<이벤트는 추세가 아니다>

이번 달 원/달러 환율은 1,410~1,470원을 예상한다. 아직 추가적인 수출기업 달러 매도 물량이 남아 있고, 한·미·일 정책 공조 영향도 이어질 수 있어 월초까지는 추가 하락할 전망이다. 다만 대외 환경이 여전히 원화에 우호적이지 않기 때문에, 관련 물량이나 정책 영향이 사라지면 환율 하락은 일부 되돌려질 가능성이 높다.

최규호 연구원이 최근 환율 급락요인과 이번 달 방향성에 대해 고민한 자료입니다.

2Q26 SpaceX Conference Call 중

Elon Musk

로직 반도체와 메모리 반도체는 계속 생산되고 있습니다. 그리고 항상 무엇이 병목 요인(limiting factor) 인지를 고려해야 합니다.

현재 병목은 메모리입니다. 메모리, 바로 메모리입니다.

메모리 생산량은 현재 연간 약 20%씩 증가하고 있습니다. 일반적으로 보면 이는 어떤 크고 성숙한 산업에서도 엄청나게 빠르고 놀라운 성장률입니다.

하지만 한 가지를 자문해봐야 합니다.

과연 메모리에 대한 수요도 연간 20%씩 증가하고 있는가?

아닙니다. 수요는 연간 200%씩 증가하고 있습니다. 어쩌면 그보다 더 높을 수도 있습니다.

따라서 수요가 공급보다 훨씬 빠르게 증가한다면, 경제학의 가장 기본적인 원리(Economics 101) 에 따르면 가격은 하락하는 것이 아니라 상승해야 합니다.

아리스타 네트웍스(ARISTA NETWORKS, $ANET ) 2026년 2분기 실적 (시간외 +10%)

• 매출: $30억 (예상치 $28.2억) | 전년 동기 대비 +37.7%
• 조정 주당순이익(Adj. EPS): $1.02 (예상치 $0.88) | 전년 동기 대비 +40%
• 비GAAP 영업이익률: 49.9% | 전년 동기 대비 +110 bps

• 사상 첫 분기 매출 30억 달러 돌파


3분기 가이던스

• 매출: 약 $33억 (예상치 $29.4억)
• 비GAAP EPS: $1.06–$1.08 (예상치 $0.91)
• 비GAAP 영업이익률: 48%~49%

기타 2분기 지표 • GAAP 영업이익률: 45.4% | 전년 동기 대비 +70 bps
• 순이익: $12.1억


경영진 코멘트
• “2026년 2분기에 사상 첫 30억 달러 분기 매출을 달성하면서 당사의 ‘아리스타 2.0’ 플랫폼 전략이 매우 강력하다는 점이 명확히 입증되었습니다.”

• “2026년 2분기 실적은 매출 37.7% 증가, EPS 39.7% 증가를 바탕으로 한 강력하고 광범위한 성장을 보여줍니다. 이러한 성과는 당사의 견고한 시장 입지와 글로벌 팀의 지속적인 헌신을 잘 나타냅니다.”

AMD 2026년 2분기 실적 (시간외 -6%)

매출액: 115억 달러 (전망치: 112.8억 달러) | YoY +50%
조정 EPS: $1.66 (전망치: $1.62) | YoY +246%
데이터 센터: 67억 달러 | YoY +107%
설비투자(CapEx): 8.08억 달러 (전망치: 2.98억 달러)


3분기 가이던스
매출액: 약 130억 달러 ± 3억 달러 (전망치: 125억 달러)
Non-GAAP 총이익률: 약 56%


부문별 순매출액
데이터 센터: 67.2억 달러 | YoY +107%
클라이언트 및 게이밍: 38억 달러 | YoY +6%
임베디드: 9.77억 달러 | YoY +19%


