Forwarded from 잠실개미&10X’s N.E.R.D.S
[앤트로픽이 불을 지핀 AI TAM]
* 출처 : 삼성증권 텍톡
✅ 2026년 글로벌 GDP 126조 달러, ILO 기준 노동소득분배율 52.3% 적용시 전 세계 노동소득은 약 66조 달러.
✅ 앤트로픽이 발표한 30조 달러 TAM은 인류가 노동에 지분하는 금액의 약 45%에 해당. 앤트로픽이 바라보는 AI의 최종 시장은 기존 IT 지출이 아니라 인간이 수행하던 업무 자체를 대체 / 보완하는 시장
✅현재 AI 침투율은 22%로 2025년 미국 기업 SaaS 침투율 60%와 비교하면 3분의 1 수준: 직원 당 연간 지출액도 중간 값 기준 137달러로 SaaS 9,455달러보다 현저히 저조
→ 기존의 소프트웨어는 데이터 제공의 기능만 있을뿐 결국 성장의 엔진은 모델이 달아주는 트렌드를 감안하였을 때 중장기적으로는 AI 침투율이 미국 기업 SaaS 침투율 (60%)를 무난히 넘어서지 않을지
* 출처 : 삼성증권 텍톡
✅ 2026년 글로벌 GDP 126조 달러, ILO 기준 노동소득분배율 52.3% 적용시 전 세계 노동소득은 약 66조 달러.
✅ 앤트로픽이 발표한 30조 달러 TAM은 인류가 노동에 지분하는 금액의 약 45%에 해당. 앤트로픽이 바라보는 AI의 최종 시장은 기존 IT 지출이 아니라 인간이 수행하던 업무 자체를 대체 / 보완하는 시장
✅현재 AI 침투율은 22%로 2025년 미국 기업 SaaS 침투율 60%와 비교하면 3분의 1 수준: 직원 당 연간 지출액도 중간 값 기준 137달러로 SaaS 9,455달러보다 현저히 저조
→ 기존의 소프트웨어는 데이터 제공의 기능만 있을뿐 결국 성장의 엔진은 모델이 달아주는 트렌드를 감안하였을 때 중장기적으로는 AI 침투율이 미국 기업 SaaS 침투율 (60%)를 무난히 넘어서지 않을지
Forwarded from 루팡
엔비디아 CEO 젠슨 황
엔비디아의 컴퓨팅 자원은 대체 가능하고 내구성이 뛰어나며 임대 가치가 매우 높습니다. 이는 생산적이면서 수익을 창출하는 자산입니다.
(H100은 출시된 지 3년 된 학습용 칩입니다. 한 달 새 대여 가격이 22%나 올라 시간당 3.28달러를 기록하고 있습니다.
모든 감가상각 기준은 이 정도 연식의 칩이라면 가치가 떨어지기만 할 것으로 가정합니다. 하지만 시장은 오히려 더 비싼 값을 치르고 있습니다.)
엔비디아의 컴퓨팅 자원은 대체 가능하고 내구성이 뛰어나며 임대 가치가 매우 높습니다. 이는 생산적이면서 수익을 창출하는 자산입니다.
(H100은 출시된 지 3년 된 학습용 칩입니다. 한 달 새 대여 가격이 22%나 올라 시간당 3.28달러를 기록하고 있습니다.
모든 감가상각 기준은 이 정도 연식의 칩이라면 가치가 떨어지기만 할 것으로 가정합니다. 하지만 시장은 오히려 더 비싼 값을 치르고 있습니다.)
