배민, 티빙과 OTT동맹… 쿠팡·네이버와 유통 플랫폼 3파전

https://www.dt.co.kr/contents.html?article_no=2025051902109932102014&ref=naver

ㅈㄱㄴ

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-19/morgan-stanley-s-wilson-says-buy-us-stock-dips-after-moody-s-cut

어어 밀지마라

기름 한방울 안나오면서 친환경 염병 그만떠쇼

MS's Wilson, Volatility Subsides Along with Trade Policy Uncertainty

- 지난주 가장 핵심적인 변화는 미-중 간 무역 갈등의 급속한 완화였음. 중국에 대한 관세율이 급격히 낮아졌고, 시장 전반에 긍정적인 충격을 줌. 대부분의 투자자들이 이처럼 빠른 합의를 예상하지 못한 상황에서, 이 조치는 리세션 리스크를 크게 줄이고 기업 심리 회복에 기여했기에, 지속 가능한 증시 랠리의 첫 번째 조건을 충족했다고 판단함.

- S&P 500의 Earnings Revisions Breadth는 4월 중순 -25%에서 현재 -15%까지 회복. 특히 Industrials 섹터 내에서의 실적 상향이 두드러지면서, 경기민감 업종 전반의 심리 회복을 시사함.

- S&P500 지수가 6100포인트를 상향 돌파하기 위해서는 실적 리비전 브레드스가 0%까지 재차 회복될 필요가 있다고 판단. 반면 Consumer Staples, Discretionary섹터는 여전히 부진하여, 비중을 낮게 유지할 필요가 있음.

- 주식시장의 리스크 초점은 ‘성장’에서 ‘금리’로 이동중. 10년 국채금리는 4.50% 부근에서 정체 중인데, 이 금리 레벨은 지난 2년간 주식 밸류에이션에 결정적인 영향을 주었고, 지금은 금리와 주가 간 상관관계가 0에 가까워지고 있음. 즉, 주식의 금리 민감도가 다시 높아질 수 있는 시점임. 10Y 금리가 4.5%를 상향 돌파하면, 밸류에이션 압축 리스크가 커지며, 약 5% 정도의 조정이 과거에 관측되었었음. 다만, 이번에 그 조정이 일어난다면, 이는 오히려 저가 매수 기회로 판단됨.

- 연준은 올해 기준금리를 인하하지 않을 것으로 판단됨. 1) 최근 미-중 무역 합의로 인한 관세 인하가 단기적으로는 인플레이션을 다시 끌어올릴 수 있음, 2) 5월부터 시작되는 PCE 상승률 예상치는 m/m 기준 0.3% → 0.5% → 0.7% → 0.5%로 상향 전망되어, 통화정책 여유가 줄어들 것

- 따라서 기대하는 지속적 랠리 조건인 금리 인하 혹은 10년 금리 4.0% 이하 진입은 단기간 내 실현되기 어려움. 결국 랠리 지속의 중심축은 실적 리비전 개선이 될 수밖에 없음.

- 현 시점에서는 러셀 2000 등 소형주의 반등은 미미. 이는 경기 사이클상 새로운 확장 국면이 아닌 후반기 연장의 특징으로 해석됨. 따라서 견고한 재무구조와 가격 결정력이 있는 고품질 대형주 중심 전략을 지속 유지 필요.

- 1분기 실적 발표 결과, S&P500의 EPS 서프라이즈는 +8%로, 우려 대비 양호. 가이던스 역시 하향 조정폭이 크지 않았고, 향후 Capex 축소 및 고용 감소 신호도 극단적이지 않으면서, 무역 리스크가 한창이던 시점에서도 기업이 일정 수준의 탄력성을 유지했음을 방증함.

