, generates significant FCF…
하루만에 호재 하나하나 쏟아내는중
반도체는 이미 매수하고있다면?
1/3 or 줄떄 먹는것도 좋을듯
나스닥 좋고 배당주 좋고
데센주도 좋고
반도체는 이미 매수하고있다면?
1/3 or 줄떄 먹는것도 좋을듯
나스닥 좋고 배당주 좋고
데센주도 좋고
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Forwarded from 새우잡이어선 공지방
Forwarded from 실버만삭스의 루틴
📄 모건스탠리 – 중간선거 뒤 AI 투자, 하락을 사라 (Buy the Drop, 2026-11-08)
▪️ 결론부터 말하면, 모건스탠리는 선거 뒤 AI주 급락을 과잉반응으로 봅니다. 규제 때문에 미국 데이터센터 일부가 1년 밀리긴 하지만, AI 투자 사이클이 "꺾이는" 게 아니라 "길어지는" 것이라는 판단입니다. 하이퍼스케일러 설비투자(capex) 전망도 2027년 $1.6T, 2028년 $1.8T로 그대로 뒀습니다.
▪️ 무슨 일이 있었냐면, 민주당이 압승하면서 텍사스·오하이오 주지사가 바뀌었습니다. 텍사스 당선인은 보호장치가 입법될 때까지 신규 데이터센터 승인을 멈추겠다고 했습니다. 오하이오는 전기·수도 비용 100% 부담, 노조 인력 사용 같은 조건을 건 "조건부 모라토리엄"을 내걸었습니다. 다만 이미 승인됐거나 공사 중인 곳은 계속 짓고, 주 의회가 갈라져 있어 주지사 혼자 할 수 있는 일은 공약보다 좁다고 봤습니다.
▪️ 숫자로 보면 2028년 미국 데이터센터 증가분을 24.9GW에서 19.9GW로 내리고, 2029년을 22.7GW에서 27.6GW로 올렸습니다. 약 5GW가 사라지는 게 아니라 1년 미뤄지는 겁니다. 대신 2028년 미국 전력 부족분은 38GW에서 44GW로 커집니다. 그래서 "지금 당장 쓸 수 있는 전력"을 이미 확보한 자산의 몸값이 오른다는 논리입니다.
▪️ 리포트가 좋게 보는 곳은 세 바구니입니다.
① 하이퍼스케일러(META·GOOGL·AMZN·MSFT)는 전부 비중확대입니다. 전력이 막힐수록 와트당 효율을 끌어올릴 수 있는 큰 회사가 유리하다는 이유입니다.
② 데이터센터 공급망은 선별해서 삽니다. 컴퓨트(NVDA·AVGO, 2028년 실적 기준 PER 약 9배)가 1순위이고 ASML이 Top Pick입니다. 전력·BTM(자가발전)은 BE·VST·CEG 등을 꼽았고, 메모리는 선별적으로 봅니다.
③ 소프트웨어·AI 도입 기업입니다. 과거 컴퓨팅 사이클마다 초과수익이 반도체 → 인프라 → 소프트웨어 순으로 옮겨갔다는 패턴이 근거입니다.
▪️ 한국 종목은 삼성전기·삼성전자·삼성SDI·삼성SDS가 비중확대, 한국전력이 비중축소입니다. 아시아 반도체 순서는 "컴퓨트 1순위, 네트워킹 2순위, 메모리 선별"로 정리했습니다. 크레딧 쪽에서는 올해 AI 관련 부채 발행이 $543bn으로 작년 전체의 2배가 넘었습니다. 하이퍼스케일러는 문제없지만 신규 데이터센터 건설금융과 네오클라우드는 심사가 깐깐해지고, 오라클(ORCL)은 규제 지역 부지 노출 때문에 신중하게 봅니다.
▪️ 리스크도 분명합니다. 2028년 성장이 평탄해지면 수요가 살아 있어도 공급망은 주문 둔화, 마진 정상화, 이익 하향을 겪을 수 있습니다. 노동·배출 규제가 더 세지면 "지연"이 "감소"로 바뀔 수 있다는 점도 짚었습니다. 그리고 목표주가는 그대로인데 주가만 빠져서 상승여력이 크게 계산된 면이 있습니다. 결국 2029년에 밀린 물량이 실제로 돌아오는지가 이 리포트의 핵심 검증 포인트입니다.
▪️ 결론부터 말하면, 모건스탠리는 선거 뒤 AI주 급락을 과잉반응으로 봅니다. 규제 때문에 미국 데이터센터 일부가 1년 밀리긴 하지만, AI 투자 사이클이 "꺾이는" 게 아니라 "길어지는" 것이라는 판단입니다. 하이퍼스케일러 설비투자(capex) 전망도 2027년 $1.6T, 2028년 $1.8T로 그대로 뒀습니다.
▪️ 무슨 일이 있었냐면, 민주당이 압승하면서 텍사스·오하이오 주지사가 바뀌었습니다. 텍사스 당선인은 보호장치가 입법될 때까지 신규 데이터센터 승인을 멈추겠다고 했습니다. 오하이오는 전기·수도 비용 100% 부담, 노조 인력 사용 같은 조건을 건 "조건부 모라토리엄"을 내걸었습니다. 다만 이미 승인됐거나 공사 중인 곳은 계속 짓고, 주 의회가 갈라져 있어 주지사 혼자 할 수 있는 일은 공약보다 좁다고 봤습니다.
▪️ 숫자로 보면 2028년 미국 데이터센터 증가분을 24.9GW에서 19.9GW로 내리고, 2029년을 22.7GW에서 27.6GW로 올렸습니다. 약 5GW가 사라지는 게 아니라 1년 미뤄지는 겁니다. 대신 2028년 미국 전력 부족분은 38GW에서 44GW로 커집니다. 그래서 "지금 당장 쓸 수 있는 전력"을 이미 확보한 자산의 몸값이 오른다는 논리입니다.
▪️ 리포트가 좋게 보는 곳은 세 바구니입니다.
① 하이퍼스케일러(META·GOOGL·AMZN·MSFT)는 전부 비중확대입니다. 전력이 막힐수록 와트당 효율을 끌어올릴 수 있는 큰 회사가 유리하다는 이유입니다.
② 데이터센터 공급망은 선별해서 삽니다. 컴퓨트(NVDA·AVGO, 2028년 실적 기준 PER 약 9배)가 1순위이고 ASML이 Top Pick입니다. 전력·BTM(자가발전)은 BE·VST·CEG 등을 꼽았고, 메모리는 선별적으로 봅니다.
③ 소프트웨어·AI 도입 기업입니다. 과거 컴퓨팅 사이클마다 초과수익이 반도체 → 인프라 → 소프트웨어 순으로 옮겨갔다는 패턴이 근거입니다.
▪️ 한국 종목은 삼성전기·삼성전자·삼성SDI·삼성SDS가 비중확대, 한국전력이 비중축소입니다. 아시아 반도체 순서는 "컴퓨트 1순위, 네트워킹 2순위, 메모리 선별"로 정리했습니다. 크레딧 쪽에서는 올해 AI 관련 부채 발행이 $543bn으로 작년 전체의 2배가 넘었습니다. 하이퍼스케일러는 문제없지만 신규 데이터센터 건설금융과 네오클라우드는 심사가 깐깐해지고, 오라클(ORCL)은 규제 지역 부지 노출 때문에 신중하게 봅니다.
▪️ 리스크도 분명합니다. 2028년 성장이 평탄해지면 수요가 살아 있어도 공급망은 주문 둔화, 마진 정상화, 이익 하향을 겪을 수 있습니다. 노동·배출 규제가 더 세지면 "지연"이 "감소"로 바뀔 수 있다는 점도 짚었습니다. 그리고 목표주가는 그대로인데 주가만 빠져서 상승여력이 크게 계산된 면이 있습니다. 결국 2029년에 밀린 물량이 실제로 돌아오는지가 이 리포트의 핵심 검증 포인트입니다.
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Forwarded from David's Anecdote
1/ 콘텐츠 / 리서치는 결국 선동이다.
최근 Blockworks에서 리서치 인력들이 잇따라 떠나고, 0xResearch 뉴스레터도 종료됐다. 리서치보다 제품 쪽으로 무게중심을 옮기는 모습을 보면서, 결국 회사도 ‘돈이 되는 걸 하겠다’는 방향으로 가는구나 싶었다.
예전에 어떤 리서처분과 AI 시대에 리서처는 무엇을 하는 사람이어야 하느냐는 이야기를 나눈 적이 있다. 그때 나왔던 답이 ‘선동가’였다. 최근 들어 그게 어떤 의미인지 조금씩 구체화되는 중 이다.
결국 상업적으로 만드는 콘텐츠와 리서치는 돈을 버는 데 기여해야 한다. 크게 보면 두 가지다.
1. 콘텐츠 / 리서치 자체를 소비하게 만들고, 구독료나 광고 등으로 돈을 번다.
2. 콘텐츠 / 리서치를 통해 다른 제품이나 서비스를 판다.
겉으로는 다른 모델 같지만, 둘 다 사람의 관심과 판단을 특정 방향으로 움직여야 한다는 점에서는 비슷하다.
리서치를 구독하게 하려면 ‘우리의 해석을 계속 읽을 가치가 있다’고 설득해야 한다. 데이터 서비스를 팔고 싶다면 ‘이런 정보를 아는 게 중요하고, 그걸 얻으려면 우리 서비스가 필요하다’고 느끼게 해야 한다.
그 안에서 파는 건 제품일 수도 있지만, 특정한 투자 테마나 미래에 대한 믿음일 수도 있다.
물론 원래도 그랬다. 다만 앞으로는 그 목적성이 더 노골적으로 요구되지 않을까 싶다.
AI로 정보를 모으고 정리하고 그럴듯한 분석을 만드는 게 쉬워질수록, 읽을 수 있는 리서치는 넘쳐난다. 반면 사람들이 읽는 데 쓰는 시간과 관심, 돈은 한정되어 있다.
그러면 단순히 ‘좋은 내용을 만들었다’는 것만으로는 부족해진다. 왜 수많은 글 중 이걸 읽어야 하는지, 왜 이 사람의 해석을 계속 따라가야 하는지까지 만들어줘야 한다.
실제로 최신 AI 모델들에게 내가 쓴 글의 주장 / 논리를 검토 해달라고 하면 "기본 설정" 자체가 매우 보수적이고 중립적인 주장을 할려고 한다.
즉 애초에 내가 특정 방향 뽀는 편향적이다고 할 정도의 생각 / 의견을 던져주지 못 하고 어떤 지점에서 시장이 반응을 할지에 대한 "감"이 없다면, 앞으로 AI는 계속 그 중간의 어느 지점에 있는 컨텐츠 / 리서치를 만들어 낸다.
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