СМАРТЛАБ — представьте редакцию без редакторов. Обзоры компаний пишут те, кто реально держит эти акции. Отчёты разбирают те, кому не всё равно, куда уходят их деньги. Здесь пишут живые люди, которые живут рынком и сами рискуют своими деньгами.

Тут собрано главное, и не нужно читать десятки каналов. Подписывайтесь: 👉 @smartlabnews

Когда продавать Америку? И про ИИ
#акции #sp500 #ии #прогнозытренды

Американский рынок акций – это теперь где-то далеко. Но фьючерс на +/- S&P500 на МосБирже есть, и в недалеком будущем может пригодиться, для его продажи.

Я долго готовился продавать фьючерс золото, но не продал. Сейчас сложно сказать, почему. Это исключение. Всё-таки боле-менее твердые суждения у нас обычно подтверждаются сделками. Фьючерс на ОФЗ, это было раньше золота, продавался. Акции, российские, позже, были куплены.

Что касается американского рынка, то вижу там следующее. Первое: воодушевление искусственным интеллектом. Оно представляется классическим пузырем, но есть пара «но». Второе: до ажиотажа или эйфории рынок не дошел. В начале года считалось правильным хотя бы часть активов держать в золоте, и золото с тех пор дешевле на 20-25%. Акциям США до подобной степени уверенности далеко. Пространство для роста не исчерпано. Третье: ожидания от прогресса ИИ, должно быть, уже завышены, тогда как эффект от внедрения того ИИ, что есть, вероятно, ещё недооценен.

Чтобы продавать и заработать на продаже, нужно дождаться не противоречивой картины. Когда экспертный и общественный консенсус сведется к покупке. Ждать, думаю, недолгие месяцы.

Про потолок ИИ. Прогресс, безусловно, есть и стремительный. Но это прогресс усовершенствования имеющегося. Модели думают быстрее, лучше, позволяют решать больше задач. И это чудо. Однако в ожиданиях оптимистов ИИ вот-вот станет субъектным, сам начнет решать задачи, на это и ставятся деньги. А он, как представляется, в этом технологическом цикле будет только оттачивать работу с данными.

Для экономики на любом уровне и последнее – гигантский вклад, еще не оцененный. И всё-таки, если брать вложения в отдельные отрасли или компании, выбирал бы не плеяду создателей ИИ, а тех, кто его внедряет.

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/sp500_fut/lca7

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #сделки
Если пара CNYRUB (с расчетами завтра) пробивает вниз 12,139 р., в портфеле PRObonds ВДО ее вес сокращается до 0,2%, в портфеле PRObonds Акции / Деньги - до 3,5% от активов.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Как мы изменили управление портфелями облигаций за последние месяцы?
#вдо #портфелиprobonds #ду #правилаигры

Наши публичные портфели, они же модели для портфелей доверительного управления, ведутся в соответствии с протоколами – короткими сводами принципов и правил.

Тут о протоколе управления портфелем облигаций, или ВДО. Описывать целиком не буду. Напишу о том, что изменилось и добавилось с учетом турбулентности этого года.

Максимальный вес эмитента в портфеле ВДО снижен с 2,8 до 2,7% от активов, т. н. стандартный риск. Введены 3 уровня повышенного риска (раньше был только 1): уровень 1 – 1,8% от активов, уровень 2 – 1,2%, уровень 3 – 0,8%. Четких границ их определения пока не сложилось.

Формализовались требования к ликвидности покупаемых облигаций. Максимальный размер позиции в выпуске теперь зависит от размера самого выпуска. Каждые 100 млн выпуска – это 0,3% от активов. Т. е. 500-миллионный выпуск мы можем купить на 1,5% от портфеля. Но потолок – те самые 2,7 или менее %.

Появился и еженедельно обновляется список главных рисков портфеля ВДО. Это и риски отдельных эмитентов, и рыночные или инфраструктурные риски, расставленные по приоритетности. Выкладывать их не буду, чтобы не навредить собственному же управлению. Но что тут важно, портфели усложняются и знать о них всё тоже сложнее, и бесполезнее. Нужно обращать внимание на главное и работать с ним. Причем в списке главного нет возможностей, есть только потенциальные потери.

Добавился допуск к средней доходности рейтинга. Раньше облигации покупались, если они доходнее бумаг своего кредитного рейтинга. Но из-за множества проблемных историй средние доходности завышены. Соответственно, мы вычитаем из средней определенную величину, обычно около 1,5% годовых, и рассматриваем к покупке то, что выше результата этого вычитания.

Есть теперь и оценка эмоциональной фазы и тренда рынка. Раньше она была только в акциях, теперь и в облигациях. Если мы способны определить тренд как растущий, вес облигаций будет больше, и наоборот. Сейчас отношение к рынку нейтральное, соответственно, хоть и хочется увеличивать вес облигаций в портфеле (доходности-то высокие), это увеличение может быть только умеренным и поступательным.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Добрый день, уважаемые инвесторы. На связи команда МФК «Лайм-Займ».

Сообщаем о том, что вопрос с доначислением налоговых платежей и сопутствующей приостановкой операций по банковским счетам, произошедшей в качестве обеспечительной меры в отношении компании, находится на финальной стадии урегулирования.

По результатам обращения МФК «Лайм-Займ» в ФНС итоговая сумма требований составила 397 млн рублей и была в полном объеме оплачена сегодня, 23 октября. Мы ожидаем разблокировки счетов компании в течение следующей недели. 

При этом напомним, что денежные средства для погашений по октябрьским выплатам купонов и полного погашения четвертого облигационного выпуска МФК «Лайм-Займ» были перечислены нами в НРД заранее (https://nsddata.ru/ru/news/view/1456722). Таким образом все обязательства перед инвесторами были полностью исполнены. 

На 30.06.2026 (с учетом ранее созданного резерва под налоговые доначисления в размере 264 млн руб.): капитал – 3,3 млрд руб., чистый долг – 3,0 млрд руб. Соответственно, эффект от итоговой суммы доначислений на капитал компании – 133 млн руб., что составляет менее 5% от капитала.

Благодарим наших партнеров и инвесторов за понимание и готовность продолжать выстраивать доверительные взаимоотношения. Мы продолжим исполнять обязательства перед инвесторами своевременно и в полном объеме.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ


⚪️АО ВЕРАТЕК
НКР отозвало кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК без подтверждения в связи с отсутствием точной и достаточной информации об объекте рейтинга. До момента отзыва действовал кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК на уровне D, прогноз по которому не предусмотрен методологией

🟢ООО МФК Фордевинд
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК Фордевинд до уровня ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом

Повышение рейтинга отражает снижение долговой нагрузки при сохранении высокой прибыльности бизнеса

⚪️ООО ПЗ Пушкинское
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО ПЗ Пушкинское. Решение об отзыве обусловлено просьбой рейтингуемого лица в связи с окончанием периода поддержания рейтинга. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне D|ru| без прогноза

🔴АО РЕГИОН-ПРОДУКТ
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг АО РЕГИОН-ПРОДУКТ до уровня ruC, изменил прогноз на развивающийся и установил по рейтингу статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB- со стабильным прогнозом

Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 20 октября 2026 года сообщения о неисполнении обязательств АО РЕГИОН-ПРОДУКТ перед владельцами выпуска биржевых облигаций серии 001P-04 (ISIN RU000A1075R6) по выплате номинальной стоимости в дату погашения в сумме 100 млн руб. Данное событие трактуется агентством как технический дефолт.

Изменение прогноза на развивающийся отражает текущую неопределённость относительно возможностей компании для обслуживания своих обязательств.

🟢ПАО АПРИ
НРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО АПРИ на уровне BBB-|ru| по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз стабильный

Подтверждение кредитного рейтинга обусловлено уверенными рыночными позициями, умеренно высокой оценкой корпоративного управления и стратегического менеджмента, комфортным уровнем рентабельности операционной деятельности. Уровень рейтинга ограничивается ощутимой долговой нагрузкой, риском ликвидности и повышенными рисками волатильности спроса.

⚪️ООО ДельтаЛизинг
Эксперт РА изменил прогноз по рейтингу ООО ДельтаЛизинг со стабильного на развивающийся и подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruAA-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом

Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно дальнейшей динамики качества активов и её влияния на финансовые метрики.

#доходности #вдо
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.

Данные всё менее информативны.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin