속보: 이탈리아 최대 경제단체 콘핀두스트리아(Confindustria)가 에너지 충격이 심화될 경우 내년 이탈리아 경제성장이 사실상 사라질 수 있다고 경고했다.
정부가 예상하는 내년 성장률 0.6%는 브렌트유가 평균 배럴당 약 126달러를 기록할 경우 전부 상쇄될 수 있다.
이는 9월 수준보다 약 4분의 1 높은 가격이다.
유가 115달러에 유럽 가스 가격이 메가와트시(MWh)당 89유로를 기록해도 같은 결과가 나타날 것으로 분석됐다.
콘핀두스트리아는 올해 1% 성장 후 2027년 0.6%로 둔화될 것으로 전망했으며, 물가상승률은 각각 3.2%, 2.2%로 예상했다.
2026년 1~9월 이탈리아 전기요금은 독일보다 35% 높았다.
EU 무상 탄소배출권 폐지도 부담이다. 탄소시장 적용 제조업체의 18%는 그 비용이 연간 영업이익을 넘어설 것으로 추산됐다.
2005~2025년 이탈리아 제조업 배출량이 43% 줄었지만, 그 절반 이상은 386개 공장 폐쇄에 따른 것이었다.
이번 경고는 멜로니 정부가 중동 분쟁과 호르무즈 해협 운송 차질 속에서 2027년 예산안을 준비하는 가운데 나왔다.
'유럽 산업의 탈탄소는 청정화가 아니라 생산능력 상실이었다.'
@TNBfolio
정부가 예상하는 내년 성장률 0.6%는 브렌트유가 평균 배럴당 약 126달러를 기록할 경우 전부 상쇄될 수 있다.
이는 9월 수준보다 약 4분의 1 높은 가격이다.
유가 115달러에 유럽 가스 가격이 메가와트시(MWh)당 89유로를 기록해도 같은 결과가 나타날 것으로 분석됐다.
콘핀두스트리아는 올해 1% 성장 후 2027년 0.6%로 둔화될 것으로 전망했으며, 물가상승률은 각각 3.2%, 2.2%로 예상했다.
2026년 1~9월 이탈리아 전기요금은 독일보다 35% 높았다.
EU 무상 탄소배출권 폐지도 부담이다. 탄소시장 적용 제조업체의 18%는 그 비용이 연간 영업이익을 넘어설 것으로 추산됐다.
2005~2025년 이탈리아 제조업 배출량이 43% 줄었지만, 그 절반 이상은 386개 공장 폐쇄에 따른 것이었다.
이번 경고는 멜로니 정부가 중동 분쟁과 호르무즈 해협 운송 차질 속에서 2027년 예산안을 준비하는 가운데 나왔다.
'유럽 산업의 탈탄소는 청정화가 아니라 생산능력 상실이었다.'
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속보: 미국 9월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 3.7% 상승하며 시장 예상치 3.6%를 웃돌았다.
이는 8월 3.4%에서 가속한 수치로, 전월 대비 상승률도 0.4%에서 0.6%로 확대됐다.
휘발유 가격이 한 달 만에 9.1% 급등하며 월간 상승분의 절반 이상을 차지했다.
9월 평균 휘발유 가격은 갤런당 4.33달러로 사상 최고치를 기록했다. 2023년 기존 월간 최고치를 약 0.50달러 웃도는 수준이다.
에너지 지수는 전년 대비 20.4% 뛰었고, 난방유는 전월 대비 15.3%, 전년 대비 74.2% 폭등했다.
근원 CPI도 전년 대비 2.6%로 8월 2.4%에서 올라 예상을 상회했다. 월간 근원 상승률은 2개월 연속 0.3%를 기록했고 주거비는 0.4% 올랐다.
CPI는 2026년 초 급등 이후 잠시 둔화됐으나 다시 3.7%로 반등했다. 2월 말 시작된 이란 전쟁 이후 물가 재상승이 이어지고 있다.
채권시장은 즉각 반응했다. 2년물 국채금리는 14bp 오른 4.93%, 10년물은 10bp 오른 5.314%를 기록했다.
달러인덱스는 0.55% 오른 102.75로 18개월 만에 최고치를 기록했다.
CME 페드워치 기준 10월 금리 인상 확률은 발표 전 22.1%에서 49% 이상으로 급등했다. 연준의 결정은 10월 28일에 나온다.
'에너지발 인플레이션이 경제 전반으로 번지고 있다.'
@TNBfolio
이는 8월 3.4%에서 가속한 수치로, 전월 대비 상승률도 0.4%에서 0.6%로 확대됐다.
휘발유 가격이 한 달 만에 9.1% 급등하며 월간 상승분의 절반 이상을 차지했다.
9월 평균 휘발유 가격은 갤런당 4.33달러로 사상 최고치를 기록했다. 2023년 기존 월간 최고치를 약 0.50달러 웃도는 수준이다.
에너지 지수는 전년 대비 20.4% 뛰었고, 난방유는 전월 대비 15.3%, 전년 대비 74.2% 폭등했다.
근원 CPI도 전년 대비 2.6%로 8월 2.4%에서 올라 예상을 상회했다. 월간 근원 상승률은 2개월 연속 0.3%를 기록했고 주거비는 0.4% 올랐다.
CPI는 2026년 초 급등 이후 잠시 둔화됐으나 다시 3.7%로 반등했다. 2월 말 시작된 이란 전쟁 이후 물가 재상승이 이어지고 있다.
채권시장은 즉각 반응했다. 2년물 국채금리는 14bp 오른 4.93%, 10년물은 10bp 오른 5.314%를 기록했다.
달러인덱스는 0.55% 오른 102.75로 18개월 만에 최고치를 기록했다.
CME 페드워치 기준 10월 금리 인상 확률은 발표 전 22.1%에서 49% 이상으로 급등했다. 연준의 결정은 10월 28일에 나온다.
'에너지발 인플레이션이 경제 전반으로 번지고 있다.'
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속보: 예멘 후티 반군이 사우디아라비아의 공항과 석유시설에 대한 공격을 계속하겠다고 선언했다.
이는 사우디 아람코의 다란 본사가 공격받아 대규모 피해를 입은 지 하루 만이다.
소식통에 따르면 화요일 밤 공격으로 발생한 화재는 본사 건물 여러 층으로 번졌다. 사우디 에너지부는 "제한적인 화재"라고 밝혔다.
아람코의 운영은 직원들이 재택 근무로 전환한 가운데 정상적으로 이어지고 있다.
