💡Инвестидея: Block, Inc.

Block, Inc. (SQ) – финтех, осуществляющий деятельность в индустрии электронной коммерции.

📈Инвестиционные тезисы

• Благоприятные макроусловия и устойчивость американских потребителей позволили менеджменту улучшить прогноз на весь 2023 год и представить уверенный гайденс на 2024 год, который предполагает увеличение скорректированной EBITDA на 44%, до $2,4 млрд.

• Руководство делает ставку на расширение базы корпоративных клиентов в сфере услуг и одновременно фокусируется на оптимизации расходов.

• Благоприятным для бизнеса Block в случае базового сценария «мягкой посадки» экономики США выступит устойчивость американских потребителей и бизнеса. Ожидаемое снижение процентных ставок и ослабление инфляции снизят давление на потребительские расходы. Кроме того, остающийся запас избыточных сбережений в размере примерно $304 млрд продолжит оказывать поддержку домохозяйствам по крайней мере в течение первого полугодия.

🎯Целевая цена SQ – $79.

#инвестидея

В фокусе данные JOLTS

Рынок следит за данными новых вакансий от JOLTS (консенсус: 8750 млн). Статистика рынка труда важна, так как в случае превышения прогнозных значений опасения, что ФРС воздержится от снижения ставки на мартовском заседании, усилятся.

Сегодня стартует двухдневное заседание ФРС. Реакция рынка на его итоги будет зависеть от того, начнется ли вербальная подготовка к первому снижению ставки, а также от содержательности комментариев Джерома Пауэлла о сроках и порядке сворачивания программы QT. Мы по-прежнему считаем «ястребиный» сюрприз от ФРС одним из ключевых краткосрочных рисков для акций.

Позитивные ожидания от публикации на этой неделе квартальных результатов пяти компаний, входящих в «Великолепную семерку», поддерживают оптимистичный сентимент. Впрочем, судя по траектории пересмотра прогнозов EPS за 4 квартал, планка ориентиров в отношении эмитентов из топ-7 намного выше, чем для остальной части S&P 500, поэтому соответствовать ожиданиям лидерам рынка будет непросто.

#обзорсша

Инвесторы в ожидании отчетов Microsoft и Alphabet🤔

Сегодня после закрытия основной сессии Microsoft и Alphabet (Google) представят свои квартальные отчеты, которые потенциально способны повлиять на рынок и протестировать оптимизм инвесторов. В целом текущая неделя является пиковой в плане объема и значимости выходящих отчетов (32% капитализации всего S&P 500).

📍Microsoft, рыночная капитализация которой недавно превысила $3 трлн, активно развивает и внедряет в свои сервисы ИИ. Аналитики Freedom Finance Global ожидают, что эффект от монетизации ИИ окажется сильнее, чем рассчитывают инвесторы и прогнозировал менеджмент.

Предполагаем, что отчет и гайденс Microsoft преподнесут инвесторам приятный сюрприз. Это позволит повысить целевую цену по акциям и обоснует их дальнейший рост. Тем не менее после интенсивной позитивной динамики в самом начале года оценки MSFT уже выглядят завышенными, и с учетом оптимистичных ожиданий рынка существует риск частичной фиксации позиций.

📍Консенсус по Alphabet предполагает выручку в размере $85 млрд, однако аналитики Global в связи с более осторожной оценкой метрик Google-поиска закладывают показатель на уровне $82 млрд. EBITDA и EPS также ожидают ниже консенсуса. Внимание инвесторов будет сконцентрировано на темпах роста сегмента Google Cloud, который разочаровал рынок в прошлом квартале.

🔥Freedom Finance Global запускает торги опционами для розничных инвесторов!

Теперь, чтобы начать торговать опционами на американские акции, не нужно быть квалифицированным инвестором. Это открывает новые возможности для всех, кто желает расширить свой инвестиционный портфель и использовать разнообразные стратегии для управления капиталом.

Розничным инвесторам пока доступны самые популярные виды опционов и базовых активов. Однако со временем количество будет увеличиваться.

👉🏼 Подробная информация на сайте.

В центре повестки решение ФРС и реакция на отчеты

Сегодня прогнозируем снижение котировок технологического сектора на фоне их заметной коррекции на постмаркете. Фьючерс на NASDAQ 100 теряет сегодня около 0,7–0,8%. Маловероятно, что эти потери удастся полностью отыграть в течение дня.

Состоится первое в этом году заседание ФРС, обновленный состав голосующих членов которого считается более «ястребиным», чем прежний. Однако можно с уверенностью предполагать, что ключевая ставка будет сохранена на уровне 5,5%, а формулировки в официальном заявлении по итогам заседания будут изменены с тем, чтобы убрать намек на возможность дополнительных повышений ставки.

