✍️시진핑은 트황에게 쫄지 않는다, 왜? [강해령의 하이엔드 테크]

https://n.news.naver.com/article/011/0004479563?type=journalists

-미중 무역갈등을 반도체 영역에 맞춰서 썼습니다. 사실 트럼프의 진격만큼 놀란 것이 시진핑의 대응입니다.
-'눈에는 눈, 이에는 이'로 달리고 있죠. 약 5년동안 폼이 꽤 올라온 중국의 성장이 뒷받침돼서인 듯 합니다.

-트럼프 1기 시절 미국이 쥐고 흔들었던 영역들을 빠르게 현지화하는 모습입니다. 반도체 장비 자급률이 20% 이상 올라왔고, 중국 EDA도 그럭저럭 쓸만하다는 평이 한국에서 들립니다.

-이번 기사에서 highlight라고 꼽고 싶은 부분은 중국 장비 1위 나우라, 한국 장비 1위 세메스의 매출·영업이익 비교인데요. 몇년 전만 해도 대등하던 연간 실적이 이젠 크게 차이나는 점이 눈에 띕니다.

-드넓은 반도체 생태계 현황을 이 장표 하나로만 판단할 수는 없지만 전반적인 분위기를 고농축해서 보여주는 건 맞는 듯 합니다.

-정부에서 삼성전자, SK하이닉스만 볼 게 아니라 열악하기 그지없는 소부장 쪽도 봐야 리스크 관리가 될 것 같습니다. 2019년 일본 수출규제때 그렇게 힘들고 또 제자리걸음이지만 다음 정권에서는 꼭...

#도널드트럼프 #시진핑 #반도체 #삼성전자 #SK하이닉스 #나우라 #세메스 #YMTC

PSK (9/4 시총 : 6,677억)
<결론 : 중국산 장비 배제의 최대 수혜주>

- 전공정 Dry Photoresist Strip(Plasma Ashing) 및 Dry Clean(Pre-clean) 장비 전문 
- 글로벌 시장 점유 순위: PSK – Mattson – Naura – Lam (1~4위) 
- 경쟁 구도: Lam은 하이엔드 중심이라 직접 경쟁 아님 → Mattson이 핵심 경쟁사 
- 중국산 장비 배제 기조 강화 → Mattson·Naura 대체 가능성 높음
- TSMC, 2나노 라인에서 중국산 장비 전면 배제 결정 → PSK 신규 진입 가능성 열림 
- 미국 법인을 통한 삼성 테일러 대응 가능
현재 4~8대 수준 논의 중이었을 것으로 추정중이나, 마찬가지로 TSMC와 같은 결정을 할 경우 기존 ASHER 외 MATTSON 장비 대체 가능성 매우 높아짐
- TEXAS INSTRUMENT 현재 JDP 진행 중 연내 퀄 예정 신규 FAB 증설시 PO 증가 가능성 높음
    
<실적 및 전망>
    
* 영업이익:  2025E  : 890억 / 2026E : 1,050억
* 밸류 : 2026E 기준 타겟 POR6배 수준으로 전공정 장비중 가장 매력적
* P4, M15x의 투자로 하반기 실적개선  및 중국기업 대체 수혜로 내년 실적 +@
* 테일러, 인텔, Ti + TSMC 까지 미국향 ms 증가로 멀티플 개선 기대

2025.2Q 1,084억/ 205억/ 186억
2025.1Q 1,020억/ 226억/ 200억
2024.4Q 1,052억/ 107억/ 154억
2024.3Q 1,180억/ 291억/ 234억
2024.2Q 971억/ 228억/ 197억

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