2023년 5월
지금 돌이켜보면 애들 장난 수준인 당시의 LLM이 인류에 핵폭탄 & 판데믹 급의 extinction risk를 내재하고 있다며 샘알트먼, 하사비스 등이 서명하고 발표한 성명
https://safe.ai/work/press-release-ai-risk?utm_source=chatgpt.com
지금 돌이켜보면 애들 장난 수준인 당시의 LLM이 인류에 핵폭탄 & 판데믹 급의 extinction risk를 내재하고 있다며 샘알트먼, 하사비스 등이 서명하고 발표한 성명
https://safe.ai/work/press-release-ai-risk?utm_source=chatgpt.com
Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
Global X MLCC & Electronic Components ETF(티커: MLCC)가 9월 11일 미국 시장에 신규 상장
AI 인프라 확대에 따른 MLCC 및 전자부품 수요 증가에 투자하는 상품으로, 최소 80%를 MLCC·전자부품 관련 기업 또는 관련 익스포저에 투자하는 액티브 ETF로 설계
Bloomberg 기준 벤치마크 내 삼성전기 비중은 20.3%로 무라타(20.5%)에 이어 두 번째로 높으며, 삼화콘덴서도 2.9% 비중으로 편입
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
Global X MLCC & Electronic Components ETF(티커: MLCC)가 9월 11일 미국 시장에 신규 상장
AI 인프라 확대에 따른 MLCC 및 전자부품 수요 증가에 투자하는 상품으로, 최소 80%를 MLCC·전자부품 관련 기업 또는 관련 익스포저에 투자하는 액티브 ETF로 설계
Bloomberg 기준 벤치마크 내 삼성전기 비중은 20.3%로 무라타(20.5%)에 이어 두 번째로 높으며, 삼화콘덴서도 2.9% 비중으로 편입
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
잠실개미&10X’s N.E.R.D.S
불과 두달전 상당히 초조해보였으나 아스트라 덕분에 자신감을 회복한듯 보이는 알트만좌 클로드가 조만간 더 쩌는거 들고나오면 "생각해보니 올해 IPO 하는게 AI Extinction Risk에 맞서는데 좋은 선택인것 같다"고 할듯 https://www.reuters.com/legal/litigation/openai-ipo-will-not-happen-2026-amid-ai-safety-fears-altman-says-2026-09-12/
In the mean time...
그 와중에 시진핑브로는 BRICS에서 중국 오픈소스 방판 영업중ㅋ
https://www.investing.com/news/economy-news/xi-pushes-chinas-opensource-ai-vision-at-brics-summit-4898725
그 와중에 시진핑브로는 BRICS에서 중국 오픈소스 방판 영업중ㅋ
https://www.investing.com/news/economy-news/xi-pushes-chinas-opensource-ai-vision-at-brics-summit-4898725
Forwarded from 루팡
앤스로픽의 컴퓨팅 투자 약정, 5,170억 달러에 달할 수도
디 인포메이션(The Information)의 분석에 따르면, 앤스로픽은 주로 향후 10년에 걸쳐 최대 5,170억 달러의 비용이 소요될 수 있는 클라우드, 칩 및 데이터 센터 계약을 체결했습니다.
이는 2029년까지의 서버 임대에 대해 이전에 전망했던 1,800억 달러의 거의 3배에 달하는 규모이지만, 새로운 추정치는 더 긴 기간과 더 광범위한 지출 항목을 포괄하고 있습니다.
이번 규모 확장은 다리오 아모데이(Dario Amodei) CEO가 AI 연구소들을 향해 "프런티어 속도에 보조를 맞출 것"을 촉구한 것과 동시에, 클로드 코드(Claude Code) 및 코워크(Cowork)에 대한 수요 증가로 인해 회사가 더 많은 컴퓨팅 용량을 확보해야 하는 상황 속에서 이루어졌습니다.
앤스로픽은 지난해 10월 이후 기존에 확보한 1~2GW에 더해 최소 14.8기가와트(GW) 규모의 컴퓨팅 용량 계약을 체결했습니다. 이 중 아마존과 구글이 11GW를 차지하며, 약 10년에 걸쳐 예상되는 비용만 3,000억 달러를 웃돕니다. 그 외 주요 파트너로는 마이크로소프트, 스페이스X, 람다, 엔스케일 등이 있습니다.
디 인포메이션(The Information)의 분석에 따르면, 앤스로픽은 주로 향후 10년에 걸쳐 최대 5,170억 달러의 비용이 소요될 수 있는 클라우드, 칩 및 데이터 센터 계약을 체결했습니다.
이는 2029년까지의 서버 임대에 대해 이전에 전망했던 1,800억 달러의 거의 3배에 달하는 규모이지만, 새로운 추정치는 더 긴 기간과 더 광범위한 지출 항목을 포괄하고 있습니다.
이번 규모 확장은 다리오 아모데이(Dario Amodei) CEO가 AI 연구소들을 향해 "프런티어 속도에 보조를 맞출 것"을 촉구한 것과 동시에, 클로드 코드(Claude Code) 및 코워크(Cowork)에 대한 수요 증가로 인해 회사가 더 많은 컴퓨팅 용량을 확보해야 하는 상황 속에서 이루어졌습니다.
앤스로픽은 지난해 10월 이후 기존에 확보한 1~2GW에 더해 최소 14.8기가와트(GW) 규모의 컴퓨팅 용량 계약을 체결했습니다. 이 중 아마존과 구글이 11GW를 차지하며, 약 10년에 걸쳐 예상되는 비용만 3,000억 달러를 웃돕니다. 그 외 주요 파트너로는 마이크로소프트, 스페이스X, 람다, 엔스케일 등이 있습니다.