기타 2분기 재무 지표
Non-GAAP 총이익률: 56% | YoY +1,300 bps
Non-GAAP 영업이익: 31억 달러 | YoY +245%
조정 EBITDA: 33억 달러 (전망치: 33.7억 달러)
잉여현금흐름(FCF): 16억 달러 (전망치: 16.5억 달러)
Non-GAAP 순이익: 27.6억 달러 (전망치: 26.4억 달러) | YoY +253%


경영진 코멘트
"데이터 센터 매출이 전년 동기 대비 2배 이상 급증함에 따라, 역대 최고 매출과 수익성을 달성하며 뛰어난 분기를 만들었습니다."
"2026년 하반기에는 데이터 센터 매출 성장이 더욱 가속화되어, 전체 매출 성장세를 강화하고 지속적인 이익 확장을 이끌 것으로 기대합니다."

스페이스X ($SPCX) 2026년 2분기 실적

매출(Revenue): 78억 달러 (예상치: 69.3억 달러) | YoY +92%
주당순이익(EPS): -$0.09 (예상치: -$0.26)
EBITDA: 35억 달러 (예상치: 20.3억 달러) | YoY +191%
순이익(Net Income): -5.41억 달러 (예상치: -19.4억 달러)

부문별 매출
우주(Space): 9억 6,200만 달러 (YoY +29%)
통신/연결성(Connectivity): 43억 달러 (YoY +66%)
AI: 26억 달러 (YoY +247%)


기타 2분기 주요 지표
스타링크 가입자 수: 1,200만 명 (YoY 2배 증가)
스타링크 ARPU(가입자당 평균 매출): 월 $66 (YoY -22%)
수주 잔고(Backlog): 475억 달러
현금 및 유가증권: 1,000억 달러


주요 사업 하이라이트
250억 달러 규모의 첫 선순위 채권(Senior Notes) 발행 완료
600억 달러 규모의 Cursor 인수 합의
141억 달러 규모의 클라우드 서비스 계약 매출 달성
미 정부로부터 60억 달러 이상의 다년간 스타실드(Starshield) 사업 수주

아스테라 랩스 ($ALAB) 2026년 2분기 실적 (시간외 +4%)

2분기 실적
매출(Revenue): 3억 9,240만 달러 (예상치: 3억 6,100만 달러) | 전년 동기 대비 +104%
조정 주당순이익(Adj. EPS): $0.80 (예상치: $0.69)
영업이익(Op Income): 1억 5,350만 달러 (예상치: 1억 3,300만 달러)
순이익(Net Income): 1억 4,580만 달러 (예상치: 1억 2,700만 달러)

3분기 가이던스
매출: 5억 4,000만 ~ 5억 6,000만 달러 (예상치: 4억 1,700만 달러)
조정 EPS: $1.16 ~ $1.21 (예상치: $0.81)
Non-GAAP 매출총이익률: 약 72%
Non-GAAP 영업비용(Opex): 1억 5,600만 ~ 1억 6,000만 달러


기타 2분기 지표
Non-GAAP 매출총이익률(Gross Margin): 73.7%
Non-GAAP 영업이익률(Operating Margin): 39.1%


경영진 코멘트
"아스테라 랩스는 에어리스(Aries) 제품군의 분기 최고 매출을 포함해 전 제품 포트폴리오의 광범위한 강세에 힘입어 전분기 대비 27%, 전년 동기 대비 104% 증가한 3억 9,240만 달러의 사상 최대 매출을 기록하며 뛰어난 2026년 2분기 실적을 달성했습니다."

"스코피오(Scorpio) 패브릭 스위치가 당초 예상보다 한 분기 앞당겨져 당사의 가장 큰 제품군으로 자리잡음에 따라, 3분기에는 성장 모멘텀이 더욱 가속화될 것으로 기대합니다."

https://blog.naver.com/rhsrex/224368285611

선진짱님 라이브 정리했습니다

#선진짱 님

[NVIDIA 자율주행·로보택시용 오픈 추론 모델 Alpamayo 2 Super 출시]

- Alpamayo 2 Super, OpenMDW-1.1 라이선스 출시

- 파인튜닝·파생 모델·상업적 재배포 허용, AV 개발사·완성차·트럭·부품사가 자체 데이터·주행 정책·배포 전략에 맞게 자유롭게 적용 가능

- LingoQA 자율주행 추론 벤치마크 약 40개 모델 중 1위

- Qwen2.5-VL 72B 대비 17.0점, Gemini 2.5 Pro 대비 15.1점, GPT-4o 대비 23.2점 상회, NVIDIA 평가 전 자율주행 벤치마크 전 항목 1위

- 단일 파운데이션 모델로 궤적 계획·인과관계 추론(CoC)·메타 액션·자동 레이블링·시각적 질의응답 5개 출력 동시 지원

- Hugging Face 누적 다운로드 50만 건 돌파, NVIDIA Halos 안전 검증 워크플로우 및 ISO/PAS 8800 통합

============================

https://blogs.nvidia.com/blog/alpamayo-2-super-open-model-now-available/

https://x.com/sawyermerritt/status/2084655604648288766?s=46

이 점도 납득이 가긴 하는듯

"LTA 위반 시 발생하는 치명적 리스크:

향후 2~3년 내 주도권이 메모리 업체로 다시 넘어가면, LTA를 파기했던 기업은 공급을 받지 못해 사업 자체가 끝날 수 있습니다.

가격 계약을 위반하면 메모리 업체는 물량 공급 계약을 파기하고 해당 물량을 경쟁사에 넘겨버릴 것이며, 이는 즉각적인 시장 점유율 상실로 이어집니다."

---

https://x.com/dnapway/status/2084707988372340763?s=46&t=xqAS5Xg0kII_7JxezPKEHw

https://lilys.ai/digest/10826981/12715590?s=1&noteVersionId=9303198

https://youtu.be/NGsi2PC4y68?si=gmMTQuU3AN27hfj7

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

샘씨엔에스 2Q26 실적발표 안내드립니다.

매출액: 313억원 (vs 컨센서스 291억원)
영업이익: 95억원 (vs 컨센서스 83억원)
지배주주순이익: 113억원 (vs 컨센서스 85억원)

https://buly.kr/3CQV4jl (Dart)

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

그렇다면??

[SK증권 반도체 한동희, 손 건]

CXMT, 애플 단가 인하 거절 — 삼성전자·SK하이닉스 D램 가격 협상력 완전 장악

▶️ 핵심 비화 — CXMT의 '배짱' 가격 정책
애플, 아이폰 원가 절감 위해 CXMT와 LPDDR5X 공급 단가 인하 협상 추진 → 거절당함
CXMT 제시 단가: 삼성전자·SK하이닉스와 동일하거나 오히려 높은 수준
배경: 화웨이·샤오미 등 중국 IT 기업들이 CXMT 물량을 고단가 장기계약으로 선점 → 애플에 굽힐 이유 없음

▶️ '중국산 저가 우회로' 전략 붕괴
기존 빅테크 전략: 중국산 부품을 미끼 카드로 활용해 기존 공급사 단가 압박
현재: 메모리 전반의 수급 불균형 심화 → 협상 주도권이 세트 업체 → 메모리 제조사로 완전 이전
CXMT마저 제값 요구 시작 → 빅테크의 원가 절감 우회로 소멸

▶️ 삼성전자·SK하이닉스 반사이익 구조
CXMT가 중국 내수 범용 D램을 흡수 → 한국 기업들의 저가 범용 출하 압박·단가 하락 리스크 소멸
범용 D램 하한선 유지 + HBM4·LPCAMM2·eSSD 등 고부가 AI 메모리 전진 배치
HBM 라인 증설로 범용 D램 캐파 감소 → '멤플레이션' 고착화

▶️ 삼성전자, SK하이닉스 수혜
삼성·SK하이닉스, 글로벌 빅테크와의 하반기 장기 단가 협상에서 독보적 프라이싱 파워 확보
범용 D램 하한선 방어 + AI 메모리 주도권 독식 → 영업이익률·시장 통제력 추가 상승 전망