Forwarded from [ IT는 SK ] (손 건)
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]
애플, 이례적으로 NAND 3~5년 장기계약 체결 추진… 가격상한 미설정 가능성, 메모리 협상력 판도 변화
▶️ 애플 조달전략 전환
- 애플, 키옥시아와 NAND 플래시 3~5년 장기공급계약(LTA) 협상 중
- 가격상한 미설정 가능성, 종전 '압가+멀티소싱' 전략에서 '물량확보+장기계약'으로 전환
- AI 데이터센터 고객들의 격렬한 메모리 확보 경쟁이 애플로 하여금 공급 우선 확보 전략 채택하게 한 배경
▶️ 거래 세부사항
- 거래 상대방·수량·가격 미공개, 애플도 미확인
- 시장에서는 키옥시아가 가장 유력한 공급사로 관측
- 키옥시아, SK하이닉스와 함께 이런 장기계약을 채택한 소수 주요 공급사 중 하나로 알려짐
▶️ 원가 압박 및 단말가 영향
- TrendForce 추정: 2026년 3분기 기준 256GB iPhone 18 Pro 메모리원가, 전년 대비 약 4배 상승 전망
- 메모리원가 BOM 비중, 초기 256GB Pro 모델 약 10%→약 34%로 상승, 2027년 상반기 40% 초과 가능성
- 애플 최초 폴더블 아이폰, 대용량 고급 메모리 탑재 예상되며 출시가 2099~2299달러(고용량 구성시 3000달러 초과 가능) 전망
▶️ 업계 파급 및 투자 시사점
- 삼성전자·SK하이닉스·마이크론도 향후 LPDDR5X/LPDDR6 장기계약 후보로 거론, 삼성은 전체 생산능력 60~70%를 장기계약에 배정 계획
- NAND는 SK하이닉스 폴더블용 공급 약 30%, 삼성 약 15%(합산 45%), 나머지가 키옥시아 등의 확대 여지
- 시장은 여전히 전통적 '실리콘 사이클' 프레임으로 가격 조정을 예상하나, AI發 생산능력 잠식은 구조적 성격으로 이번 메모리 사이클의 고점·지속기간이 시장 예상을 상회할 가능성
▶️ URL: https://buly.kr/3CQhT3l
* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam
애플, 이례적으로 NAND 3~5년 장기계약 체결 추진… 가격상한 미설정 가능성, 메모리 협상력 판도 변화
▶️ 애플 조달전략 전환
- 애플, 키옥시아와 NAND 플래시 3~5년 장기공급계약(LTA) 협상 중
- 가격상한 미설정 가능성, 종전 '압가+멀티소싱' 전략에서 '물량확보+장기계약'으로 전환
- AI 데이터센터 고객들의 격렬한 메모리 확보 경쟁이 애플로 하여금 공급 우선 확보 전략 채택하게 한 배경
▶️ 거래 세부사항
- 거래 상대방·수량·가격 미공개, 애플도 미확인
- 시장에서는 키옥시아가 가장 유력한 공급사로 관측
- 키옥시아, SK하이닉스와 함께 이런 장기계약을 채택한 소수 주요 공급사 중 하나로 알려짐
▶️ 원가 압박 및 단말가 영향
- TrendForce 추정: 2026년 3분기 기준 256GB iPhone 18 Pro 메모리원가, 전년 대비 약 4배 상승 전망
- 메모리원가 BOM 비중, 초기 256GB Pro 모델 약 10%→약 34%로 상승, 2027년 상반기 40% 초과 가능성
- 애플 최초 폴더블 아이폰, 대용량 고급 메모리 탑재 예상되며 출시가 2099~2299달러(고용량 구성시 3000달러 초과 가능) 전망
▶️ 업계 파급 및 투자 시사점
- 삼성전자·SK하이닉스·마이크론도 향후 LPDDR5X/LPDDR6 장기계약 후보로 거론, 삼성은 전체 생산능력 60~70%를 장기계약에 배정 계획
- NAND는 SK하이닉스 폴더블용 공급 약 30%, 삼성 약 15%(합산 45%), 나머지가 키옥시아 등의 확대 여지
- 시장은 여전히 전통적 '실리콘 사이클' 프레임으로 가격 조정을 예상하나, AI發 생산능력 잠식은 구조적 성격으로 이번 메모리 사이클의 고점·지속기간이 시장 예상을 상회할 가능성
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DB증권 반도체
[Nothing Has Changed]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13991
DDR5 가격이 2025년 하반기 390% 상승한 데 이어 2026년 1분기 +28%, 2분기 +26% 추가 상승. 원인은 1) AI·HBM향 생산라인 전환에 따른 범용 DRAM 공급 축소, 2) 클라우드·하이퍼스케일러 서버 교체 및 재고 확보 수요.
