Forwarded from 🧬바이오섹터 분석🧬 [그로쓰리서치]
🧬 알테오젠 적용 ‘키트루다 SC’, 美 출시 1년 만 전환율 16%…UBS “목표 달성 순항”
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02145126645612592&mediaCodeNo=257
키트루다 SC가 미국 출시 1년 만에 전환율 15.8%를 기록하며 경쟁 SC 제형보다 빠르게 침투하고 있어, 머크의 목표가 충족될 전망입니다.
이 속도가 이어지면 알테오젠의 추가 마일스톤 수취도 한층 빨라질 수 있습니다.
💊 출시 1년 만에 전환율 15.8%
UBS 추정 기준 9월 키트루다 SC 미국 매출은 약 3.24억달러, 전체 키트루다 매출의 15.8%
3분기 누적 매출은 7.69억달러로 전체 키트루다 매출의 12.8%
출시 후 약 11개월 기준 옵디보 SC 7.9%, 티센트릭 SC 4% 미만보다 빠른 전환 속도
💊 MSD 목표 30~40% 달성 가능성
UBS는 현재 침투 속도라면 MSD가 제시한 내년 말 SC 전환율 30~40% 목표 달성이 가능할 것으로 전망
지난 4월 J코드 적용 이후 미국 시장에서 SC 매출 비중도 지속 상승
1~2분 내 투여 가능한 SC 제형의 편의성이 전환 확대를 뒷받침
💊 알테오젠 마일스톤 수익 확대 기대
UBS는 3분기 판매 실적을 바탕으로 알테오젠이 약 5,000만달러 추가 마일스톤을 인식할 가능성을 추정
기존 첫 판매 마일스톤 2,500만달러에 이어 판매 확대가 직접적인 기술료 수익으로 연결
총 판매 마일스톤은 10억달러이며, 모두 달성 후에는 순매출 연동 한 자릿수 초반 로열티 수취
🧬바이오섹터 분석🧬 [그로쓰리서치]
https://t.me/growthbio
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키트루다 SC가 미국 출시 1년 만에 전환율 15.8%를 기록하며 경쟁 SC 제형보다 빠르게 침투하고 있어, 머크의 목표가 충족될 전망입니다.
이 속도가 이어지면 알테오젠의 추가 마일스톤 수취도 한층 빨라질 수 있습니다.
💊 출시 1년 만에 전환율 15.8%
UBS 추정 기준 9월 키트루다 SC 미국 매출은 약 3.24억달러, 전체 키트루다 매출의 15.8%
3분기 누적 매출은 7.69억달러로 전체 키트루다 매출의 12.8%
출시 후 약 11개월 기준 옵디보 SC 7.9%, 티센트릭 SC 4% 미만보다 빠른 전환 속도
💊 MSD 목표 30~40% 달성 가능성
UBS는 현재 침투 속도라면 MSD가 제시한 내년 말 SC 전환율 30~40% 목표 달성이 가능할 것으로 전망
지난 4월 J코드 적용 이후 미국 시장에서 SC 매출 비중도 지속 상승
1~2분 내 투여 가능한 SC 제형의 편의성이 전환 확대를 뒷받침
💊 알테오젠 마일스톤 수익 확대 기대
UBS는 3분기 판매 실적을 바탕으로 알테오젠이 약 5,000만달러 추가 마일스톤을 인식할 가능성을 추정
기존 첫 판매 마일스톤 2,500만달러에 이어 판매 확대가 직접적인 기술료 수익으로 연결
총 판매 마일스톤은 10억달러이며, 모두 달성 후에는 순매출 연동 한 자릿수 초반 로열티 수취
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이데일리
알테오젠 적용 ‘키트루다 SC’, 美 출시 1년 만 전환율 16%…UBS “목표 달성 순항”
알테오젠(196170)의 피하주사(SC) 제형 전환 기술이 적용된 미국 머크(MSD)의 면역항암제 ‘키트루다 큐렉스(Keytruda Qlex·키트루다 SC)’가 미국 출시 약 1년 만에 매출 기준 전환율 15.8%를 기록했다. 글로벌 투자은행 UBS는 현재 추세라면 ...
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Forwarded from AI 리서치 딥다이브_Seoul to Wall St.
심텍, SoCAMM 모듈PCB 수익성이 Substrate 역전...메리츠 목표가 20만원 상향
2026.10.13 | 메리츠증권 양승수
핵심
심텍의 3Q26 영업이익이 851억원(+587.2% YoY, OPM 15.4%)으로 컨센서스에 부합했는데, SoCAMM 관련 모듈 PCB 물량이 Vera CPU 수요 확대와 고객사 물량확보 경쟁으로 당초 예상보다 가파르게 ASP가 오르면서 처음으로 모듈 PCB 수익성이 Substrate를 넘어섰다. 현재 추정치에는 추가 판가 인상 가능성이 반영되지 않아 향후 실적 추정치 추가 상향 여력이 있다는 것이 핵심 투자 논리다.
