Forwarded from 고려대학교 가치투자 동아리 KUVIC
[고려대학교 가치투자동아리 KUVIC] 산업보고서
은행(비중확대)
이제는 은행나무가 노래질 때
▶️ 보고서 원문: https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_9a8e2f3ea70542398688237402fc06be.pdf
▶️ KUVIC 홈페이지: https://www.kuvic.com/research
은행(비중확대)
이제는 은행나무가 노래질 때
▶️ 보고서 원문: https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_9a8e2f3ea70542398688237402fc06be.pdf
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Forwarded from 고려대학교 가치투자 동아리 KUVIC
[고려대학교 가치투자동아리 KUVIC] 산업보고서
이차전지(비중확대)
ESSential
▶️ 보고서 원문:
https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_1600cc5aead44f72bdb4823d1344aa59.pdf
▶️ KUVIC 홈페이지: https://www.kuvic.com/research
이차전지(비중확대)
ESSential
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https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_1600cc5aead44f72bdb4823d1344aa59.pdf
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Forwarded from 고려대학교 가치투자 동아리 KUVIC
[고려대학교 가치투자동아리 KUVIC] 산업보고서
로봇(비중확대)
로봇도 하체다
▶️ 보고서 원문:
https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_c7e41e907a82459188511423c3539aec.pdf
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로봇(비중확대)
로봇도 하체다
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Forwarded from 고려대학교 가치투자 동아리 KUVIC
[고려대학교 가치투자동아리 KUVIC] 산업보고서
우주/항공(비중확대)
Fly me to the moon
▶️ 보고서 원문:
https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_2656a58426c84d90b658901a9f1e2c57.pdf
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우주/항공(비중확대)
Fly me to the moon
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https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_2656a58426c84d90b658901a9f1e2c57.pdf
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Forwarded from 고려대학교 가치투자 동아리 KUVIC
[고려대학교 가치투자동아리 KUVIC] 산업보고서
제약/바이오(비중확대)
바이오바이(BUY)요~
▶️ 보고서 원문:
https://www.kuvic.com/_files/ugd/5ec6f7_fd7117e0341442bd9b225dc4c3601c41.pdf
▶️ KUVIC 홈페이지: https://www.kuvic.com/research
제약/바이오(비중확대)
바이오바이(BUY)요~
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Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
이번 소프트뱅크 채권발행 정리
1. 선순위 무담보채권
2. 달러($10B 규모)/ 유로(€1B규모)
3. 총 5개 트랜치: 달러 3.5/5.5/7.5년 만기 & 유로 4, 6년 만기
만기를 여러개로 둔 것은 발행규모가 큰 만큼 다양한 채권투자자들을 만족시키기고, 단일시점에 대규모 상환해야하는 것을 막기 위해.
4. OpenAI 3차 트랜치대금 100억달러 납입(26.10.1 종결), 일반운영자금 확보 위해 발행. 원래 26년약정한 브리지론이 있었고, 거기서 100억달러 추가로 확보가능한데 브리지론 사용안하고 채권발행으로 조달함.
5. 만기 90일전부터 조기 액면가 상환가능하며, 조기 상환시 남은 원리금을 국채금리+일정스프레드 더한 할인율로 현재가치화한 금액 지급해야.
6. 주발행사: 달러(Citi), 유로(JP모건)
이외에도 달러(JP모건, 골드만, 모건) 유로(도이체방크, 골드만등)이 있음.
1. 선순위 무담보채권
2. 달러($10B 규모)/ 유로(€1B규모)
3. 총 5개 트랜치: 달러 3.5/5.5/7.5년 만기 & 유로 4, 6년 만기
만기를 여러개로 둔 것은 발행규모가 큰 만큼 다양한 채권투자자들을 만족시키기고, 단일시점에 대규모 상환해야하는 것을 막기 위해.