2027년 글로벌 서버 시장이 AI 서버 중심으로 고성장을 이어갈 전망. 전체 AI 서버 출하량 +8% y-y 성장 예상. 미국·중국 9개 주요 CSP의 2026년 Capex가 8,780억 달러로 예상되며 2027년에도 전년 대비 50% 증가할 가능성. 북미 주요 CSP만 보면 2027년 Capex +40% y-y.
주요 CSP들이 GPU Rack과 자체 ASIC을 동시에 확대하는 중. 학습뿐 아니라 AI 추론 및 Agentic AI 서비스 확산에 대응하기 위한 인프라 구축에 집중될 전망. 또한 Tesla, CoreWeave 같은 NeoCloud 사업자들이 Anthropic 등 LLM 업체의 인프라 초과 수요를 흡수하며 새로운 성장 동력으로 부상.
[Nothing Has Changed]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13991
DDR5 가격이 2025년 하반기 390% 상승한 데 이어 2026년 1분기 +28%, 2분기 +26% 추가 상승. 원인은 1) AI·HBM향 생산라인 전환에 따른 범용 DRAM 공급 축소, 2) 클라우드·하이퍼스케일러 서버 교체 및 재고 확보 수요.
2027년 글로벌 서버 시장이 AI 서버 중심으로 고성장을 이어갈 전망. 전체 AI 서버 출하량 +8% y-y 성장 예상. 미국·중국 9개 주요 CSP의 2026년 Capex가 8,780억 달러로 예상되며 2027년에도 전년 대비 50% 증가할 가능성. 북미 주요 CSP만 보면 2027년 Capex +40% y-y.
주요 CSP들이 GPU Rack과 자체 ASIC을 동시에 확대하는 중. 학습뿐 아니라 AI 추론 및 Agentic AI 서비스 확산에 대응하기 위한 인프라 구축에 집중될 전망. 또한 Tesla, CoreWeave 같은 NeoCloud 사업자들이 Anthropic 등 LLM 업체의 인프라 초과 수요를 흡수하며 새로운 성장 동력으로 부상.
유진투자증권
[오픈웨이트와 AI 수요의 저변 확장]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13993
토큰 지출 인덱스는 5월 말 고점을 기록한 이후 하락세를 이어가는 중(2.0달러대 → 1.0달러 수준). 이는 기업들의 토큰 지출 부담이 누적되며 오픈웨이트를 비롯한 저가형 모델로 수요가 이동한 결과로 판단. 실제로 모델 게이트웨이 서비스를 운영하는 Vercel AI 기준 오픈웨이트 모델의 토큰 점유율이 6월 말 30%에서 8월 말 62.5%로 두 달 만에 두 배 이상 확대.
앤트로픽과 오픈AI의 ARR이 동반 성장하고 있고, OpenRouter 기준 토큰 사용량 역시 증가세를 유지. 따라서 저가형 모델로의 '증분 수요 분산'으로 보는 것이 적합.
증류를 통해 학습 비용을 절감했다 하더라도 추론 단계에서는 사정이 다름. 추론은 이미 고정된 파라미터를 기반으로 새로운 토큰을 생성하는 과정이기에 요구되는 인프라의 규모는 파라미터 수에 직접적으로 좌우됨.
오픈웨이트 모델은 가중치를 확보해 자체 인프라에서 구동할 수 있어 이 제약에서 자유로움. 즉 오픈웨이트의 확산은 기존 수요를 키우는 데 그치지 않고, 하이퍼스케일러를 경유하지 않는 별도의 수요 채널을 형성한다는 점에서 의미가 있음.
