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AI는 결국 '석유'와 같은 길을 걷게 될까?
최근 All-In 팟캐스트에서 나온 Chamath의 AI 관련 발언이 상당히 인상 깊었습니다.
그는 AI를 석유에 비유했습니다.
쉽게 말하면, 앞으로 AI는 누구나 사용할 수 있는 지능이라는 자원이 되고, 중요한 것은 얼마나 저렴하게 공급할 수 있느냐의 싸움이 될 것이라는 의미입니다.
Chamath는 이를 재미있는 방식으로 설명했습니다.
만약 AI 토큰 100만 개를 지능 1배럴 이라고 가정한다면, 현재 시장에서는 같은 양의 지능을 제공하면서도 가격 차이가 매우 크다는 것입니다.
Anthropic: 약 56달러
OpenAI: 약 26달러
xAI: 약 1달러
Meta: 약 1.5달러
Google: 약 1달러
중국 AI 기업들: 약 0.5달러 수준
물론 실제 서비스와 모델 성능, 사용 조건은 다르지만 핵심은 비슷한 수준의 AI 능력을 제공하는데 가격 차이가 너무 크다는 점입니다.
제가 이 이야기를 흥미롭게 본 이유는, 과거 인터넷/클라우드 시장에서도 비슷한 흐름이 있었기 때문입니다.
초기에는 서버를 임대하는 비용이 매우 높았지만, 시간이 지나면서 기술이 표준화되고 경쟁이 심화되면서 가격은 계속 내려갔습니다.
AI 역시 비슷한 방향으로 움직일 가능성이 높다고 생각합니다.
현재는 각 기업들이 더 좋은 모델을 만들기 위해 막대한 투자를 하고 있고, 일부 기업들은 높은 가격 정책을 유지하고 있습니다. 하지만 오픈소스 모델의 발전, 중국 AI 기업들의 저가 공세, GPU 효율 개선 등이 계속 진행되면서 AI 지능의 가격은 결국 빠르게 하락할 가능성이 높아 보입니다.
특히 중요한 부분은 "모델 성능 격차는 줄어들고 있는데 가격 격차는 아직 유지되고 있다"는 점입니다.
앞으로 몇 년 안에 AI 시장은 단순히 "누가 가장 똑똑한 모델을 만드는가"의 경쟁에서,
“누가 같은 수준의 지능을 가장 저렴하게 제공하는가”
라는 경쟁으로 넘어갈 가능성이 높다고 봅니다.
만약 현재 높은 가격의 AI 모델을 기반으로 사업 전략을 세운 기업이라면, 앞으로 가격 경쟁 압박을 피하기 어려울 수도 있습니다.
결국 AI 시대의 핵심 경쟁력은 단순히 뛰어난 모델을 만드는 것이 아니라, 더 낮은 비용으로 더 많은 사람에게 지능을 공급할 수 있는 구조를 만드는 것이 될 것이라고 생각합니다.
AI는 정말 새로운 석유가 될 수 있을까요?
앞으로 몇 년이 매우 흥미로운 시간이 될 것 같습니다.
#AI #인공지능 #LLM #생성형AI #OpenAI #Anthropic #GoogleAI #오픈소스AI #AI시장 #테크트렌드
AI 정보는 이곳에서!
최근 All-In 팟캐스트에서 나온 Chamath의 AI 관련 발언이 상당히 인상 깊었습니다.
그는 AI를 석유에 비유했습니다.
쉽게 말하면, 앞으로 AI는 누구나 사용할 수 있는 지능이라는 자원이 되고, 중요한 것은 얼마나 저렴하게 공급할 수 있느냐의 싸움이 될 것이라는 의미입니다.
Chamath는 이를 재미있는 방식으로 설명했습니다.
만약 AI 토큰 100만 개를 지능 1배럴 이라고 가정한다면, 현재 시장에서는 같은 양의 지능을 제공하면서도 가격 차이가 매우 크다는 것입니다.
Anthropic: 약 56달러
OpenAI: 약 26달러
xAI: 약 1달러
Meta: 약 1.5달러
Google: 약 1달러
중국 AI 기업들: 약 0.5달러 수준
물론 실제 서비스와 모델 성능, 사용 조건은 다르지만 핵심은 비슷한 수준의 AI 능력을 제공하는데 가격 차이가 너무 크다는 점입니다.
제가 이 이야기를 흥미롭게 본 이유는, 과거 인터넷/클라우드 시장에서도 비슷한 흐름이 있었기 때문입니다.
초기에는 서버를 임대하는 비용이 매우 높았지만, 시간이 지나면서 기술이 표준화되고 경쟁이 심화되면서 가격은 계속 내려갔습니다.
AI 역시 비슷한 방향으로 움직일 가능성이 높다고 생각합니다.
현재는 각 기업들이 더 좋은 모델을 만들기 위해 막대한 투자를 하고 있고, 일부 기업들은 높은 가격 정책을 유지하고 있습니다. 하지만 오픈소스 모델의 발전, 중국 AI 기업들의 저가 공세, GPU 효율 개선 등이 계속 진행되면서 AI 지능의 가격은 결국 빠르게 하락할 가능성이 높아 보입니다.
