Ответы на комментарии за вечерним мороженым: про "супер плохие новости"

Увидел комментарий к предыдущему видео на тему того, что идёт обвал акций РФ без супер плохих новостей.

Не согласен, что сейчас нет супер плохих новостей. На мой взгляд, плохие новости есть - и это всплеск инфляции на фоне топливного кризиса.

Почему сейчас для акций РФ более тревожная ситуация, чем была, например, месяц назад?
За май инфляция в России составила 0.17%. И это полностью укладывалось в таргет ЦБ по инфляции на этот год (5% годовых).

Однако в июне на фоне роста цен на топливо инфляция стала расти. Например, за предыдущую неделю (по данным Росстата) она составила 0.22%. То есть инфляция примерно за 5 дней июня оказывалась такой же, какой она была за 31 день мая. Это разгон инфляции примерно в 6 раз. Что явно выходит за любые таргеты ЦБ.

До этого (весной) казалось, что ключевая ставка к концу этого года составит 11-12%, особенно когда в некоторые весенние недели была даже дефляция. Сейчас - надеемся, что ЦБ не скажет, что "придётся повышать ключевую ставку", и что она останется в районе 14-14.25% в ближайшие месяцы.

В этом серьёзный негатив, который привёл к падению рынков, а не в конспирологии, что "готовится новая мобилизация или что-то ещё".

Конечно, отдельные акции РФ слишком сильно упали: тот же Сбер торгуется с будущей дивидендной доходностью выше 15%, так что даже при ставке в 14% акции интересны. Но какие-то акции упали закономерно, например, Газпром с его долгами на 6 трлн рублей, которые придётся продолжать обслуживать по высоким ставкам.

И к хорошим новостям: Коммерсант пишет, что чиновники не рассматривают введение платы за иностранный трафик

Напомню, что весной в СМИ были слухи, что чиновники хотели уже в конце весны ввести конские тарифы за международный интернет-трафик (по 150 рублей за 1 гигабайт), чтобы бороться с использованием удобных зарубежных интернет-сервисов. Затем были слухи в СМИ, что плату введут не с конца весны, а в конце осени (по классике: после выборов).

Текущая версия (сегодняшний комментарий): вообще не будут вводить. Точнее, что "не рассматривают".

Очень хочется верить, что не просто "не рассматривают перед выборами, а после выборов начнут рассматривать", а вообще не рассматривают и не будут рассматривать

Что может стать драйвером роста для акций РФ?

Видел подобные комментарии под одним из предыдущих материалов, и действительно, это логичный вопрос: если я весь последний месяц часто пишу, что рынок акций РФ в следующем году будет заметно дороже, чем в этом, то за счет чего? На каких новостях или событиях?

Причин несколько. В этой заметке расскажу про одну из них.

Это дисбаланс на рынке нефти и цены на нефть.

После того как США и Израиль атаковали Иран в начале года, Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового экспорта нефти, потерял значительную часть трафика. Через него стало проходить намного меньше судов.

Пока что это сглаживалось тем, что западные страны в срочном порядке высвобождали свои стратегические нефтяные резервы. То есть выпавшую из-за закрытого пролива нефть компенсировали продажами из резервов. Как результат, стратегические запасы нефти в США упали до минимумов за очень много лет.

Но если будет очередной раунд противостояния между США и Ираном или если судоходство через Ормузский пролив так и не восстановится (а пока что оно даже близко не восстановилось), то запасы рано или поздно закончатся, и цены на нефть могут заметно вырасти.

Свежая новость. Глава США только что заявил, что режим прекращения огня между США и Ираном больше не действует. Прошлой ночью США снова атаковали Иран, скорее всего, начинается "третья серия".

Цены на нефть уже начали расти, Brent снова приближается к 80 долларам. И далеко не факт, что рост остановится на текущих уровнях.

Более высокие цены на нефть - это очевидный позитив для рынка акций РФ. Напрямую для нефтяных компаний и косвенно для всех остальных бумаг, т.к. более дорогая нефть означает более высокие нефтегазовые доходы бюджета, а значит, меньший дефицит бюджета и более быстрое снижение ключевой ставки.