В фокусе будут комментарии Джерома Пауэлла относительно сроков снижения ставки и сворачивания программы QT. Ожидания рынка остаются весьма оптимистичными, поэтому видим риск появления умеренного «ястребиного» сюрприза. Соответствующий предположениям тон главы ФРС драйвером роста рынка, не станет, приведя к фиксации позиций.

#обзорсша

📍Решение было ожидаемым

ФРС оставила ставку неизменной в четвертый раз подряд. Регулятор не считает уместным переходить к снижению процентных ставок, пока не будет существенной уверенности в том, что инфляция движется к цели в 2% в год.

ФРС намекнула, что готова принимать меры в случае непредвиденных ситуаций, то есть «ястребы» немного пригрозили «голубям», что праздновать победу рановато, пока инфляция не вышла на устойчивый уровень. На фоне все еще стабильной экономики председатель Джером Пауэлл заявил, что регулятор будет действовать осторожно, и развеял предположения о том, что снижение ставок начнется уже на следующем заседании – в марте. Индексы отреагировали на это снижением.

Тем не менее, рынки уже заложили смягчение ДКП ФРС в мае-июне. Скорее всего, инфляцию в США удастся вывести на целевой уровень в 2% или близко к нему уже летом. И тогда ФРС начнёт снижение процентных ставок.

Чрезмерная реакция на заседание FOMC

В начале торговой сессии будут опубликованы январские индексы деловой активности в производственной сфере от Markit и ISM, а также расходы на строительство по итогам декабря. По прогнозам, данные агентств будут отражать несколько конфликтующий взгляд на развитие производственного сектора. Финальная оценка от Markit должна закрепить повышение индекса впервые с апреля прошлого года, тогда как индекс от ISM будет по-прежнему находиться в зоне сокращения (последний раз индекс был в зоне роста в октябре 2022 года). Фокус будет на ценовом компоненте и компоненте времени ожидания доставок, которые позволят оценить фактор влияния ситуации в Красном море. Также до открытия сессии будет опубликован ряд значимых релизов по рынку труда.

Фьючерсы показывают небольшой рост, на внешних фондовых площадках наблюдается смешанная динамика. Инвесторы продолжат обсуждать риторику Джерома Пауэлла на вчерашней пресс-конференции. На наш взгляд, реакция акций выглядела чрезмерной.

#обзорсша

🇺🇸Первый месяц года принес инвесторам прибыль. Основные фондовые индексы США достигли исторических максимумов благодаря устойчивости экономики и замедлению инфляции.

Несмотря на повышение уверенности инвесторов в «мягкой посадке» экономики США, активные ребалансировки портфелей, которые наблюдались в ноябре-декабре 2023 года, локально сошли на нет — около 67% прироста индекса S&P 500 с начала года обеспечили компании, входящие в топ-5 по капитализации.

👉Что происходило на биржах в последние две недели и чего ожидать инвесторам – читайте в инвестиционном обзоре от Freedom Finance Global

https://ffin.kz/file/2024/02/01/154847754700.pdf

В фокусе отчеты мегакапов

Прогнозируем сохранение повышенной волатильности в ходе предстоящих торгов. Сегодня будет публикация отчета по рынку труда за январь. Консенсус предполагает увеличение количества рабочих мест вне сельского хозяйства на 176 тыс. после 216 тыс. в декабре, а также замедление роста средней почасовой зарплаты (позитивный знак) при повышении безработицы с 3,7% до 3,8%.

Считаем преобладающей вероятность более слабого, чем прогнозируется, отчета, так как ожидается годовой пересмотр данных. При реализации этого сценария укрепится уверенность участников рынка в том, что ФРС вскоре перейдет к смягчению монетарных условий, а это, в свою очередь, поддержит позитивный сентимент.

S&P 500 и NASDAQ 100 приближаются к обновлению исторических максимумов, которое может состояться благодаря положительной реакции участников торгов на отчеты мегакапов. От данных рынка труда будет зависеть возможность закрепиться на достигнутых пиках.

#обзорсша

🔺Результаты отчета о новых рабочих местах в США за январь вновь превзошли ожидания. Число новых рабочих мест вне сельского хозяйства в январе оказалось равно 353 тыс., значительно превысив консенсус в 175 тыс. При этом данные за предыдущие три месяца были пересмотрены в сторону увеличения на 186 тыс. В результате трехмесячная скользящая средняя развернулась вверх и составила 248 тыс.

Обеспокоенность инвесторов вызвало ускорение роста почасовой заработной платы до 0,6% м/м и 4,5% г/г при консенсусе 0,3% м/м и 4,1% г/г. Одной из причин этой динамики можно считать значительное сокращение количества отработанных часов из-за аномальных морозов в январе.