후티는 다란의 아람코 시설, 리야드 공항, 리야드 아람코 정유소에 탄도미사일·순항미사일·드론을 발사했다고 밝혔다.
지난 토요일 리야드 킹칼리드 국제공항 공격으로 13명이 숨졌으며, 이는 최근 10년 사이 사우디 내에서 가장 많은 사상자를 낸 공격이다.
리야드 공항은 지금까지 4차례 공격을 받았고, 당국은 10월 17일까지 공항을 폐쇄했다.
후티는 국제 해운사와 민간인, 근로자들에게 사우디 공항과 석유시설에서 대피하라고 경고했다.
이번 충돌은 지난달 후티가 홍해 연안을 따라 바브엘만데브 해협까지 진격하며 재점화됐고, 사우디는 예멘 정부 지원을 위한 군사작전을 재개했다.
확전은 석유 의존도를 낮추려는 무함마드 빈 살만 왕세자의 경제 다각화 구상에도 타격이 되고 있다.
'중동 원유 공급망의 심장부가 직접 사정권에 들어왔다.'
@TNBfolio
이는 사우디 아람코의 다란 본사가 공격받아 대규모 피해를 입은 지 하루 만이다.
소식통에 따르면 화요일 밤 공격으로 발생한 화재는 본사 건물 여러 층으로 번졌다. 사우디 에너지부는 "제한적인 화재"라고 밝혔다.
아람코의 운영은 직원들이 재택 근무로 전환한 가운데 정상적으로 이어지고 있다.
후티는 다란의 아람코 시설, 리야드 공항, 리야드 아람코 정유소에 탄도미사일·순항미사일·드론을 발사했다고 밝혔다.
지난 토요일 리야드 킹칼리드 국제공항 공격으로 13명이 숨졌으며, 이는 최근 10년 사이 사우디 내에서 가장 많은 사상자를 낸 공격이다.
리야드 공항은 지금까지 4차례 공격을 받았고, 당국은 10월 17일까지 공항을 폐쇄했다.
후티는 국제 해운사와 민간인, 근로자들에게 사우디 공항과 석유시설에서 대피하라고 경고했다.
이번 충돌은 지난달 후티가 홍해 연안을 따라 바브엘만데브 해협까지 진격하며 재점화됐고, 사우디는 예멘 정부 지원을 위한 군사작전을 재개했다.
확전은 석유 의존도를 낮추려는 무함마드 빈 살만 왕세자의 경제 다각화 구상에도 타격이 되고 있다.
'중동 원유 공급망의 심장부가 직접 사정권에 들어왔다.'
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속보: 데이비드 솔로몬 골드만삭스 CEO는 최근 일부 기업의 상장 철회에도 IPO 시장이 여전히 양호하다고 평가했다.
복잡해진 거시경제·금리 환경 속에서도 현장의 전반적인 딜 활동 수준은 꽤 양호한 편이라고 밝혔다.
투자은행 부문의 대기 수요(백로그)는 매우 견고하며, 향후 활동을 좌우할 거시 추세는 계속 예의주시할 방침이다.
골드만삭스는 미국 데이터센터 구축에서도 의미 있는 역할을 하고 있다.
다만 고객의 자금 조달 수요가 커지고 복잡해지면서 인수하는 위험과 투입 자본에 대해서는 매우 선별적으로 접근하고 있다.
금융 위험뿐 아니라 AI 기술의 급속한 발전 속도와 프론티어 모델의 무분별한 진보에 대한 우려도 깊이 인식하고 있다고 덧붙였다.
솔로몬은 AI가 상당한 기회인 동시에 신중히 관리해야 할 중대한 위험이라며, 혁신과 책임성을 함께 요구해야 한다고 강조했다.
이런 환경 속에서 골드만삭스는 3분기 역대 두 번째로 높은 분기 순수익을 기록했다.
연초 대비 누적 순수익은 사상 최대치를 경신했다.
'월가의 AI 인프라 자금줄은 커지고 있지만, 문은 점점 좁아지고 있다.'
@TNBfolio
복잡해진 거시경제·금리 환경 속에서도 현장의 전반적인 딜 활동 수준은 꽤 양호한 편이라고 밝혔다.
투자은행 부문의 대기 수요(백로그)는 매우 견고하며, 향후 활동을 좌우할 거시 추세는 계속 예의주시할 방침이다.
골드만삭스는 미국 데이터센터 구축에서도 의미 있는 역할을 하고 있다.
다만 고객의 자금 조달 수요가 커지고 복잡해지면서 인수하는 위험과 투입 자본에 대해서는 매우 선별적으로 접근하고 있다.
금융 위험뿐 아니라 AI 기술의 급속한 발전 속도와 프론티어 모델의 무분별한 진보에 대한 우려도 깊이 인식하고 있다고 덧붙였다.
솔로몬은 AI가 상당한 기회인 동시에 신중히 관리해야 할 중대한 위험이라며, 혁신과 책임성을 함께 요구해야 한다고 강조했다.
이런 환경 속에서 골드만삭스는 3분기 역대 두 번째로 높은 분기 순수익을 기록했다.
연초 대비 누적 순수익은 사상 최대치를 경신했다.
'월가의 AI 인프라 자금줄은 커지고 있지만, 문은 점점 좁아지고 있다.'
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속보: 래리 핑크 블랙록 회장은 50년 경력 중 진정한 의미의 자본 부족 현상을 목격하는 것은 이번이 처음이라고 밝혔다.
정부가 역사적인 규모의 재정적자를 기록하는 동안 경제 전반에서 민간 자본 수요는 급증하고 있다.
미국 국가 부채는 건국 후 223년이 지난 2000년 8조 달러 수준이었다.
그러나 지난 26년 동안 32조 달러가 늘어나며 현재 40조 달러에 달한다.
이는 신용 수요에 막대한 압박을 가하고 있으며, 정부의 국채 발행 입찰 규모는 갈수록 커지고 있다.
블랙록은 3분기 미국 주식시장이 보합, 채권이 3% 하락한 가운데서도 2,050억 달러의 성장을 달성했다.
최근 휴매나(Humana), AT&T와의 대규모 거래처럼 AI·데이터센터를 넘어 점점 더 많은 기업이 자본시장을 찾고 있다.
핑크는 미국이 3% 성장하려면 민간 자본을 대대적으로 활용해야 하며, 대규모 설비투자(Capex)를 감당할 새로운 자금 조달 메커니즘이 필요하다고 강조했다.
그는 1976년 아무도 몰랐던 모기지저당증권(MBS) 시장을 개척했고, 이 시장은 현재 15조 달러 규모로 성장했다.