Конечно, вполне может быть, что ещё через день США и Иран снова договорятся, но если цены на нефть с начала весны стабильно сильно выше, чем были в конце 2025 года, то это уже даст свой позитивный вклад для акций РФ.

В платной подписке на Ведомости вы сможете узнать, может ли индекс Мосбиржи опуститься до нуля

У нас в блоге вы бесплатно можете узнать, что нет.

Более того, даже заметно сильнее текущих уровней (2100-2200) упасть будет крайне трудно. Например, как могут сильно упасть акции тяжеловеса в индексе Мосбиржи - Сбера - если там ожидаемая дивидендная доходность в ближайший год будет выше 15%?

Если Сбер упадёт до 200 рублей (с учётом див отсечки - ещё на 20%), ожидаемая будущая див доходность будет уже выше 20%.

Понимаю, что не все в России фанаты акций, но уверяю, что по таким ценам точно найдутся желающие выкупить, не дав цене пойти ниже.

Но такие статьи - отличный индикатор близости разворота на рынке. Если во времена "бума" индикатор разворота - это когда все вокруг пишут, что акции будут расти вечно ("покупать нужно всё подряд, вырастем ещё на миллион процентов"), то во время падения - статьи вида "можем ли упасть до нуля" вполне подойдут как сигнал, что скоро пойдём наверх.

Какие акции РФ купить на текущей коррекции на ближайшие 6-12 месяцев?

Подчеркну, что меньше чем на 6-12 месяцев сейчас не вижу смысла вкладываться в акции РФ, краткосрочно они могут как расти, так и падать - не угадаешь. А вот в течение года шансы заметно вырасти у ряда бумаг (не всех, а именно у разобранных на вебинаре) - высокая.

Напомню, что вы можете бесплатно получить запись вебинара с разбором 11 наиболее перспективных на мой взгляд акций по рынку РФ, если вы не являетесь клиентом брокера Финам.

Схема: вы открываете брокерский счёт онлайн по нашей ссылке (занимает 5-10 минут), пополнять счёт необязательно, т.е. ваши затраты = 0.
А т.к. Финам даёт бонусы мне за открытые счета, то я вам - бесплатно запись вебинара.

Длительность 1 час 20 минут, разобрано 11 акций рынка РФ, по каждой - ориентиры по росту в ближайший год.
Все прогнозы в записи вебинара по 11 акциям и целевым ценам по-прежнему являются актуальными (повторять вебинар не планируется в обозримой перспективе).

Подробности и ссылки вот здесь.

Важное обновление: мы ограничиваем действие данного спецпредложения концом этой недели. Т.е. чтобы получить запись бесплатно, нужно открыть счёт в Финаме до конца недели.

Полюс (PLZL) кинул акционеров? Дивидендов по акциям не будет до 2030 года?

Акции Полюса (PLZL) стали сегодня главным антигероем на Московской бирже: бумаги упали на 25% на фоне анонса о возможном отказе от дивидендов аж до 2030 года.

При этом текущая дивидендная политика Полюса была принята совсем недавно, в прошлом году. Каковы официальные причины компании для отказа от дивидендов? Почему я считаю, что эти причины притянуты за уши, и что на самом деле причины другие?

Какими могут быть реальные причины отказа от дивидендов и чего стоит опасаться инвесторам? Обсуждаем в видео!

Смотреть на Youtube

Рубрика «Перестраховка от инвестора Александра И.»

Так как в Транснефти до сих пор не было анонса дивидендов, то я решил все-таки перестраховаться по бумагам TRNFP и временно их продать. А то меня с каждым днём всё больше напрягает, что дивиденды до сих пор не были объявлены, а обычно у них отсечка в середине июля.

Так что если будет анонс дивидендов, то перекуплю снова. Если будет "кидок с дивидендами в стиле Полюса", тогда, видимо, снова покупать их уже не буду.

Да, я по-прежнему ожидаю, что анонс дивидендов более вероятен чем отмена, однако при анонсе дивидендов "по плану" можно будет просто перекупить акции немного дороже, а вот в случае отмены - полёт вниз будет таким быстрым, что можно и не успеть нормально выскочить))

Рынок РФ таков, что перестраховываться очень полезно

Как дела с инфляцией?

