아름답네요
https://youtube.com/shorts/uslqSAr3Mms?si=5aDcSAEGmuw1KDkJ

#메르 님
미국국채 30년물의 6% 도달을 시장이 주목하는 비밀

한줄 코멘트. 30년물 금리 6%가 무서운 것은 6%라는 숫자 자체가 아님. 그 부근에서 미국 국채 선물의 CTD와 금리 민감도가 바뀌면서 레버리지 포지션의 헤지비율을 흔들 수 있기 때문임. 시장이 30년물 미국국채 금리가 6%에 다가서는 것을 민감하게 지켜보는 이유를 어렵게 설명한 것임.

https://m.blog.naver.com/ranto28/224433750784

미국채 10년물 입찰에서는 수요 확인

• 오늘 30년물 주목

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~ 금리를 끌어내린 것은 이날 실시된 390억달러 규모의 10년물 국채 입찰이었다. 글로벌 중앙은행과 해외 투자자 등이 포함되는 간접응찰자(indirect bidders)가 전체 발행 물량의 80.3%를 가져갔다. 최근 10차례 입찰 평균인 72.4%를 크게 웃돌았다

~  미 국채시장의 다음 시험대는 8일 220억달러 규모의 30년물 입찰이다. 재무부는 같은 날 20~30년 만기 국채를 대상으로 최소 40억달러 규모의 바이백도 실시할 예정이다. 평상시보다 두 배로 확대된 규모다

~ 이번 10년물 입찰에서 강한 수요가 확인되면서 최근 제기됐던 미 장기국채 수요 약화 우려는 일단 다소 완화됐지만, 30년물 입찰에서도 비슷한 수요가 이어질지가 장기금리의 향방을 가를 것으로 보인다

https://n.news.naver.com/article/421/0009216140?sid=101

[단독] Oracle·Broadcom·SpaceX, AI 칩 확보 위해 사모 대출 시장서 초대형 자금 조달 추진 - The Wall Street Journal
(by https://t.me/TNBfolio)
- AI 인프라 구축 비용이 폭증함에 따라 빅테크 및 AI 기업들이 컴퓨팅 하드웨어 조달을 위해 수백억 달러 규모의 초대형 부채 조달에 나서고 있다.
- Broadcom은 OpenAI와 공동 개발 중인 커스텀 AI 칩을 위해 Apollo, Blackstone 등과 접촉하며 500억 달러 이상의 자금 조달을 추진 중인 것으로 확인되었다.
- SpaceX는 Nvidia 칩 구매를 위해 400억 달러 규모의 자금 조달을 대출 기관들과 논의했으며, Oracle 역시 Apollo 및 Goldman Sachs와 칩 대량 구매를 위한 금융 조달 협상을 진행 중이다.
- 클라우드 기업들의 대규모 채권 발행으로 공모 채권 시장이 한계에 직면하자, 기업들은 월가 사모펀드 등 민간 투자 기관을 통한 사모 자금 조달로 눈을 돌리고 있다.
- Oracle은 투자자들이 자금을 지원하는 특수목적법인이 칩을 구매한 뒤 이를 리스하는 구조를 검토하며 자체 부채 부담을 억제하려는 움직임을 보였다.
https://www.wsj.com/tech/oracle-broadcom-and-spacex-seek-blockbuster-debt-deals-to-pay-for-ai-chips-848e8032?mod=hp_lead_pos1

#메르 님
오늘 새벽 진행된 미국국채 10년물 입찰결과를 뜯어보자.

2026년 10월 8일 미국 10년물 국채 입찰에서 낙찰금리는 5.3%로 26년 만에 최고치를 기록했으며, 이는 8월 발행(4.625%) 대비 금리 상승으로 인한 평가손을 의미한다. 그러나 응찰배율 2.77배는 수요가 강함을 시사하며, 특히 간접입찰(해외 및 기관) 비중이 80%를 넘기고 프라이머리 딜러 비중은 2.54%로 낮아지는 등 전반적인 수요 지표가 매우 견고하게 나타났다. 결국 높은 금리 부담에도 불구하고 활발한 국채 수요가 시장을 안정시킬 것으로 평가된다.