4. OpenAI 3차 트랜치대금 100억달러 납입(26.10.1 종결), 일반운영자금 확보 위해 발행. 원래 26년약정한 브리지론이 있었고, 거기서 100억달러 추가로 확보가능한데 브리지론 사용안하고 채권발행으로 조달함.
5. 만기 90일전부터 조기 액면가 상환가능하며, 조기 상환시 남은 원리금을 국채금리+일정스프레드 더한 할인율로 현재가치화한 금액 지급해야.
6. 주발행사: 달러(Citi), 유로(JP모건)
이외에도 달러(JP모건, 골드만, 모건) 유로(도이체방크, 골드만등)이 있음.
Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
스페이스XAI, Grok 4.7 발표, 코딩·에이전틱 지식 업무 성능 개선
: Grok 4.7은 Grok 4.6보다 더 큰 신규 베이스 모델과 장시간 강화학습을 적용한 차세대 모델. 수 시간 이상 걸리는 복잡한 작업, 자체 검증, 긴 컨텍스트 관리 능력에 초점
: Artificial Analysis Intelligence Index에서 46점으로 Grok 4.6 대비 +2점. 상위 4개 AI 랩 그룹에 진입
: 장시간 에이전틱 지식 업무 성능이 가장 크게 개선. AA-Briefcase 1,657 Elo로 Grok 4.6 대비 +111, GDPval-AA 1,695 Elo로 +90 상승. Claude Opus 5, Fable 5.1과 유사
: 코딩 에이전트 성능도 큰 폭 개선. Grok Build 기준 Coding Agent Index 56점으로 Grok 4.6 대비 +9점, 네이티브 하네스 기준 Fable 5.1, GPT-6 Astra, Opus 5에 이어 4위. GPT-5.6 Sol은 상회
: 스페이스XAI 자체 벤치에서도 CursorBench 4.0 46.3%로 GPT-5.6 Sol 41.7%를 상회. DeepSWE 71.0%로 GPT-5.6 Sol 72.7%, Fable 5.1 70.0%와 유사한 수준
: 반면 일반 Intelligence Index 항목은 Grok 4.6과 대체로 비슷. Terminal-Bench 4.0 +4.5%p, GDP.pdf +3.0%p 개선됐지만 AA-LCR -3.7%p, AutomationBench-AA -1.1%p 하락
: 성능 개선에는 높은 토큰 사용량이 수반. xhigh 기준 작업당 출력 토큰 약 81k로 Grok 4.6 36k 대비 125%, GPT-6 Astra 27k 대비 196% 많음
: 가격은 Grok 4.6과 동일한 입력 $2, 출력 $6/1M tokens, 캐시 히트 $0.50. 500k 컨텍스트도 유지. 출력 속도 2배 Fast 버전은 가격도 2배
: 안전성 측면에서는 신규 safeguard stack 적용. LatchBio 바이오안전성 62.4%, HackerBench v0.3에서 위험한 이중용도 요청 허용률 3.3% 기록
https://x.ai/news/grok-4-7
: Grok 4.7은 Grok 4.6보다 더 큰 신규 베이스 모델과 장시간 강화학습을 적용한 차세대 모델. 수 시간 이상 걸리는 복잡한 작업, 자체 검증, 긴 컨텍스트 관리 능력에 초점
: Artificial Analysis Intelligence Index에서 46점으로 Grok 4.6 대비 +2점. 상위 4개 AI 랩 그룹에 진입
: 장시간 에이전틱 지식 업무 성능이 가장 크게 개선. AA-Briefcase 1,657 Elo로 Grok 4.6 대비 +111, GDPval-AA 1,695 Elo로 +90 상승. Claude Opus 5, Fable 5.1과 유사
