📈Инфляция в январе - 12,2 %: что это значит для инвесторов?

По итогам января 2026 года инфляция в Казахстане составила 12,2 % в годовом выражении. Это чуть ниже, чем в декабре (12,3 %). Основной вклад в инфляцию внесли продовольственные товары, услуги и непродовольственные товары. Наибольший рост цен зафиксирован на сжиженный газ, мясо и птицу.

Про инфляцию можно говорить долго, но давайте остановимся на том, как она влияет на наши инвестиции. Это не просто статистика и проценты - инфляция снижает покупательную способность денег: на те же 100 000 тенге в этом году мы покупаем меньше, чем год назад. Для инвесторов это означает необходимость учитывать не только доходность, но и то, как инфляция влияет на реальную прибыль портфеля.

📊Что значит инфляция 12,2 %?

Во-первых, реальная доходность важнее номинальной. Даже двузначные проценты по отдельным инструментам могут выглядеть менее привлекательно, если рост цен практически «съедает» получаемый доход. Именно поэтому в условиях повышенной инфляции внимание смещается с номинальных цифр к сохранению покупательной способности капитала.

Во-вторых, высокая инфляция, как правило, сопровождается более жёсткой денежно-кредитной политикой. Центральные банки вынуждены удерживать ставки на повышенных уровнях, чтобы сдерживать рост цен. С одной стороны, это поддерживает доходность по долговым инструментам, с другой - повышает стоимость заимствований для бизнеса и может сдерживать динамику фондовых рынков.

🌐К слову, мировой опыт показывает, что влияние инфляции на инвестиции не всегда однозначно. В 70-е годы в штатах, в период так называемой «великой инфляции», фондовые индексы формально росли, однако их реальная доходность с учётом инфляции оставалась низкой. Аналогичные эффекты наблюдались и в других экономиках: рост цен повышал волатильность рынков и усиливал различия между секторами.

При этом акции в долгосрочной перспективе нередко рассматриваются как частичная защита от инфляции - за счёт роста выручки компаний и адаптации бизнеса к новым ценовым условиям. Однако в краткосрочном горизонте результаты зависят от структуры рынка, политики регуляторов и состояния экономики.

В таких условиях ключевым инструментом для инвестора остаётся диверсификация - по классам активов, валютам и секторам. Повышенное внимание также уделяется инструментам с плавающей доходностью, реальным активам и стратегиям, ориентированным не на максимальный рост, а на сохранение стоимости капитала.

🇰🇿Вчера на расширенном заседании правительства президент Касым‑Жомарт Токаев поручил усилить действия по борьбе с инфляцией и разработать пошаговый план совместных мер правительства и Национального банка для её снижения в течение ближайших трёх лет. На вопрос президента о сроках выхода страны на однозначный показатель инфляции председатель Нацбанка Тимур Сулейменов ответил, что в 2026 году инфляция прогнозируется в диапазоне 9-12 %, при этом цель на конец года - снизить показатель ниже 10 %, а желательный ориентир составляет около 9 % и ниже.

💰Почему всё больше казахстанцев открывают брокерские счета

Инвестиционный интерес в Казахстане не просто растёт - он перешёл в устойчивую динамику расширения участия в фондовом рынке. Общее количество брокерских счетов в стране увеличилось до рекордных показателей. У нас на Astana International Exchange наблюдается значительный рост розничного инвестирования: по итогам 2025 года число розничных счетов инвесторов в Центральном депозитарии AIX превысило 2,3 млн, на конец 2024 года этот показатель составлял 1,9 млн.

В целом на рост количества брокерских счетов повлиял целый ряд факторов:
- Развитие цифровой инфраструктуры рынка ценных бумаг и мобильных приложений брокеров и банков
- Изменения в финансовом поведении населения, начавшиеся в период пандемии

❓Давайте сами разберем - почему это происходит?

Прежде всего - цифровизация и простота открытия счёта. Процесс оформления онлайн без посещения офиса брокера стал стандартом.

