Wlfi 숏 제대로 터지는듯?

헷징을 vesting 물량만큼만 걸어야하는데 많이들 풀 헷징으로 걸었기때문에 숏커버가 한번 제대로 날듯

그래서 설계를 잘했다고 생각… 대충 숏 단가하고 청산단가 계산해보면 특정 단가 이상에서는 뒤질수 밖에 없음

특히 초반 유통물량도 적은데 alt5 유증시켜서 dat해버리면 ㅋㅋㅋ

구조를 누가 짰는지는 모르겠지만 상당히 악랄하게 짠듯함

Goldman Sachs_Affirm Holdings(AFRM)

F4Q25 주요 시사점: 두드러진 분기 실적 및 컨센서스 초과 가이던스가 주가 상승을 견인

12개월 목표주가: $105.00 현재가: $79.99 상승여력: +31.3%


결론 (Bottom Line)
실적은 강했으며, GMV/RLTC/영업이익이 컨센서스를 각각 +8% / +9% / +15% 상회했다. 우리는 이번 분기에 Walmart 손실이 반영된 부분에 다소 신중했는데, 시장은 이를 충분히 반영하지 않았다고 보았다. 그러나 회사는 예상대로 이러한 역풍을 가이던스에 포함시켰음에도 불구하고, 여전히 당사 및 컨센서스 추정치를 상회하는 가이던스를 제시했다. 따라서 Walmart 손실에도 불구하고 GMV와 RLTC 마진에 대해 여전히 가이던스를 높게 제시한 점에서, 실적 발표 후 주가의 두 자릿수 상승은 합리적이라고 본다. 전반적으로 이는 또 하나의 강력한 실행 분기였으며, 0% 이자 대출의 지속적 증가가 성장을 이끌었다. 회사는 점점 더 머천트 자금 지원 상품으로 확장하고 있다. 또한 회사가 0% 대출의 증가에도 불구하고 마진을 방어할 수 있는 지속적인 능력을 입증한 점도 긍정적으로 평가한다. 이는 금리 하락과 스프레드 확대로 인해 내년에도 지속될 것으로 본다. 우리는 이번 가이던스를 다소 보수적으로 보는데, 이는 GMV 성장 둔화와 Opex 증가를 의미하기 때문이다. 그러나 회사는 오랜 기간 가이던스를 초과 달성해온 트랙 레코드를 가지고 있다. BNPL 전반에서 소비자 대출 사이클의 정점 우려에도 불구하고, 자금 유입 및 산업 거래량 가속화를 고려할 때 Affirm의 성장은 ① 신용카드에서의 점유율 증가, ② 자금 조달 시장의 강세, ③ 낮은 신용 스프레드와 같은 구조적 순풍을 타고 있으며, 여전히 매수 의견을 유지한다.

신용 지표 (Credit Stats)
전반적으로 신용 통계는 이전 분기와 유사. 순손실률(NCO)은 **7.28%**로 전년동기 대비 +55bps, 전분기 대비 +98bps. 충당금 비율은 분기별로 -100bps 하락했으나, Affirm이 이번 분기에 2,200만 달러 충당금을 추가 적립. 충당금 비율은 YoY +200bps, 전분기 대비 +360bps 상승.

F4Q25 실적 (Results)
GMV: 약 $104억, 컨센서스 $96억 상회 (Visible Alpha 기준). 거래 건수는 3,800만 건으로 컨센서스 3,400만 건 대비 +11%. 매출: $8.76억, 컨센서스 대비 +5%. RLTC: $4.25억 (40.9% 마진) vs 컨센서스 $3.91억 (40.6% 마진). 조정 영업이익: $2.37억 (~27% 마진) vs 스트리트 $2.05억 (~24% 마진). 영업비용: $1.88억 vs 컨센서스 $1.86억.

목표주가 (Price Target)
12개월 목표주가를 $78 → $105로 상향. (~33배 → ~29배 EV/EBIT multiple). FY26-28 GS EBIT 추정치: 기존: $9.85억 / $12.78억 / $16.36억 변경: $10.79억 / $14.24억 / $17.95억

하방 리스크: 거시환경 악화, 경쟁 심화, 규제 불리.

*Source: Goldman Sachs

저는 오랜만에 로건 인터뷰가 눈에 띄는 기사였습니다.

9월에 어느정도 시장이 흔들릴거라 하는 입장들에 매크로단에서는 어떤 일이 있는지 확인해볼 필요가 있는데요.

로건 총재는 최근 9월 법인세 납입 기간에 SRF 활용이 증가할 수 있고, 최근에는 DW 사용을 늘리자는 이야기도 전하네요.

역레포 잔고나 머니마켓이 증권시장 및 계절성과 전혀 연관이 없다고 하는 이야기들이 있는데... 굳이 반박하진 않습니다. ^^

왼쪽 오른쪽 주머니 바꿔치기 솔라나 DAT를 조심합시다

DAT 플레이에 진심인 판테라가 최근에 솔라나 DAT를 하나 더 추가하기 위해 자금을 모으고 있습니다.

최근에 발표된 DFDV 솔라나 구매, 잠보 친구들이 하는 STSS에도 모두 현금 대신 락업된 SOL이 섞여있습니다. 멀티코인-갤럭시 딜에도 있는 듯 합니다.

판테라는 FTX 파산 물량으로 나온 2028-29년까지 락업된 SOL을 대량 보유하고 있는데, 이걸 DAT 기업에 떠넘기고 발표 후 mNAV 프리미엄을 만들어 주식을 팔아 현금을 확보할 수 있습니다. 정보가 부족한 리테일이 매우 불리한 시장입니다.

앞으로 발표되는 솔라나 DAT 주식은 꽤 조심스럽게 접근해야할 듯 합니다.

스토리도 그렇고 나쁜것만 배워서 그냥 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

GS's Pasquariello, 롱을 유지하되 헤지 동반 필요

- 여름 동안 미 증시는 예상외로 활황을 보였고, S&P 500은 4월 저점 대비 34% 급반등하며 연초 대비 총수익 11%를 기록한 채 사상 고점 부근에서 마감. 이번 랠리의 핵심 요소는 견조한 실물경제, 매우 완화적인 금융여건, 그리고 응용 혁신의 붐임.

- 더 단순화하면 정부·기업·가계가 모두 ‘가속 페달을 밟고’ 있으며, 그 증거로 미국의 재정지출 규모, ‘매그니피센트 7’의 공격적인 설비투자 의향, 특정 종목에 대한 가계의 강한 수요를 보면 됨. 다만 여름이 지나가며 시장은 언제나 그렇듯 미래로 시선을 돌리고 있고, 9~10월로 접어들수록 기술적 환경과 전술적 손익비는 까다로워질 것.

- 그럼에도 큰 축은 변함없는 강세장으로, 1차 추세는 여전히 상방이며 나스닥 100의 상향 모멘텀에 대한 상상력을 제약하지 말아야 함. 기본 전략 결론은 ‘롱을 유지하되 헤지를 동반’하는 접근이고, 1개월 만기 ATM 풋옵션 비용이 현물 대비 1%대 초반으로 비교적 저렴한 헤지를 잡을 필요가 있음.

- 최근 미국 투자등급 크레딧 스프레드가 1998년 초 이후 수준으로 재차 축소되었고, 미국과 기타 지역의 12개월 추적 EPS 성장률을 비교시 미국의 장기적 우위를 재확인되고, 높은 밸류에이션·상위 종목 집중·미국 비중 과대라는 불편함에도, 미국 기업들의 긍정적인 실적이 지속되고 있음.

- 동시에 GFC 이전 정점 이후 S&P 500 수익의 76%가 이익과 배당에서 기여했다는 사실은 최근 주가 상승이 단지 멀티플 확장만의 결과가 아니라 우월한 펀더멘털의 산물임을 보여줌.

- 인하 사이클에서는 실현된 12개월 금리 하락폭이 선물시장의 사전 가격반영보다 더 컸던 경우가 다수 관찰되어왔음, 다만, 현재 시장은 과거보다 더 많은 인하를 선제적으로 가격하고 있고, 이번 사이클의 비정형성도 감안해야함. 

- 그렇기에, 9~10월의 전술적 난이도 상승을 인정하되 구조적 강세 트렌드와 NDX의 체력에 대한 신뢰를 유지하면서, 비용 효율적 풋옵션으로 테일 리스크를 관리하는 ‘롱 위드 헤지’가 필요함.

#키움증권 #카카오 #인터넷

오픈AI가 진짜로 김범수 지분을 사는지는 나중에 확인될 문제인데, 일단 김범수 구속은 24년 7월 23일에 한번 나왔었고 그날 (-5.36%) 나오고 24일(+1.80%), 25일(+2.53%) 나와서 23일 시가를 2일만에 회복함.
if Kakao가 9월 23일에 계획되어있으니 OPEN AI와의 AI 협력을 기대한다면 키움증권 리포트 대로 매수 기회는 맞을 듯.

**또또 딥시크 모먼트?


•홍콩증시 개장 알리바바 +15% (차트)

•항셍테크지수 +2%

•SMIC, BYD전자, CATL 6-7%대 급등

•우시앱택, 주요 플랫폼 동반 상승 출발

신용등급이 낮으면 짖는 개 뭐 그런건가

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RatingDog China Aug. Manufacturing PMI 50.5; Est. 49.8

바이낸스는 2025년 9월 1일 13:00 (UTC)에 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)을 상장하고 다음의 현물 거래 쌍인 WLFI/USDT 및 WLFI/USDC에 대한 거래를 시작할 것이라고 발표했습니다. — 링크

[점프크립토, WLFI 마켓메이커 맡은 듯]
점프크립토가 WLFI의 마켓메이커로 추정된다고 온체인 애널리스트 ai_9684xtpa가 전했다. 트럼프 일가의 디파이 프로젝트 월드리버티파이낸셜(WLFI) 멀티시그 주소는 15분 전 47 WLFI를 점프크립토에 테스트 이체했다.
https://coinness.com/news/1137312