Bank of America: 美 중간선거 시나리오 및 엔화 강세가 두는 시사점

1. 트럼프 지지율 상승을 위한 시나리오
1) 트럼프에 대한 월스트리트 지지율은 사상 최고 수준인 반면, 메인스트리트 지지율은 신저점: 전체 지지율 42.1%(인플레이션 대응 지지율 36.4%)
2) 국정연설 이후 중간선거 승리를 위한 물가 안정 중심 정책 전환에도 불구하고 ‘트럼프 효과’는 나타나지 않음
3) 더 공격적인 정책 시나리오

a. 3월 19일 美·日 정상회담에서 일본 자본을 활용해 美 국채 금리를 억제하는 FX 딜
b. 4월 트럼프-시진핑 간 대형 무역 합의로 관세 인하
c. AI로 인한 노동시장 혼란을 완화하기 위한 YCC 기반 UBI 도입 (특히 Z세대 대상)

2. 엔화 강세가 각 자산군에 주는 의AL
- [그림 1] 엔화와 니케이 지수의 상관관계가 '05년 이후 처음으로 ‘양(+)의 상관관계’로 전환 (과거에는 엔화 강세 = 주가 약세). 역사적으로: 일본 1982~1990/독일 1985~1995/중국 2000~2008 “환율 상승 + 주식 상승”은 장기 강세장의 전형적 특징

- 그러나 단기적으로: 엔화 강세가 크립토. 은, 사모펀드, 소프트웨어 및 에너지 등에 변동성 및 포지션 청산 압력을 가중. 지금은 무질서한 엔화 급등은 감당할 수 없음. 즉, 엔/달러 환율이 145 아래로 급락하는 상황으로 전개되면 글로벌 유동성에 타격을 주며 역사적으로 항상 글로벌 레버리지 축소가 동시 발생,

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