Пока что по-прежнему плохо, инфляция снова разгоняется: 0.31% за прошлую неделю согласно Росстату. С начала года инфляция составила 4.49%.

Напомню, что еще в апреле ЦБ прогнозировал, что за весь 2026 год инфляция составит 4.5-5.5%. То есть, нижняя граница недавнего прогноза ЦБ была "досрочно выполнена", и заняло это не год, а полгода. Так что шансов остаться в прогнозе ЦБ из апрельского прогноза у инфляции нет.

Поэтому на заседании через 2 недели ЦБ должен ухудшить прогноз по инфляции на этот год, как следствие - повысить прогноз по ключевой ставке.

Насколько большим негативом это будет для акций?
Это отдаляет горизонт роста. ЦБ всё равно рано или поздно снизит ключевую ставку.

Но если еще пару месяцев назад казалось, что ключевая ставка в 11-12% будет уже в конце этого года, то теперь в лучшем случае такая ставка будет к следующей весне-лету.

Это негатив для компаний, которые сильно зависят от процентных ставок, но не помешает вырасти компаниям, у которых все хорошо в бизнесе (пример такой компании будет в следующей заметке).

"Кому на Руси жить хорошо?"

Судя по финансовой отчетности - банкам. Более конкретно - Сберу.

Сбер вчера представил свежие данные о прибыли за первое полугодие по РСБУ. Она выросла на +20%, составив почти 1 трлн, т.е. Сбер замахивается на 2 трлн прибыли в этом году - рекордный и феноменальный результат.

Обратите внимание: ключевая ставка остаётся высокой, инфляция разгонялась, в 1-м квартале ВВП РФ падал, налоги в начале года повышались, малый бизнес особенно сильно страдал, а прибыль Сбера всё равно выросла на +20%.

С такой динамикой прибыли дивиденды Сбера не просто превысят 40 рублей, а могут составить 44-45 рублей через год. При этом 5 лет назад дивиденды Сбера были 18.7 рублей, через неделю будет отсечка на 37.64 рублей (рост в 2 раза). Сравните с Газпромом (перестал платить дивиденды) или другими компаниями.

По числам. Сейчас Сбер 293, минус див отсечка - это примерно 260 рублей. Дивиденды в 44-45 рублей через год дадут дивидендную доходность около 17%.

Т.е. даже если прибыль Сбера со следующего года перестанет расти и останется на одном месте, то дивидендная доходность акций Сбера будет всё равно выше как ключевой ставки, так и ОФЗ (краткосрочных, долгосрочных - любых).

Поэтому акциям Сбера "пофигу", какой будет ключевая ставка, они всё равно вырастут. Дисклеймер: т.к. по законам РФ нельзя гарантировать доходность, то скорректирую фразу до "считаю, что акции Сбера с очень высокой вероятностью вырастут и принесут прибыль".

От ключевой ставки зависит только то, насколько сильно или быстро могут вырасти акции Сбера.
Будь она 10% или ниже в следующем году (а именно такой прогноз давал ЦБ ещё в апреле 2026 года на 2027-й год), Сбер уже к весне 2027 был бы 400+ рублей. Сейчас больше похоже, что к 400 можем подрасти к концу 2027 года. Пока что ждём в Сбере див отсечки, затем дивгэпа, затем возврата в район 300 рублей (с 260 "постдивидендных" рублей).

Загадка года на фондовом рынке РФ?

Связана она с акциями ВТБ. Напомню, что в мае ВТБ объявил об очередной дополнительной эмиссии акций. Размер - от 25% до 49%, топ-менеджер сказал, что на "300-400 млрд рублей". А цена - 87 рублей за акцию.

С тех пор упали как рынок РФ, так и акции ВТБ. Несмотря на это на днях пресс-служба ВТБ подтвердила, что доп эмиссия планируется по-прежнему по 87 рублей, а "долгосрочные инвесторы не обращают внимания на краткосрочную рыночную волатильность.