▶️ URL: https://buly.kr/3CQV9oY

* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

[단독] SK하이닉스 美 자회사 솔리다임, 프리 IPO 추진

https://www.hankyung.com/article/202608056378i

>>폭스콘(훙하이): 7월 매출은 9,465억1,000만 대만달러를 기록해 사상 처음으로 9,000억 대만달러를 돌파, YoY+54.2%를 기록

•3분기를 전망하면, AI 랙 출하량은 계속 증가세를 유지할 것으로 예상

•전체 사업 운영 전망은 전분기 대비(QoQ)와 전년 동기 대비(YoY) 모두 성장할 것으로 예상됨.

•다만 글로벌 정치·경제 정세의 불안정이 가져올 영향을 계속 주시할 필요가 있음

>>4nm 지속 풀가동…삼성 파운드리, 고객들에게 5nm 대체 방안 제안한 것으로 알려져

•보도에 따르면, 메모리 사업부의 HBM4 Base Die와 NVIDIA, Groq의 LPU 주문이 급증한 가운데, 삼성전자 파운드리 사업의 4nm 첨단 공정 생산능력은 지속적으로 풀가동 상태를 유지

•이러한 배경속 삼성 파운드리는 가성비 높은 첨단 공정 생산능력을 찾고 있는 팹리스 고객들에게 자사의 5nm 공정을 대체 선택지로 제안하고 있는 것으로 알려졌음

>据报道，在兄弟单位存储器业务 HBM4 Base Die 和 NVIDIA Groq LPU 订单激增的背景下，三星电子晶圆代工业务的 4nm 先进制程产能正持续处于满载状态。而在此背景下，三星晶圆代工正向寻求平价先进制程产能的芯片设计企业推介自家 5nm 工艺作为一种备选替代方案。

58 -> 60

[2026년 8월 6일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 제프 딘이 구글을 떠나고 드미스 허사비스가 AI 개발을 총괄합니다.

2 스페이스X가 엔비디아 루빈 대량 구매를 발표했습니다. 엔비디아 상승, 스페이스X 하락

3 트럼프가 미국내 폴리실리콘 생산을 확대하기 위해 관세 최저가격을 준비중입니다.

K200 야간선물 등락률, -1.30% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,421.42원 (-2.63원)

KOSPI PBR 2.04배 (+0.08배). 2007년 고점 2.12배

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 뉴스 🤖 (26/8/6)

■ 메타, AI 코딩 에이전트 Muse Code와 신규 모델 Muse Spark 1.2 발표

■ 구글 딥마인드 조직 개편 발표. 하사비스는 딥마인드의 일상 경영에서 물러나 딥마인드 회장 역할과 장기 연구 전략에 집중. 딥마인드 CTO 코레이 카부크추오을루가 수석부사장으로 승진해 운영 총괄

■ 구글 수석과학자 제프 딘, 27년의 근무 경력을 끝으로 구글 퇴사 발표. 산제이 게마와트와 함께 Discovery Loop 설립

■ 구글, AI 코딩 스타트업 Mechanize와 15억 달러 이상 규모의 인재 영입 및 기술 라이선스 계약 협상

■ 코어위브, 솔리다임과 다년간의 SSD 공급 계약 체결

■ 앤스로픽, 자체 AI 칩 개발 조직 공식 출범 확인. HW/SW 공동 최적화 전략 추진

■ 마이크로소프트, FY26 오픈AI로부터 241억 달러 매출 기록

■ 세일즈포스, AI 및 핵심 제품 개발을 이끌어온 최고 엔지니어링 및 고객 성공 책임자 스리니 탈라프라다의 퇴사 발표

■ 바이트댄스, 정치 및 규제 리스크를 고려해 AI 모델 증류 전략 배제

■ 아폴로 글로벌 매니지먼트, 대규모 AI 인프라 금융 거래를 확대하기 위해 리드 레이먼을 AI 및 반도체 금융총괄로 선임

감사합니다.

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW