Forwarded from 도PB의 생존투자
"제가 그(조지 소로스)에게서 배운 것은 '사이징(sizing, 포지션 규모 설정)'이었습니다. 당신이 맞았느냐 틀렸느냐가 중요한 것이 아니라, 당신이 맞았을 때 얼마나 많이 벌고 틀렸을 때 얼마나 많이 잃느냐가 중요하다는 것입니다.
"제가 흉터가 너무 많아서 당신은 믿지 못할 정도라는 점을 먼저 말씀드리겠습니다. 제가 99년 나스닥 멜트업(폭등장)에서 어떻게 플레이했는지 모두가 알고 있습니다. 1월에 완벽하게 팔아치웠다가, 그러고 나서 정확히 꼭대기 상단에서 다시 사들였죠. 누군가 '그것으로부터 무엇을 배웠습니까?'라고 묻기에 저는 '아무것도 안 배웠다'고 했습니다."
"저는 그걸하지 말아야 한다는 것을 이미 20년 전에 배웠었습니다. 하지만 저는 감정적으로 변했고, 그것과 매일 싸우고 있습니다. 저는 포트폴리오가 깎여 나갈(drawdown) 때면 문자 그대로 일주일에 한두 번씩 불안감 때문에 토하곤 했습니다. 그리고 제 커리어의 어떤 시점에 저는 당신이 앞으로도 계속 실수를 저지를 것이고, 계속 감정적으로 변할 것이며, 앞으로도 때때로 그런 일들이 계속 일어날 것이라는 점을 받아들였습니다. 하지만 당신에겐 재능이 있습니다."
"그러니 이것 때문에 48시간 혹은 그 이상 동안 스스로를 고문하는 짓을 이제 멈추십시오. 왜냐하면 당신은 이 일을 충분히 오랫동안 해왔고, 그 기록(record)이 충분히 오랫동안 그곳에 존재해 왔기 때문에, 그것은 더 이상 무작위적인 우연(random accident)이 아닙니다. 저는 이 사실을 한 15년 동안은 믿지 못했었습니다. 그래서 힘든 교훈들은 수백 가지의 실수들이었지만, 그것들은 단지 시간의 한 조각(moment in time)일 뿐입니다."
"그리고 여러분이 이런 자산 감소(drawdowns)를 겪을 때, 만약 이 방송을 듣고 있는 자산운용가 분들이 계시고 본인이 실력이 있다면, 말처럼 쉽지는 않겠지만 그냥 훌훌 털어버리고(get over it) 앞으로 나아가십시오."
https://blog.naver.com/survivaldopb/224338200961
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[공지] 드러켄밀러 인터뷰_모건스탠리 하드레슨
세계적인 투자자 스탠리 드러켄밀러의 인터뷰를 볼 수 있다는 것은 귀한 기회입니다.
❤5
Forwarded from 프리라이프
[Morgan Stanley "AI 투자 중심축이 반도체에서 하이퍼스케일러로 이동할 가능성"](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-06/morgan-stanley-s-wilson-sees-rotation-from-chips-to-hyperscalers)
◦ 모건스탠리, AI 투자의 순환매(Rotation) 시작 전망
• 모건스탠리의 Michael Wilson은 반도체에서 하이퍼스케일러(Hyperscaler)로 자금 이동이 진행될 가능성을 제시.
• 올해 가장 크게 상승했던 반도체주에서 차익실현이 나타나고 있다고 분석.
• 이에 따라 미국 증시는 단기적으로 사상 최고치 경신이 쉽지 않을 것으로 전망.
◦ 하이퍼스케일러를 반도체보다 선호
• 단기적으로
→ Microsoft
→ Amazon
→ Meta
등 AI 인프라를 직접 운영하는 하이퍼스케일러를 더 긍정적으로 평가.
• 이들 기업은 AI 사업 외에도 견고한 핵심 사업을 보유하고 있어 상대적으로 투자 매력이 높다고 판단.
◦ 반도체 랠리는 둔화 조짐
• 필라델피아 반도체지수(SOX)는 지난달 고점 대비 약 14% 하락.
• 다만 지난해 9월 이후로는 여전히 123% 상승한 상태.
• 반면 하이퍼스케일러 관련 종목 바스켓은 같은 기간 약 2% 하락에 그쳐 상대적으로 뒤처진 상황.
• 이러한 성과 차이가 향후 순환매의 배경이 될 것으로 분석.