Теперь к самой загадке.
Кто будет покупать акции ВТБ по 87 рублей, если на бирже акции ВТБ торгуются по 64 рубля, а по ним ещё через неделю будет див отсечка на 9.7 рублей?

Иначе говоря, можно спокойно купить акции ВТБ на бирже фактически по 55 рублей. Акции ВТБ - это высоколиквидные бумаги, так что за месяц можно набрать их на миллиарды рублей.

Зачем кому-то участвовать в доп эмиссии, покупая акции в полтора раза дороже, чем они на бирже?

Может быть, через 1-2 месяца мы с вами увидим, что загадочные инвесторы на 300-400 млрд нашлись, будет интересно, станет ли известно, кто это)))

P.S. Надеюсь, что это не пенсионные фонды будут закупаться, а то плакали чьи-то пенсионные сбережения с такими грамотными инвестициями управляющих))

Акции металлургов (НЛМК, ММК, Северсталь): покупаем на обвале или пока всё плохо?

Акции российских металлургов (НЛМК, ММК и Северстали) заметно упали за последнее время: примерно в 2 раза с начала года и в 4 раза с пиков 2024 года. При этом если 3-5 лет назад они регулярно платили хорошие дивиденды, то за последние 2 года все они отказались от выплаты дивидендов.

Ранее мы с вами не раз говорили, что покупать акции металлургов опасно. Изменилась ли ситуация? Являются ли текущие минимумы по акциям NLMK, MAGN и CHMF интересной возможностью для их покупки? Или же хороший момент для покупки еще не настал?

Обсуждаем в видео!
Смотреть на Youtube

Бюджет РФ в июне: ситуация налаживается?

Пойду против мейнстримовой точки зрения (т.к. многие сейчас считают, что в экономике РФ "всё плохо") и скажу, что в бюджете РФ ситуация налаживается.

Вышли свежие данные по июню, и впервые за длительное время был зафиксирован не дефицит, а профицит, который составил почти 300 млрд за месяц.

Дефицит с начала года по-прежнему серьёзный: был 6 трлн по итогам мая, стал 5.7 трлн по итогам июня, но важен тренд. Если США с Ираном начнут третью или четвертую (сбился со счёта) серию боевых действий, нефть снова улетит в космос, то и бюджет РФ будет норм.

Это может снизить бюджетный импульс, который он даёт всплеску инфляции. А это в свою очередь приблизит снижение ставки со стороны ЦБ - явный позитив для акций РФ.

По-прежнему отмечу, что ключевой фактор как для экономики РФ, так и для фондового рынка - это топливный кризис. И скорейшее его решение позволит обуздать инфляцию, дать драйвер для акций РФ. Как только ключевая ставка будет 10-12%, акции РФ будут сильно дороже, чем сейчас, отдельные бумаги могут стать минимум в полтора раза дороже текущих цен.

Если же будет продолжаться дефицит бензина ещё 1-2 месяца (и вся вот эта тема с очередями, ограничениями и "днями недели по номерам машины"), тогда, конечно, акции РФ могут продолжать "болтаться" на месте, т.к. ЦБ не будет снижать ключевую ставку.

Есть мнение, что в июле инвестор Александр И. не просто продолжал заниматься танцами, но и начал изучать акробатические элементы.

По уровню риска акробатические элементы в танцах всё равно не сравнятся с уровнем риска в инвестициях в российские акции, тем не менее, например, сегодня была тренировка, где (благодаря своевременной тренерской подстраховке) никто не упал, но руку-таки инвестор Александр И. потянул (а может нужно просто было качаться в зале).

Бесстрашная партнёрша-тренер, которая сегодня много раз (планово) летала вниз головой, ведёт свой канал в Телеграме.

Есть гипотеза, что уже после следующей тренировки получится что-то интересное выложить к ней на канал, поэтому вы можете подписаться уже сейчас, кроме того, это поддержит тренера, одновременно (судя по пока что небольшому числу подписчиков) начинающего блогера.

Буду благодарен всем, кто поддержит тренера подпиской)

Всё-таки меня слишком сильно впечатлило, как она сегодня не боялась летать сначала вверх, а затем вниз головой, опираясь всего лишь на мои руки, так что добавим элемент мотивированного трафика.