특히 중요한 부분은 "모델 성능 격차는 줄어들고 있는데 가격 격차는 아직 유지되고 있다"는 점입니다.
앞으로 몇 년 안에 AI 시장은 단순히 "누가 가장 똑똑한 모델을 만드는가"의 경쟁에서,
“누가 같은 수준의 지능을 가장 저렴하게 제공하는가”
라는 경쟁으로 넘어갈 가능성이 높다고 봅니다.
만약 현재 높은 가격의 AI 모델을 기반으로 사업 전략을 세운 기업이라면, 앞으로 가격 경쟁 압박을 피하기 어려울 수도 있습니다.
결국 AI 시대의 핵심 경쟁력은 단순히 뛰어난 모델을 만드는 것이 아니라, 더 낮은 비용으로 더 많은 사람에게 지능을 공급할 수 있는 구조를 만드는 것이 될 것이라고 생각합니다.
AI는 정말 새로운 석유가 될 수 있을까요?
앞으로 몇 년이 매우 흥미로운 시간이 될 것 같습니다.
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⚡36
Forwarded from 캬오의 공부방
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"자산 지킬 수 있으면 지켜야 한다" 여러 시장 상황을 겪어본 애널리스트의 주식 시장에서 살아남는 법｜클래스e｜알고e즘
남들 다 좋다고 하는, 지금 뜨고 싶은 산업에 투자해서 빨리 돈을 벌고 싶다는 마음은 누구나 한 번쯤 갖고 있을 것이다. 하지만 친구 따라 강남 간다는 식으로 지금 뜨는 산업에 무턱대고 뛰어드는 것은 좋은 생각이 아닐 수 있다. 급격하게 변화하는 4차 산업혁명 시대, 세상의 흐름을 읽고 지키는 투자를 하는 법을 배워 본다.
#주식 #반도체 #나락 #대폭락 #폭락장 #닷컴버블 #주식 #금융 #경제공부 #경제지식 #돈 #금융지식 #돈공부 #주식시작하기 #주식…
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피카츄 아저씨⚡️
https://youtu.be/unxu9CfZDTs?si=2eGWIeb6l1JYAGWM 나왔다 내 저녁반찬
근데 듣다보니까 미중분쟁이라고 확언 = 협력의 여지를 없앤다고 하는 곳이 있다는데 바이든부터 중국 눌렀는데 무슨;; 비판을 위한 비판에 잡아먹히면 안 됩니다
⚡32
Forwarded from 🤖1
$BE Bloom Energy — JPMorgan reiterates Overweight, raises PT 📈
PT ↑ to $346 (from $267) | Current $210.30 (Upside ~65%)
⠀
• JPMorgan expects 4.1 GW of product deliveries by FY2030, supported in part by existing customer agreements, including the expanded Brookfield partnership
• Firm is looking for updates on major Oracle and AEP projects, with new customer wins viewed as the strongest near-term catalyst
• JPMorgan believes Bloom's recent comments on scandium supply help address supply chain concerns and sees behind-the-meter power demand as a potential long-term tailwind
PT ↑ to $346 (from $267) | Current $210.30 (Upside ~65%)
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• JPMorgan expects 4.1 GW of product deliveries by FY2030, supported in part by existing customer agreements, including the expanded Brookfield partnership
• Firm is looking for updates on major Oracle and AEP projects, with new customer wins viewed as the strongest near-term catalyst
• JPMorgan believes Bloom's recent comments on scandium supply help address supply chain concerns and sees behind-the-meter power demand as a potential long-term tailwind
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Forwarded from 양파농장
1. 왜내렸는가
→2028~2029년 실적 끌어와야하다보니 쳐맞으면 먼저 쳐맞는거지
2. 이렇게 심하게 내릴건가
→하필 쳐 맞을 때 러셀 리밸런싱+공매도폭격 3연타 맞았으니 뺨맞은거지
3. 왜 이따구로 오르지
→머리는 알지. 대충 몇불이면 무슨 실적을 선반영하는 값이니까 이쯤이면 슬슬 27년 얼마 선반영하면 해볼만 어쩌구저쩌구. 근데 궁금하자나
4. 근데 왜 말 안하냐
→블룸은 가뜩이나 한국인들 많이 들고 있는 주식이라 말 많이해서 별로 좋을 게 없는 주식이라...
→2028~2029년 실적 끌어와야하다보니 쳐맞으면 먼저 쳐맞는거지
2. 이렇게 심하게 내릴건가
→하필 쳐 맞을 때 러셀 리밸런싱+공매도폭격 3연타 맞았으니 뺨맞은거지
3. 왜 이따구로 오르지
→머리는 알지. 대충 몇불이면 무슨 실적을 선반영하는 값이니까 이쯤이면 슬슬 27년 얼마 선반영하면 해볼만 어쩌구저쩌구. 근데 궁금하자나
4. 근데 왜 말 안하냐
→블룸은 가뜩이나 한국인들 많이 들고 있는 주식이라 말 많이해서 별로 좋을 게 없는 주식이라...
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Forwarded from 루팡
theinformation의 흥미로운 리포트에 따르면, 엔비디아가 하루에 베라 루빈(Vera Rubin) 랙을 1,000개씩 생산할 수 있게 될 것이라고 합니다. 이는 분기당 6,300억 달러(약 800조 원)에 달하는 금액입니다.
