#IPO #DIAS
Итак, давайте немного разберемся в бизнесе компании Диасофт (DIAS).
Компания работает в трех основных направлениях
1️⃣Корпоративное программное обеспечение для финансового сектора
📍В данном сегменте (32 млрд. руб.) компания чувствует себя крайне уверено и является лидером по доли присутствия (8 из 10 ТОПовых банков являются ее клиентами).
📍Из этого сегмента ушли наиболее значимые конкуренты (PowerBI, Tableau, Terrasoft, Oracle и пр.)
📍Прогнозируется 2х кратный рост данного сегмента рынка к 2028 году
2️⃣Корпоративное программное обеспечение для отраслей экономики (ERP) и госсектора
📍Наиболее крупный сегмент рынка (55 млрд. руб.)
📍Отсутствие иностранных конкурентов, занимавших основную долю (SAP, Oracle, Microsoft Dynamics)
📍Также прогнозируется 2х кратный рост данного сегмента рынка к 2028 году
3️⃣Системное программное обеспечение и средства производства программных продуктов
📍Пока самый малый по емкости, но при этом перспективный по росту сегмент рынка (15 млрд .руб.)
📍Также многие иностранные компании ушли из данного сегмента (Oracle, Jira, SQL Server и др.)
📍Прогнозируется 3х кратный рост данного сегмента рынка к 2028 году
🎯За счет сильной позиции на рынке и наличия глубоких компетенций компания готова расти быстрее рынка (3х кратный рост до 2028 года) за счет занимания освободившихся от западных конкурентов ниш.
Продолжение следует👇
Итак, давайте немного разберемся в бизнесе компании Диасофт (DIAS).
Компания работает в трех основных направлениях
1️⃣Корпоративное программное обеспечение для финансового сектора
📍В данном сегменте (32 млрд. руб.) компания чувствует себя крайне уверено и является лидером по доли присутствия (8 из 10 ТОПовых банков являются ее клиентами).
📍Из этого сегмента ушли наиболее значимые конкуренты (PowerBI, Tableau, Terrasoft, Oracle и пр.)
📍Прогнозируется 2х кратный рост данного сегмента рынка к 2028 году
2️⃣Корпоративное программное обеспечение для отраслей экономики (ERP) и госсектора
📍Наиболее крупный сегмент рынка (55 млрд. руб.)
📍Отсутствие иностранных конкурентов, занимавших основную долю (SAP, Oracle, Microsoft Dynamics)
📍Также прогнозируется 2х кратный рост данного сегмента рынка к 2028 году
3️⃣Системное программное обеспечение и средства производства программных продуктов
📍Пока самый малый по емкости, но при этом перспективный по росту сегмент рынка (15 млрд .руб.)
📍Также многие иностранные компании ушли из данного сегмента (Oracle, Jira, SQL Server и др.)
📍Прогнозируется 3х кратный рост данного сегмента рынка к 2028 году
🎯За счет сильной позиции на рынке и наличия глубоких компетенций компания готова расти быстрее рынка (3х кратный рост до 2028 года) за счет занимания освободившихся от западных конкурентов ниш.
Продолжение следует👇
👍4
#IPO #DIAS
....продолжение поста выше👆
Немного о бизнес-модели компании
1️⃣Бизнес модель предполагает продажу лицензий, проектов внедрения, а также сопровождение и развитие программных продуктов клиентов
📍Новые продажи составляют порядка 27% от выручки компании
📍Возобновляемые продажи (73%) это основа бизнеса и залога успешной финансовой модели
📍При этом компания со 2 квартала 2022 года показывает кратный рост ежеквартально заключаемых контрактов (158%)
2️⃣Рентабельность бизнеса
📍Рентабельность по EBITDA составляет 35%, что сопоставимо с мировыми аналогами и значительно выше российских конкурентов (в среднем 15%)
📍Рентабельность по EBITDA по новым контрактам ниже, чем по заключенным, но это компенсируется ежегодной индексацией, заложенной в контракте
📍Помимо положительной EBITDA компании удается генерировать свободный денежный поток (опять же в отличии от многих развивающихся ИТ-компаний), а это основа для выплаты дивидендов
3️⃣Управление людьми
📍Компанию возглавляет команда ТОПов минимальный стаж работы в компании которого 10 лет. При этом из 15 ТОПов 10 являются акционерами компании
📍ИТ-специалисты занимают 84% сотрудников в штате
📍Средняя текучесть 12-16%, что говорит об эффективном управлении командой
🎯В целом компания имеет устойчивую бизнес-модель. Акционеры и сотрудники компании заинтересованы в ее развитии.
