09:17: ПАО "Селигдар" Решения общих собраний участников (акционеров)
Контекст:
1. 3.3. Выплатить дивиденды по акциям ПАО «Селигдар» по результатам 2021 года в размере 4,50 рубля на одну обыкновенную акцию ПАО «Селигдар», в общем размере 4 465 596 285 рублей.

#id12557 #micex(+) #SELG #SELGP #дивиденды(+)

​​⛏ Селигдар (SELG) - актуальный обзор компании

▫️ Капитализация: 39,6 млрд р (39,9 р/акция)
▫️ Выручка за 1П2022: 11,6 млрд р (+2,6% г/г)
▫️ Валовая прибыль 1П2022: 5,4 млрд р (+15% г/г)
▫️ Операционная прибыль 1П2022: 3,1 млрд р (+5% г/г)
▫️ Скор. чистая прибыль 1П2022: 2,5 млрд р (+67% г/г)
▫️ fwd P/E 2022: 14 (при прибыли около 2,7 млрд р)
▫️ Прогнозные дивиденды за 2022: 3,5%
▫️ P/B: 1.1

👉 Сегментация выручки компании в 1П2022:

58% - золото
33% - олово (дочерняя компания "Русолово")
8% - прочая реализация

Важно понимать, что компания Русолово сгенерировала примерно 28% скорректированной чистой прибыли Селигдара.

✅ Компания заявляет, что реализует продукцию по рыночным ценам, что подтверждается отчетностью по выручке. Небольшие масштабы компании позволяют это делать.

✅ Компания продолжает постепенно наращивать добычу золота и олова, во многом рост происходил и происходит за счет увеличения объемов.

❌ По состоянию на конец 1П2022 у компании чистый долг составил более 44,7 млрд рублей. Больше половины долга компании (28,6 млрд рублей) привлечено в золоте, в основном, по ставке 4,95% годовых. Этот фактор привел к сильному сокращению долговой нагрузки компании в рублях (так как золото подешевело и рубль укрепился). БОльшая часть прибыли, которую мы видим в отчете за 1П2022 - это итог переоценки долга.

❌ Если скорректировать чистую прибыль компании на курсовые разницы и заложить в прогнозные показатели 2П2022 падение цен на золото, олово и укрепление рубля, то компания заработает примерно 0,2 млрд рублей за 2П2022 (если вообще останется в зоне прибыльности). Таким образом, fwd скорректированная чистая прибыль компании за 2022й год будет около 2,7 млрд рублей, p/e около 14.

👆 Очевидно, что компания при таких показателях вряд ли сможет соблюдать собственный прогноз по уменьшению долговой нагрузки. Значит придется перезанимать... Под более высокие ставки. Можно ожидать ощутимого роста финансовых расходов на ближайшие годы. Большую часть долга придется рефинансировать в 2024 году.

Вывод:
На первый взгляд, если смотреть на итоги 1п2022, Селигдар кажется недооцененной компанией, но это далеко не так. Если посмотреть на скорректированные показатели чистой прибыли и их перспективы, то будет понятно, что у компании есть проблемы, которые вряд ли решатся за 1-2 года.

Прогнозные прибыли компании на ближайшие отчетные периоды будут минимальными и даже их стабильность пока под вопросом. Намного лучше в текущей ситуации смотрится Полюс, который имеет наибольшие шансы на успешное прохождение кризиса. Таким образом, справедливая цена акций Селигдара около 35 рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #селигдар #SELG

🌕Мировые ЦБ в январе, по предварительным оценкам World Gold Council (WGC), закупили в золотовалютные резервы 39 тонн золота. Это более чем вдвое превышает уточненные объемы декабря (16,9 тонн) и делает январь восьмым подряд месяцем прироста
———————
Всемирный совет по золоту прогнозирует в этом году рекордный спрос на золото

#SELG «Селигдар» продолжает наращивать запасы золота
балансовые запасы золота компании в 2023 году выросли до 282,3 т

🚀 Цена золота достигает исторически высочайших значений. Идём на 2500!

