❓Up Or Down? Lessons Learned And Forgotten source

1. 2021년에 무슨 일이 있었나
- 3,3(OHM), DeFi 빅붐, 레버리지 NFT 파티...
- VC, 펀드 매니저들, 당연히 ‘초장기 불장’ 믿었다. (저금리, 유동성 홍수)
- 그런데 LUNA와 3aC 등 ‘쌓인 독성 크레딧’이 한방에 붕괴, 마지막엔 FTX 대재앙까지 — 커뮤니티 총체적 박살

2. 이제 뭘로 굴러가나? : 2023~2024 다시한번…
- Top-down(규제, 대형 ETF 등)에 매달림 BTC ETF 모멘텀 등, “기관이 들어오면?”식 기대감
- 실제로 기관이야 기회 있으면 들어온다고 하지만, 환경만 맞으면 그 돈이 crypto로 쏟아질지는… 미지수
- 밑바닥(밈코인) 중심 상향식? TRUMP·각종 밈이 터지며 "재밌고 파격적"이지만, 대체로 숏텀+유동성 몰이. 완전 대중적 “메가붐” 되기엔 내부 회의감 & 자금 측면 한계
- 기술혁신? 지난번엔 DeFi + Solana 등 기술서발이 주도. 이번엔 AI, Agents, DeSci 등 아이디어는 있으나 정착이 안 된 느낌. 실제로 Web3 소셜, Web3 x AI… “그래서 유저는 어디에?” 문제가 큼

3. 신세계? 아님 막장연장?
- 솔라나와 같은 승자… 또 있을까? 2021년 기대감은 “솔라나의 다음 솔라나”. 결과적으로 솔라나 자체가 ‘다음 사이클’ 다시 접수
- 확실히 ‘유동성’과 ‘상용화(밈코인도 곧 상용화?)’ 측면에서, 미묘하게 승자 자격
- 트럼프가 코인을 찍어냈고, 잠깐 글로벌 유동성 증폭. 동시에 “이거 아예 끝물”이라는 사람. 마치 3AC가 CNBC 출연해서 “Supercycle” 외쳤을 때 같은?
- 밈 광풍 = 진짜 혁신? 사실상 그저 단타 카지노 vs “Web3도 결국 시장이 원하는 건 단순 Fun” 엔터테인먼트적 요소는 크게 작동하지만, 지속성은 약함
- 기관 입장에서 ETF 승인, 규제 해소 = “미래 성장 가능성”, 하지만 예전같은 “DeFi 혁명” 내러티브는 규제에 발목. 외려 AI발 시장 구조 변화로, Crypto는 “금융 마켓 딜”만 남았다는 비관도

4. 배운 교훈과 아직 못 배운 교훈
- 리테일은 “거래량 커지고, 꾸준히 오르는 분위기” 없으면 큰돈 안 들어온다
- 인사이더들의 “차익실현 빨리+회전” 문화가 심해져, 충분한 서사가 쌓이기 전에 대거 매도
- 정작 기술 혁신은 해보려 했으나, 규제와 지루한 UX 문제에 막힘 → 결국 “우리끼리만의 메타”로 회귀

5. “새 사이클” vs “이미 끝물?”

(1) 긍정 시나리오: 거대한 Dotcom 버블 2.0 전야

ETF 등 대형 기관 머니 들어오면 → BTC 주도 대폭등 → 알트, memes, AI 에이전트, L2, etc. 다같이 슈팅. 진짜 Bullish “web3 전국구” 열릴 수 있다

(2) 부정 시나리오: 어차피 레버·단타로 돌려먹기

혁신 없고 기존 유동성도 끝. 밈코인도 속속 망. 장기 침체기로. 2018~2019 같은 빙하기 2.0

결론은 “유동성 대망”

- “크립토 개척자”들이 바라던 거버넌스·DeFi 혁신… 규제 속에서 갈길 험난
- 2025년에 ETF 승인 등 제도권 자금이 폭발해서 랠리를 만들지, 아님 내부 Liquidity rotation만 하다 시들해져 “끝”이 될지는 미지수

🧐이번 사이클 이미 끝난 걸까, 아니면 이제 시작? source

1. 2023~2024 스냅샷: “유동성 얇고, 로테이션은 광속”
- TRUMP 밈코인도 한순간 불타더니 금방 소진—실질적으로는 전체 시총 줄이고 끝.
- 초창기 DeFi나 NFT처럼 모두 올라간다는 환상이 없음
- 이제는 “모두가 가격 목표만 믿고, 매매 회전이 미친 듯이 빨라, 누구나 한탕 노리는” 형국

2. 2021년의 ‘슈퍼사이클’ 그리고 뒤늦은 작별인사
- 그땐 (3,3) OMH 광풍, 펀드매니저들 람보 탔고, MEV로 주말에 백만불 벌고, NFT 민팅도 순식간에 매진이었음
- 우리도 “이건 끝나긴 하겠지만, 아직 멀었을 거야”라며 욕심. barely took profits
- “기관이 와서 BTC 사며 왕창 펌핑→사이클 끝날 것” 생각했는데, 실제론 기관 순유입은 2023년 말 시작→오판이었음

3. 확장성 L1 대결, 폴카닷 vs 솔라나
- 2020년 DeFiSummer 후, “솔라나·폴카닷이 스케일 가능한 DeFi 열어줄 것” 믿음
- But, 폴카닷(진지+경매+아카데믹)은 “아무도 관심” 못 끌었고, 솔라나는 성능·상업성 강조→ 4년후 보니 SOL이 승자
- NFT·밈코인 등 ‘온체인 상업화’ 최적 생태계 = SOL… 반면 DOT은 기술 좋다지만 영향력 약해
- 2023년 중반, “Solana of next cycle” 찾는 사람 많지만, 사실 솔라나가 다시 그 역할. Liquidity 좋아서 밈코 거대생태계로 재도약
- “OHM의 (3,3) + NFT 포모 + 2021 DeFi광기 → 현대 밈코인 구조” 동일 흐름

4. Why 2022년 갑작 종말, 그리고 ‘밈코인’ 재부상?
- DeFi는 신선했지만 금리인상+거대 신용붕괴로 Yield 파괴 & 유동성 증발(LUNA, 3AC, FTX등)
- 규제 칼날이 ‘기관 DeFi’ 발전 막자, 대신 “더 댄스, 더 포모, 더 밈” 노선이 주도 -> Memecoin
- Web3 소셜? 대망했지만 “사람이 원하는 건 단순 도박장이었다.” … “Web3”는 결국 “유저가 필요로 하지 않는” 과잉 기술

5. 새사이클인가, 아니면 지난 사이클 연장전?
- 새 불장 시나리오: 2023년말~2024년 초, “ETF + 규제완화”라는 ‘탑다운’ 계기로 밈코인 열풍→ 시장 전체가 한번 더 들썩
- 2025년쯤엔 ‘새로운 뭔가’(AI Agents? DeSci? Agentic DeFi?)가 붙어 진짜로 새로운 파동이 펼쳐질 수도
- 끝물 시그널: 사실상 혁신은 소진, ETF 등 규제이벤트는 이전 사이클 마무리 시그널
- 소수 자금이 들락날락 “메인 기술진행 없는 하이리스크 알트”만 남음 → eventual disillusionment

6. 트럼프 → 시장 신호?
- 2024년 중반부턴, 코인판이 또 “트럼프 당선?” 이슈로 들썩
- 본의아니게 “혁신 없다 = 위에서 뭔가 (정치, 정책)나와야 Pump”라는 self-admitted 모습
- 장기적 “DeFi 2.0”이나 “Agents, DeSci”가 있긴 했지만 아직은 불완전
- 소매/개인투자자 복귀? 변동성이 과하니 회의적. 개인은 “꾸준히 오르는” 그림이 있어야 입장
- 지금처럼 “단발성 펌핑→바로 폭락, 그다음 rotation”은 그들에게 그냥 도박판처럼 비춰짐

7. 끝이거나, 닷컴 버블급 폭발하거나
- 시장 내부가 갈라지고, 내부인 vs 내부인들만 돌려먹기 시나리오 → 종국엔 급붕괴 가능성
- “$TRUMP” 잠깐 불붙었지만 대중화 못가고 사그라짐 → 대중 유입 못이룸
- ETF 발표 “추가 한방” 남았지만, 그게 마지막 불꽃인지 ‘닷컴급 매니아 불장’ 스타트일지는 모르겠다
- VC 시선에선 명확한 기술혁신 트리거가 아니라 규제·정책에 기대는 사이클 연장?
- 만약 “새로운 문 열리는” 불마켓이면 대중이 대규모참여? or 그렇지 않으면 약세장→환멸
- 현 시장은 ‘거대 신화’ vs ‘실망론’ 이 공존. 자기 장단에 맞춰 유동성 로테이션만 빠르게 진행 중

❓Random thoughts on the state of crypto source

1. SOL/BTC flippening은 가능하지만, 코인베이스가 IPO(상장)를 준비하는 가운데 크라켄이 코인베이스를 넘는 모습도 재미있을 듯

2. 크라켄의 Ink가 Base보다 토큰을 가질 가능성이 더 커 보임. $INK는 매우 큰 에어드롭이 될 수 있어, 주목할 만함

3. 비트코인 L2/사이드체인에서 BTC로 수익(이자)을 얻는 것은 ‘킬러 유스케이스’가 될 것

4. 그리고 이더리움은 사실상 ‘가장 앞선 비트코인 사이드체인’임

5. 이번 사이클에서 수익성 있는 트레이딩은 어렵지만, 수익성 있는 토큰을 발행하는 것은 비교적 쉬움. 과연 그만한 가치가 있을지?