Hock Tan : Broadcom의 2027년 ASIC 예상 매출액 (1,150억 달러) 은 칩병목이 형성한 상단. 수요는 매출액 예측치 보다 커서 칩 생산 병목이 없다면 예측치 이상의 매출이 가능
Broadcom CEO Hock Tan Says Demand Already Exceeds Broadcom's $115 Billion AI Forecast. Here's What That Means for the Stock. | The Motley Fool
https://share.google/LaVYXa7FghKF9SKNI
Broadcom CEO Hock Tan Says Demand Already Exceeds Broadcom's $115 Billion AI Forecast. Here's What That Means for the Stock. | The Motley Fool
https://share.google/LaVYXa7FghKF9SKNI
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
앤스로픽, Rum Group과 6년간 137억 달러 컴퓨팅 계약
: 앤스로픽이 Rumble의 모회사 Rum Group과 6년간 137억 달러 규모 컴퓨팅 계약 체결. Claude Code와 Cowork 수요 확대에 대응하기 위한 인프라 확보의 일환
: 앤스로픽은 Rum Group이 건설 중인 조지아주 메이스빌 데이터센터 용량을 임차할 예정. 현재 120MW 전력을 확보했으며 최대 180MW까지 확대 가능. 다만 완공 시점과 프로젝트 파이낸싱은 아직 불확실
: 다만 Rum Group은 데이터센터 건설과 GPU 구매에 필요한 자금을 아직 확보하지 못했으며, 상당 부분을 추가 부채 또는 증자를 통해 조달할 계획. 프로젝트 투자비는 100억 달러 이상이 될 가능성
: 계약에는 앤스로픽이 Rum Group주식 최대 5,100만 주를 주당 0.01달러에 매입할 수 있는 옵션도 포함. 금요일 종가 7.17달러 기준 약 3.65억 달러 상당으로, Rum의 현재 발행주식 약 4억 주 대비 12.8% 규모. 옵션 절반은 메이스빌 용량 구매, 나머지는 추가 부지에서 400~500MW를 구매할 경우 행사 가능
: Rum Group은 Northern Data 인수를 통해 Hopper GPU 2.2만 장과 데이터센터 자산을 확보했으며, 향후 앤스로픽 계약을 기반으로 AI 네오클라우드 사업을 본격 확대하는 구조
: Rum Group은 보수 성향 동영상 플랫폼 Rumble을 운영하며 트럼프 대통령의 Truth Social과 백악관 공식 라이브 스트리밍 호스팅. 초기 투자자에는 피터 틸과 J.D. 밴스 부통령이 포함돼 있어 트럼프 행정부 및 보수 진영과 오랜 연결고리를 가진 기업으로 평가
→ 컴퓨팅 캐파를 긁어모으자 4
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
: 앤스로픽이 Rumble의 모회사 Rum Group과 6년간 137억 달러 규모 컴퓨팅 계약 체결. Claude Code와 Cowork 수요 확대에 대응하기 위한 인프라 확보의 일환
: 앤스로픽은 Rum Group이 건설 중인 조지아주 메이스빌 데이터센터 용량을 임차할 예정. 현재 120MW 전력을 확보했으며 최대 180MW까지 확대 가능. 다만 완공 시점과 프로젝트 파이낸싱은 아직 불확실
: 다만 Rum Group은 데이터센터 건설과 GPU 구매에 필요한 자금을 아직 확보하지 못했으며, 상당 부분을 추가 부채 또는 증자를 통해 조달할 계획. 프로젝트 투자비는 100억 달러 이상이 될 가능성
: 계약에는 앤스로픽이 Rum Group주식 최대 5,100만 주를 주당 0.01달러에 매입할 수 있는 옵션도 포함. 금요일 종가 7.17달러 기준 약 3.65억 달러 상당으로, Rum의 현재 발행주식 약 4억 주 대비 12.8% 규모. 옵션 절반은 메이스빌 용량 구매, 나머지는 추가 부지에서 400~500MW를 구매할 경우 행사 가능
: Rum Group은 Northern Data 인수를 통해 Hopper GPU 2.2만 장과 데이터센터 자산을 확보했으며, 향후 앤스로픽 계약을 기반으로 AI 네오클라우드 사업을 본격 확대하는 구조
: Rum Group은 보수 성향 동영상 플랫폼 Rumble을 운영하며 트럼프 대통령의 Truth Social과 백악관 공식 라이브 스트리밍 호스팅. 초기 투자자에는 피터 틸과 J.D. 밴스 부통령이 포함돼 있어 트럼프 행정부 및 보수 진영과 오랜 연결고리를 가진 기업으로 평가
→ 컴퓨팅 캐파를 긁어모으자 4
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
Forwarded from KK Kontemporaries
BofA: AI 노이즈
OpenAI의 허깅페이스 사건, 주요 앙트로픽 연구원들의 이탈, 그리고 다리오 아모데이의 업계 자제 공개 촉구를 포함한 최근 프론티어 연구소들의 논란은 AI 발전 속도를 둘러싼 논쟁을 더욱 격화시켰습니다. 그러나 당사는 이러한 사건들을 10년 뒤(2030년대 말)까지 AI 자본지출(Capex)이 3배 이상 증가해 3조 달러를 넘어설 장기적(Secular) 시장 추세에 비하면 단기적인 '노이즈(소음)'로 판단합니다.
AI는 현 미국 행정부의 핵심 우선순위로, 반도체 수요나 AI 주도 자본지출을 위축시키는 규제보다는 자율적인 온건 규제(Light-touch self-regulation) 형태가 될 것으로 예상합니다. 또한 AI는 전형적인 '죄수의 딜레마' 상황에 놓여 있습니다. 집단으로서는 자제하는 것을 선호할지 몰라도, 개별 기업 차원에서 자제를 감당할 수 있는 곳은 거의 없습니다. 따라서 당사는 궁극적으로 도출될 결과가 업계 주도의 자율 규제 형태를 띨 것으로 전망합니다.