'자본이 귀해지는 시대가 시작됐다.'
@TNBfolio
정부가 역사적인 규모의 재정적자를 기록하는 동안 경제 전반에서 민간 자본 수요는 급증하고 있다.
미국 국가 부채는 건국 후 223년이 지난 2000년 8조 달러 수준이었다.
그러나 지난 26년 동안 32조 달러가 늘어나며 현재 40조 달러에 달한다.
이는 신용 수요에 막대한 압박을 가하고 있으며, 정부의 국채 발행 입찰 규모는 갈수록 커지고 있다.
블랙록은 3분기 미국 주식시장이 보합, 채권이 3% 하락한 가운데서도 2,050억 달러의 성장을 달성했다.
최근 휴매나(Humana), AT&T와의 대규모 거래처럼 AI·데이터센터를 넘어 점점 더 많은 기업이 자본시장을 찾고 있다.
핑크는 미국이 3% 성장하려면 민간 자본을 대대적으로 활용해야 하며, 대규모 설비투자(Capex)를 감당할 새로운 자금 조달 메커니즘이 필요하다고 강조했다.
그는 1976년 아무도 몰랐던 모기지저당증권(MBS) 시장을 개척했고, 이 시장은 현재 15조 달러 규모로 성장했다.
'자본이 귀해지는 시대가 시작됐다.'
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속보: 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 하루 만에 4.3% 급락하며 11,684.4에 마감했다.
지수는 지난주 화요일 이후 약 12% 떨어지며 하락 폭을 키우고 있다.
같은 날 S&P 500은 1.1%, 나스닥 100은 2% 하락했다.
오라클은 8.8%, 마벨은 8.7% 떨어졌고, 엔비디아와 메타도 각각 약 3.2% 하락했다.
이란 전쟁에 따른 연료 가격 상승으로 9월 미국 인플레이션이 예상을 웃도는 3.7%를 기록한 것이 직접적인 계기가 됐다.
AI 인프라 투자 자금을 부채로 조달하는 흐름이 계속될 수 있는지에 대한 의구심도 커지고 있다.
코어위브 주가는 약 16% 급락했고, 2032년 7월 만기 회사채 수익률은 15%까지 올라 부실(distressed) 수준에서 거래되고 있다.
앞서 화요일에는 세계 1·2위 메모리 반도체 기업인 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 7.4%, 10.1% 하락했다.
안전자산 수요가 몰리면서 10년물 국채금리는 장중 5.33%까지 올랐다가 0.02%p 내린 5.2%로 마감했다.
애널리스트들은 3분기 S&P 500 이익이 전년 대비 27% 증가할 것으로 예상하지만, 이 중 약 3분의 1은 마이크론과 엔비디아 두 기업에서 나올 것으로 보고 있다.
'AI 랠리의 무게중심이 소수 기업에 쏠릴수록 충격은 더 크게 전해진다.'
@TNBfolio
지수는 지난주 화요일 이후 약 12% 떨어지며 하락 폭을 키우고 있다.
같은 날 S&P 500은 1.1%, 나스닥 100은 2% 하락했다.
오라클은 8.8%, 마벨은 8.7% 떨어졌고, 엔비디아와 메타도 각각 약 3.2% 하락했다.
이란 전쟁에 따른 연료 가격 상승으로 9월 미국 인플레이션이 예상을 웃도는 3.7%를 기록한 것이 직접적인 계기가 됐다.
AI 인프라 투자 자금을 부채로 조달하는 흐름이 계속될 수 있는지에 대한 의구심도 커지고 있다.
코어위브 주가는 약 16% 급락했고, 2032년 7월 만기 회사채 수익률은 15%까지 올라 부실(distressed) 수준에서 거래되고 있다.
앞서 화요일에는 세계 1·2위 메모리 반도체 기업인 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 7.4%, 10.1% 하락했다.
안전자산 수요가 몰리면서 10년물 국채금리는 장중 5.33%까지 올랐다가 0.02%p 내린 5.2%로 마감했다.
애널리스트들은 3분기 S&P 500 이익이 전년 대비 27% 증가할 것으로 예상하지만, 이 중 약 3분의 1은 마이크론과 엔비디아 두 기업에서 나올 것으로 보고 있다.
'AI 랠리의 무게중심이 소수 기업에 쏠릴수록 충격은 더 크게 전해진다.'
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속보: 글로벌 은행들이 호주 사모신용 펀드에 대한 대출에서 발을 빼기 시작했다.
골드만삭스와 UBS 등 주요 은행들이 펀드의 딜 집행과 투자자 환매 대응을 돕는 특화 대출에 대한 의지를 잃고 있다.
최근 몇 달간 은행들은 협력할 펀드를 더 까다롭게 고르고, 자금 집행에 관여할 수 있는 경우 딜을 거절하는 사례도 늘고 있다.
이미 스트레스를 받고 있는 시장에서 유동성이 더 빠져나갈 수 있다는 우려가 커지고 있다.
호주 사모신용 시장 규모는 2,000억 호주달러(약 1,390억 달러)에 달한다.
이 중 약 절반이 부동산과 연계된 자산으로, 심화되는 부동산 침체에 특히 취약한 구조다.
시드니 대형 개발사 Bathla Group은 8월 약 34억 호주달러의 부채를 안고 파산했으며, 그 대부분이 사모신용 펀드에 진 빚이었다.
호주 기업 규제당국도 감독을 강화하고 있다.
이번 주에는 Fidante Partners가 아레스 매니지먼트와 함께 운용하는 펀드의 판매를 일시 금지했다.
'사모신용의 균열이 은행의 자금줄 회수로 번지고 있다.'
@TNBfolio
골드만삭스와 UBS 등 주요 은행들이 펀드의 딜 집행과 투자자 환매 대응을 돕는 특화 대출에 대한 의지를 잃고 있다.
최근 몇 달간 은행들은 협력할 펀드를 더 까다롭게 고르고, 자금 집행에 관여할 수 있는 경우 딜을 거절하는 사례도 늘고 있다.
이미 스트레스를 받고 있는 시장에서 유동성이 더 빠져나갈 수 있다는 우려가 커지고 있다.
호주 사모신용 시장 규모는 2,000억 호주달러(약 1,390억 달러)에 달한다.
이 중 약 절반이 부동산과 연계된 자산으로, 심화되는 부동산 침체에 특히 취약한 구조다.
시드니 대형 개발사 Bathla Group은 8월 약 34억 호주달러의 부채를 안고 파산했으며, 그 대부분이 사모신용 펀드에 진 빚이었다.