Новые мобильные приложения банков и брокерских платформ позволили многим впервые начать инвестировать буквально в несколько кликов.

Также растёт финансовая грамотность. Бесплатные образовательные ресурсы, курсы и рост финансовых медиа сделали тему инвестиций ближе для широкой аудитории, особенно молодёжи и людей среднего возраста.

🌎Тенденция при этом носит глобальный характер.

Например, Индия - один из феноменов последних лет. По данным National Stock Exchange of India, в феврале 2026 года число зарегистрированных инвестиционных счетов превысило 250 млн. Для сравнения: отметку в 200 млн рынок преодолел только в 2024-м. Темпы роста - одни из самых высоких в мире. Розница активно приходит из малых городов, рынок цифровизируется, комиссии минимальны.

США - крупнейший зрелый рынок. У одного только брокера Charles Schwab в 2025 году около 38 млн активных счетов, и база продолжает расти. У Interactive Brokers - более 4 млн счетов, с двузначными темпами прироста за год. Американский рынок уже насыщен, но интерес частных инвесторов остаётся устойчивым.

📈Число розничных инвесторов на глобальном уровне показывает устойчивый рост и эта тенденция ускоряется. По данным «Глобального прогноза розничного инвестора 2024» Всемирного экономического форума, розничные инвесторы обеспечивают более 30% объёма торгов акциями в мире, тогда как десять лет назад этот показатель был всего 20%. В развивающихся рынках доля розницы ещё выше - на некоторых локальных биржах она превышает 50%.

📢Бүгін сағат 09:00-дан 12:00-ге дейін «Қазақстандық коммуналдық жүйелер» ЖШС облигациялары бойынша букбилдинг өтеді. Бұл 2025 жылғы 9 қыркүйекте тіркелген облигациялық бағдарламаның бесінші траншы.

📌Шығарылым параметрлері:
💰Көлемі - 20 млн АҚШ доллары
💵Номиналдық құны - 100 АҚШ доллары
📈Купондық мөлшерлеме - жылына 9%, тоқсан сайынғы төлеммен
📆Өтелу мерзімі - 2029 жылғы 19 ақпан

📢Сегодня с 09:00 до 12:00 пройдет букбилдинг на облигации ТОО «Казахстанские коммунальные системы». Это пятый транш облигационной программы, зарегистрированной 9 сентября 2025 года.

📌Параметры выпуска:
💰Объем выпуска - 20 млн долларов США
💵Номинальная стоимость - 100 долларов США
📈Купонная ставка - 9% годовых, с ежеквартальной выплатой
📆Срок погашения - 19 февраля 2029 года.

😃Как концентрация в Big Tech меняет правила игры?

Сегодня фондовый рынок всё сильнее зависит от узкого круга технологических гигантов - так называемых «Magnificent Seven»: Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms и Tesla. Их доля в ключевых индексах настолько высока, что они существенно влияют на динамику индекса, а значит на доходность, риски и поведение инвесторов.

Например, семь крупнейших компаний «Magnificent Seven» вместе составляют около 33% веса S&P 500 - почти треть всей капитализации индекса. Поскольку S&P 500 взвешивается по рыночной капитализации, крупные компании оказывают непропорционально большое влияние на динамику всего индекса.

😎Как в целом это отражается на рынке?

Индекс может расти даже при слабой динамике большинства акций. Если крупные технологические компании растут в цене, S&P 500 показывает рост, даже если остальные сотни компаний прибавляют умеренно или вовсе стоят на месте. Это происходит потому, что вес лидеров слишком велик.

Коррекция у нескольких лидеров тянет вниз весь рынок
Аналитики отмечают, что движение даже в одной-двух крупных позициях может заметно изменить значение индекса. Это отражает снижение диверсификации: реальное влияние рынка сосредоточено в небольшой группе компаний.

Изменение структуры рынка и стратегии инвесторов. Из-за высокой концентрации многие инвесторы смотрят не только на стандартные индексные ETF, но и на equal-weight фонды, где все компании имеют одинаковый вес.

