Альфа_Банк_Обзор_рынка_золота_Окт_2024.pdf
1.3 MB
Обзор рынка #золото от Альфа банка.
Альфа_Банк_Обзор_металлургического_сектора_31_10_2024.pdf
812.1 KB
Обзор металлургов от Альфа банка
Forwarded from СМАРТЛАБ
ММК хуже Северстали, зато дешево
Вслед за Северсталью на прошлой неделе свой отчет представил другой металлург — ММК. Результаты компании оказались гораздо более скромные, нежели у коллеги по сектору, хотя по мультипликаторам ММК смотрится намного дешевле.
ММК в пресс-релизе сравнивает результаты кв/кв, а не г/г, поэтому сравнение металлургов будет вынесено в отдельный пост, когда я подобью все данные в один формат и рынок дождется результатов НЛМК, если они решат опубликовать отчетность за 9 месяцев.
👉 Операционные результаты металлургической компании оказались достаточно слабыми в сравнении с предыдущим кварталом:
• Производство чугуна и стали сократилось на 10,9% и 26,6%, на фоне проведения ремонтов в доменном переделе, роста процентных ставок и завершения программы льготной ипотеки.
• Продажи по всем направлениям, за исключением некоторых видов продукции глубокой переработки, продемонстрировали существенное снижение из-за ремонта прокатного оборудования и снижения деловой активности.
👉 Финансовые результаты продемонстрировали аналогичную нисходящую динамику по отношению ко 2 кварталу:
• Выручка сократилась на 17,7% до 185,0 млрд руб., из-за коррекции объемов продаж на фоне ремонтной программы в доменном переделе, роста процентных ставок и завершения программы льготной ипотеки.
• Показатель EBITDA снизился на 26,8% до 36,9 млрд руб. в связи с коррекцией объемов продаж.
• Чистая прибыль сократилась на 34,1% до 17,5 млрд руб.
• FCF практически обнулился и составил 2,05 млрд руб. за счет снижения показателя EBITDA и накопления запасов основных сырьевых ресурсов перед зимним сезоном.
👉 Финансовая позиция и долговая нагрузка:
• Денежные средства и эквиваленты по итогам периода составили 140,2 млрд руб. Часть средств в 3 квартале была направлена на выплату дивидендов.
• Общий долг увеличился на 6,92% до 45,7 млрд руб. в сравнении со 2 кварталом 2024 года.
— Чистая денежная позиция составила 94,5 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,52х.
👉 Дивидендные выплаты:
• Совет директоров компании пока не дал рекомендацию относительно дивидендных выплат по итогам 3 квартала 2024 года, однако, если опираться на действующую Дивидендную политику компании, то дивиденд за указанный период может составить 0,183 руб. или 0,49% дивидендной доходности к текущей цене 37 руб.
• Тем не менее, я допускаю, что из-за незначительного размера дивиденда и тяжелой ситуации в отрасли, компания может объединить дивиденд с выплатой за 4 квартал 2024 года, либо вовсе пропустить данную выплату.
👉 Комментарии менеджмента и прогноз на 4 квартал:
• Компания опубликовала достаточно пессимистичные прогнозы на последние 3 месяца 2024 года. По словам менеджмента в 4 квартале продолжатся ремонтные операции в доменном переделе, а также запланирован ремонт конвертера, что окажет значительное влияние на производственные мощности ММК. При этом ожидается продолжение негативного эффекта из-за влияния высокой ключевой ставки на инвестиционную активность, хотя, по прогнозу компании, устойчивое металлопотребление сохранится в таких отраслях как автомобилестроение и машиностроение.
👉 Комментарий автора:
• Результаты ММК ожидаемо оказались не такими позитивными как у Северстали. При этом компания сохраняет умеренно негативный настрой на конец 2024 года, поэтому ожидать существенного улучшения финансовых результатов не стоит.
• Компания оценивается достаточно дешево по мультипликаторам (это историческая тенденция), однако, в текущих условиях существенного давления на отрасль, не только в России, но и в мире, стоит подождать с добавлением ценных бумаг в портфель.
• Напомню, что актуальная программа капитальных вложений заканчивается в 2025 году. Если компания не объявит новую программу по аналогии с Северсталью, в середине года можно будет рассмотреть вопрос покупки.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1077038
Кто?
👍— #MAGN
🔥 — #CHMF
🐳 — никто
Вслед за Северсталью на прошлой неделе свой отчет представил другой металлург — ММК. Результаты компании оказались гораздо более скромные, нежели у коллеги по сектору, хотя по мультипликаторам ММК смотрится намного дешевле.
ММК в пресс-релизе сравнивает результаты кв/кв, а не г/г, поэтому сравнение металлургов будет вынесено в отдельный пост, когда я подобью все данные в один формат и рынок дождется результатов НЛМК, если они решат опубликовать отчетность за 9 месяцев.
👉 Операционные результаты металлургической компании оказались достаточно слабыми в сравнении с предыдущим кварталом:
• Производство чугуна и стали сократилось на 10,9% и 26,6%, на фоне проведения ремонтов в доменном переделе, роста процентных ставок и завершения программы льготной ипотеки.
• Продажи по всем направлениям, за исключением некоторых видов продукции глубокой переработки, продемонстрировали существенное снижение из-за ремонта прокатного оборудования и снижения деловой активности.
👉 Финансовые результаты продемонстрировали аналогичную нисходящую динамику по отношению ко 2 кварталу:
• Выручка сократилась на 17,7% до 185,0 млрд руб., из-за коррекции объемов продаж на фоне ремонтной программы в доменном переделе, роста процентных ставок и завершения программы льготной ипотеки.
• Показатель EBITDA снизился на 26,8% до 36,9 млрд руб. в связи с коррекцией объемов продаж.
• Чистая прибыль сократилась на 34,1% до 17,5 млрд руб.
• FCF практически обнулился и составил 2,05 млрд руб. за счет снижения показателя EBITDA и накопления запасов основных сырьевых ресурсов перед зимним сезоном.
👉 Финансовая позиция и долговая нагрузка:
• Денежные средства и эквиваленты по итогам периода составили 140,2 млрд руб. Часть средств в 3 квартале была направлена на выплату дивидендов.
• Общий долг увеличился на 6,92% до 45,7 млрд руб. в сравнении со 2 кварталом 2024 года.
— Чистая денежная позиция составила 94,5 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,52х.
👉 Дивидендные выплаты:
• Совет директоров компании пока не дал рекомендацию относительно дивидендных выплат по итогам 3 квартала 2024 года, однако, если опираться на действующую Дивидендную политику компании, то дивиденд за указанный период может составить 0,183 руб. или 0,49% дивидендной доходности к текущей цене 37 руб.
• Тем не менее, я допускаю, что из-за незначительного размера дивиденда и тяжелой ситуации в отрасли, компания может объединить дивиденд с выплатой за 4 квартал 2024 года, либо вовсе пропустить данную выплату.
👉 Комментарии менеджмента и прогноз на 4 квартал:
• Компания опубликовала достаточно пессимистичные прогнозы на последние 3 месяца 2024 года. По словам менеджмента в 4 квартале продолжатся ремонтные операции в доменном переделе, а также запланирован ремонт конвертера, что окажет значительное влияние на производственные мощности ММК. При этом ожидается продолжение негативного эффекта из-за влияния высокой ключевой ставки на инвестиционную активность, хотя, по прогнозу компании, устойчивое металлопотребление сохранится в таких отраслях как автомобилестроение и машиностроение.
👉 Комментарий автора:
• Результаты ММК ожидаемо оказались не такими позитивными как у Северстали. При этом компания сохраняет умеренно негативный настрой на конец 2024 года, поэтому ожидать существенного улучшения финансовых результатов не стоит.
• Компания оценивается достаточно дешево по мультипликаторам (это историческая тенденция), однако, в текущих условиях существенного давления на отрасль, не только в России, но и в мире, стоит подождать с добавлением ценных бумаг в портфель.
• Напомню, что актуальная программа капитальных вложений заканчивается в 2025 году. Если компания не объявит новую программу по аналогии с Северсталью, в середине года можно будет рассмотреть вопрос покупки.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1077038
Кто?
👍— #MAGN
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔4🔥3👍2❤1
Для производителей ключевых металлов планируется снизить налоги
Компании, которые добывают полезные ископаемые для дальнейшего производства из критически важных для ряда отраслей металлов, будут платить НДПИ в размере 6%, что снизит их расходы.
По словам Михаила Мишустина, правительство разработало соответствующий законопроект. Согласно положениям документа, налоговые отчисления снижаются для компаний, которые ведут добычу полезных ископаемых, применяемых в дальнейшем для выплавки критически важных металлов для различных высокотехнологичных секторов: для выпуска уникальных покрытий и изделий, используемых в электронике, электротехнике, металлургии, машиностроении, медицине и космической индустрии.
Для производителей предлагается установить единую ставку налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на уровне на 6%.
