같은 패턴의 반복과 피로감

https://m.blog.naver.com/mong4445/224382023008

BofA, 엔비디아( $NVDA), 매수 의견, 목표주가 $350

엔비디아는 AI의 변혁적 잠재력에 확신을 두고 있으며, 특히 프론티어 랩(첨단 연구소)과 네오클라우드(신생 클라우드 기업)를 위해 칩 공급, 토지, 전력, 데이터센터 외형(shell) 등 모든 필수 요소를 확보하는 데 주력하고 있습니다.

견고한 GPU 렌털 요율, 컴퓨팅 자원의 희소성, 업계 최고 수준의 잉여현금흐름(FCF) 창출 능력 덕분에 현재 시장 환경에서는 이러한 투자가 충분히 유효합니다.
또한 이 전략은 경쟁력 있는 맞춤형(커스텀) 칩 개발을 늘려가고 있는 퍼블릭 하이퍼스케일러를 넘어 매출처를 다변화하는 효과가 있습니다.

핵심 리스크는 AI 수요가 둔화될 경우 엔비디아의 성장률과 재무건전성(대차대조표)이 동시에 압박을 받을 수 있다는 점입니다.

엔비디아는 현재 CY27/28년 예상 EV/FCF(기업가치 대비 잉여현금흐름) 기준 각각 18배/15배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 BofA의 복합 밸류에이션 모델 대비 50%/34% 할인된 수준입니다.

당사는 시장이 리스크를 과도하게 반영하고 있으며, 이는 매력적인 투자 기회를 제공한다고 판단합니다.

해외 성장 모멘텀 유지: 해외 매출은 전년 동기 대비 47% 증가 / 전분기 대비 10% 증가하여, 수출 데이터(2026년 3월~5월 삼양식품 공장 수출액 전년 대비 37% 증가)가 나타낸 것보다 양호했습니다.
모든 주요 지역의 흐름이 견고했으며, 특히 유럽(전년 대비 +126% / 전분기 대비 +46%)에서 예상보다 훨씬 강세를 보였습니다.

놀라울 정도로 우수했던 매출총이익률, 그러나 늘어난 판관비로 상쇄: 매출총이익률은 다음 요인들 덕분에 전분기 대비 570bp 상승했습니다:
1. 유리한 지역별 매출 믹스(2Q26 미주 및 유럽 합산 매출 비중 42% vs 1Q26 37%)
2. 환율 효과 및 가격 인상에 따른 평균판매단가(ASP) 상승
3. 제조 효율성 개선

비중확대(OVERWEIGHT) 투자 포인트

당사는 삼양식품이 인스턴트 라면 브랜드인 불닭볶음면의 빠른 해외 성장, 특히 미국, 중국, 유럽에서의 성장에 힘입어 향후 수년간 강력한 이익 성장을 지속해서 창출할 것으로 판단합니다.
당사는 지금이 주식을 매집하기에 좋은 시점이라고 판단합니다. 생산능력(CAPA) 확장과 가격 인상이 2H26의 강력한 이익 성장을 뒷받침할 수 있습니다.
첫 번째 해외 공장(중국) 건설은 2026년 12월까지 완료될 예정입니다. 이는 장기적으로 추가적인 지리적 확장을 위한 여력을 마련해 줄 수 있습니다.
삼양식품은 현재 과거 5개년 평균 P/E인 12배를 크게 상회하여 거래되고 있지만, 강력한 성장 전망과 글로벌 입지를 고려할 때 추가적인 밸류에이션 상승 여력이 있다고 판단합니다.

AI 성장 둔화에 대한 많은 논쟁이 있지만, 실제로는 7월 기준 OpenAI와 앤트로픽(Anthropic)의 합산 ARR(연간 반복 매출) 전년 대비(y/y) 성장률이 다시 가속화

📌 SK하이닉스(시가총액: 1,095조 7,385억) #A000660
📁 수시공시의무관련사항(공정공시)
2026.08.19 15:47:28 (현재가 : 1,500,000원, -9.75%)

제목 : 주주환원 계획

* 주요내용
□ 현 주주환원 정책은 재무건전성 목표 달성을 전제로 하며, 당사는 목표 달성 경로가 계획대로 진행되고 있다고 판단

□ 정책 기간(2025년~2027년) 동안 발생하는 누적 Free Cash Flow(잉여현금흐름)의 50% 이상을 환원할 계획

- 주주가치 제고를 위해 자기주식 취득·소각과 현금 배당을 병행

- 기존 고정배당과 특별배당 등을 포함한 배당 확대 방안도 검토 중

□ 유의미한 Free Cash Flow 창출에 따라 조기 환원 실시

- 최근 주가가 당사의 내재가치 대비 저평가되어 있다고 판단하여, 효율적인 자본 재배치 및 주주가치 제고를 위하여 40조원 규모의 자기주식 취득·소각을 결정

- 향후에도 현금흐름, 시장상황, 배당가능이익 등을 고려하여 정책 기간 내 자사주 취득·소각을 지속할 계획

- 배당과 자사주 매입을 포함한 구체적인 추가 환원 규모와 방식은 이사회 결의를 거쳐 3분기 실적발표 시점에 안내 예정

* 기타 중요사항
-


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260819800338
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