❓Почему это важно сейчас?

- Риск концентрации. В период коррекции сильное падение у одной из компаний с большим весом может дестабилизировать индекс.

- Пассивные стратегии менее диверсифицированы, чем кажется. Просто «купить S&P 500» при такой концентрации означает большую зависимость от нескольких больших игроков.

- Рынок стал чувствителен к ожиданиям ИИ и новым технологиям, потому что именно эти компании лидируют в капитализации.

💎Золото и серебро играют в качели: что происходит на рынке драгметаллов?

В последние месяцы драгоценные металлы стали настоящими ньюсмейкерами. Слова «золото» и «серебро» не сходили с заголовков, а эксперты в СМИ пытались делать прогнозы - падение или рост. Но эти металлы показали и рекордные пики, и резкие откаты.

📈Сильный рост в начале года.
В январе золото обновляло максимумы под давлением геополитических рисков и спроса на «убежище». Инвесторы возлагали на металл большие надежды: цена достигла $5 595 за унцию, что создало впечатление начала долгосрочного «суперцикла». Серебро временно превысило $100/oz, отражая сильный интерес со стороны как инвестиционного, так и промышленного спроса - особенно в солнечной энергетике и электронике.

Причины роста были комплексными:
- усиленный спрос на защитные активы в условиях нестабильности
- ослабление доллара, делающего металл доступнее
- ожидания смягчения денежно-кредитной политики и падение доходностей облигаций
- рост ETF-притоков и покупки металла институциональными инвесторами
- диверсификация резервов центральными банками

Коррекция в феврале.
После пика последовал резкий откат: золото упало до ~$4 641/oz, серебро - почти на 36% за день. Причины: фиксирование прибыли, укрепление доллара, снижение ликвидности на азиатских площадках и спекулятивные продажи. Волатильность лишь показала, насколько рынок чувствителен к резким движениям капитала.

Сейчас ситуация стабилизируется.
По данным на 25 февраля золото торгуется около $5 200/oz, серебро – $90/oz. Рынок вновь привлекает долгосрочных инвесторов, ищущих «убежище» и защиту портфеля.

❓Какой вывод из этого стоит сделать инвестору?
Чтобы ни было - золото и серебро остаются надежными инструментами. Даже при падении корректировка не означает потерю фундаментальной ценности. Важно: распределять портфель, понимать риски и фиксировать прибыль поэтапно - тогда волатильность работает на вашу стратегию, а не против неё.
В целом, если брать конкретно золото, анализ Moneywise показывает, что недавняя коррекция отражает три фундаментальные характеристики рынка.

Во-первых, золото наглядно демонстрирует свою роль в качестве средства хеджирования от растущих рисков.
Во-вторых, деньги поступают в золото в основном для сохранения активов, а не для получения внезапной высокой прибыли.
И в-третьих, активы, цены на которые быстро растут из-за спекуляций, часто подвергаются резким коррекциям.

🛒Что можно купить на AIX?
Одной из самых торгуемых бумаг на AIX являются акции золотодобывающей компании Solidcore Resources. С прошлого года на бирже представлены акции Eurasia Mining, британской компании, специализирующейся на разведке и добыче драгоценных металлов.
В прошлом году мы совместно с Национальным банком РК запустили дробную продажу золотых инвестиционных монет. В 2025 году объем торгов Gold Coin составил 31,7 млрд тенге, а с начала 2026 года уже превысил 13 млрд тенге.
В сегменте долговых бумаг представлены публичные трехлетние облигации компании AltynGold, размещенные в апреле прошлого года с купонной ставкой 9,7% годовых.

📉Крупнейший в мире майнер продал все биткоины. Рынок под давлением уже 5 месяцев.

Продажа резервов Bitdeer

Сингапурский Bitdeer распродал все принадлежавшие ему биткоины. Об этом пишет издание Finance Magnates. Компания успокаивает участников рынка и говорит, что в будущем продолжит добывать главную криптовалюту мира.