Ранее Министерство природных ресурсов РФ определило список дефицитных видов сырья, утверждённый распоряжением ведомства в апреле 2024 года. В список дефицитного сырья вошли уран, марганец, хром, титан, бокситы, молибден, вольфрам. В нем зафиксированы редкие металлы литий, бериллий, редкоземельные (иттрий, лантан, церий, празеодим, неодим, самарий, европий, гадолиний, тербий, диспрозий, гольмий, эрбий, тулий, иттербий, лютеций), цирконий, ванадий, ниобий, тантал и рений. Дефицитным сырьём также считается графит и плавиковый шпат.. Кроме того, кабинет министров в 2023 году в 10 раз снизил НДПИ на добычу редких металлов.
Компании, которые добывают полезные ископаемые для дальнейшего производства из критически важных для ряда отраслей металлов, будут платить НДПИ в размере 6%, что снизит их расходы.
По словам Михаила Мишустина, правительство разработало соответствующий законопроект. Согласно положениям документа, налоговые отчисления снижаются для компаний, которые ведут добычу полезных ископаемых, применяемых в дальнейшем для выплавки критически важных металлов для различных высокотехнологичных секторов: для выпуска уникальных покрытий и изделий, используемых в электронике, электротехнике, металлургии, машиностроении, медицине и космической индустрии.
Для производителей предлагается установить единую ставку налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на уровне на 6%.
Ранее Министерство природных ресурсов РФ определило список дефицитных видов сырья, утверждённый распоряжением ведомства в апреле 2024 года. В список дефицитного сырья вошли уран, марганец, хром, титан, бокситы, молибден, вольфрам. В нем зафиксированы редкие металлы литий, бериллий, редкоземельные (иттрий, лантан, церий, празеодим, неодим, самарий, европий, гадолиний, тербий, диспрозий, гольмий, эрбий, тулий, иттербий, лютеций), цирконий, ванадий, ниобий, тантал и рений. Дефицитным сырьём также считается графит и плавиковый шпат.. Кроме того, кабинет министров в 2023 году в 10 раз снизил НДПИ на добычу редких металлов.
🔥1
Ювелирные изделия и аренда квартир подорожали в 2024 на 25%.
Совпадение? Не думаю 🤔#золото
Совпадение? Не думаю 🤔#золото
Металл и Минерал
Ювелирные изделия и аренда квартир подорожали в 2024 на 25%. Совпадение? Не думаю 🤔#золото
Кстати мировые центральные банки накопили 52 т чистого золота в сентябре , по сравнению с +6 т, зафиксированными в августе. Основными покупателями стали Польша, Венгрия и Азербайджан с 22 т, 16 т и 12 т, соответственно. Между тем, только Казахстан и Иордания продали значительные объемы: 4 т и 3 т, соответственно
Хотя на спотовых рынках золото продолжает торговаться выше своего фундаментально обоснованного уровня на 4К24 (~2400 $ за унцию), мы ожидаем дополнительного роста цен на драгоценный металл, учитывая устойчивый приток средств в мировые ETF и ЦБ, а также геополитическую напряженность во всем мире.
🇺🇸 Как минимум до финальных подсчетов выборов в США, а это 17 декабря.
Хотя на спотовых рынках золото продолжает торговаться выше своего фундаментально обоснованного уровня на 4К24 (~2400 $ за унцию), мы ожидаем дополнительного роста цен на драгоценный металл, учитывая устойчивый приток средств в мировые ETF и ЦБ, а также геополитическую напряженность во всем мире.
🇺🇸 Как минимум до финальных подсчетов выборов в США, а это 17 декабря.
❤1
Цены на арматуру в Турции выросли до $580-600/т FOB; в Северной Европе цены остались стабильными — €610-630/т Ex-Works; в США — снизились до $710-720/т Ex-Works.
Котировки австралийского коксугля вернулись к $204/т, цены на это сырье в Китае составили $215/т (+1,2%).
В Западной Европе произошло снижение цен на г/к рулон на 1,7% до €550-570/т Ex-works, в то время как в Италии наблюдался рост цен на 1,9%, достигнув уровня €540-545/т Ex-works.
Nucor объявил о повышении спотовой цены на г/к рулон на $20/т — до $740 за короткую тонну. А US Steel — о повышении цен на плоский прокаь на $30 за короткую тонну.
Цены на лом Турции снизились до $360-364/т CFR, а в США — до $332-336/т Ex-Works. В Китае выросли до $352,1/т.
Январские фьючерсы на желруду на Даляне выросли до $108,04/т, а на Сингапурской бирже — снизились до $101,05/т.
Котировки австралийского коксугля вернулись к $204/т, цены на это сырье в Китае составили $215/т (+1,2%).
В Западной Европе произошло снижение цен на г/к рулон на 1,7% до €550-570/т Ex-works, в то время как в Италии наблюдался рост цен на 1,9%, достигнув уровня €540-545/т Ex-works.
Nucor объявил о повышении спотовой цены на г/к рулон на $20/т — до $740 за короткую тонну. А US Steel — о повышении цен на плоский прокаь на $30 за короткую тонну.
Цены на лом Турции снизились до $360-364/т CFR, а в США — до $332-336/т Ex-Works. В Китае выросли до $352,1/т.
Январские фьючерсы на желруду на Даляне выросли до $108,04/т, а на Сингапурской бирже — снизились до $101,05/т.
❤1👍1🎉1
HBR_10 Must Reads_2025_SM.pdf
3.7 MB
💡 Harvard Business Review 🔝 TOP 10 Must Reads 2025 для всех, кто в бизнесе и любит передовые идеи.
👍5❤1
Лупим рекорды по необходимому доходу для ипотеки.
Для того, чтобы взять кредит на 7 миллионов на 20 лет по ставке 26% годовых при первом взносе в 3 миллиона (соответственно, стоимость квартиры - 10 миллионов) нужно зарабатывать минимум 250 тысяч. А платеж будет 152 тысяч рублей в месяц.
Про то, что дороже, говорить даже не хочется - там цифры будут совсем съехавшие.
Чисто для сравнения. Такая квартира в аренду будет стоить 50-60 тысяч. Даже после взлета цен на нее. То есть разница между ипотекой и арендой опять вернулась к 3х.
Тезис о том, что сейчас ипотеку берут либо по льготным ставкам, что, к слову опять невозможно, потому что тот же Сбер тормознул раздачу семейной из-за отсутствия лимитов, либо альтернативщики, которым не нужны большие суммы, обрастает новыми фактами. Равно как и предположение, что с текущих 300+ миллиардов выдач в месяц показатель снизится эдак до 250 уже до конца года.
Для того, чтобы взять кредит на 7 миллионов на 20 лет по ставке 26% годовых при первом взносе в 3 миллиона (соответственно, стоимость квартиры - 10 миллионов) нужно зарабатывать минимум 250 тысяч. А платеж будет 152 тысяч рублей в месяц.
Про то, что дороже, говорить даже не хочется - там цифры будут совсем съехавшие.
Чисто для сравнения. Такая квартира в аренду будет стоить 50-60 тысяч. Даже после взлета цен на нее. То есть разница между ипотекой и арендой опять вернулась к 3х.
Тезис о том, что сейчас ипотеку берут либо по льготным ставкам, что, к слову опять невозможно, потому что тот же Сбер тормознул раздачу семейной из-за отсутствия лимитов, либо альтернативщики, которым не нужны большие суммы, обрастает новыми фактами. Равно как и предположение, что с текущих 300+ миллиардов выдач в месяц показатель снизится эдак до 250 уже до конца года.
👍10
Forwarded from BRIFF НЕЗЫГАРЬ
«Южуралзолото Группа Компаний» (ПАО «ЮГК», контролируется вице-спикером челябинского областного Заксобрания Константином Струковым) обжаловала в апелляционной инстанции решение регионального арбитража об отказе в отмене приостановки деятельности четырех золотодобывающих карьеров и замене административного наказания штрафом. Отмена решения принципиально значима для ЮГК, так как в Ростехнадзоре указывают на возможное продление в ноябре запрета работы промплощадок, приносящих ее бенефициару миллиардные доходы.
Ранее в ходе проведенных проверок специалисты Уральского управления Ростехнадзора, установили, что карьеры Курасан, Южный Курасан и Светлинский имели высоту уступов более 10 метров, а в проектах разработки отсутствовали критические величины деформации уступов, бортов и откосов. Кроме того, предприятием не осуществлялся контроль соблюдения параметров, не выполнялись противодеформационные мероприятия, не велась оценка рисков, отсутствовали паспорта ведения горных работ и т.д.
В процессе судебных разбирательств представители ЮГК заявляли об устранении выявленных нарушений, но надзор отметил частичность выполнения выданных предписаний. В частности, были отмечены недостатки в части проекта и производственного контроля на Березняковском карьере, где лицензию на разработку месторождения получило АО «Еткульзолото» («дочерняя» структура ПАО «ЮГК»). В свою очередь, представители «Южуралзолота» указывают на то, что дальнейший запрет деятельности грозит возникновением социальной напряженности и даже экологической катастрофой.