OpenAI의 허깅페이스 사건, 주요 앙트로픽 연구원들의 이탈, 그리고 다리오 아모데이의 업계 자제 공개 촉구를 포함한 최근 프론티어 연구소들의 논란은 AI 발전 속도를 둘러싼 논쟁을 더욱 격화시켰습니다. 그러나 당사는 이러한 사건들을 10년 뒤(2030년대 말)까지 AI 자본지출(Capex)이 3배 이상 증가해 3조 달러를 넘어설 장기적(Secular) 시장 추세에 비하면 단기적인 '노이즈(소음)'로 판단합니다.
AI는 현 미국 행정부의 핵심 우선순위로, 반도체 수요나 AI 주도 자본지출을 위축시키는 규제보다는 자율적인 온건 규제(Light-touch self-regulation) 형태가 될 것으로 예상합니다. 또한 AI는 전형적인 '죄수의 딜레마' 상황에 놓여 있습니다. 집단으로서는 자제하는 것을 선호할지 몰라도, 개별 기업 차원에서 자제를 감당할 수 있는 곳은 거의 없습니다. 따라서 당사는 궁극적으로 도출될 결과가 업계 주도의 자율 규제 형태를 띨 것으로 전망합니다.
Forwarded from 루팡
Citi, 최근의 메모리 스펙 하향(de-spec) 우려와 AI 안전성 이슈를 넘어, '지속적 학습(Continual Learning)'이 장기적인 메모리 수요를 근본적으로 재편할 것으로 전망
메모리 공급 부족 심화: 지속적 학습은 HBM(AI 학습), 서버 DDR5 및 eSSD(AI 추론) 전반에 걸쳐 강력한 수요를 유발하여, 메모리 공급 부족 현상이 2028년부터 더욱 악화되어 2031년까지 지속될 것으로 예상됩니다.
주요 수혜: 구조적 성장 궤도에 오른 메모리 시장에서 주요 관련 기업들이 수혜를 입을 것으로 분석됩니다.
지속적 학습(Continual Learning) 시대의 도래
향후 5년간 AI 분야의 핵심 테마가 될 것으로 보이며, AI의 자원 효율성을 극대화하고 지능을 지속적으로 고도화하는 역할을 합니다.
새로운 작업과 지식을 지속적으로 주입해 모델을 강화하는 방식이기 때문에, 빈번한 모델 업데이트와 과거 데이터에 대한 접근이 필수적이며 이로 인해 상당한 규모의 메모리 사용량이 발생합니다.
HBM 및 eSSD 수요의 폭발적 성장
수요 동반 상승: 지속적 학습 방식이 고도화됨에 따라 2027년부터 AI 학습과 추론 수요가 동시에 급증할 전망입니다.
HBM 비트 수요: HBM 스펙 하향 및 AI 안전성 이슈 우려에도 불구하고, 2027년에는 전년 대비 +62% 급증한 752억 Gb, 2028년에는 +69% 급증한 1,270억 Gb를 기록할 것으로 예측됩니다.
eSSD(NAND) 수요: 이전에 학습했던 방대한 데이터를 유지하고 보존해야 하므로 필수적인 저장 용량이 대폭 확대되며 eSSD 수요 견인으로 이어질 것입니다.
메모리 공급 부족 심화: 지속적 학습은 HBM(AI 학습), 서버 DDR5 및 eSSD(AI 추론) 전반에 걸쳐 강력한 수요를 유발하여, 메모리 공급 부족 현상이 2028년부터 더욱 악화되어 2031년까지 지속될 것으로 예상됩니다.
주요 수혜: 구조적 성장 궤도에 오른 메모리 시장에서 주요 관련 기업들이 수혜를 입을 것으로 분석됩니다.
지속적 학습(Continual Learning) 시대의 도래
향후 5년간 AI 분야의 핵심 테마가 될 것으로 보이며, AI의 자원 효율성을 극대화하고 지능을 지속적으로 고도화하는 역할을 합니다.
새로운 작업과 지식을 지속적으로 주입해 모델을 강화하는 방식이기 때문에, 빈번한 모델 업데이트와 과거 데이터에 대한 접근이 필수적이며 이로 인해 상당한 규모의 메모리 사용량이 발생합니다.
HBM 및 eSSD 수요의 폭발적 성장
수요 동반 상승: 지속적 학습 방식이 고도화됨에 따라 2027년부터 AI 학습과 추론 수요가 동시에 급증할 전망입니다.
HBM 비트 수요: HBM 스펙 하향 및 AI 안전성 이슈 우려에도 불구하고, 2027년에는 전년 대비 +62% 급증한 752억 Gb, 2028년에는 +69% 급증한 1,270억 Gb를 기록할 것으로 예측됩니다.
eSSD(NAND) 수요: 이전에 학습했던 방대한 데이터를 유지하고 보존해야 하므로 필수적인 저장 용량이 대폭 확대되며 eSSD 수요 견인으로 이어질 것입니다.
Forwarded from KK Kontemporaries
또 다른 하나의 관점 (비관론은 우리가 결정짓기 쉬우니)
스티브 아이스먼(Steve Eisman) 팟캐스트 (영화 빅숏에서 프론트포인트 대표 실존인물)
"경제적 관점에서 엔비디아(NVIDIA)는 하이퍼스케일러(대형 클라우드 기업)로부터 경제적 임대료(지대)를 추출한 뒤, 이를 통해 자신들의 새로운 경쟁자들에게 자금을 대고 있습니다.
초기에는 그 경쟁자들이 AI 랩(연구소)들이었습니다. 점차 그 대상은 네오 클라우드(신생 클라우드 기업)와 오픈소스, 오픈웨이트(개방형 가중치) 생태계로 옮겨가고 있죠. 엔비디아가 지난주 허깅페이스(Hugging Face)를 인수한 전략적 논리도 바로 여기에 있습니다.
하이퍼스케일러들은 이런 역학 관계를 몹시 싫어합니다. 그래서 브로드컴, 마벨 등과 협력해 자체 칩을 개발하는 방식으로 대응하고 있죠. 하지만 여기에는 시간이 걸립니다.
이러한 칼싸움판에서는 칼을 파는 주체가 되는 것이 유리합니다. ASML, KLA, 램리서치(LAM Research), 어플라이드 머티리얼즈(Applied Materials) 같은 상류(Upstream) 반도체 장비 업체들과 마이크론, SK하이닉스 같은 메모리 공급업체들은 승자가 엔비디아이든, 하이퍼스케일러이든, AI 랩이든, 혹은 아직 우리가 보지 못한 어떤 아키텍처이든 상관없이 수혜를 봅니다.
이로 인한 2차적 효과는 이 모든 경쟁이 모델의 추론(Inference) 비용을 급격히 떨어뜨릴 것이라는 점입니다. 가격이 낮아지면 사용량이 촉진되고, 이는 다시 컴퓨팅 파워, 메모리, 반도체 제조 용량에 대한 더 큰 수요를 불러일으킵니다.
따라서 엔비디아의 행동은 역설적으로 자신들이 현재 막대한 임대료를 얻고 있는 그 경제적 기반의 상품화(흔해지고 저렴해지는 현상)를 가속화할 수 있습니다. 그런 의미에서 엔비디아는 현대판 로빈 후드입니다. 하이퍼스케일러라는 귀족층으로부터 임대료를 거둬들여, 그 수입의 일부로 그들의 도전자들을 무장시키고 있으니까요.
이 논의에서 한 걸음 더 나아가고 싶은데, 이 부분은 논란의 여지가 좀 더 있을 수 있습니다. 저는 이것이 가져올 사회적 결과가 궁극적으로 이로울 수 있다고 생각합니다. 저렴하고 광범위하게 보급된 AI가 기존 기업 귀족층이 누리던 임대 수익을 갉아먹는다면, 그 결과로 일어나는 역량의 확산은 경쟁을 적극적으로 촉진하고 생산성을 높이는 방향으로 작용할 수 있습니다."
스티브 아이스먼(Steve Eisman) 팟캐스트 (영화 빅숏에서 프론트포인트 대표 실존인물)
"경제적 관점에서 엔비디아(NVIDIA)는 하이퍼스케일러(대형 클라우드 기업)로부터 경제적 임대료(지대)를 추출한 뒤, 이를 통해 자신들의 새로운 경쟁자들에게 자금을 대고 있습니다.
초기에는 그 경쟁자들이 AI 랩(연구소)들이었습니다. 점차 그 대상은 네오 클라우드(신생 클라우드 기업)와 오픈소스, 오픈웨이트(개방형 가중치) 생태계로 옮겨가고 있죠. 엔비디아가 지난주 허깅페이스(Hugging Face)를 인수한 전략적 논리도 바로 여기에 있습니다.
하이퍼스케일러들은 이런 역학 관계를 몹시 싫어합니다. 그래서 브로드컴, 마벨 등과 협력해 자체 칩을 개발하는 방식으로 대응하고 있죠. 하지만 여기에는 시간이 걸립니다.
이러한 칼싸움판에서는 칼을 파는 주체가 되는 것이 유리합니다. ASML, KLA, 램리서치(LAM Research), 어플라이드 머티리얼즈(Applied Materials) 같은 상류(Upstream) 반도체 장비 업체들과 마이크론, SK하이닉스 같은 메모리 공급업체들은 승자가 엔비디아이든, 하이퍼스케일러이든, AI 랩이든, 혹은 아직 우리가 보지 못한 어떤 아키텍처이든 상관없이 수혜를 봅니다.
이로 인한 2차적 효과는 이 모든 경쟁이 모델의 추론(Inference) 비용을 급격히 떨어뜨릴 것이라는 점입니다. 가격이 낮아지면 사용량이 촉진되고, 이는 다시 컴퓨팅 파워, 메모리, 반도체 제조 용량에 대한 더 큰 수요를 불러일으킵니다.
따라서 엔비디아의 행동은 역설적으로 자신들이 현재 막대한 임대료를 얻고 있는 그 경제적 기반의 상품화(흔해지고 저렴해지는 현상)를 가속화할 수 있습니다. 그런 의미에서 엔비디아는 현대판 로빈 후드입니다. 하이퍼스케일러라는 귀족층으로부터 임대료를 거둬들여, 그 수입의 일부로 그들의 도전자들을 무장시키고 있으니까요.
이 논의에서 한 걸음 더 나아가고 싶은데, 이 부분은 논란의 여지가 좀 더 있을 수 있습니다. 저는 이것이 가져올 사회적 결과가 궁극적으로 이로울 수 있다고 생각합니다. 저렴하고 광범위하게 보급된 AI가 기존 기업 귀족층이 누리던 임대 수익을 갉아먹는다면, 그 결과로 일어나는 역량의 확산은 경쟁을 적극적으로 촉진하고 생산성을 높이는 방향으로 작용할 수 있습니다."
Forwarded from 루팡
IREN CEO Daniel Roberts
주말 동안 몇몇 분들이 프런티어 AI의 발전 속도를 늦추자는 주장들이 AI 인프라 증설(buildout)에 어떤 의미를 가지는지 물어봤습니다. 몇 가지 생각을 적어보겠습니다.
설령 AI 모델의 성능이 지금 이 순간부터 더 이상 전혀 향상되지 않는다고 하더라도, 현재 모델들이 이미 할 수 있는 능력을 전 세계에 보급하는 것만으로도 앞으로 수년 동안 전 세계가 건설할 수 있는 것보다 더 많은 컴퓨팅이 필요할 것입니다.
AI가 얼마나 빠른 속도로 발전하도록 허용해야 하는지에 대한 논쟁은 충분히 해볼 만한 논쟁입니다. 하지만 그것은 미래 세대의 모델들에 관한 이야기입니다.
제가 보기에는 사람들이 잘못 해석하고 있는 부분은 현재 이미 존재하는 수요(existing demand)입니다.
앤스로픽 CEO 다리오 아모데이는 지난 5월, 자신들은 원래 10배 성장을 계획했는데 1분기에는 80배 성장 속도로 가고 있었다고 말했습니다. 그리고 이것이 바로 그들이 컴퓨팅 공급에 어려움을 겪었던 이유라고 설명했습니다.
오픈AI 사장 그렉 브록먼은 지난 7월, 어떤 경우든 컴퓨팅 부족 상태에 놓이게 될 것이며, 어떤 제품을 우선적으로 확장할지를 선택하고 있다고 말했습니다.
구글은 현재 1년 전보다 7배 많은 토큰을 처리하고 있다고 밝혔습니다.
오늘날 수억 명의 사람들이 이러한 모델을 사용하고 있고, 그중 대부분은 현재 모델들이 이미 할 수 있는 능력의 아주 일부만 활용하고 있습니다.
그리고 새로운 컴퓨팅이 추가될 때마다 사용량은 다시 한 단계 뛰어오릅니다.
이미 사용하고 있던 사람들의 사용 제한이 풀리고,
이전에 컴퓨팅 부족 때문에 받아주지 못했던 고객들이 들어오며,
누구의 계획에도 들어 있지 않았던 새로운 활용 사례들이 등장합니다.
이제 공급 측면을 보겠습니다.
현재 핵심 제약은 HBM입니다. HBM은 모든 주요 AI 칩 내부에 들어가는 메모리입니다.
이를 생산하는 회사는 세 곳뿐이며, 세 회사 모두 올해 생산 물량이 이미 매진됐습니다.
새로운 메모리 공장을 짓는 데에는 수년이 걸립니다.
트렌드포스는 내년 HBM 출하량이 50~60% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
HBM의 최대 구매자인 엔비디아는 내년 매출이 약 70% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이 전망을 ‘공급 제약을 받는(supply-constrained)’ 전망이라고 표현하고 있습니다.
또한 엔비디아는 고객사들의 수요 전망을 보면 실제로는 100% 성장에 더 가까운 수준을 가리키고 있다고 말하고 있습니다.
우리 자체적으로 진행한 바텀업 분석에서도, 메모리 공급 제약을 감안했을 때 가능한 성장률은 엔비디아가 제시한 성장률과 대략 비슷한 수준으로 나옵니다.
그리고 이렇게 생산된 칩들은 다시 전력이 연결된 건물 안에 들어가야 하는데, 이것은 또다시 더 오랜 시간이 걸립니다.
골드만삭스는 향후 2년 동안 미국에서 건설될 예정인 데이터센터 용량 가운데 실제로 일정대로 완공될 수 있는 것은 약 절반에 불과할 것이라고 추정하고 있습니다.
결국 수요에 대한 리스크는 여전히 압도적으로 상방에 치우쳐 있는 것으로 보입니다.
반면 공급에 대한 리스크는 예상보다 더 많은 용량이 건설되는 방향이 아니라, 오히려 더 적은 용량만 건설되는 방향에 치우쳐 있는 것으로 보입니다.
https://x.com/danroberts0101/status/2099441194006954418?s=20
주말 동안 몇몇 분들이 프런티어 AI의 발전 속도를 늦추자는 주장들이 AI 인프라 증설(buildout)에 어떤 의미를 가지는지 물어봤습니다. 몇 가지 생각을 적어보겠습니다.
설령 AI 모델의 성능이 지금 이 순간부터 더 이상 전혀 향상되지 않는다고 하더라도, 현재 모델들이 이미 할 수 있는 능력을 전 세계에 보급하는 것만으로도 앞으로 수년 동안 전 세계가 건설할 수 있는 것보다 더 많은 컴퓨팅이 필요할 것입니다.
AI가 얼마나 빠른 속도로 발전하도록 허용해야 하는지에 대한 논쟁은 충분히 해볼 만한 논쟁입니다. 하지만 그것은 미래 세대의 모델들에 관한 이야기입니다.
제가 보기에는 사람들이 잘못 해석하고 있는 부분은 현재 이미 존재하는 수요(existing demand)입니다.
앤스로픽 CEO 다리오 아모데이는 지난 5월, 자신들은 원래 10배 성장을 계획했는데 1분기에는 80배 성장 속도로 가고 있었다고 말했습니다. 그리고 이것이 바로 그들이 컴퓨팅 공급에 어려움을 겪었던 이유라고 설명했습니다.
오픈AI 사장 그렉 브록먼은 지난 7월, 어떤 경우든 컴퓨팅 부족 상태에 놓이게 될 것이며, 어떤 제품을 우선적으로 확장할지를 선택하고 있다고 말했습니다.
구글은 현재 1년 전보다 7배 많은 토큰을 처리하고 있다고 밝혔습니다.
오늘날 수억 명의 사람들이 이러한 모델을 사용하고 있고, 그중 대부분은 현재 모델들이 이미 할 수 있는 능력의 아주 일부만 활용하고 있습니다.
그리고 새로운 컴퓨팅이 추가될 때마다 사용량은 다시 한 단계 뛰어오릅니다.
