MS: 실질적인 기회를 창출하고 있는 세 가지 핵심 AI 인프라의 변화는 다음과 같습니다.

1. 800V 아키텍처로의 전환: 갈수록 전력 집약도가 높아지는 AI 서버 랙을 지원하기 위한 전환. 800V 아키텍처는 주요 화두로 떠오르고 있으며, 랙당 전력 반도체 함량이 증가하고 고전압 변환 및 배전과 관련된 에너지 인프라 기업들이 점점 더 큰 수혜를 입고 있습니다.

2. 네오클라우드(Neocloud) 금융 및 가격 책정 능력의 순풍: 계약 기반 금융 모델이 확장성을 개선하고 자본 집약도를 낮춤에 따라 발생하는 호재. 네오클라우드는 컴퓨팅 자원이 제한된 환경에서 강력한 가격 책정 능력의 이점을 누리는 동시에 금융 구조를 개선하고 있으며, 이는 더 빠르고 비용 효율적인 규모 확장을 지원할 수 있습니다.

3. 주문형 반도체(ASIC) / 맞춤형 실리콘 채택: GPU 부족 현상이 지속되는 가운데, 하이퍼스케일러들이 비용이 저렴하고 특정 목적에 맞게 구축된 대안을 모색함에 따른 변화. 하이퍼스케일러들이 컴퓨팅 병목 현상을 해결하고 비용을 절감하기 위해 자체 ASIC 및 TPU/트레이니움(Trainium) 관련 생태계에 대한 투자를 늘리면서, 맞춤형 실리콘 관련 기업군이 탄력을 받고 있습니다.

지금은 펀더멘탈보다는 수급 싸움이라..

이건 많이 본 글로벌 레버리지 ETF 운용자산 추이

그 결과 어마한 숏 감마 상태로 몰아넣음 (간단하게 S&P500 기준으로 1% 하락할때마다 글로벌 주식 약 180억불 매도해야함)

섹터 개별주 레버리지 ETF들도 종목별 숏 감마 상태로 몰아넣음

거래대금 대비 닉스가 1등 (오른쪽)

코스피200 기준으로는 숏 감마가 맥스로 잡히는 레벨이 1100 (현재 1307)

지금부터 1100까지 빠지면 빠질수록 숏 감마가 더 커지는 구간 (떨어질수록 더 떨어지게 만드는 자기강화 구간)

비대칭 구간. 오르면 숏 감마가 줄어 안정화되는데, 아래로는 1100까지 심화. 시장 참여자들이 랠리 내내 콜만 사니 딜러는 계속 short. 완충 쿠션이 없음

이럴때 연기금이 완충 역할을 해야하는데, 매도도 못하게 하니…

다행히 이란 딜은 근접한듯

씨티: Semianalysis 딜런과의 미팅

베라 루빈(VR, Vera Rubin) 플랫폼에서 'Socamm2' 메모리 탑재량이 상당히 줄어들 것이라는 우려에 대해, 딜런은 새롭게 출시된 '베라(Vera) CPU' 역시 엄청난 양의 메모리를 필요로 하기 때문인 것으로 보고 있습니다. 즉, 베라 CPU 쪽 수요 때문에 베라 루빈(VR) 시스템에 들어가는 Socamm2 물량이 어느 정도 축소(조정)될 수밖에 없다는 분석입니다. 삼성 측 역시 메모리 탑재량 삭감에 대한 시장의 우려를 일축했습니다. 삼성은 엔비디아(NVDA) 측에 메모리 공급이 제한적이라는 점을 이미 명확히 전달했으며, 제한된 메모리 캐파(생산능력) 안에서 엔비디아가 알아서 제품 믹스(배분)를 조절해야 할 것이라고 확답했습니다.

지난 3월 터보퀀트(turboquant) 사태 때처럼 시장의 첫 반응은 분명 "일단 팔고 나중에 생각하자(sell first and think later)"일 것입니다. 하지만 제 생각은 다릅니다.

1 메모리 업체들은 이번 조치에 대해 전혀 놀라지 않은 분위기이며,

2 이번 이슈가 전체적인 수요 전망을 바꾸지 않고,

3 내년까지 공급 부족이 지속될 것이라는 점을 감안하면 메모리 사양을 낮추는 디스펙(de-spec)은 이미 불가피하게 진행되고 있던 수순입니다.

내일 밤 미국 CPI인데 지금까지 가장 잘 맞춘 UBS에서 하회를 예상하는

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우리는 5월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 0.46% 상승하여, 12개월 누적 인플레이션이 4월의 3.8%에서 4.2%로 올라갈 것으로 예상합니다. 이는 에너지가 주요 요인으로 작용하여 올해의 정점이 될 가능성이 높습니다. 휘발유 가격은 월말에 하락하여 6월에는 다소 완화될 것임을 시사했습니다. 근원(Core) CPI는 잔여 계절성, 완만한 임대료 상승, 그리고 침체된 자동차 가격의 영향으로 12개월 누적 수치가 2.8%에 머물며 보다 완만한 0.17% 상승에 그쳤을 것으로 보입니다. 수요일의 CPI와 목요일의 생산자물가지수(PPI)는 현재 5월 근원 개인소비지출(PCE) 물가에 대한 우리의 추정치인 0.32%를 한층 더 정교하게 다듬어 줄 것입니다.

뉴욕 연방준비은행(연준) 설문조사의 인플레이션 기대치는 미시간 대학교 설문조사와 비교했을 때 상대적으로 안정적인 수준을 유지할 것으로 보이며, 소상공인 낙관지수는 계속해서 침체된 상태를 유지할 것으로 예상합니다. 그 외에도 우리는 4월 무역 적자 축소, 기존 주택 판매의 완만한 증가, 신규 실업수당 청구 건수의 안정 및 지속 실업수당 청구 건수의 증가를 예상합니다. 아울러 6월 미시간대 설문조사에서의 취약한 심리 지표와 함께 여전히 높은 수준의 인플레이션 기대치를 전망하며, 이 모든 상황은 연준의 회의 전 블랙아웃 기간(발언 금지 기간)을 배경으로 진행됩니다. '앞으로의 한 주'는 34페이지에서 시작됩니다.

*트럼프: 이란 문제, 하루 이틀 안에 알 수 있을 것

https://t.me/kkkontemp/2417

미국은 CPI 미스를 금리인하 수혜주로 플레이한듯 (주택 섹터가 가장 아웃퍼폼)

시장 구조 및 수급 특이점: 숏 감마와 고빈도매매의 연동

숏 감마 구조 활용 극대화: 현재 시장은 펀더멘탈 외적인 요인, 즉 글로벌 고빈도매매(HFT) 주체들이 시장의 '숏 감마' 구조를 적극적으로 활용하며 변동성을 키우고 있음.

패시브 자금과의 상호작용: 상승일에는 HFT의 추가 매수가 가격을 끌어올리고, 장 후반 ETF 리밸런싱 매수세가 이를 다시 뒤받치는 구조가 반복됨. (하락일에는 정반대의 메커니즘 작동)

외국인 수급의 종가 뒤집기 패턴: 한국 같은 경우 이번 주 외국인 선물옵션 수급은 장중 한 방향 흐름을 유지하다 종가 부근에서 포지션을 급격히 뒤집는 패턴을 시현함. 이렇게 세팅된 종가 기준의 방향성이 익일 시초가 및 장중 흐름으로 이어지는 양상임.

미-한 AI 테마 동기화: 특히 미국과 한국 모두 AI 테마에 숏 감마 포지션이 집중되어 있어, 양국 시장이 밀접하게 연동되며 매매를 실현하는 모습이 관찰됨.

어제 리포트들 나오긴 했는데 Wyoming 프로젝트 취소가 아니라 OpenAI가 Crusoe 배제하고 직접 짓는다는 뉴스

한국도 데센/네오클라우드 파트너들에 대한 비관전익 전망들이 있는데 현재 아시아 데센은 호황. 중국 빅테크 업체들이 AI GPU 구매를 직접 못하기 때문에 엔비댜 GPU 설치된 데센에 입점하기 바쁘다는

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Black Hills Corp., 샤이엔 1.8기가와트 프로젝트 관련 업데이트 발표

프로젝트를 지속 추진 중이며, 하이퍼스케일러 고객사와 직접 협업 진행

사우스다코타주 래피드시티, 2026년 6월 10일 (GLOBE NEWSWIRE) — Black Hills Corp. (NYSE: BKH)는 오늘 와이오밍주 샤이엔에 추진 중인 1.8기가와트 규모 데이터센터 프로젝트의 개발 진행 상황에 대한 업데이트를 발표했다.

당사는 해당 프로젝트를 계속 추진하고 있으며, 잠재적 대규모 전력 수요 고객사와 직접 협력하고 있다. Crusoe가 더 이상 본 프로젝트의 개발 파트너는 아니지만, 프로젝트는 계획대로 진행되고 있으며 2028년 초 가동 개시를 목표로 하고 있다.

Black Hills Corp. 사장 겸 CEO인 Linn Evans는 “당사는 본 프로젝트의 데이터센터 고객사를 지원하고, 그들의 장기적 에너지 수요를 충족하는 데 필요한 인프라를 구축하는 데 변함없이 전념하고 있다”며 “1.8기가와트 프로젝트는 중단된 바 없으며, 당사에 있어 여전히 중요한 기회를 의미한다. 우리의 노력은 전적으로 프로젝트의 성공적 이행에 집중되어 있다”고 밝혔다.

최근 SemiAnalysis가 논란성 리포트를 자주 내는데, 그에 대한 반박도 늘 따라붙는 편 (이번 건에 국한된 얘기는 아니고)

대표가 관종이라는 후문도

코스피 20,000 가는 로드맵 (feat. PER 20x)
https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224312807129