▶ SK하이닉스, 40조 원 자사주 취득∙소각 조기 집행… 주주환원 규모 ‘FCF 50% 이상’ 추진

- SK하이닉스는 40조원 규모의 자기주식을 취득해 전량 소각하기로 결정

- 회사는 2025~2027년 주주환원 정책 기간 동안 누적 FCF의 50% 이상을 환원하고, 자기주식 취득·소각과 배당을 병행할 계획

- 이번 결정은 사업 경쟁력, 현금창출력, 중장기 성장성 등 회사의 내재가치가 현 주가에 충분히 반영되지 않았다는 판단에 기반

- SK하이닉스는 AI 메모리 시장을 선도하며 사상 최대 실적을 이어가고 있으며, 2Q26 말 기준 순현금은 약 69조원으로 현금창출력도 크게 개선

- 자기주식 취득 예정 금액은 총 40조원이며, 이사회 결의 전일 종가 주당 166만 2천원 기준 2,407만주에 해당

- 이는 발행주식 총수 7억 3,049만 2,365주의 약 3.3% 규모

- 취득 예정 기간은 8월 20일부터 약 3개월이며, 취득 종료 후 전량 소각할 예정

- 이번 자사주 취득·소각은 기존 주주환원 정책을 조기에 이행한 사례

- SK하이닉스는 2024년 11월 2025~2027년 누적 FCF의 50% 범위 내에서 주주환원을 실시하겠다고 발표했으며, FCF가 유의미하게 증가할 경우 정책 만료 전 조기 환원을 검토하겠다고 밝힌 바 있음

- 이번 40조원 규모 자사주 소각은 국내 상장사 자기주식 소각 사례 중 최대 규모

- 회사는 재무건전성 목표 달성도 순조롭게 진행되고 있어, 재무구조를 안정적으로 유지하면서 주주환원을 이어가겠다는 입장

- SK하이닉스는 주주환원 규모를 기존 누적 FCF '50% 범위 내 50% 이상'으로 확대 추진

- 환원 방식은 자기주식 취득·소각과 현금배당을 병행하며, 기존 고정배당과 특별배당 등을 포함한 배당 확대 방안도 검토할 계획

- 추가 주주환원의 구체적인 규모와 방식은 정책 기간 내 현금흐름, 시장 상황, 배당가능이익 등을 고려해 이사회 결의 후 3분기 실적발표 시점에 안내할 예정

https://buly.kr/9iIcWzC (SK하이닉스)

*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

취득 기간('26.08.20 ~ '26.11.19) 총 92일 중 주말 및 법정 공휴일을 제외한 실제 영업일은 총 62일

40조 / 62일 = 6,452억이므로 일평균 6,452억이 순매수로 붙음

여기에 마무리 된 것으로 보이는 임단협 성과급용 자사주 매입도 더해져야 합니다 (성과급 50% 추정)

전자도 마찬가지

시작이 늦어질수록 일별 매수 금액은 커짐

삼성전자가 AI 반도체 수요 급증과 생산 여력 부족에 따라 4나노(SF4) 등 첨단 파운드리 가격을 신규 주문 기준 최대 15% 인상

공정별 가격 인상 내용
* 4나노(SF4): 중국 및 미국 고객사 대상 10%~15% 인상 (대만 고객사는 5%~10% 인상)
* 5나노(SF5): 웨이퍼 기준 10%~15% 인상
* 8나노: 레거시 공정 약 10% 인상


주요 원인 및 배경
* TSMC 생산 능력 포화: 시장 점유율 70% 이상을 차지하는 TSMC의 첨단 공정 용량이 포화되자 고객사들이 삼성전자로 분산되며 가격 협상력이 강화되었습니다.

* 중국 수요 급증: 미국의 첨단 반도체 장비 수출 규제로 인해 중국 팹리스 기업들의 해외 파운드리 의존도가 심화되었습니다.

* 생산 라인 풀가동: 평택 공장의 SF4 라인은 퀄컴 물량과 자체 차세대 HBM(고대역폭 메모리)용 베이스 다이 생산으로 작년 말부터 완전 가동 상태를 유지하고 있습니다.


사업 전망 및 고객사 동향
* 흑자 전환 기대: 2022년 이후 적자를 이어오던 파운드리 사업부가 단가 인상과 수율 개선, 가동률 상승에 힘입어 이르면 내년 흑자로 돌아설 것으로 전망됩니다.

* AI·첨단 공정 비중 확대: 올해 파운드리 전체 매출 중 첨단 공정 비중이 절반을 넘고, AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 비중이 30% 이상(2025년 말 15~20%)으로 확대될 예정입니다.

* 주요 고객사 확보: 테슬라, 애플, 브로드컴과의 계약 및 엔비디아의 신규 AI 추론 칩 수주에 이어 현재 구글과도 4나노 칩 생산을 협의 중입니다.

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/samsung-hikes-chipmaking-prices-by-up-15-demand-spike-sources-say-2026-08-19/