한줄 코멘트. 미국국채 10년물의 응찰배율이 2.77배가 나왔고, 간접입찰이 80%를 넘겼으며, 프라이머리 딜러 비중이 2.54%밖에 나오지 않았다. 응찰배율과 프라이머리딜러 비중은 미국국채에 대한 전반적인 수요를 볼 수 있고, 간접입찰은 그중에서 해외 수요를 판단하는 지표로 쓰인다. 세 지표가 모두 강한 수요를 보여준 것이다. 5.3%라는 낙찰금리 자체는 2000년이후 26년만에 최고 수준이라 부담스러운 숫자다. 하지만, 미국국채 수요가 살아있는 것이 시장을 어느정도 안심시킬 것 같다. 프랑스 상황을 보고는, "그래도 미국이 낫네"라는 생각들을 하는 것 같다. 5.3%라는 금리 자체가 매력적으로 보였을 수 있다.

https://m.blog.naver.com/ranto28/224434786803

2026.10.08 07:44:36
기업명: 삼성전자(시가총액: 1,572조 6,489억) A005930
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,950,000억(예상치 : 2,008,422억/ -3%)
영업익 : 1,074,000억(예상치 : 1,067,467억/ +1%)
순이익 : -(예상치 : 884,415억)

**최근 실적 추이**
2026.3Q 1,950,000억/ 1,074,000억/ -
2026.2Q 1,714,995억/ 894,924억/ 716,245억
2026.1Q 1,338,734억/ 572,328억/ 472,253억
2025.4Q 938,374억/ 200,737억/ 196,417억
2025.3Q 860,617억/ 121,661억/ 122,257억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008800004
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005930

코스피 12개월 선행 EPS (파란색) vs EPS 전월대비 성장률

이런 차트보고 겁먹는건데, 그래서 찐 멀티플 리레이팅을 위해선 지배구조 개선 + 주주환원 + 상법개정 주도 이사회 충실의무 이행 등이 필수적으로 동반되어야

골든 윈도우 (그리고 어쩌면 마지막 윈도우)

https://t.me/kkkontemp/2725

📌 LG에너지솔루션(시가총액: 91조 4,940억) #A373220
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2026.10.08 08:34:49 (현재가 : 391,000원, 0.0%)

매출액 : 96,434억(예상치 : 87,815억+/ 10%)
영업익 : 7,560억(예상치 : 3,200억/ +136%)
순이익 : -(예상치 : 2,344억)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2026.3Q 96,434억/ 7,560억/ -/ +136%
2026.2Q 71,415억/ 1,133억/ -3,286억/ -40%
2026.1Q 65,550억/ -2,078억/ -9,440억/ -49%
2025.4Q 61,415억/ -1,220억/ -7,725억/ -98%
2025.3Q 56,999억/ 6,013억/ 5,361억/ +17%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008800055
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/373220

«국민연금공단 자체감사 결과 A 전 기금운용본부 부동산투자실장(수석급 운용역)의 ‘갑질 등 중대한 규정 위반’ 사실이 확인됐다. 그동안 거액의 국민 노후자금을 운용하는 권한을 앞세워 외부 운용사 인사에 개입하고 내부 직원과 업계 관계자들에게 부당한 영향력을 행사했다는 의혹이 이어져온 가운데 일부 비위 사실이 공단 감사에서도 확인된 양상이다. 감사 결과를 토대로 국정감사 이후 A 전 실장에 대한 징계 절차에 들어갈 예정이다. 국민연금은 김성주 이사장 결재를 거쳐 지난 7월부터 A 전 실장을 현업에서 분리조치해둔 상태였다.»

#국민연금

https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=05234886645610624

#오건영 님

...생략

유로존의 국채 금리는 전반적으로 상승세를 보이고 있죠. 문제는 금리가 뛰어오르는데 자국 통화인 유로화의 가치가 최근 1개월 동안에 빠르게 하락하고 있다는 겁니다. 유럽중앙은행인 ECB는 유로화를 발행할 뿐 아니라 그 가치를 보전하는데에도 상당한 노력을 기울여야 하는 조직입니다. 유로존 국채 금리가 뛴다는 것은 유로화 표시 국채에 대한 인기가 떨어진다는 것이고, 유로화가 약해진다는 것 역시 유로에서의 멀어짐을 말하죠. 2010~12년 유로존 재정 위기 당시의 흐름이 재개되는 느낌입니다. 유럽중앙은행이 어떤 대응을 하게 될지, 그리고 유로존의 내부 정치권에서는 어떤 솔루션을 내놓게 될지 지켜보시죠. 생각보다 이슈가 커보입니다.