: 코딩 에이전트 성능도 큰 폭 개선. Grok Build 기준 Coding Agent Index 56점으로 Grok 4.6 대비 +9점, 네이티브 하네스 기준 Fable 5.1, GPT-6 Astra, Opus 5에 이어 4위. GPT-5.6 Sol은 상회
: 스페이스XAI 자체 벤치에서도 CursorBench 4.0 46.3%로 GPT-5.6 Sol 41.7%를 상회. DeepSWE 71.0%로 GPT-5.6 Sol 72.7%, Fable 5.1 70.0%와 유사한 수준
: 반면 일반 Intelligence Index 항목은 Grok 4.6과 대체로 비슷. Terminal-Bench 4.0 +4.5%p, GDP.pdf +3.0%p 개선됐지만 AA-LCR -3.7%p, AutomationBench-AA -1.1%p 하락
: 성능 개선에는 높은 토큰 사용량이 수반. xhigh 기준 작업당 출력 토큰 약 81k로 Grok 4.6 36k 대비 125%, GPT-6 Astra 27k 대비 196% 많음
: 가격은 Grok 4.6과 동일한 입력 $2, 출력 $6/1M tokens, 캐시 히트 $0.50. 500k 컨텍스트도 유지. 출력 속도 2배 Fast 버전은 가격도 2배
: 안전성 측면에서는 신규 safeguard stack 적용. LatchBio 바이오안전성 62.4%, HackerBench v0.3에서 위험한 이중용도 요청 허용률 3.3% 기록
https://x.ai/news/grok-4-7
x.ai
Introducing Grok 4.7
SpaceXSI's most powerful model for coding and knowledge work. Twice as fast, at half the price of comparable models.
Forwarded from 루팡
메타 $META의 Muse, 여러 지표에서 ChatGPT의 초기 모바일 출시 속도를 앞서고 있음
Muse는 출시 후 첫 12일 동안 양대 앱스토어에서 총 280만 다운로드를 기록했습니다.
좀 더 직접 비교가 가능한 미국 + 캐나다 iOS 기준으로 보면:
- Muse: 첫 12일간 180만 다운로드
- ChatGPT: 130만 다운로드
Muse는 또한 9월 19일 미국 일일 다운로드 26만4,000건을 기록하며 새로운 최고치를 세웠습니다. 이는 3일 연속 일일 다운로드 20만 건을 넘어선 것입니다.
ChatGPT는 출시 이후 미국 일일 다운로드가 20만 건을 돌파하기까지 약 1년이 걸렸습니다.
사용자 참여도(Engagement) 역시 Muse가 더 빠른 속도를 보이고 있습니다.
- Muse는 출시 10일 만에 미국 일간활성이용자(DAU) 44만8,000명을 기록
- ChatGPT는 미국 DAU 약 45만 명에 도달하는 데 49일이 걸림
- 출시 12일째 기준, Muse의 미국 모바일 DAU는 64만2,000명
- 같은 출시 12일째 ChatGPT의 미국 모바일 DAU는 23만1,000명
- Muse를 미국 iOS 사용자만으로 한정해도 DAU는 35만9,000명
출처: Sensor Tower
Muse는 출시 후 첫 12일 동안 양대 앱스토어에서 총 280만 다운로드를 기록했습니다.
좀 더 직접 비교가 가능한 미국 + 캐나다 iOS 기준으로 보면:
- Muse: 첫 12일간 180만 다운로드
- ChatGPT: 130만 다운로드
Muse는 또한 9월 19일 미국 일일 다운로드 26만4,000건을 기록하며 새로운 최고치를 세웠습니다. 이는 3일 연속 일일 다운로드 20만 건을 넘어선 것입니다.
ChatGPT는 출시 이후 미국 일일 다운로드가 20만 건을 돌파하기까지 약 1년이 걸렸습니다.
사용자 참여도(Engagement) 역시 Muse가 더 빠른 속도를 보이고 있습니다.
