#золото #GDX #AEM #AU #NEM #KGC #B
Золото снова в моде. Двузначные темпы роста акций золотодобывающих производителей
Главным бенефициаром решения Минфина США удвоить лимит покупок по выкупу долгосрочных облигаций США стало золото. Впервые с конца мая драгоценный металл закрылся выше $4 500 за тройскую унцию. Впечатляющий рост золота в последние пару недель оказал крайне позитивное влияние на котировки золотодобывающих корпораций.
С момента разворота металла в середине июля отдельно взятые игроки отрасли сумели показать доходность в пределах 50% и зафиксировать более высокие темпы роста, чем сам базовый металл. О них далее по тексту. Некоторые из этих компаний мы уже публиковали в качестве инвестиционных идей. За точку отсчета взят уровень закрытия 16 июля, когда котировки золота опустились ниже $4 000 за тройскую унцию.
Agnico Eagle Mines. Компания известна самыми низкими совокупными издержками по извлечению металла (AISC) среди крупных майнеров. С 16 июля выросла более чем на 51%. В конце июля предоставила позитивные квартальные результаты, нарастив свободный денежный поток до рекордных значений.
AngloGold Ashanti. Рост на 42% с середины июля. Накануне производитель представил сильные квартальные результаты и отметилась получением рекордного объёма свободного денежного потока в размере $1.3 млрд и $2.1 млрд в первом полугодии текущего года. AngloGold Ashanti славится лучшей дивидендной доходностью среди ведущих игроков отрасли
Newmont. Самая крупная по размеру рыночной капитализации золотодобывающая компания в мире. С середины июля акции компании выросли почти на 38%. В июле 2026 года менеджмент компании подтвердил годовой план по добыче золота на уровне 5.3 млн унций.
Kinross Gold. Акции компании выросли на 31% с июльских минимумов. Для бумаги характерна высокая волатильность в ответ на динамику цен на золото. Прошлый квартальный отчёт порадовал инвесторов. Kinross Gold зафиксировала четвёртый подряд квартальный рекорд по размеру свободного денежного потока.
Barrick Mining. Зафиксировала среди остальных майнеров меньшие темпы роста и повысилась на 30% с июльских минимумов. Это было связано со слабым квартальным отчётом, который недавно привёл к дневному падению акций компании сразу на 6%. Тем не менее, инвесторы не только выкупили просадку, но и отправили котировки Barrick Mining выше $45 за акцию.
Золото снова в моде. Двузначные темпы роста акций золотодобывающих производителей
Главным бенефициаром решения Минфина США удвоить лимит покупок по выкупу долгосрочных облигаций США стало золото. Впервые с конца мая драгоценный металл закрылся выше $4 500 за тройскую унцию. Впечатляющий рост золота в последние пару недель оказал крайне позитивное влияние на котировки золотодобывающих корпораций.
С момента разворота металла в середине июля отдельно взятые игроки отрасли сумели показать доходность в пределах 50% и зафиксировать более высокие темпы роста, чем сам базовый металл. О них далее по тексту. Некоторые из этих компаний мы уже публиковали в качестве инвестиционных идей. За точку отсчета взят уровень закрытия 16 июля, когда котировки золота опустились ниже $4 000 за тройскую унцию.
Agnico Eagle Mines. Компания известна самыми низкими совокупными издержками по извлечению металла (AISC) среди крупных майнеров. С 16 июля выросла более чем на 51%. В конце июля предоставила позитивные квартальные результаты, нарастив свободный денежный поток до рекордных значений.
AngloGold Ashanti. Рост на 42% с середины июля. Накануне производитель представил сильные квартальные результаты и отметилась получением рекордного объёма свободного денежного потока в размере $1.3 млрд и $2.1 млрд в первом полугодии текущего года. AngloGold Ashanti славится лучшей дивидендной доходностью среди ведущих игроков отрасли
Newmont. Самая крупная по размеру рыночной капитализации золотодобывающая компания в мире. С середины июля акции компании выросли почти на 38%. В июле 2026 года менеджмент компании подтвердил годовой план по добыче золота на уровне 5.3 млн унций.
Kinross Gold. Акции компании выросли на 31% с июльских минимумов. Для бумаги характерна высокая волатильность в ответ на динамику цен на золото. Прошлый квартальный отчёт порадовал инвесторов. Kinross Gold зафиксировала четвёртый подряд квартальный рекорд по размеру свободного денежного потока.