[오픈웨이트와 AI 수요의 저변 확장]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13993
토큰 지출 인덱스는 5월 말 고점을 기록한 이후 하락세를 이어가는 중(2.0달러대 → 1.0달러 수준). 이는 기업들의 토큰 지출 부담이 누적되며 오픈웨이트를 비롯한 저가형 모델로 수요가 이동한 결과로 판단. 실제로 모델 게이트웨이 서비스를 운영하는 Vercel AI 기준 오픈웨이트 모델의 토큰 점유율이 6월 말 30%에서 8월 말 62.5%로 두 달 만에 두 배 이상 확대.
앤트로픽과 오픈AI의 ARR이 동반 성장하고 있고, OpenRouter 기준 토큰 사용량 역시 증가세를 유지. 따라서 저가형 모델로의 '증분 수요 분산'으로 보는 것이 적합.
증류를 통해 학습 비용을 절감했다 하더라도 추론 단계에서는 사정이 다름. 추론은 이미 고정된 파라미터를 기반으로 새로운 토큰을 생성하는 과정이기에 요구되는 인프라의 규모는 파라미터 수에 직접적으로 좌우됨.
오픈웨이트 모델은 가중치를 확보해 자체 인프라에서 구동할 수 있어 이 제약에서 자유로움. 즉 오픈웨이트의 확산은 기존 수요를 키우는 데 그치지 않고, 하이퍼스케일러를 경유하지 않는 별도의 수요 채널을 형성한다는 점에서 의미가 있음.
유진투자증권
[오픈웨이트와 AI 수요의 저변 확장]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13994
on Neo-Cloud : Nebius)
순수 엔비디아 클러스터. 자체 ASIC과 GPU를 병행 운영하는 하이퍼스케일러와 달리 네오클라우드는 CUDA 생태계 위에서 구축된 단일 아키텍처 클러스터를 운영. 이는 CUDA 기반으로 학습된 다양한 커스텀 모델을 별도의 포팅 없이 신속하게 서빙할 수 있는 기반.
코어위브는 Managed Inference, 네비우스는 Token Factory를 통해 오픈웨이트 모델을 직접 서빙 중. 이는 오픈소스·오픈웨이트 모델에 자사 소프트웨어·운영 레이어를 얹어 토큰 사용량 기반으로 과금하는 구조로, 기존 네오클라우드보다 하이퍼스케일러의 사업 모델에 가까움.
GPU 렌탈가 환경이 지속되는 가운데 단기 컴퓨팅 수요가 급증하며, 계약 기간이 단축될수록 MW당 ACV(연간 계약 가치)가 상승하는 구조가 형성되는 중. 네비우스 기준 5년 계약 1,200만 달러 → 1~3년 2,250만 달러 → 3~6개월 4,500만 달러로 단기 계약이 장기 대비 3.75배. 이는 주요 네오클라우드 업체들이 하이퍼스케일러 대비 불안정한 재무 구조로 인해 빠른 탑라인 성장이 요구되는 만큼 긍정적인 모멘텀으로 작용할 수 있음.
[오픈웨이트와 AI 수요의 저변 확장]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13994
on Neo-Cloud : Nebius)
순수 엔비디아 클러스터. 자체 ASIC과 GPU를 병행 운영하는 하이퍼스케일러와 달리 네오클라우드는 CUDA 생태계 위에서 구축된 단일 아키텍처 클러스터를 운영. 이는 CUDA 기반으로 학습된 다양한 커스텀 모델을 별도의 포팅 없이 신속하게 서빙할 수 있는 기반.
코어위브는 Managed Inference, 네비우스는 Token Factory를 통해 오픈웨이트 모델을 직접 서빙 중. 이는 오픈소스·오픈웨이트 모델에 자사 소프트웨어·운영 레이어를 얹어 토큰 사용량 기반으로 과금하는 구조로, 기존 네오클라우드보다 하이퍼스케일러의 사업 모델에 가까움.
GPU 렌탈가 환경이 지속되는 가운데 단기 컴퓨팅 수요가 급증하며, 계약 기간이 단축될수록 MW당 ACV(연간 계약 가치)가 상승하는 구조가 형성되는 중. 네비우스 기준 5년 계약 1,200만 달러 → 1~3년 2,250만 달러 → 3~6개월 4,500만 달러로 단기 계약이 장기 대비 3.75배. 이는 주요 네오클라우드 업체들이 하이퍼스케일러 대비 불안정한 재무 구조로 인해 빠른 탑라인 성장이 요구되는 만큼 긍정적인 모멘텀으로 작용할 수 있음.
