Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
⚡️ JP모건: AI 투자 사이클의 다음 병목은 ‘전력 인프라’
JP모건은 AI가 전력반도체 시장에 구조적인 다년 성장 사이클을 만들고 있다고 분석했습니다. 성장 동력은 AI 데이터센터에 전력을 공급하기 위한 전력망·마이크로그리드 투자와, 데이터센터 내부에서 전력을 GPU까지 더 효율적으로 전달하기 위한 전력 변환 기술 고도화입니다.
📊 시장 규모
JP모건의 헤드라인 기본 시나리오는 2025년 약 27억달러였던 AI 전력반도체 시장이 2028년 약 160억달러로 성장한다는 전망입니다. 3년 연평균 성장률은 약 82%입니다.
이는 2028년 AI 컴퓨팅 전력 증설 65GW와 kW당 반도체 탑재액 250달러를 적용한 결과입니다. 보고서의 상세 모델에서는 신규·교체 수요를 합친 약 81GW의 설치와 평균 237달러/kW를 적용해 2028년 시장 규모를 약 192억달러로 산출했으며, 강한 시나리오에서는 200억달러를 넘어설 수 있다고 봤습니다.
현재 AI 전력 시스템의 반도체 탑재액은 약 175달러/kW이지만, JP모건은 중기 245달러, 장기 285달러/kW까지 높아질 수 있다고 예상했습니다.
🔌 핵심 변화는 800V HVDC
기존 데이터센터의 전력은 변압기 → UPS → PDU → 서버 PSU → VRM 등 4~5단계의 변환을 거칩니다. 전체 효율은 약 85~88%에 불과해, 전력의 12~15%가 GPU에 도달하기 전에 열로 손실됩니다.
800V 고전압 직류 방식은 전압을 높이고 전류를 낮춰 구리 사용량과 전력 손실을 줄입니다. 이 과정에서 이중 변환 UPS, 랙 단위 변압기·PDU, 서버별 AC-DC PSU가 축소되거나 제거됩니다.
대신 SiC 기반 중앙집중형 AC-DC 정류기와 고체변압기(SST), 솔리드스테이트 차단기(SSCB), 양방향 DC-DC 컨버터가 탑재된 배터리 백업 시스템, 800V를 48V 또는 6V로 낮추는 랙 단위 컨버터가 새롭게 필요해집니다. 전력 변환 단계는 줄어들지만 남는 단계는 오히려 반도체 집약적으로 바뀌는 구조입니다.
🗓 도입 일정
2026~2027년에는 기존 400V·480V AC 구조가 주류를 유지하며, 향후 800V 랙을 수용하기 위한 사이드카형 파워랙과 48V 파워셸프 투자가 진행될 전망입니다.
2027년 하반기부터 2028년에는 엔비디아 Kyber를 포함한 800V 네이티브 랙이 확대되고, 별도의 파워랙이 AC 전력을 800V DC로 변환해 컴퓨팅 랙에 공급하게 됩니다.
2028년 이후에는 기존 변압기와 파워랙을 고체변압기로 통합해 중전압 AC를 800V DC로 직접 변환하는 구조가 장기적인 목표입니다. 다만 슈나이더와 르그랑은 의미 있는 800V 시장 확대 시점을 2028년 이후로 보고 있습니다.
🔥 랙 전력은 1MW 시대로
엔비디아 Blackwell B300의 소비전력은 칩당 약 1.4kW이며 Rubin Ultra는 약 3.6kW까지 상승할 전망입니다. Kyber 랙은 약 600kW, 차세대 시스템은 랙당 1MW를 넘어설 가능성이 있습니다.
랙 전력밀도가 높아질수록 전력 변환 효율과 보호 기능의 가치가 커집니다. 100kW 랙에서 효율이 1% 개선되면 약 1kW의 발열과 이에 따른 냉각 부담을 줄일 수 있습니다.
🧱 SiC·GaN·실리콘의 역할
SiC는 고전압 영역의 핵심 소재입니다. 전력망, 에너지저장장치, 중앙 AC-DC 정류기, 고체변압기와 솔리드스테이트 차단기에서 채택이 확대될 전망입니다.
GaN은 800V 전력을 48V·12V·6V 등으로 낮추는 랙 내부 1단계 DC-DC 변환에서 가장 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 높은 스위칭 주파수를 통해 전력밀도와 효율을 높일 수 있기 때문입니다.
실리콘은 비용과 성능 측면에서 GPU 바로 옆에서 1V 이하로 전압을 낮추는 VRM·PoL 영역의 지배력을 유지할 전망입니다. JP모건은 장기적으로 kW당 SiC 탑재액이 30달러에서 60달러, GaN은 3달러에서 46달러, 실리콘은 150달러에서 180달러로 증가할 것으로 추정했습니다.
특히 전력 모듈을 프로세서 바로 아래에 배치하는 수직 전력 공급 방식은 기존 개별소자 방식보다 ASP가 3~4배 높아, 랙 내부에서 가장 큰 가치 증가 요인으로 평가됩니다.
🏭 주요 기업 포지셔닝
Infineon은 전력망부터 GPU 코어까지 Si, SiC, GaN, 드라이버, 컨트롤러와 전력 모듈을 모두 보유한 가장 포괄적인 사업자로 평가됐습니다. AI 전력 매출은 FY2025 7억유로 이상에서 FY2026 15억유로, FY2027 최소 25억유로로 증가할 전망이며, 현재 성장은 수요보다 공급능력에 의해 제한되고 있습니다. JP모건은 AI 전력 시장 점유율을 약 30~40%로 추정했습니다.