이미 사용하고 있던 사람들의 사용 제한이 풀리고,
이전에 컴퓨팅 부족 때문에 받아주지 못했던 고객들이 들어오며,
누구의 계획에도 들어 있지 않았던 새로운 활용 사례들이 등장합니다.
이제 공급 측면을 보겠습니다.
현재 핵심 제약은 HBM입니다. HBM은 모든 주요 AI 칩 내부에 들어가는 메모리입니다.
이를 생산하는 회사는 세 곳뿐이며, 세 회사 모두 올해 생산 물량이 이미 매진됐습니다.
새로운 메모리 공장을 짓는 데에는 수년이 걸립니다.
트렌드포스는 내년 HBM 출하량이 50~60% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
HBM의 최대 구매자인 엔비디아는 내년 매출이 약 70% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이 전망을 ‘공급 제약을 받는(supply-constrained)’ 전망이라고 표현하고 있습니다.
또한 엔비디아는 고객사들의 수요 전망을 보면 실제로는 100% 성장에 더 가까운 수준을 가리키고 있다고 말하고 있습니다.
우리 자체적으로 진행한 바텀업 분석에서도, 메모리 공급 제약을 감안했을 때 가능한 성장률은 엔비디아가 제시한 성장률과 대략 비슷한 수준으로 나옵니다.
그리고 이렇게 생산된 칩들은 다시 전력이 연결된 건물 안에 들어가야 하는데, 이것은 또다시 더 오랜 시간이 걸립니다.
골드만삭스는 향후 2년 동안 미국에서 건설될 예정인 데이터센터 용량 가운데 실제로 일정대로 완공될 수 있는 것은 약 절반에 불과할 것이라고 추정하고 있습니다.
결국 수요에 대한 리스크는 여전히 압도적으로 상방에 치우쳐 있는 것으로 보입니다.
반면 공급에 대한 리스크는 예상보다 더 많은 용량이 건설되는 방향이 아니라, 오히려 더 적은 용량만 건설되는 방향에 치우쳐 있는 것으로 보입니다.
https://x.com/danroberts0101/status/2099441194006954418?s=20
X (formerly Twitter)
Daniel Roberts (@danroberts0101) on X
A few people asked over the weekend what the calls to slow the pace of frontier AI mean for the buildout. Some thoughts:
Even if models never improved from here, just rolling out what they can al…
Even if models never improved from here, just rolling out what they can al…
Goldman Sachs : South Korea Technology Investor Feedback
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/14068
✅️ 토론토·보스턴·뉴욕·샌프란시스코 투자자 미팅 결과, 북미 투자자들의 메모리 업황 시각은 아시아 투자자보다 전반적으로 긍정적. 업황 펀더멘털이 견조하고 현 밸류에이션에서 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 하방은 제한적이라는 평가. 다만 단기 촉매 부족과 높은 포지셔닝은 추가 매수의 부담 요인
✅ 단기 메모리 가격과 실적 기대치는 이미 낮아진 상황. 다수 투자자는 3Q26 DRAM·NAND ASP가 약 20% 상승할 것으로 예상하지만, 원화의 달러 대비 강세로 삼성전자와 SK하이닉스의 3Q26 실적에는 하방 위험이 있다고 판단
✅ HBM 가격 전망은 투자자별 편차가 큼. 낙관론은 범용 DRAM 수준의 마진 확보를 위해 100%를 크게 웃도는 가격 상승이 필요하다고 보는 반면, 보수론은 고객 비용 부담 때문에 약 50% YoY 상승을 예상. 과거 최대 200% 상승 기대에서는 눈높이가 낮아졌으며, 골드만삭스는 내년 HBM 혼합 ASP가 약 100% YoY 상승할 것으로 전망. 제품·고객 믹스 측면에서는 삼성전자의 추가 업사이드 가능성을 제시
✅ 메모리 장기공급계약(LTA)의 효과에는 의견이 엇갈림. 약세론은 장기 구속력에 의문을 제기하지만, 강세론은 롤링 계약·계약 범위 확대·보증금 및 선급금이 구속력을 높인다고 평가. 롤링 기반 LTA는 실적 가시성과 투자 효율성을 개선할 수 있으나 실제 안정적 이익 성장으로 이어지는지 확인이 필요
✅ 메모리 디스펙과 최적화는 수요 약화보다 공급 부족의 결과라는 의견이 우세. 다만 단기적으로는 시스템당 메모리 탑재량 감소를 칩 출하량 증가가 완전히 상쇄하지 못할 가능성이 우려 요인
✅ 투자자들은 중국 메모리 업체가 2028년까지 DRAM을 포함해 10% 이상의 점유율을 확보할 가능성을 이미 모델에 반영. 중기 공급 부족 전망과 중국 업체의 EUV 장비 접근 제한 및 기술 격차를 고려하면, 향후 수년간 중국발 공급 과잉에 대한 우려는 과거보다 낮아짐
✅ 삼성전자 파운드리에 대한 관심이 과거와 다른 지역 대비 크게 증가. 펀더멘털 개선, 손익분기점 도달 시기, HBM용 4nm 베이스다이 기여도, Capex 전망이 주요 관심사. 향후 수년간 이익 기여는 제한적이라는 데 대체로 동의하지만, 기업가치에 미칠 영향에 대해서는 의견이 엇갈림