호주 기업 규제당국도 감독을 강화하고 있다.
이번 주에는 Fidante Partners가 아레스 매니지먼트와 함께 운용하는 펀드의 판매를 일시 금지했다.
'사모신용의 균열이 은행의 자금줄 회수로 번지고 있다.'
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속보: AI 인프라 붐의 대표 수혜주였던 코어위브의 2032년 만기 회사채 수익률이 약 15%까지 치솟으며 부실(distressed) 영역에 진입했다.
이 채권은 지난 6월 9.625%에 발행됐다.
채무 우려가 번지면서 코어위브 주가는 장중 최대 17% 급락해 64.41달러까지 밀렸다.
차트에서 보듯 10월 초 90달러대 고점을 찍은 주가는 꾸준히 밀리다 채권 부실화 시점에 수직 낙하했다.
부도 위험에 대한 보험료인 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 급등했다.
코어위브는 올해에만 채권시장에서 300억 달러 이상을 조달했고, 6월 말 기준 총부채는 500억 달러를 넘는다.
일론 머스크는 코어위브 채권 수익률 급등 차트에 "Yikes"라는 한 마디로 반응했다.
D.A. 데이비슨의 길 루리아는 AI 투자 붐이 꺾이면 코어위브 주가가 0까지 갈 수 있다고 경고했다.
핵심 위험은 업계가 과잉 투자할 경우 고객사들이 계약을 갱신하지 않는 것이라고 그는 지적했다.
같은 날 동종 기업인 네비우스와 IREN도 각각 11%, 12% 급락했다.
지난주에는 엔비디아가 투자한 데이터센터 운영사 Firmus가 호주 기업공개(IPO)를 철회하기도 했다.
'AI 인프라의 진짜 경고음은 주식시장이 아닌 채권시장에서 먼저 울리고 있다.'
@TNBfolio
이 채권은 지난 6월 9.625%에 발행됐다.
채무 우려가 번지면서 코어위브 주가는 장중 최대 17% 급락해 64.41달러까지 밀렸다.
차트에서 보듯 10월 초 90달러대 고점을 찍은 주가는 꾸준히 밀리다 채권 부실화 시점에 수직 낙하했다.
부도 위험에 대한 보험료인 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 급등했다.
코어위브는 올해에만 채권시장에서 300억 달러 이상을 조달했고, 6월 말 기준 총부채는 500억 달러를 넘는다.
일론 머스크는 코어위브 채권 수익률 급등 차트에 "Yikes"라는 한 마디로 반응했다.
D.A. 데이비슨의 길 루리아는 AI 투자 붐이 꺾이면 코어위브 주가가 0까지 갈 수 있다고 경고했다.
핵심 위험은 업계가 과잉 투자할 경우 고객사들이 계약을 갱신하지 않는 것이라고 그는 지적했다.
같은 날 동종 기업인 네비우스와 IREN도 각각 11%, 12% 급락했다.
지난주에는 엔비디아가 투자한 데이터센터 운영사 Firmus가 호주 기업공개(IPO)를 철회하기도 했다.
'AI 인프라의 진짜 경고음은 주식시장이 아닌 채권시장에서 먼저 울리고 있다.'
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속보: 앤트로픽의 3분기 매출이 168억 달러로 급증했고, 분기 기준 흑자를 기록했다.
이는 2분기 매출 115억 달러에서 약 50% 늘어난 규모다.
앤트로픽은 조정 기준 흑자를 냈고, 같은 분기 현금흐름도 플러스로 돌아섰다고 투자자들에게 밝혔다.
칩과 데이터센터는 여전히 회사의 최대 비용 항목이다.
이번 실적은 11월 기업공개(IPO)를 앞두고 샌프란시스코 본사에서 열린 종일 투자자 설명회에서 공개됐다.
앤트로픽의 상장은 역대 가장 높은 몸값의 IPO가 될 것으로 널리 예상되고 있다.
다만 지난달 일부 투자자에게 배포된 S-1 초안의 약 3분의 1이 리스크 요인에 할애될 만큼 위험 요소도 적지 않다.
오픈AI, 메타 등과의 경쟁 속에서 현재의 고속 성장을 이어갈 수 있을지도 월가의 과제다.
금리 상승과 거시 환경 악화는 향후 10년간 5,000억 달러 이상을 인프라와 컴퓨팅에 투입하려는 계획에 제동을 걸 수 있다.
'AI 거래에 대한 불안 속에서 앤트로픽의 숫자가 시장의 시험대에 올랐다.'
@TNBfolio
이는 2분기 매출 115억 달러에서 약 50% 늘어난 규모다.
앤트로픽은 조정 기준 흑자를 냈고, 같은 분기 현금흐름도 플러스로 돌아섰다고 투자자들에게 밝혔다.
칩과 데이터센터는 여전히 회사의 최대 비용 항목이다.
이번 실적은 11월 기업공개(IPO)를 앞두고 샌프란시스코 본사에서 열린 종일 투자자 설명회에서 공개됐다.
앤트로픽의 상장은 역대 가장 높은 몸값의 IPO가 될 것으로 널리 예상되고 있다.
다만 지난달 일부 투자자에게 배포된 S-1 초안의 약 3분의 1이 리스크 요인에 할애될 만큼 위험 요소도 적지 않다.
오픈AI, 메타 등과의 경쟁 속에서 현재의 고속 성장을 이어갈 수 있을지도 월가의 과제다.
금리 상승과 거시 환경 악화는 향후 10년간 5,000억 달러 이상을 인프라와 컴퓨팅에 투입하려는 계획에 제동을 걸 수 있다.
'AI 거래에 대한 불안 속에서 앤트로픽의 숫자가 시장의 시험대에 올랐다.'
@TNBfolio
속보: 코어위브의 2032년 만기 무담보 회사채 가격이 액면가 1달러당 80센트 아래로 떨어지며 부실(distressed) 영역에 진입했다.
80센트는 일반적으로 차입자가 재무적 압박을 받는 기준선으로 여겨진다.
이 가격에서 해당 채권의 수익률은 15%를 넘는다.
차트에서 보듯 6월 액면가 수준에서 거래되던 이 채권은 8월 한 차례 반등 이후 꾸준히 밀리다 10월 들어 하락 속도가 급격히 빨라졌다.
신용부도스와프(CDS)는 다시 사상 최고치로 올라섰으며, 향후 5년 내 디폴트 확률을 50% 이상으로 반영하고 있다.
같은 날 코어위브 주가는 장중 최대 17% 급락했다.