Barrick Mining. Зафиксировала среди остальных майнеров меньшие темпы роста и повысилась на 30% с июльских минимумов. Это было связано со слабым квартальным отчётом, который недавно привёл к дневному падению акций компании сразу на 6%. Тем не менее, инвесторы не только выкупили просадку, но и отправили котировки Barrick Mining выше $45 за акцию.
🏆5👍4
#золото #KGC #акциисша
Акции канадской золотодобывающей компании Kinross Gold обвалились в четверг на 12% на фоне снижения прогнозов производства золота и ожидания более высоких расходов на извлечение металла, чем прогнозировалось ранее. Компания пересмотрела целевой уровень добычи золота на 2026–2027 годы до 1.84–1.86 млн унций, что оказалось ниже предыдущей оценки в 1.9–2 млн унций. Заметный негатив также привнесло повышение оценки себестоимости извлечения металла (AISC). Показатель AISC по ожиданиям компании, увеличится в этом году с $1 730 до $1850–$1900 на унцию.
По нашему мнению, в свете высоких цен на нефть и роста инфляционных ожиданий, пересмотр в сторону роста расходов на извлечение металла может запустить цепную реакцию и стать началом аналогичных корректировок и по другим майнерам. Это не сулит ничего хорошего акциям всей отрасли. По разным оценкам, энергоносители составляют в среднем около 12–13% в структуре затрат золотодобытчиков.
По оценкам инвестбанка Jefferies, сохранение цен на нефть марки Brent в коридоре $90–100 за баррель из-за геополитической напряженности увеличивает AISC отрасли в среднем на 5–9% (или на $85–$160 на унцию) относительно базовых бюджетов, которые верстались исходя из $70 за баррель. В настоящий момент, после кратковременного ухода ниже $100 за баррель, цены на нефть вернулись к трёхзначным значениям.
При этом эксперты, выделяют и другие факторы помимо энергетического, которые потенциально могут внести свою лепту в рост себестоимости извлечения металла. Поскольку цены на золото находятся всё ещё на высоких значениях, во многих странах автоматически или законодательно выросли отчисления государству (роялти). Их доля в структуре AISC выросла с 6% в 2021 году до 12% в 2026 году. Помимо роялти, удорожание ключевых расходных материалов дополнительно подстегивает рост операционных расходов золотодобывающих компаний.
По нашему мнению, предстоящие квартальные отчёты основных майнеров (октябрь-ноябрь), а также дальнейшая динамика цен на энергоносители отразят, оправданы ли эти риски.
Акции канадской золотодобывающей компании Kinross Gold обвалились в четверг на 12% на фоне снижения прогнозов производства золота и ожидания более высоких расходов на извлечение металла, чем прогнозировалось ранее. Компания пересмотрела целевой уровень добычи золота на 2026–2027 годы до 1.84–1.86 млн унций, что оказалось ниже предыдущей оценки в 1.9–2 млн унций. Заметный негатив также привнесло повышение оценки себестоимости извлечения металла (AISC). Показатель AISC по ожиданиям компании, увеличится в этом году с $1 730 до $1850–$1900 на унцию.
По нашему мнению, в свете высоких цен на нефть и роста инфляционных ожиданий, пересмотр в сторону роста расходов на извлечение металла может запустить цепную реакцию и стать началом аналогичных корректировок и по другим майнерам. Это не сулит ничего хорошего акциям всей отрасли. По разным оценкам, энергоносители составляют в среднем около 12–13% в структуре затрат золотодобытчиков.
По оценкам инвестбанка Jefferies, сохранение цен на нефть марки Brent в коридоре $90–100 за баррель из-за геополитической напряженности увеличивает AISC отрасли в среднем на 5–9% (или на $85–$160 на унцию) относительно базовых бюджетов, которые верстались исходя из $70 за баррель. В настоящий момент, после кратковременного ухода ниже $100 за баррель, цены на нефть вернулись к трёхзначным значениям.
При этом эксперты, выделяют и другие факторы помимо энергетического, которые потенциально могут внести свою лепту в рост себестоимости извлечения металла. Поскольку цены на золото находятся всё ещё на высоких значениях, во многих странах автоматически или законодательно выросли отчисления государству (роялти). Их доля в структуре AISC выросла с 6% в 2021 году до 12% в 2026 году. Помимо роялти, удорожание ключевых расходных материалов дополнительно подстегивает рост операционных расходов золотодобывающих компаний.
По нашему мнению, предстоящие квартальные отчёты основных майнеров (октябрь-ноябрь), а также дальнейшая динамика цен на энергоносители отразят, оправданы ли эти риски.
👍8🤯4❤1