🔗 원문보기 | 저자 Crazzyblockk

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"수정된 예상 레버리지 비율 지표 소개"

예상 레버리지 비율 (Estimated Leverate Ratio) 지표는 선물 거래소의 비트코인 미결제 약정(Open Interest)을 해당 거래소의 비트코인 보유량(Reserve)으로 나눈 값으로, 값이 높을수록 투자자들이 선물 거래에서 높은 위험을 감수하며 높은 레버리지를 사용하고 있다고 해석할 수 있습니다.

이 지표는 중앙화 거래소의 스테이블코인과 미결제약정의 상관관계를 파악할 수 있으며, 레버리지를 사용하는 선물 트레이더들의 심리를 파악할 수 있습니다. 다만, 기본 지표는 비트코인만 포함하고 있어 선물 트레이더들의 시장 심리를 파악하는데 제한사항이 있습니다.

제가 수정한 '예상 레버리지 비율'에서는 미결제약정을 단순히 비트코인 보유량으로만 나누는 것이 아니라 비트코인을 포함해 주요 스테이블 코인인 USDT, USDC, DAI, FUSD, BUSD를 합산하여 나누도록 변형했습니다.

향후 거래에서 비트코인뿐만 아니라 주요 스테이블코인이 담보로 사용될 가능성이 있다는 점을 고려하면 선물 트레이더들의 심리를 파악하는데 더욱 용이할 것입니다.

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저자는 기존 '예상 레버리지 비율 지표' 보다 주요 스테이블코인 보유량을 포함한 수정된 예상 레버리지 비율 지표가 더 시장심리를 파악하는데 용이하다고 주장했습니다. 😀

이런 주장을 뒷받침하는 것은 거래소에 스테이블 코인이 유입되는 것은 코인을 매수하는 요인이기 때문에 매수압력이 증가되는 것으로 해석할 수 있기 때문입니다. 해당 지표는 저자 대시보드 에 저장되어 있으니 참고해 보시기 바랍니다. 🫠


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🔗 원문보기 | 저자 sachi

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"비트코인 CME 선물 미결제약정 증가 과도, 시장 과열 시사"

비트코인 상장지수펀드(ETF) 승인과 올해 4월로 예상되는 '반감기' 기대감으로 인해 비트코인 가격이 상승하고 있다는 것은 잘 알려진 사실입니다.

이러한 펀더멘털이 가격에 반영됨에 따라 현재 비트코인의 높은 가격과 홀딩 기간별 평균단가(UTXO 연령대) 사이에 괴리가 발생할 것입니다.

이 괴리율을 차트로 표현할 수도 있지만, "비트코인 가격과 홀딩 기간별 평균단가 간 차이"와 "비트코인 가격과 RSI"를 통해 가격 조정 및 상한 영역을 식별하는 도움이 되는 표를 만들었습니다.

표는 히트 맵처럼 직관적으로 색상이 지정되어 있습니다. 가격 정점과 홀딩 기간별 평균단가와 괴리가 아직은 정점에 달했다고 보기는 어렵지만, 비트코인 가격이 최정점에 달했던 '21년도 11월을 보면 가격과 홀딩 기간별 평균단가의 괴리가 그렇게 크지 않았음에도 불구하고 비트코인은 이후 조정을 보였습니다.

조정의 직접적인 원인은 CME의 과도한 미결제약정 때문입니다. 당시 CME 거래소 비트코인 선물의 미결제약정을 보면 매우 큰 폭의 증가세를 볼 수 있는데, 이러한 증가세는 현재와 비슷한 수준을 보이고 있습니다.

'21년 10월과 비교했을 때, 가격 - 홀딩 기간별 평균단가와의 가격괴리가 그리 크지 않음에도 불구하고, CME 선물 미결제약정이 과도하게 증가하는 모습은 현재 시장이 과열되어 있음을 시사합니다. 또한 가격 조정 시점은 가격과 CME 선물 미결제약정의 다이버전스 현상이 보일 때 발생할 가능성이 높습니다.

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저자는 최근 CME 선물 미결제약정의 증가가 과열되어 있으며, 이는 가격의 정점을 만들었던 '21년 10월과 비슷하다고 설명했습니다. 또한 가격과 미결제약정의 괴리 현상이 발생했을 때 가격조정 가능성이 높다고 설명했는데, 결국 가격의 고점이 높아지지만 CME 미결제약정이 추가 상승하지 못한다면 가격조정 가능성이 높아질 수 있습니다.🤔

'21년도 4월과 '21년도 11월 고점에서의 움직임을 보면 모두 다이버전스가 발생된 것을 확인할 수 있으며, 이번에도 이 패턴이 발생되는지 지켜봅시다. 🧐


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🔗 원문보기 | 저자 Yonsei_dent

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"ETF 소식에 출렁인 BTC, 장기 투자자는 움직이지 않았다"

1월 3일, BTC 현물 ETF에 대한 부정적인 뉴스가 나오면서 시장이 크게 출렁였습니다. 최고 $45k를 기록했던 BTC는 $40k 까지 급락한 후 현재 $43k 부근에 머무르고 있습니다. 과연 이번 뉴스와 변동 이후 투자자들은 어떻게 반응했을까요? SOAB : Spent Output Age Bands USD 지표로 살펴보겠습니다.