주요 내용
• 3Q26 매출 5,523억원(+48.1% YoY), 영업이익 851억원(+587.2% YoY, OPM 15.4%)으로 컨센서스(853억원) 부합. SoCAMM向 모듈PCB·MCP Substrate 출하 증가와 저부가 제품 비중 축소(Mix 개선)가 견인.
• 메모리 중심 수요 확대 대비 BT기판·모듈PCB 공급 여력이 제한되며 공급자 우위 시장 형성, 주요 고객사의 LTA 체결로 중장기 수요 가시성도 높아져 PCB 업체 가격 협상력이 강화되는 중.
• 4월 판가 인상에 따른 영업레버리지로 OPM이 1Q26 3.2%→2Q26 15.4%로 급등, 국내 Peer 중 최대 상승폭(금·구리 등 원자재 비중이 높고 모듈PCB·Substrate 양쪽에서 동시 가격인상 효과). 추가 ASP 상승이 구체화되면 추정치 재상향 가능.
• ABF 기판 노출 부재는 밸류에이션 약점이나, SoCAMM 중심 CPU·LPDDR向 노출 확대로 ABF 업체와의 밸류에이션 격차 축소 기대. 적정주가 20만원(2027E EPS 9,709원×PER 21.0배, 티엘비·대덕전자 평균 적용)으로 상향, 현재주가 154,900원 기준 상승여력 29.1%.
시장 포인트
SoCAMM向 물량 확대(Vera CPU 수요)와 고객사 물량확보 경쟁 → ASP가 예상치를 상회하며 모듈PCB 수익성이 Substrate를 역전 → 영업레버리지로 OPM이 분기만에 3.2%→15.4%로 급등 → 현 추정치는 추가 판가 인상을 반영하지 않아 추정치 추가 상향 및 ABF 업체 대비 밸류에이션 리레이팅 가능성이 남아있다. 다만 추가 판가 인상의 구체화 여부와 지속성은 확인이 필요하다.
관련 산업
PCB/반도체 패키지기판 · 서버·AI향 메모리모듈
관련 기업
심텍 · 대덕전자 · 티엘비
🔗 원문
https://buly.kr/uX3JJu
#심텍 #SoCAMM #PCB #반도체기판 #메모리모듈 #목표주가상향 #ASP상승
2026.10.13 | 메리츠증권 양승수
핵심
심텍의 3Q26 영업이익이 851억원(+587.2% YoY, OPM 15.4%)으로 컨센서스에 부합했는데, SoCAMM 관련 모듈 PCB 물량이 Vera CPU 수요 확대와 고객사 물량확보 경쟁으로 당초 예상보다 가파르게 ASP가 오르면서 처음으로 모듈 PCB 수익성이 Substrate를 넘어섰다. 현재 추정치에는 추가 판가 인상 가능성이 반영되지 않아 향후 실적 추정치 추가 상향 여력이 있다는 것이 핵심 투자 논리다.
주요 내용
• 3Q26 매출 5,523억원(+48.1% YoY), 영업이익 851억원(+587.2% YoY, OPM 15.4%)으로 컨센서스(853억원) 부합. SoCAMM向 모듈PCB·MCP Substrate 출하 증가와 저부가 제품 비중 축소(Mix 개선)가 견인.
• 메모리 중심 수요 확대 대비 BT기판·모듈PCB 공급 여력이 제한되며 공급자 우위 시장 형성, 주요 고객사의 LTA 체결로 중장기 수요 가시성도 높아져 PCB 업체 가격 협상력이 강화되는 중.
• 4월 판가 인상에 따른 영업레버리지로 OPM이 1Q26 3.2%→2Q26 15.4%로 급등, 국내 Peer 중 최대 상승폭(금·구리 등 원자재 비중이 높고 모듈PCB·Substrate 양쪽에서 동시 가격인상 효과). 추가 ASP 상승이 구체화되면 추정치 재상향 가능.
• ABF 기판 노출 부재는 밸류에이션 약점이나, SoCAMM 중심 CPU·LPDDR向 노출 확대로 ABF 업체와의 밸류에이션 격차 축소 기대. 적정주가 20만원(2027E EPS 9,709원×PER 21.0배, 티엘비·대덕전자 평균 적용)으로 상향, 현재주가 154,900원 기준 상승여력 29.1%.
