Forwarded from DS 미국주식/ETF 이규원 🚀🚀🚀
GPT-6 Astra_OpenAI가 최고 성능을 찍은 진짜 배경.pdf
1.8 MB
[DS 미국주식] GPT-6 Astra: OpenAI가 최고 성능을 찍은 진짜 배경
DS투자증권 미국주식 Analyst 이규원
■ 이슈 #1 GPT-6 Astra: 고작 벤치마크 성능 향상이 전부였다면 GPT 5.7였겠지
- GPT-6.0는 Recurrent Depth(순환 깊이)라는 새로운 스케일링 방식을 도입하고, OpenAI 사상 최대 규모의 사전학습을 진행했다는 점에서 차별화됨
- Recurrent Depth는 동일 파라미터를 반복 연산해 모델 성능을 높이는 방식
- Recurrent Depth 방식은 GPU/AI가속기, HBM 대역폭, Scale-up Network에 긍정적. 반면 HBM 용량의 상대적 중요도는 감소
- Astra는 B200, B300이 각각 약 10만장 배치된 Stargate Abilene에서 사전훈련을 거침. 연말까지 B300이 20만장 추가 배치 예상되기에 2Q26~1Q27에도 OpenAI의 모델 우위 전망
■ 이슈 #2 칩을 강화하는 Alphabet와 OpenAI, 모델을 강화하는 NVIDIA
- OpenAI의 첫 추론 ASIC Jalapeño는 일부 추론 워크로드에서 NVIDIA B300을 상회하는 성능 기록
- Google은 TPU 출시 주기를 기존 2년에서 반기 수준으로 단축
- 반면 NVIDIA는 여러 AI기업과 Nemotron 연합을 결성. 자사 HW,SW에 최적화된 범용 오픈소스 모델 개발이 목표
■ US Market View: 진짜 금리가 중요할까?
- S&P500 12MF EPS 성장률은 YTD +27.8% . 견조한 이익을 바탕으로 지수는 최고점 부근에 위치
- 금리에 대한 과도한 우려는 지양해야 함. 올해 미국 10Y 금리가 심리적 임계선인 4.3%,4.5%를 돌파했을 때 주가는 부진했지만 2~3주만에 고점을 재경신
- 금리 상승보다 이를 상쇄할 수 있는 기업이익의 성장 속도에 주목 필요
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
DS투자증권 미국주식 Analyst 이규원
■ 이슈 #1 GPT-6 Astra: 고작 벤치마크 성능 향상이 전부였다면 GPT 5.7였겠지
- GPT-6.0는 Recurrent Depth(순환 깊이)라는 새로운 스케일링 방식을 도입하고, OpenAI 사상 최대 규모의 사전학습을 진행했다는 점에서 차별화됨
- Recurrent Depth는 동일 파라미터를 반복 연산해 모델 성능을 높이는 방식
- Recurrent Depth 방식은 GPU/AI가속기, HBM 대역폭, Scale-up Network에 긍정적. 반면 HBM 용량의 상대적 중요도는 감소
- Astra는 B200, B300이 각각 약 10만장 배치된 Stargate Abilene에서 사전훈련을 거침. 연말까지 B300이 20만장 추가 배치 예상되기에 2Q26~1Q27에도 OpenAI의 모델 우위 전망
■ 이슈 #2 칩을 강화하는 Alphabet와 OpenAI, 모델을 강화하는 NVIDIA
- OpenAI의 첫 추론 ASIC Jalapeño는 일부 추론 워크로드에서 NVIDIA B300을 상회하는 성능 기록
- Google은 TPU 출시 주기를 기존 2년에서 반기 수준으로 단축
- 반면 NVIDIA는 여러 AI기업과 Nemotron 연합을 결성. 자사 HW,SW에 최적화된 범용 오픈소스 모델 개발이 목표
■ US Market View: 진짜 금리가 중요할까?
- S&P500 12MF EPS 성장률은 YTD +27.8% . 견조한 이익을 바탕으로 지수는 최고점 부근에 위치
- 금리에 대한 과도한 우려는 지양해야 함. 올해 미국 10Y 금리가 심리적 임계선인 4.3%,4.5%를 돌파했을 때 주가는 부진했지만 2~3주만에 고점을 재경신
- 금리 상승보다 이를 상쇄할 수 있는 기업이익의 성장 속도에 주목 필요
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다
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Forwarded from 이그전 (이은택의 그림 전략)
.
[이그전] 탑다운 반도체: 전고점 회복 가능성에 대한 사례 스터디
안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.
1) 메모리 실적에 대해선 ① 성장은 둔화되지만, ② 이익률 유지되며, ③ 완만한 이익 성장이 컨센서스입니다.
2) 이런 조건에서 주가는 어떻게 움직일까요? 이와 유사한 사례를 살펴봤습니다.
3) 2024~2025년 엔비디아 사례인데, 유사점과 더불어 몇 가지 차이점과 향후 주가에 대해서도 알아봤습니다.
- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224403322863
[이그전] 탑다운 반도체: 전고점 회복 가능성에 대한 사례 스터디
안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.
1) 메모리 실적에 대해선 ① 성장은 둔화되지만, ② 이익률 유지되며, ③ 완만한 이익 성장이 컨센서스입니다.
2) 이런 조건에서 주가는 어떻게 움직일까요? 이와 유사한 사례를 살펴봤습니다.
3) 2024~2025년 엔비디아 사례인데, 유사점과 더불어 몇 가지 차이점과 향후 주가에 대해서도 알아봤습니다.
- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224403322863
Forwarded from 루팡
GF Securities, 메모리: 테크 투어 결과, DRAM 시황 건재함 확인
최근 공급망 투어 및 SEMICON 2026 결과, DRAM 전망이 우려했던 것보다 더 양호한 것으로 확인됨. 지난 7월 3일 약세(bearish) 의견 제시 이후 DRAM 섹터에 대해 긍정적 시각으로 전환.
DRAM 견조: 미국 하이퍼스케일러들의 재고가 낮으며, 향후 재고가 더 낮아질 가능성이 높다고 판단. 2026년 4분기 혼합 DRAM 가격(Blended DRAM px)은 전분기 대비(QoQ) 약 10% 상승 예상 (3분기 10%대 후반 상승 대비).
NAND 약세: 3분기 전분기 대비 10%대 후반 상승 후, 모바일 수요 둔화 및 재고 증가 영향으로 4분기에는 한 자릿수 초반(low single-digit) 상승에 그치며 둔화될 전망.
HBM 견고: 타이트한 공급과 중국 GPU 수요를 바탕으로 2027년에 대해 긍정적 전망 유지. HBM4 요구 가격(호가)은 Gb당 2.9~4.5달러 수준이며, 최종 가격은 Gb당 3.5~4.0달러가 될 것으로 예상. 다만 여전히 8단(8-Hi) 채택이 유력하며 4단(4-Hi) GPU 파생 모델 가능성은 낮음. Vera SOCAMM의 다운스펙(de-spec) 기조는 유지되어 2027년 1분기까지 64GB로 축소.
SEMICON / NVHBM: NVHBM 관련 미디어텍(MTK)과 엔비디아의 협업 부각. 베이스 다이(Base-die) 설계 가치가 엔비디아(NVDA) 및 MTK(2454 TT) 쪽으로 이전. SEMICON 기간 동안 cHBM/zHBM 관련 진척 사항 확인.
최근 공급망 투어 및 SEMICON 2026 결과, DRAM 전망이 우려했던 것보다 더 양호한 것으로 확인됨. 지난 7월 3일 약세(bearish) 의견 제시 이후 DRAM 섹터에 대해 긍정적 시각으로 전환.
DRAM 견조: 미국 하이퍼스케일러들의 재고가 낮으며, 향후 재고가 더 낮아질 가능성이 높다고 판단. 2026년 4분기 혼합 DRAM 가격(Blended DRAM px)은 전분기 대비(QoQ) 약 10% 상승 예상 (3분기 10%대 후반 상승 대비).
NAND 약세: 3분기 전분기 대비 10%대 후반 상승 후, 모바일 수요 둔화 및 재고 증가 영향으로 4분기에는 한 자릿수 초반(low single-digit) 상승에 그치며 둔화될 전망.
HBM 견고: 타이트한 공급과 중국 GPU 수요를 바탕으로 2027년에 대해 긍정적 전망 유지. HBM4 요구 가격(호가)은 Gb당 2.9~4.5달러 수준이며, 최종 가격은 Gb당 3.5~4.0달러가 될 것으로 예상. 다만 여전히 8단(8-Hi) 채택이 유력하며 4단(4-Hi) GPU 파생 모델 가능성은 낮음. Vera SOCAMM의 다운스펙(de-spec) 기조는 유지되어 2027년 1분기까지 64GB로 축소.
SEMICON / NVHBM: NVHBM 관련 미디어텍(MTK)과 엔비디아의 협업 부각. 베이스 다이(Base-die) 설계 가치가 엔비디아(NVDA) 및 MTK(2454 TT) 쪽으로 이전. SEMICON 기간 동안 cHBM/zHBM 관련 진척 사항 확인.
Forwarded from 루팡
골드만삭스, 글로벌 광 트랜시버 (GLOBAL OPTICAL TRANSCEIVERS)
2026~2028년(26-28E) 1.6T 이상 출하량 전망치 29% / 61% / 50% 상향;
지속적인 제품 믹스 업그레이드 기대
수요를 견인하는 AI 인프라 지출 확대, 고속 전송(800G/ 1.6T/ 3.2T) 중심의 제품 믹스 업그레이드, 그리고 서버 포트 속도 증가에 따른 광통신 채택 확대를 바탕으로 향후 광 트랜시버 시장의 성장을 긍정적으로 전망합니다.
본 리포트에서는 랙 스케일(rack-level) 서버 및 ASIC 서버의 출하량 증가, GPU 칩당 광 모듈 사용량 증가, 사양 업그레이드 추세를 반영하여 글로벌 광 트랜시버 출하량 전망치를 2026~2028년 각각 21% / 31% / 31%, 800G 이상 출하량 전망치는 31% / 39% / 36%, 1.6T 이상 출하량 전망치는 29% / 61% / 50% 상향 조정했습니다.
2026/27/28년에 글로벌 광 트랜시버 시장 규모는 각각 680억 달러 / 1,310억 달러 / 1,480억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이 중 800G 이상 제품군은 연평균 복합 성장률(CAGR) +69%로 성장하여 각각 450억 달러 / 1,080억 달러 / 1,300억 달러에 달할 전망입니다.
출하량 기준으로는 800G/1.6T 출하량이 2026년 4,500만 개 / 3,300만 개에서 2027년 4,900만 개 / 7,100만 개로 증가하고, 3.2T 출하량은 2027/28년에 각각 2,300만 개 / 6,800만 개로 본격 확대될 것으로 예상합니다.
당사는 실리콘 포토닉스(Silicon photonics)가 800G / 1.6T / 3.2T 광 트랜시버에서 각각 60% / 80% / 80%의 비중을 차지할 것으로 판단합니다.