그럼에도 주가는 2025년 3월 상장 이후 여전히 60% 넘게 올라 있으며, 시가총액은 365억 달러를 웃돈다.
D.A. 데이비슨의 길 루리아는 코어위브를 AI의 "서브프라임 트랜치"라 부르며, 9%에 빌려 5% 수익을 내는 구조로는 규모를 키워도 의미가 없다고 지적했다.
마이크 인트레이터 CEO는 직원들에게 보낸 메모에서 시장이 비이성적으로 움직이고 있다며 사업 모델에 대한 자신감을 강조했다.
코어위브는 자본집약적 사업 특성상 하이일드 채권시장에 크게 의존하고 있으며, 최근 몇 달간 점점 더 높은 조달 비용을 치러왔다.
'주가는 아직 버티고 있지만, 채권시장은 이미 다른 이야기를 하고 있다.'
@TNBfolio
80센트는 일반적으로 차입자가 재무적 압박을 받는 기준선으로 여겨진다.
이 가격에서 해당 채권의 수익률은 15%를 넘는다.
차트에서 보듯 6월 액면가 수준에서 거래되던 이 채권은 8월 한 차례 반등 이후 꾸준히 밀리다 10월 들어 하락 속도가 급격히 빨라졌다.
신용부도스와프(CDS)는 다시 사상 최고치로 올라섰으며, 향후 5년 내 디폴트 확률을 50% 이상으로 반영하고 있다.
같은 날 코어위브 주가는 장중 최대 17% 급락했다.
그럼에도 주가는 2025년 3월 상장 이후 여전히 60% 넘게 올라 있으며, 시가총액은 365억 달러를 웃돈다.
D.A. 데이비슨의 길 루리아는 코어위브를 AI의 "서브프라임 트랜치"라 부르며, 9%에 빌려 5% 수익을 내는 구조로는 규모를 키워도 의미가 없다고 지적했다.
마이크 인트레이터 CEO는 직원들에게 보낸 메모에서 시장이 비이성적으로 움직이고 있다며 사업 모델에 대한 자신감을 강조했다.
코어위브는 자본집약적 사업 특성상 하이일드 채권시장에 크게 의존하고 있으며, 최근 몇 달간 점점 더 높은 조달 비용을 치러왔다.
'주가는 아직 버티고 있지만, 채권시장은 이미 다른 이야기를 하고 있다.'
@TNBfolio
속보: 머크의 롭 데이비스 CEO가 모더나와 공동 개발 중인 개인 맞춤형 암 백신의 제조 기간이 앞으로 단축될 것이라고 밝혔다.
현재 환자의 종양을 시퀀싱해 병원에 백신을 전달하기까지는 6주가 걸린다.
이 백신은 환자마다 다른 종양 변이를 겨냥하는 방식이어서 획일적 백신보다 제조가 훨씬 복잡하다.
면역체계가 고유한 암 표지를 인식하도록 훈련시킨 뒤, 머크의 블록버스터 면역항암제 키트루다와 병용하는 구조다.
양사는 지난 8월 흑색종 환자 대상 후기 임상에서 키트루다 병용 시 긍정적인 초기 데이터를 발표했다.
머크는 비소세포폐암, 일부 방광암, 신세포암 등으로 임상을 넓히고 있다.
한편 키트루다의 미국 핵심 물질특허는 2028년 12월 만료된다.
머크는 이에 대비해 5년간 650억 달러를 외부 인수와 라이선스 계약에 투입하며 차세대 파이프라인을 구축하고 있다.
다만 이달 초 네덜란드 법원은 할로자임의 특허 소송에 따라 유럽 8개국에서 피하주사형 키트루다의 판매·재고·제조를 금지했고, 머크는 항소할 방침이다.
'키트루다 이후를 결정할 무기는 맞춤형 암 백신이 될 수 있다.'
@TNBfolio
현재 환자의 종양을 시퀀싱해 병원에 백신을 전달하기까지는 6주가 걸린다.
이 백신은 환자마다 다른 종양 변이를 겨냥하는 방식이어서 획일적 백신보다 제조가 훨씬 복잡하다.
면역체계가 고유한 암 표지를 인식하도록 훈련시킨 뒤, 머크의 블록버스터 면역항암제 키트루다와 병용하는 구조다.
양사는 지난 8월 흑색종 환자 대상 후기 임상에서 키트루다 병용 시 긍정적인 초기 데이터를 발표했다.
머크는 비소세포폐암, 일부 방광암, 신세포암 등으로 임상을 넓히고 있다.
한편 키트루다의 미국 핵심 물질특허는 2028년 12월 만료된다.
머크는 이에 대비해 5년간 650억 달러를 외부 인수와 라이선스 계약에 투입하며 차세대 파이프라인을 구축하고 있다.
다만 이달 초 네덜란드 법원은 할로자임의 특허 소송에 따라 유럽 8개국에서 피하주사형 키트루다의 판매·재고·제조를 금지했고, 머크는 항소할 방침이다.
'키트루다 이후를 결정할 무기는 맞춤형 암 백신이 될 수 있다.'
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속보: 미국 식품의약국(FDA)이 스칼라락(Scholar Rock)의 아피테그로맙(apitegromab)을 승인했다. 처방으로 쓸 수 있는 첫 마이오스타틴(myostatin) 억제제다.
마이오스타틴은 근육 성장을 억제하는 단백질로, 이를 차단하면 근육 성장의 생물학적 제동 장치가 풀린다.
동일 계열 억제제 비마그루맙(bimagrumab)을 터제파타이드와 병용한 임상에서, 24주간 제지방 손실은 터제파타이드 단독군 약 7.6파운드에 비해 3.4파운드에 그쳤다.
근손실이 55% 줄어든 셈이며, 참가자 전원이 근력운동을 하지 않은 상태에서 나온 결과다.
병용군은 체지방도 단독군보다 약 1파운드 더 감량했다. 유지된 근육이 대사 수요를 끌어올린 것으로 해석된다.
그러나 아피테그로맙은 집에서 투여할 수 없고, 병원에서 의료진이 정맥주사로 투여해야 한다.
치료 용량 기준 연간 치료비 추정치는 약 35만 달러에 달한다.
가격은 1~2년 내 연간 수만 달러, 3~5년 후에는 보험사가 수용할 만한 수준까지 내려갈 수 있다는 전망이 나온다.
시장이 주목하는 다음 변수는 가정용 자가주사제와 경구용 저분자 약물이며, 여러 제약사가 개발 중이다.
전문가들은 접근 가능한 마이오스타틴 억제제가 3~5년 안에 출시될 것으로 내다봤다.