За неделю с 13 по 20 февраля Bitdeer избавился от 943,1 биткоина. Компания уточняет, что большая часть этой суммы пришлась на накопленные ранее резервы. За семь дней сингапурский майнер добыл 189,9 биткоина, немедленная продажа которых принесла около $12 млрд.

📊Пять месяцев снижения

Между тем, биткоин падает уже 5 месяцев подряд. Это самая длинная серия падений с 2018 года.

В целом, за февраль биткоин потерял примерно 24% своей стоимости, приблизившись к самому резкому месячному падению с июня 2022 года.

🌍Глобальные риски и влияние пошлин

Это произошло на фоне опасений по поводу риска, охвативших мировые рынки после объявления президентом США Дональдом Трампом планов повысить глобальные пошлины до 15%.

Аналитики криптовалют отмечают, что план Трампа по повышению налогов в целом потряс рискованные активы, и биткоин не является исключением. Хотя многие считают биткоин «цифровым золотом», он всё же также торгуется как рисковый актив.

📈Технические уровни и риски коррекции

Кроме этого, на этой неделе эксперты отмечали, что биткоин находился очень близко к своей 200-недельной скользящей средней на уровне 58 503 долларов за BTC. Стабильность цены биткоина будет зависеть от того, сможет ли он удержаться выше этого уровня. И наоборот, если биткоин упадет ниже зоны поддержки в 58 000-60 000 долларов за BTC, рынок, вероятно, столкнется с более глубокой коррекцией.

💰Давление на весь крипторынок

В целом, весь рынок криптовалют также находится под сильным давлением. Согласно данным криптоагрегаторов, общая рыночная капитализация этого сектора сократилась более чем на 120 миллиардов долларов всего за две торговые сессии 23-24 февраля.

⚖️Стабилизация и попытка роста

Прямо сейчас ситуация стабилизируется. Курс биткоина в четверг поднялся до 68 653 долларов. За сутки флагманская криптовалюта выросла на 5%, а за неделю прибавила 2,54%.

Рынок постепенно отходит от недавнего давления: BTC сформировал устойчивую базу выше отметки 66 тысяч долларов и перешёл к импульсному росту после закрепления над уровнем 67 тысяч.

Сейчас биткоин торгуется выше 67 500 долларов и 100-часовой скользящей средней. Однако закрепиться выше психологического уровня 70 тысяч долларов пока не удалось.

📌Бүгін Astana International Exchange алаңында «Home Credit Bank» АҚ облигацияларының листингі өтті және сауда-саттық басталды («ForteBank» АҚ еншілес банкі).

💼Айналымға Банктің облигациялық бағдарламасы аясындағы бесінші транш жіберілді. АҚШ долларымен шығарылған бұл облигациялардың өтеу мерзімі 2027 жылғы 2 наурызға дейін.
💵Бір облигацияның номиналды құны 1 000 АҚШ долларын құрайды, жалпы шығарылым көлемі - 25 млн АҚШ доллары.

📌Сегодня на Astana International Exchange состоялся листинг и начались торги облигациями АО «Home Credit Bank» (дочерний банк АО «ForteBank»).

💼В обращение допущен пятый транш в рамках облигационной программы Банка - выпуск долларовых облигаций со сроком погашения 2 марта 2027 года.
💵Номинальная стоимость одной облигации составляет 1 000 долларов США, общий объем выпуска - 25 млн долларов США.

📌Біз жеке инвесторлар өздерінің инвестициялық стратегиялары және капиталды басқарудағы нақты тәжірибесімен бөлісетін «Мен – инвестормын» айдарын жалғастырамыз.

🎙Жаңа шығарылымның қонағы - экономист, бағалы қағаздар, жылжымайтын мүлік және криптовалюта нарықтарында белсенді инвестор, «Қаржылық еркіндік формуласы» онлайн-мектебінің негізін қалаушы Наталья Брысаева.

Сұхбат барысында ол қор нарығына келуіне әсер еткен жағдайлар туралы баяндайды. Сондай-ақ нарық құлдырағанда сатып алған алғашқы құнды қағаздары, активтерді ерте сату тәжірибесі және ең маңызды сабақ - сабыр мен төзім туралы ойларын бөліседі.

📹Толық шығарылым - AIX-тің Youtube арнасында.

__

📌Мы продолжаем рубрику «Я - инвестор», в которой индивидуальные инвесторы делятся своим взглядом на рынок, стратегиями и практическим опытом управления капиталом.

🎙Гость нового выпуска - Наталья Брысаева, экономист, практикующий инвестор в ценные бумаги, недвижимость и криптовалюту, создатель онлайн-школы «Формула Финансовой Свободы».

В беседе она рассказывает, как к инвестициям её привела сложная жизненная ситуация и потеря крупной суммы денег. О первых сделках, совершённых в период рыночного дна, о ранней продаже активов и о самом важном уроке - терпении.

📹Полный выпуск уже на нашем Youtube-канале

📊Почему биржевые индексы могут вводить в заблуждение частного инвестора?

Индексы - это удобный ориентир. Но если копнуть глубже, оказывается, что они отражают определённую модель рынка, а не то, что получает или переживает инвестор на практике.

📈Индекс растёт - но растёт не «рынок»

Например, в 2023 году S&P 500 вырос на +24,2%. Но по данным S&P Dow Jones Indices, тогда 7 крупнейших технологических компаний обеспечили более 60% роста индекса. Остальные 493 компании в совокупности дали существенно более скромный вклад.

Что это означает? Это означает то, что если инвестор держал равновзвешенную версию индекса, где все компании имеют одинаковый вес, его доходность была ниже. То есть динамика индекса во многом объясняется узкой группой гигантов, а не «средней температурой» по больнице 500 компаниям.

💰$100 превращаются в $146 - но это не гарантия

Если инвестор вложил $100 в S&P 500 в начале 2024 года и реинвестировал дивиденды, к началу 2026 года сумма составила примерно $146.

Это почти +46% за два года. Звучит впечатляюще. Но: результат зависит от точки входа, он достигнут в период крайне высокой концентрации роста, и, скажем, в истории уже были периоды, когда после таких серий рынок уходил в длительную стагнацию.

Концентрация = скрытый риск

Исторические данные показывают: в 2000 году концентрация крупнейших компаний в индексе была экстремальной.
С 2000 по 2002 год S&P 500 снизился примерно на –49%.

Частный инвестор, ориентирующийся только на индекс, может не видеть, что его риск фактически - это риск нескольких технологических гигантов.

📉Индекс не показывает волатильность, которую переживает инвестор

Например, в 2022-ом NASDAQ Composite упал примерно на -33%.
А MSCI World снизился примерно на -18%.

Разница почти вдвое.

В этом году рынок уже демонстрирует повышенную волатильность на фоне геополитических и макроэкономических факторов.

Dow Jones: -0.83%
S&P 500: -0.94%
Nasdaq: -1.02%
ITSW: -1.88%

Историческая доходность индекса «очищена»

Компании, обанкротившиеся или исключённые из индекса, не отражаются в текущей структуре. Это создаёт эффект survivorship bias - «индекс выживших». Исторические графики выглядят более стабильными, чем реальный путь инвестора, который мог держать отдельные акции до их падения.

Ну, и, дивиденды - это половина истории

Если инвестор смотрит только на price index - он видит неполную картину.

❓Что это всё значит для частного инвестора?

1. Рост индекса может обеспечиваться узкой группой компаний.
2. Высокая концентрация увеличивает системный риск.
3. Двузначная доходность последних лет не гарантирует продолжения тренда.
4. Индекс не отражает вашу точку входа и психологическую устойчивость к просадкам.
5. Price-динамика без дивидендов - неполная оценка.

Индекс - это индикатор.
Но результат - это стратегия, диверсификация, дисциплина и риск-менеджмент.