Так, дальнейшая приостановка работ на Курасановском и Светлинском участках якобы приведет к усугублению проблем деформационных процессов, а остановка перекачки технологических жидкостей хвостохранилищ создают угрозу прорыва дамб. В надзорном ведомстве подчеркивают, что остановка деятельности не снимает с ЮГК обязательств по поддержанию площадок в безопасном состоянии. Жесткую позицию в отношении компании Струкова эксперты связывают с перестановками в силовых структурах региона и конфликтами между крупными участниками рынка. Кроме того, появляются сообщения о возможном скором переходе активов «Южуралзолота» под контроль возглавляемой Сергеем Чемезовым госкорпорации «Ростех».
Ранее в ходе проведенных проверок специалисты Уральского управления Ростехнадзора, установили, что карьеры Курасан, Южный Курасан и Светлинский имели высоту уступов более 10 метров, а в проектах разработки отсутствовали критические величины деформации уступов, бортов и откосов. Кроме того, предприятием не осуществлялся контроль соблюдения параметров, не выполнялись противодеформационные мероприятия, не велась оценка рисков, отсутствовали паспорта ведения горных работ и т.д.
В процессе судебных разбирательств представители ЮГК заявляли об устранении выявленных нарушений, но надзор отметил частичность выполнения выданных предписаний. В частности, были отмечены недостатки в части проекта и производственного контроля на Березняковском карьере, где лицензию на разработку месторождения получило АО «Еткульзолото» («дочерняя» структура ПАО «ЮГК»). В свою очередь, представители «Южуралзолота» указывают на то, что дальнейший запрет деятельности грозит возникновением социальной напряженности и даже экологической катастрофой.
Так, дальнейшая приостановка работ на Курасановском и Светлинском участках якобы приведет к усугублению проблем деформационных процессов, а остановка перекачки технологических жидкостей хвостохранилищ создают угрозу прорыва дамб. В надзорном ведомстве подчеркивают, что остановка деятельности не снимает с ЮГК обязательств по поддержанию площадок в безопасном состоянии. Жесткую позицию в отношении компании Струкова эксперты связывают с перестановками в силовых структурах региона и конфликтами между крупными участниками рынка. Кроме того, появляются сообщения о возможном скором переходе активов «Южуралзолота» под контроль возглавляемой Сергеем Чемезовым госкорпорации «Ростех».
🤔5❤3⚡1
Что интересно в этих двух историях:
1) https://t.me/pauldemidovich/3386
2) https://t.me/pauldemidovich/3387
на которые обратил внимание ув. @pauldemidovich?
То, что проблема с предложением труда, с которой столкнулась и РФ-экономика - это проблема глобальная, системная, и решать эту проблему также нужно системно (если, конечно, решать, может быть и нет)
Но РФ эту проблему не решает (всё, что делается сейчас, оно не про увеличение предложения труда, во всяком случае).
А поскольку предложение труда не вырастет (откуда?), то будет расти нагрузка на труд.
1) https://t.me/pauldemidovich/3386
2) https://t.me/pauldemidovich/3387
на которые обратил внимание ув. @pauldemidovich?
То, что проблема с предложением труда, с которой столкнулась и РФ-экономика - это проблема глобальная, системная, и решать эту проблему также нужно системно (если, конечно, решать, может быть и нет)
Но РФ эту проблему не решает (всё, что делается сейчас, оно не про увеличение предложения труда, во всяком случае).
А поскольку предложение труда не вырастет (откуда?), то будет расти нагрузка на труд.
Telegram
Демидович
Дефицит на рынке труда России, часть более глобальной тенденции, характерной для развитых экономик.
Это не просто всплеск, вызванный пандемией, а долгосрочная тенденция, которая будет поддерживаться старением рабочей силы.
Жесткий рынок труда означает упущенный…
Это не просто всплеск, вызванный пандемией, а долгосрочная тенденция, которая будет поддерживаться старением рабочей силы.
Жесткий рынок труда означает упущенный…
👍4🎉2
Alrosa_Обзор_рынка_инвестиционных_бриллиантов_октябрь_2024.pdf
4.3 MB
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
The Economist Commodities Outlook 2024.pdf
10.7 MB
#Commodities outlook 2024
Resilient prices amid global headwinds
Resilient prices amid global headwinds
https://telegra.ph/Pochemu-u-kitajcev-net-prajs-lista-11-03
Почему у Китайских производителей нет прайс листа?
Почему у Китайских производителей нет прайс листа?
❤3👍1🔥1
McKinsey_The Future of Tech_2024 (180 pgs).pdf
33.4 MB
McKinsey The Future of Technologies.