'근육의 시대는 열렸지만, 대중화까지는 아직 시간이 필요하다.'
@TNBfolio
마이오스타틴은 근육 성장을 억제하는 단백질로, 이를 차단하면 근육 성장의 생물학적 제동 장치가 풀린다.
동일 계열 억제제 비마그루맙(bimagrumab)을 터제파타이드와 병용한 임상에서, 24주간 제지방 손실은 터제파타이드 단독군 약 7.6파운드에 비해 3.4파운드에 그쳤다.
근손실이 55% 줄어든 셈이며, 참가자 전원이 근력운동을 하지 않은 상태에서 나온 결과다.
병용군은 체지방도 단독군보다 약 1파운드 더 감량했다. 유지된 근육이 대사 수요를 끌어올린 것으로 해석된다.
그러나 아피테그로맙은 집에서 투여할 수 없고, 병원에서 의료진이 정맥주사로 투여해야 한다.
치료 용량 기준 연간 치료비 추정치는 약 35만 달러에 달한다.
가격은 1~2년 내 연간 수만 달러, 3~5년 후에는 보험사가 수용할 만한 수준까지 내려갈 수 있다는 전망이 나온다.
시장이 주목하는 다음 변수는 가정용 자가주사제와 경구용 저분자 약물이며, 여러 제약사가 개발 중이다.
전문가들은 접근 가능한 마이오스타틴 억제제가 3~5년 안에 출시될 것으로 내다봤다.
'근육의 시대는 열렸지만, 대중화까지는 아직 시간이 필요하다.'
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네네.. 그러시군요..
Donald Trump (미국 대통령)
- 관세는 인플레이션을 유발하지 않으며 오히려 부를 창출한다.
- 현재 인플레이션은 발생하지 않고 있으며 관세 역시 인플레이션을 초래하지 않는다.
- 관세가 가져오는 것은 부이며, 미국은 현재 더 부유해졌고 과거 그 어느 때보다 더 많은 돈을 벌어들이고 있다.
- 외국산 목재에 부과한 관세 조치는 정당하다.
- 해당 관세를 철회하더라도 가격 인하 폭은 미미한 반면 미국 내 제재소들은 폐업으로 내몰리게 된다.
Donald Trump (미국 대통령)
- 관세는 인플레이션을 유발하지 않으며 오히려 부를 창출한다.
- 현재 인플레이션은 발생하지 않고 있으며 관세 역시 인플레이션을 초래하지 않는다.
- 관세가 가져오는 것은 부이며, 미국은 현재 더 부유해졌고 과거 그 어느 때보다 더 많은 돈을 벌어들이고 있다.
- 외국산 목재에 부과한 관세 조치는 정당하다.
- 해당 관세를 철회하더라도 가격 인하 폭은 미미한 반면 미국 내 제재소들은 폐업으로 내몰리게 된다.
속보: 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 러시아 정유시설에 대한 공격을 재개하겠다고 밝혔다.
젤렌스키 대통령은 미국의 요구에 따라 에너지 시설 공격을 3일간 중단했지만, 그 사이 러시아는 우크라이나 에너지 인프라 공격을 이어갔다.
지난 1주일 동안 러시아의 공격으로 숨진 우크라이나 민간인은 100명이 넘는다.
미국은 정유시설 공격 중단과 함께 러시아산 디젤 수십만 톤을 사들이는 합의를 맺었고, 미국 내 연료 가격을 낮추려면 둘 다 필요하다는 입장이다.
젤렌스키 대통령에 따르면 공격 중단 기간에도 탄도미사일 조기경보 정보 공유가 끊겼고 스타링크(Starlink) 속도도 저하됐다.
미국 측은 이를 기술적 결함이라고 설명했지만, 젤렌스키 대통령은 "기술 문제가 아니라 의지의 문제"라고 반박했다.
일론 머스크는 군용 위성망 스타실드(Starshield)의 속도와 사용 제한은 미군과 대통령이 결정한다고 밝혔다.
젤렌스키 대통령은 공격을 다시 중단하는 조건으로 미국산 패트리엇 요격미사일 추가 지원을 내걸었다.
그는 다음 미·러 거래는 가스가 될 것이라고 경고했다.
향후 12개월간 이어지는 유럽 선거에서 친러 정당이 약진할 경우 우크라이나에 '많은 도전'이 될 수 있다는 우려도 나왔다.
이번 갈등은 지난해 2월 백악관 집무실 공개 충돌 이후 우크라이나와 미국 관계에서 가장 심각한 위기다.
'정유시설 공격 재개는 국제 에너지 가격의 새로운 변수가 될 수 있다.'
@TNBfolio
젤렌스키 대통령은 미국의 요구에 따라 에너지 시설 공격을 3일간 중단했지만, 그 사이 러시아는 우크라이나 에너지 인프라 공격을 이어갔다.
지난 1주일 동안 러시아의 공격으로 숨진 우크라이나 민간인은 100명이 넘는다.
미국은 정유시설 공격 중단과 함께 러시아산 디젤 수십만 톤을 사들이는 합의를 맺었고, 미국 내 연료 가격을 낮추려면 둘 다 필요하다는 입장이다.
젤렌스키 대통령에 따르면 공격 중단 기간에도 탄도미사일 조기경보 정보 공유가 끊겼고 스타링크(Starlink) 속도도 저하됐다.
미국 측은 이를 기술적 결함이라고 설명했지만, 젤렌스키 대통령은 "기술 문제가 아니라 의지의 문제"라고 반박했다.
일론 머스크는 군용 위성망 스타실드(Starshield)의 속도와 사용 제한은 미군과 대통령이 결정한다고 밝혔다.
젤렌스키 대통령은 공격을 다시 중단하는 조건으로 미국산 패트리엇 요격미사일 추가 지원을 내걸었다.
그는 다음 미·러 거래는 가스가 될 것이라고 경고했다.
향후 12개월간 이어지는 유럽 선거에서 친러 정당이 약진할 경우 우크라이나에 '많은 도전'이 될 수 있다는 우려도 나왔다.
이번 갈등은 지난해 2월 백악관 집무실 공개 충돌 이후 우크라이나와 미국 관계에서 가장 심각한 위기다.
'정유시설 공격 재개는 국제 에너지 가격의 새로운 변수가 될 수 있다.'
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속보: 인텔이 "AI 골드러시는 끝났다"고 선언하며, 모든 프롬프트를 감당 가능한 가장 저렴한 하드웨어로 보내는 전략을 내놨다.