В ближайший вторник (14 июля) разыграем бесплатную подписку на сервис инвестиционных идей на 1 год (цена 8800 рублей) среди тех, кто подпишется на канал тренера по бачате.

Что нужно сделать:
1. Подписаться на канал бесстрашного тренера
2. Вписать ваш username в анкету

Как проводим розыгрыш во вторник:
- делаю онлайн стрим (сразу извините, на говняном ВК видео скорее всего запущу)
- запускаю датчик случайных чисел, выбирающий число от 1 до количества заполнивших форму людей
- пересылаю тренеру информацию про username этого человека
- если он или она подписаны на её канал в этот момент, то пишем в личку и присылаем доступ к сервису инвест идей на 1 год

Напомню, сервис инвест идей - это рассылка через ВК или ТГ, что я покупаю и продаю в портфеле, а также доступ к сайту с инвест идеями, >630 инвест идей по рынкам РФ и США с 2018 года, 85% прибыльных

Отмечу на всякий случай, что свой telegram username можно посмотреть в настройках профиля или в @userinfobot

Это не номер телефона, и в нём не может быть кириллицы или пробелов, а то один человек прислал "P N", а такого telegram username заведомо не может быть (если вдруг датчик случайных чисел выберет несуществующего пользователя, то будем снова запускать генерацию и выбирать победителя заново)

Мысли за вечерним бутербродом: про вред круглосуточных биржевых торгов на конкретном примере

Выходил только что прогуляться в тот район, где особенно сильно рекомендуется никогда не разговаривать с неизвестными. Решил в такую прекрасную летнюю погоду насладиться бутербродом, купленным в круглосуточном магазине неподалёку. А во время процесса - почитать новости.

И я увидел комментарий Московской биржи, что они "двигаются к круглосуточным торгам".

Много раз писал, что это очень вредное явление, и я как инвестор против. Не верю в сказки, что это делается для удобства инвесторов. Уверен, что ключевая причина - это желание биржи рубить побольше комиссий. Гонятся за работающими также круглосуточно "Казино Сочи" и Лас-Вегасом.

Простейший актуальный пример. Мы с вами обсуждали на днях, что до сих пор не было решения Совета директоров Транснефти по дивидендам. Также я писал, что на всякий случай продал акции Транснефти.

Теперь представьте, что биржа торгуется круглосуточно, и в любой момент может выйти такая важная новость, которая сильно повлияет на котировки. Уверен, что отмена дивидендов приведёт к быстрому обвалу на 10-20%, а анонс дивидендов по плану - к быстрому росту на несколько процентов.

И если вы не будете онлайн в момент, когда выйдет эта новость, например, будете спать или отдыхать, то вы не успеете на нее отреагировать.

Даже сейчас, когда Московская биржа торгуется с 7 утра до полуночи, это уже очень неудобный график. Например, тем, у кого по Транснефти позиция осталась, придется завтра мониторить ситуацию с 7 утра.

Раньше, когда Московская биржа торговалась с 10 утра до 7 вечера, было удобно: можно было спокойно просыпаться и с 9 до 10 утра читать новости (я так делал) и реагировать на них уже после 10 утра. А после 19 часов можно было заниматься своими делами, зная, что даже если будут какие-то важные новости, можно будет их проанализировать на следующий день.

Но в погоне за комиссиями Московская биржа делает максимально неудобную систему для обычных инвесторов. И если по каким-то акциям компания доставляет неудобства тем, что не даёт никаких ориентиров по времени и дню выхода важнейших новостей, а Московская биржа доставляет неудобства тем, что проводит торги почти круглосуточно, то для инвестора это мега неудобство.

Я вообще бы предложил прежнюю систему: торги на Московской бирже с 10 до 19 часов. И всё.

Проверим, кто лучше инвестирует?

На днях вышла свежая статистика торгов за июнь: частые инвесторы вновь увеличили покупки акций на Московской бирже, а профессиональные управляющие - активно продавали акции. И в том, и в другом случаях счёт идёт на десятки миллиардов рублей за месяц. Источник статистики: Мосбиржа и ЦБ, скриншот - статьи с РБК.