2100 был важным уровнем сопротивления, который держался ещё с августа 2020 года.

Как бы высоко ни двинулась цена,золотодобытчики будут одними из крупнейших выгодоприобретателей. Но до тех пор, пока им не захотят также как к примеру металлургам не назначить доп налог на сверхдоходы….

#SELG #ROLO «Селигдар» построит комплекс по выплавке олова за 9 млрд рублей. Потребность промышленности России в этом металле может вырасти вдвое к 2030 году — Ведомости

🇷🇺#SELG Проект крупного золотого месторождения Кючус подорожал на 20%. Это связано с его низкой транспортной доступностью
#Селигдар увеличит инвестиции в проект разработки одного из крупнейших месторождений золота в России – Кючус – как минимум на 20% до 50 млрд руб. к 2030 г

#SELG Консолидированная выручка выросла на 16% г/г

👨‍⚖️ #SELG Суд арестовал пакет акций холдинга #Селигдар по делу против основателей «Русских фондов».
В компании, входящей в топ-5 золотодобытчиков России, назвали решение незаконным и пообещали его обжаловать

В ноябре 2024 года судья Дорогомиловского районного суда Москвы Юлия Рудакова постановила арестовать 58,2 млн (5,65%) обыкновенных именных акций (голосующий пакет) ПАО «Селигдар», говорится в постановлении об аресте.

#SELG #Селигдар @seligdar_pao выпустит свои первые ЦФА. Холдинг обещает инвесторам 20% доходности с погашением через год

📈 Акции Селигдара сегодня прибавляют 7,3% на фоне рекордных цен на золото #SELG

Стоимость фьючерса на золото с поставкой в феврале 2026 года на бирже Comex обновила исторический максимум, превысив отметку $4770 за тройскую унцию.

#SELG «Селигдар» объявляет операционные результаты за 2025 год: зафиксирован рост объема производства всех основных металлов Холдинга отчет 🇷🇺#ROLO ПАО «Русолово» установили новый рекорд производства олова в концентрате отчет
🔸Производство лигатурного золота компаниями Холдинга выросло на 10% по отношению к аналогичному периоду прошлого года, превысив 8 т;
🔸Производство олова в концентрате увеличилось на 42% год-к-году, достигнув рекордной отметки в 3,5 тыс. т.
🔸Производство меди в концентрате выросло на 16% до 2 380 т; производство вольфрама в концентрате - на 87%, до 127 т.
По итогам двенадцати месяцев 2025 года суммарная выручка от продажи золота и концентратов Холдинга «Селигдар» увеличилась на 49% относительно прошлого года и составила 86,9 млрд рублей.

Ралли в commodities - пора закупаться?
Начало года запомнилось не только захватом Мадуро и протестами в Иране, но и ралли в цветных металлах. Золото уже растет давно, теперь к нему подключились: серебро (+33% в долларах с начала года, алюминий (+3%), палладий (+19%), платина (+25%), никель (+8%) и другие.
Геополитическая нестабильность в мире - важнейшая причина интереса к сырьевым товарам. Действия Трампа и блокировка российских ЗВР заставляют усомниться в надежности фиатных валют и правового поля западных стран. Покупатели ищут убежища в "вечных" ценностях. А видя рост цены золота на покупках мировых ЦБ, на рынок металлов потянулись другие инвесторы и трейдеры, а не только профучастники.

Следущая нефть? Brent тоже отскочил примерно на 7%. Но есть сомнения в устойчивости роста. Факторы спроса и предложения играют не в пользу цены. Ситуация может измениться, если конфликт в Иране разгорится еще сильнее и дело дойдет до физического падения добычи и/или изменения привычной логистики. Звучит цинично, но нашей нефтянке это бы немного помогло.