◦ 시장 관심은 두 가지로 이동
• NVIDIA 등 반도체 기업의 실적을 통해 AI 칩 수요가 계속 강한지를 확인할 예정.
• 동시에 하이퍼스케일러들의
→ AI 설비투자(CAPEX)
→ 데이터센터 투자 계획
이 유지될지 여부도 핵심 변수.
• 최근에는 AI 투자 과잉(Over-spending) 우려가 커지고 있는 상황.
◦ 하이퍼스케일러들의 투자 가이던스 조정 가능성
• Wilson은 하이퍼스케일러들이 향후 AI 투자 계획에 대한 기대치를 다소 낮출 가능성도 예상.
• 최근 주가 부진을 고려하면 시장 기대를 보다 현실적인 수준으로 조정할 수 있다고 분석.
◦ 연말 S&P500 전망은 유지
• 모건스탠리는 S&P500 연말 목표치 8,000포인트를 유지.
• 현재 대비 약 7% 추가 상승 여력을 전망.
• 다만 단기적으로는 대형 기술주의 모멘텀 약화로 지수 상승이 제한될 가능성이 있다고 평가.
◦ AI 외 업종으로도 상승세 확산 전망
• 반도체에서 자금이 이동하면서
• 경기소비재(Consumer Discretionary)
• 운송(Transport)
• 바이오테크(Biotech)
업종도 수혜를 받을 가능성을 제시.
• JPMorgan 역시 하반기에는 기술주 중심 장세가 점차 다른 업종으로 확산될 것이라는 견해를 공유.
원문 발췌:
- "AI is unlikely to be the only story in town."
#ms #ai #반도체 #하이퍼스케일러
◦ 모건스탠리, AI 투자의 순환매(Rotation) 시작 전망
• 모건스탠리의 Michael Wilson은 반도체에서 하이퍼스케일러(Hyperscaler)로 자금 이동이 진행될 가능성을 제시.
• 올해 가장 크게 상승했던 반도체주에서 차익실현이 나타나고 있다고 분석.
• 이에 따라 미국 증시는 단기적으로 사상 최고치 경신이 쉽지 않을 것으로 전망.
◦ 하이퍼스케일러를 반도체보다 선호
• 단기적으로
→ Microsoft
→ Amazon
→ Meta
등 AI 인프라를 직접 운영하는 하이퍼스케일러를 더 긍정적으로 평가.
• 이들 기업은 AI 사업 외에도 견고한 핵심 사업을 보유하고 있어 상대적으로 투자 매력이 높다고 판단.
◦ 반도체 랠리는 둔화 조짐
• 필라델피아 반도체지수(SOX)는 지난달 고점 대비 약 14% 하락.
• 다만 지난해 9월 이후로는 여전히 123% 상승한 상태.
• 반면 하이퍼스케일러 관련 종목 바스켓은 같은 기간 약 2% 하락에 그쳐 상대적으로 뒤처진 상황.
• 이러한 성과 차이가 향후 순환매의 배경이 될 것으로 분석.
◦ 시장 관심은 두 가지로 이동
• NVIDIA 등 반도체 기업의 실적을 통해 AI 칩 수요가 계속 강한지를 확인할 예정.
• 동시에 하이퍼스케일러들의
→ AI 설비투자(CAPEX)
→ 데이터센터 투자 계획
이 유지될지 여부도 핵심 변수.
• 최근에는 AI 투자 과잉(Over-spending) 우려가 커지고 있는 상황.
◦ 하이퍼스케일러들의 투자 가이던스 조정 가능성
• Wilson은 하이퍼스케일러들이 향후 AI 투자 계획에 대한 기대치를 다소 낮출 가능성도 예상.
• 최근 주가 부진을 고려하면 시장 기대를 보다 현실적인 수준으로 조정할 수 있다고 분석.
◦ 연말 S&P500 전망은 유지
• 모건스탠리는 S&P500 연말 목표치 8,000포인트를 유지.
• 현재 대비 약 7% 추가 상승 여력을 전망.
• 다만 단기적으로는 대형 기술주의 모멘텀 약화로 지수 상승이 제한될 가능성이 있다고 평가.
◦ AI 외 업종으로도 상승세 확산 전망
• 반도체에서 자금이 이동하면서
• 경기소비재(Consumer Discretionary)
• 운송(Transport)
• 바이오테크(Biotech)
업종도 수혜를 받을 가능성을 제시.