- Muse는 출시 10일 만에 미국 일간활성이용자(DAU) 44만8,000명을 기록
- ChatGPT는 미국 DAU 약 45만 명에 도달하는 데 49일이 걸림
- 출시 12일째 기준, Muse의 미국 모바일 DAU는 64만2,000명
- 같은 출시 12일째 ChatGPT의 미국 모바일 DAU는 23만1,000명
- Muse를 미국 iOS 사용자만으로 한정해도 DAU는 35만9,000명
출처: Sensor Tower
유안타증권 반도체 백길현
Wall Street soared on Monday, rebounding strongly from a mixed week. Investors piled back into the artificial intelligence trade, led by a surge in Meta Platforms, while a slide in oil prices also buoyed sentiment. Unlike conventional conversational chatbots…
먼 말인지 하나도 모르지만 복귀를 축하드립니다. 복귀 기념으로 리포트 하나 씌워주시면 좋겠습니다.
Forwarded from YM리서치
Muse : 아마 더 흥미로운 이야기는 이쪽일 것이다. 9월 8일 출시된 지 불과 일주일여 만에 미국 애플 앱스토어 무료 앱 종합 1위에 올랐다. 메타는 사실상 일반 소비자를 위한 ‘에이전트 공장’을 만들어냈다. 쇼핑, 전화, 구독 관리, 각종 사무 처리 등 점점 더 많은 일을 사용자를 대신해 수행하는 것이다.
이미 서버에서 에이전트를 운영하는 사람에게 이 개념은 새롭지 않다. 새로운 점은 누구나 쓸 수 있도록 안전장치를 갖추고 신용카드 결제 기능까지 연결해 내놓았다는 것이다.
궁극적으로 어떤 모습이 될지는 꽤 분명하다. 모든 사람이 수십 개의 에이전트를 두고 장보기, 공과금 납부, 여행 예약, 자녀 학교 관련 업무 등을 맡기게 될 것이다. 개인의 업무 수행 능력은 이제 ‘나 자신 + 나의 에이전트 팀’이 된다.
이는 막대한 효율성 향상을 가져오는 동시에 컴퓨팅 수요를 폭발적으로 늘릴 것이다. 주요 AI 연구·개발 기업들은 모두 이런 서비스를 만들게 될 것이다. GPU뿐 아니라 CPU와 클라우드 컴퓨팅 관련 투자 테마에도 주목하라.
- 골드만삭스 Rich Privorotsky 전략 리포트 중 발췌
이미 서버에서 에이전트를 운영하는 사람에게 이 개념은 새롭지 않다. 새로운 점은 누구나 쓸 수 있도록 안전장치를 갖추고 신용카드 결제 기능까지 연결해 내놓았다는 것이다.
궁극적으로 어떤 모습이 될지는 꽤 분명하다. 모든 사람이 수십 개의 에이전트를 두고 장보기, 공과금 납부, 여행 예약, 자녀 학교 관련 업무 등을 맡기게 될 것이다. 개인의 업무 수행 능력은 이제 ‘나 자신 + 나의 에이전트 팀’이 된다.
이는 막대한 효율성 향상을 가져오는 동시에 컴퓨팅 수요를 폭발적으로 늘릴 것이다. 주요 AI 연구·개발 기업들은 모두 이런 서비스를 만들게 될 것이다. GPU뿐 아니라 CPU와 클라우드 컴퓨팅 관련 투자 테마에도 주목하라.