하나 더.. 달러 인덱스에서는 유로화가 차지하는 비중이 매우 높습니다. 유로 약세는 달러 인덱스의 강세로 이어지고 있죠. 그런데요, 달러 인덱스가 강한데... 그런 달러인덱스 대비로도 원화가 강한 흐름을 이어가고 있습니다. 워낙 약했던지라 한풀이 랠리를 하는 건가요... 원화의 일방적 약세에 대한 우려가 커졌을 때 경제 주체들은 수출을 통해 달러를 벌어들이더라도 그런 달러를 팔지 않고 쟁여두고 있었죠. 달러가 올라갈 것이라는 기대가 있었기 때문입니다. 그런데.. 이제는 분위기가 확 바뀌었습니다. 달러가 더 빠질 수 있다는 우려가 커지니 그렇게 쟁여둔 달러를 매도하는 흐름이 나오고 있죠. 네.. 이제 달러를 팔고 있는데.. 경상흑자가 커지는 겁니다. 수급과 경상흑자, 그리고 한국은행의 매파적 스탠스까지 겹치면서 달러원 환율의 하락.. 즉 원화의 일방적 강세를 만들어내고 있죠. 전세계 통화를 누르고 원화가 강한 흐름을 이어가고 있는데요.. 과거에도 이렇게 달러 인덱스가 강한데 유독 원화가 그런 달러보다 강했던 적이 있었죠. 2014년 중반과 2018년 1분기였죠. 그렇지만 원화 혼자 독박으로 강세를 보이면 그런 강세는 지속가능하지 않았던 기억이 있습니다.

...생략

금리 얘기도 간단히 드려봅니다. 지난 9월 연준이 금리를 인상한 이유는요... 올리고 싶어서가 아니라 등 떠밀려서 올린 면이 강합니다. 기준금리를 인상하지 않으면 기대인플레 제압이 어려우니 장기 금리가 뛰고... 이걸 억제하고자 등떠밀려서 기준금리를 인상하는 구도죠. 그런데 기준금리 인상을 하려니 꽤 많은 폭을 해야 하고... 이게 성장을 흔들 것 같으니까 속도 조절에 들어가려고 하겠죠. 속도 조절은 또 다시 기대인플레이션을 자극하면서 장기 금리를 밀아올리게 됩니다. 그럼 그 밀려올라간 장기 금리를 잡으려고 또.. 쿨럭... 지금 10월 인상 가능성은 크게 낮아져있습니다. 그럼 그만큼 장기 금리에는 상방 압력을 줄 수 있죠. 금리나 환율... 모두 일반적으로 보기 어려운 고차방정식이 된 듯 합니다. 한쪽 방향으로 쏠리면... 그리고 어거지로 어떤 움직임을 막으면... 반대 방향으로 전환되는 시그널이 나타났을 때 상당한 변동성을 보이기도 합니다. 4분기 환율과 금리, 조금 더 신중하게 접근하시죠. 에세이 줄입니다. 감사합니다.

https://www.facebook.com/share/p/19Z3DuNmsR/

성급했던 시총 미달 상장폐지 정책, 전면 유예 대혼란
https://n.news.naver.com/article/023/0004002755

#승도리 님
후배와의 대화(디젤)
https://m.blog.naver.com/sungdory/224435106500

Citi) 삼성전자 (005930.KS); 보너스 영향 및 불리한 환율에도 불구하고 메모리 성장이 견인한 견조한 실적. TP 43만원(유지)

씨티의 견해
삼성전자(SEC)는 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 당사는 SEC의 3Q26 부문별 영업이익을 반도체 107.0조원, 디스플레이 1.1조원, 모바일 -0.6조원, CE -0.6조원, 하만 0.5조원으로 예상합니다.

3Q26 잠정 영업이익 107.4조원 — 삼성은 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 견조한 메모리 실적 성장에 힘입은 것으로, 불리한 환율과 추가 보너스 영향을 상쇄하고도 남았습니다. 당사는 이 중 약 10조원이 해당 분기에 반영된 것으로 추정합니다. 추가적인 세부 사항은 10월 29일 3Q26 실적 컨퍼런스콜에서 공개될 예정이나, 당사는 3Q26 반도체 영업이익이 2Q26의 89.2조원에서 107.0조원으로 개선되었을 것으로 예상합니다. 당사는 3Q26 디스플레이 영업이익을 1.1조원으로, 모바일/CE/하만 영업이익을 각각 -0.6조원/-0.6조원/0.5조원으로 추정합니다. 모바일 영업손실은 소폭 축소되었으나, 프리미엄 제품 판매 강세를 중저가 제품 판매 약세가 상쇄하고도 남으면서 3Q26 스마트폰 출하량은 전분기 대비 9% 감소한 5,800만 대(2Q26 6,400만 대에서)를 기록했습니다.