2026~2028년(26-28E) 1.6T 이상 출하량 전망치 29% / 61% / 50% 상향;
지속적인 제품 믹스 업그레이드 기대
수요를 견인하는 AI 인프라 지출 확대, 고속 전송(800G/ 1.6T/ 3.2T) 중심의 제품 믹스 업그레이드, 그리고 서버 포트 속도 증가에 따른 광통신 채택 확대를 바탕으로 향후 광 트랜시버 시장의 성장을 긍정적으로 전망합니다.
본 리포트에서는 랙 스케일(rack-level) 서버 및 ASIC 서버의 출하량 증가, GPU 칩당 광 모듈 사용량 증가, 사양 업그레이드 추세를 반영하여 글로벌 광 트랜시버 출하량 전망치를 2026~2028년 각각 21% / 31% / 31%, 800G 이상 출하량 전망치는 31% / 39% / 36%, 1.6T 이상 출하량 전망치는 29% / 61% / 50% 상향 조정했습니다.
2026/27/28년에 글로벌 광 트랜시버 시장 규모는 각각 680억 달러 / 1,310억 달러 / 1,480억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이 중 800G 이상 제품군은 연평균 복합 성장률(CAGR) +69%로 성장하여 각각 450억 달러 / 1,080억 달러 / 1,300억 달러에 달할 전망입니다.
출하량 기준으로는 800G/1.6T 출하량이 2026년 4,500만 개 / 3,300만 개에서 2027년 4,900만 개 / 7,100만 개로 증가하고, 3.2T 출하량은 2027/28년에 각각 2,300만 개 / 6,800만 개로 본격 확대될 것으로 예상합니다.
당사는 실리콘 포토닉스(Silicon photonics)가 800G / 1.6T / 3.2T 광 트랜시버에서 각각 60% / 80% / 80%의 비중을 차지할 것으로 판단합니다.
Forwarded from DS Tech 이수림
(Trendforce) TSMC 장비 수요, 반년여 만에 90% 급증
- TSMC의 장비 수요가 지난해 말을 1로 봤을때 올해 7월 1.9배로 증가하며 반년여 만에 90% 급증
- TSMC는 대만 13개, 해외 5~6개 등 약 20개의 팹을 동시에 건설하고 있지만, 여전히 수요 대응에 부족하다고 평가
- ABF·TGV 관련 핵심 소재와 장비가 일본 중소형 업체에 집중돼 있어 공급망 병목 가능성이 커지고 있음
- AI 확산은 첨단공정뿐 아니라 센싱·주변부 칩, 특수 메모리, 실리콘 인터포저 및 실리콘 포토닉스 등 성숙공정에도 새로운 수요를 창출
https://www.trendforce.com/news/2026/09/03/news-tsmc-equipment-demand-reportedly-jumps-90-in-just-over-half-a-year-substrate-capacity-faces-ai-squeeze/
- TSMC의 장비 수요가 지난해 말을 1로 봤을때 올해 7월 1.9배로 증가하며 반년여 만에 90% 급증
- TSMC는 대만 13개, 해외 5~6개 등 약 20개의 팹을 동시에 건설하고 있지만, 여전히 수요 대응에 부족하다고 평가
- ABF·TGV 관련 핵심 소재와 장비가 일본 중소형 업체에 집중돼 있어 공급망 병목 가능성이 커지고 있음
- AI 확산은 첨단공정뿐 아니라 센싱·주변부 칩, 특수 메모리, 실리콘 인터포저 및 실리콘 포토닉스 등 성숙공정에도 새로운 수요를 창출
https://www.trendforce.com/news/2026/09/03/news-tsmc-equipment-demand-reportedly-jumps-90-in-just-over-half-a-year-substrate-capacity-faces-ai-squeeze/
TrendForce
[News] TSMC Equipment Demand Reportedly Jumps 90% in Just Over Half a Year; Substrate Capacity Faces AI Squeeze
AI demand is pushing TSMC’s capacity requirements to unprecedented levels. According to Liberty Times, TSMC Senior Vice President and Co-COO Cliff Hou...
Forwarded from Rafiki research
[2026년 9월 8일 매크로 데일리]
<세줄요약>
1 국민연금이 환율이 하락함에 따라 환 헤지를 중단할 것으로 전해졌습니다.
2 국제유가가 중동 불안이 계속되며 7월 고점을 넘었습니다.
3 미 금융시장이 노동절로 휴장했습니다.
K200 야간선물 등락률, +1.26% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,345.11원 (-1.84원)
VKOSPI 42.67, +3.34p
rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch
<세줄요약>
1 국민연금이 환율이 하락함에 따라 환 헤지를 중단할 것으로 전해졌습니다.
2 국제유가가 중동 불안이 계속되며 7월 고점을 넘었습니다.
3 미 금융시장이 노동절로 휴장했습니다.
K200 야간선물 등락률, +1.26% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,345.11원 (-1.84원)
VKOSPI 42.67, +3.34p
rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch
Blogspot
Rafiki Research
글로벌 매크로와 한국 주식 투자 관련 정보, 데이터, 분석을 제공하는 리서치입니다.