- 전략적 및 투자전략 방향: 1) 선호 섹터: 에너지, 유틸리티, 금융, 헬스케어, 2) 중립: 산업재, 부동산, 소재, 커뮤니케이션 서비스, 3) 비선호 섹터: Discretionary, Staples

- 현재 S&P500의 리스크 프리미엄은 지난 20년 중 가장 낮고, 실적 리스크는 가장 높은 상황이라는 점은 주의가 필요. 그러나 고품질 대형주에 대한 선별적 접근과 EPS 리비전 흐름을 근거로 전략적으로 낙관적인 스탠스를 유지.

- 현재 시장 상황은 "단기 랠리의 촉매를 실적 리비전이 주도하고, 금리 부담은 상존하지만 치명적이지 않은 환경" 이라 판단함. 미-중 무역 완화라는 첫 단추를 끼운 만큼, 향후 금리 안정과 연준의 태도 변화까지 이어진다면 보다 구조적인 상승이 가능할 것. 하지만 그 전까지는 여전히 선택적 낙관주의(selective optimism)가 요구되는 시기임.

250520_Tight HBM Supply to Continue in 2025E & 2026E on Continued HBM Quality Issues - CITI

(1) CITI가 HBM 공급 부족이 '25년을 넘어 '26년까지 더욱 더 심화될 것으로 전망

(2) 이는 HBM3E 12hi에서 1) 품질 문제 지속, 2) HBM3E의 낮은 수율[TSV, Bonding 등]로 인한 HBM 생산 증가율이 예상보다 약할 것으로 전망되기 때문

(3) 수요는 여전히 견조한 가운데, 공급 부족 현상이 심화될 것으로 예상

(4) 이에 따라 Supply/Demand Ratio를 기존 -8%, -3%에서 -10%, -6%로 조정

(5) '25년 HBM 공급 증가율 전망은 기존 YoY +97% 성장에서 YoY +86%로 11%p 하향 조정

(6) 시장에서는 삼성전자의 HBM3E 12hi 퀄테스트 통과를 통한 시장 진입이 공급 과잉으로 이어질 수 있다고 보지만, 설사 삼성전자가 진입하더라도 전체 시장 밸런스에는 제한적인 영향을 줄 것

(7) 우리는 삼성전자의 HBM 공급 증가 속도가 시장 기대치에 훨씬 못 미칠 것으로 전망하며, 이에 따라 '25년 HBM Bit 출하량 전망을 이전보다 6% 하향 조정

(8) 반면 HBM 수요는 반면 '25년 YoY +106%, '26년 YoY +57% 증가 전망. 이는 NVIDIA 뿐만 아니라 ASIC 수요가 동반 성장하고 있기 때문
■ '25년 공급 YoY +86%, '26년 공급 YoY +48%

(9) 우리는 AI 슈퍼컴퓨팅 확산에 따른 HBM 콘텐츠 증가가 가속화되며 '25년과 '26년 HBM 수요 성장을 견인할 것으로 전망

(10) HBM3는 8hi, HBM3E는 12hi, HBM4는 이후 16hi까지 스태킹이 증가할 것으로 예상되며, 각 스택에서 사용되는 용량 역시 기존 16GB → 24GB → 32GB로 증가

(11) 결과적으로, '25년과 '26년에 더욱 더 타이트해질 HBM 공급/수요 비율에 따라, SK하이닉스에 대한 선호 유지

✅ BoyNextDoor 컴백 정리 (Renova)
① 초동판매 고성장 (76만 → 116만)
② 총판매 고성장 (102만 → 150만*E)
③ 국내음원 고성장, 해외음원 SOSO

💋핵심요약
- 음반 Excellent, 음원 SOSO
- 음반 4연속 성장 (합계 939%)
- 해외음원은 퐁당퐁당 성장중

#엔터 #하이브 #SM #YG #JYP
#음반판매 #신인런칭

영피프티에 이은.. 액티브시니어
——
급격한 고령화를 기회로 사업을 일궈낸 스타트업들이 최근 각광받고 있다. 기존 실버세대와 달리 적극적인 소비를 즐기는 액티브 시니어가 주류로 떠오르면서 비즈니스 모델도 단순한 돌봄과 요양에서 벗어나 이른바 '놀고 입고 즐기는' 소비형 스타트업이 늘어난 게 특징이다.

지난해 시니어 스타트업이 718억원 투자를 유치해 사상 처음으로 유아(510억원)와 펫(117억원)을 넘어선 것도 이 같은 트렌드를 반영한 것이다. 작년 국내 시니어 스타트업 매출액은 2020년 대비 100.2%나 늘어나며 유아(54.6%), 펫(87.8%)보다 월등한 증가세를 기록했다.

https://www.mk.co.kr/news/business/11321109

'경제적 보안'과 '담보하는 가치' 사이에 가치평가 패러다임의 Sweet spot이 있지 않을까... ETH를 가지고 있으면 투자자들에게 어떠한 장점이 있을지에 대해서 여전히 설득력이 부족함

Defi/Stablecoin 산업의 확장은 당연하게 ETH 가치에 긍정적이지만, 이게 생태계 내 인센티브 구조에 따른 변혁인건지 아니면 외부의 규제 완화에 따른 Value-up인건지에 대해서는 구분을 할줄 알아야 한다고 생각

- 게임 경제 sustainability에 지나치게 중점을 두고 Product를 설계하면 발생하는 문제

- 메소 인플레이션을 우려해서 드랍률을 낮추고 강화비용을 올렸는데, 게임에 유저들이 오히려 오지 않는 원천적인 이슈가 발생함

-> 성장 왜함 , 고레벨 유저들 다 캐릭 던짐 -> 시급 500원으로 레벨업 왜함 캐릭 사면 끝인데 -> 강화 비용 비쌈 도돌이표

위의 내용이 핵심 이슈가 아닐까 싶음. 순수하게 인게임 경제로만 돌아가는 economic은 참 어려운게 실물 경제랑 다르게 게임에서는 '봇'이라는 외생 변수가 미치는 영향이 크기 때문에 결국 경제가 지속되기 어려움

개인적인 생각은 블록체인 게임 내의 경제시스템은 BOJ처럼 게임사가 모든 컨트롤을 가지고 YCC형태로 게임토큰 가격을 강제로 Pegging 시켜야지 게임 라이프 사이클이 유지된다고 보고 있음

[단독] 케이뱅크, 증권사에 IPO 입찰제안서 발송…사실상 마지막 도전

케이뱅크가 상장 재도전. 올해 1월 상장을 철회한 지 5개월 만. 대주주인 BC카드가 재무적 투자자(FI)들과 맺은 계약상 의무를 이행하려면 늦어도 내년 7월까지 기업공개(IPO)를 마쳐야 하는 만큼, 업계에선 이번이 사실상 마지막 기회라는 평가

https://naver.me/xMnUAkCy

ㅋㅋㅋㅋ

이시바 총리의 정확한 현실 진단

-이시바 총리의 이야기가 어떻게 나온것이냐면 참의원 예산위원회에서 감세에 대해서 질문을 받고 난후 '금리가 있는 세계의 무서움을 인식'.

-재원을 국채로 충당하는 일은 하지 않겠다라고 이야기함. 세수가 늘고 있지만 그만큼 사회보장 비용도 증가하기 때문. 가토 재무상도 시장의 신뢰를 잃어 국채금리가 오르고, 디폴트로 가는 사례도 있다고 언급. 일본에서는 그런일이 발생하지 않도록 시장의 신뢰가 필요.

-GDP가 줄어드는 국가에서 복지 지출이 늘어나고 정부 부채는 증가한다는 것을 정확하게 현실진단을 하면서 경계해야한다고 하는데 우리가 이 시점에서 생각해봐야하는 것은 이시바의 진단은 한국에게도 적용 되는것이 아닐까 라는 점.

사진 출처: The Independent

*매수매도 추천이 아닙니다.

텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

팝마트(9992:HK): 한국에서도 인기가 높아지며 팝마트코리아의 주간 결제액은 사상 최대치를 기록