3Q26 실적 컨퍼런스콜 주요 관전 포인트 — 3Q26 실적 컨퍼런스콜의 주요 관전 포인트는 [1] 2027E 글로벌 메모리 수급 전망, [2] 메모리 LTA의 추가 진전, [3] 주주환원 정책에 대한 추가 세부 사항이 될 것입니다.

삼성의 2027E 방향성 — 업계를 선도하는 DRAM/NAND 캐파를 감안할 때, 당사는 삼성전자가 강력한 AI 주도 수요의 수혜를 누리기에 유리한 위치에 있다고 판단하며, 이러한 수요는 2027E에도 서버 DRAM 및 eSSD 수요를 계속 끌어올릴 것입니다. 또한 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 가능성이 높습니다.

시사점 — 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 SEC는 견조한 3Q26 잠정 실적을 발표했습니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 기술력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 당사는 삼성전자에 대한 매수 의견을 재확인합니다.

모델 업데이트.
당사는 삼성전자(SEC)의 3Q26 잠정 실적을 반영하여 모델을 업데이트합니다. SEC는 3Q26 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 3Q26 반도체(DS) 영업이익 추정치 107.0조원을 반영하여, 당사는 26E/27E/28E 영업이익 추정치를 각각 1.4%/1.8%/2.7% 상향합니다. 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 것입니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 개선되고 있는 HBM 경쟁력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 매수 의견을 재확인합니다.

AI, 당신은 필요 없습니다. 2

최근 운용사에 다니는 지인에게 받은 내용이다.

예정된 인턴 채용을 취소했다고 한다.

#농구천재 님
몇 개의 그래프들 - 기판 산업(Feat. AT&S)

AT&S는 GPU, CPU, 광통신 등 AI 주요 밸류체인에 필수적인 기판(ABF/FC-BGA)을 생산하는 오스트리아 기업으로, 컨콜에서 상대적으로 상세한 정보를 공개한다. 2025년까지 PC CPU 수요 감소로 불황이었으나, GPU(NVDA, ASIC) 및 에이전트 확산으로 인한 서버 CPU 수요 회복, 그리고 '뮤즈' 등장으로 인한 추가 기대감으로 수요가 급증하고 있다.
2026년 8월 컨콜에서 AT&S는 광 트랜시버 및 CPO(공동포장 광학) 영역으로의 확장을 강조했으며, CPO는 공급이 수요를 크게 하회하는 고마진(추가 5~10%) 제품임을 언급했다. 이는 GPU/CPU용 기판 능력 부족으로 광모듈향 기판 수요가 증가하는 낙수 효과를 보여준다. 주요 기판 회사들의 2분기 OPM 개선이 예상되는 가운데, AI 사이클이 과거 코로나 사이클보다 강력해 사이클 고점 대비 여유는 있으나 주가는 일부 선반영된 상태로도 보인다.

https://m.blog.naver.com/tosoha1/224435395260

미국채 반전은 얼마나 더 기다려야 하나? CTA 숏 포지션은 이미 극단적. 다만 액티브 자금 매도 압력은 아직 끝나지 않음(JP모건)

• 액티브 자금 규모가 더 큼. 지속적인 포지션 축소는 여전히 미국채 가격에 압력. 단기 금리가 계속 상승할 가능성

• 그러나 CTA 숏 포지션은 이미 극단적. 추세 반전 시 숏커버링이 미국 채권 상승세 증폭시킬 가능성

美债反转还要等多久？CTA空头已达极端，但主动资金的卖压尚未结束
摩根大通认为，主观资金规模更大，其持续减仓仍将给美债价格带来压力，短期收益率更可能继续上行。不过，CTA空头已较为拥挤，若行情反转，空头回补可能放大美债涨势。

https://wallstreetcn.com/articles/3783190#from=android

#메르 님 #부동산
농지조사 근황 A/S의 A/S

한줄 코멘트. 장관의 발언대로 입법이 완료되면, 기존글에서 문제라고 지적한 내용들이 대부분 해결되는 것 같음. 투기 3종세트는 조치가 필요한 사항으로 생각됨. 다만, 이번 논란으로 농지 가격이 하락했고, 농민들의 마음에 불안과 상처를 준 부분은 남게 된 것 같음. 농지일괄조사는 통계 목적이라고 분명히 선언하고, 투기3종세트를 적발해서 강력하게 조치하겠다는 식으로 시작하는게 부드러운 방법이 아니었을까 싶기는 함. 이런 일은 취지보다 디테일에서 승부가 나는 경우가 많다는 점을 깊게 생각해 볼 필요가 있음.
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https://m.blog.naver.com/ranto28/224435147266

#매크로

마크 미너비니: 지수 밑에서 진행된 스텔스 조정

1. 지수는 고점 근처, 속은 종목별 조정

- S&P 500과 Nasdaq이 사상 최고치에서 1% 미만 거리에 있음. 통상적인 8~9월 조정은 지수 차원에서 피했으나, 지수 밑에서는 종목별 조정이 진행됨

- 다수 종목이 주요 이동평균선 아래로 내려갔고 시장 폭이 악화됨. 동일가중 지수는 약해진 반면 메가캡 강세가 시가총액 가중 지수를 떠받침 → 종목 하나씩 조정받은 스텔스 조정임

2. 시장 폭과 지수의 괴리

- 50일선과 200일선 위에 있는 종목 비율이 역사적 저점권으로 떨어짐. 지수가 고점 근처인데 이 정도로 참여율이 낮았던 적은 기록상 손꼽힘

- 헤드라인 지수가 보여주는 모습과 지수 밑의 실상 사이에 이례적으로 큰 괴리가 있음

3. 역사적으로 유리한 4분기 셋업

- 중간선거 해의 4분기는 계절적으로 우호적인 구간임. 조정받은 종목이 안정을 찾고 주요 이동평균선을 회복하면 참여가 넓어지며 상승이 강해질 수 있음

- 시장 폭이 크게 넓어지지 않아도 계절성은 연말까지 지수 상승 쪽에 유리함

- 소형주, 신흥국, 다수 경기민감 영역은 뒤처져 상승분이 소수 대형주 리더에 점점 집중됨. 시장이 약한 가운데에서도 AI 관련 테마가 버텨 기술주 중심 노출을 뒷받침함

4. 금리와 인플레이션이 핵심 변수

- 명목 GDP 성장률은 강함. 10년물 국채금리는 역사적으로 GDP 디플레이터보다 200~250bp 높았으나 최근 스프레드는 100bp 부근임 → 인플레이션이 꺾여 현재 금리를 정당화하거나, 아니면 금리가 더 올라야 한다는 뜻임

- 10년물이 5.25% 부근에서 정점을 찍고 인플레이션도 둔화되면 주식에 건설적임. 인플레이션이 높은 채로 그 수준을 뚜렷하게 넘어서면 상당한 역풍이 됨

5. 신용 스프레드 경계 신호

- 투자자들이 신용 위험을 가리기 시작함. 저등급 하이일드와 투자등급 채권 사이 스프레드가 벌어지는 조짐이 있음. 본격적인 신용 스트레스는 아니지만 지수 밑에서 커지는 또 하나의 경고임

- 주식이 사상 최고치 근처인데 저등급 부채에 더 높은 보상을 요구하기 시작하면, 위험 인식 변화가 주가지수에 드러나기 전에 먼저 나타나는 신호일 수 있음

6. 대응 원칙

- 추세는 아직 긍정적이나 선별이 중요함. 탄탄한 베이스에서 나오는 고품질 종목, 상대강도가 강하거나 개선되는 종목, 가격과 거래량 흐름이 우호적인 종목에 집중함

- 실패한 종목은 손절하고, 상승 탄력이 붙은 뒤에만 공격적으로 나섬. 무리한 매매 금지, 큰 손실 금지

- 4분기 핵심 질문: 시장 폭 개선과 우호적 계절성이 상승 추세를 강화할지, 인플레이션 지속과 금리 상승과 재개된 분배(매도 압력)가 추세를 훼손할지임

https://x.com/markminervini/status/2108201530570453046?s=20

이럴거면 임대업하지 누가 배당합니까?
https://m.joseilbo.com/news/view.htm?newsid=576960#_enliple