Forwarded from DS Tech 이수림
반도체_9월전략_260908.pdf
536.7 KB
DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] 9월 전략: 높은 파도도 항로를 바꾸지 못한다
1. 대형주 비중확대 기회 구간
- 계절적 약세에도 불구하고 반도체 업종은 8월 조정 이후 2027년 실적 개선을 선반영하는 국면에 진입
- 최근 코스닥 소부장 종목 중심으로 상승세가 먼저 확산되는 점은 업종 전반의 위험 선호 심리 회복을 시사
- 현재 중소형주의 과도한 추격매수보다는 대형주(메모리)를 중심으로 비중을 확보하고 9월 중 시장 조정 시 반도체 전반의 비중을 적극 확대하는 전략을 추천
- 10월 중순부터는 중간선거 불확실성 완화와 2027년 이익 추정치 상향이 맞물리며 업종 랠리가 강화될 것
2. 2027년은 중소형주가 더 강할 것으로 전망
- 현재 반도체 주가를 결정하는 핵심 변수는 메모리 업체의 2027E EPS 전망치 상향 조정 여부
- 가장 직접적인 수혜를 입는 것은 여전히 삼성전자, SK하이닉스이며 수급적인 측면에서도 본격적인 매수세가 들어올 때는 대형주 중심으로 유동성이 먼저 쏠릴 수 밖에 없음
- 다만 2027년에는 CapEx 확대의 후행 효과가 본격화되면서 소부장으로 수익률의 중심이 이동할 수 있음
3. 소부장 Top-picks: 티에스이, 피에스케이홀딩스
- 최근 투자자들의 관심은 후공정 밸류체인과 비메모리 노출도가 있는 종목들로 확산
- 1) HBM4 가격 인상 및 납품 본격화로 HBM 신규 CAPA 확대
- 2) TSMC의 CoW 공정 OSAT 위탁 확대에 따라 신규 라인 장비 발주 증가. 2027년 CoWoS 인터포저도 약 9.5배 레티클로 확대되며 물량 증가와 공정 복잡도 상승이 맞물려 관련 장비 수요 확대 전망
- 3) 상반기 동안 강한 주가 상승률을 보여주었던 전공정 대비 밸류에이션 매력도 역시 부각되기 때문
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[반도체] 9월 전략: 높은 파도도 항로를 바꾸지 못한다
1. 대형주 비중확대 기회 구간
- 계절적 약세에도 불구하고 반도체 업종은 8월 조정 이후 2027년 실적 개선을 선반영하는 국면에 진입
- 최근 코스닥 소부장 종목 중심으로 상승세가 먼저 확산되는 점은 업종 전반의 위험 선호 심리 회복을 시사
- 현재 중소형주의 과도한 추격매수보다는 대형주(메모리)를 중심으로 비중을 확보하고 9월 중 시장 조정 시 반도체 전반의 비중을 적극 확대하는 전략을 추천
- 10월 중순부터는 중간선거 불확실성 완화와 2027년 이익 추정치 상향이 맞물리며 업종 랠리가 강화될 것
2. 2027년은 중소형주가 더 강할 것으로 전망
- 현재 반도체 주가를 결정하는 핵심 변수는 메모리 업체의 2027E EPS 전망치 상향 조정 여부
- 가장 직접적인 수혜를 입는 것은 여전히 삼성전자, SK하이닉스이며 수급적인 측면에서도 본격적인 매수세가 들어올 때는 대형주 중심으로 유동성이 먼저 쏠릴 수 밖에 없음
- 다만 2027년에는 CapEx 확대의 후행 효과가 본격화되면서 소부장으로 수익률의 중심이 이동할 수 있음
3. 소부장 Top-picks: 티에스이, 피에스케이홀딩스
- 최근 투자자들의 관심은 후공정 밸류체인과 비메모리 노출도가 있는 종목들로 확산
- 1) HBM4 가격 인상 및 납품 본격화로 HBM 신규 CAPA 확대
- 2) TSMC의 CoW 공정 OSAT 위탁 확대에 따라 신규 라인 장비 발주 증가. 2027년 CoWoS 인터포저도 약 9.5배 레티클로 확대되며 물량 증가와 공정 복잡도 상승이 맞물려 관련 장비 수요 확대 전망
- 3) 상반기 동안 강한 주가 상승률을 보여주었던 전공정 대비 밸류에이션 매력도 역시 부각되기 때문
이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
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Forwarded from [대신증권 류형근/김진형] 반도체
반도체: 손익비가 좋은 구간
[대신증권 반도체/류형근]
사이클은 여전히 강력합니다. 현 구간은 Risk 대비 Return이 우세한 구간입니다. 대형주 목표주가와 매수의견 유지합니다.
■ 2027년 공급 부족 심화 증거 재확인
- 2026년 대비 2027년에 공급 부족이 심화될 것이라는 기존 입장을 유지합니다.
- 수요 강세의 증거가 명확해지고 있습니다. HBM의 경우, 단일 고객이 2028년 구매 TAM으로 400억 Gb 이상을 제시하고 있습니다. 장기계약의 기한을 5년 이상으로 확대할 것을 요청하는 고객들도 존재합니다.
- 한편, 생산 증가의 상한선은 낮아지고 있습니다. 2027년 DRAM 생산 증가율이 전년대비 20% 초반 성장 수준에 그칠 것이라는 기존 입장을 유지합니다.
- Macro Risk가 줄어드는 국면에서는 이러한 수요 강세 시그널이 회자될 가능성이 높다는 판단입니다.
■ 환율 하락에도 불구하고
- 3Q26 환율 가정을 1,450원에서 1,370원으로 하향합니다. 이를 반영하여, 삼성전자와 SK하이닉스의 3Q26 영업이익 전망치를 각각 105.5조원, 74.7조원으로 하향합니다 (기존 전망: 삼성전자 110조원, SK하이닉스 77조원).
- 환율 하락 폭 대비 영업이익 하락 폭은 제한적일 것으로 전망합니다. 삼성전자는 DRAM 1c 수율 개선 효과 (현 수율 80%+), SK하이닉스는 HBM4 출하 본격화 기반 DRAM ASP 상승 효과를 반영할 필요가 있습니다.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설
[대신증권 반도체/류형근]
사이클은 여전히 강력합니다. 현 구간은 Risk 대비 Return이 우세한 구간입니다. 대형주 목표주가와 매수의견 유지합니다.
