제조업은 한국이 다 하는듯 🥲

다음주는 수급이 조금 불리 (아시아 연기금 수치는 없으나 미국 추이와 유사할듯)

월말 연기금 리밸런싱 및 수급 전망
다음 주는 월말이며, 이번 달 현재까지(MTD) 주식이 채권 대비 큰 폭의 초과 수익을 기록함에 따라, QDS는 연기금 리밸런싱으로 인해 약 360억 달러 규모의 미국 주식 매도 물량(공급)이 발생할 것으로 예측하고 있습니다. (이는 지난 5년 평균 대비 -1 z-score 수준의 규모입니다.)
• 수급 불균형: 연기금 리밸런싱에 따른 주식 공급은 체계적 매크로 전략(Systematic Macro Strategies)의 매수 수요와 커버드콜(Overwriting) 전략에 따른 옵션 델타 매수 수요를 일시적으로 상회할 것으로 예상됩니다.
• 잔여 물량: 이러한 매도 물량의 일부는 월말을 앞두고 이미 시장에 반영되었을 가능성이 큽니다. QDS는 현재 약 300억 달러의 잔여 매도 물량이 남은 것으로 추정합니다.

체계적 매크로 및 시스템 트레이딩 수요
체계적 매크로 전략의 주식 매수세는 4월 7일 이후 글로벌 주식 시장에서 약 1,000억 달러의 수요를 창출한 뒤 현재는 다소 둔화되는 양상입니다.
• 연초 대비 현황: 4월 7일까지 연초 대비(YTD) 총 3,000억 달러를 순매도했기 때문에, 현재까지도 여전히 2,000억 달러 순매도 상태입니다. 이는 향후 추가적인 레버리지 확대(Re-levering)의 여지가 남아 있음을 시사합니다.
• 향후 전망: 시장이 현재 수준을 유지할 경우, QDS는 CTA(상품투자자문), 변동성 타겟팅(Vol Target), 리스크 패리티(Risk Parity) 펀드로부터 일일 30~40억 달러 규모의 글로벌 주식 수요가 발생할 것으로 보고 있습니다.

옵션 감마(Gamma) 및 시장 유동성
현재 시장(The Street)은 옵션 및 레버리지 ETF 전반에 걸쳐 넷 쇼트 감마(Net Short Gamma) 상태이며, 이는 시장의 변동성을 더욱 확대시킬 수 있는 환경을 조성합니다.
• S&P 500 옵션 딜러: 약 30억 달러 / 1% 수준의 롱 감마 포지션으로 추정됩니다.
• 레버리지 ETF: 리밸런싱 수요로 인해 약 90억 달러 / 1% 수준의 쇼트 감마가 발생하여 위 롱 감마를 상쇄하고 있습니다.
• 상방 압력: 고객들의 지속적인 커버드콜(Overwriting) 유입으로 인해, 지수 상승 시 딜러들의 감마 포지션은 더욱 길어지는(Longer) 경향이 있습니다.

기업 실적 발표 및 변동성
다음 주에는 S&P 500 시가총액의 45%에 해당하는 기업들이 실적을 발표할 예정입니다.
• 역사적 패턴: 시가총액 비중이 높은 기업들의 실적이 집중되는 날, S&P 500 지수는 통상적인 실적 발표일 대비 A) 더 큰 일일 절대 변동폭을 보였으며, B) 수익률이 하방으로 쏠리는(Negative Skew) 경향이 있었습니다.
• 변동성 현황: 지난 2주간 S&P 500 개별 종목들의 변동성은 과거 대비 높은 수준(5년 백분위수 중 78위)인 반면, 지수 실현 변동성(36위)은 상대적으로 낮은 편입니다.

위험 자산의 새로운 국면: 거시경제의 순풍(Tailwind)을 기다리며
https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224265675734

폭발적인 AI 수요의 리스크와 기회
https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224266320501

이제 영국 제치고 글로벌 주식시장 시가총액 8위

새로운 질서 = 아시아
https://t.me/kkkontemp/2182

국내 증시 외국인 수급의 80% 이상은 퀀트와 고빈도매매(HFT)에 의해 결정

외국계 IB 트레이딩 데스크에서 근무하며 (당시 시장 점유율 1위) 실제 수급 데이터를 전수 조사했을 때 확인한 사실

휴먼 액티브 투자자가 시장에서 살아남으려면 외국인의 '기계 수급'과 국내 '패시브 수급'이라는 거대한 수급 흐름에 맞서 각개전투를 벌여야 하는게 현실

https://naver.me/574XEyD4

오늘 나온 깃허브 가격 모델 변경 공지

https://docs.github.com/en/copilot/reference/copilot-billing/models-and-pricing#model-multipliers-for-annual-copilot-pro-and-copilot-pro-subscribers

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GitHub Copilot (코딩 AI 어시스턴트) 가격 모델 변경 공지

Multiplier = 토큰 소비 가중치

Copilot Pro/Pro+ 구독자는 월 일정량의 "크레딧"을 받는데, 모델마다 크레딧 소모 속도가 다름. Multiplier가 그 배수.

• Haiku 4.5: 0.33x → 저렴한 모델, 크레딧 1/3만 소모
• Opus 4.5: 3x → 비싼 모델, 크레딧 3배 소모
• Opus 4.6: 현재 3x → 27x로 폭등 🔺

6월 1일부터 연간 구독자 기준.

https://t.me/kkkontemp/2320

미국 헤지펀드 사이에서 최고 인기 전략, 롱 반도체-숏 소프트웨어 페어 트레이딩

내일 새벽 빅테크 캐팩스 발표를 앞둔 전초전 (오늘 바다문 실발은 맛보기)

빅테크 실적 관전 포인트 (시장 예상 vs 투자자 예상)

유가·달러 상승 및 금리 급등(美 30년물 5% 도달)으로 매크로 지형이 악화되고 있으나, 주식 시장은 풍부한 유동성과 견조한 실적에 기대어 버티는 양상.

기업 이익이 탄탄해 하방 경직성은 확보했으나, 금융 시장 전반의 유동성이 타격을 받을 경우 주식 시장으로의 전이가 불가피.

특히 채권 변동성 지수(MOVE)의 상승은 레버리지 담보비율에 직접적인 영향을 미치는 만큼, 향후 MOVE 지수의 추이를 면밀히 주시

차트: 채권 변동성 MOVE 지수

섭스택 데뷔해야 할듯

https://www.cluseau.com/p/opening-the-gates?utm_campaign=post&utm_medium=web


https://t.me/kkkontemp/2214

매크로 구원투수: 일본
https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224271240950