Статистика Минтруда для ФРС послужит доказательством необходимости сохранения ставки без изменений в марте для получения дополнительных подтверждений устойчивости тренда на замедление инфляции. После этого регулятор может приступить к смягчению ДКП. Вероятно, первый шаг в этом направлении будет сделан в мае.

С понедельником! Начинаем будни с обзора⬇️

🇺🇸Рынок США https://dzen.ru/video/watch/65c08da87b4435789d625e14

Желаем доходной недели!

🧬В январе рынок биотехов не показал значительных изменений. Крупные игроки продемонстрировали более стабильную динамику по сравнению с компаниями малой капитализации. Этот тренд отразился и на динамике ETF.

Russell 2000 также в минусе, что подтверждает паузу в росте аппетита к риску. На макроуровне давление на сектор биотехнологий оказала переоценка ожиданий в отношении политики Федеральной резервной системы США.

Что будет в поле зрения в феврале – в обзоре от аналитиков Freedom Finance Global🔼

Отчет Минтруда озадачил инвесторов

Сегодня будет опубликована статистика PMI в непроизводственном секторе от ISM за январь. Консенсус предполагает повышение индекса до 52 пунктов. Релиз способен обусловить среднюю внутридневную волатильность. Особый интерес представляют данные компонента занятости, которые внесут больше определенности в неоднозначные январские данные Минтруда.

С негативной точки зрения отмечаем растущие доходности трежерис, которые продолжают реагировать на отчет по рынку труда (десятилетние облигации тестируют уровень 4,1%). Также отмечаем влияние ряда запланированных на эту неделю аукционов Минфина. По понедельникам рынок зачастую движется в противоход пятничной динамике.

Фактором поддержки для рынка может выступить инерционное восходящее движение в акциях «великолепной семерки». Выкуп просадки акций Apple в пятницу выступает «бычьим» сигналом. В то же время значимые отклонения фактического PMI от прогнозных значений могут сместить баланс рисков в ту или иную сторону.

#обзорсша

💰Рост капитализации Meta (META) на $200 млрд за день установил новый рекорд в истории фондового рынка. Теперь компания оценивается в $1,2 трлн и занимает место в топ-10 акций по капитализации на американском рынке. Причиной послужил впечатляющий квартальный отчет:

– Выручка достигла $40 млрд (консенсус $39 млрд);
– Увеличение числа пользователей и выручки с каждого из них оказалось выше ожиданий;
– Рост выручки от рекламы произошел в основном за счет онлайн-торговли, потребительских товаров и игровой индустрии.
– EBITDA превзошла ожидания на 1,7%, что положительно сказалось на EPS и чистой прибыли.
– Прогнозы компании на следующий квартал также оказались обнадеживающими, с ожидаемой выручкой в диапазоне $34,5-37 млрд (консенсус $34 млрд);
– Кроме того, Meta объявила о выплате первого в своей истории дивиденда в размере $0,5 на акцию, что составляет 0,1% дивидендной доходности.

🔺Отчет Meta превзошел ожидания по всем ключевым финансовым показателям и подчеркнул силу рекламного рынка.

💡Инвестидея: Halliburton

Halliburton (HAL) входит в тройку крупнейших нефтесервисных компаний мира.

📈Инвестиционные тезисы

• Восстановление буровой активности в США. Прошлый год стал сложным для нефтесервисных компаний, получающих значительную часть выручки в США. В 2023 году количество активных буровых в Штатах упало на 20%, что привело к падению котировок HAL. По прогнозу Минэнерго США, объем добычи нефти и газа в 2024 году увеличится. Это потребует значительного повышения буровой активности, что приведет к росту спроса на услуги Halliburton.

• Низкая оценка Halliburton по мультипликаторам по сравнению с конкурентами.

• Сокращение долга и наращивание выплат акционерам в 2024 году могут привести к существенной переоценке в пользу компании. В 2023 году Halliburton увеличила объемы байбэка до $800 млн, а в начале 2024-го повысила дивиденд до $0,17 на бумагу.

🎯Целевая цена HAL – $39.

#инвестидея

В фокусе выступления представителей ФРС

Сегодня запланировано выступление главы ФРБ Кливленда Лоретты Местер. Для рынка особенно важными будут ее комментарии относительно уверенной динамики деловой активности в секторе услуг. Мы считаем, что руководство ФРС на этой неделе сохранит в целом «ястребиную» риторику. Инвесторы будут переоценивать шансы и тайминг первого снижения ставки: на данный момент вероятность смягчения ДКП в марте равняется 16,5%.