■ 2027년 공급 부족 심화 증거 재확인
- 2026년 대비 2027년에 공급 부족이 심화될 것이라는 기존 입장을 유지합니다.
- 수요 강세의 증거가 명확해지고 있습니다. HBM의 경우, 단일 고객이 2028년 구매 TAM으로 400억 Gb 이상을 제시하고 있습니다. 장기계약의 기한을 5년 이상으로 확대할 것을 요청하는 고객들도 존재합니다.
- 한편, 생산 증가의 상한선은 낮아지고 있습니다. 2027년 DRAM 생산 증가율이 전년대비 20% 초반 성장 수준에 그칠 것이라는 기존 입장을 유지합니다.
- Macro Risk가 줄어드는 국면에서는 이러한 수요 강세 시그널이 회자될 가능성이 높다는 판단입니다.
■ 환율 하락에도 불구하고
- 3Q26 환율 가정을 1,450원에서 1,370원으로 하향합니다. 이를 반영하여, 삼성전자와 SK하이닉스의 3Q26 영업이익 전망치를 각각 105.5조원, 74.7조원으로 하향합니다 (기존 전망: 삼성전자 110조원, SK하이닉스 77조원).
- 환율 하락 폭 대비 영업이익 하락 폭은 제한적일 것으로 전망합니다. 삼성전자는 DRAM 1c 수율 개선 효과 (현 수율 80%+), SK하이닉스는 HBM4 출하 본격화 기반 DRAM ASP 상승 효과를 반영할 필요가 있습니다.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설
Forwarded from 루팡
엔비디아 CEO 젠슨 황
엔비디아의 컴퓨팅 자원은 대체 가능하고 내구성이 뛰어나며 임대 가치가 매우 높습니다. 이는 생산적이면서 수익을 창출하는 자산입니다.
(H100은 출시된 지 3년 된 학습용 칩입니다. 한 달 새 대여 가격이 22%나 올라 시간당 3.28달러를 기록하고 있습니다.
모든 감가상각 기준은 이 정도 연식의 칩이라면 가치가 떨어지기만 할 것으로 가정합니다. 하지만 시장은 오히려 더 비싼 값을 치르고 있습니다.)
엔비디아의 컴퓨팅 자원은 대체 가능하고 내구성이 뛰어나며 임대 가치가 매우 높습니다. 이는 생산적이면서 수익을 창출하는 자산입니다.
(H100은 출시된 지 3년 된 학습용 칩입니다. 한 달 새 대여 가격이 22%나 올라 시간당 3.28달러를 기록하고 있습니다.
모든 감가상각 기준은 이 정도 연식의 칩이라면 가치가 떨어지기만 할 것으로 가정합니다. 하지만 시장은 오히려 더 비싼 값을 치르고 있습니다.)
Forwarded from 카이에 de market
* FundaAI
“Deep|LLM : GPT-6 Astra, 코딩을 넘어 새로운 시장을 열다; 스케일링 법칙은 계속해서 컴퓨팅 수요를 견인한다”
- 이번 주 가장 눈에 띄는 변화는 누가 이 모델을 사용하고 있는가다.
코딩 모델이 처음 등장했을 때 열광적인 반응은 주로 터미널 화면을 캡처해 올리는 프로그래머들에게서 나왔다.
하지만 이번에는 분위기가 다르다. 피드에는 건축가, 3D 모델러, 영상 편집자들의 사례가 넘쳐나고 있다.
이들은 그동안 AI가 자신들의 업무와는 별 관련이 없다고 생각해 왔다. 모델이 아무리 훌륭한 코드를 작성할 수 있어도, 정작 자신들이 사용하는 CAD나 Blender 안에서 직접 작업하지는 못했기 때문이다.
많은 전문직에서 진입 장벽의 상당 부분은 특정 도구를 능숙하게 다루는 데 있다. 예를 들어 AutoCAD, Excel, Final Cut, KiCad 같은 소프트웨어가 그렇다.
이런 전문 소프트웨어들이 AI를 통해 점점 더 쉽게 사용할 수 있게 되면, 단순히 툴을 조작하는 능력보다 전문적인 판단력과 결과물을 검증하는 능력의 가치가 더 높아질 것이다.
그리고 이러한 직종들의 업무 방식 역시 지난 1년 동안 프로그래머들의 업무 방식이 재편된 것과 마찬가지로, 앞으로 크게 재조직될 가능성이 높다.
- 시장 규모 측면에서 보면, 코딩 AI가 공략할 수 있는 시장은 수천만 명에 이르는 프로그래머들의 임금과 전 세계 소프트웨어 지출을 합친 규모다. 대략 1조 달러 수준이며, 이 가운데 지난 1년여 동안 실제 매출로 전환된 금액은 수백억 달러에 이른다.
반면 지식 노동(knowledge work)이 공략 가능한 시장은 수억 명의 화이트칼라 노동자들의 임금과 이들이 사용하는 각종 업무 도구에 대한 지출을 합친 규모다. 임금만 따져도 10조 달러를 넘는다.
코딩 모델은 첫 번째 집단에 접근하지만, computer use는 두 번째 집단까지 접근할 수 있다. 바로 여기에서 시장 규모가 한 자릿수 배가 아니라 한 차원(order of magnitude), 즉 대략 10배 수준으로 커질 수 있다는 차이가 나온다.
- 다음 단계는 지속 학습(continual learning)이다. 이는 모델이 실제 기업 환경에 배치된 뒤, 그 회사가 가진 암묵적 지식(tacit knowledge)을 계속 축적해 나가는 것을 의미한다. 그리고 이 문제 역시 이미 해결 방향이 잡혀가고 있다.
컨텍스트 윈도우는 이제 100만 토큰까지 늘어났고, Codex는 서로 다른 컨텍스트 윈도우를 넘어 메모를 유지하고, 이전에 남긴 내용을 다시 검색해 활용할 수 있게 됐다. 이는 지속 학습의 초기 형태라고 볼 수 있다.
또한 OpenAI의 Frontier 팀과 컨설팅 파트너들이 고객사 현장에 직접 들어가 필요한 비즈니스 맥락과 회사 고유의 업무 지식을 모델에 공급하는 것도 비슷한 역할을 한다.
https://open.substack.com/pub/fundaai/p/deepllm-gpt-6-astra-opens-new-markets?utm_source=share&utm_medium=android&r=6hkvpp
“Deep|LLM : GPT-6 Astra, 코딩을 넘어 새로운 시장을 열다; 스케일링 법칙은 계속해서 컴퓨팅 수요를 견인한다”
- 이번 주 가장 눈에 띄는 변화는 누가 이 모델을 사용하고 있는가다.
코딩 모델이 처음 등장했을 때 열광적인 반응은 주로 터미널 화면을 캡처해 올리는 프로그래머들에게서 나왔다.
하지만 이번에는 분위기가 다르다. 피드에는 건축가, 3D 모델러, 영상 편집자들의 사례가 넘쳐나고 있다.
이들은 그동안 AI가 자신들의 업무와는 별 관련이 없다고 생각해 왔다. 모델이 아무리 훌륭한 코드를 작성할 수 있어도, 정작 자신들이 사용하는 CAD나 Blender 안에서 직접 작업하지는 못했기 때문이다.
많은 전문직에서 진입 장벽의 상당 부분은 특정 도구를 능숙하게 다루는 데 있다. 예를 들어 AutoCAD, Excel, Final Cut, KiCad 같은 소프트웨어가 그렇다.
이런 전문 소프트웨어들이 AI를 통해 점점 더 쉽게 사용할 수 있게 되면, 단순히 툴을 조작하는 능력보다 전문적인 판단력과 결과물을 검증하는 능력의 가치가 더 높아질 것이다.
그리고 이러한 직종들의 업무 방식 역시 지난 1년 동안 프로그래머들의 업무 방식이 재편된 것과 마찬가지로, 앞으로 크게 재조직될 가능성이 높다.
- 시장 규모 측면에서 보면, 코딩 AI가 공략할 수 있는 시장은 수천만 명에 이르는 프로그래머들의 임금과 전 세계 소프트웨어 지출을 합친 규모다. 대략 1조 달러 수준이며, 이 가운데 지난 1년여 동안 실제 매출로 전환된 금액은 수백억 달러에 이른다.
반면 지식 노동(knowledge work)이 공략 가능한 시장은 수억 명의 화이트칼라 노동자들의 임금과 이들이 사용하는 각종 업무 도구에 대한 지출을 합친 규모다. 임금만 따져도 10조 달러를 넘는다.
코딩 모델은 첫 번째 집단에 접근하지만, computer use는 두 번째 집단까지 접근할 수 있다. 바로 여기에서 시장 규모가 한 자릿수 배가 아니라 한 차원(order of magnitude), 즉 대략 10배 수준으로 커질 수 있다는 차이가 나온다.
- 다음 단계는 지속 학습(continual learning)이다. 이는 모델이 실제 기업 환경에 배치된 뒤, 그 회사가 가진 암묵적 지식(tacit knowledge)을 계속 축적해 나가는 것을 의미한다. 그리고 이 문제 역시 이미 해결 방향이 잡혀가고 있다.
컨텍스트 윈도우는 이제 100만 토큰까지 늘어났고, Codex는 서로 다른 컨텍스트 윈도우를 넘어 메모를 유지하고, 이전에 남긴 내용을 다시 검색해 활용할 수 있게 됐다. 이는 지속 학습의 초기 형태라고 볼 수 있다.
또한 OpenAI의 Frontier 팀과 컨설팅 파트너들이 고객사 현장에 직접 들어가 필요한 비즈니스 맥락과 회사 고유의 업무 지식을 모델에 공급하는 것도 비슷한 역할을 한다.
https://open.substack.com/pub/fundaai/p/deepllm-gpt-6-astra-opens-new-markets?utm_source=share&utm_medium=android&r=6hkvpp
Substack
Deep|LLM: GPT-6 Astra Opens New Markets Beyond Coding; Scaling Laws Keep Driving Compute Demand
Why computer use and AI-led research could fuel the next wave of compute demand
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
삼성전자, ASML과 High-NA EUV용 12인치 포토마스크 공동개발 발표
https://news.samsung.com/kr/%ec%82%bc%ec%84%b1%ec%a0%84%ec%9e%90-asml%ea%b3%bc-%ec%b0%a8%ec%84%b8%eb%8c%80-%eb%b0%98%eb%8f%84%ec%b2%b4-%ec%a0%9c%ec%a1%b0-%ed%98%91%eb%a0%a5-%ed%99%95%eb%8c%80
https://news.samsung.com/kr/%ec%82%bc%ec%84%b1%ec%a0%84%ec%9e%90-asml%ea%b3%bc-%ec%b0%a8%ec%84%b8%eb%8c%80-%eb%b0%98%eb%8f%84%ec%b2%b4-%ec%a0%9c%ec%a1%b0-%ed%98%91%eb%a0%a5-%ed%99%95%eb%8c%80
Samsung Newsroom Korea
삼성전자, ASML과 차세대 반도체 제조 협력 확대 - Samsung Newsroom Korea
삼성전자, 12인치 포토 마스크 도입 위한 글로벌 컨소시엄 참여 삼성전자가 네덜란드 반도체 노
#삼성전자 #ASML #EUV
이러면 인텔이 늘리려고 했던 계획은 무산되겠군
https://v.daum.net/v/20260908164702964
그동안 반도체 노광 공정에는 6인치 마스크가 사용되어 왔으나 12인치 마스크로 전환할 경우 나누어 새기고 연결하는 작업(stitching)의 제약을 해소할 수 있어 팹 생산성을 높이고 칩 제조 비용을 낮출 수 있다.