• JPMorgan 역시 하반기에는 기술주 중심 장세가 점차 다른 업종으로 확산될 것이라는 견해를 공유.
원문 발췌:
- "AI is unlikely to be the only story in town."
#ms #ai #반도체 #하이퍼스케일러
Bloomberg.com
Morgan Stanley’s Wilson Sees Rotation From Chips to Hyperscalers
US stocks will struggle to reach new highs as investors rotate out of some of this year’s biggest winning technology trades, according to Morgan Stanley strategists.
❤4
Forwarded from 하나증권/에너지화학/윤재성
*이란 소식통 2명에 따르면, 일본의 원유 구매업체 3곳이 이란산 원유 구매를 검토하고 있어. 실제 구매가 이뤄질 경우, 일본의 이란산 원유 수입은 2019년 이후 처음이 되는 셈
**서방 에너지 업계 관계자는 일본과 이란 정부 관계자들이 원유 판매 재개 가능성을 놓고 초기 협의를 진행 중이라고 전해. 다만, 잠재적 구매자들은 제재 유예 기간의 연장과 선박 운항 안전에 대한 보장을 요구하고 있는 것으로 알려져. 참고로, 일본의 이란산 원유 구매 추진은 미국의 대(對)이란 제재 유예 조치에 따른 것. 제재 유예는 미국·이란 간 60일간의 평화 협상의 일환으로 6/22일 발효되었으며, 8/21일 종료될 예정
***일본 경제산업성 관계자는 지난 6월 Reuters와의 인터뷰에서, 이란산 원유 구매 여부는 민간 기업의 판단에 달려 있지만 항해 기간과 기존 계약 등을 고려하면 실제 거래가 성사될지는 불확실하다고 언급. 이란 고위 관계자 또한 일본까지의 운송 기간을 고려할 때, 실제 거래가 성사되려면 현재의 미국 제재 유예 조치가 연장돼야 한다고 밝혀
▶ EXCLUSIVE Iran exploring oil sales to Japan, buyers seek longer sanctions waiver, sources say (7/3, Reuters)
https://www.reuters.com/business/energy/iran-exploring-oil-sales-japan-buyers-seek-longer-sanctions-waiver-sources-2026-07-03/
**서방 에너지 업계 관계자는 일본과 이란 정부 관계자들이 원유 판매 재개 가능성을 놓고 초기 협의를 진행 중이라고 전해. 다만, 잠재적 구매자들은 제재 유예 기간의 연장과 선박 운항 안전에 대한 보장을 요구하고 있는 것으로 알려져. 참고로, 일본의 이란산 원유 구매 추진은 미국의 대(對)이란 제재 유예 조치에 따른 것. 제재 유예는 미국·이란 간 60일간의 평화 협상의 일환으로 6/22일 발효되었으며, 8/21일 종료될 예정
***일본 경제산업성 관계자는 지난 6월 Reuters와의 인터뷰에서, 이란산 원유 구매 여부는 민간 기업의 판단에 달려 있지만 항해 기간과 기존 계약 등을 고려하면 실제 거래가 성사될지는 불확실하다고 언급. 이란 고위 관계자 또한 일본까지의 운송 기간을 고려할 때, 실제 거래가 성사되려면 현재의 미국 제재 유예 조치가 연장돼야 한다고 밝혀
▶ EXCLUSIVE Iran exploring oil sales to Japan, buyers seek longer sanctions waiver, sources say (7/3, Reuters)
https://www.reuters.com/business/energy/iran-exploring-oil-sales-japan-buyers-seek-longer-sanctions-waiver-sources-2026-07-03/
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Forwarded from 하나증권/에너지화학/윤재성
*Saudi Armaco, 8월 아시아향 OSP를 MoM -11$/bbl 인하한 -1.5$/bbl로 결정(Arab Light 기준)
**1) 기존 예상치였던 MoM -8$/bbl 대비 큰 폭의 인하 결정이며 2) 최소 26년 만에 가장 큰 인하폭 3) 지역 벤치마크 대비 할인 판매라는 점에서 의의가 있음
▶ Saudis Make Biggest Oil Price Cut in Decades as Market Weakens (7/6, Bloomberg)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-06/saudis-make-biggest-oil-price-cut-in-decades-as-market-weakens?srnd=phx-industries
**1) 기존 예상치였던 MoM -8$/bbl 대비 큰 폭의 인하 결정이며 2) 최소 26년 만에 가장 큰 인하폭 3) 지역 벤치마크 대비 할인 판매라는 점에서 의의가 있음
▶ Saudis Make Biggest Oil Price Cut in Decades as Market Weakens (7/6, Bloomberg)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-06/saudis-make-biggest-oil-price-cut-in-decades-as-market-weakens?srnd=phx-industries
#에너지 #정유
로이터에 따르면 최근 러시아는 인도에서 최소 6만톤의 휘발유를 해상 수입했고 벨라루스 등 다른 국가를 통해 매월 총 40만톤의 휘발유 수입을 계획 중인 것으로 파악되고 있다.