인텔은 OCP(Open Compute Project) 글로벌 서밋에서 AI가 중앙화된 데이터센터의 초대형 모델을 떠나 다양한 하드웨어로 분산될 것이라고 밝혔다.
전략의 핵심은 프롬프트 라우팅(prompt routing)이다. 요청마다 가장 효율적인 모델과 하드웨어를 찾아 배분하는 소프트웨어다.
인텔은 여러 모델에 작업을 나누면 법률 분석부터 수학 추론까지 추론 비용을 최대 60% 줄일 수 있다는 Callism 벤치마크를 근거로 들었다.
Vercel 개발자 API 게이트웨이에서 오픈소스 모델로 라우팅된 토큰 비중은 7월 초 30%에서 9월 말 78%로 2.6배 커졌다.
인텔은 추론용 플랫폼 크레센트 아일랜드(Crescent Island)도 공개했다. 350W 공랭식 PCIe 카드여서 데이터센터를 개조하지 않고 기존 서버에 장착할 수 있다.
고밀도 수요에는 GPU 2개를 탑재한 수랭식 OCP 규격 카드 시제품으로 대응한다. 표준 5U 섀시 하나에 이 카드 8장이 들어간다.
에이전틱 AI용 제온 6 플러스(클리어워터 포레스트)는 효율 코어를 최대 288개 탑재하며, 2027년 출시될 다이아몬드 래피즈는 성능 코어를 최대 256개 갖춘다.
인텔은 랙 단위를 넘어서는 인터커넥트 병목을 해결하기 위해 비트당 5피코줄 미만을 목표로 한 실리콘 포토닉스 기술도 추진 중이다.
'AI 경쟁의 축이 규모에서 비용 효율로 이동하고 있다.'
@TNBfolio
인텔은 OCP(Open Compute Project) 글로벌 서밋에서 AI가 중앙화된 데이터센터의 초대형 모델을 떠나 다양한 하드웨어로 분산될 것이라고 밝혔다.
전략의 핵심은 프롬프트 라우팅(prompt routing)이다. 요청마다 가장 효율적인 모델과 하드웨어를 찾아 배분하는 소프트웨어다.
인텔은 여러 모델에 작업을 나누면 법률 분석부터 수학 추론까지 추론 비용을 최대 60% 줄일 수 있다는 Callism 벤치마크를 근거로 들었다.
Vercel 개발자 API 게이트웨이에서 오픈소스 모델로 라우팅된 토큰 비중은 7월 초 30%에서 9월 말 78%로 2.6배 커졌다.
인텔은 추론용 플랫폼 크레센트 아일랜드(Crescent Island)도 공개했다. 350W 공랭식 PCIe 카드여서 데이터센터를 개조하지 않고 기존 서버에 장착할 수 있다.
고밀도 수요에는 GPU 2개를 탑재한 수랭식 OCP 규격 카드 시제품으로 대응한다. 표준 5U 섀시 하나에 이 카드 8장이 들어간다.
에이전틱 AI용 제온 6 플러스(클리어워터 포레스트)는 효율 코어를 최대 288개 탑재하며, 2027년 출시될 다이아몬드 래피즈는 성능 코어를 최대 256개 갖춘다.
인텔은 랙 단위를 넘어서는 인터커넥트 병목을 해결하기 위해 비트당 5피코줄 미만을 목표로 한 실리콘 포토닉스 기술도 추진 중이다.
'AI 경쟁의 축이 규모에서 비용 효율로 이동하고 있다.'
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속보: 앤트로픽(Anthropic)이 3분기 매출 168억 달러를 기록하고 잉여현금흐름도 흑자로 돌아섰다고 사안에 정통한 소식통들이 전했다.
조정 매출총이익률은 85%로, AI 투자가 실제 수익으로 이어지기 시작했다는 증거로 해석된다.
앤트로픽은 늦어도 연말까지는 상장할 것으로 예상된다.
하지만 시장 반응은 엇갈린다. 이번 실적이 IPO에는 힘을 싣겠지만 글로벌 AI 트레이드에 대한 의구심까지 걷어내기는 어렵다는 평가가 나온다.
3분기 성장률 자체는 여전히 이례적으로 높지만 2분기보다는 둔화됐다.
이에 따라 시장의 초점은 매출 규모에서 매출의 질, 마진, 그리고 막대한 컴퓨팅 투자의 수익성으로 옮겨가고 있다.
기업가치가 2조 달러를 넘을 경우 이는 3분기 연환산 매출의 약 30배에 해당한다.
글로벌 AI 주식은 채권 금리 상승과 유가발 인플레이션, 코어위브(CoreWeave) 등의 자금 조달 우려에 시달리고 있다.
코어위브의 일부 채권 수익률은 15% 가까이 치솟았다.
시장은 이제 성장 자체보다 자금 조달, 자본 비용, 투자 대비 수익률을 따져 묻고 있다.
'좋은 실적이 더 이상 섹터 전체를 끌어올리지 못하는 국면이다.'
@TNBfolio
조정 매출총이익률은 85%로, AI 투자가 실제 수익으로 이어지기 시작했다는 증거로 해석된다.
앤트로픽은 늦어도 연말까지는 상장할 것으로 예상된다.
하지만 시장 반응은 엇갈린다. 이번 실적이 IPO에는 힘을 싣겠지만 글로벌 AI 트레이드에 대한 의구심까지 걷어내기는 어렵다는 평가가 나온다.
3분기 성장률 자체는 여전히 이례적으로 높지만 2분기보다는 둔화됐다.
이에 따라 시장의 초점은 매출 규모에서 매출의 질, 마진, 그리고 막대한 컴퓨팅 투자의 수익성으로 옮겨가고 있다.
기업가치가 2조 달러를 넘을 경우 이는 3분기 연환산 매출의 약 30배에 해당한다.
글로벌 AI 주식은 채권 금리 상승과 유가발 인플레이션, 코어위브(CoreWeave) 등의 자금 조달 우려에 시달리고 있다.
코어위브의 일부 채권 수익률은 15% 가까이 치솟았다.
시장은 이제 성장 자체보다 자금 조달, 자본 비용, 투자 대비 수익률을 따져 묻고 있다.
'좋은 실적이 더 이상 섹터 전체를 끌어올리지 못하는 국면이다.'
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속보: 가트너(Gartner)가 2030년까지 AI 서비스 매출이 AI 인프라 설비투자를 감당하지 못할 것이라고 경고했다.
AI 기업들은 2026년 AI 인프라에 약 1조 달러를 투자하고, 2027~2030년 추가로 6조 달러를 투입할 전망이다.