Ряд дефицитов со стороны предложения, вызванных забастовками в Южной Америке и ограничениями на экспорт со стороны Китая тоже имеют место. Но, думаю, фактор Трампа, торговых пошлин и прочих его действий - решающий в данный момент. Давно мир не получал встряски за столь короткие сроки. прогнозировать сырьевые цены - дело неблагодарное. Заработать, не превращая биржу в казино, можно на устойчивых трендах и, желательно, через акции экспортеров. В худшем случае, если тренд окажется "ложным", мы останемся с крепким активом на руках.

К крепким можно отнести #PLZL, да и то с нюансами.

В #GMKN, Русале #RUAL и EN+ #ENPG картину портят мажоритарии, которые не готовы делиться прибылью со всеми акционерами. Рост, не подкрепленный реальным денежным потоком, быстро сдуется, как только до инвесторов дойдет, что они ничего не получат.

Недооцененными могут показаться #SELG и ЮГК #UGLD, но в обеих историях так много "если", что идеи практически нивелируются. Перед тем как брать данные бумаги, очень рекомендую поглубже погрузиться в предысторию и понять: надо ли оно вам?

📌 В учебниках по инвестициям нам рассказывают, что внешние (макро) факторы играют главную роль при выборе акций, так как общий прилив поднимает все лодки. На российском рынке это не всегда работает, на первый план выходит корпоративная культура и практики бизнеса. Какой толк от прилива, если почти все лодки дырявые?

По #ЮГК торги остановились. За 1 месяц рост цены акций 81% Мосбиржа проводит по этим ценным бумагам дискретный аукцион, Произошло повышение на 20.00 % и более в течение 10 минут подряд текущей цены акций от цены закрытия предыдущего торгового дня. Его окончание и возобновление торгов намечены на 10:50 #UGLD Pump & dump

Натрий-ионные аккумуляторы сформируют новый спрос на #олово #SELG
Китайская компания BYD объявила о создании натрий-ионных аккумуляторов, выдерживающих до 10 тыс. циклов зарядки и разрядки. Ее конкурент CATL проводит тестирование в холодных условиях натрий-ионных аккумуляторов на легковых автомобилях Oshan, GAC и JAC.

У литий-ионных аккумуляторов в процессе эксплуатации выявился целый ряд недостатков, которые не удалось до сих пор преодолеть: они плохо функционируют при отрицательных температурах (из-за загустения электролита, приводящего к падению мощности и емкости при одновременном увеличении внутреннего сопротивления и периода зарядки), склонны к самовозгоранию и недешево стоят.

В отличие от них натрий-ионные аккумуляторы могут работать при температуре -40С (на сохранение подвижности ионов натрия она почти не влияет), у них малая вероятность термического разгона, по плотности энергии они в несколько раз превосходят свинцово-кислотные батареи. Литий-ионным аккумуляторами они пока проигрывают по плотности энергии (из-за более крупных и «медленных» ионов) и по скорости зарядки.

Именно CATL решил попробовать создавать натрий-ионные аккумуляторы, пригодные для использования на транспорте. Его решение оказалось стратегически правильным: в 2021 году он продемонстрировал пилотные разработки, четыре года спустя официально запустив бренд Naxtra. В дальнейшие его планы входит серийный выпуск натрий-ионных аккумуляторов не только для установки на легковые автомобили, автобусы и грузовики, но в оснащения систем накопления энергии. И недавно состоялась презентация лифтбека Changan Nevo(Qiyuan) A06, ставшего первой в мире серийной легковой машиной с натрий-ионными батареями Naxtra.

Пока глобальный рынок натрий-ионных аккумуляторов молод и сравнительно скромен: по оценке аналитической фирмы Precedence Research, его емкость в 2025 году составляла около 1,4 млрд $ в 2035 году она может вырасти до 7,8 млрд $. Есть потенциал расширения емкости рынка.

Олово в помощь
Последние же исследования говорят о возможности качественного скачка в производстве и применении натрий-ионных аккумуляторов за счет использования оловянных анодов. Они обладают высокой удельной емкостью и превосходной проводимостью по сравнению с обычными углеродными анодами, демонстрируют исключительную скорость зарядки.