Акции основных китайских компаний, зарегистрированных в Гонконге, поднялись на 4,3%, а материковый индекс CSI 300 вырос на 3%. Позитивным драйвером выступили дополнительные меры властей КНР по предотвращению дальнейшего снижения на фондовом рынке. Пекин смягчил торговые ограничения для некоторых инвесторов, а Государственный фонд благосостояния выразил намерение и далее увеличивать активы биржевых фондов.

Пик сезона отчетов пройден, обратный выкуп акций в противовес «ястребиным» комментариям представителей ФРС окажет значимую поддержку покупателям.

#обзорсша

🇨🇳Котировки в Китае продолжают отскок на фоне позитивных новостей о поддержке фондового рынка:
— китайские госфонды нарастят покупки ETF на отечественный рынок для стабилизации рынка акций;
— введены новые ограничения на короткие продажи;
— высшее руководство во главе с Си Цзиньпином обсудит фондовый рынок с регуляторами, усилив таким образом надежды инвесторов на позитивное вмешательство государства перед длинными выходными по случаю Китайского нового года.

По мнению аналитиков Freedom Finance Global, последние меры по поддержке финансового рынка КНР – это лечение последствий, но не причины проблем, поэтому текущие позитивные новости могут лишь краткосрочно улучшить настроения инвесторов, после чего необходимо появление фундаментальных драйверов роста.

🔺Ближайшим таким драйвером может стать заседание ВСНП в начале марта, на котором правительство объявит официальную цель по росту ВВП Китая на 2024-й год. В случае, если цель по росту ВВП будет установлена на уровне не ниже 5%, рынок может продолжить движение вверх, так как с учетом сложившихся негативных тенденций в девелоперском и банковском секторе вместе со слабым внутренним спросом и нестабильной динамикой китайского экспорта с высокой вероятностью достижение такой цели будет возможно только с помощью новых займов или экономических реформ, что будет воспринято инвесторами чрезвычайно позитивно и привлечет новые средства на китайский рынок.

Драйверов для сильного движения на рынке нет

Сегодня выступят несколько представителей руководства ФРС, в том числе Мишель Боуман, которая недавно уже обосновывала необходимость сохранения ставки на текущем уровне, поэтому, на наш взгляд, новых сигналов ее комментарии содержать не будут. Ситуация на рынке труда (активный рост зарплат), опасения медленного снижения инфляции вынуждают отложить смягчение монетарной политики как минимум до мая. Данный риск, на наш взгляд, уже отыгран рынком. Доходности десятилетних трежерис вчера снизились, вернувшись к области 4,1%. Сегодня они будут в фокусе внимания в связи с очередным аукционом Минфина.

Из заметной статистики, помимо еженедельных данных по запасам нефти и динамике ипотечного рынка, выделим релиз баланса внешней торговли за декабрь, отрицательное сальдо которого сокращается, пусть и медленно, достигнув –$63,2 млрд в ноябре.

#обзорсша

S&P 500 готовится взять высоту 5000

В макроэкономическом календаре на сегодня вновь не запланировано значимых релизов. Ближайшие важные для рынка публикации — ежегодный пересмотр индекса потребительских цен (9 февраля) и индекс потребительских цен (13 февраля). Перед открытием основной сессии выйдет еженедельная статистика числа обращений за пособием по безработице, которая может оказаться чуть хуже ожиданий. Также будут опубликованы финальные данные динамики оптовых запасов за декабрь, предварительная оценка зафиксировала рост показателя.

В течение дня пройдет ряд аукционов по размещению казначейских облигаций, включая 30-летние. В фокусе внимания отдельные отчетности и выводы из них для более широких секторов. В частности, сильные результаты разработчика архитектур процессоров Arm способны поддержать оптимизм в отношении перспектив ИИ-технологий.

#обзорсша

🔥Завтра Freedom Finance Global запускает торги бумагами авиакомпании Air Astana в режиме раннего премаркета – одновременно с торгами на Лондонской фондовой бирже.

📍Старт в 11:00 МСК (8:00 по времени Лондона) 9 февраля 2024 года. Компания планирует разместить обыкновенные акции и глобальные депозитарные расписки (ГДР).

✈️Air Astana является одним из ведущих авиаперевозчиков не только в Казахстане, но и в Центральной Азии. Предоставляет широкий спектр внутренних и международных авиаперевозок, охватывая 39 направлений по всему миру. Согласно рейтингу Skytrax, Air Astana входит в топ-50 лучших авиакомпаний мира.

✅ Диапазон IPO – $2,13 до $2,75 за акцию
✅ Объем размещения – $300 млн
✅ Капитализация на IPO – $770 млн до $962 млн

Маркетмейкером на Астанинской бирже AIX выступит Freedom Broker. Торги акциями и ГДР Air Astana (AIRA) будут доступны в приложении Tradernet.