1) 단기 홀더 : 1일-6개월
🟡1주일-1개월 홀더 : 10억 달러에 가까운 물량을 소비했습니다. 이들은 $40.2~44.7k Range에서 매수했던 투자자들로, 손실이 커지기 전 평균단가에서 시장을 탈출(exit)한 것으로 보입니다.

🟢1개월-3개월 홀더 : 5.5억 달러 수준의 물량을 소비했습니다. 이들은 $26~42k Range에서 매수했던 투자자들로, 시장의 변동성을 감안하여 차익을 실현한 것으로 보입니다.

🔵3개월-6개월 홀더 : 의외로 움직임이 그리 크지 않았습니다.

2) 장기 홀더 : 6개월-5년
6개월-12개월 홀더 : '23년 상반기에 매수했던 투자자들이 76억 달러 규모의 BTC를 매도한 것으로 관찰됩니다. 이는 시장 하락세가 보다 거세질 것을 우려하여 수익을 실현한 것이라 생각됩니다.

1년~5년 장기 홀더 그룹의 유의미한 움직임은 없었으며, '19~'22 사이클을 견뎌낸 투자자들에게 어제의 가격 변동은 큰 인상을 남기지 못한 듯 합니다.

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저자는 SOAB 지표를 볼 때 이번 하락의 주범은 3개월 미만의 단기 투자자들이었으며, 장기 투자자들 같은 경우 이번 하락 움직임에 별다른 행동을 보이지 않았다고 주장했습니다. 😀

사용된 UTXO 생존 기간 분포 USD (Spent Output Age Bands USD) 지표는 홀딩된 기간별 UTXO(네트워크 장부에 비트코인 갯수)의 양의 분포를 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표를 사용하면 큰 가격변동이 생겼을 때 과연 장, 단기 투자자들 중 누가 시장을 주도했는가?를 파악할 수 있습니다. 장기 투자자에 비해 단기 투자자들이 시장을 주도했다면 일시적인 가격 변동일 가능성이 높겠죠? 다음부터는 가격변동이 생기면 이 지표를 꼭 확인해 봅시다.👍


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🔗 원문보기 | 저자 MAC.D

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"비트코인 현물 ETF 승인 전 2가지 시나리오와 대응 방법"

차트 1. 1일~1주 홀더 비율 차트를 보면 최근 이 비율이 6.74%까지 치솟았습니다. 이들은 단기 투자자들이며, 이들의 비율이 증가하면 시장은 단기 과열을 보이는 경향이 있습니다. 제가 개인적으로 생각하는 시장 과열 값은 8%인데, 아직 도달하지는 않았지만 현물 ETF 승인 결과가 발표되면 가격 변동성이 더 커질 것으로 보입니다.

상승 시나리오
비트코인이 $48.5k까지 상승하면 1일~1주 보유자 비율이 8%를 넘어설 가능성이 높으며, 이는 시장 과열을 의미하므로 추가 상승보다는 조정이 나타날 가능성이 더 높습니다.

그 이유는 차트2를 보면 알 수 있습니다. 2~3년 홀더의 평균 단가는 $48.5k로 전체 비트코인 장, 단기 투자자 중 유일하게 손실을 보고 있는 그룹이며, 이들의 평균 단가는 주요 저항선이 될 가능성이 높습니다.

하락 시나리오
비트코인은 과거 상승 랠리 시 20~30% 하락을 보였기 때문에 이 정도 수준의 가격 조정 가능성이 높으며, 가격이 하락할 경우 $34k와 $30k가 주요 지지선이 될 가능성이 높습니다.

그 이유는 차트3 보유 기간별 평균 단가 차트를 보면 1주~3개월, 18개월~2년 홀더의 평단은 $34k, 3~12개월 홀더 평단은 $30k에 형성되어 있기 때문입니다. 따라서 평균 단가가 하락하면 매도 압력보다 매수 압력이 발생할 가능성이 더 높습니다.

결론
개인적으로 한 달 전 1일~1주일 홀더들의 비율이 8%까지 도달하지 못했기 때문에 비트코인의 추가 상승 가능성에 무게를 뒀지만,
승인 결과가 얼마 남지 않은 상황에서 불확실성이 커짐에 따라 리스크를 온전히 감당할 필요는 없다고 생각합니다. 결과적으로 비트코인은 현 상황에서 상승폭은 제한되지만 조정 폭은 클 것으로 예상되므로 포트폴리오에서 현금 비중을 늘리고 변동성에 대비하는 것이 좋습니다.

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