'뭘 하려고 하지 말자'
https://blog.naver.com/roe_20/224404390964
매크로 해석이 정말 수익률에 도움이 되기 위한 것인지 혹은 그날 그날 변동성에 대한 심리적 안정을 위한 해석인지
주가의 변동을 정량적으로 즉 무언가의 원인에 의한 결과라고 생각하면 매크로와 당일 뉴스이 해석에 매달리게 되고 또 네러티브를 끼워맞추면 그럴듯해 보인다.
하지만 흔한범위내에서의 주가변동은 정성적인 무언가가 마치 암흑물질 같이 정량적인 것보다 훨씬 강하게 작용하고 있다는것을 알게되면 그런 매일 들어가는 의미없는 에너지를 낭비할 필요가 없다.
주식을 돈벌기 위해서 하는건지 아니면 누가 더 어려운 서커스를 보여주기 위해서 하는건지 구분할 필요가 있다.
https://blog.naver.com/roe_20/224404390964
NAVER
뭘 하려고 하지 말자
출근 버스안에서 잠깐 주절하면..
BNK 투자증권 전력기기
[2035년으로 확장된 슈퍼사이클 2.0]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13998
미국 초고압 변압기의 70% 이상이 내구연한(30~40년)을 초과한 상태. NERC 평가 기준 북미 23개 평가 지역 중 13개 지역이 향후 10년 내 전력 부족에 직면할 것이며, High Risk로 분류된 5개 지역은 5년 내 문제 직면 전망. 업계에서는 2040년까지 선진국 전력망의 50% 이상이 교체될 것으로 보며, 단순 교체 수요만으로도 2030년까지 연평균 6~8% 성장 기반
엔비디아 GPU 로드맵상 랙당 전력 밀도가 기하급수적으로 증가: Vera Rubin 약 250kVA(2027) → Rubin Ultra 약 650kVA(2028) → Feynman 1,000kVA 이상(2028말~2029) → Feynman Next 약 1,350kVA(2029). 2027년 이후 1MW급 이상 IT Rack 운영을 위해 엔비디아가 전력반도체·전력기기 업체들과 고전압 직류 전환을 주도
2026년 1월 트럼프 행정부가 데이터센터 운영 빅테크에게 향후 15년간 필요한 신규 발전 용량을 직접 구매하도록 강제하는 장기 계약 구조를 내놓음(과거 1년 단위 경매). 결과적으로 온사이트 전원을 통해 AI 데이터센터의 DC 배전에도 속도가 붙을 수 있음.
ABB 2Q26 매출 95억 달러(+12%), 수주 120억 달러(+30%), 백로그 300억 달러(+20%), Operational EBITA 마진 20.2%(+90bp). 납기 연장 우려로 인한 선구매(Pre-buy) 왜곡이 전혀 없으며 하이퍼스케일러·코로케이션의 실질적 용량 증설 투자에 기반한 건전한 성장임을 강조. 전기화·자동화 부문 일부 대형 프로젝트 백로그는 이미 2028년까지 확보.
[2035년으로 확장된 슈퍼사이클 2.0]
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/13998
미국 초고압 변압기의 70% 이상이 내구연한(30~40년)을 초과한 상태. NERC 평가 기준 북미 23개 평가 지역 중 13개 지역이 향후 10년 내 전력 부족에 직면할 것이며, High Risk로 분류된 5개 지역은 5년 내 문제 직면 전망. 업계에서는 2040년까지 선진국 전력망의 50% 이상이 교체될 것으로 보며, 단순 교체 수요만으로도 2030년까지 연평균 6~8% 성장 기반
엔비디아 GPU 로드맵상 랙당 전력 밀도가 기하급수적으로 증가: Vera Rubin 약 250kVA(2027) → Rubin Ultra 약 650kVA(2028) → Feynman 1,000kVA 이상(2028말~2029) → Feynman Next 약 1,350kVA(2029). 2027년 이후 1MW급 이상 IT Rack 운영을 위해 엔비디아가 전력반도체·전력기기 업체들과 고전압 직류 전환을 주도
2026년 1월 트럼프 행정부가 데이터센터 운영 빅테크에게 향후 15년간 필요한 신규 발전 용량을 직접 구매하도록 강제하는 장기 계약 구조를 내놓음(과거 1년 단위 경매). 결과적으로 온사이트 전원을 통해 AI 데이터센터의 DC 배전에도 속도가 붙을 수 있음.
