심텍: 기다리던 호실적과 SoCAMM 가이던스 상향
2026.08.05 / DB증권 조현지 (목표주가 175,000원·최선호)

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1. 핵심 한 줄
① 2Q26P 영업이익 629억원(+1,034.4% YoY·+358.7% QoQ)으로 컨센(473억원)을 33% 상회하는 호실적
② 고부가품 SoCAMM 매출이 QoQ 200억원 증가하며 Blended ASP에 긍정적 영향
③ SoCAMM 연간 가이던스를 1,500억원에서 2,300억원으로 상향·전통기판 최선호 유지

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2. 2Q26 실적
① 2Q26P 영업이익 629억원으로 컨센 33% 상회·영업이익률 +9%p QoQ 개선
② 주요 변수인 P(+15% QoQ)·Q(가동률 84%)·C(금가격 안정)·F(환율 호조) 모두 긍정적
③ 고부가품 SoCAMM 매출이 모듈PCB+MCP 합산 390억원으로 QoQ 200억원 증가해 Blended ASP에 특히 긍정적
④ 모듈PCB 영업이익률 약 10%·Substrate 약 15%로 전 제품군 고른 호조

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3. 가이던스·전망
① 2H26E 영업이익 가이던스 1,630억원 제시·2개 분기 합산 컨센(1,288억원)을 크게 상회
② SoCAMM 연간 가이던스를 종전 1,500억원에서 2,300억원(모듈PCB 1,600억원+MCP 700억원)으로 상향·TAM 확대와 M/S 확대 모두 반영
③ 3Q26E 영업이익 751억원(+506.1% YoY·+19.4% QoQ) 전망·전장 중심 FCCSP 수요 강세를 필두로 SiP·FCCSP·MCP 모두 분기 매출 계단식 증가 예상
④ MSAP·SoCAMM 비중 상승에 따른 Blended ASP 상승과 가동률 상승이 맞물려 레버리지 효과 극대화·대규모 Capex 투입 없이 레버리지 기대 가능한 사실상 유일한 선택지

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4. 투자의견
① 2026E 영업이익 2,436억원(+1,828.9% YoY)으로 가파른 성장 전망
② 목표주가 175,000원 유지
③ 전통기판 업체 가운데 최선호 의견 유지
④ 대규모 Capex 없이 레버리지 효과가 가능한 업종 내 유일한 선택지라는 점이 차별화 포인트

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5. 한 줄 요약
DB증권 조현지는 심텍의 2Q26P 영업이익이 629억원(+1,034.4% YoY)으로 컨센서스를 33% 상회했으며 P·Q·C·F 모든 변수가 긍정적인 가운데 고부가품 SoCAMM 매출이 QoQ 200억원 증가(합산 390억원)해 Blended ASP를 끌어올렸다고 평가했다.
심텍이 2H26 영업이익 가이던스로 컨센을 크게 웃도는 1,630억원을 제시하고 SoCAMM 연간 가이던스를 1,500억원에서 2,300억원으로 상향한 가운데, MSAP·SoCAMM 비중 상승과 가동률 상승이 맞물려 대규모 Capex 없이 레버리지 효과가 극대화되는 유일한 선택지라며 2026E 영업이익 2,436억원(+1,828.9% YoY) 전망과 목표주가 175,000원·전통기판 최선호 의견을 유지했다.

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