✅ 양사 모두 주주환원 확대 기대가 높음. 투자자들은 삼성전자의 의미 있는 자사주 매입과 우선주 할인 축소 조치를 주목하고 있음. 양사 환원 발표는 주가 하방 지지 역할엔 충분하나, 의미 있는 상승 촉매가 되려면 추가 조치 필요하다는 피드백. SEC는 배당과 함께 대규모 자사주 매입 가능 여부 질문 다수(사측은 NDR에서 그룹 계열사 영향과 무관하게 둘 다 검토 중이라 답변). 우선주 대상 추가 조치 요구도 제기. SK하이닉스는 최소 FCF 50% 환원 정책의 추가 업사이드와 배당보다 자사주 매입 확대를 선호
✅ 메모리 기업 밸류에이션 논의는 P/B보다 P/E 중심으로 이동. 다만 올해 상반기와 비교하면 두 자릿수 목표 P/E를 제시하는 투자자는 감소. 과거 사이클 대비 P/B 중심의 평가 비중은 크게 축소
✅ 삼성전자와 SK하이닉스 사이에 뚜렷한 선호는 없지만 양사에 대한 관심은 매우 높음. 삼성전자는 범용 메모리 노출도, 상대적으로 유리한 가격 환경, 순조로운 HBM4 개발, 점유율 상승, 메모리·파운드리 시너지와 낮은 밸류에이션이 강점. SK하이닉스는 주주환원, 높은 주가 탄력성, 국내 주식과 ADR 간 할인 축소 가능성이 선호 요인
✅ 골드만삭스는 삼성전자와 SK하이닉스 모두 매수 의견을 유지. 삼성전자 보통주 목표주가 ₩490,000, 우선주 목표주가 ₩360,000을 제시했으며, SK하이닉스 목표주가는 2026~2027년 평균 이익에 목표 P/E 9배를 적용한 ₩3,500,000
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
https://t.me/jake8lee/14068
✅️ 토론토·보스턴·뉴욕·샌프란시스코 투자자 미팅 결과, 북미 투자자들의 메모리 업황 시각은 아시아 투자자보다 전반적으로 긍정적. 업황 펀더멘털이 견조하고 현 밸류에이션에서 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 하방은 제한적이라는 평가. 다만 단기 촉매 부족과 높은 포지셔닝은 추가 매수의 부담 요인
✅ 단기 메모리 가격과 실적 기대치는 이미 낮아진 상황. 다수 투자자는 3Q26 DRAM·NAND ASP가 약 20% 상승할 것으로 예상하지만, 원화의 달러 대비 강세로 삼성전자와 SK하이닉스의 3Q26 실적에는 하방 위험이 있다고 판단
✅ HBM 가격 전망은 투자자별 편차가 큼. 낙관론은 범용 DRAM 수준의 마진 확보를 위해 100%를 크게 웃도는 가격 상승이 필요하다고 보는 반면, 보수론은 고객 비용 부담 때문에 약 50% YoY 상승을 예상. 과거 최대 200% 상승 기대에서는 눈높이가 낮아졌으며, 골드만삭스는 내년 HBM 혼합 ASP가 약 100% YoY 상승할 것으로 전망. 제품·고객 믹스 측면에서는 삼성전자의 추가 업사이드 가능성을 제시
✅ 메모리 장기공급계약(LTA)의 효과에는 의견이 엇갈림. 약세론은 장기 구속력에 의문을 제기하지만, 강세론은 롤링 계약·계약 범위 확대·보증금 및 선급금이 구속력을 높인다고 평가. 롤링 기반 LTA는 실적 가시성과 투자 효율성을 개선할 수 있으나 실제 안정적 이익 성장으로 이어지는지 확인이 필요
✅ 메모리 디스펙과 최적화는 수요 약화보다 공급 부족의 결과라는 의견이 우세. 다만 단기적으로는 시스템당 메모리 탑재량 감소를 칩 출하량 증가가 완전히 상쇄하지 못할 가능성이 우려 요인
✅ 투자자들은 중국 메모리 업체가 2028년까지 DRAM을 포함해 10% 이상의 점유율을 확보할 가능성을 이미 모델에 반영. 중기 공급 부족 전망과 중국 업체의 EUV 장비 접근 제한 및 기술 격차를 고려하면, 향후 수년간 중국발 공급 과잉에 대한 우려는 과거보다 낮아짐
✅ 삼성전자 파운드리에 대한 관심이 과거와 다른 지역 대비 크게 증가. 펀더멘털 개선, 손익분기점 도달 시기, HBM용 4nm 베이스다이 기여도, Capex 전망이 주요 관심사. 향후 수년간 이익 기여는 제한적이라는 데 대체로 동의하지만, 기업가치에 미칠 영향에 대해서는 의견이 엇갈림
✅ 양사 모두 주주환원 확대 기대가 높음. 투자자들은 삼성전자의 의미 있는 자사주 매입과 우선주 할인 축소 조치를 주목하고 있음. 양사 환원 발표는 주가 하방 지지 역할엔 충분하나, 의미 있는 상승 촉매가 되려면 추가 조치 필요하다는 피드백. SEC는 배당과 함께 대규모 자사주 매입 가능 여부 질문 다수(사측은 NDR에서 그룹 계열사 영향과 무관하게 둘 다 검토 중이라 답변). 우선주 대상 추가 조치 요구도 제기. SK하이닉스는 최소 FCF 50% 환원 정책의 추가 업사이드와 배당보다 자사주 매입 확대를 선호
✅ 메모리 기업 밸류에이션 논의는 P/B보다 P/E 중심으로 이동. 다만 올해 상반기와 비교하면 두 자릿수 목표 P/E를 제시하는 투자자는 감소. 과거 사이클 대비 P/B 중심의 평가 비중은 크게 축소
✅ 삼성전자와 SK하이닉스 사이에 뚜렷한 선호는 없지만 양사에 대한 관심은 매우 높음. 삼성전자는 범용 메모리 노출도, 상대적으로 유리한 가격 환경, 순조로운 HBM4 개발, 점유율 상승, 메모리·파운드리 시너지와 낮은 밸류에이션이 강점. SK하이닉스는 주주환원, 높은 주가 탄력성, 국내 주식과 ADR 간 할인 축소 가능성이 선호 요인
✅ 골드만삭스는 삼성전자와 SK하이닉스 모두 매수 의견을 유지. 삼성전자 보통주 목표주가 ₩490,000, 우선주 목표주가 ₩360,000을 제시했으며, SK하이닉스 목표주가는 2026~2027년 평균 이익에 목표 P/E 9배를 적용한 ₩3,500,000
GPT도 재끼고 혼자 독점하고 싶다고 그냥 솔직하게 말해..