Понятное дело, массовое применение оловянных анодов - задача будущего, и оно явно приближается - эта тематика привлекает внимание инвесторов, нацеленных на ее максимальную коммерциализацию. Можно с полным основанием предполагать старт выпуска натрий-ионных аккумуляторов с оловянными анодами в горизонте ближайших 5 лет, который в свою очередь вызовет подъем спроса и цен на олово в условиях его ограниченного предложения, обусловленного легким истощением россыпей и сложным и дорогостоящим циклом разработки рудных месторождений.

В результате в выигрыше будут компании, имеющие сильную минерально-сырьевую базу и собственные предприятия по выплавке марочного олова. К их числу однозначно будет относится «Русолово» (входит в холдинг «Селигдар»), реализующее проект строительства Амурского металлургического комбината мощностью 8,3 тыс. тонн олова в год. Его пуск может совпасть по времени с ростом спроса на металл со стороны производителей натрий-ионных аккумуляторов. Фьючерсы на олово упали до 51 000 $ за тонну с рекордного максимума в 57 730 $ 27 февраля, следуя за распродажей промышленных металлов, вызванной конфликтом с Ираном. Тем не менее, контракты выше на 30% выше с начала года на фоне угроз сокращения поставок. Правительство Индонезии конфисковало 500 тонн олова и арестовало подозреваемых в незаконной добыче. Этот шаг усилил угрозу Джакарты о борьбе с нелицензированной добычей после того, как президент Субианто распорядился закрыть 1000 незаконных шахт на Суматре, что ужесточило прогноз поставок из этого ключевого экспортера

🇵🇪 Энергетический дефицит в Перу способен сократить выпуск свинца и олова у местных производителей и создать ценовое давление на мировом рынке (особенно для олова, где Перу — крупный производитель)

• В начале 2026 в Перу произошёл крупный разрыв газопровода приостановкой экспорта газа и ограничениями поставок промышленности, что объявили как крупнейший энергетический кризис за 20 лет
• Перуанская энергетическая политика активно развивает ВИЭ (солнечную), но узкие места сети и недостаток накопителей сохраняют риск дефицита

• Нехватка газоснабжения и электроэнергии напрямую бьёт по металлодобыче и обогащению: рудники и ГОКи зависят от стабильной энергии для дробления, флотации, плавки и вспомогательных систем; при отключениях производство сокращается или временно приостанавливается, а часть переработки может перенастроиться на дизель-генераторы с удорожанием затрат.
• Для олова эффект сильнее, чем для свинца, Перу входит в число крупных производителей олова; любое локальное падение выпуска сокращает глобальное предложение при уже ограниченных запасах и концентрируется в узком сегменте (электроника,припои),создавая рост цен.
• Для свинца влияние смягчается тем, что мировое производство более диверсифицировано, и существенная доля потребления обеспечивается переработкой вторичного свинца (лом свинцово-кислотных аккумуляторов);

Перу отвечает за 8-9% мировой добычи свинца и олова (консолидированно) — при таком вкладе даже краткосрочное сокращение на 10–20% даст эффект.

Ценовой прогноз канала Металл и Минерал на 2027:

• Базовый сценарий (короткие перебои, компенсация запасами):
• Свинец: ~2000–2200 USD/т
• Олово: ~31 000–34 000

• Негативный сценарий (перебои месяцы+; ограниченные запасы; рост спроса на припои):
• Свинец: 2200–2600 USD/т к 2027, с пиковыми всплесками при локальных дефицитах.
• Олово: 35 000–45 000 USD/т к 2027, высокая волатильность из‑за узкого рынка и ограниченного предложения.

• Позитивный сценарий (быстрое восстановление поставок, ускорение ВИЭ и резервных мощностей):
• Свинец: 1900–2050 USD/т в 2027, возвращение к прежним уровням.
• Олово: 28 000–31 000

Пример, если Перуанская добыча олова сократится на 15% в течение трёх месяцев, при низких запасах и повышенном спросе на припои это легко может дать краткосрочный рост цен на 10–25% в зависимости от реакции переработчиков и запасов в Китае. #SELG