6. $MUBI, $UNIBOT, $SAVM 기억하나요? 곧 시장은 지금 당신이 들고 있는 알트코인들도 잊어버릴 것

7. 펀더멘털 기반으로 저평가된 토큰을 발굴하는 것은 여전히 유효한 수익 전략

8. 최근 이더리움은 L1 확장성 개선, L2 수수료 부과, 재단 구조 재편 등 긍정적 행보를 보이고 있지만, 이번 사이클에는 다소 늦을 수도. 베어런에서 ETH는 매수 기회가 될 수 있음

9. 세일러의 전환사채 발행으로 BTC가 부양됐듯이, 이제 @eth_strategy와 @ethstrateg이 이를 온체인으로 적용해 ETH 가격을 띄우려 하고 있음. @FartStrategy는 FARTCOIN에 같은 방식을 적용 중

10. 온체인 MSTR들이 성공한다면, 더 많은 커뮤니티들이 이를 따라 할 것이고, 알트코인 버블을 촉발시켜 결국은 레버리지 붕괴와 함께 사이클의 정점을 찍을 것

11. 17/18년 불장 막바지에 중국, 한국, SEC의 ICO 규제로 시장이 급락했지만, 현재 미국의 새로운 리더십 아래 규제가 완화되는 분위기여서, ‘퀄리티 알트코인’에 대해 낙관적

12. ERC-404 ‘NFT와 토큰을 하나로’라는 내러티브는 다시 한 번 시도해볼 만한 가치 有

13. 개인적인 직감으로는 Farcaster가 조만간 토큰을 론칭할 것 같음. 이들은 Snapchain이라는 소셜 네트워크 앱 동기화를 위한 데이터 레이어(초당 10,000건 이상 TPS 지원)를 출시했으며, 10억 달러 가치평가로 1.5억 달러 이상을 투자받음

14. @symbioticfi 메인넷과 @Karak_Network의 $KAR 론칭을 통해 리스테이킹 내러티브 부활을 시도 중이지만, 아직 실질적인 유스케이스 부족과 경제적 안전성에 대한 매력 부족으로 시장의 관심은 적음

✍️트럼프발 관세 충격: 시장 덤핑, 크립토 사망 직전? source

1. 관세 → 인플레 자극
- 기업 비용 부담: 관세로 수입 원가↑, 기업이 소비자 가격에 전가 → 물가 더 오를 수도
- 연준의 선택: 물가 고착되면 금리 인하? 글쎄… 생각보다 늦어질 듯
- 시장 유동성 줄어들고, 위험자산(크립토·주식)은 다시 한 번 매서운 매물 폭탄 가능성

2. 공급망 혼란 + 달러 강세 시나리오
- 무역전쟁 심화: 관세 주고받다가 글로벌 갈등 번지면 달러 선호도↑ → 크립토에는 일단 부담
- 2018 미중 관세: 초반 S&P -20%, 나중엔 연준 완화로 반등
- 1930 스무트-홀리: 무역 -60%, 대공황 심화 (이건 극단 예시지만…)
- 2018 철강 관세: 업계 일부만 특수 누리고, 전체 시장은 비용 상승

3. 시장 상황 및 생각 정리

단기: “인플레 긴장감 + 리스크 오프”

- 관세 발표 직후 2~4주간은 주식·코인 약세 가능성 높음
- 기축통화인 달러 강세 뚜렷해지면 크립토 자금 더 빠져나갈 수도

중기: “연준 개입 여부”

- 만약 인플레 고착 & 경기가 급냉각 → 연준이 ‘2019식’ 깜짝 완화 나설 가능성
- 그 땐 코인 포함 리스크 자산이 다시 훅 반등… 2019년 회복 랠리 재연 시나리오?

장기: 관세 전쟁 장기화

- 공급망 재편은 오래 걸림, 단가 상승 → 기업 실적 악화 → 투자 심리 약화
- 다만, 장기적으로 “달러를 너무 찍어대는 거 아닌가?”라는 회의가 커지면 BTC 같은 하드에셋이 수혜 받는 구조도 가능