Продолжение следует....👇
....продолжение поста выше👆
Немного о бизнес-модели компании
1️⃣Бизнес модель предполагает продажу лицензий, проектов внедрения, а также сопровождение и развитие программных продуктов клиентов
📍Новые продажи составляют порядка 27% от выручки компании
📍Возобновляемые продажи (73%) это основа бизнеса и залога успешной финансовой модели
📍При этом компания со 2 квартала 2022 года показывает кратный рост ежеквартально заключаемых контрактов (158%)
2️⃣Рентабельность бизнеса
📍Рентабельность по EBITDA составляет 35%, что сопоставимо с мировыми аналогами и значительно выше российских конкурентов (в среднем 15%)
📍Рентабельность по EBITDA по новым контрактам ниже, чем по заключенным, но это компенсируется ежегодной индексацией, заложенной в контракте
📍Помимо положительной EBITDA компании удается генерировать свободный денежный поток (опять же в отличии от многих развивающихся ИТ-компаний), а это основа для выплаты дивидендов
3️⃣Управление людьми
📍Компанию возглавляет команда ТОПов минимальный стаж работы в компании которого 10 лет. При этом из 15 ТОПов 10 являются акционерами компании
📍ИТ-специалисты занимают 84% сотрудников в штате
📍Средняя текучесть 12-16%, что говорит об эффективном управлении командой
🎯В целом компания имеет устойчивую бизнес-модель. Акционеры и сотрудники компании заинтересованы в ее развитии.
Продолжение следует....👇
👍7
#IPO #DIAS
....окончание поста выше👆
Ну и в заключении посмотрим на оценку компании
1️⃣Входные данные
📍Диапазон цены акций 4-4,5 т.р.
📍Расчетная капитализация на IPO 40-45 млрд. р.
📍Объем размещения (free-float) - 8%
2️⃣EBITDA и дивиденды
📍Прогноз по EBITDA по итогам 2023 - 4 млрд. руб., по итогам 2024 - 5,2 млрд. руб.
📍Доля выплат дивидендов в 2020-22 гг. - 50-60% от EBITDA, на 2024-25 гг. не менее 80%.
📍Прогнозная дивидендная доходность (по верхней цене размещения 4 500 руб. за акцию) 2023 - 5,3%, 2024 - 9,0%, 2025 - 11,5%.
🔥Дивиденды выплачиваются ежеквартально
3️⃣Оценка стоимости
📍P/E за 2023 год прогноз - 13+/-, за 2024 год прогноз - 10+/- ( при сопоставимых у Астра 29, Positive 18).
📍Потенциал роста в 2 раза. И это норма для компании прибавляющей по 30% в год.
🎯Такое впечатление, что это одно из редких IPO, в котором должны "выиграть все". Нами было принято решение об участии в IPO. Мы видим сильный фундаментал и потенциал роста компании в долгосроке. Осталось определиться со стоимостью позиции с учетом возможной низкой аллокации. По поводу аллокации напишем ближе к самому размещению.
....окончание поста выше👆
Ну и в заключении посмотрим на оценку компании
1️⃣Входные данные
📍Диапазон цены акций 4-4,5 т.р.