시장 포인트
SoCAMM向 물량 확대(Vera CPU 수요)와 고객사 물량확보 경쟁 → ASP가 예상치를 상회하며 모듈PCB 수익성이 Substrate를 역전 → 영업레버리지로 OPM이 분기만에 3.2%→15.4%로 급등 → 현 추정치는 추가 판가 인상을 반영하지 않아 추정치 추가 상향 및 ABF 업체 대비 밸류에이션 리레이팅 가능성이 남아있다. 다만 추가 판가 인상의 구체화 여부와 지속성은 확인이 필요하다.
관련 산업
PCB/반도체 패키지기판 · 서버·AI향 메모리모듈
관련 기업
심텍 · 대덕전자 · 티엘비
🔗 원문
https://buly.kr/uX3JJu
#심텍 #SoCAMM #PCB #반도체기판 #메모리모듈 #목표주가상향 #ASP상승
Forwarded from [한투증권 로보틱스 | 최건]
[한투증권 최건] 에스피지(058610) CEO 미팅 후기: 액추에이터는 이렇게 만듭니다
▣ 로봇향 발생 가능 매출액은 2,500억원
- 에스피지 CEO와의 미팅 및 액추에이터 생산라인 탐방을 통해 로봇 액추에이터 사업 현황을 파악
- 로봇용 액추에이터 생산라인을 시운영 중이며 생산라인은 총 2개 라인으로 구성
- 생산 Capa는 500대/일로 추정되며, 연환산 시 Capa는 약 10~12만대, ASP 100만원 가정 시 Full Capa 매출액은 1,000억~1,200억원으로 예상
- 로봇용 감속기향 Full Capa 기준 매출을 더하면 로봇향 발생 가능 매출은 약 2,500억원으로 추산
▣ 소재-가공-조립의 수직계열화
- 에스피지 액추에이터의 핵심은 소재부터 액추에이터 조립까지 전 공정 수직계열화를 완성한 것
- 특수강 소재 조달부터 모터 권선 와인딩, 감속기 설계 및 가공, 액추에이터 조립까지 전 공정을 내재화
- 글로벌 휴머노이드 산업의 핵심 병목은 공급망의 부재이며, 전 공정을 단일 밸류체인 안에서 대응가능한 기업이 국내외 제한적
- 액추에이터 공급망을 구축하는 과정에서 에스피지가 핵심 공급사로 채택될 가능성이 높음
▣ 문을 두드리는 글로벌 고객사들
- 생산 공정의 수직계열화 및 양산성 확보로 글로벌 고객사들의 공급 및 개발 논의가 지속되는 것으로 파악
- 휴머노이드 산업 내 중국 공급망 대체 수요가 부각됨과 동시에 지난 6월 오토메이트 2026 이후 북미 고객사들과의 협업이 본격화
- 향후 액추에이터 양산 수주 및 공급 경로 등 글로벌 고객사들과의 공급 구체화 여부가 주가의 상승의 핵심 동인
텔레그램>> https://t.me/kis_robotics
보고서 링크>> https://vo.la/8IgPeet
▣ 로봇향 발생 가능 매출액은 2,500억원
- 에스피지 CEO와의 미팅 및 액추에이터 생산라인 탐방을 통해 로봇 액추에이터 사업 현황을 파악
- 로봇용 액추에이터 생산라인을 시운영 중이며 생산라인은 총 2개 라인으로 구성
- 생산 Capa는 500대/일로 추정되며, 연환산 시 Capa는 약 10~12만대, ASP 100만원 가정 시 Full Capa 매출액은 1,000억~1,200억원으로 예상
- 로봇용 감속기향 Full Capa 기준 매출을 더하면 로봇향 발생 가능 매출은 약 2,500억원으로 추산
▣ 소재-가공-조립의 수직계열화
- 에스피지 액추에이터의 핵심은 소재부터 액추에이터 조립까지 전 공정 수직계열화를 완성한 것
- 특수강 소재 조달부터 모터 권선 와인딩, 감속기 설계 및 가공, 액추에이터 조립까지 전 공정을 내재화
- 글로벌 휴머노이드 산업의 핵심 병목은 공급망의 부재이며, 전 공정을 단일 밸류체인 안에서 대응가능한 기업이 국내외 제한적
- 액추에이터 공급망을 구축하는 과정에서 에스피지가 핵심 공급사로 채택될 가능성이 높음
▣ 문을 두드리는 글로벌 고객사들
- 생산 공정의 수직계열화 및 양산성 확보로 글로벌 고객사들의 공급 및 개발 논의가 지속되는 것으로 파악
- 휴머노이드 산업 내 중국 공급망 대체 수요가 부각됨과 동시에 지난 6월 오토메이트 2026 이후 북미 고객사들과의 협업이 본격화
- 향후 액추에이터 양산 수주 및 공급 경로 등 글로벌 고객사들과의 공급 구체화 여부가 주가의 상승의 핵심 동인
텔레그램>> https://t.me/kis_robotics
보고서 링크>> https://vo.la/8IgPeet
Forwarded from 머니보틀
삼성전자가 급락하고 있습니다. 하이닉스도 급락하고 있죠. 위대한 기업들입니다. 그런데 주가는 전혀 위대하지 않습니다. SAD!