- 골드만삭스 Rich Privorotsky 전략 리포트 중 발췌
Forwarded from YIG
[연세대학교 YIG 1조 리포트]
티에스이 (131290,KQ), "TSE: Test Solutions Expert"
보고서 원문: https://yig.yonsei.ac.kr/research/114/tse-2026-09-21.pdf
YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr
티에스이 (131290,KQ), "TSE: Test Solutions Expert"
보고서 원문: https://yig.yonsei.ac.kr/research/114/tse-2026-09-21.pdf
YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr
Forwarded from YIG
[연세대학교 YIG 2조 리포트]
인텍플러스 (064290,KQ), "한우는 1++, 장비는 인텍+"
보고서 원문: https://yig.yonsei.ac.kr/research/115/intekplus-2026-09-21.pdf
YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr
인텍플러스 (064290,KQ), "한우는 1++, 장비는 인텍+"
보고서 원문: https://yig.yonsei.ac.kr/research/115/intekplus-2026-09-21.pdf
YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr
Forwarded from YIG
[연세대학교 YIG 3조 리포트]
대덕전자 (353200,KOSPI), "대덕 덕 좀 보겠네"
보고서 원문: https://yig.yonsei.ac.kr/research/116/daedeokjeonja-2026-09-21.pdf
YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr
대덕전자 (353200,KOSPI), "대덕 덕 좀 보겠네"
보고서 원문: https://yig.yonsei.ac.kr/research/116/daedeokjeonja-2026-09-21.pdf
YIG 홈페이지: yig.yonsei.ac.kr
Forwarded from [삼성 문준호의 반도체를 전하다]
[반.전] Terafab - 반도체 Gigafactory가 온다
안녕하세요 삼성증권 문준호, 박준규, 서지현, 정승호입니다.
AI 투자 자체가 지속될 것인가를 의심하는 목소리는 많이 줄었다고 생각합니다. 투자의 증가 속도를 걱정하는 것이지, 감소를 가정하는 시각은 없는 것 같습니다. 오히려 시장의 관심은 나날이 상향되고 있는 막대한 투자가 어디까지 확장될 수 있을까로 옮겨가고 있습니다. AI 투자는 GPU에서 시작해 HBM과 네트워크, 데이터센터 전력 인프라에 이어 CPU와 NAND까지 확산되고 있습니다.
그런데 이제는 AI를 위해 반도체를 사는 것을 넘어, 아예 반도체를 직접 만들 공장까지 세우겠다는 곳도 나타나고 있습니다. 바로 일론 머스크의 또다른 야심 찬 계획, Terafab입니다.
사실 아직 Terafab에 대해 알려진 것은 많지 않습니다. 정확히 어떤 반도체를 만들 것인지, 얼마나 큰 생산 능력을 갖출 것인지, 어떤 공정을 사용할 것인지도 모두 정해졌다고 보기 어렵습니다. Terafab이 말이 되는 프로젝트인 것인지, 만약 성공하게 될 경우 기존 TSMC와 삼성전자에게 리스크가 되는지 등에 대한 질문에 지금 당장 답을 내리기도 어렵습니다.
하지만 반도체 투자자 입장에서는 오히려 그래서 지금부터 볼 필요가 있다는 생각입니다.
AI 투자는 그동안 주로 반도체 수요를 늘려왔습니다. 엔비디아 GPU가 더 많이 필요했고, HBM이 더 많이 필요했고, GPU 서버들을 연결하기 위한 네트워킹 수요가 늘어 왔습니다. 그런데 Terafab이 현실화된다면 처음으로 대규모 AI 수요가 반도체 공급 능력 자체에 대한 직접적인 투자로 이어지는 사례가 됩니다. AI CAPEX의 범위가 반도체 구매에서 반도체 제조설비까지 넓어지는 셈입니다.
게다가 의외로 간단하면서도, 직관적인 투자 아이디어도 있습니다. 바로 인텔과의 연결 고리입니다. 아직 Terafab 양산 라인이 본격적으로 구축되기도 전인 만큼, 당장 모든 소부장업체를 수혜주라고 부르기는 어렵습니다. 하지만 초기 R&D와 선단공정 개발 과정에서 인텔의 공정이 활용된다는 점은 정해졌습니다. 아무것도 없는 초기 상황에서는 인텔의 공급망을 활용할 가능성이 높다고 생각합니다.