Проверим, кто лучше инвестирует, через 6-12 месяцев. Если рынок продолжит падение, значит, профессиональные управляющие - молодцы. А если вырастет - то частные инвесторы окажутся грамотнее "профессиональных управляющих".

Напомню, что индекс Мосбиржи последние дни торгуется всего лишь в диапазоне 2100-2200 пунктов, так что лично я (как вы наверное заметили) - на стороне частных инвесторов, т.к. жду заметного роста акций РФ к следующему году, и не понимаю, как "профессиональные управляющие" сливают акции РФ по таким низким ценам, на мой взгляд, их нужно сейчас как можно активнее покупать.

Нас тут спрашивали, будет ли только подписка на сервис инвест идей разыгрываться?

Чтобы было интереснее, давайте разыграем ещё и доступ к курсу Фундамент инвестора на GetCourse (90+ материалов, большинство - видео-уроки, общая длительность несколько часов).

Эх, жаль, что у моего тренера по настольному теннису нет ТГ-канала, я бы её тоже прорекламировал 😁

Всегда только покупать?

Кто-то, кто недавно на нас подписался, может сказать: "вы агитируете в блоге за акции РФ, и уже несколько недель говорите про их покупку, может быть это потому что у вас блог про акции, поэтому вы всегда рекламируете только их покупку?"

Напомню на всякий случай (что наверняка помнят те, кто на нас подписан год или больше), что далеко не всегда.

Самый простой пример - вспомнить, какие у нас с вами были обзоры в прошлом году (прилагаю скрин).

Что забавно: в прошлом году акции РФ росли (особенно в начале года), индекс Мосбиржи был выше 3000 пунктов, на пике даже почти 3400, когда я говорил, что много разных бумаг продаю, на это поступали комментарии, что "рано продаю, вырастем сильнее, тренд восходящий".

Сейчас, когда акции упали (индекс Мосбиржи 2100-2200), а я стал уже чуть регулярно писать/говорить, какие они дешёвые, видел комментарии, что "тренд нисходящий, рано покупаю"))

Как показала практика, в прошлом году, когда я продавал много разных акций, а были точки зрения, что "рано", мне надо было продавать ещё больше. Подозреваю, что спустя ещё год про текущую ситуацию будет зеркальный расклад: будет казаться, что можно было ещё больше покупать.

Хотя я уже и так перевожу деньги из портфеля по рынку США в портфель по рынку РФ, чтобы ещё плотнее доливаться в акции РФ.

Как перестать орать?)
Глава США только что объявил, что США будут взимать пошлину в размере 20% за проход через Ормузский пролив.

На всякий случай напомню, что еще зимой и ранее Ормузский пролив был абсолютно свободен для прохода судов из разных стран. Затем США и Израиль повторно атаковали Иран, США и Иран "взаимно заблокировали" пролив, после чего свободное судоходство было нарушено.

Теперь США почему-то решили, что имеют право взимать конские (20% от стоимости перевозимых грузов) поборы с судов, которые будут проходить через пролив, который находится на другой стороне планеты (!!!).

Если у кого-то возникнет вопрос, почему инвестор Александр И. защитил диссертацию по физмат наукам, а не по экономике - вспомните эту заметку.

Что пишут в учебниках по экономике про основы капитализма и процветания? По-моему что-то про защиту частной собственности, свободу рынков и конкуренцию.

Что в реальности? Флагман капитализма - США, чей успех якобы основан именно на этих принципах, сначала бомбит несколько месяцев суверенную страну, затем ставит условие в виде регулярной платы тем, кто хочет проходить через пролив, который ранее был свободный и открытый для всех.

Пытаюсь понять, современный капитализм от США - это в стиле Остапа Бендера, который продавал платные билеты за вход в "Провалъ", который был бесплатным? Или это больше похоже на бандитские практики 90-х в России, когда бандиты приходили, наезжали на торговые точки и требовали регулярную "плату за крышу"?)

Но как вы понимаете, диссертацию на тему "бандитизм и методы Остапа Бендера как основа процветания США" мне бы не удалось защитить, поэтому я занимался тем, что вечно - математикой)