직접 수치를 계산해 보지는 않아서 선뜻 믿기 어렵긴 하지만, 만약 사실이라면 정말 엄청나네요.
게다가 베라 CPU 랙과 Groq LPU 랙은 여기에 추가적인 매출로 더해질 것입니다.
오프테이크(물량 인수)를 보장해 주는 대가로 네오클라우드(neocloud) 매출의 일정 지분을 가져가는 그들의 새로운 비즈니스 모델 역시 마찬가지입니다.
저는 특히 이 마지막 포인트가 애널리스트들 사이에서 아직 깊이 다루어지지 않았으며, 앞으로 매우 중요해질 가능성이 높다고 생각합니다.
https://x.com/i/status/2079607708693434850
직접 수치를 계산해 보지는 않아서 선뜻 믿기 어렵긴 하지만, 만약 사실이라면 정말 엄청나네요.
게다가 베라 CPU 랙과 Groq LPU 랙은 여기에 추가적인 매출로 더해질 것입니다.
오프테이크(물량 인수)를 보장해 주는 대가로 네오클라우드(neocloud) 매출의 일정 지분을 가져가는 그들의 새로운 비즈니스 모델 역시 마찬가지입니다.
저는 특히 이 마지막 포인트가 애널리스트들 사이에서 아직 깊이 다루어지지 않았으며, 앞으로 매우 중요해질 가능성이 높다고 생각합니다.
https://x.com/i/status/2079607708693434850
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Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
⚡️ JP모건: AI 투자 사이클의 다음 병목은 ‘전력 인프라’
JP모건은 AI가 전력반도체 시장에 구조적인 다년 성장 사이클을 만들고 있다고 분석했습니다. 성장 동력은 AI 데이터센터에 전력을 공급하기 위한 전력망·마이크로그리드 투자와, 데이터센터 내부에서 전력을 GPU까지 더 효율적으로 전달하기 위한 전력 변환 기술 고도화입니다.
📊 시장 규모
JP모건의 헤드라인 기본 시나리오는 2025년 약 27억달러였던 AI 전력반도체 시장이 2028년 약 160억달러로 성장한다는 전망입니다. 3년 연평균 성장률은 약 82%입니다.
이는 2028년 AI 컴퓨팅 전력 증설 65GW와 kW당 반도체 탑재액 250달러를 적용한 결과입니다. 보고서의 상세 모델에서는 신규·교체 수요를 합친 약 81GW의 설치와 평균 237달러/kW를 적용해 2028년 시장 규모를 약 192억달러로 산출했으며, 강한 시나리오에서는 200억달러를 넘어설 수 있다고 봤습니다.
현재 AI 전력 시스템의 반도체 탑재액은 약 175달러/kW이지만, JP모건은 중기 245달러, 장기 285달러/kW까지 높아질 수 있다고 예상했습니다.
🔌 핵심 변화는 800V HVDC
기존 데이터센터의 전력은 변압기 → UPS → PDU → 서버 PSU → VRM 등 4~5단계의 변환을 거칩니다. 전체 효율은 약 85~88%에 불과해, 전력의 12~15%가 GPU에 도달하기 전에 열로 손실됩니다.
800V 고전압 직류 방식은 전압을 높이고 전류를 낮춰 구리 사용량과 전력 손실을 줄입니다. 이 과정에서 이중 변환 UPS, 랙 단위 변압기·PDU, 서버별 AC-DC PSU가 축소되거나 제거됩니다.
대신 SiC 기반 중앙집중형 AC-DC 정류기와 고체변압기(SST), 솔리드스테이트 차단기(SSCB), 양방향 DC-DC 컨버터가 탑재된 배터리 백업 시스템, 800V를 48V 또는 6V로 낮추는 랙 단위 컨버터가 새롭게 필요해집니다. 전력 변환 단계는 줄어들지만 남는 단계는 오히려 반도체 집약적으로 바뀌는 구조입니다.
🗓 도입 일정
2026~2027년에는 기존 400V·480V AC 구조가 주류를 유지하며, 향후 800V 랙을 수용하기 위한 사이드카형 파워랙과 48V 파워셸프 투자가 진행될 전망입니다.
2027년 하반기부터 2028년에는 엔비디아 Kyber를 포함한 800V 네이티브 랙이 확대되고, 별도의 파워랙이 AC 전력을 800V DC로 변환해 컴퓨팅 랙에 공급하게 됩니다.
2028년 이후에는 기존 변압기와 파워랙을 고체변압기로 통합해 중전압 AC를 800V DC로 직접 변환하는 구조가 장기적인 목표입니다. 다만 슈나이더와 르그랑은 의미 있는 800V 시장 확대 시점을 2028년 이후로 보고 있습니다.
🔥 랙 전력은 1MW 시대로
엔비디아 Blackwell B300의 소비전력은 칩당 약 1.4kW이며 Rubin Ultra는 약 3.6kW까지 상승할 전망입니다. Kyber 랙은 약 600kW, 차세대 시스템은 랙당 1MW를 넘어설 가능성이 있습니다.
