📡 2Stocks-радар 18 мая

▪️Банковский сектор РФ вернулся к докризисным финансовым показателям. Сегодня ожидается отчёт «Сбера» за I кв. 2023 года по МФСО.

▪️ЦБ ждет, что ослабление рубля отразится в ценах многих товаров при обновлении запасов. Это негативно скажется на инфляции.

▪️Онлайн-торговлю алкоголем просят начать незамедлительно. Соответствующее предложение направлено в Совфед от имени Торгово-промышленной палаты РФ. Положительное решение может позитивно сказаться на бизнесе «Белуги».

▪️США на саммите G7 объявят новый пакет антироссийских санкций, нацеленных на выполнение ранее введенных рестрикций. Санкционный потенциал похоже исчерпан.

@twostocks

​​Дивы по префам «Сургута» составили всего 0,8 руб. на акцию, хотя рынок закладывал сильно выше.

💵 Видимо, с валютной кубышкой что-то пошло не так. Об этом риске мы неоднократно упоминали в нашем канале, когда писали про «Сургут». Впрочем, точно сказать нельзя — отчетов нет. И, возможно, компания по каким то причинам решила заплатить меньше.

Теперь за «Газпром» совсем страшно😬

@twostocks

🏦 Банковский сектор вернулся к докризисным уровням, а «Сбер» обещает новую дивполитику

Из интересного — «Сбер» представит новую дивидендную политику в декабре 2023 года.

Глава «Сбера» Герман Греф как-то уже обмолвился, что банк может платить больше чем 50% от чистой прибыли по МФСО, так как достаточность капитала позволяет рассматривать такую опцию. Но это было до 2022 года. Тем не менее, не исключаем, что в позитивном сценарии мы узнаем условия, при которых «Сбер» сможет платить повышенные дивиденды. Также допускаем, что будет рассмотрен вопрос о переходе с годовых на полугодовые выплаты.

Таким образом, акции «Сбера» — это то, что мы вряд ли будем продавать до конца года.

Еще порадовал банковский сектор, который вернулся к докризисным финансовым показателям в части кредитования и обслуживания долгов.

На этом фоне ждем возврата «Тинькофф» к траектории чистой прибыли. Подробнее о том, что это положительно скажется на котировках, писали ранее.

Главный риск — на фоне остальных секторов результаты банковского выглядят очень сильно. Тем временем дефицит бюджета нарастает, это наводит на мысли об изъятиях. Хотя с другой стороны сумма единоразового сбора, которую заплатит в казну тот же «Сбер», ничтожна для его бизнеса.

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 19 мая

▪️ЕС ограничит торговлю российскими алмазами. Ранее против этого решения выступала Бельгия, считая, что такие санкции лишь приведут к тому, что экспорт из России будет перенаправлен в другие страны.

▪️Сегодня Сегежа решит вопрос о выплате дивидендов. Максимум, на что можно рассчитывать — минимальный уровень 0,19 руб. на акцию.

▪️Ozon планирует увеличить оборот по итогам 2023 года вдвое.

▪️Продажи девелоперов в крупнейших регионах снизились на 25–40%.

@twostocks

🪵 «Сегежа»: прогнозируемый дивидендный облом

«Сегежа» потеряла европейский рынок сбыта в прошлом году, пережила падение цен на продукцию в IV квартале, а также пострадала от крепкого рубля, что крайне негативно сказалось на ее финансовых показателях. Сегодня компания объявила, что совдир рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Ожидаемо.

Чтобы оценить перспективы восстановления дивидендных выплат, необходимо дождаться отчета за I квартал. Менеджмент заявляет, что первая выплата может произойти за III квартал 2023 года. Но важен ее размер, так как выплаты в минимальном размере — 0,19 руб. на акцию — вряд ли станут сильным драйвером.

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 22 мая

▪️Экспорт российских энергоносителей в Азию резко вырос на фоне жары в регионе.

▪️Экономисты, опрошенные Reuters, теперь полагают, что ФРС начнет снижать ставку в I квартале 2024 года.

▪️Владимир Путин согласовал сделку по продаже «Яндекса». Bell (признан иноагентом) и «Медуза» (иноагент, признана нежелательной организацией) пишут, что в сделке могут быть четыре потенциальных акционера: Владимир Потанин, Алексей Мордашов, Вагит Алекперов и банк ВТБ.