투자자본수익률(ROIC) 12%를 기준으로 하면, AI 데이터센터 운영사는 투자·자금조달 비용을 회수하기 위해 총 8.5조 달러의 매출이 필요하다.
반면 같은 기간 AI 데이터센터에 귀속될 기업·소비자 AI 매출은 3.6조 달러에 그칠 것으로 예상됐다.
가트너는 AI 설비투자를 수익성 있게 회수할 수 있는 시점을 빨라야 2032년으로 봤으며, 그때까지 자본 상각(write-down) 규모가 4조 달러를 넘을 수 있다고 분석했다.
신형 GPU가 구형 하드웨어를 빠르게 대체하면서 회수 불가능한 자산의 상각 압력은 더 커질 수 있다.
가장 큰 타격은 GPU 임대 전문 네오클라우드(neocloud)가 받을 전망이다. 가트너는 이들 중 80%가 2030년 이후 독립 기업으로 살아남지 못할 것으로 내다봤다.
하이퍼스케일러는 AI 외 사업 기반이 넓어 구조조정 국면을 상대적으로 잘 견딜 것으로 평가됐다.
베인앤컴퍼니(Bain & Company)도 지난달 AI 산업이 2031년까지 연간 6조 달러의 매출을 올려야 인프라 투자를 지속할 수 있다고 추산했다.
국제통화기금(IMF)과 국제결제은행(BIS) 역시 AI 버블 붕괴가 글로벌 경제 전반으로 번질 수 있다고 우려했다.
'AI 붐의 다음 국면은 성장이 아니라 옥석 가리기다.'
@TNBfolio
AI 기업들은 2026년 AI 인프라에 약 1조 달러를 투자하고, 2027~2030년 추가로 6조 달러를 투입할 전망이다.
투자자본수익률(ROIC) 12%를 기준으로 하면, AI 데이터센터 운영사는 투자·자금조달 비용을 회수하기 위해 총 8.5조 달러의 매출이 필요하다.
반면 같은 기간 AI 데이터센터에 귀속될 기업·소비자 AI 매출은 3.6조 달러에 그칠 것으로 예상됐다.
가트너는 AI 설비투자를 수익성 있게 회수할 수 있는 시점을 빨라야 2032년으로 봤으며, 그때까지 자본 상각(write-down) 규모가 4조 달러를 넘을 수 있다고 분석했다.
신형 GPU가 구형 하드웨어를 빠르게 대체하면서 회수 불가능한 자산의 상각 압력은 더 커질 수 있다.
가장 큰 타격은 GPU 임대 전문 네오클라우드(neocloud)가 받을 전망이다. 가트너는 이들 중 80%가 2030년 이후 독립 기업으로 살아남지 못할 것으로 내다봤다.
하이퍼스케일러는 AI 외 사업 기반이 넓어 구조조정 국면을 상대적으로 잘 견딜 것으로 평가됐다.
베인앤컴퍼니(Bain & Company)도 지난달 AI 산업이 2031년까지 연간 6조 달러의 매출을 올려야 인프라 투자를 지속할 수 있다고 추산했다.
국제통화기금(IMF)과 국제결제은행(BIS) 역시 AI 버블 붕괴가 글로벌 경제 전반으로 번질 수 있다고 우려했다.
'AI 붐의 다음 국면은 성장이 아니라 옥석 가리기다.'
@TNBfolio
속보: AI 클라우드 기업 코어위브(CoreWeave)의 채권이 부실채권(distressed debt) 영역에 진입했다.
코어위브 채권의 미 국채 대비 가산금리가 1,000bp를 넘어섰으며, 이는 시장에서 흔히 쓰는 부실채권의 기준선이다.
5년 만기 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 채권 스프레드와 함께 뛰어 연 11%를 웃돌고 있다.
코어위브 채권 1,000만 달러의 부도 위험을 보장받는 데 드는 비용이 연간 110만 달러에 달한다는 뜻이다.
CDS 스프레드가 300bp라면 같은 금액의 연간 보장 비용은 30만 달러에 불과하다.
차트에서 코어위브 CDS는 올해 6월 약 450bp 수준까지 내려왔다가, 이후 가파르게 올라 이달 1,100bp 위로 급등했다.
같은 기간 하이일드 시장 전체를 보여주는 CDX HY 5년물 CDS는 300bp대에 머물며 안정적인 흐름을 이어갔다.
스프레드가 이 정도로 벌어지면 CDS는 보장 매수자가 연간 프리미엄 외에 목돈을 먼저 내야 하는 '업프론트(upfront)' 방식으로 거래되며, 코어위브는 이미 그 단계에 들어선 것으로 보인다.
코어위브 공동창업자 브래닌 맥비는 투자등급 신용등급을 받아 보험사 자금을 끌어오는 방안에 집중하고 있다.
그는 보험사 자본에 대해 "무제한이다. 보험 트랜치에 세상의 모든 돈이 있다"고 말했다.
'시장 전체는 평온하지만, AI 인프라 신용에는 이미 균열이 가고 있다.'
@TNBfolio
코어위브 채권의 미 국채 대비 가산금리가 1,000bp를 넘어섰으며, 이는 시장에서 흔히 쓰는 부실채권의 기준선이다.
5년 만기 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 채권 스프레드와 함께 뛰어 연 11%를 웃돌고 있다.
코어위브 채권 1,000만 달러의 부도 위험을 보장받는 데 드는 비용이 연간 110만 달러에 달한다는 뜻이다.
CDS 스프레드가 300bp라면 같은 금액의 연간 보장 비용은 30만 달러에 불과하다.
차트에서 코어위브 CDS는 올해 6월 약 450bp 수준까지 내려왔다가, 이후 가파르게 올라 이달 1,100bp 위로 급등했다.
같은 기간 하이일드 시장 전체를 보여주는 CDX HY 5년물 CDS는 300bp대에 머물며 안정적인 흐름을 이어갔다.
스프레드가 이 정도로 벌어지면 CDS는 보장 매수자가 연간 프리미엄 외에 목돈을 먼저 내야 하는 '업프론트(upfront)' 방식으로 거래되며, 코어위브는 이미 그 단계에 들어선 것으로 보인다.
코어위브 공동창업자 브래닌 맥비는 투자등급 신용등급을 받아 보험사 자금을 끌어오는 방안에 집중하고 있다.
그는 보험사 자본에 대해 "무제한이다. 보험 트랜치에 세상의 모든 돈이 있다"고 말했다.
'시장 전체는 평온하지만, AI 인프라 신용에는 이미 균열이 가고 있다.'
@TNBfolio