랙 전력밀도가 높아질수록 전력 변환 효율과 보호 기능의 가치가 커집니다. 100kW 랙에서 효율이 1% 개선되면 약 1kW의 발열과 이에 따른 냉각 부담을 줄일 수 있습니다.
🧱 SiC·GaN·실리콘의 역할
SiC는 고전압 영역의 핵심 소재입니다. 전력망, 에너지저장장치, 중앙 AC-DC 정류기, 고체변압기와 솔리드스테이트 차단기에서 채택이 확대될 전망입니다.
GaN은 800V 전력을 48V·12V·6V 등으로 낮추는 랙 내부 1단계 DC-DC 변환에서 가장 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 높은 스위칭 주파수를 통해 전력밀도와 효율을 높일 수 있기 때문입니다.
실리콘은 비용과 성능 측면에서 GPU 바로 옆에서 1V 이하로 전압을 낮추는 VRM·PoL 영역의 지배력을 유지할 전망입니다. JP모건은 장기적으로 kW당 SiC 탑재액이 30달러에서 60달러, GaN은 3달러에서 46달러, 실리콘은 150달러에서 180달러로 증가할 것으로 추정했습니다.
특히 전력 모듈을 프로세서 바로 아래에 배치하는 수직 전력 공급 방식은 기존 개별소자 방식보다 ASP가 3~4배 높아, 랙 내부에서 가장 큰 가치 증가 요인으로 평가됩니다.
🏭 주요 기업 포지셔닝
Infineon은 전력망부터 GPU 코어까지 Si, SiC, GaN, 드라이버, 컨트롤러와 전력 모듈을 모두 보유한 가장 포괄적인 사업자로 평가됐습니다. AI 전력 매출은 FY2025 7억유로 이상에서 FY2026 15억유로, FY2027 최소 25억유로로 증가할 전망이며, 현재 성장은 수요보다 공급능력에 의해 제한되고 있습니다. JP모건은 AI 전력 시장 점유율을 약 30~40%로 추정했습니다.
MPS는 GPU·ASIC의 VRM과 수직 전력 모듈에 강점이 있으며, Renesas는 디지털 멀티페이즈 컨트롤러와 스마트 파워스테이지에서 경쟁력을 보유하고 있습니다. TI와 ADI는 전력 제어·센싱·보호를 포함한 광범위한 아날로그 포트폴리오가 강점입니다.
Navitas는 800V→48V·6V GaN 변환과 초고전압 SiC에 집중하는 고성장 순수 전력반도체 업체이지만, 아직 매출 규모가 작아 양산과 고객 인증 리스크가 큽니다. onsemi, STMicroelectronics, Rohm, Wolfspeed는 SiC와 GaN을 기반으로 전력망·파워랙·ESS 시장을 공략하고 있습니다.
💰 공급 부족과 가격 효과
Infineon은 AI 전력 제품이 이미 공급 할당 상태라고 밝혔으며, onsemi 역시 일부 전력 제품의 리드타임이 23주에서 약 26주로 늘어났다고 설명했습니다. Infineon, onsemi, ADI 등은 공급이 부족한 제품을 중심으로 가격 인상을 진행하고 있습니다.
WSTS 기준 2026년 4월 전력 MOSFET 가격도 전년 대비 약 3% 상승했습니다. AI 수요가 전력반도체 산업 전반의 가동률과 가격을 끌어올리는 ‘AI 후광 효과’가 나타나고 있다는 분석입니다.
📌 투자 시사점
AI 인프라 투자의 가치사슬은 GPU와 메모리에서 전력 변환, 전력 보호, 에너지저장장치와 전력망으로 확장되고 있습니다.
단기적으로는 VRM·PoL과 수직 전력 모듈, 중기적으로는 800V DC-DC와 GaN, 장기적으로는 SiC 기반 고체변압기·차단기·ESS가 핵심 성장 영역입니다.
주요 리스크는 800V 전환 시점 지연, 대형 전력 시스템의 규모의 경제로 인한 와트당 반도체 탑재액 하락, 신규 업체의 고객 인증 및 양산 지연입니다.
출처: J.P. Morgan, First Principles – AI Power Infrastructure: Following the Power, 2026년 6월 25일
※ 본 내용은 보고서 요약이며 투자 권유가 아닙니다.
*GPT로 요약함
#AI #데이터센터 #전력인프라 #전력반도체 #800V #SiC #GaN #Infineon #MPS #엔비디아
JP모건은 AI가 전력반도체 시장에 구조적인 다년 성장 사이클을 만들고 있다고 분석했습니다. 성장 동력은 AI 데이터센터에 전력을 공급하기 위한 전력망·마이크로그리드 투자와, 데이터센터 내부에서 전력을 GPU까지 더 효율적으로 전달하기 위한 전력 변환 기술 고도화입니다.
📊 시장 규모
JP모건의 헤드라인 기본 시나리오는 2025년 약 27억달러였던 AI 전력반도체 시장이 2028년 약 160억달러로 성장한다는 전망입니다. 3년 연평균 성장률은 약 82%입니다.