"Anthropic wants AI to slow down. Its $517 billion spending plan says otherwise"
https://www.investing.com/news/economy-news/anthropic-wants-ai-to-slow-down-its-517-billion-spending-plan-says-otherwise-4898857
"Anthropic wants AI to slow down. Its $517 billion spending plan says otherwise"
https://www.investing.com/news/economy-news/anthropic-wants-ai-to-slow-down-its-517-billion-spending-plan-says-otherwise-4898857
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi) SK하이닉스 (000660.KS); 모델(실적 추정치) 업데이트. TP 300만원(유지)
씨티의 견해 (CITI'S TAKE)
당사는 AI 지속 학습(continual learning)의 예상 영향을 반영하여 SK하이닉스 모델을 수정합니다. 이에 따라 27E/28E 영업이익 추정치를 각각 4%/8% 상향하여 기존 355.1조원/402.9조원에서 369.7조원/435.9조원으로 조정합니다. 메모리 디스펙(de-spec) 및 AI 안전성에 대한 우려에도 불구하고, 당사는 지속 학습이 HBM, 서버 DRAM, eSSD 등 여러 부문에 걸쳐 메모리 수요를 견인하며 2028년까지 메모리 수급 밸런스를 더욱 타이트하게 만들 것으로 예상합니다. 메모리 시장의 구조적 성장 전망을 감안하여, 당사는 SK하이닉스에 대한 매수(Buy) 의견을 유지합니다.
씨티의 견해 (CITI'S TAKE)
당사는 AI 지속 학습(continual learning)의 예상 영향을 반영하여 SK하이닉스 모델을 수정합니다. 이에 따라 27E/28E 영업이익 추정치를 각각 4%/8% 상향하여 기존 355.1조원/402.9조원에서 369.7조원/435.9조원으로 조정합니다. 메모리 디스펙(de-spec) 및 AI 안전성에 대한 우려에도 불구하고, 당사는 지속 학습이 HBM, 서버 DRAM, eSSD 등 여러 부문에 걸쳐 메모리 수요를 견인하며 2028년까지 메모리 수급 밸런스를 더욱 타이트하게 만들 것으로 예상합니다. 메모리 시장의 구조적 성장 전망을 감안하여, 당사는 SK하이닉스에 대한 매수(Buy) 의견을 유지합니다.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi) 삼성전자 (005930.KS); 모델 업데이트
씨티의 견해 (CITI'S TAKE)
당사는 AI 지속 학습(continual learning)에 따른 메모리 수요 증가를 반영하여 삼성전자 모델을 업데이트합니다. 27E/28E 영업이익 추정치를 각각 6%/9% 상향하여 기존 462.6조원/471.6조원에서 491.5조원/513.6조원으로 조정합니다. 메모리 디스펙(de-spec) 및 AI 안전성에 대한 우려에도 불구하고, 당사는 지속 학습이 HBM, 서버 DRAM, eSSD 등 여러 부문에 걸쳐 메모리 수요를 견인하며 2028년까지 메모리 수급 밸런스를 더욱 타이트하게 만들 것으로 예상합니다. 메모리 시장의 구조적 성장 전망을 감안하여, 당사는 삼성전자에 대한 매수(Buy) 의견을 유지합니다.
씨티의 견해 (CITI'S TAKE)
당사는 AI 지속 학습(continual learning)에 따른 메모리 수요 증가를 반영하여 삼성전자 모델을 업데이트합니다. 27E/28E 영업이익 추정치를 각각 6%/9% 상향하여 기존 462.6조원/471.6조원에서 491.5조원/513.6조원으로 조정합니다. 메모리 디스펙(de-spec) 및 AI 안전성에 대한 우려에도 불구하고, 당사는 지속 학습이 HBM, 서버 DRAM, eSSD 등 여러 부문에 걸쳐 메모리 수요를 견인하며 2028년까지 메모리 수급 밸런스를 더욱 타이트하게 만들 것으로 예상합니다. 메모리 시장의 구조적 성장 전망을 감안하여, 당사는 삼성전자에 대한 매수(Buy) 의견을 유지합니다.
Forwarded from 카이에 de market
* 게빈 베이커
Anthropic과 OpenAI가 프론티어를 “pace”하는 방식은 정렬, 모니터링, 평가에 더 많은 시간과 더 많은 compute를 투자함으로써 이루어질 것입니다.
“pace”를 선택하는 프론티어 연구소들은 아마도 마진이 약간 낮아지는 대가로 컴퓨트에 약간 더 많은 돈을 지출할 것입니다.
그게 다입니다.
https://x.com/GavinSBaker/status/2099563923783524618
Anthropic과 OpenAI가 프론티어를 “pace”하는 방식은 정렬, 모니터링, 평가에 더 많은 시간과 더 많은 compute를 투자함으로써 이루어질 것입니다.
“pace”를 선택하는 프론티어 연구소들은 아마도 마진이 약간 낮아지는 대가로 컴퓨트에 약간 더 많은 돈을 지출할 것입니다.
그게 다입니다.
https://x.com/GavinSBaker/status/2099563923783524618
X (formerly Twitter)
Gavin Baker (@GavinSBaker) on X
The way that Anthropic and OpenAI are going to “pace” the frontier is by spending more time and more *compute* on alignment, monitoring and evals.
The frontier labs that choose to “pace” likely s…
The frontier labs that choose to “pace” likely s…