ABB 2Q26 매출 95억 달러(+12%), 수주 120억 달러(+30%), 백로그 300억 달러(+20%), Operational EBITA 마진 20.2%(+90bp). 납기 연장 우려로 인한 선구매(Pre-buy) 왜곡이 전혀 없으며 하이퍼스케일러·코로케이션의 실질적 용량 증설 투자에 기반한 건전한 성장임을 강조. 전기화·자동화 부문 일부 대형 프로젝트 백로그는 이미 2028년까지 확보.
Forwarded from [인베스퀴즈]
#ai
저기 레퍼런스 링크를 타고 검색해본 사람이 아마 드물어서 잘 모르겠지만, 놀랍게도 저 글은 작년 3월에 쓰여진 글임.
그니까 이미 1인당 연간 매출은 폭발적으로 향상되고 있으며, 운영레버리지는 진작부터 일어나고 있다는 것.
내가 우물안 개구리 수준으로 쓰고있는 것 뿐이지, 이미 ai는 내가 생각한 것보다 훨씬 더 파괴적으로 쓰임당하고 훨씬 더 광범위하게 '돈'을 버는 수단으로 작용하고 있다.
https://blog.naver.com/invesqueeze/224396015194
저기 레퍼런스 링크를 타고 검색해본 사람이 아마 드물어서 잘 모르겠지만, 놀랍게도 저 글은 작년 3월에 쓰여진 글임.
그니까 이미 1인당 연간 매출은 폭발적으로 향상되고 있으며, 운영레버리지는 진작부터 일어나고 있다는 것.
내가 우물안 개구리 수준으로 쓰고있는 것 뿐이지, 이미 ai는 내가 생각한 것보다 훨씬 더 파괴적으로 쓰임당하고 훨씬 더 광범위하게 '돈'을 버는 수단으로 작용하고 있다.
보통 우리가 생각하는 구글/메타 같은 공룡 기업들도 직원 1인당 연간 매출을 따져보면 대략 15~20억 원 선. 이것도 제조업이나 일반 기업에 비하면 엄청난 수치이나, 최근 AI 스타트업들의 숫자를 보면 믿기 어려운 수치.
Midjourney: 직원 1인당 매출 약 55억 원 ($4.1M)
Cursor (Anysphere): 직원 1인당 매출 약 44억 원 ($3.3M)
OpenAI: 직원 2,500명 규모인데도 1인당 약 20억 원 ($1.5M)
수천명씩 뽑아서 굴리는 회사가 아니라, 극소수의 핵심 엔지니어와 AI 자동화 툴만으로 수천억의 매출을 뽑아내는 '극단적 운영 레버리지'의 시대가 진짜로 열린 상황.
개발자들의 성지는 늘 샌프란시스코/베이 였음. 그런데 최근 테크 채용 공고 비중을 보면 뉴욕(NYC)의 비중이 무섭게 치고 올라오는 중. 이유는 간단한데 이제는 AI 기술 그 자체보다, 금융·미디어·헬스케어 같은 거대한 레거시 산업에 AI를 접목하는 '버티컬 AI'가 돈이 되는 단계로 넘어왔기 때문. 그 돈과 산업이 다 뉴욕에 몰려 있다.
https://blog.naver.com/invesqueeze/224396015194
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세상이 어떻게 변하는지 보여주는 10가지 차트 (6)
[직원 1명이 50억을 버는 시대 : AI 스타트업의 미친 레버리지]