이는 2028년 AI 컴퓨팅 전력 증설 65GW와 kW당 반도체 탑재액 250달러를 적용한 결과입니다. 보고서의 상세 모델에서는 신규·교체 수요를 합친 약 81GW의 설치와 평균 237달러/kW를 적용해 2028년 시장 규모를 약 192억달러로 산출했으며, 강한 시나리오에서는 200억달러를 넘어설 수 있다고 봤습니다.
현재 AI 전력 시스템의 반도체 탑재액은 약 175달러/kW이지만, JP모건은 중기 245달러, 장기 285달러/kW까지 높아질 수 있다고 예상했습니다.
🔌 핵심 변화는 800V HVDC
기존 데이터센터의 전력은 변압기 → UPS → PDU → 서버 PSU → VRM 등 4~5단계의 변환을 거칩니다. 전체 효율은 약 85~88%에 불과해, 전력의 12~15%가 GPU에 도달하기 전에 열로 손실됩니다.
800V 고전압 직류 방식은 전압을 높이고 전류를 낮춰 구리 사용량과 전력 손실을 줄입니다. 이 과정에서 이중 변환 UPS, 랙 단위 변압기·PDU, 서버별 AC-DC PSU가 축소되거나 제거됩니다.
대신 SiC 기반 중앙집중형 AC-DC 정류기와 고체변압기(SST), 솔리드스테이트 차단기(SSCB), 양방향 DC-DC 컨버터가 탑재된 배터리 백업 시스템, 800V를 48V 또는 6V로 낮추는 랙 단위 컨버터가 새롭게 필요해집니다. 전력 변환 단계는 줄어들지만 남는 단계는 오히려 반도체 집약적으로 바뀌는 구조입니다.
🗓 도입 일정
2026~2027년에는 기존 400V·480V AC 구조가 주류를 유지하며, 향후 800V 랙을 수용하기 위한 사이드카형 파워랙과 48V 파워셸프 투자가 진행될 전망입니다.
2027년 하반기부터 2028년에는 엔비디아 Kyber를 포함한 800V 네이티브 랙이 확대되고, 별도의 파워랙이 AC 전력을 800V DC로 변환해 컴퓨팅 랙에 공급하게 됩니다.
2028년 이후에는 기존 변압기와 파워랙을 고체변압기로 통합해 중전압 AC를 800V DC로 직접 변환하는 구조가 장기적인 목표입니다. 다만 슈나이더와 르그랑은 의미 있는 800V 시장 확대 시점을 2028년 이후로 보고 있습니다.
🔥 랙 전력은 1MW 시대로
엔비디아 Blackwell B300의 소비전력은 칩당 약 1.4kW이며 Rubin Ultra는 약 3.6kW까지 상승할 전망입니다. Kyber 랙은 약 600kW, 차세대 시스템은 랙당 1MW를 넘어설 가능성이 있습니다.
랙 전력밀도가 높아질수록 전력 변환 효율과 보호 기능의 가치가 커집니다. 100kW 랙에서 효율이 1% 개선되면 약 1kW의 발열과 이에 따른 냉각 부담을 줄일 수 있습니다.
🧱 SiC·GaN·실리콘의 역할
SiC는 고전압 영역의 핵심 소재입니다. 전력망, 에너지저장장치, 중앙 AC-DC 정류기, 고체변압기와 솔리드스테이트 차단기에서 채택이 확대될 전망입니다.
GaN은 800V 전력을 48V·12V·6V 등으로 낮추는 랙 내부 1단계 DC-DC 변환에서 가장 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 높은 스위칭 주파수를 통해 전력밀도와 효율을 높일 수 있기 때문입니다.
실리콘은 비용과 성능 측면에서 GPU 바로 옆에서 1V 이하로 전압을 낮추는 VRM·PoL 영역의 지배력을 유지할 전망입니다. JP모건은 장기적으로 kW당 SiC 탑재액이 30달러에서 60달러, GaN은 3달러에서 46달러, 실리콘은 150달러에서 180달러로 증가할 것으로 추정했습니다.
특히 전력 모듈을 프로세서 바로 아래에 배치하는 수직 전력 공급 방식은 기존 개별소자 방식보다 ASP가 3~4배 높아, 랙 내부에서 가장 큰 가치 증가 요인으로 평가됩니다.
🏭 주요 기업 포지셔닝
Infineon은 전력망부터 GPU 코어까지 Si, SiC, GaN, 드라이버, 컨트롤러와 전력 모듈을 모두 보유한 가장 포괄적인 사업자로 평가됐습니다. AI 전력 매출은 FY2025 7억유로 이상에서 FY2026 15억유로, FY2027 최소 25억유로로 증가할 전망이며, 현재 성장은 수요보다 공급능력에 의해 제한되고 있습니다. JP모건은 AI 전력 시장 점유율을 약 30~40%로 추정했습니다.
MPS는 GPU·ASIC의 VRM과 수직 전력 모듈에 강점이 있으며, Renesas는 디지털 멀티페이즈 컨트롤러와 스마트 파워스테이지에서 경쟁력을 보유하고 있습니다. TI와 ADI는 전력 제어·센싱·보호를 포함한 광범위한 아날로그 포트폴리오가 강점입니다.
Navitas는 800V→48V·6V GaN 변환과 초고전압 SiC에 집중하는 고성장 순수 전력반도체 업체이지만, 아직 매출 규모가 작아 양산과 고객 인증 리스크가 큽니다. onsemi, STMicroelectronics, Rohm, Wolfspeed는 SiC와 GaN을 기반으로 전력망·파워랙·ESS 시장을 공략하고 있습니다.
💰 공급 부족과 가격 효과
Infineon은 AI 전력 제품이 이미 공급 할당 상태라고 밝혔으며, onsemi 역시 일부 전력 제품의 리드타임이 23주에서 약 26주로 늘어났다고 설명했습니다. Infineon, onsemi, ADI 등은 공급이 부족한 제품을 중심으로 가격 인상을 진행하고 있습니다.
WSTS 기준 2026년 4월 전력 MOSFET 가격도 전년 대비 약 3% 상승했습니다. AI 수요가 전력반도체 산업 전반의 가동률과 가격을 끌어올리는 ‘AI 후광 효과’가 나타나고 있다는 분석입니다.
📌 투자 시사점
AI 인프라 투자의 가치사슬은 GPU와 메모리에서 전력 변환, 전력 보호, 에너지저장장치와 전력망으로 확장되고 있습니다.
단기적으로는 VRM·PoL과 수직 전력 모듈, 중기적으로는 800V DC-DC와 GaN, 장기적으로는 SiC 기반 고체변압기·차단기·ESS가 핵심 성장 영역입니다.
주요 리스크는 800V 전환 시점 지연, 대형 전력 시스템의 규모의 경제로 인한 와트당 반도체 탑재액 하락, 신규 업체의 고객 인증 및 양산 지연입니다.
출처: J.P. Morgan, First Principles – AI Power Infrastructure: Following the Power, 2026년 6월 25일
※ 본 내용은 보고서 요약이며 투자 권유가 아닙니다.
*GPT로 요약함
#AI #데이터센터 #전력인프라 #전력반도체 #800V #SiC #GaN #Infineon #MPS #엔비디아
⚡16
Forwarded from 도PB의 생존투자
Rating = Overweight (유지)
Price Target = $346 (이전 $267 → 상향)
Current Price = $222.43
Key Takeaways
• FY2030까지의 장기 실적 추정치를 새롭게 반영하며 목표주가를 상향
• FY30 제품 출하량 4.1GW를 전망하며 장기 성장성에 대한 기대를 확대
• 기존 고객 계약, 특히 Brookfield와의 확대된 파트너십이 성장 기반을 제공
• 신규 계약 발표가 단기 주가 상승의 가장 중요한 촉매가 될 것으로 전망
• 데이터센터 전력망(Grid) 연결 지연 이슈는 오히려 Bloom Energy의 분산형 전원(BTM) 솔루션 경쟁력을 부각시키는 긍정적 요인으로 평가
Risk Watch
• 공급망과 원자재 조달(특히 스칸듐 공급 및 지역별 조달)에 대한 추가 설명 필요
• Wyoming(AEP), New Mexico(Oracle) 대형 프로젝트 일정에 대한 업데이트 필요
• 투자자 신뢰 강화를 위해 보다 대규모·다양한 신규 계약 발표가 요구됨
Analyst Sentiment
• Positive
• 장기 성장 파이프라인과 신규 계약 모멘텀을 긍정적으로 평가하며 목표주가를 상향
Analyst Commentary 요약
“JPMorgan은 Bloom Energy에 대해 Overweight 의견을 유지하고, 목표주가를 기존 267달러에서 346달러로 상향했다.
이번 보고서는 FY2030까지의 장기 실적 전망을 새롭게 반영한 것으로, JPMorgan은 Bloom Energy의 FY30 제품 출하량을 4.1GW로 전망했다.
성장의 상당 부분은 최근 확대된 Brookfield와의 전략적 파트너십을 포함한 기존 고객 계약이 뒷받침할 것으로 예상했다. 다만 투자자들의 확신을 높이기 위해서는 기존 고객 확대뿐 아니라 새로운 대형 고객 및 계약 발표가 지속적으로 필요하다고 평가했다.
최근 공매도 보고서에서 제기된 공급망 우려에 대해서는 회사가 스칸듐 공급 능력(연간 최대 25GW 생산 지원 가능)에 대해 일부 설명했지만, 원재료의 지역별 조달 구조와 공급망 투명성에 대해서는 추가적인 정보 제공이 필요하다고 지적했다.
또한 Wyoming(AEP) 및 New Mexico(Oracle) 데이터센터 관련 프로젝트의 진행 일정도 향후 중요한 확인 포인트로 제시했다.
JPMorgan은 특히 최근 미국에서 데이터센터의 전력망(Grid) 연결 지연 문제가 부각되는 것이 Bloom Energy에는 오히려 긍정적이라고 분석했다. Bloom의 연료전지는 데이터센터 현장에 직접 설치하는 BTM(Behind-the-Meter) 전력 공급 방식이 가능해, 전력망 연결 지연이나 송전 인프라 부족 문제를 우회할 수 있기 때문이다.
종합적으로 JPMorgan은 장기 성장 파이프라인은 매우 견조하며, 향후 신규 계약 발표가 주가의 핵심 촉매가 될 것으로 전망했다. 이에 따라 Overweight 의견을 유지하고 목표주가를 346달러로 상향했다.
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⚡12
도PB의 생존투자
⑦ 고객 부지 건설 속도가 매출을 결정
“Today we are not order constrained and not capacity constrained.”
→ 해석: 현재 블룸은 주문 부족 상태도 아니며 생산능력에 제약을 받는 상태도 아닙니다. 매출 증가 속도는 블룸이 얼마나 빨리 제품을 생산하느냐가 아니라 고객이 그린필드 부지를 얼마나 빨리 건설하느냐에 따라 결정됩니다. 블룸은 고객에게 병목이 되지 않을 것입니다. 5GW를 넘어서는 생산능력도 공급망 및 ‘copy-exact’ 제조 전략을 사용해 시장의 다른 선택지보다 훨씬 빠르게 건설할 수 있습니다.
회사는 고객이 그린필드 시설을 구축하는 속도보다 더 빨리 전력을 제공하기 위해 노력할 것입니다.
→ 코멘트: 제조 리스크에 대한 자신감은 매우 높습니다. 그러나 매출 인식 리스크가 사라진 것이 아니라 고객의 토목공사와 현장 준비 일정으로 이동한 것입니다.
https://m.blog.naver.com/pikachu_aje/224322881286
일단 지금 부각되는 리스크는 일전에도 언급된 내용이긴 합니다
“Today we are not order constrained and not capacity constrained.”
→ 해석: 현재 블룸은 주문 부족 상태도 아니며 생산능력에 제약을 받는 상태도 아닙니다. 매출 증가 속도는 블룸이 얼마나 빨리 제품을 생산하느냐가 아니라 고객이 그린필드 부지를 얼마나 빨리 건설하느냐에 따라 결정됩니다. 블룸은 고객에게 병목이 되지 않을 것입니다. 5GW를 넘어서는 생산능력도 공급망 및 ‘copy-exact’ 제조 전략을 사용해 시장의 다른 선택지보다 훨씬 빠르게 건설할 수 있습니다.
회사는 고객이 그린필드 시설을 구축하는 속도보다 더 빨리 전력을 제공하기 위해 노력할 것입니다.
→ 코멘트: 제조 리스크에 대한 자신감은 매우 높습니다. 그러나 매출 인식 리스크가 사라진 것이 아니라 고객의 토목공사와 현장 준비 일정으로 이동한 것입니다.
https://m.blog.naver.com/pikachu_aje/224322881286
일단 지금 부각되는 리스크는 일전에도 언급된 내용이긴 합니다
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[⚡️IR자료] Bloom Energy Corporation($BE) 1Q26 실적발표(2026. 4. 28)
한 줄 요약: 블룸에너지(BE)는 1Q26 AI 데이터센터용 온사이트 전력 수요를 바탕으로 매출·이익·현금...
⚡20
피카츄 아저씨⚡️
https://www.marketwatch.com/story/artificial-intelligence-will-drive-an-unprecedented-natural-gas-deficit-this-investor-warns-here-are-the-stocks-to-buy-before-a-crunch-0d011a29?utm_source=chatgpt.com
⚡️ [MarketWatch] AI가 촉발할 사상 초유의 천연가스 부족 사태, 2028년이 분기점
📌 한 줄 요약:
• 크로노미터 파트너스 CIO 매튜 스미스, AI 전력 수요로 2028년 중반부터 미국 천연가스 구조적 공급 부족 진입 → 가스 생산업체·태양광·원전 수혜, 가스터빈·연료전지 업체는 역풍 경고
1️⃣ 핵심 사건
• 🔎 투자운용사 크로노미터 파트너스(Chronometer Partners) 창업자 겸 CIO 매튜 스미스, ‘Invest Like the Best’ 팟캐스트에서 천연가스 “칼싸움(knife fight)” 경고 (2026.7.22 MarketWatch 보도)
• ⏱️ 18개월간 천연가스 시장 리서치 결과, 2028년 중~하반기 공급 부족 불가피 결론
• 🚨 미국 천연가스는 전체 발전량의 40% 이상 담당 → “곧 미국에서 가장 중요한 연료가 될 것”
• 📊 현재 미국 생산량 일 110~112Bcf, 수출 15Bcf → 2030년 말까지 수출 최대 35Bcf로 확대 예정
• 📉 생산량은 2030년 4분기까지 최대 132Bcf 전망 → AI 수요 본격화 전에도 일 5Bcf 이상 공급 부족 예상
• ⚠️ 수출 축소 불가 (LNG 프로젝트 수백억 달러 파이낸싱·장기계약 묶임), 신규 증산도 환경 인허가·유정 압력 감소로 수년 소요
• 💰 천연가스 가격은 2025년 보합, 2026년 -8% → 시장이 “잠들어 있는 상태”, 선물 커브도 플랫
2️⃣ 인사이트
• 💡 이건 📈 중장기 구조적 변화 스토리 — 단기 이벤트 아님. 2027~2028년 구조적 요인 누적 → 2028년 중반 저장고(working gas storage) 잠식 시작 → 2030년까지 전기요금 상승 전망
• 🧠 핵심 논리: “복잡성(complacency)이 너무 늦은 시점까지 우리를 끌고 갈 것” — 셰일 혁명 이후 15년간의 공급 과잉이 시장의 경계심을 마비시킴
• ⚡ 하이퍼스케일러 타격 가능성: 현재 에너지 비용은 전체의 ~10% → 가스값 2~3배 구조적 상승 시 2029년 컴퓨트 비용의 20~30%까지 확대 가능
• ☀️ 태양광 수혜 논리 주목: 가스·전기값 상승 → 소비자가 전기요금 방어할 유일한 수단이 태양광 패널 → 판매 증가
• ☢️ 2031~2032년 이후 적자 심화 시 유일한 해법은 대형 원전 신속 건설 (2033~2034년 가동 필요)
• 🔻 역발상 포인트: AI 인프라 붐의 대표 수혜주였던 가스터빈·연료전지 업체가 오히려 가스 크런치의 피해자가 될 수 있다는 관점 — 시장 컨센서스와 정반대
3️⃣ 주요 발언
• 🗣️ 매튜 스미스 (크로노미터 파트너스 CIO): “천연가스는 곧 미국에서 가장 중요한 연료가 된다. 부족 사태는 2028년 중~하반기에 불가피”
• 🗣️ 스미스: “가스가 모두를 잠들게 했다(lulled everybody to sleep). 하지만 2027~2028년 구조적 요인들이 맞물리며 2028년 중반부터 재고를 본격적으로 소진하기 시작할 것“
🗣️ 스미스: “가스 공급이 크런치에 진입하면 가스터빈·연료전지 주문이 의미 있게 둔화(slow meaningfully)될 수 있다”
📌 한 줄 요약:
• 크로노미터 파트너스 CIO 매튜 스미스, AI 전력 수요로 2028년 중반부터 미국 천연가스 구조적 공급 부족 진입 → 가스 생산업체·태양광·원전 수혜, 가스터빈·연료전지 업체는 역풍 경고
1️⃣ 핵심 사건
• 🔎 투자운용사 크로노미터 파트너스(Chronometer Partners) 창업자 겸 CIO 매튜 스미스, ‘Invest Like the Best’ 팟캐스트에서 천연가스 “칼싸움(knife fight)” 경고 (2026.7.22 MarketWatch 보도)
• ⏱️ 18개월간 천연가스 시장 리서치 결과, 2028년 중~하반기 공급 부족 불가피 결론
• 🚨 미국 천연가스는 전체 발전량의 40% 이상 담당 → “곧 미국에서 가장 중요한 연료가 될 것”
• 📊 현재 미국 생산량 일 110~112Bcf, 수출 15Bcf → 2030년 말까지 수출 최대 35Bcf로 확대 예정
• 📉 생산량은 2030년 4분기까지 최대 132Bcf 전망 → AI 수요 본격화 전에도 일 5Bcf 이상 공급 부족 예상
• ⚠️ 수출 축소 불가 (LNG 프로젝트 수백억 달러 파이낸싱·장기계약 묶임), 신규 증산도 환경 인허가·유정 압력 감소로 수년 소요
• 💰 천연가스 가격은 2025년 보합, 2026년 -8% → 시장이 “잠들어 있는 상태”, 선물 커브도 플랫
2️⃣ 인사이트
• 💡 이건 📈 중장기 구조적 변화 스토리 — 단기 이벤트 아님. 2027~2028년 구조적 요인 누적 → 2028년 중반 저장고(working gas storage) 잠식 시작 → 2030년까지 전기요금 상승 전망
• 🧠 핵심 논리: “복잡성(complacency)이 너무 늦은 시점까지 우리를 끌고 갈 것” — 셰일 혁명 이후 15년간의 공급 과잉이 시장의 경계심을 마비시킴
• ⚡ 하이퍼스케일러 타격 가능성: 현재 에너지 비용은 전체의 ~10% → 가스값 2~3배 구조적 상승 시 2029년 컴퓨트 비용의 20~30%까지 확대 가능
• ☀️ 태양광 수혜 논리 주목: 가스·전기값 상승 → 소비자가 전기요금 방어할 유일한 수단이 태양광 패널 → 판매 증가
• ☢️ 2031~2032년 이후 적자 심화 시 유일한 해법은 대형 원전 신속 건설 (2033~2034년 가동 필요)
• 🔻 역발상 포인트: AI 인프라 붐의 대표 수혜주였던 가스터빈·연료전지 업체가 오히려 가스 크런치의 피해자가 될 수 있다는 관점 — 시장 컨센서스와 정반대
3️⃣ 주요 발언
• 🗣️ 매튜 스미스 (크로노미터 파트너스 CIO): “천연가스는 곧 미국에서 가장 중요한 연료가 된다. 부족 사태는 2028년 중~하반기에 불가피”
• 🗣️ 스미스: “가스가 모두를 잠들게 했다(lulled everybody to sleep). 하지만 2027~2028년 구조적 요인들이 맞물리며 2028년 중반부터 재고를 본격적으로 소진하기 시작할 것“
🗣️ 스미스: “가스 공급이 크런치에 진입하면 가스터빈·연료전지 주문이 의미 있게 둔화(slow meaningfully)될 수 있다”
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