반면 정제설비 타격으로 러시아 원유 수출은 확대되고 있는데 6월 해상 원유 수출량은 441만 4000배럴로 전월 대비 9%, 전년 대비 28% 증가했다는 분석이다.
석유 가스 자원 수출이 국가 경제에서 절대적인 러시아 입장에서 정제설비 타격으로 석유 수출이 줄어드는 만큼 원유 판매를 늘려 재정 손실을 최소화하려는 의도로 해석되는데 그 과정에서 원유 수출 가격이 큰 폭으로 낮아지고 있다.
◇ 러시아 원유 공급 늘어나니 중동 산유국 비상
하나증권은 러시아 우랄(Ural) 원유의 브렌트(Brent) 대비 평균 할인폭이 6월 배럴당 25.17불을 기록했다.
5월 21불, 최근 5년 평균 19.78불에 비해 큰 폭으로 확대된 것.
이달 1일에는 27.93불로 더 커졌다.
정제설비 타격을 입은 러시아가 원유 수출을 확대하는 한편에서는 호르무즈 사태 이후 아시아 정유사들이 원유 구매처 다변화에 나서면서 중동 산유국들이 시장점유율 유지에 골몰하고 있다.
실제로 미주산 원유 가격 지표 유종인 WTI보다 최근 두바이유 가격은 배럴당 5불 수준 저렴하게 거래되면서 가격 역전 현상이 벌어지고 있다.
https://www.e-platform.net/news/articleView.html?idxno=103583
로이터에 따르면 최근 러시아는 인도에서 최소 6만톤의 휘발유를 해상 수입했고 벨라루스 등 다른 국가를 통해 매월 총 40만톤의 휘발유 수입을 계획 중인 것으로 파악되고 있다.
반면 정제설비 타격으로 러시아 원유 수출은 확대되고 있는데 6월 해상 원유 수출량은 441만 4000배럴로 전월 대비 9%, 전년 대비 28% 증가했다는 분석이다.
석유 가스 자원 수출이 국가 경제에서 절대적인 러시아 입장에서 정제설비 타격으로 석유 수출이 줄어드는 만큼 원유 판매를 늘려 재정 손실을 최소화하려는 의도로 해석되는데 그 과정에서 원유 수출 가격이 큰 폭으로 낮아지고 있다.
◇ 러시아 원유 공급 늘어나니 중동 산유국 비상
하나증권은 러시아 우랄(Ural) 원유의 브렌트(Brent) 대비 평균 할인폭이 6월 배럴당 25.17불을 기록했다.
5월 21불, 최근 5년 평균 19.78불에 비해 큰 폭으로 확대된 것.
이달 1일에는 27.93불로 더 커졌다.
정제설비 타격을 입은 러시아가 원유 수출을 확대하는 한편에서는 호르무즈 사태 이후 아시아 정유사들이 원유 구매처 다변화에 나서면서 중동 산유국들이 시장점유율 유지에 골몰하고 있다.
실제로 미주산 원유 가격 지표 유종인 WTI보다 최근 두바이유 가격은 배럴당 5불 수준 저렴하게 거래되면서 가격 역전 현상이 벌어지고 있다.
https://www.e-platform.net/news/articleView.html?idxno=103583
www.e-platform.net
[이슈 : 세계 3위 정제능력 러시아가 원유 수출 확대하는 벌어지는 일…] - 에너지플랫폼뉴스
[에너지플랫폼뉴스 김신 기자]세계 3위 규모 설비 능력을 보유한 러시아의 정제 시설 가동이 차질을 빚으면서 원유 수출을 확대하는 것이 아시아 정유사 원가 경쟁력 개선에 도움을 주고 있다.중동전쟁을 계기로 ...
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Forwarded from 선진짱 주식공부방
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