제 계좌가 온통 파랗습니다. 끔찍합니다. 저는 빨간색을 좋아합니다. 공화당의 색깔이죠. 누가 제 계좌에 민주당을 들여놓았습니까? 즉시 조사해야 합니다!
슬리피 조 바이든은 이것을 ‘건강한 조정’이라고 부를 겁니다. 건강하다니요? 제 계좌는 지금 응급실에 있습니다! 조는 아마 장이 끝날 때까지 자고 있겠죠. 저는 깨어 있습니다. 손실이 너무 커서 잠이 안 옵니다!
하지만 저는 흔들리지 않습니다. 누구도 저처럼 침착하게 새로고침을 누르지 못합니다. 역사상 가장 강력한 새로고침입니다. 이제 충분히 눌렀습니다. 올라갈 차례입니다.
MAKE MY ACCOUNT GREAT AGAIN!
이 문제에 관심을 가져주셔서 감사합니다!
제 계좌가 온통 파랗습니다. 끔찍합니다. 저는 빨간색을 좋아합니다. 공화당의 색깔이죠. 누가 제 계좌에 민주당을 들여놓았습니까? 즉시 조사해야 합니다!
슬리피 조 바이든은 이것을 ‘건강한 조정’이라고 부를 겁니다. 건강하다니요? 제 계좌는 지금 응급실에 있습니다! 조는 아마 장이 끝날 때까지 자고 있겠죠. 저는 깨어 있습니다. 손실이 너무 커서 잠이 안 옵니다!
하지만 저는 흔들리지 않습니다. 누구도 저처럼 침착하게 새로고침을 누르지 못합니다. 역사상 가장 강력한 새로고침입니다. 이제 충분히 눌렀습니다. 올라갈 차례입니다.
MAKE MY ACCOUNT GREAT AGAIN!
이 문제에 관심을 가져주셔서 감사합니다!
👍20❤1
Forwarded from 부의 나침반
"국장 탈출은 지능순" 커뮤니티 분통…개인 투자자 10조원 미국 증시로 이동
오랜만에 등장한 "국장 탈출은 지능순"
금투세 시즌 이후로 처음 등장.
https://www.newsis.com/view/NISX20261013_0003823178
오랜만에 등장한 "국장 탈출은 지능순"
금투세 시즌 이후로 처음 등장.
https://www.newsis.com/view/NISX20261013_0003823178
뉴시스
"국장 탈출은 지능순" 커뮤니티 분통…개인 투자자 10조원 미국 증시로 이동
[서울=뉴시스] 김종민 기자 = 국내 증시의 지지부진한 흐름에 실망한 개인 투자자들이 국내 주식을 대거 매도하고 미국 증시로 눈을 돌려 3분기 동안 10조원 넘는 자금을 쏟아부은 것으로 나타났다.최근 금융투자업계와 한국예탁결제원에 따르면 개인 투자자들은 지난 7월부터 9월까지 국내 유가증권시장에서 5조5000억원 이상을 순매도했다. 특히 9월 한 달 동안에..
Forwarded from 알음다트
LS머트리얼즈(417200)
단일판매ㆍ공급계약체결
기간대비(%) : 44.85
매출대비(%) : 44.85
계약금액(원) : 689 억
계약내용 : AI데이터센터 연료전지용 울트라캐패시터(UC) 공급계약
계약상대 : iConnexion Asia Pte Ltd. (싱가포르)
시작일 : 2027-04-16
종료일 : 2028-03-17
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261013900067
단일판매ㆍ공급계약체결
기간대비(%) : 44.85
매출대비(%) : 44.85
계약금액(원) : 689 억
계약내용 : AI데이터센터 연료전지용 울트라캐패시터(UC) 공급계약
계약상대 : iConnexion Asia Pte Ltd. (싱가포르)
시작일 : 2027-04-16
종료일 : 2028-03-17
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261013900067
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