▪️Дивидендный сезон продолжается. Сегодня совет директоров «Газпром нефти» решит по дивидендам, а завтра «Газпром». Также ожидается поступление дивидендов «Сбера» на брокерские счета. Чтобы быть в курсе и ничего не пропустить, смотрите наш дивидендный календарь.

@twostocks

​​👋 «Газпром» — пора прощаться?

Завтра совет директоров должен дать рекомендацию по дивидендам «Газпрома» за II полугодие 2022 года. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает 7 рублей за акцию, что по текущим ценам дает всего 4% дивидендной доходности — не густо.

В то же время могут дать и ноль, сценарий, где дают сильно выше консенсуса считаем маловероятным. Конечно, например, «Сбер» удивил инвесторов, но там ситуация принципиально иная. «Сбер» продолжает зарабатывать деньги и, скорее всего, порадует рекордными дивами в следующем году.

👀 Весь фокус на текущий год

Каким бы ни было решение по дивам «Газпрома» за прошлый год, инвесторов больше всего беспокоят результаты этого. Цены на газ приближаются к $300 за тыс. куб. м., что уже не покрывает выпавшие объемы. А переориентация поставок, если это вообще возможно, потребует немалых затрат на CAPEX.

Эти факторы ведут к тому, что у «Газпрома» будет отрицательный свободный денежный поток, т.е. для того, чтобы платить хорошие дивиденды, придется брать в долг.

Вопрос — зачем это государству, если оно может само взять деньги в долг напрямую без того, чтобы отдавать их часть миноритариям?

❌ Что в итоге?

Подумав над этим вопросом и взвесив все риски, мы решили закрыть позицию по «Газпрому», которую брали под закрытие дивгэпа, пока позиция с учётом дивидендов находится в нуле. В позитивном сценарии мы увидим рост на 10%, в негативном — придется сдавать бумагу с аналогичным убытком. Плюс по самому бизнесу есть определенные вопросы. Плохое соотношение риск/прибыль.

👉 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

#GAZP #портфель

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 23 мая

▪️Сегодня совет директоров «Газпрома» проведет заседание, на котором обсудит рекомендацию по дивидендам за второе полугодие 2022 года. Между тем, пока решение по дивидендам не обнародовала ни одна из «дочек» «Газпрома».

▪️За последние шесть торговых сессий котировки TCS Group прибавили почти 20%. Ранее мы отмечали привлекательность акций банка и купили их в свой портфель.

▪️65–85% малых и средних российских банков исчезнут в течение 10 лет — прогноз «Яков и Партнеры» (бывшее российское подразделение McKinsey). Это позитивно для крупных банков, которые заберут их долю.

▪️Аналитики инвестбанка Goldman Sachs отмечают, что, похоже, на рынке нефти начался процесс сокращения запасов. Это является поворотным моментом.

@twostocks

🤯 Никогда такого не было, и вот опять

«Газпром» решил не выплачивать дивиденды, что, впрочем, не сильно отличается от того, что дали бы несколько рублей. Этим и объясняется сдержанная реакция рынка — сейчас бумаги падают на 3,95, до 165,66 руб.

Покинули тонущий корабль

Мы вышли из акций заранее до объявления решения по дивидендам, посчитав, что соотношение риск/премия не в нашу пользу.

Что дальше

Котировки «Газпрома» скорее всего лягут в боковик на фоне стагнирующих цен на газ и неопределённости с будущими дивидендными выплатами.

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 24 мая

▪️Аналитики, опрошенные «РБК Инвестициями», сходятся во мнении, что в ближайшие пару лет высоких дивидендов от «Газпрома» ждать не стоит, если он вообще будет что-то платить. На этом фоне инвесторы начали покидать «Газпром» и перекладываться в «Сбер», которому вчера не хватило нескольких копеек для закрытия гэпа.

▪️ФАС готова поддержать ограничение экспорта бензина, если этот механизм будет предложен. Умеренно негативно для нефтяников.

▪️Котировки драгоценных металлов на мировом рынке вернулись к уровням двухмесячной давности. Во многом это связано с опасением дальнейшего повышения ставки ФРС, а также уверенностью в том, что потолок американского госдолга будет повышен.

▪️Рекламодатели увеличили бюджеты на «Яндекс директ» и «В контакте». Это связано с блокировкой Instagram (соцсеть признана экстремистской и запрещена в России), а также с прекращением монетизации на площадках и сервисах Google.

@twostocks

👆По акциям «Магнита» хорошо объяснили наши друзья из Global Invest Fund (GIF). Кстати, в субботу делаем с ними эфир о том, куда вложить дивы от «Сбера», «Лукойла» и не только.

Возврат дивидендов на рынок — потенциальный драйвер для роста компаний первого и второго эшелона. Чтобы заработать на этом, нужно подготовиться и правильно выбрать бумаги.

Важный эфир, да еще и бесплатный. Ждем!

Регистрация здесь 👉 Куда вложить дивиденды российских компаний?

@twostocks

🥃 Выпили за «Сбер», выпьем и за TCS. Главное — знать меру!

Котировки TCS Group обновили максимум более чем за год — с 13 апреля 2022 года. Причина — квартальная чистая прибыль превысила уровень I квартала 2021 года и составила ₽16,2 млрд. А если сравнивать с I кварталом 2022-го, так вообще красота — показатель подскочил в 11,5 раз.

Ранее мы отмечали, что приемлемым результатом будет 12 млрд рублей за I квартал, так что результаты банка превзошли наши ожидания. Ждем, что и в следующем квартале «Тинькофф» продолжит радовать акционеров (т.е. нас) как результатами, так и ростом котировок.

#TCSG

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 25 мая

▪️Добыча газа в РФ продолжает снижаться относительно показателей прошлого года. По данным “Ъ”, в январе-апреле производство газа упало на 10% год к году. «Газпром» снизил добычу за четыре месяца практически на четверть из-за снижения экспорта в ЕС.

▪️Цена на нефть марки Brent может подняться выше $80 на фоне роста потребления энергоносителей летом. Такой прогноз в интервью «Известиям» дал вице-премьер Александр Новак.

▪️Крупнейшие российские банки успешно отчитались за 1 квартал 2023 года. По результатам всего года сектор может заработать от 2 трлн до 2,6 трлн руб. Продолжаем держать «Сбер» и TCS Group.

▪️В 1 квартал 2023 года Ozon впервые в истории вышел на чистую прибыль. Правда, в результате получения разового бумажного дохода.

▪️Сегодня совет директоров «Роснефти» обсудит рекомендацию по дивидендам по итогам 2022 года. Чтобы всегда быть в курсе, смотри наш дивидендный календарь👈

@twostocks

📦 Ozon — выход в прибыльность за счет разовых факторов

Ozon по итогам первого квартала 2023 года увеличил оборот (GMV) на 71% — до 303 млрд рублей. Позитивно ускорение по сравнению с предыдущим кварталом, где было 67% год к году.

Скорректированная EBITDA продолжила расти и достигла рекордных 8 млрд рублей, что стало четвертым положительным кварталом подряд по этому показателю. Рост обусловлен положительной динамикой маржинальности — компания начала получать больше со своего оборота. EBITDA составила 2,6% от GMV против 1,5% в прошлом квартале.

Впервые Ozon показал прибыль по итогам квартала, но это связано с разовым фактором — был получен доход от погашения финансовых обязательств. Скорее всего, с дисконтом были погашенные евробонды.

⚖️ Мнение

Снижение темпов роста GMV прекратилось, растет маржинальность, но все еще нет выхода на стабильную прибыльность без учета разовых факторов. Впрочем запас ликвидности в 2 млрд рублей позволяет не иметь из-за этого проблем.

С радостью бы купили компанию, учитывая перспективы бизнеса, но пока она выглядит дороговатой.

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 26 мая

▪️Цены на газ в Европе продолжают пикировать вниз. Уже даже заговорили об отрицательных ценах, что маловероятно, но тем не менее. Причина — перенасыщения рынка. В российский бюджет была заложена гораздо более высокая цена на газ, и в результате он может недосчитаться в 2023 году $3–4 млрд поступлений от экспортной пошлины.

▪️Китай может затянуть строительство газопровода «Сила Сибири — 2», отдав предпочтение проекту центральноазиатского трубопровода для поставок газа из Туркменистана, сообщает Reuters со ссылкой на анонимные источники.

▪️На текущей неделе заметно снизилась активность участников валютного рынка. Аналитики связывают происходящее с низкой активностью экспортеров, которые придерживают валютную выручку в ожидании более привлекательных уровней.

▪️В четверг нефтяные цены обвалились, растеряв часть приобретений предыдущего дня. Катализатором стало заявление российского вице-премьера Александра Новака о том, что он считает маловероятными новые сокращения ОПЕК+ на заседании в июне.

@twostocks