특히 12인치 마스크를 사용하면 'High NA EUV' 설비의 이점을 온전히 활용할 수 있다.
이러면 인텔이 늘리려고 했던 계획은 무산되겠군
https://v.daum.net/v/20260908164702964
Daum | 연합인포맥스
삼성전자, 2028년 D램 제조에 업계 최초 차세대 ASML EUV 도입 추진
ASML 컨소시엄 참여 12인치 포토마스크 공동 개발 (서울=연합인포맥스) 한종화 기자 = 삼성전자[005930]가 업계 최초로 D램 제조에 ASML의 차세대 노광 설비 '하이(High) NA EUV' 도입을 추진하기로 했다. 삼성전자는 네덜란드의 반도체 노광설비 기업 ASML과 2028년까지 첨단 D램 제조에 차세대 노광 설비 'High NA EUV' 도
Forwarded from 카이에 de market
중국 최대 D램 업체 창신메모리(CXMT)가 4세대 고대역폭메모리(HBM3) 시험 생산에 착수했지만, 초기 수율이 좀처럼 오르지 않고 있다. 반도체 업계 대량 양산의 기준선으로 통하는 이른바 ‘골든 수율’ 80%의 3분의 1 수준인 25%에서 정체된 것으로 알려졌다. SK하이닉스가 같은 제품을 2022년부터 양산해 90% 이상의 수율을 확보한 것과 비교하면 격차가 뚜렷하다.
https://v.daum.net/v/20260909060216667
https://v.daum.net/v/20260909060216667
Daum | 조선비즈
“4개 중 3개는 불량”… 중국산 HBM 수율 부진, 원인은 TSV 기술력 미달
중국 최대 D램 업체 창신메모리(CXMT)가 4세대 고대역폭메모리(HBM3) 시험 생산에 착수했지만, 초기 수율이 좀처럼 오르지 않고 있다. 반도체 업계 대량 양산의 기준선으로 통하는 이른바 ‘골든 수율’ 80%의 3분의 1 수준인 25%에서 정체된 것으로 알려졌다. SK하이닉스가 같은 제품을 2022년부터 양산해 90% 이상의 수율을 확보한 것과 비교하면
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
오픈AI, AI로 나비에-스토크스 밀레니엄 문제 해결 발표
: 오픈AI는 GPT-6 Astra보다 상당히 뛰어난 신규 내부 모델과 멀티에이전트 시스템을 활용해 3차원 나비에, 스토크스 방정식에서 매끄러운 초기 상태가 유한시간 내 특이점을 형성할 수 있음을 증명했다고 발표. 해석적 증명과 Lean 형식 검증을 함께 공개
: 외력이 매끄럽고 전체 에너지가 유한하게 유지되는 상황에서도 소용돌이가 안쪽으로 수축, 신장되며 속도가 무한대로 발산하는 해를 구성. 이를 통해 클레이 수학연구소 공식 문제의 반증에 해당하는 명제 C와 D를 성립시켰다고 설명
: 8월 28일부터 훈련 중인 내부 모델은 수학 벤치마크에서 Astra 대비 큰 폭의 성능 향상을 보이고 있으며, 9월 1일 밀레니엄 문제 해결 루머를 계기로 미해결 밀레니엄 문제 전반에 대한 대규모 평가 착수
: 나비에, 스토크스 연구에는 약 1만 개의 에이전트가 동시 투입. 먼저 약 100개 에이전트가 50시간 동안 무외력 오일러 방정식의 정칙성 문제를 해결한 뒤 해당 결과와 자원을 나비에, 스토크스에 집중
: 첫 에이전트 가동 후 약 88시간 만인 9월 5일 해법에 도달했으며, GPT-6 Astra를 통한 Lean 형식화와 검증에 추가 17시간 소요. 나비에, 스토크스 해결 과정에서 270만 개 메시지와 약 1,300억 출력 토큰 사용
: 연구는 레벤트 알푀게와 트리스탄 벅마스터의 연구 관련 루머에서 촉발됐으나, 이들은 외력이 있는 오일러 문제를 해결한 것으로 확인. 오픈AI는 해당 연구의 우선권을 인정하면서 자사 결과는 무외력 오일러 및 나비에, 스토크스로 구분된다고 설명
: 오픈AI는 밀레니엄 문제 상금을 청구하지 않을 방침이며, 이번 결과를 AI 모델의 급격한 연구 역량 발전을 보여주는 사례로 제시. 향후 모델 역량 발전의 속도를 보다 신중하게 조절할 필요성도 강조
https://openai.com/index/navier-stokes-solution
: 오픈AI는 GPT-6 Astra보다 상당히 뛰어난 신규 내부 모델과 멀티에이전트 시스템을 활용해 3차원 나비에, 스토크스 방정식에서 매끄러운 초기 상태가 유한시간 내 특이점을 형성할 수 있음을 증명했다고 발표. 해석적 증명과 Lean 형식 검증을 함께 공개
: 외력이 매끄럽고 전체 에너지가 유한하게 유지되는 상황에서도 소용돌이가 안쪽으로 수축, 신장되며 속도가 무한대로 발산하는 해를 구성. 이를 통해 클레이 수학연구소 공식 문제의 반증에 해당하는 명제 C와 D를 성립시켰다고 설명
: 8월 28일부터 훈련 중인 내부 모델은 수학 벤치마크에서 Astra 대비 큰 폭의 성능 향상을 보이고 있으며, 9월 1일 밀레니엄 문제 해결 루머를 계기로 미해결 밀레니엄 문제 전반에 대한 대규모 평가 착수
: 나비에, 스토크스 연구에는 약 1만 개의 에이전트가 동시 투입. 먼저 약 100개 에이전트가 50시간 동안 무외력 오일러 방정식의 정칙성 문제를 해결한 뒤 해당 결과와 자원을 나비에, 스토크스에 집중