📍Расчетная капитализация на IPO 40-45 млрд. р.
📍Объем размещения (free-float) - 8%
2️⃣EBITDA и дивиденды
📍Прогноз по EBITDA по итогам 2023 - 4 млрд. руб., по итогам 2024 - 5,2 млрд. руб.
📍Доля выплат дивидендов в 2020-22 гг. - 50-60% от EBITDA, на 2024-25 гг. не менее 80%.
📍Прогнозная дивидендная доходность (по верхней цене размещения 4 500 руб. за акцию) 2023 - 5,3%, 2024 - 9,0%, 2025 - 11,5%.
🔥Дивиденды выплачиваются ежеквартально
3️⃣Оценка стоимости
📍P/E за 2023 год прогноз - 13+/-, за 2024 год прогноз - 10+/- ( при сопоставимых у Астра 29, Positive 18).
📍Потенциал роста в 2 раза. И это норма для компании прибавляющей по 30% в год.
🎯Такое впечатление, что это одно из редких IPO, в котором должны "выиграть все". Нами было принято решение об участии в IPO. Мы видим сильный фундаментал и потенциал роста компании в долгосроке. Осталось определиться со стоимостью позиции с учетом возможной низкой аллокации. По поводу аллокации напишем ближе к самому размещению.
👍7
Доброе утро, уважаемые подписчики.
Ну что же, сегодня произойдет ожидаемое размещение акций компании Диасофт (DIAS).
❗️Размещение пройдет по верхней границы диапазона - 4 500 руб. (заявление компании)
❗️Книга переподписана в 5-10 раз по данным аналитиков Газпромбанка. Поэтому можно рассчитывать на аллокацию порядка 10%.
🎯Мы считаем, что данное IPO должно пройти с повышенным интересом, а переподписка всего в 5-10 раз связаны с более ранней датой проведения IPO. Сама компания пошла на этот шаг, чтобы обеспечить более-менее приемлемую аллокацию для потенциальных инвесторов. Если бы сроки не сдвинули, переподписка была бы значительно выше.
#Акции #DIAS
Ну что же, сегодня произойдет ожидаемое размещение акций компании Диасофт (DIAS).
❗️Размещение пройдет по верхней границы диапазона - 4 500 руб. (заявление компании)
❗️Книга переподписана в 5-10 раз по данным аналитиков Газпромбанка. Поэтому можно рассчитывать на аллокацию порядка 10%.
🎯Мы считаем, что данное IPO должно пройти с повышенным интересом, а переподписка всего в 5-10 раз связаны с более ранней датой проведения IPO. Сама компания пошла на этот шаг, чтобы обеспечить более-менее приемлемую аллокацию для потенциальных инвесторов. Если бы сроки не сдвинули, переподписка была бы значительно выше.
#Акции #DIAS
👍2
#IPO #DIAS
Как мы ранее и писали, мы участвуем в IPO, наша инвестиционная стратегия следующая:
1️⃣Мы формировали заявку на участие с учетом ожидаемой аллокации в 10%
2️⃣В случае, если аллокация составит менее 10% мы оставим акции компании в портфеле на долгосрок
3️⃣В случаем, если аллокация составит более 10%, мы сократим часть позиции до 10% от заявки в первые дни торгов (ожидаем, что сократим по цене выше IPO) и сохраним оставшуюся часть в долгосрок
Начало торгов акциями Диасофт - 16.00 по МСК.🍿
Как мы ранее и писали, мы участвуем в IPO, наша инвестиционная стратегия следующая:
1️⃣Мы формировали заявку на участие с учетом ожидаемой аллокации в 10%
2️⃣В случае, если аллокация составит менее 10% мы оставим акции компании в портфеле на долгосрок
3️⃣В случаем, если аллокация составит более 10%, мы сократим часть позиции до 10% от заявки в первые дни торгов (ожидаем, что сократим по цене выше IPO) и сохраним оставшуюся часть в долгосрок
Начало торгов акциями Диасофт - 16.00 по МСК.🍿
👌2👍1
Доброго утра, уважаемые подписчики.
Ну что же, закроем тему с нашумевшим IPO Диасофта. Как и ожидалось приток средств в это IPO превысило все ожидания. Именно поэтому компании пришлось менять дату размещения и принимать непопулярные меры по удовлетворению заявок.
По информации от брокера Тинькофф аллокация была следующая:
Заявка 0-50 т.р. - 1 акция
Заявка 50-500 т.р. - 2 акции
Заявка 500-1 000 т.р. - 3 акции.
Дальнейшее распределение пропорционально между заявками и участниками.
Несмотря на то, что многие остались недовольны, но по факту это, пожалуй, наиболее справедливое распределение со стороны компании, которая показывает свою лояльность миноритариям. Также не стоит забывать, что компания, дав заработать практически всем, тем не менее, решает и свои вопросы:
1. Оставив в рынке максимальное количество инвесторов создаёт потенциальный интерес и ликвидность своих акций
2. Предложив маленькую долю акционерам, скорее всего не многие будут её продавать, а останутся в активах компании
3. Ну и разместив всего 8% от акционерного капитала, компания получила реальную оценку своего бизнеса и возможность последующего SPO по уже более высоким ценам
🎯Считаем, что выход таких компаний на российский рынок способствует его развитию и переориентации с сырьевого сегмента. Что касается самой компании, то ждём ее переоценку до уровней 8-9 т.р. за акцию. Считаем при текущем объеме бизнеса такую оценку справедливой.
#IPO #DIAS
Ну что же, закроем тему с нашумевшим IPO Диасофта. Как и ожидалось приток средств в это IPO превысило все ожидания. Именно поэтому компании пришлось менять дату размещения и принимать непопулярные меры по удовлетворению заявок.
По информации от брокера Тинькофф аллокация была следующая:
Заявка 0-50 т.р. - 1 акция
Заявка 50-500 т.р. - 2 акции
Заявка 500-1 000 т.р. - 3 акции.
Дальнейшее распределение пропорционально между заявками и участниками.
Несмотря на то, что многие остались недовольны, но по факту это, пожалуй, наиболее справедливое распределение со стороны компании, которая показывает свою лояльность миноритариям. Также не стоит забывать, что компания, дав заработать практически всем, тем не менее, решает и свои вопросы:
1. Оставив в рынке максимальное количество инвесторов создаёт потенциальный интерес и ликвидность своих акций
2. Предложив маленькую долю акционерам, скорее всего не многие будут её продавать, а останутся в активах компании
3. Ну и разместив всего 8% от акционерного капитала, компания получила реальную оценку своего бизнеса и возможность последующего SPO по уже более высоким ценам
🎯Считаем, что выход таких компаний на российский рынок способствует его развитию и переориентации с сырьевого сегмента. Что касается самой компании, то ждём ее переоценку до уровней 8-9 т.р. за акцию. Считаем при текущем объеме бизнеса такую оценку справедливой.
#IPO #DIAS
👌2
#IPO
Доброго утра, уважаемые подписчики!
Ранее мы с вами делились графиком планируемых IPO на Мосбирже на 2024-25 гг. Уже прошло IPO компании Диасофт (#DIAS), на этой неделе планируется проведение IPO лизинговой компании Европлан (#LEAS).
✔️В следующих постах разберем компанию и расскажем о нашем видении стоит или нет участвовать в IPO Европлана.
Доброго утра, уважаемые подписчики!
Ранее мы с вами делились графиком планируемых IPO на Мосбирже на 2024-25 гг. Уже прошло IPO компании Диасофт (#DIAS), на этой неделе планируется проведение IPO лизинговой компании Европлан (#LEAS).
✔️В следующих постах разберем компанию и расскажем о нашем видении стоит или нет участвовать в IPO Европлана.
👌2