골드만삭스 6월 DRAM 조사: 삼성 27년 HBM 가격 전망 +14% → +44% YoY 대폭 상향
2026.06.30 / 华尔街见闻

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1. 핵심 한 줄
① 골드만삭스, 삼성 2027년 HBM 가격 성장 전망 +14% YoY → +44% YoY로 대폭 상향 + 추가 상승 여지 존재
② DDR5 현물가 5월 초 이후 +20% MoM · 현물-계약가 프리미엄 25% = 계약가 추가 인상 예고
③ 한국 5월 DRAM 수출 +370% YoY · +21% MoM = 역대 최고치 재경신

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2. DRAM 현물가 동향
① DDR5: 5월 1일 이후 +20% MoM · 5월 계약가 대비 현물 프리미엄 25%
② DDR4: 동기간 +11% MoM · 계약가 대비 현물 프리미엄 45%
③ 현물 프리미엄 확대 = 현물 시장이 계약 시장 대비 대폭 선행 → 후속 계약가 상향 예고

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3. 2027년 HBM 가격 전망 상향
① 삼성 2027년 HBM ASP: 기존 +14% YoY → +44% YoY로 대폭 상향
② 상향 근거: 현재 범용 DRAM 현물가 강세가 내년 HBM 가격 협상 시 참고 기준으로 활용될 것
③ 추가 상승 리스크 미반영: "HBM 수급 부족 + 범용 DRAM-HBM 가격차 확대 → +44%도 종착점 아닐 수 있음"

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4. 삼성전자 2Q26 DRAM ASP 전망
① 2Q26 DRAM ASP: +46% QoQ 예상
② 단, 가격 상승률의 2차 미분(二階導數) = 약 -48%p → 가격 상승 지속 but 상승 속도 둔화 신호
③ 삼성전자 투자의견 Buy 유지 · 보통주 12개월 목표가 480,000원 · 우선주 360,000원

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5. 한국·대만 공급망 동향
① 한국 5월 DRAM 수출: +370% YoY · +21% MoM = 역대 최고치. 메모리 가격 상승 + 미국·중국 빅테크 강한 수요 견인
② 南亞科技(Nanya Tech): 5월 매출 +730% YoY · +9% MoM = 10개월 연속 세 자릿수 YoY 성장. DDR4 가격 강세 주도
③ Supreme Electronics(대만 유통): 5월 매출 +253% YoY · +54% MoM
④ 대만 서버 ODM 4사(英業達·廣達·緯穎·緯創): 5월 합산 매출 +53% YoY = 랙급 AI 서버·ASIC AI 서버 출하 급증
⑤ Aspeed(글로벌 최대 서버 BMC칩): 5월 매출 +69% YoY = 전년 동기 +75% 고기저 위에서 달성

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6. 한 줄 요약
골드만삭스 6월 DRAM 조사 = 삼성 2027년 HBM 가격 전망 +44% YoY로 대폭 상향, 추가 상승 여지도 명시. DDR5 현물 프리미엄 25% 선행 + 한국 5월 DRAM 수출 +370% YoY 역대 최고 = 메모리 업사이클 펀더멘털 전방위 확인. 2Q26 삼성 DRAM ASP +46% QoQ 예상, 다만 상승 속도는 점진적 둔화 국면 진입
https://wallstreetcn.com/articles/3775803

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