: 첫 에이전트 가동 후 약 88시간 만인 9월 5일 해법에 도달했으며, GPT-6 Astra를 통한 Lean 형식화와 검증에 추가 17시간 소요. 나비에, 스토크스 해결 과정에서 270만 개 메시지와 약 1,300억 출력 토큰 사용
: 연구는 레벤트 알푀게와 트리스탄 벅마스터의 연구 관련 루머에서 촉발됐으나, 이들은 외력이 있는 오일러 문제를 해결한 것으로 확인. 오픈AI는 해당 연구의 우선권을 인정하면서 자사 결과는 무외력 오일러 및 나비에, 스토크스로 구분된다고 설명
: 오픈AI는 밀레니엄 문제 상금을 청구하지 않을 방침이며, 이번 결과를 AI 모델의 급격한 연구 역량 발전을 보여주는 사례로 제시. 향후 모델 역량 발전의 속도를 보다 신중하게 조절할 필요성도 강조
https://openai.com/index/navier-stokes-solution
OpenAI
On the Navier–Stokes Millennium Prize Problem
We’re sharing an AI-generated solution to the Navier–Stokes Millennium Prize Problem, including a writeup and a formal proof in Lean.
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
메타, Muse Spark 기반 개인 AI 에이전트 ‘Muse’ 출시
: 단순 질의응답을 넘어 이메일 발송, 여행 예약, 양식 작성, 협상, 구매 등 실제 작업 수행. 장기 목표를 개인화된 실행 계획으로 전환하고 앱 종료 후에도 백그라운드에서 작업 지속
: 사용자별 전용 클라우드 컴퓨터 ‘Muse Secure VM’과 자체 브라우저를 기반으로 동작. 이메일, 캘린더, Instagram 등 외부 앱과 연결하고 대화와 사용자 맥락을 기억해 필요한 작업과 아이디어를 선제적으로 제안
: 별도 ‘Sentinel’ 에이전트가 인터넷 접근을 통제하고 이메일 발송, 구매 등 민감한 행동은 사용자 승인 필요. 비밀번호와 결제정보는 Muse가 직접 볼 수 없는 보안 저장소에 보관하며 전체 작업 및 향후 행동 기록 제공
: Stripe의 Link를 통해 실제 카드정보를 노출하지 않는 일회용 카드와 구매 보호 지원. 향후 Shop Pay 및 1Password 연동 예정
: 연결 앱과 접근 권한은 사용자가 직접 설정, 해제 가능. 대화 및 VM 데이터는 메타 광고 시스템과 공유하지 않으며 AI 모델 학습 활용도 옵트아웃 지원. 연내 메타도 데이터에 접근할 수 없도록 암호화하는 ‘Muse Confidential VM’ 도입 예정
: 미국에서 iOS, Android, 웹을 통해 우선 출시하고 향후 AI 안경으로 확대. 기본 사용은 무료이며 사용량이 많은 이용자를 대상 유료 구독 플랜(월 20달러, 100달러 보도) 제공
https://about.fb.com/news/2026/09/introducing-muse-personal-ai-agent
: 단순 질의응답을 넘어 이메일 발송, 여행 예약, 양식 작성, 협상, 구매 등 실제 작업 수행. 장기 목표를 개인화된 실행 계획으로 전환하고 앱 종료 후에도 백그라운드에서 작업 지속
: 사용자별 전용 클라우드 컴퓨터 ‘Muse Secure VM’과 자체 브라우저를 기반으로 동작. 이메일, 캘린더, Instagram 등 외부 앱과 연결하고 대화와 사용자 맥락을 기억해 필요한 작업과 아이디어를 선제적으로 제안
: 별도 ‘Sentinel’ 에이전트가 인터넷 접근을 통제하고 이메일 발송, 구매 등 민감한 행동은 사용자 승인 필요. 비밀번호와 결제정보는 Muse가 직접 볼 수 없는 보안 저장소에 보관하며 전체 작업 및 향후 행동 기록 제공
: Stripe의 Link를 통해 실제 카드정보를 노출하지 않는 일회용 카드와 구매 보호 지원. 향후 Shop Pay 및 1Password 연동 예정
: 연결 앱과 접근 권한은 사용자가 직접 설정, 해제 가능. 대화 및 VM 데이터는 메타 광고 시스템과 공유하지 않으며 AI 모델 학습 활용도 옵트아웃 지원. 연내 메타도 데이터에 접근할 수 없도록 암호화하는 ‘Muse Confidential VM’ 도입 예정
: 미국에서 iOS, Android, 웹을 통해 우선 출시하고 향후 AI 안경으로 확대. 기본 사용은 무료이며 사용량이 많은 이용자를 대상 유료 구독 플랜(월 20달러, 100달러 보도) 제공
https://about.fb.com/news/2026/09/introducing-muse-personal-ai-agent
Meta Newsroom
Introducing Muse: The World’s First Personal AI Agent Built for Everyone
Muse is a secure, private personal AI agent that proactively helps people meet their goals and suggests ideas.