MPS는 GPU·ASIC의 VRM과 수직 전력 모듈에 강점이 있으며, Renesas는 디지털 멀티페이즈 컨트롤러와 스마트 파워스테이지에서 경쟁력을 보유하고 있습니다. TI와 ADI는 전력 제어·센싱·보호를 포함한 광범위한 아날로그 포트폴리오가 강점입니다.
Navitas는 800V→48V·6V GaN 변환과 초고전압 SiC에 집중하는 고성장 순수 전력반도체 업체이지만, 아직 매출 규모가 작아 양산과 고객 인증 리스크가 큽니다. onsemi, STMicroelectronics, Rohm, Wolfspeed는 SiC와 GaN을 기반으로 전력망·파워랙·ESS 시장을 공략하고 있습니다.
💰 공급 부족과 가격 효과
Infineon은 AI 전력 제품이 이미 공급 할당 상태라고 밝혔으며, onsemi 역시 일부 전력 제품의 리드타임이 23주에서 약 26주로 늘어났다고 설명했습니다. Infineon, onsemi, ADI 등은 공급이 부족한 제품을 중심으로 가격 인상을 진행하고 있습니다.
WSTS 기준 2026년 4월 전력 MOSFET 가격도 전년 대비 약 3% 상승했습니다. AI 수요가 전력반도체 산업 전반의 가동률과 가격을 끌어올리는 ‘AI 후광 효과’가 나타나고 있다는 분석입니다.
📌 투자 시사점
AI 인프라 투자의 가치사슬은 GPU와 메모리에서 전력 변환, 전력 보호, 에너지저장장치와 전력망으로 확장되고 있습니다.
단기적으로는 VRM·PoL과 수직 전력 모듈, 중기적으로는 800V DC-DC와 GaN, 장기적으로는 SiC 기반 고체변압기·차단기·ESS가 핵심 성장 영역입니다.
주요 리스크는 800V 전환 시점 지연, 대형 전력 시스템의 규모의 경제로 인한 와트당 반도체 탑재액 하락, 신규 업체의 고객 인증 및 양산 지연입니다.
출처: J.P. Morgan, First Principles – AI Power Infrastructure: Following the Power, 2026년 6월 25일
※ 본 내용은 보고서 요약이며 투자 권유가 아닙니다.
*GPT로 요약함
#AI #데이터센터 #전력인프라 #전력반도체 #800V #SiC #GaN #Infineon #MPS #엔비디아
JP모건은 AI가 전력반도체 시장에 구조적인 다년 성장 사이클을 만들고 있다고 분석했습니다. 성장 동력은 AI 데이터센터에 전력을 공급하기 위한 전력망·마이크로그리드 투자와, 데이터센터 내부에서 전력을 GPU까지 더 효율적으로 전달하기 위한 전력 변환 기술 고도화입니다.
📊 시장 규모
JP모건의 헤드라인 기본 시나리오는 2025년 약 27억달러였던 AI 전력반도체 시장이 2028년 약 160억달러로 성장한다는 전망입니다. 3년 연평균 성장률은 약 82%입니다.
이는 2028년 AI 컴퓨팅 전력 증설 65GW와 kW당 반도체 탑재액 250달러를 적용한 결과입니다. 보고서의 상세 모델에서는 신규·교체 수요를 합친 약 81GW의 설치와 평균 237달러/kW를 적용해 2028년 시장 규모를 약 192억달러로 산출했으며, 강한 시나리오에서는 200억달러를 넘어설 수 있다고 봤습니다.
현재 AI 전력 시스템의 반도체 탑재액은 약 175달러/kW이지만, JP모건은 중기 245달러, 장기 285달러/kW까지 높아질 수 있다고 예상했습니다.
🔌 핵심 변화는 800V HVDC
기존 데이터센터의 전력은 변압기 → UPS → PDU → 서버 PSU → VRM 등 4~5단계의 변환을 거칩니다. 전체 효율은 약 85~88%에 불과해, 전력의 12~15%가 GPU에 도달하기 전에 열로 손실됩니다.
800V 고전압 직류 방식은 전압을 높이고 전류를 낮춰 구리 사용량과 전력 손실을 줄입니다. 이 과정에서 이중 변환 UPS, 랙 단위 변압기·PDU, 서버별 AC-DC PSU가 축소되거나 제거됩니다.
대신 SiC 기반 중앙집중형 AC-DC 정류기와 고체변압기(SST), 솔리드스테이트 차단기(SSCB), 양방향 DC-DC 컨버터가 탑재된 배터리 백업 시스템, 800V를 48V 또는 6V로 낮추는 랙 단위 컨버터가 새롭게 필요해집니다. 전력 변환 단계는 줄어들지만 남는 단계는 오히려 반도체 집약적으로 바뀌는 구조입니다.
🗓 도입 일정
2026~2027년에는 기존 400V·480V AC 구조가 주류를 유지하며, 향후 800V 랙을 수용하기 위한 사이드카형 파워랙과 48V 파워셸프 투자가 진행될 전망입니다.
2027년 하반기부터 2028년에는 엔비디아 Kyber를 포함한 800V 네이티브 랙이 확대되고, 별도의 파워랙이 AC 전력을 800V DC로 변환해 컴퓨팅 랙에 공급하게 됩니다.
2028년 이후에는 기존 변압기와 파워랙을 고체변압기로 통합해 중전압 AC를 800V DC로 직접 변환하는 구조가 장기적인 목표입니다. 다만 슈나이더와 르그랑은 의미 있는 800V 시장 확대 시점을 2028년 이후로 보고 있습니다.