이번 보고서에서는 Terafab의 성공 여부를 섣불리 단정하기보다는 지금까지 공개된 사실들을 하나씩 모아 보았습니다. 투자 규모와 부지에 대한 정보를 통해 캐파를 가늠이라도 해보려 하고, 인텔과의 접점에서 어디를 먼저 바라봐야 할지를 고민했습니다.
어느덧 ChatGPT 모먼트 4년에 접어 들고 있는 시점에서, 이번 보고서가 AI 투자 cycle의 다음 행선지를 고민하시는 데 조금이나마 도움받으시기를 희망합니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4rsnU8T
(2026/9/22 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 문준호, 박준규, 서지현, 정승호입니다.
AI 투자 자체가 지속될 것인가를 의심하는 목소리는 많이 줄었다고 생각합니다. 투자의 증가 속도를 걱정하는 것이지, 감소를 가정하는 시각은 없는 것 같습니다. 오히려 시장의 관심은 나날이 상향되고 있는 막대한 투자가 어디까지 확장될 수 있을까로 옮겨가고 있습니다. AI 투자는 GPU에서 시작해 HBM과 네트워크, 데이터센터 전력 인프라에 이어 CPU와 NAND까지 확산되고 있습니다.
그런데 이제는 AI를 위해 반도체를 사는 것을 넘어, 아예 반도체를 직접 만들 공장까지 세우겠다는 곳도 나타나고 있습니다. 바로 일론 머스크의 또다른 야심 찬 계획, Terafab입니다.
사실 아직 Terafab에 대해 알려진 것은 많지 않습니다. 정확히 어떤 반도체를 만들 것인지, 얼마나 큰 생산 능력을 갖출 것인지, 어떤 공정을 사용할 것인지도 모두 정해졌다고 보기 어렵습니다. Terafab이 말이 되는 프로젝트인 것인지, 만약 성공하게 될 경우 기존 TSMC와 삼성전자에게 리스크가 되는지 등에 대한 질문에 지금 당장 답을 내리기도 어렵습니다.
하지만 반도체 투자자 입장에서는 오히려 그래서 지금부터 볼 필요가 있다는 생각입니다.
AI 투자는 그동안 주로 반도체 수요를 늘려왔습니다. 엔비디아 GPU가 더 많이 필요했고, HBM이 더 많이 필요했고, GPU 서버들을 연결하기 위한 네트워킹 수요가 늘어 왔습니다. 그런데 Terafab이 현실화된다면 처음으로 대규모 AI 수요가 반도체 공급 능력 자체에 대한 직접적인 투자로 이어지는 사례가 됩니다. AI CAPEX의 범위가 반도체 구매에서 반도체 제조설비까지 넓어지는 셈입니다.
게다가 의외로 간단하면서도, 직관적인 투자 아이디어도 있습니다. 바로 인텔과의 연결 고리입니다. 아직 Terafab 양산 라인이 본격적으로 구축되기도 전인 만큼, 당장 모든 소부장업체를 수혜주라고 부르기는 어렵습니다. 하지만 초기 R&D와 선단공정 개발 과정에서 인텔의 공정이 활용된다는 점은 정해졌습니다. 아무것도 없는 초기 상황에서는 인텔의 공급망을 활용할 가능성이 높다고 생각합니다.
이번 보고서에서는 Terafab의 성공 여부를 섣불리 단정하기보다는 지금까지 공개된 사실들을 하나씩 모아 보았습니다. 투자 규모와 부지에 대한 정보를 통해 캐파를 가늠이라도 해보려 하고, 인텔과의 접점에서 어디를 먼저 바라봐야 할지를 고민했습니다.
어느덧 ChatGPT 모먼트 4년에 접어 들고 있는 시점에서, 이번 보고서가 AI 투자 cycle의 다음 행선지를 고민하시는 데 조금이나마 도움받으시기를 희망합니다.
감사합니다.
보고서 링크: https://bit.ly/4rsnU8T
(2026/9/22 공표자료)