Strong e-commerce growth in July thanks to govt’s consumption vouchers
Total/core (ex-services) e-commerce market printed 7.3%/7.7% y/y GMV growth in July, according to KOSIS, a strong growth from 1.9%/1% in Jun and 1.8%/-0.1% in 2Q (or vs. 4.5%/4.6% in Jun and 4.1%/3.1% in 2Q excluding E-coupon services), which we attribute to the government’s distribution of cash consumption vouchers from Jul 21, as indicated by the domestic core (ex-car/fuel) retail market GMV’s strong recovery to 4.2% (vs 0.6%/0.2% in Jun/2Q). The consumer sentiment index (CCSI) further edged up to 111.4 after a sharp rise in July, suggesting a potentially resilient domestic consumption environment in 3Q (vs. largely flattish growth in 1H) on the back of continued new government policy support (e.g. 2nd consumption voucher from Sep 22). At the individual company level, Wiseapp data suggests 1) Coupang delivered further robust GMV momentum of 25.1% in Jul (vs 24.3%/19.7% in Jun/2Q) and 2) Naver saw a slight recovery to 13.6% from Jun (11%), but below the 2Q level (14.8% y/y). CPNG (OW) remains our top Korea platform pick.

변수는 비용 압박이다. 오픈AI는 자사의 AI모델을 타 플랫폼에 호출하는 엔터프라이즈 서비스를 제공 중이다. API 가격은 GPT-5 기준 100만개 토큰(텍스트 처리단위) 입력당 1.25달러, 출력당 10달러다.
챗GPT 사용자의 하루 토큰 사용량은 입력과 출력 합쳐 수백만개에 이르는 점을 감안하면 카카오톡에서도 매일 1인당 5달러 안팎의 비용은 불가피하다. 카카오톡 월간활성사용자 5427만명 가운데 10%만 챗GPT를 이용해도 월 10만달러, 약 1억원 이상 지출액이 발생한다.

“토스답게 일하는 문화의 핵심은 DRI(directly responsible individual)가 강력하게 자리 잡고 있다는 것”이라며 “이것은 보고받는 임원이 아니라 실제 실무를 담당하는 팀원들이 회사를 대표하는 결정을 한다는 것”이라고 말했다.

이어 “이 전제가 단지 구호나 형식으로서가 아니라 실질적으로도 강력한 지배 문화로 자리 잡고 있기 때문에, 임원도 특정 실무자들의 업무에 대해 의견을 자유롭게 개진하고 비평할 수 있다”면서 “그런 전제가 없는 채 임원의 강력한 의견 개진만 존재한다면 그건 그저 악성 톱다운 문화에 불과하며 토스가 일하는 방식과 하등 상관이 없다”

이뿐 아니라 홍 CPO는 자신이 주재하는 CPO 조직의 주간 회의(위클리 미팅)도 열지 않는 것으로 전해졌다. 인터넷 업계 관계자는 “지난달 23일 카톡 개편 이후 사내외에서 비판이 쏟아지자 사무실 밖으로 잘 나오지 않는 것으로 안다”면서 “그러나 자신의 사무실에서 각종 업무 지시를 정상적으로 내리고 있다”고 말했다.

검찰은 "이 사건은 카카오가 SM엔터 인수를 위해 시세 고정 등 불법을 동원해 하이브의 합법적인 공개매수를 방해하고 주가가 상승할 것으로 오인한 다수의 선량한 일반 투자자에게 손실을 떠안긴 불법 시세조종 범행"이라고 강조했다.