🔥 랙 전력은 1MW 시대로
엔비디아 Blackwell B300의 소비전력은 칩당 약 1.4kW이며 Rubin Ultra는 약 3.6kW까지 상승할 전망입니다. Kyber 랙은 약 600kW, 차세대 시스템은 랙당 1MW를 넘어설 가능성이 있습니다.
랙 전력밀도가 높아질수록 전력 변환 효율과 보호 기능의 가치가 커집니다. 100kW 랙에서 효율이 1% 개선되면 약 1kW의 발열과 이에 따른 냉각 부담을 줄일 수 있습니다.
🧱 SiC·GaN·실리콘의 역할
SiC는 고전압 영역의 핵심 소재입니다. 전력망, 에너지저장장치, 중앙 AC-DC 정류기, 고체변압기와 솔리드스테이트 차단기에서 채택이 확대될 전망입니다.
GaN은 800V 전력을 48V·12V·6V 등으로 낮추는 랙 내부 1단계 DC-DC 변환에서 가장 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 높은 스위칭 주파수를 통해 전력밀도와 효율을 높일 수 있기 때문입니다.
실리콘은 비용과 성능 측면에서 GPU 바로 옆에서 1V 이하로 전압을 낮추는 VRM·PoL 영역의 지배력을 유지할 전망입니다. JP모건은 장기적으로 kW당 SiC 탑재액이 30달러에서 60달러, GaN은 3달러에서 46달러, 실리콘은 150달러에서 180달러로 증가할 것으로 추정했습니다.
특히 전력 모듈을 프로세서 바로 아래에 배치하는 수직 전력 공급 방식은 기존 개별소자 방식보다 ASP가 3~4배 높아, 랙 내부에서 가장 큰 가치 증가 요인으로 평가됩니다.
🏭 주요 기업 포지셔닝
Infineon은 전력망부터 GPU 코어까지 Si, SiC, GaN, 드라이버, 컨트롤러와 전력 모듈을 모두 보유한 가장 포괄적인 사업자로 평가됐습니다. AI 전력 매출은 FY2025 7억유로 이상에서 FY2026 15억유로, FY2027 최소 25억유로로 증가할 전망이며, 현재 성장은 수요보다 공급능력에 의해 제한되고 있습니다. JP모건은 AI 전력 시장 점유율을 약 30~40%로 추정했습니다.
MPS는 GPU·ASIC의 VRM과 수직 전력 모듈에 강점이 있으며, Renesas는 디지털 멀티페이즈 컨트롤러와 스마트 파워스테이지에서 경쟁력을 보유하고 있습니다. TI와 ADI는 전력 제어·센싱·보호를 포함한 광범위한 아날로그 포트폴리오가 강점입니다.
Navitas는 800V→48V·6V GaN 변환과 초고전압 SiC에 집중하는 고성장 순수 전력반도체 업체이지만, 아직 매출 규모가 작아 양산과 고객 인증 리스크가 큽니다. onsemi, STMicroelectronics, Rohm, Wolfspeed는 SiC와 GaN을 기반으로 전력망·파워랙·ESS 시장을 공략하고 있습니다.
💰 공급 부족과 가격 효과
Infineon은 AI 전력 제품이 이미 공급 할당 상태라고 밝혔으며, onsemi 역시 일부 전력 제품의 리드타임이 23주에서 약 26주로 늘어났다고 설명했습니다. Infineon, onsemi, ADI 등은 공급이 부족한 제품을 중심으로 가격 인상을 진행하고 있습니다.
WSTS 기준 2026년 4월 전력 MOSFET 가격도 전년 대비 약 3% 상승했습니다. AI 수요가 전력반도체 산업 전반의 가동률과 가격을 끌어올리는 ‘AI 후광 효과’가 나타나고 있다는 분석입니다.
📌 투자 시사점
AI 인프라 투자의 가치사슬은 GPU와 메모리에서 전력 변환, 전력 보호, 에너지저장장치와 전력망으로 확장되고 있습니다.
단기적으로는 VRM·PoL과 수직 전력 모듈, 중기적으로는 800V DC-DC와 GaN, 장기적으로는 SiC 기반 고체변압기·차단기·ESS가 핵심 성장 영역입니다.
주요 리스크는 800V 전환 시점 지연, 대형 전력 시스템의 규모의 경제로 인한 와트당 반도체 탑재액 하락, 신규 업체의 고객 인증 및 양산 지연입니다.
출처: J.P. Morgan, First Principles – AI Power Infrastructure: Following the Power, 2026년 6월 25일
※ 본 내용은 보고서 요약이며 투자 권유가 아닙니다.
*GPT로 요약함
#AI #데이터센터 #전력인프라 #전력반도체 #800V #SiC #GaN #Infineon #MPS #엔비디아
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Forwarded from 피카츄 아저씨⚡️
작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)
블로그에서 자세히보기: https://m.blog.naver.com/pikachu_aje/224320872181
✅ 요약
1. 오픈 카톡방 커피 추첨 이벤트
2. 서로이웃 무조건 승인 이벤트(~6.30 22:00)
✅ 오픈 카톡방 커피 추첨 이벤트
1. 추첨 일시: 2026. 6. 30(화) 22:00부터
2. 추첨 내용: 스타벅스 아이스 아메리카노 Tall(100매)
3. 참여 방법:
1) 피카츄 아저씨 블로그 이웃 추가 https://blog.naver.com/pikachu_aje
2) 아래 게시글에서 참여코드 확인 후 이벤트 카톡방 입장
https://blog.naver.com/pikachu_aje/224133218473
3) 이벤트 카톡방 링크: https://open.kakao.com/o/gGHnyfAi
** 입장이 안 될 경우 카카오톡 오픈채팅방에서 '피카츄 아저씨' 검색
✅ 서로이웃 무조건 승인 이벤트
1. 기한: 2026. 6. 30(화) 22:00까지
2. 내용: 네이버 서로이웃 최대인원이 5,000명이니 이번 기회에 서로이웃해요+_+
✅ 유튜브도 구독해주세요~
https://www.youtube.com/@%ED%94%BC%EC%B9%B4%EC%B8%84_%EC%95%84%EC%A0%80%EC%94%A8
✅ 앞으로의 피카츄 아저씨는..
- 무료니까 주변에 널리널리 텔레그램 & 블로그 소개 부탁드리겠습니다!
** 올해 목표: 블로그 이웃 15,000명 & 게시글 800개 & 텔레 구독자 23,000명(달성) & 유튜브 구독자 5,000명
💬 많은 사랑에 감사드리며 앞으로도 잘 부탁드리겠습니다
** 해당 메시지는 출/퇴근시간에 비정기적으로 리마인더 발송 예정입니다
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피카츄 아저씨⚡️
AI 시대가 가져올 놀라운 변화 속에서 훌륭한 주식을 좋은 가격에 매수해서 홀딩하여 지속적 수익을 창출합니다. 피카⚡️
Disclaimer: 본 채널에 언급한 종목을 꼭 보유한 것은 아닙니다. 보유하고 있다 하더라도, 시기에 따라 이를 매도했거나 추후 매도할 수 있습니다.
본 채널은 매수/ 매도 추천을 하지 않고, 투자에 대한 책임을 지지 않습니다.
Disclaimer: 본 채널에 언급한 종목을 꼭 보유한 것은 아닙니다. 보유하고 있다 하더라도, 시기에 따라 이를 매도했거나 추후 매도할 수 있습니다.
본 채널은 매수/ 매도 추천을 하지 않고, 투자에 대한 책임을 지지 않습니다.
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Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ NVIDIA’s 800V Power Rack to Debut as an Optional Configuration for Vera Rubin, with Broader Adoption Expected in the Rubin Ultra Generation, Says TrendForce
- TrendForce에 의하면 Nvidia가 자체 800V HVDC Power Rack을 개발 중이며, 해당 플랫폼은 3Q26 고객 출하 준비가 완료될 것으로 전망
- 800V Power Rack은 Vera Rubin 플랫폼에서 기본 사양이 아니라 선택 사양으로 제공될 예정
- 현재 랙 전력 수요를 고려할 때 800V Power Rack 채택은 2H27 Rubin Ultra 세대 출시 이후 본격 증가하여 2028년부터 광범위한 도입 예상
- Nvidia의 현행 VR200 랙 전력 소모는 약 225kW로, 이전 세대 GB300의 약 150kW 대비 증가했으나 아직 기존 랙 내부 PSU로 대응 가능한 수준
- Rubin Ultra 세대에서는 랙 전력 소모가 약 660kW까지 급증할 전망이며, 차세대 공랭 시스템은 1.2~1.3MW 전력이 필요할 가능성
- TrendForce는 800V Power Rack 1대가 Rubin Ultra 랙 1~2대를 지원할 수 있다고 추정. 실제 배치 비율은 고객별 이중화 요구 수준에 따라 달라질 전망
- Nvidia는 추가 전력공급 아키텍처도 개발 중인 것으로 파악되며, 이에 따라 고객사는 데이터센터 전력 인프라와 랙 구성에 맞춰 보다 유연하게 시스템을 구축할 수 있을 전망
- 하이퍼스케일러와 데이터센터 개발사들은 AI 인프라 투자를 지속 중이나, 실제 구축 일정은 메모리·CPU 등 서버 핵심 부품 부족과 지역 전력망 수용 능력에 좌우될 전망
- TrendForce는 미국 전력 시장 대부분이 승인된 데이터센터 프로젝트를 지원할 발전능력은 보유하고 있으나, 핵심 병목은 송전망이라고 분석
- 특히 PJM 인터커넥션 관할 지역은 전력망 접속 요건이 까다로워 일부 신규 데이터센터의 접속 대기 기간이 5년을 초과
- PJM과 일부 지역 송전기관은 미국 연방정부와 협력해 대형 데이터센터 프로젝트의 전력망 접속 절차 단축을 추진 중
- 대형 전력 변압기 평균 리드타임은 2025년 중반 기준 약 2.5년까지 확대됐고, 345~765kV급 변압기는 4~5년이 필요해 2020년 대비 약 두 배로 증가
- 스위치 기어도 유사한 공급 제약을 겪고 있어, 핵심 전력 인프라 납기 지연 시 데이터센터 건설 일정도 지연될 가능성
https://buly.kr/6MtuB25 (Trendforce)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
▶ NVIDIA’s 800V Power Rack to Debut as an Optional Configuration for Vera Rubin, with Broader Adoption Expected in the Rubin Ultra Generation, Says TrendForce
- TrendForce에 의하면 Nvidia가 자체 800V HVDC Power Rack을 개발 중이며, 해당 플랫폼은 3Q26 고객 출하 준비가 완료될 것으로 전망
- 800V Power Rack은 Vera Rubin 플랫폼에서 기본 사양이 아니라 선택 사양으로 제공될 예정
- 현재 랙 전력 수요를 고려할 때 800V Power Rack 채택은 2H27 Rubin Ultra 세대 출시 이후 본격 증가하여 2028년부터 광범위한 도입 예상
- Nvidia의 현행 VR200 랙 전력 소모는 약 225kW로, 이전 세대 GB300의 약 150kW 대비 증가했으나 아직 기존 랙 내부 PSU로 대응 가능한 수준
- Rubin Ultra 세대에서는 랙 전력 소모가 약 660kW까지 급증할 전망이며, 차세대 공랭 시스템은 1.2~1.3MW 전력이 필요할 가능성
- TrendForce는 800V Power Rack 1대가 Rubin Ultra 랙 1~2대를 지원할 수 있다고 추정. 실제 배치 비율은 고객별 이중화 요구 수준에 따라 달라질 전망
- Nvidia는 추가 전력공급 아키텍처도 개발 중인 것으로 파악되며, 이에 따라 고객사는 데이터센터 전력 인프라와 랙 구성에 맞춰 보다 유연하게 시스템을 구축할 수 있을 전망
- 하이퍼스케일러와 데이터센터 개발사들은 AI 인프라 투자를 지속 중이나, 실제 구축 일정은 메모리·CPU 등 서버 핵심 부품 부족과 지역 전력망 수용 능력에 좌우될 전망
- TrendForce는 미국 전력 시장 대부분이 승인된 데이터센터 프로젝트를 지원할 발전능력은 보유하고 있으나, 핵심 병목은 송전망이라고 분석
- 특히 PJM 인터커넥션 관할 지역은 전력망 접속 요건이 까다로워 일부 신규 데이터센터의 접속 대기 기간이 5년을 초과
- PJM과 일부 지역 송전기관은 미국 연방정부와 협력해 대형 데이터센터 프로젝트의 전력망 접속 절차 단축을 추진 중
- 대형 전력 변압기 평균 리드타임은 2025년 중반 기준 약 2.5년까지 확대됐고, 345~765kV급 변압기는 4~5년이 필요해 2020년 대비 약 두 배로 증가
- 스위치 기어도 유사한 공급 제약을 겪고 있어, 핵심 전력 인프라 납기 지연 시 데이터센터 건설 일정도 지연될 가능성
https://buly.kr/6MtuB25 (Trendforce)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
안녕하세요.
요즘 미장이나 국장이나 코인장이나 변동성이 심해서 많이 힘드실 거라고 생각합니다.
시장이 오르락내리락하고 날씨도 덥다 보니 서로 예민해지고 지치는 것, 다 심적으로 충분히 이해하고 저 역시 같은 마음입니다.
이제 곧 채널을 운영한 지도 2년이 다 되어 가네요. 사실 저도 사람이고, 혼자 운영하다 보니 최근에는 몸에 무리가 많이 와서 최대한 휴식도 많이 취하고 운동도 열심히 하면서 관리하고 있습니다.
뭐 채널 운영을 열심히 한다고 해서 주식 투자를 잘하는 것도 아닙니다. ㅎㅎㅎ (파이어족을 꿈꾸지만 아직은 아니네요...)
그래도 제가 예전에 약속드린 것처럼 뉴스쟁이라는 사명에 맞게 장이 불장이든 하락장이든 꾸준히 시황을 옮기면서 오래 함께하는 채널이 되고 싶습니다.
다 좋은 날이 올 거라고 생각합니다. 항상 건강 잘 챙기시고, 모두 성투하시길 바라겠습니다.
금요일 오후도 마무리 잘하세요!
감사합니다.
미국 주식 인사이더 드림
요즘 미장이나 국장이나 코인장이나 변동성이 심해서 많이 힘드실 거라고 생각합니다.
시장이 오르락내리락하고 날씨도 덥다 보니 서로 예민해지고 지치는 것, 다 심적으로 충분히 이해하고 저 역시 같은 마음입니다.
이제 곧 채널을 운영한 지도 2년이 다 되어 가네요. 사실 저도 사람이고, 혼자 운영하다 보니 최근에는 몸에 무리가 많이 와서 최대한 휴식도 많이 취하고 운동도 열심히 하면서 관리하고 있습니다.
뭐 채널 운영을 열심히 한다고 해서 주식 투자를 잘하는 것도 아닙니다. ㅎㅎㅎ (파이어족을 꿈꾸지만 아직은 아니네요...)
그래도 제가 예전에 약속드린 것처럼 뉴스쟁이라는 사명에 맞게 장이 불장이든 하락장이든 꾸준히 시황을 옮기면서 오래 함께하는 채널이 되고 싶습니다.
다 좋은 날이 올 거라고 생각합니다. 항상 건강 잘 챙기시고, 모두 성투하시길 바라겠습니다.
금요일 오후도 마무리 잘하세요!
감사합니다.
미국 주식 인사이더 드림
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Forwarded from 🤖1
$FCEL FuelCell Energy — Jefferies upgrades to Buy 📈
PT ↑ $24 (from $16) | Current $20.2 (Upside ~19%)
PT ↑ $24 (from $16) | Current $20.2 (Upside ~19%)
⚡4
$BE관련 개별 이슈는 없고 나오는 이야기들 조립해보면
1) $FCEL대비 과도한 밸류에이션
2) 러셀 지수 리밸런싱
두 가지 이야기 이야기 정도
1) $FCEL대비 과도한 밸류에이션
2) 러셀 지수 리밸런싱
두 가지 이야기 이야기 정도
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[⚡️블로그] NVIDIA 800VDC 아키텍처가 차세대 AI 공장에 동력을 공급할 것입니다.
https://blog.naver.com/pikachu_aje/224329970909
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NVIDIA의 800VDC 전력 아키텍처는 2027년 이후 1MW급 AI 랙을 가능하게 만들기 위한 전력 인프라 표준 전환이며, AI 데이터센터 경쟁이 이제 GPU뿐 아니라 전력·배전·냉각·부품 생태계 경쟁으로 확장되고 있음을 보여주는 자료입니다.
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[⚡️블로그] NVIDIA 800VDC 아키텍처가 차세대 AI 공장에 동력을 공급할 것입니다.
한 줄 요약:
⚡22
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
미즈호) 아날로그 콘퍼런스콜 시사점 - AI 데이터센터와 산업용이 가격 순풍을 견인
당사는 아날로그 시장에 대한 분기별 전문가 콘퍼런스콜을 진행하였습니다.
핵심 시사점: 1) AI 데이터센터(AI DC)가 800V 아키텍처와 함께 수요 가속화를 견인하고 있으며, 2) 아날로그 공급업체들은 일부 부품에 대해 2026년 하반기(2H26E)까지 잠재적으로 20~30%의 가격 인상을 모색하고 있고, 3) 채널 재고가 정상화 수준으로 회복되면서 산업용 최종 시장이 양호하게 회복되고 있으며, 4) 자동차는 중국 LVP(소형차 생산)가 2026년 하반기에 감소할 가능성과 함께 역풍을 맞고 있으나 더 높은 콘텐츠 탑재량과 수출로 부분적으로 상쇄되고 있고, 5) 중국에서 SiC/ADAS 수요가 강하지만 자국 공급업체에 대한 의존도가 더 높아지고 있습니다. 당사는 산업용 및 AI DC 최종 시장의 강한 수요를 바탕으로 2027년(2027E)까지 아날로그 시장에 대해 긍정적 견해를 유지하며, 추정치를 상향하고 ALGM 목표주가를 54달러에서 67달러로 상향합니다.
핵심 포인트 (Key Points)
1. 800V용으로 사전 확보된 캐파를 동반한 강한 AI DC 수요. 당사는 800V로의 전환이 콘텐츠 탑재량 증가를 견인하면서 AI DC를 아날로그의 주요 성장 부문으로 보고 있습니다. 당사 콜에서는 하이퍼스케일러와 NVDA 공급망에 의해 캐파가 사전 확보되어 ASP를 끌어올리고 있다는 점이 언급되었습니다. 당사는 또한 PSU 전력이 18.5kW(NVDA)와 25~30kW(하이퍼스케일러) 수준으로 확대되면서 GaN/SiC 수요가 증가하는 것을 보고 있습니다. 당사는 TXN이 DC-DC, 클럭, 고전압(HV) 800V AC-DC용 GaN을 커버하고 있는 것으로 보며, ON은 HV 스텝다운에서 강한 입지와 함께 800V에서 약 10배 더 높은 콘텐츠를 언급하였고, NXPI는 F26E(제어 평면 냉각/전원 공급)에서 전년 대비 2.5배 이상의 성장을 전망하고 있으며, ALGM은 팬 드라이버, 전류 센서, GaN 절연 게이트 드라이버 샘플링과 함께 1MW에 근접하는 약 3배의 콘텐츠 증가를 언급하였습니다. 당사 콜에서는 IFX가 또 다른 주요 OEM으로서 F26E에 15억 유로, F27E에 25억 유로로 AI DC 매출 2배 이상 성장을 목표로 하고 있으며, kW당 175달러의 콘텐츠를 보유하고 있다는 점이 언급되었습니다.
2. AI DC와 산업용이 강세를 견인함에 따라 2H26E까지 일부 부품 가격이 잠재적으로 약 20~30% 상승. 당사 콜에서는 아날로그 공급업체들이 특정 부품에 대해 최대 20~30%의 가격 인상을 모색하고 있다는 점이 언급되었으며(중국 자국 아날로그 공급업체 및 대만 포함, 참조 1, 2, 3), 당사는 산업용 및 DC 최종 시장의 수요가 강세를 견인하고 가용성이 낮아짐에 따라 7월부터 HV PMIC, 디스크리트, 게이트 드라이버, AI용 MLCC를 중심으로 시작될 것으로 봅니다. 당사는 A&D, 전력, 자동화 전반에 걸친 강한 수주와 함께 채널 재고가 정상화된 양호한 산업용 수요 회복을 보고 있으나, 긴급(expedited) 주문은 제한적인 것으로 보입니다. 당사는 OEM들이 일부 ASP 변경을 연기하거나 일시적으로 더 낮은 ASP를 협상하면서 현재의 ASP 인상이 3월/4월/5월에 계획되었던 기존 약 10~20%를 상회하는 것으로 봅니다.
3. 자동차 역풍 지속, 메모리 조달은 2027E까지 잠재적으로 어려울 전망. 당사는 2026년 내내 자동차 부진이 이어질 것으로 보며, 보조금 삭감과 함께 중국이 전년 대비 4% 하락을 주도하면서 LVP가 전년 대비 2.6% 감소(이전 2.4% 감소)할 것으로 예상하고, 보조금이 완전히 폐지될 수 있어 2027E에는 하방 위험 가능성이 있습니다. 당사는 유럽과 북미가 더 강하게 나오겠지만, 부품 비용 증가가 생산에 부담을 주는 가운데 소비자 약세와 관세로 인해 여전히 각각 전년 대비 1.7%/1.8% 감소할 것으로 예상합니다. 당사는 2H26/2027E 메모리 조달에서 잠재적 어려움이 있어 L2/L2+ 지원 차량의 경우 비용이 BoM의 약 1%에서 2~3%로 상승할 가능성이 있다는 점을 언급합니다.
4. AI DC와 로보틱스 순풍과 함께 ALGM 추정치/목표주가 상향. 당사는 ALGM이 AI 서버 램프로부터 계속 수혜를 받을 것으로 보며, 전류 센서, 팬 드라이버, IGBT로부터의 순풍과 함께 EV, 의료, 로보틱스(장기적)에서의 강세에 힘입어 ALGM 추정치 및 목표주가를 54달러에서 67달러로 상향합니다.
2H26E에 다가오는 가격 인상
발표자가 언급한 바와 같이, 당사는 일부 부품에 대한 수요가 매우 타이트하게 유지됨에 따라 2H26E에 최대 6개의 OEM이 가격 인상을 시행할 것으로 봅니다. 당사는 NXPI, TXN, IFX, Molex, STM, Shanghai Belling이 모두 가격 인상을 언급하고 있으며, 일부는 AI 서버가 수요 증가를 견인함에 따라 최대 5~30%의 가격 인상을 언급하는 것을 봅니다. 당사는 일부 아날로그 공급업체들이 웨이퍼 공급업체로부터 전가되는 비용 증가의 일부를 흡수해야 하는 상황이라고 봅니다. 추가로, 당사는 메모리 및 MLCC 공급업체들이 가격을 인상하면서 공급망에 추가적인 압박을 가하고 자동차 및 산업용 최종 시장 전반에 걸쳐 최종 소비자 비용을 증가시키는 것을 계속 봅니다. 당사는 메모리/스토리지 부품 및 AI DC 전력 가격 인상은 고객에게 전가될 수 있을 것으로 보며, 고급 MCU와 HV MOSFET/IGBT만이 더 높은 가격 전가를 보일 것으로 봅니다.
LVP, 비용 증가가 수요에 영향을 미치며 역풍 지속
당사는 가장 최근의 LVP 추정치 업데이트에서 S&P가 예측치를 약 20만 대 추가로 삭감했으며, 수요가 상당히 부진하게 유지됨에 따라 삭감의 대부분이 중국에서 비롯되었다는 점을 언급합니다. 당사는 현재 2026E 글로벌 LVP가 전년 대비 2.6% 감소(이전: 전년 대비 2.4% 감소)할 것으로 추정하며, 보조금 축소가 수요에 영향을 미치면서 중국이 전년 대비 약 4% 감소를 주도하는 한편, 더 높은 메모리 및 부품 비용도 수요에 영향을 미치고 있다는 점을 언급합니다. 당사는 5월까지 중국의 연초 누계(YTD) NEV 판매가 전년 대비 약 14% 감소한 것으로 추정하며, 발표자는 메모리/부품 공급이 타이트하게 유지됨에 따라 2H26E에 역풍이 지속될 가능성을 언급했으나, 고부가가치 모델로의 전환 가능성이 콘텐츠 순풍을 견인하여 일부 대수(unit) 역풍을 부분적으로 상쇄할 수 있다는 점도 언급했습니다. 추가로, 당사는 S&P가 1월 업데이트 이후 2026E 중국 추정치에서 약 92만 8천 대를 제외한 것으로 추정하며, 이는 세계 최대 자동차 시장에서 나타나는 수요 역풍을 계속 부각하는 것이라고 봅니다.
당사는 아날로그 시장에 대한 분기별 전문가 콘퍼런스콜을 진행하였습니다.
핵심 시사점: 1) AI 데이터센터(AI DC)가 800V 아키텍처와 함께 수요 가속화를 견인하고 있으며, 2) 아날로그 공급업체들은 일부 부품에 대해 2026년 하반기(2H26E)까지 잠재적으로 20~30%의 가격 인상을 모색하고 있고, 3) 채널 재고가 정상화 수준으로 회복되면서 산업용 최종 시장이 양호하게 회복되고 있으며, 4) 자동차는 중국 LVP(소형차 생산)가 2026년 하반기에 감소할 가능성과 함께 역풍을 맞고 있으나 더 높은 콘텐츠 탑재량과 수출로 부분적으로 상쇄되고 있고, 5) 중국에서 SiC/ADAS 수요가 강하지만 자국 공급업체에 대한 의존도가 더 높아지고 있습니다. 당사는 산업용 및 AI DC 최종 시장의 강한 수요를 바탕으로 2027년(2027E)까지 아날로그 시장에 대해 긍정적 견해를 유지하며, 추정치를 상향하고 ALGM 목표주가를 54달러에서 67달러로 상향합니다.
핵심 포인트 (Key Points)
1. 800V용으로 사전 확보된 캐파를 동반한 강한 AI DC 수요. 당사는 800V로의 전환이 콘텐츠 탑재량 증가를 견인하면서 AI DC를 아날로그의 주요 성장 부문으로 보고 있습니다. 당사 콜에서는 하이퍼스케일러와 NVDA 공급망에 의해 캐파가 사전 확보되어 ASP를 끌어올리고 있다는 점이 언급되었습니다. 당사는 또한 PSU 전력이 18.5kW(NVDA)와 25~30kW(하이퍼스케일러) 수준으로 확대되면서 GaN/SiC 수요가 증가하는 것을 보고 있습니다. 당사는 TXN이 DC-DC, 클럭, 고전압(HV) 800V AC-DC용 GaN을 커버하고 있는 것으로 보며, ON은 HV 스텝다운에서 강한 입지와 함께 800V에서 약 10배 더 높은 콘텐츠를 언급하였고, NXPI는 F26E(제어 평면 냉각/전원 공급)에서 전년 대비 2.5배 이상의 성장을 전망하고 있으며, ALGM은 팬 드라이버, 전류 센서, GaN 절연 게이트 드라이버 샘플링과 함께 1MW에 근접하는 약 3배의 콘텐츠 증가를 언급하였습니다. 당사 콜에서는 IFX가 또 다른 주요 OEM으로서 F26E에 15억 유로, F27E에 25억 유로로 AI DC 매출 2배 이상 성장을 목표로 하고 있으며, kW당 175달러의 콘텐츠를 보유하고 있다는 점이 언급되었습니다.
2. AI DC와 산업용이 강세를 견인함에 따라 2H26E까지 일부 부품 가격이 잠재적으로 약 20~30% 상승. 당사 콜에서는 아날로그 공급업체들이 특정 부품에 대해 최대 20~30%의 가격 인상을 모색하고 있다는 점이 언급되었으며(중국 자국 아날로그 공급업체 및 대만 포함, 참조 1, 2, 3), 당사는 산업용 및 DC 최종 시장의 수요가 강세를 견인하고 가용성이 낮아짐에 따라 7월부터 HV PMIC, 디스크리트, 게이트 드라이버, AI용 MLCC를 중심으로 시작될 것으로 봅니다. 당사는 A&D, 전력, 자동화 전반에 걸친 강한 수주와 함께 채널 재고가 정상화된 양호한 산업용 수요 회복을 보고 있으나, 긴급(expedited) 주문은 제한적인 것으로 보입니다. 당사는 OEM들이 일부 ASP 변경을 연기하거나 일시적으로 더 낮은 ASP를 협상하면서 현재의 ASP 인상이 3월/4월/5월에 계획되었던 기존 약 10~20%를 상회하는 것으로 봅니다.
3. 자동차 역풍 지속, 메모리 조달은 2027E까지 잠재적으로 어려울 전망. 당사는 2026년 내내 자동차 부진이 이어질 것으로 보며, 보조금 삭감과 함께 중국이 전년 대비 4% 하락을 주도하면서 LVP가 전년 대비 2.6% 감소(이전 2.4% 감소)할 것으로 예상하고, 보조금이 완전히 폐지될 수 있어 2027E에는 하방 위험 가능성이 있습니다. 당사는 유럽과 북미가 더 강하게 나오겠지만, 부품 비용 증가가 생산에 부담을 주는 가운데 소비자 약세와 관세로 인해 여전히 각각 전년 대비 1.7%/1.8% 감소할 것으로 예상합니다. 당사는 2H26/2027E 메모리 조달에서 잠재적 어려움이 있어 L2/L2+ 지원 차량의 경우 비용이 BoM의 약 1%에서 2~3%로 상승할 가능성이 있다는 점을 언급합니다.
4. AI DC와 로보틱스 순풍과 함께 ALGM 추정치/목표주가 상향. 당사는 ALGM이 AI 서버 램프로부터 계속 수혜를 받을 것으로 보며, 전류 센서, 팬 드라이버, IGBT로부터의 순풍과 함께 EV, 의료, 로보틱스(장기적)에서의 강세에 힘입어 ALGM 추정치 및 목표주가를 54달러에서 67달러로 상향합니다.
2H26E에 다가오는 가격 인상
발표자가 언급한 바와 같이, 당사는 일부 부품에 대한 수요가 매우 타이트하게 유지됨에 따라 2H26E에 최대 6개의 OEM이 가격 인상을 시행할 것으로 봅니다. 당사는 NXPI, TXN, IFX, Molex, STM, Shanghai Belling이 모두 가격 인상을 언급하고 있으며, 일부는 AI 서버가 수요 증가를 견인함에 따라 최대 5~30%의 가격 인상을 언급하는 것을 봅니다. 당사는 일부 아날로그 공급업체들이 웨이퍼 공급업체로부터 전가되는 비용 증가의 일부를 흡수해야 하는 상황이라고 봅니다. 추가로, 당사는 메모리 및 MLCC 공급업체들이 가격을 인상하면서 공급망에 추가적인 압박을 가하고 자동차 및 산업용 최종 시장 전반에 걸쳐 최종 소비자 비용을 증가시키는 것을 계속 봅니다. 당사는 메모리/스토리지 부품 및 AI DC 전력 가격 인상은 고객에게 전가될 수 있을 것으로 보며, 고급 MCU와 HV MOSFET/IGBT만이 더 높은 가격 전가를 보일 것으로 봅니다.
LVP, 비용 증가가 수요에 영향을 미치며 역풍 지속
당사는 가장 최근의 LVP 추정치 업데이트에서 S&P가 예측치를 약 20만 대 추가로 삭감했으며, 수요가 상당히 부진하게 유지됨에 따라 삭감의 대부분이 중국에서 비롯되었다는 점을 언급합니다. 당사는 현재 2026E 글로벌 LVP가 전년 대비 2.6% 감소(이전: 전년 대비 2.4% 감소)할 것으로 추정하며, 보조금 축소가 수요에 영향을 미치면서 중국이 전년 대비 약 4% 감소를 주도하는 한편, 더 높은 메모리 및 부품 비용도 수요에 영향을 미치고 있다는 점을 언급합니다. 당사는 5월까지 중국의 연초 누계(YTD) NEV 판매가 전년 대비 약 14% 감소한 것으로 추정하며, 발표자는 메모리/부품 공급이 타이트하게 유지됨에 따라 2H26E에 역풍이 지속될 가능성을 언급했으나, 고부가가치 모델로의 전환 가능성이 콘텐츠 순풍을 견인하여 일부 대수(unit) 역풍을 부분적으로 상쇄할 수 있다는 점도 언급했습니다. 추가로, 당사는 S&P가 1월 업데이트 이후 2026E 중국 추정치에서 약 92만 8천 대를 제외한 것으로 추정하며, 이는 세계 최대 자동차 시장에서 나타나는 수요 역풍을 계속 부각하는 것이라고 봅니다.
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